2023年陜西省渭南市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

【2023年】陜西省渭南市注冊會計財務成

本管理預測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）o

A.相同的標準差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標準差

C.較低的報酬率和較高的標準差

D.較低的標準差較高報酬率

2.第14題甲2009公司年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠

房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%,

同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃

方式是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后回租租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

3.一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率（）。

A.一定小于該投資方案的內(nèi)含報酬率

B.一定大于該投資方案的內(nèi)含報酬率

C.一定等于該投資方案的內(nèi)含報酬率

D.可能大于也可能小于該投資方案的內(nèi)含報酬率

4.計算每股收益指標時，分子為（）。

A.凈利潤減普通股股利B.凈利潤減盈余公積C.凈利潤減優(yōu)先股股利

D.凈利潤減未分配利潤

5.

第2題某企業(yè)預計前兩個季度的銷量為1000件和1200件，期末產(chǎn)成

品存貨數(shù)量一般按下季銷量的20%安排，則第一季度的預算產(chǎn)量為（）

件。

A.1020B.980C.1040D.1000

6.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24

萬元，財務杠桿系數(shù)1.5,所得稅稅率40%。該公司的總杠桿系數(shù)為

（）o

A.1.8B.1.95C.2.65D.2.7

7.甲公司2018年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后

出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%,同時以

該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價款。這種租賃方式是（）

A.間接租賃B.售后回租租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

8.下列權益乘數(shù)表述不正確的是（）o

A.權益乘數(shù)=所有者權益/資產(chǎn)

B.權益乘數(shù)=1/（1.資產(chǎn)負債率）

C.權益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權益

D.權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率

9.

第7題有一筆國債，5年期，溢價20%發(fā)行，票面利率10%,單利計息，

到期一次還本付息。投資者購入后持有至到期日，則其持有期年均收益

率是()。已知：(P/F,40,5)=0.8219；(P/F,4%,5)=0.7835。

A.4.23%B.5.23%C.4.57%D.4.69%

10.不需另外預算現(xiàn)金支出和收入，直接參加現(xiàn)金預算匯總的預算是

()o

A.直接材料預算B.銷售預算C.直接人工預算D.銷售及管理費用預算

二、多選題(10題)

11.某企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，

短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中,

正確的有()o

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

12.某公司原有資本900萬元，其中債務資本300萬元(每年負擔利息

30萬元)，普通股資本600萬元(發(fā)行普通股10萬股，每股面值60

元）。由于擴大業(yè)務，需追加籌資360萬元，其籌資方式有兩個：

是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值60元；二是全部籌借長期

債務：債務利率仍為10%,利息36萬元；公司的變動成本率為60%,

固定成本為180萬元，所得稅稅率為25%。下列結果正確的有（）

A.用息稅前利潤表示的每股收益無差別點為120萬元

B.用銷售額表示的每股收益無差別點為765萬元

C.如果企業(yè)的息稅前利潤為110萬元，企業(yè)應選擇發(fā)行普通股籌資

D.如果企業(yè)的銷售額為800萬元，企業(yè)應選擇籌借長期債務

13.作業(yè)成本法是以作業(yè)為基礎計算和控制產(chǎn)品成本的方法。其基本理念

包括（）。

A.產(chǎn)品消耗作業(yè)B.作業(yè)消耗資源C.生產(chǎn)導致作業(yè)發(fā)生D.作業(yè)導致間

接成本的發(fā)生

14.下列關于增量預算法和零基預算法的說法中，正確的有（）。

A.增量預算法又稱調(diào)整預算法

B.用零基預算法編制預算的工作量大

C.增量預算法不利于調(diào)動各部門達成預算目標的積極性

D.采用零基預算法在編制費用預算時，需要考慮以往期問的費用項目和

費用數(shù)額

15.企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價值是各部分價值的簡單相加

B.整體價值來源于要素的結合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值

D.整體價值只有在運行中才能體現(xiàn)出來

16.下列關于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算表達式中，正確的有（）。

A.本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷

B.經(jīng)營營運資本增加+資本支出一折舊與攤銷

C.實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營利潤

D.期末經(jīng)營資產(chǎn)一期初經(jīng)營資產(chǎn)

17.在衡量投資中心的業(yè)績時，相對部門剩余收益指標而言，部門投資報

酬率指標的缺點有（）o

A.無法反映投資中心的綜合盈利能力

B.為了使部門的業(yè)績獲得較好評價而傷害公司整體的利益

C.不便于考慮風險因素的調(diào)整

D.不便于各投資中心經(jīng)營業(yè)績的橫向比較

18.下列關于市盈率模型的敘述中，正確的有（）。

A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的

綜合性

B.如果目標企業(yè)的。值顯著大于1,經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟

衰退時評估價值被縮小

c.如果目標企業(yè)的B值明顯小于1,經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟

衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本）這三個因

素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

19.按照轉(zhuǎn)為費用的方式，成本分為（）。

A.可計入存貨的成本

B.資本化成本

C.費用化成本

D,產(chǎn)品成本和期間成本

20.下列關于普通股成本估計的說法中，正確的有（）。

A.股利增長模型法是估計權益成本最常用的方法

B.依據(jù)政府債券未來現(xiàn)金流量計算出來的到期收益率是實際利率

C.在確定股票資本成本時，使用的口系數(shù)是歷史的

D.估計權益市場收益率最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分析

三、1.單項選擇題（10題）

21以下不屬于創(chuàng)造價值的原則是（）。

A.凈增效益原則B.比較優(yōu)勢原則C.期權原則D.風險一報酬權衡原則

22.某上市公司擬向原股東配售股份，下列各項中，符合證券法律制度規(guī)

定的是（）。

A擬配售股份數(shù)量為本次配售股份前股本總額的35%

B.控股股東在股東大會召開前已經(jīng)公開承諾認配股份的數(shù)量

C.上市公司最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤為最近3年實現(xiàn)的年均

可分配利潤的22%

D.上市公司最近6個月受到過證券交易所的公開譴責

23.下列關于營運資本籌資政策的表述中，正確的是（）。

A.營運資本籌資政策越激進，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿

足

24.已知甲公司2006年度經(jīng)營現(xiàn)金流入為240萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流出為80

萬元，利息保障倍數(shù)為5,息稅前利潤為200萬元，則現(xiàn)金流量利息保

障倍數(shù)為（）。

A.6B.3C.2D.4

25.下列說法中，不正確的是（）。

A.采用滾動預算法編制預算，便于考核和評價預算的執(zhí)行結果

B.滾動預算法不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度

C.彈性預算法適用于與業(yè)務量有關的預算的編制

D.零基預算不受現(xiàn)有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方

法缺點

26.若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，錯誤的說法是（）。

A.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

B.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小

C.此時的營業(yè)銷售利潤率等于零

D.此時的邊際貢獻等于固定成本

27.經(jīng)濟價值是經(jīng)濟學家所持的價值觀念，下列有關表述不正確的是（）。

A.它是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流

量的現(xiàn)值來計量

B.現(xiàn)實市場價格表現(xiàn)了價格被市場接受，因此與公平市場價值基本一致

C.企業(yè)價值評估提供的結論有很強的時效性

D.會計價值與市場價值是兩回事，都不同于經(jīng)濟價值

28.下列關于附帶認股權證債券的表述中，錯誤的是（）。

A.附帶認股權證債券的資本成本介于債務市場利率和稅前普通股成本

之間

B.發(fā)行附帶認股權證債券是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息

C.降低認股權證的執(zhí)行價格可以降低公司發(fā)行附帶認股權證債券的籌

資成本

D.公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附

帶認股權證債券

29.某公司根據(jù)存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，有價證券的年利率為

10%,在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成

本為10000元，則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為（）元。

A.5OOOOB.100000C.le+006D.2e+006

30.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本,

該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是（）。（2009年新制度）

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結合

四、計算分析題（3題）

31.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位

售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80%的

顧客（按銷售量計算，下同）能在信用期內(nèi)付款，另外20%的顧客平均在

信用期滿后20天付款，逾期應收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%

的收賬費用。公司每年的銷售量為360013件，平均存貨水平為2000件。

為擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5/10、2/20、n/30”的

現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預計銷售量會增加15%,40%的顧客會

在10天內(nèi)付款，30%的顧客會在20天內(nèi)付款，20%的顧客會在30天

內(nèi)付款，另外10%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應收賬款

的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費用。為了保證及時供貨，平均

存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設等風險投資的最低報

酬率為12%,一年按360天計算。

要求：

⑴計算改變信用政策后的邊際貢獻、收賬費用、應收賬款應計利息、存

貨應計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。

（2）計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應推出該現(xiàn)金折扣

政策。（2010年）

32.

B公司擬于明年年初投資一新項目，設備購置成本為500萬元，計劃貸

款200萬元，設備使用期限是4年（與稅法規(guī)定相同），預計殘值0萬元

（與稅法規(guī)定相同），稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4

年，相關的債務現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。

在使用新設備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500

萬元（不包括利息支出）。B公司當前的股利為2元，證券分析師預測未

來第1年的股利為2.2元，未來第30年的股利為10元。8公司的目前

資本結構（目標資本結構）是負債資金占40%,股權資金占60%,稅后債

務資本成本為7%,股價為32.5元，所得稅稅率為40%0

要求：

（1）計算證券分析師預測的股利幾何平均增長率，8公司的股權資本成本

以及加權平均資本成本（精確到1%）；

(2)計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量；

(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行；

(4)按照股權現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。

已知：(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)0.8264,(P/F,

10%,3)=0.7513

(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,12%,1)0.8929,(P/F,12%,

2)=0.7972,

(P/F,12%,3)=0.7118,(P/F,12%,4)=0.6355

33.某公司有關A材料的相關資料如下:

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為I0

件，單價20元。一次訂貨成本30元，單位儲存變動成本為2元。求

經(jīng)濟訂貨批量和在此批量下的相關總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數(shù)及全年

需要量同上，交貨時間的天數(shù)及其概率分布如下：

史堂大敏IJ14151617

M率I10%I15??50%:15*109

五、單選題(0題)

34.在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業(yè)經(jīng)

營收入和相關現(xiàn)金收支的預算是()。

A.現(xiàn)金預算B.銷售預算C.生產(chǎn)預算D.產(chǎn)品成本預算

六、單選題（0題）

35.第10題某人將6000元存入銀行，銀行的年利率為10%。按復利計

算，則5年后此人可從銀行取出（）元。

A.9220B.9000C.9950D.9663

參考答案

1.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情

況：①相同的標準差和較低的期望報酬率；②相同的期望報酬率和較高

的標準差；③較低的報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如

果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個

組合，以達到提高期望報酬率而不增加風險，或者降低風險而不降低期

望報酬率的組合。

2.C【時代學習網(wǎng)解析】參見教材309頁。

3.B

4.C【答案】C

【解析】由于每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)

先股股利外，對收益沒有要求權。所以用于計算每股收益的分子必須等

于可分配給普通股股東的凈利潤，即從凈利潤中扣除當年宣告或累積的

優(yōu)先股股利。

5.C第一季度初產(chǎn)成品存貨=1000'20%=200（件），第一季度末產(chǎn)成品存

貨=1200乂20%=240（件），第一季度產(chǎn)量=1000+240?200=1040（件）。

6.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/（I?所得稅稅率戶12/（1?40%戶20（萬元）

因為：財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8x1.5=2.7

7.C杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。甲公司以自有資金向乙

公司支付總價款的40%,同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%

價款，屬于杠桿租賃。

綜上，本題應選C。

按照當事人之間的關系，租賃可以劃分為三種類型：

直接租賃。該種租賃是指出租人（租賃企業(yè)或生產(chǎn)廠商）直接向承租人

提供租賃資產(chǎn)的租賃形式C

杠桿租賃。這種租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種租賃形式

下，出租人弓I入資產(chǎn)時只支付引入所需款項（如購買資產(chǎn)的貨款）的一

部分（通常為資產(chǎn)價值的20%?40%）,其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租

權等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)出租后，出租人以收取的租金

向貸款者還貸。這樣，出租人利用自己的少量資金就推動了大額的租賃

業(yè)務，被稱為杠桿租賃。

售后回租。這種租賃是指承租人先將某資產(chǎn)賣給出租人，再將該資產(chǎn)租

回的一種租賃形式。

8.A【答案】A

【解析】權益乘數(shù)是資產(chǎn)權益率的倒數(shù).所以：權益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有

者權益=(負債+所有者權益)/所有者權益=1+產(chǎn)權比率；權益乘數(shù)=資產(chǎn)

/所有者權益=資產(chǎn)/(資產(chǎn)-負債)=1/(1?資產(chǎn)負債率)。

9.C假設面值為M,持有期年均收益率為i,則：Mx(l+20%)=

Mx(l+5xlO%)x(P/F,i,5)(P/F,i,5)=12/(1+5x10%)=0.8查表得i=

4%,

i=4%,(P/F,i,5)=0.8219

i=5%,(P/F,i,5)=0.7835

0.8-0.8219

i=4%+0.7835-0.8219x(5%-4%)=4.57%

10.C現(xiàn)金預算是根據(jù)其他預算來編制的。其他預算為了滿足現(xiàn)金預算

的編制要求，在編制自身預算的同時，還需單獨反映有關現(xiàn)金收入和現(xiàn)

金支出的內(nèi)容，唯獨直接人工預算不必單獨預計現(xiàn)金支出，可直接參

加現(xiàn)金預算的匯.總，因為人工工資都應在當期用現(xiàn)金支付。

11.BCD根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(chǎn)(120萬元)可

知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項

A不是答案。

12.BCD

(EBIT-30)x(1-25%)/(10+6)=(EBIT—30—36)x(1-

25%)/10,求出每股收益無差別點的EBIT=126(萬元)。

選項A錯誤，用息稅前利潤表示的每股收益無差別點為126萬元；

選項B正確，EBIT=S-0.6S-180=126,所以，每股收益無差別點銷

售額S=765(萬元)；選項C正確，當企業(yè)的息稅前利潤為110萬元

時，由于110萬元小于每股收益無差別點息稅前利潤126萬元，因此

企業(yè)應選擇發(fā)行普通股籌資方式；

選項D正確，當企業(yè)的銷售額為800萬元時，由于800萬元大于每股

收益無差別點銷售額765萬元，因此企業(yè)應選擇籌借長期債務。

綜上，本題應選BCD。

(EBIT-I】)(1-T)-DP】(EBIT-I2)(1-T)-DP2

_Ni

式中，麗IT為息稅前利泗平衡點，即每股收益無差別點；T為所得稅稅率；

I】，h為兩種籌資方式下的債務利息；DP】，DP?為兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利;

N】，必為兩種籌資方式下普通股股數(shù)。

13.ABCD此題暫無解析

14.ABC采用零基預算法在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項

目和費用數(shù)額，主要根據(jù)預算期的需要和可能分析費用項目和費用數(shù)額

的合理性，綜合平衡編制費用預算。所以選項D的說法不正確。

15.BCD企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在四個方面：①整體不是各部分

的簡單相加；②整體價值來源于要素的結合方式；③部分只有在整體中

才能體現(xiàn)出其價值；④整體價值只有在運行中才能體現(xiàn)出來。

16.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)

金，因此，“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤

銷”后的剩余部分，稱之為“本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”，即本期凈經(jīng)營資產(chǎn)

凈投資=本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷，所以選項A的說法正確；

因為本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資=經(jīng)營營運資本增加+資本支出，因此選項B

的說法正確；因為實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤一本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投

資，？因此本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營利潤一實體現(xiàn)金流量，即選

項C的說法不正確；因為凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=期末

凈經(jīng)營資產(chǎn)一期初凈經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D的說法不正確。

17.BC本題考點是部門投資報酬率的缺點。采用部門投資報酬率指標部

門經(jīng)理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，或者減

少現(xiàn)有的投資報酬率較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)，使部門的業(yè)績獲

得較好評價，但卻傷害了公司整體的利益。

18.ABD

【正確答案】：ABD

【答案解析】：如果目標企業(yè)的。值明顯小于1,經(jīng)濟繁榮時評估價值

偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項

B的說法正確。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和

風險（股權資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似

的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

19.ABC按照轉(zhuǎn)為費用的方式，成本分為可計入存貨的成本、資本化成

本和費用化成本，其中，可計入存貨的成本，是按照“因果關系原則”確

認為費用。資本化成本，是按“合理地和系統(tǒng)地分配原則”確認為費用。

費用化成本，在發(fā)生時立即確認為費用。注意：選項D是“正常的生產(chǎn)

經(jīng)營成本”的具體細分。為了貫徹配比原則，正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本按其轉(zhuǎn)

為費用的不同方式分為產(chǎn)品成本和期間成本。

20.CD選項A,在估計權益成本時，使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價

模型；選項B,政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此

計算出來的到期收益率是名義利率。

21.D風險一報酬權衡原則屬于財務交易原則。創(chuàng)造價值的原則包括有價

值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權原則、凈增效益原則。

22.B(1)選項A擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%；

(2)選項C:最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的

年均可分配利潤的30%；(3)選項D：上市公司最近12個月內(nèi)受到過證

券交易所的公開譴責，屬于法定障礙。

23.C【答案】C

【解析】營運資本籌資政策越激進，易變現(xiàn)率越低，選項A錯誤；激進

型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項B錯誤；激進型籌資政策是

一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C正確，?配合型

籌資政策要求企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿足，

選項D錯誤。

24.D解析：經(jīng)營現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流入-經(jīng)營現(xiàn)金流出=240-80=

160(萬元)，利息費用=200/5=40(萬元)，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)二經(jīng)營

現(xiàn)金流量+利息費用=160-40=4(倍)。

25.A【答案】A

【解析】采用定期預算法編制預算，便于考核和評價預算的執(zhí)行結果,

滾動預算法預算期和會計年度相脫節(jié)，不便于考核和評價預算的執(zhí)行結

果。

26.B解析：當企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)時，說明此時企業(yè)不盈不虧,

利潤為零,即此時企業(yè)的總收入與總成本相等，因此選項A說法正確。由

于利潤為零,營業(yè)銷售利潤率自然也為零，選項C說法正確。又由于:邊際

貢獻=固定成本+息稅前利潤，所以選項D說法是正確的。又因為:經(jīng)營杠

桿系數(shù)=邊際貢獻+息稅前利潤，由于此時企業(yè)息稅前利潤為零，所以，經(jīng)

營杠桿系數(shù)趨向無窮大。

27.B市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

28.C【答案】C

【解析】附帶認股權證債券的稅前債務資本成本（即投資者要求的收益

率）必須處在等風險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，

才能被發(fā)行公司和投資者同時接受，即發(fā)行附帶認股權證債券的籌資

方案才是可行的，選項A正確；發(fā)行附帶認股權債券是以潛在的骰權稀

釋為代價換取較低韻利息，選項B正確；降低認股權證的執(zhí)行價榴會提

高公司發(fā)行附帶認股權債券的籌資成本，選項C錯誤；公司在其價值被

市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認股權債券，因

為這樣會降低對每股收益的稀釋程度，選項D正確。

29.B本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式,也稱為鮑曼

模型。在存貨模式下,達到最佳現(xiàn)金持有量時,機會成本等于交易成本，

即與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本應為機會成本的2倍，所以機會

成本二10000/2=5000(元)，Q/2x10%=5000(元)，Q=100000(元)。

30.C產(chǎn)品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于

一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒灥纳a(chǎn)、在建工程以及設備修理作業(yè)等。

31.(1)原方案平均收現(xiàn)期=30x80%+50x20%=34(天)

新方案平均收現(xiàn)期=10x40%+20x30%+30x20%+50xl0%=21(天)

爾位：幾

斯方案?變化

56000x(1?15?)x(SO-60)?

邊際近啾344000x(80-60)=720000IGSOOO

82MOOO

36000x(1?15%)xSOX104x

收修劣用56000x8Ox2O?xS?>28800-12240

5%?16560

續(xù)裊

4IU串方案奄化

80x36000x(1?1S?)60

也T”744Ko

此也球軟皮H利史36080-7092

36080

12%=17388

存級應計利息2000x60x12%*144002400xM)x12%■)728028(N)

SOx36000x(I?159)x(S4x

折扣成本0MII2

40%*2%xJO*)?86112

(2)改變信用政策的凈損益=108000+12240+7092-2880-

86112=38340(元)

由于改變信用政策后增加的凈損益大于0.所以E公司應推出該現(xiàn)金折

扣政策。

32.(1)根據(jù)2X(F/P,g,30)=10,可知：證券分析師預測的股利幾何

平均增長率5.51%股權資本成本2X(l+5.51%)/32.5+5.51%

12%

加權平均資本成本7%X40%+12%X60%10%

(2)項目的實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量：

第0年的實體現(xiàn)金流量=?500元)

第0年的股權現(xiàn)金流量=-500+200=300萬元)

單位，萬元

項目1234

領曹收入800800800800

付現(xiàn)成本500500SOO500

計■折舊20015010050

稅苜經(jīng)營利淘100ISO2002S0

稅后妙育利海100X0.6-60150X0.6-90200X0.6=120205X0.6-ISO

實體現(xiàn)金流?260240220200

債務現(xiàn)金流信52535455

股權現(xiàn)金流It208187166145

【提示】股權現(xiàn)金流量二實體現(xiàn)金流量-債權現(xiàn)金流量，而債權現(xiàn)金流量

是已知條件，所以，本題的關鍵是實體現(xiàn)金流量的計算。

在項目投資中，實體現(xiàn)