貨幣金融學(xué)：第8章 金融結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟學(xué)分析

1第8章金融結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟分析8.1世界各國金融結(jié)構(gòu)的八個基本謎團8.2交易成本8.3信息不對稱：逆向選擇和道德風(fēng)險8.4逆向選擇對金融結(jié)構(gòu)的影響8.5道德風(fēng)險對債權(quán)和股權(quán)合約選擇的影響8.6債務(wù)合約中道德風(fēng)險的解決辦法8.7利益沖突2本章必讀部分：

米什金（美）著，《貨幣金融學(xué)》P161-187頁38.1世界各國金融結(jié)構(gòu)的八個基本事實（1）股票不是工商企業(yè)最重要的融資來源？股票和債券不是企業(yè)融資的主要方式？為什么間接融資比直接融資更重要？為什么銀行是企業(yè)最重要的外源融資來源？4為什么世界各國對金融體系都施行最嚴格的監(jiān)管？為什么不是所有的公司都能進入證券市場融資？為什么抵押是居民和企業(yè)債務(wù)合約的普遍特征？為什么債務(wù)合約一般都對借款人的行為施加嚴格的限制？8.1世界各國金融結(jié)構(gòu)的八個基本事實（2）58.2交易成本金融中介機構(gòu)可以降低交易成本(transactioncosts)規(guī)模經(jīng)濟(economiesofscale)：貨幣市場共同基金每一元投資的交易成本隨交易規(guī)模的擴大而降低專門技術(shù)(expertise)見課本164-16568.3信息不對稱:逆向選擇和道德風(fēng)險信息不對稱(asymmetricinformation)

：融資雙方所擁有的信息是不對稱的。由此產(chǎn)生兩類問題：逆向選擇(adverseselection)：交易前發(fā)生的信息不對稱問題道德風(fēng)險(moralhazard)：交易后發(fā)生的信息不對稱問題78.4逆向選擇對金融結(jié)構(gòu)的影響解決辦法股票和債券市場中的“次品車”問題(lemonsproblem—used-carproblem)信息的私人生產(chǎn)和銷售：可能存在搭便車問題（free-riderproblem）而使信息的生產(chǎn)不充分政府管制(governmentregulation)：政府生產(chǎn)信息或?qū)袌鰧嵤┍O(jiān)管金融中介(financialintermediation)：抵押(collateral)和凈值(networth)專欄：168頁安然破產(chǎn)事件用逆向選擇原理解釋了前7個問題88.5道德風(fēng)險對債務(wù)和股權(quán)融資選擇的影響解決股權(quán)合約中的道德風(fēng)險問題：委托-代理問題（principal-agentproblem）信息生產(chǎn)：監(jiān)管

——高額核實成本（costlystateverification)政府監(jiān)管以增加信息金融中介債務(wù)合約98.6債務(wù)合約中道德風(fēng)險的解決辦法凈值與抵押品限制性條款（restrictivecovenants）的監(jiān)督和執(zhí)行特定用途借款合同生命保險或高凈值抵押品要求投保財產(chǎn)險提交會計報表或?qū)举~目進行審計和檢查金融中介8.7利益沖突利益沖突的概念利益沖突的產(chǎn)生原因怎樣消除利益沖突專欄：182頁信用評級機構(gòu)與次貸危機11課后習(xí)題教材：第209頁