工程造價(jià)管理與控制授課張瑜35課件講解

授課教師：張瑜工程造價(jià)管理與控制投資方案評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述1

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容，是從企業(yè)角度，根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)政、稅收制度和現(xiàn)行市場價(jià)格，計(jì)算項(xiàng)目的投資費(fèi)用、產(chǎn)品成本與產(chǎn)品銷售收入、稅金等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)而計(jì)算和分析項(xiàng)目的盈利狀況、收益水平和清償能力等，以考察項(xiàng)目投資在財(cái)務(wù)上的潛在獲利能力，據(jù)此可明了建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可接受性，并得出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)論。

投資者可根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論、項(xiàng)目投資的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)效果和投資所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度，決定項(xiàng)目是否應(yīng)該投資建設(shè)。1、概念3.3.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述

（1）財(cái)務(wù)盈利能力分析（2）償債能力分析（3）財(cái)務(wù)生存能力分析2.基本內(nèi)容3.3.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述經(jīng)營性項(xiàng)目經(jīng)營性項(xiàng)目非經(jīng)營性項(xiàng)目2.基本內(nèi)容3.3.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述經(jīng)營性項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益：營業(yè)收入、補(bǔ)貼收入費(fèi)用：投資、成本費(fèi)用、稅金項(xiàng)目非經(jīng)營性項(xiàng)目補(bǔ)貼收入包括：（1）先征后返的增值稅（2）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計(jì)算并按期給予的定額補(bǔ)貼（3）屬于財(cái)政扶持而給予的其他形式的補(bǔ)貼等。

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目市場研究、生產(chǎn)條件和技術(shù)研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，它主要通過有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算分析相關(guān)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，作出評(píng)價(jià)結(jié)論。1）熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況2）收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)3）編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表4）計(jì)算與分析財(cái)務(wù)效益指標(biāo)，進(jìn)行盈利能力和償債能力分析5）提出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論6）進(jìn)行不確定性分析3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)程序3.3.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、資金的時(shí)間價(jià)值單利

某建筑企業(yè)存入銀行一筆資金為10萬元，年利率為2.98%，存款期限為3年，按單利計(jì)息，問存款到期后的利息和本利和各為多少？如果按照復(fù)利計(jì)息，或按月計(jì)息則結(jié)果會(huì)有何種變化？

【解】I＝P×n×i＝10×3×2.98%＝0.894（萬元）

F＝P＋I(xiàn)＝10＋0.894＝10.894（萬元）復(fù)利【解】F＝P×(1＋i)n＝10×（1＋2.98%）3

＝10.921（萬元）

I＝P×[(1＋i)n－1]＝F－P＝10.921－10＝0.921（萬元）3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、資金的時(shí)間價(jià)值單利

在復(fù)利計(jì)息方法中，一般采用年利率。

當(dāng)計(jì)息周期以年為單位，則將這種年利率稱為實(shí)際利率；當(dāng)實(shí)際計(jì)息周期小于一年，如每月、每季、每半年計(jì)息一次，這種年利率就稱為名義利率。設(shè)名義利率為r，一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)為m，則名義利率與實(shí)際利率的換算公式為：復(fù)利利率

年利率為3%，每月計(jì)息一次，則月利率為0.25%。

季利率為1%，則名義利率為4%。

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、資金的時(shí)間價(jià)值單利復(fù)利利率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、資金的時(shí)間價(jià)值單利

某建筑企業(yè)存入銀行一筆資金為10萬元，年利率為2.98%，存款期限為3年，每月計(jì)息一次，復(fù)利計(jì)息，求3年后的利息【解】i＝(1＋r/m)m

－1＝（1＋2.98%/12）12

－1＝3.02%F＝P×(1＋i)n

＝10×（1＋3.02%）3

＝10.934（萬元）I＝F－P＝10.934－10＝0.934（萬元）復(fù)利利率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、資金的時(shí)間價(jià)值單利

如果該企業(yè)在5年后需一筆資金為100萬元，擬從銀行中提取，銀行存款年利3%，現(xiàn)在需存入銀行多少錢？復(fù)利利率P、F、A【解】P=F×(1+i)-n=100×（1＋3%）-5=86.3（萬元）

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、資金的時(shí)間價(jià)值單利

該企業(yè)將從銀行貸款得來的2千萬元資金每年以500萬元投資某項(xiàng)目，已知該項(xiàng)目的投資回報(bào)率為10%，則項(xiàng)目最終的可以賺到多少錢？復(fù)利利率P、F、A【解】

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、資金的時(shí)間價(jià)值單利

該企業(yè)在第5年末應(yīng)償還銀行一筆50萬元的債務(wù)，年利率為3%，因?yàn)闂l件有限，與銀行協(xié)商分期分批償還給銀行，每年末將所償還的經(jīng)過分?jǐn)偟牡阮~資金存入銀行，則每年末存入銀行多少錢？復(fù)利利率P、F、A【解】

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、資金的時(shí)間價(jià)值單利

現(xiàn)在該企業(yè)要貸款投資，希望在5年內(nèi)收回全部投資的本利和，預(yù)計(jì)每年獲利50萬元，年利率為10%，那么，現(xiàn)在要向銀行貸款多少？復(fù)利利率P、F、A【解】

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)2、財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資回收期借款償還期投資利潤率資本金利潤率財(cái)務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率投資回收期財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)2、財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系按內(nèi)容分類財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)盈利能力分析指標(biāo)償債能力分析指標(biāo)不確定性分析指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率借款償還期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率借款償還期財(cái)務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)2、財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系按指標(biāo)性質(zhì)分類3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)2、財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)總投資收益率

①含義

是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤與項(xiàng)目總投資的比率。是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)。②計(jì)算公式

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)總投資收益率

③評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)≥規(guī)定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)收益率或行業(yè)的平均投資收益率，則項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行。

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)總投資收益率

①含義

是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈利潤或項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)的年平均凈利潤與資本金的比率。②計(jì)算公式

資本金凈利潤率③評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)≥行業(yè)的平均資本金凈利潤率或投資者的目標(biāo)資本金凈利潤率，則項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行。3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)

④優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：投資收益率指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡便，可適用于各種投資規(guī)模。

不足：沒有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)計(jì)算的主觀隨意性太強(qiáng)，換句話說，就是正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難?？偼顿Y收益率資本金凈利潤率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)

④應(yīng)用

已知某投資項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資為4500萬元，流動(dòng)資金為500萬元，如果投資者的權(quán)益資本為1500萬元，經(jīng)營期內(nèi)年平均利潤總額為650萬元，年平均稅后利潤為500萬元。試計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤率和資本金凈利潤率。總投資收益率資本金凈利潤率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)

④應(yīng)用

某項(xiàng)目總投資為2000萬元，其中債務(wù)資金為500萬元，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤為200萬元，年平均息稅為20萬元，則該項(xiàng)目的總投資收益率為（

）。A.10.0%B.11.0%C.13.3%D.14.7%總投資收益率資本金凈利潤率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)

①含義

是指在不考慮資金時(shí)間價(jià)值因素條件下，用生產(chǎn)經(jīng)營期回收投資的資金來源來抵償全部初始投資所需要的時(shí)間，即用項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量抵償全部初始投資所需的全部時(shí)間，一般用年來表示，其符號(hào)為Pt。②計(jì)算公式總投資收益率資本金凈利潤率靜態(tài)投資回收期3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)

③評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)

Pt≥Pc

④應(yīng)用優(yōu)點(diǎn)：投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡便；項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度越快，回收期越短，風(fēng)險(xiǎn)越小，盈利越多。不足：投資回收期沒有全面考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：只間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果?？偼顿Y收益率資本金凈利潤率靜態(tài)投資回收期3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——靜態(tài)指標(biāo)

④應(yīng)用

某建設(shè)工程項(xiàng)目建設(shè)期為2年，第一年年初投資為100萬元，第二年的年初投資150萬元。第三年開始投產(chǎn)，生產(chǎn)負(fù)荷為90%，第四年開始達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。正常年份每年銷售收入為200萬元，經(jīng)營成本為120萬元，銷售稅金等支出為銷售收入的10%，求靜態(tài)投資回收期。

總投資收益率資本金凈利潤率靜態(tài)投資回收期3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)

解：正常年份每年的現(xiàn)金流入＝銷售收入－經(jīng)營成本－銷售稅金＝200－120－200×10%

＝60（萬元）靜態(tài)投資回收期計(jì)算見下表。

＝7－1＋16/60

＝6.26年

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)項(xiàng)目年份1234567現(xiàn)金流入005460606060現(xiàn)金流出10015000000凈現(xiàn)金流量－100－1505460606060累計(jì)凈現(xiàn)金流量－100－250－196－136－76－16443.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)

【例4-1】某公司擬投資新增一條流水線，預(yù)計(jì)初始投資900萬元，使用期為5年，新增流水線可使公司每年銷售收入增加513萬元，運(yùn)營費(fèi)用增加300萬元，第5年年末的殘值為200萬。公司確定的基準(zhǔn)收益率為10%。試計(jì)算該投資方案的靜態(tài)投資回收期。

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)

練215年某投資方案計(jì)算期現(xiàn)金流量如下表，該投資方案的靜態(tài)投資回收期為(

)年。A.2.143

B.3.125

C.3.143

D.4.125

年份012345凈現(xiàn)金流量（萬元）-1000-5006008008008003.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)凈現(xiàn)值

①含義

是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按照行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和，簡稱凈現(xiàn)值，記作FNPV。②計(jì)算公式3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

③應(yīng)用已知某項(xiàng)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下表所示(單位：萬元)。如果投資者目標(biāo)收益率為10%，求該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。

年份012345現(xiàn)金流入量300300300300300現(xiàn)金流出量1000凈現(xiàn)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

⑤凈現(xiàn)值的判別標(biāo)準(zhǔn)

FNPV≥0

1）如果方案的NPV=0，表明該方案的實(shí)施可以收回投資資金而且恰好取得既定的收益率（基準(zhǔn)收益率）。2）如果方案的NPV＞0，表明該方案不僅收回投資而且取得了比既定收益率更高的收益，其超額部分的現(xiàn)值就是NPV值。3）如果方案的NPV＜0，表明該方案不能達(dá)到既定的收益率甚至不能收回投資。

凈現(xiàn)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

⑥與凈現(xiàn)值等價(jià)的其他指標(biāo)

凈現(xiàn)值計(jì)算是將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的所有凈現(xiàn)金流量折算到期初，實(shí)際上可將現(xiàn)金流量折算到任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上進(jìn)行分析。凈將來值（NFV）凈年值（NAV）

凈現(xiàn)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

⑤優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：凈現(xiàn)值指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以金額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。

不足：必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；凈現(xiàn)值不能反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率，不能直接說明在項(xiàng)目運(yùn)營期各年的經(jīng)營成果。

凈現(xiàn)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

有一建設(shè)工程項(xiàng)目建設(shè)期為2年，如果第一年投資140萬元，第二年投資210萬元，且投資均在年初支付。項(xiàng)目第三年達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的90%，第四年達(dá)到100%。正常年份年銷售收入300萬元，銷售稅金為銷售收入的12%，年經(jīng)營成本為80萬元。項(xiàng)目經(jīng)營期為6年，項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率為12%。試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。

【解】正常年份現(xiàn)金流入量＝銷售收入－銷售稅金－經(jīng)營成本

＝300－300×12%－80＝184（萬元）凈現(xiàn)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)項(xiàng)目年份12345678現(xiàn)金流入0166184184184184184現(xiàn)金流出210000000凈現(xiàn)金流量－210166184184184184184折現(xiàn)系數(shù)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.4523凈現(xiàn)值-187.509132.335130.971116.932104.40293.21483.223累計(jì)現(xiàn)值-327.509-195.174-64.20352.729157.131250.345333.5680140-1401-140-140＝（－140）＋（－187.509）＋132.335＋130.971

＋116.932＋104.402＋93.214＋83.223＝333.568（萬元）3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

某公司擬投資新增一條流水線，預(yù)計(jì)初始投資900萬元，使用期為5年，新增流水線可使公司每年銷售收入增加513萬元，運(yùn)營費(fèi)用增加300萬元，第5年年末的殘值為200萬。公司確定的基準(zhǔn)收益率為10%。試計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值。

凈現(xiàn)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元，運(yùn)營期每年年末凈收益為150萬元，若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營期為18年，殘值為零，并已知（P/A,12%,18）=7.249，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（）。A.213.80萬元和7.33年B.213.80萬元和6.33年C.109.69萬元和7.33年D.109.69萬元和6.33年

凈現(xiàn)值3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

在多方案比選時(shí)，如果多個(gè)方案的NPV都＞0但投資規(guī)模相差較大，可以進(jìn)一步用NPVR作為輔助指標(biāo)。

多方案評(píng)價(jià)時(shí)，NPVR越大越好。凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)①含義

是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)，各期凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)之和為零時(shí)的折現(xiàn)率，或者說是使得方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。用IRR或i’表示。②公式③

判別標(biāo)準(zhǔn)

IRR≥ic，方案可行

凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)④內(nèi)部收益率的計(jì)算

NPV0NPV1NPV2內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)④內(nèi)部收益率的計(jì)算內(nèi)插法的計(jì)算步驟：a.初估IRR的試算初值；b.試算，找出i1和i2及其相對(duì)應(yīng)的NPV1和NPV2；并且為保證IRR的精度，i1與i2之間的差距一般以不超過1~2%為宜。c.用線性內(nèi)插法計(jì)算IRR的近似值，公式如下：

凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)④內(nèi)部收益率的計(jì)算內(nèi)插法的計(jì)算步驟：當(dāng)IRR≥ic時(shí)，項(xiàng)目可行；當(dāng)IRR＜ic時(shí)，項(xiàng)目不可行。為了控制誤差，通常試算用的兩個(gè)折現(xiàn)率之差應(yīng)小于3%。

凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)

⑤應(yīng)用某項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率i0=14%，其凈現(xiàn)值NPV=18.8萬元?，F(xiàn)為了計(jì)算其內(nèi)部收益率，分別用i1=13%，i2=16%，i3=17％進(jìn)行試算，得出NPV1=33.2萬元，NPV2=﹣6.1萬元，NPV3=﹣10.8萬元。則采用內(nèi)插法求得的最接近精確解的內(nèi)部收益率為（）。A、14.53%B、15.31%C、15.51%D、15.91%

凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)投資回收期①含義

將投資方案各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期。動(dòng)態(tài)投資回收期就是累計(jì)現(xiàn)值等于0時(shí)的年份。②公式在實(shí)際應(yīng)用中，可近似計(jì)算

【例】某公司擬投資新增一條流水線，預(yù)計(jì)初始投資900萬元，使用期為5年，新增流水線可使公司每年銷售收入增加513萬元，運(yùn)營費(fèi)用增加300萬元，第5年年末的殘值為200萬。公司確定的基準(zhǔn)收益率為10%。求該方案的凈將來值、凈年值、凈現(xiàn)值率?！揪毩?xí)1】下列關(guān)于凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則描述正確的是（）。A、當(dāng)方案的NPV≥0時(shí)，在經(jīng)濟(jì)上是不可行B、當(dāng)方案的NPV＜0時(shí)，在經(jīng)濟(jì)上是可行C、當(dāng)方案的NPV＜1時(shí)，在經(jīng)濟(jì)上是可行D、當(dāng)方案的NPV=0時(shí)，在經(jīng)濟(jì)上是可行【練習(xí)2】下列關(guān)于內(nèi)部收益率的描述不正確的是（）。A、內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B、內(nèi)部收益率考慮了整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況C、內(nèi)部收益率能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率D、內(nèi)部收益率的計(jì)算結(jié)果是唯一的

【練習(xí)3】某項(xiàng)目現(xiàn)金流量表如下（單位：萬元），若基準(zhǔn)收益率為10%，（P/A,10%,5）=3.791，（P/A,10%,4）=3.170，則該項(xiàng)目的凈年值為（）。年份012345CI

800800800800800CO1000500500500500500A、36.22B、49C、137.3D、300

【練習(xí)4】凈現(xiàn)值法計(jì)算簡便，受外部參數(shù)的影響；IRR法較為繁瑣，但能反映（）。A、說明不確定因素的變動(dòng)情況B、投資過程的收益程度C、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的降低途徑D、揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源【練習(xí)5】用來評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的凈現(xiàn)值率指標(biāo)是指項(xiàng)目凈現(xiàn)值與（）的比值。A.固定資產(chǎn)投資總額B.建筑安裝工程投資總額C.項(xiàng)目全部投資現(xiàn)值D.建筑安裝工程全部投資現(xiàn)值【練習(xí)6】計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和動(dòng)態(tài)投資回收期。

【練習(xí)7】投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，既考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，又考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的指標(biāo)有（）。A.凈現(xiàn)值B.投資回收期C.凈年值D.投資收益率E.內(nèi)部收益率【練習(xí)8】下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于投資方案經(jīng)濟(jì)效果靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的有（）。A、內(nèi)部收益率

B、利息備付率

C、投資收益率

D、資產(chǎn)負(fù)債率

E、凈現(xiàn)值率

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（1）含義

以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金來償還建設(shè)投資階段本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有自己支付的建設(shè)期利息）所需要的時(shí)間。（2）償還借款的資金來源

包括：折舊、攤銷費(fèi)、未分配利潤和其他收入等。

3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（3）計(jì)算公式

Pd—借款償還期Id—投資借款本息和Ro—第t年可用于還款的資金，包括利潤、折舊、攤銷及其他還款資金實(shí)際工作中，借款償還期可通過借款還本付息計(jì)算表推算，以年表示。具體推算公式如下：3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)借款償還期某項(xiàng)目借款還本付息計(jì)算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期生產(chǎn)期1234561年初借款累計(jì)02本年新增借款400.00600.003本年應(yīng)付利息（i=6%）4本年償還本金300.00400.00354.725還本資金來源300.00400.00440.005.1利潤總額200.00310.00350.005.2用于還款的折舊和攤銷費(fèi)150.00150.00150.005.3還款期企業(yè)留利50.0060.0060.006年末借款累計(jì)3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)借款償還期某項(xiàng)目借款還本付息計(jì)算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期生產(chǎn)期1234561年初借款累計(jì)0412.001054.72754.72354.7202本年新增借款400.00600.003本年應(yīng)付利息（i=6%）12.0042.7263.2845.2821.284本年償還本金300.00400.00354.725還本資金來源300.00400.00440.005.1利潤總額200.00310.00350.005.2用于還款的折舊和攤銷費(fèi)150.00150.00150.005.3還款期企業(yè)留利50.0060.0060.006年末借款累計(jì)412.001054.72754.72354.7203.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（4）應(yīng)用解：根據(jù)計(jì)算公式，得（5）評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（1）含義

是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值。它是從付息資金來源的充足性角度反映項(xiàng)目償付債務(wù)利息的保障程度。（2）公式

利息備付率是分年計(jì)，要求ICR＞1，ICR越大，表明利息償付的保障程度越高，償債風(fēng)險(xiǎn)越小。利息備付率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（3）應(yīng)用

某項(xiàng)目投資100萬元，其中借入資金50萬元，借款利率10%，稅前利潤總額20萬元，則利息備付率為多少？利息備付率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（1）含義是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA-Tax）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。（2）公式

按年計(jì)或按整個(gè)借款期計(jì)，DSCR＞1利息備付率償債備付率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（3）應(yīng)用已知某企業(yè)借款償還期為10年，其前4年各年有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示，計(jì)算該項(xiàng)目前4年的利息備付率和償債備付率。

利息備付率償債備付率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)序號(hào)項(xiàng)目年份12341息稅前利潤EBIT34401985036490402102付息PI247402164018330146003稅前利潤4所得稅5稅后利潤6折舊341003410034100341007攤銷141801418014180141808還本474605071054200579209還本付息總額PD10還本付息資金來源總額11利息備付率12償債備付率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)序號(hào)項(xiàng)目年份12341息稅前利潤EBIT34401985036490402102付息PI247402164018330146003稅前利潤（1-2）-21300-179018160256104所得稅（3×所得稅率）00051705稅后利潤（3-4）-21300-179018160204406折舊341003410034100341007攤銷141801418014180141808還本474605071054200579209還本付息總額PD=2+87220072350723507235010還本付息資金來源總額（1+6+7）5172068130847708849011利息備付率1/20.140.921.992.7512償債備付率(10-4)/90.720.941.171.153.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（1）含義是反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力的指標(biāo)。（2）公式

利息備付率償債備付率資產(chǎn)負(fù)債率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（1）含義

是反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。（2）公式

利息備付率償債備付率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)借款償還期（1）含義

是反映項(xiàng)目快速償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。（2）公式

利息備付率償債備付率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率3.3.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)3、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算——償債指標(biāo)

某建設(shè)工程項(xiàng)目開始運(yùn)營后，在某一生產(chǎn)年份的資產(chǎn)總額為5000萬元，短期借款為450萬元，長期借款為2000萬元。應(yīng)收賬款120萬元，存貨為500萬元，現(xiàn)金為1000萬元，應(yīng)付賬款為150萬元。項(xiàng)目單位產(chǎn)品可變成本為50萬元，達(dá)產(chǎn)期的產(chǎn)量為20噸，年總固定成本為800萬元，銷售收入為2500萬元，銷售稅金稅率為6%。求該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)。

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算總成本費(fèi)用可變成本固定成本外購原材料費(fèi)外購燃料及動(dòng)力費(fèi)計(jì)件工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用固定資產(chǎn)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出消耗量*單價(jià)工資：定員*年平均工資福利費(fèi)：工資總額的14%由于固定資產(chǎn)損耗而轉(zhuǎn)移到成本中的部分年修理費(fèi)=年折舊費(fèi)*百分比無形資產(chǎn)等的一次性投入費(fèi)用在有效使用期限內(nèi)的平均分?jǐn)偨ㄔO(shè)投資還款利息+流動(dòng)資產(chǎn)階段還款利息3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——折舊費(fèi)計(jì)算方法平均年限法（1）含義

又稱直線折舊法。

在設(shè)備資產(chǎn)估算的折舊年限里按期平均分?jǐn)傎Y產(chǎn)價(jià)值。（2）公式

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——折舊費(fèi)計(jì)算方法例：某設(shè)備的資產(chǎn)原值為10000元，估計(jì)報(bào)廢時(shí)的殘值為1000元，清理費(fèi)用為0元，折舊年限為10年。計(jì)算其年折舊額、折舊率。解：年折舊額：如果以資產(chǎn)原值為基礎(chǔ)，得折舊率：3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——折舊費(fèi)計(jì)算方法設(shè)備資產(chǎn)的折舊：按期或按活動(dòng)量將設(shè)備磨損轉(zhuǎn)成為產(chǎn)品的成本費(fèi)用的方式。折舊費(fèi)：按期或按活動(dòng)量轉(zhuǎn)為產(chǎn)品成本費(fèi)用的設(shè)備資產(chǎn)的損耗價(jià)值。計(jì)算設(shè)備折舊時(shí)，應(yīng)考慮以下三個(gè)因素：設(shè)備資產(chǎn)的原值、凈殘值和折舊年限。設(shè)備資產(chǎn)的原值：一般為購置設(shè)備時(shí)一次性支付的費(fèi)用，又稱初始費(fèi)用。凈殘值：即設(shè)備的殘值減去其清理費(fèi)用以后的余額。折舊年限即按財(cái)政部規(guī)定的折舊率每年提取折舊，使設(shè)備的帳面價(jià)值為零所需要的時(shí)間。

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——折舊費(fèi)計(jì)算方法平均年限法

按照行駛里程計(jì)算折舊：按照工作小時(shí)計(jì)算折舊：

工作量法3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——折舊費(fèi)計(jì)算方法平均年限法

（1）含義

不考慮固定資產(chǎn)價(jià)值預(yù)計(jì)凈殘值的情況下，根據(jù)每年年初固定資產(chǎn)凈值和雙倍的直線法折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的方法。（2）公式

工作量法雙倍余額遞減法3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算例：某設(shè)備的資產(chǎn)原值為10000元，估計(jì)報(bào)廢時(shí)的殘值為1000元，清理費(fèi)用為0元，折舊年限為10年。計(jì)算其年折舊額、折舊率。解：雙倍余額遞減法計(jì)提折舊費(fèi)年度折舊額（1）＝18%×（2）凈值（2）0

100001180082002147667243121055144992452158143707666730407547249384492044936816763.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——折舊費(fèi)計(jì)算方法平均年限法

（1）含義

按照固定資產(chǎn)原值減去預(yù)計(jì)凈殘值后的余額，按照逐年遞減的分?jǐn)?shù)計(jì)算折舊的一種方法。（2）公式

工作量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算例：某設(shè)備的資產(chǎn)原值為10000元，估計(jì)報(bào)廢時(shí)的殘值為1000元，清理費(fèi)用為0元，折舊年限為10年。計(jì)算其年折舊額、折舊率。解：年度

年折舊率（1）折舊額（2）＝（1）×（10000－1000）凈值

0

10000110/551636836429/551473689138/551309558247/551145443656/55982345565/55818263674/55655198283/55491149192/553271164年數(shù)和法計(jì)提折舊表解：3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算

年數(shù)和法直線法雙倍余額遞減法年度折舊額凈值折舊額凈值折舊額凈值0

10000

10000

100001163683649009100180082002147368919008200147667243130955829007300121055144114544369006400992452159823455900550081437076818263690046006673040765519829003700547249384911491900280044920449327116490019003681676101641000900100030213743.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算總成本費(fèi)用可變成本固定成本外購原材料費(fèi)外購燃料及動(dòng)力費(fèi)計(jì)件工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用固定資產(chǎn)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出消耗量*單價(jià)工資：定員*年平均工資福利費(fèi)：工資總額的14%由于固定資產(chǎn)損耗而轉(zhuǎn)移到成本中的部分年修理費(fèi)=年折舊費(fèi)*百分比無形資產(chǎn)等的一次性投入費(fèi)用在有效使用期限內(nèi)的平均分?jǐn)偨ㄔO(shè)投資還款利息+流動(dòng)資產(chǎn)階段還款利息3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——利息支出等額還本付息

（1）含義

在還款期內(nèi)，每年償付的本金利息之和是相等的，但每年支付的本金數(shù)和利息數(shù)均不相等。（2）公式

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——利息支出等額還本付息

（1）含義

在還款期內(nèi)，每年等額償還本金，而利息按年初借款余額和利息率的成績算，利息不對(duì)呢個(gè)，而且每年償還的本息和不等。

等額還本、利息照付3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——總成本費(fèi)用估算——利息支出等額還本付息

（1）含義

流動(dòng)資金借款在經(jīng)營期內(nèi)只計(jì)算每年所支付的利息，本金通常是在項(xiàng)目壽命期最后一年一次性支付。

等額還本、利息照付流動(dòng)資金借款還本付息估算3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——經(jīng)營成本估算法

（1）含義經(jīng)營成本是項(xiàng)目評(píng)價(jià)特有的概念，主要是戈為了滿足項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量分析的需要，以及對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)效益分析。經(jīng)營成本是指總成本費(fèi)用扣除固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息后的成本費(fèi)用。一般計(jì)算公式為：

經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、生產(chǎn)成費(fèi)用估算——固定成本與可變成本估算

為了進(jìn)行盈虧平衡分析和不確定性分析，需將總成本費(fèi)用分解為固定成本和可變成本。固定成本指成本總額不隨產(chǎn)品產(chǎn)量和銷量變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用?？勺兂杀局府a(chǎn)品成本中隨產(chǎn)品產(chǎn)量發(fā)生變動(dòng)的費(fèi)用。

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、銷售收入、銷售稅金及附加、利潤的估算1）銷售收入的估算假定年生產(chǎn)量即為年銷售量，不考慮庫存，產(chǎn)品銷售價(jià)格一般采用出廠價(jià)，計(jì)算公式為：銷售收入=銷售量*銷售單價(jià)2）銷售稅金及附加的估算銷售稅金及附加的計(jì)征依據(jù)是項(xiàng)目的銷售收入，計(jì)算公式為：銷售稅金及附加=銷售收入*銷售稅金及附加費(fèi)率

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、銷售收入、銷售稅金及附加、利潤的估算3）利潤總額和利潤分配估算（1）利潤總額估算。利潤總額=產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入-營業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用（2）稅后利潤及其分配估算。①企業(yè)所得稅。企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額*稅率準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目金額是指與納稅取得收入有關(guān)的成本、費(fèi)用、稅金和損失。如企業(yè)發(fā)生年度虧損的，可以用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)；下一納稅年度的所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但是延續(xù)彌補(bǔ)期最長不得超過5年。企業(yè)所得稅稅率一般為33%。

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、銷售收入、銷售稅金及附加、利潤的估算3）利潤總額和利潤分配估算（2）稅后利潤及其分配估算。②稅后利潤的分配。稅后利潤是利潤總額扣除所得稅后的差額，即凈利潤，計(jì)算公式為：稅后利潤=利潤總額-所得稅

3.3.3生產(chǎn)成本費(fèi)用估算1、銷售收入、銷售稅金及附加、利潤的估算3）利潤總額和利潤分配估算

在工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析中，一般視稅后利潤為可供分配的凈利潤，可按照下列順序分配。a.提取盈余公積金和公益金。先按可供分配利潤的10%提取法定盈余公積金，隨后按可供分配利潤的5%提取公益金，然后提取任意公積金，按可供分配利潤的一定比例（由董事會(huì)決定）提取。b.應(yīng)付利潤。應(yīng)付利潤是向投資者分配的利潤，如何分配由董事會(huì)決定。c.未分配利潤。未分配利潤是向投資者分配完利潤后剩余的利潤，該利潤可用來歸還建設(shè)投資借款。

本章習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1．已知某項(xiàng)目建設(shè)期末貸款本利和累計(jì)1200萬元，按照貸款協(xié)議，采用等額還本、利息照付方式分4年還清，年利率為6%，則第2年還本付息總額為（）萬元。A．348.09B．354.00C．372.00D．900.002．按照生產(chǎn)能力指數(shù)法(n=0.6，f=1)，若將設(shè)計(jì)中的化工生產(chǎn)系統(tǒng)的生產(chǎn)能力提高3倍，投資額大約增加（）。A．200%B．300%C．230%D．130%招標(biāo)人3．下列經(jīng)營成本計(jì)算正確的是（）。A．經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用?折舊費(fèi)?利息支出B．經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用?攤銷?利息支出C．經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用?折舊費(fèi)?攤銷費(fèi)?利潤支出D．經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用?折舊費(fèi)?攤銷費(fèi)?利息支出工程標(biāo)底審查機(jī)構(gòu)

本章習(xí)題4．在項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中，用所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量，扣除項(xiàng)為（）。A．所得稅B．利潤總額×所得稅率C．息稅前利潤×所得稅率D．應(yīng)納稅所得額×所得稅率5．下列各項(xiàng)中，可以反映企業(yè)財(cái)務(wù)盈利能力的指標(biāo)是（）。A．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值B．流動(dòng)比率C．盈虧平衡產(chǎn)量D．資產(chǎn)負(fù)債率6．已知某項(xiàng)目當(dāng)基準(zhǔn)收益率=15%時(shí)，=165萬元；當(dāng)基準(zhǔn)收益率=17%時(shí)，NPV=?21萬元，則其內(nèi)部收益率所在區(qū)間是（）。A．＜15%