《金融風險與合規(guī)》課件-項目三 市場風險

金融風險與合規(guī)項目三市場風險認識市場風險市場風險類型股票風險商品風險利率風險匯率風險利率風險利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。利率風險利率變動通貨膨脹預期01經(jīng)濟周期03貨幣政策02國際利率水平04其他因素06資本市場狀況05利率風險利率風險A缺口風險B基準風險C期權性風險匯率風險匯率風險是指由于匯率的不利變動而導致銀行業(yè)務發(fā)生損失的風險。匯率波動取決于外匯市場的供求狀況，主要包括國際收支、通貨膨脹率、利率政策、匯率政策、市場預期、投機沖擊，以及各國國內(nèi)的政治、經(jīng)濟等多方面因素。匯率風險匯率風險通常源于以下業(yè)務活動：(1)商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務或進行自營外匯交易，不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠期、期貨、互換和期權等交易；(2)銀行賬簿中的外幣業(yè)務，如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等。股票風險股票風險是指由于股票價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風險。單個股票市場的風險可以用反映該市場整體股價變動的綜合市場風險因素來表示(如股指)。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，個股或某個行業(yè)股指的市場風險可以用與綜合市場風險因素相對應的Beta值來表述。商品風險商品風險是指商業(yè)銀行所持有的各類商品及其衍生頭寸由于商品價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟損失的風險。商品風險這里所述的商品主要是指可以在場內(nèi)自由交易的農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品(包括石油)和貴金屬等，尤其以商品期貨的形式為主。商品價格波動取決于國家的經(jīng)濟形勢、商品市場的供求狀況和國際炒家的投機行為等。思考題市場風險具體包括哪些種類呢？項目三市場風險缺口分析市場風險計量方法久期分析敏感性分析風險價值缺口分析外匯敞口分析缺口分析缺口分析用來衡量利率變動對銀行當期收益的影響。具體而言，就是將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負債，按照重新定價的期限，劃分到不同的時間段。在每個時間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負債，再加上表外業(yè)務頭寸，就得到該時間段內(nèi)的重新定價“缺口”。缺口分析以該缺口乘以假定的利率變動，即得出這一利率變動對凈利息收入變動的大致影響。缺口分析資產(chǎn)＞負債正缺口：資產(chǎn)敏感性缺口負債＞資產(chǎn)負缺口：負債敏感性缺口缺口分析特點缺口分析是對銀行資產(chǎn)負債利率敏感度進行分析的重要方法之一，是銀行業(yè)較早采用的利率風險計量方法。因其計算簡便，清晰易懂，目前仍廣泛應用于利率風險管理領域。缺口分析缺點第一，缺口分析假定同一時間段內(nèi)的所有頭寸的到期時間或重新定價時間相同，因此，忽略了同一時段內(nèi)不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異。時段劃分越粗略，且在同一時間段內(nèi)的加總程度越高，對計量結(jié)果精確性的影響就越大。缺口分析缺點第二，缺口分析只考慮了由于重新定價期限的不同而帶來的利率風險(即重新定價風險)，而未考慮當利率水平變化時，各種金融產(chǎn)品因基準利率的調(diào)整幅度不同產(chǎn)生的利率風險(即基準風險)。同時，缺口分析也未考慮因利率環(huán)境改變而引起的支付時間的變化，例如忽略了具有期權性風險的頭寸在收入方面的變化。缺口分析缺點第三，非利息收入日益成為銀行當期收益的重要來源，但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動對非利息收入的影響。缺口分析缺點第四，缺口分析主要衡量利率變動對銀行當期收益的影響，未考慮利率變動對銀行整體經(jīng)濟價值的影響，所以只能反映利率變動的短期影響。因此，缺口分析只是一種相對初級并且粗略的利率風險計量方法。思考題缺口分析計量法在實際應用中有哪些不足之處呢？項目三市場風險久期分析市場風險計量方法久期分析敏感性分析外匯敞口分析缺口分析風險價值久期分析久期分析，也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，主要用于衡量利率變動對銀行整體經(jīng)濟價值的影響。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應的敏感性權重，得到加權缺口，然后對所有時段的加權缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅利率變動，可能會對銀行經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響。各時段的敏感性權重通常是由假定的利率變動乘以該時段頭寸的假定平均久期來確定。缺口分析到期日時間越長支付金融越小久期絕對值越高利率變動影響越大有效久期分析法有效久期分析法，即對不同的時段運用不同的權重，在特定的利率變化情況下，假想金融工具市場價值的實際百分比變化，來設計各時段的風險權重，從而更好地反映市場利率的顯著變動，所導致的價格的非線性變化。久期分析優(yōu)點缺口分析側(cè)重于計量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計量利率風險對銀行整體經(jīng)濟價值的影響，即估算利率變動對所有頭寸的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的影響，從而對利率變動的長期影響進行評估，并且更為準確地計量利率風險敞口。久期分析局限性第一，如果在計算敏感性權重時對每一時段使用平均久期，即采用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風險，不能反映基準風險及因利率和支付時間的不同而導致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權性風險。久期分析局限性第二，對于利率的大幅變動(通常大于1%),由于頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關系，久期分析的結(jié)果就不再準確，需要進行更為復雜的技術調(diào)整。思考題久期分析在實際應用中有哪些局限性呢？項目三市場風險市場風險限額管理市場風險限額指標風險價值限額敏感度限額頭寸限額止損限額頭寸限額頭寸限額是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設定的限額?？傤^寸限額對特定交易工具的多頭頭寸或空頭頭寸分別加以限制；凈頭寸限額對多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。風險價值限額風險價值限額是指對基于量化方法計算出的市場風險計量結(jié)果來設定限額。例如，對采用內(nèi)部模型法計量出的風險價值設定限額。止損限額止損限額是指所允許的最大損失額。通常，當某個頭寸的累計損失達到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進行對沖交易或立即變現(xiàn)。止損限額適用于一日、一周或一個月等一段時間內(nèi)的累計損失。敏感度限額敏感度限額是指保持其他條件不變的前提下，對單個市場風險要素的微小變化對金融工具或資產(chǎn)組合收益或經(jīng)濟價值影響程度所設定的限額。限額方案制定金融機構(gòu)應當制定對各類和各級限額的內(nèi)部審批程序和操作規(guī)程，根據(jù)業(yè)務的性質(zhì)、規(guī)模、復雜程度和風險承受能力設定、定期審查和更新限額，市場風險限額既可以分配到不同地區(qū)、業(yè)務單元和交易員，也可以按資產(chǎn)組合、金融工具和風險類別進行分配。金融機構(gòu)應當根據(jù)不同限額的特性、局限性，建立不同類型和不同層次的限額相互補充的合理限額體系，以有效控制市場風險。限額體系考慮因素自身業(yè)務性質(zhì)、規(guī)模和復雜程度；能夠承擔的市場風險水平；業(yè)務經(jīng)營部門的既往業(yè)績；工作人員的專業(yè)水平和經(jīng)驗；定價、估值和市場風險計量系統(tǒng)；壓力測試結(jié)果；內(nèi)部控制水平；資本實力；外部市場的發(fā)展變化情況等。超限原因超限原因被動超限2非實質(zhì)性超限3主動超限1超限處理方式根據(jù)超限原因和類型，銀行前臺、中臺部門協(xié)商一致可采取包括降低頭寸/敞口、申請確定時限的臨時調(diào)增限額和申請長期調(diào)整限額等措施。超限處理流程市場風險管理部門負責監(jiān)控每日市場風險限額執(zhí)行情況，確認超限后及時向前臺發(fā)出超限提示，通常前臺業(yè)務部門應在合理時限內(nèi)反饋超限原因說明。提交超限處理方案，前臺、中臺溝通一致后采取相應的超限處理方式。各類超限情況均需及時報告高級管理層，對于涉及限額調(diào)整的情況，需提交高級管理層專業(yè)風險委員會審批。思考題一旦發(fā)生超限額的情況，金融機構(gòu)可以采取哪些措施進行應對呢？項目三市場風險市場風險控制策略市場風險控制市場風險控制通常是指由前臺業(yè)務部門在全行的風險偏好和限額體系下，根據(jù)不同交易策略，采用遠期、掉期、期權等金融產(chǎn)品開展主動的風險對沖管理，以降低風險敞口，保障金融市場業(yè)務穩(wěn)健運營。遠期/期貨產(chǎn)品應用遠期合約是指交易雙方按事先約定價格，在未來某一日期交割一定數(shù)量的標的物的金融市場業(yè)務交易產(chǎn)品，通常是非標準化的場外交易產(chǎn)品，合約標的物可以包括外匯、利率、商品等各類形式的基礎金融產(chǎn)品。遠期/期貨產(chǎn)品應用期貨合約通常是在某一交易所內(nèi)，具有標準期限、標準單位的遠期合約產(chǎn)品，其流動性更強，交易管理流程更加規(guī)范和嚴格。遠期/期貨產(chǎn)品應用遠期利率協(xié)議利率風險國債期貨外匯遠期匯率風險外匯期貨商品風險各類商品期貨掉期合約掉期合約是指交易雙方約定，在交易期初和期末分別交換一定數(shù)量的標的物，其間按照不同類型的合約標的物，可能存在利息等現(xiàn)金流交換。常見的掉期產(chǎn)品包括外匯掉期、利率掉期和交叉貨幣掉期。掉期合約掉期合約利率掉期交叉貨幣掉期外匯掉期期權產(chǎn)品風險對沖期權合約是指交易雙方針對標的物，約定在未來日期或一定時間內(nèi)，按照約定價格買人或者賣出一定數(shù)量標的物的選擇權。期權合約的持有者