理論基礎(chǔ)述評(píng)及其啟示

理論基礎(chǔ)述評(píng)及其啟示

本書研究的理論基礎(chǔ)主要包括金融發(fā)展理論，農(nóng)村金融理論和企業(yè)成長(zhǎng)理論，其主要原因包

括以下幾點(diǎn)。①?gòu)奈覈?guó)當(dāng)前的基本國(guó)情來(lái)看，我國(guó)是處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的發(fā)展中國(guó)家，農(nóng)村

金融問(wèn)題研究首先應(yīng)該在“發(fā)展中國(guó)家”的大背景下進(jìn)行，農(nóng)村金融是以農(nóng)村這個(gè)相對(duì)欠發(fā)

達(dá)的區(qū)域作為研究對(duì)象的，因此，我國(guó)農(nóng)村金融研究應(yīng)該被置于金融發(fā)展理論和農(nóng)村金融理

論的框架體系內(nèi)進(jìn)行。②我國(guó)與一般發(fā)展中國(guó)家不同的是，我國(guó)正處于由傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市

場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，政府在金融發(fā)展特別是農(nóng)村金融發(fā)展中的作用和角色是農(nóng)村金融研究不可

忽視的問(wèn)題，金融發(fā)展的內(nèi)生與外生性也是研究的重要理論基礎(chǔ)。③本書研究我國(guó)農(nóng)村小型

金融組織的成長(zhǎng)，農(nóng)村小型金融組織可以被歸類為金融類企業(yè)，它的成長(zhǎng)與一般企業(yè)具有共

性，是“量”的擴(kuò)張和“質(zhì)”的提升兩方面的結(jié)合，企業(yè)成長(zhǎng)理論將為本書的研究提供有益

的參考和思路。

第一節(jié)金融發(fā)展理論與啟示

金融發(fā)展理論以發(fā)展中國(guó)家為研究對(duì)象，主要研究包括金融中介和金融市場(chǎng)在內(nèi)的金融體系

對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，重點(diǎn)關(guān)注如何在發(fā)展中國(guó)家構(gòu)建合理的金融體系、實(shí)施合理的金融政

策、發(fā)揮金融在優(yōu)化資源配置中的引導(dǎo)作用、實(shí)現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。金融發(fā)展理

論是在20世紀(jì)40?50年代發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)出現(xiàn)以后才逐漸形成的。在此之前，系統(tǒng)的金融發(fā)展

理論并沒(méi)有，只有在金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系、金融中介功能等方面的研究中體現(xiàn)出一些關(guān)于金融發(fā)

展的思想。

一金融發(fā)展理論的起源：金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究

關(guān)于金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究和爭(zhēng)論是一個(gè)古老的話題，從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展歷史可以看出，

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)在產(chǎn)生以后的數(shù)百年內(nèi)一直占據(jù)西方主流經(jīng)濟(jì)思想地位。由于當(dāng)時(shí)正是自由競(jìng)爭(zhēng)

資本主義發(fā)展時(shí)期，在自由競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐漸建立時(shí)期，貨幣、信用成為當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)

展中的重要內(nèi)容，銀行的出現(xiàn)使資本的積累與流通在資本主義發(fā)展中的作用越來(lái)越顯著。因

此理論界的焦點(diǎn)主要集中在貨幣的本質(zhì)、職能與價(jià)值決定等方面，其對(duì)金融業(yè)的研究也處于

貨幣經(jīng)濟(jì)階段。

18世紀(jì)中期，亞當(dāng)?斯密在《國(guó)富論》中對(duì)貨幣的起源、本質(zhì)和職能等問(wèn)題進(jìn)行了集中論

述，認(rèn)為貨幣是一種商品，其主要的職能是價(jià)值尺度和流通手段，并且他充分肯定了商業(yè)銀

行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的促進(jìn)作用。亞當(dāng)?斯密指出：“慎重的銀行活動(dòng)，可增進(jìn)一國(guó)產(chǎn)業(yè)。但增

進(jìn)產(chǎn)業(yè)的方法，不在于增加一國(guó)資本，而在于使本無(wú)所用的資本大部分有用，本不生利的資

本大部分生利?！痹谪泿诺闹行耘c非中性方面，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)信奉“薩伊定律”，以市場(chǎng)無(wú)摩

擦和完全信息為基礎(chǔ)，采取“二分法”的金融觀，將金融簡(jiǎn)單地抽象為“貨幣”，認(rèn)為貨幣

是中性的，貨幣是覆蓋在實(shí)物經(jīng)濟(jì)上的一層“面紗”，除了在瞬間起交換媒介作用外，其對(duì)

經(jīng)濟(jì)不發(fā)生實(shí)質(zhì)性作用。在傳統(tǒng)阿羅-德布魯研究范式中，企業(yè)和家庭是通過(guò)市場(chǎng)聯(lián)系在一

起的，它們之間除了市場(chǎng)這個(gè)聯(lián)系紐帶以外，沒(méi)有其他任何的中介。

19世紀(jì)下半期，資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和市場(chǎng)失靈現(xiàn)象增加，傳統(tǒng)“薩伊定

律”不能很好地解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家K.維克塞爾(K.Wicksell)通過(guò)累積過(guò)程理

論，首創(chuàng)貨幣經(jīng)濟(jì)理論，開啟“貨幣均衡”和“商品世界均衡”關(guān)聯(lián)分析，把貨幣與經(jīng)濟(jì)有

機(jī)結(jié)合起來(lái)，認(rèn)為貨幣是非中性的，貨幣對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有重大、實(shí)質(zhì)性影響，他向傳統(tǒng)

貨幣數(shù)量論和“薩伊定律”提出挑戰(zhàn)，這結(jié)束了長(zhǎng)期主導(dǎo)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界的“兩分法”局面。

他提出的市場(chǎng)機(jī)制的非完美性和國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的必要性，奠定了宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)，這為

凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論提供了非常重要的思想基礎(chǔ)。凱恩斯的“貨幣三論”，尤其是《通

論》，可以說(shuō)是沿著維克塞爾的“貨幣均衡”論所創(chuàng)建的一個(gè)新的理論范式。在維克塞爾的

理論體系中，貨幣通過(guò)利率對(duì)物價(jià)水平產(chǎn)生影響，而貨幣利率與自然利率的背離首先影響相

對(duì)價(jià)格體系，繼而影響物價(jià)水平。但累積過(guò)程理論分析的是貨幣變化對(duì)短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影

響，并沒(méi)有說(shuō)明貨幣對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，因此，它還不能被稱作嚴(yán)格意義上的金融發(fā)展

理論。

熊彼特(1911)首次將金融中介置于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心地位，強(qiáng)調(diào)了銀行在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的重要

性，認(rèn)為銀行是介于想要形成生產(chǎn)要素新組合的企業(yè)家利具有生產(chǎn)手段的人們之間的中介主

體，雖然其不能直接主導(dǎo)生產(chǎn)要素組合，但可以使新組合的實(shí)現(xiàn)成為可能。熊彼特還強(qiáng)調(diào)銀

行的信用創(chuàng)造是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。他雖然沒(méi)有明確提出“金融”這個(gè)術(shù)語(yǔ)，但

在事實(shí)上闡明了金融交易在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性，這是后來(lái)麥金農(nóng)和肖金融發(fā)展理論乃至內(nèi)

生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的重要思想源泉。Fisher(1930)發(fā)現(xiàn)在缺乏外部交易情況時(shí)，每個(gè)家庭的

消費(fèi)效用將會(huì)在兩個(gè)時(shí)期間效用的邊際替代率等于內(nèi)部“生產(chǎn)”邊際轉(zhuǎn)換率時(shí)達(dá)到最佳，但

如果引入消費(fèi)信貸會(huì)使家庭消費(fèi)儲(chǔ)蓄發(fā)生改變。這實(shí)際上凸現(xiàn)出了銀行等金融中介的作用，

金融中介通過(guò)信貸活動(dòng)會(huì)改變家庭的總效用。Fisher的貢獻(xiàn)開啟了金融中介重要性的理論

閘門，對(duì)后來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家產(chǎn)生了影響。

凱恩斯在吸收維克塞爾關(guān)于貨幣經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上，提出了自己的貨幣需求理論。凱恩斯認(rèn)

為市場(chǎng)交易不存在完全信息，市場(chǎng)摩擦是普遍存在的。利率在凱恩斯理論中居于核心地位，

貨幣供給量的變化會(huì)引起利率變化，利率變化會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。貨幣是非中性的，利率和貨

幣供給量是政府貨幣政策調(diào)控的主要工具。相對(duì)于古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的“貨幣

中性論”，凱恩斯貨幣非中性論思想是貨幣與經(jīng)濟(jì)關(guān)系認(rèn)識(shí)過(guò)程中的一個(gè)質(zhì)的飛躍。在20

世紀(jì)40年代到70年代早期，凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論一直是世界主流思想。受凱恩斯政府干預(yù)

經(jīng)濟(jì)思想的影響，貨幣政策理論的研究成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究體系的重要內(nèi)容，無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家的

戰(zhàn)后恢復(fù)還是在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中都得到了廣泛應(yīng)用。但我們仔細(xì)思考可以發(fā)現(xiàn)，凱

恩斯貨幣經(jīng)濟(jì)關(guān)系理論過(guò)分注重貨幣市場(chǎng)的作用，忽略了金融中介和金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中

所發(fā)揮的作用，其對(duì)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出之間的潛在關(guān)系缺乏深入研究。

綜上所述可以發(fā)現(xiàn)，在20世紀(jì)50年代以前，雖然金融行業(yè)的發(fā)展很迅速，但經(jīng)濟(jì)學(xué)界一直

沒(méi)有形成系統(tǒng)化的金融理論，只有相對(duì)系統(tǒng)化的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究的重

點(diǎn)一直停留在貨幣、銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用方面。貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)也被視為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分支，

貨幣成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的金融變量。

二金融發(fā)展理論的形成

在20世紀(jì)40年代后期第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，大批亞、北、拉地區(qū)的殖民地、半殖民地

國(guó)家獲得民族獨(dú)立，這些國(guó)家在獲得民族獨(dú)立后面臨的最重要的任務(wù)是如何發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)。

因此，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界開始出現(xiàn)一批專門研究發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的學(xué)者，逐漸形成了西方經(jīng)

濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支學(xué)科一一發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)重點(diǎn)研究如何促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，

對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的生產(chǎn)要素，包括勞動(dòng)力、資金、技術(shù)等方面，都進(jìn)行了深入研究。由于

當(dāng)時(shí)發(fā)展中國(guó)家普遍面臨的一個(gè)問(wèn)題是資金短缺，一些學(xué)者開始對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系進(jìn)

行研究，以格利、E.S.肖、雷蒙德戈德史密斯和羅納德?麥金農(nóng)為代表，他們先后出版

了以研究金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要內(nèi)容的著作，創(chuàng)立了金融發(fā)展理論。

格利和E.S.肖在1955?1967年先后出版了三本代表性著作，分別是1955年出版的《經(jīng)濟(jì)

發(fā)展中的金融方面》，I960年出版的《金融理論中的貨幣》以及1967年出版的《金融結(jié)構(gòu)

與經(jīng)濟(jì)發(fā)展》。在以上的經(jīng)典文獻(xiàn)中，格利和E.S.肖建立了以研究多種金融資產(chǎn)和多元化

金融機(jī)構(gòu)為內(nèi)容的貨幣金融理論，將金融理論的研究范圍在原有的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)上進(jìn)

行拓展，將貨幣理論拓寬到金融理論，將銀行理論拓寬到金融機(jī)構(gòu)理論。另外，格利與肖還

重點(diǎn)關(guān)注金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，金融發(fā)展從不發(fā)達(dá)社

會(huì)的初始金融制度向發(fā)達(dá)金融制度邁進(jìn)，通過(guò)金融創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資是

金融業(yè)的基本功能，金融發(fā)展能夠提高資金分配效率，提高社會(huì)生產(chǎn)投資水平，提高經(jīng)濟(jì)增

長(zhǎng)率。

雷蒙德?W?戈德史密斯1969年出版了著作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》，提出了金融結(jié)構(gòu)理

論，這是研究金融發(fā)展問(wèn)題最早和最有影響的理論之一，奠定了金融發(fā)展理論的基礎(chǔ)。雷蒙

德?W?戈德史密斯認(rèn)為金融現(xiàn)象包括金融工具、金融機(jī)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)三個(gè)方面，一個(gè)國(guó)家

的金融發(fā)展實(shí)質(zhì)是該國(guó)金融結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，金融理論研究的重點(diǎn)是發(fā)現(xiàn)決定一個(gè)國(guó)家金融結(jié)

構(gòu)、金融工具存量和金融交易流量的主要經(jīng)濟(jì)因素。他在對(duì)比了世界上35個(gè)國(guó)家百余年的

金融史料與數(shù)據(jù)以后，采用定性分析與定量分析結(jié)合，對(duì)不同類型的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行國(guó)際橫向

比較和歷史縱向比較，建立了包括金融相關(guān)率、金融中介比率、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行需求的收入彈

性、變異系數(shù)等指標(biāo)在內(nèi)的用來(lái)衡量一國(guó)金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展水平的指標(biāo)體系，得出了金融

相關(guān)率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平正相關(guān)的基本結(jié)論，這為后來(lái)的金融研究提供了重要參考方法，其成

為金融發(fā)展理論的重要思想淵源。

受凱恩斯政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)思想的影響，當(dāng)時(shí)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)思想特別是發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)理論普遍認(rèn)為經(jīng)

濟(jì)發(fā)展的根本動(dòng)力在于資本集聚。在著名的哈羅德-多馬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中，資本積累被視為

重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，劉易斯二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)理論也認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要問(wèn)題是加速資本形

成。因此，發(fā)展中國(guó)家非常重視資本積累，但由于民眾儲(chǔ)蓄率低下，引進(jìn)外資難度很大，所

以很多國(guó)家由政府出面建立了國(guó)有金融機(jī)構(gòu)，希望借此解決本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資本匱乏的問(wèn)

題，但結(jié)果事與愿違，20世紀(jì)50、60年代，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然遲緩，過(guò)多的政府干

預(yù)導(dǎo)致金融業(yè)發(fā)展滯后和金融體系的低效率，這個(gè)問(wèn)題也引起了很大的關(guān)注。

1973年，羅納德?麥金農(nóng)所著的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》和E.S.肖所著的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展

中的金融深化》的問(wèn)世，被視為金融發(fā)展理論的真正形成。麥金農(nóng)和肖對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的

關(guān)系以及發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展提出了精辟的見(jiàn)解，其中最有影響力的是“金融抑制”和“金

融深化”理論。麥金農(nóng)和肖認(rèn)為許多發(fā)展中國(guó)家的金融政策和金融制度存在錯(cuò)誤，政府對(duì)金

融活動(dòng)實(shí)施強(qiáng)制干預(yù)，人為壓低利率，導(dǎo)致利率不能反映資金供求狀況和資金短缺程度。一

方面，它們?cè)谳^高通貨膨脹的情況下實(shí)施利率上限，使實(shí)際利率成負(fù)數(shù)，降低民眾的儲(chǔ)蓄意

愿，與剛性的借款需求對(duì)比，這使全社會(huì)出現(xiàn)資金需求大大高于供給，金融機(jī)構(gòu)只能實(shí)施信

貸配給，這滋生了腐敗和資金投機(jī)機(jī)會(huì)，少數(shù)享有特權(quán)的國(guó)有企業(yè)或與國(guó)有金融機(jī)構(gòu)有特殊

關(guān)系的企業(yè)能獲得資金，大多數(shù)企業(yè)只能尋求“地下”金融市場(chǎng)和高利貸，廣大農(nóng)民和小工

商業(yè)者的貸款需求更難以滿足，這導(dǎo)致金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)皆停滯不前，這就是所謂的“金

融抑制”。另一方面，發(fā)展中國(guó)家政府對(duì)外匯市場(chǎng)嚴(yán)格管制，高估本國(guó)貨幣匯率，出現(xiàn)金融

抑制。羅納德?麥金農(nóng)和E.S.肖提出適當(dāng)?shù)慕鹑诟母锬苡行Т龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

必須解除金融抑制，促進(jìn)金融深化。金融深化表現(xiàn)為三個(gè)層次的動(dòng)態(tài)發(fā)展。一是金融增長(zhǎng)，

表現(xiàn)為金融規(guī)模擴(kuò)大。二是金融工具、金融機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化。三是金融市場(chǎng)機(jī)制逐步健全。金

融深化的關(guān)鍵是提高實(shí)際利率，放開政府對(duì)金融市場(chǎng)的管制，加強(qiáng)投資者和儲(chǔ)蓄者之間的金

融中介活動(dòng)，改善投資平均收益和投資結(jié)構(gòu)，并調(diào)節(jié)收入、儲(chǔ)蓄、投資和就業(yè)四者的關(guān)系。

三金融發(fā)展理論的拓展

在麥金農(nóng)和肖的金融深化理論提出以后，其在全世界產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。很多發(fā)展中國(guó)家制定

金融政策和實(shí)施金融改革都運(yùn)用該理論。在隨后的二三十年里，關(guān)于金融發(fā)展理論的研究不

斷深入，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提出新的見(jiàn)解，對(duì)羅納德?麥金農(nóng)和E.S.

肖的金融深化理論進(jìn)行了進(jìn)一步拓展。

1.金融發(fā)展理論的第一代拓展

20世紀(jì)70?80年代，卡普爾、加爾比斯、馬西森和弗賴伊等人對(duì)羅納德?麥金農(nóng)和E.S.肖

的金融深化理論進(jìn)行了理論拓展和實(shí)證研究。①卡普爾在1976年第一次以數(shù)學(xué)建模的方式

研究金融發(fā)展理論，針對(duì)發(fā)展中國(guó)家建立了一個(gè)價(jià)格穩(wěn)定化模型，通過(guò)數(shù)字模擬貨幣當(dāng)局降

低貨幣增長(zhǎng)率和提高名義利率這兩種政策產(chǎn)生的影響，得出采取“提高名義利率”政策在短

期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的影響要好于“降低貨幣增長(zhǎng)率”政策產(chǎn)生的影響的結(jié)論。②加爾比斯在

1977年發(fā)表論文《欠發(fā)達(dá)國(guó)家的金融中介與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：一種理論方法》，補(bǔ)充和修正了麥

金農(nóng)的“一部門模型”一一基于欠發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)分割的假定，認(rèn)為欠發(fā)達(dá)國(guó)家存在落后低效

部門和現(xiàn)代化先進(jìn)部門，通過(guò)建立“兩部門模型”來(lái)研究金融中介如何影響資源配置效果，

并以此來(lái)研究欠發(fā)達(dá)國(guó)家利率管制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。加爾比斯認(rèn)為提高存款的實(shí)際利率有

利于減少落后低效部門的低效率投資從而增加現(xiàn)代化先進(jìn)部門的高效率投資，但欠發(fā)達(dá)國(guó)家

的金融抑制使低效部門的資源無(wú)法向現(xiàn)代化先進(jìn)部門轉(zhuǎn)移，這導(dǎo)致低效率的資源配置，是阻

礙欠發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要囚素，他主張實(shí)施金融深化，把存款實(shí)際利率提高到均衡水平

以上。③馬西森在1980年發(fā)表論文《發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的金融改革與穩(wěn)定化政策》，研究在解除

利率管制時(shí)如何破除名義利率上限。為避免金融機(jī)構(gòu)在解除利率管制初期大量破產(chǎn)，政府應(yīng)

該“漸進(jìn)式”解除利率管制。在社會(huì)公眾的理性預(yù)期下，貨幣增長(zhǎng)率與存貸款利率上限兩項(xiàng)

政策應(yīng)該是“驟然變化”和“逐漸變化”的結(jié)合。我們首先應(yīng)該提高存貸款利率使金融機(jī)構(gòu)

獲得一定利潤(rùn)，其次把貨幣增長(zhǎng)率降低到低于預(yù)期通貨膨脹率以下的水平，而且貸款利率變

化比預(yù)期通貨膨脹率變化應(yīng)該要快些。由于該研究是一個(gè)基于封閉經(jīng)濟(jì)環(huán)境的模型，馬西森

在1981年發(fā)表的論文《發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的金融改革與資本流動(dòng)》，提出了一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)模型，

對(duì)自身的研究進(jìn)行了拓展，認(rèn)為名義存貸款利率的提高和實(shí)際匯率的下跌可以幫助發(fā)展中國(guó)

家實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這與麥金農(nóng)和肖的金融深化觀點(diǎn)是一致的。④弗賴伊在

1978、1980和1988年分別撰寫論文對(duì)麥金農(nóng)和肖的模型進(jìn)行拓展，運(yùn)用數(shù)理模型對(duì)利率刺

激儲(chǔ)蓄與投資從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論進(jìn)行分析，對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行深入的

理論研究與實(shí)證檢驗(yàn)，構(gòu)建動(dòng)態(tài)金融發(fā)展模型。他把實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分為正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和

周期性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與存款實(shí)際利率正相關(guān)。發(fā)展中國(guó)家存在金融抑制，通

貨膨脹率只能帶來(lái)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期的通貨膨脹會(huì)使實(shí)際存款利率下降，不利于經(jīng)濟(jì)增

長(zhǎng)。

金融發(fā)展理論的第一代拓展在前人的理論框架的基礎(chǔ)上，吸收經(jīng)濟(jì)學(xué)最新研究成果，建立了

宏觀經(jīng)濟(jì)模型，拓展了金融發(fā)展理論模型的分析視野和政策使用范圍，還對(duì)發(fā)展中國(guó)家推行

金融自由化的實(shí)踐進(jìn)行了許多實(shí)證研究，得到了一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)金融發(fā)展理論的應(yīng)用做了

補(bǔ)充，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家的金融自由化改革不能盲目推行，其應(yīng)該首先具備穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、

完善的金融監(jiān)管制度和財(cái)稅制度等方面的條件，這對(duì)發(fā)展中國(guó)家的金融改革有很重要的參考

價(jià)值。

2.金融發(fā)展理論的第二代拓展

羅納德?麥金農(nóng)和E.S.肖創(chuàng)立的金融深化理論及其追隨者提出的金融自由化政策，在20世

紀(jì)70—80年代的許多發(fā)展中國(guó)家得到了實(shí)踐，但該理論的實(shí)踐效果不好，特別是在拉美的

發(fā)展中國(guó)家，其以失敗而告終，這引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)金融發(fā)展理論的繼續(xù)深入研究。另外，

從主流西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論發(fā)展來(lái)看，早期的新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型一一索洛模型沒(méi)有

體現(xiàn)金融在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用，但這種現(xiàn)象在后來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型理論發(fā)展中不斷得到改

變，金融的作用越來(lái)越受到重視。1986年，Romer在Arrow(1962)提出的“邊干邊學(xué)”的

思想基礎(chǔ)上，提出了內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論。Romer和Lucas將金融因素嵌入內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型

中，為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的繼續(xù)深入研究提供了新的理論基礎(chǔ)，金融發(fā)展理論的第一

代拓展模型也在此時(shí)開始出現(xiàn)。

金融發(fā)展理論的第二代拓展模型不再采用傳統(tǒng)金融發(fā)展理論的完全競(jìng)爭(zhēng)和完全信息的基本假

設(shè)，在引入流動(dòng)性沖擊、偏好沖擊、信息不對(duì)稱和存在監(jiān)督成本等一些與完全競(jìng)爭(zhēng)和完全信

息相悖因素的基礎(chǔ)上，從效用函數(shù)入手，重點(diǎn)解釋金融中介和金融市場(chǎng)是如何內(nèi)生形成的，

這也通常被稱為內(nèi)生金融理論。①內(nèi)生金融中介理論。Beneivenga和Smith(1991)在論文

《金融中介和內(nèi)生增長(zhǎng)》中認(rèn)為金融中介的重要功能是能夠有效防范未預(yù)期的消費(fèi)需求產(chǎn)生

的流動(dòng)性沖擊，金融中介使得國(guó)民經(jīng)濟(jì)能從整體上有效管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；DuttaJayasri,

SandeepKapur(1998)在論文《流動(dòng)性偏好和金融中介》中提出，人們?yōu)榱藨?yīng)付未來(lái)消費(fèi)

支出的不確定性而持有現(xiàn)金等流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性偏好誘致了金融中介的產(chǎn)生。因?yàn)樵诮鹑谥?/p>

介形成以后，人們可以持有存款這種流動(dòng)資產(chǎn)，而且存款比政府債券和現(xiàn)金在流動(dòng)性服務(wù)上

的效率更高；LelandH.E.,PyleD.H.(1997)在論文《信息不對(duì)稱、金融結(jié)構(gòu)與金融中

介》中將金融中介看作“信息共享聯(lián)盟”，可以低成本地搜尋和判別“好”的投資項(xiàng)目而且

具有規(guī)模效應(yīng)，為了降低搜尋信息的交易成本，金融中介應(yīng)運(yùn)而生；SchreftS.I.,Smith

B.D.(1998)認(rèn)為人與人之間存在的空間分離和有限溝通導(dǎo)致金融中介的產(chǎn)生，空間分離使

當(dāng)事人面臨遷移風(fēng)險(xiǎn)，而遷移在發(fā)生時(shí)需要變現(xiàn)當(dāng)事人持有的資產(chǎn)，為規(guī)避遷移風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)事

人需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)為他們提供服務(wù)。隨后，AllenF.,Santomen,AnthonyM.(1998)從

功能觀、風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)值增值等角度研究金融中介機(jī)構(gòu)的內(nèi)生生成。②內(nèi)生金融市場(chǎng)理論。

GreenwoodJeremy,BruceD.Smith(1997)在論文《發(fā)展中的金融市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的發(fā)

展》中，認(rèn)為金融市場(chǎng)的形成和運(yùn)行需要固定成本，只有在經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到一定階段，市場(chǎng)交

易能支付這個(gè)固定成本以后，金融市場(chǎng)才能形成，固定成本構(gòu)成了金融市場(chǎng)形成的“門

檻”。BootArnoundW.A.,AnjanV.Thakor(1997)在論文《金融體系構(gòu)造》中認(rèn)為金融

市場(chǎng)在信息搜尋和匯總方面具有優(yōu)勢(shì)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)使金融市場(chǎng)得以形成。

3.金融發(fā)展理論的第三代拓展

進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，隨著新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，制度因素在金融發(fā)展中的作用越來(lái)越

受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的重視，金融發(fā)展理論的第三代拓展主要從正式制度和非正式制度兩個(gè)方面研

究制度因素對(duì)金融發(fā)展的影響。①產(chǎn)權(quán)制度與金融發(fā)展。StijnClassens和LucLaeven

2003年研究認(rèn)為產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度的缺失會(huì)減少公司的外部融資，導(dǎo)致公司不得已以次優(yōu)的方

式分配資源;Johnson,McMillan和Woodruff于2002年提出“產(chǎn)權(quán)與金融”的理論命

題，產(chǎn)權(quán)得不到保護(hù)使企業(yè)家不愿進(jìn)行外源融資，不愿進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，這不利于金融業(yè)的

發(fā)展，明晰的產(chǎn)權(quán)制度是金融發(fā)展的前提；DaronAcemoglu和SimonJohnson2003年在

使用多工具變量進(jìn)行實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)制度對(duì)金融發(fā)展十分重要。②法律制度與金融發(fā)

展。LaPorta>Lopez-de-Silanes>Shleifer>Vishny(簡(jiǎn)稱LLSV)在1998年對(duì)此問(wèn)題進(jìn)

行研究，認(rèn)為金融是一組合約，需要完善的法律制度來(lái)界定相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，完善的法律

制度對(duì)投資者保護(hù)越充分，越有利于金融市場(chǎng)和金融中介的發(fā)展；Levine,Ross(1999)研

究發(fā)現(xiàn)有效的法律能保護(hù)投資者的利益，有利于金融發(fā)展；Demirgtic-Kunt和Levine2001

年實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)大陸法系國(guó)家的企業(yè)外部融資障礙明顯高于普通法私法國(guó)家的企業(yè)，這體現(xiàn)

出完善的法律制度有利于金融發(fā)展。③文化傳統(tǒng)與金融發(fā)展。這主要強(qiáng)調(diào)宗教、語(yǔ)言以及信

用對(duì)金融發(fā)展的重要性。Guiso,Sapienza和Zingales2000年從文化視角分析文化傳統(tǒng)與

金融發(fā)展的關(guān)系，認(rèn)為市場(chǎng)主體之間的高信任度使投資者更多投資于股票而不是大量持有現(xiàn)

金，其容易得到金融中介機(jī)構(gòu)的信用，金融發(fā)展水平也較高。良好的社會(huì)關(guān)系有利于降低交

易成本，有利于金融的發(fā)展。Stulz和Williamson2003年研究發(fā)現(xiàn)宗教信仰及語(yǔ)言習(xí)慣對(duì)

法律執(zhí)行效率有顯著影響，其與金融發(fā)展有密切聯(lián)系。

四金融約束理論

從20世紀(jì)60年代以來(lái)，金融深化理論成為很多發(fā)展中國(guó)家制定金融政策的重要依據(jù)，很多

發(fā)展中國(guó)家實(shí)施金融自由化，但效果并不令人滿意，很多發(fā)展中國(guó)家因?yàn)榻鹑谧杂苫俣忍?/p>

快而出現(xiàn)了金融危機(jī)，如1997年，泰國(guó)爆發(fā)了東南亞的金融危機(jī)，這不得不引起經(jīng)濟(jì)學(xué)家

的重新思考。從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論發(fā)展來(lái)看，20世紀(jì)50年代產(chǎn)生的早期發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)以凱恩斯經(jīng)濟(jì)

學(xué)為理論基礎(chǔ)，早期發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)在20世紀(jì)60年代受到了新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的批判，金融深

化理論就是建立在新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上。新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)繼承了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本

立場(chǎng)，整個(gè)理論思想建立在“市場(chǎng)始終出清”和“經(jīng)濟(jì)主體行為最優(yōu)化”的假設(shè)基礎(chǔ)之上。

其在政策上主張保護(hù)個(gè)人利益，強(qiáng)調(diào)私有化的重要性，主張自由競(jìng)爭(zhēng)，重視市場(chǎng)的作用，認(rèn)

為政府主導(dǎo)的政策不會(huì)產(chǎn)生任何效果，反而會(huì)對(duì)市場(chǎng)機(jī)制作用的發(fā)揮產(chǎn)生不利影響。從20

世紀(jì)80年代開始，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)開始出現(xiàn)，重構(gòu)了凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)，

其理論思想建立在“市場(chǎng)非出清”和“工資粘性”的假設(shè)之上。新凱恩斯主義在金融政策上

主張通過(guò)政府干預(yù)修正金融市場(chǎng)的失靈，實(shí)現(xiàn)金融資源的最佳配置。受新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)

思想的影響，赫爾曼、穆?tīng)柖嗫?、斯蒂格利茨?997年發(fā)表《金融約束：一個(gè)新的分析框

架》，提出了金融約束理論。

金融約束理論的核心觀點(diǎn)是金融市場(chǎng)存在的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，導(dǎo)致市場(chǎng)化金融政

策難以有效執(zhí)行，這需要政府出臺(tái)權(quán)威制度以保證市場(chǎng)作用機(jī)制的發(fā)揮。政府通過(guò)一系列金

融政策，包括對(duì)存貸款利率進(jìn)行控制、實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，直接對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行必要性管

制，為民間部門創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)，既防止出現(xiàn)金融壓抑的危害，同時(shí)又促使銀行主動(dòng)規(guī)避風(fēng)

險(xiǎn)，調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民的積極性。金融約束理論認(rèn)為金融壓抑只會(huì)產(chǎn)生租金轉(zhuǎn)移，

租金機(jī)會(huì)的“創(chuàng)造”與租金轉(zhuǎn)移是完全不同的，金融約束為民間部門尤其是為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造

租金機(jī)會(huì)，使競(jìng)爭(zhēng)性的活動(dòng)出現(xiàn)遞增的收益。在政策上，金融約束理論主張控制存貸款利

率，限制資產(chǎn)替代，限制銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

五金融發(fā)展理論的啟示

金融發(fā)展理論主要研究金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，由于金融業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展經(jīng)歷了從無(wú)到

有，從簡(jiǎn)單到復(fù)雜的過(guò)程，金融發(fā)展理論經(jīng)歷了很長(zhǎng)的發(fā)展過(guò)程。早期金融發(fā)展理論主要研

究貨幣與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，即貨幣的中性與非中性問(wèn)題。在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，不同流派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)

貨幣的中性與非中性問(wèn)題爭(zhēng)論很大，甚至至今仍存在不同意見(jiàn)。本書的研究無(wú)意介入這種爭(zhēng)

論之中，我們認(rèn)為貨幣是非中性的。金融發(fā)展理論在20世紀(jì)60年代以后開始真正形成并獲

得了很大發(fā)展。從前文我們對(duì)金融發(fā)展理論進(jìn)行的梳理和評(píng)述中可以發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展理論與

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)是密切聯(lián)系在一起的，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)在對(duì)金融發(fā)展的重

要性、發(fā)展中國(guó)家金融政策等問(wèn)題的研究進(jìn)行提煉以后就形成了金融發(fā)展理論的基本思想。

從金融抑制理論到金融深化理論再到金融約束理論，我們可以看出，在不同的歷史時(shí)期，金

融發(fā)展理論有不同的主流思想和觀點(diǎn)。

本書重點(diǎn)研究我國(guó)農(nóng)村小型金融組織的成長(zhǎng)模式，重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)農(nóng)村小型金融組織應(yīng)該如何

成長(zhǎng)壯大。農(nóng)村小型金融組織的信貸支持對(duì)我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要性和重要性已成為各方

共識(shí)，作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)特別是農(nóng)村地區(qū)并不具備貨幣中性的條件。我國(guó)農(nóng)村小型金融

組織在前期的成長(zhǎng)過(guò)程中存在很多問(wèn)題，理論界也沒(méi)有形成幫助農(nóng)村小型金融組織成長(zhǎng)的系

統(tǒng)性思路、方針和政策建議。目前的關(guān)鍵問(wèn)題是，我們應(yīng)在總結(jié)前期經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上思考

如何讓農(nóng)村小型金融組織在未來(lái)能夠健康成長(zhǎng)，并真正發(fā)揮金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，本

書的研究是基于這樣的背景和思路展開的。從金融發(fā)展理論中我們可以看出，我國(guó)農(nóng)村小型

金融組織的成長(zhǎng)需要逐漸打破金融抑制，這離不開政府的作用，通過(guò)簡(jiǎn)單的自由化和放任競(jìng)

爭(zhēng)來(lái)實(shí)施金融深化是完全不行的。金融約束理論為農(nóng)村小型金融組織成長(zhǎng)提供了較好的思路

和方向，但金融約束理論只提供了方向性指引，為金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)、居民創(chuàng)造獲取租金的機(jī)

會(huì)要具體落實(shí)到農(nóng)村小型金融組織的成長(zhǎng)中，這是比較抽象和困難的。金融發(fā)展理論的具體

政策落實(shí)需要結(jié)合我國(guó)國(guó)情展開，特別是需要結(jié)合農(nóng)村金融理論的研究。由于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的特

殊性，農(nóng)村小型金融組織成長(zhǎng)不僅是一個(gè)微觀層面的經(jīng)濟(jì)性問(wèn)題，而且是一個(gè)宏觀層面的社

會(huì)性問(wèn)題，它對(duì)我國(guó)社會(huì)主義社會(huì)的科學(xué)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)包容性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)

興的“中國(guó)夢(mèng)”都有重要作用。因此，本書的研究需要吸收金融發(fā)展理論的基礎(chǔ)及精髓，結(jié)

合農(nóng)村金融領(lǐng)域的相關(guān)理論和企業(yè)成長(zhǎng)的相關(guān)理論進(jìn)行研究。

第二節(jié)農(nóng)村金融理論與啟示

從理論上說(shuō)，金融是“貨幣”與“信用”的聯(lián)合，早期的金融業(yè)是建立在信用基礎(chǔ)上的貨幣

資金借貸。金融業(yè)最先是從商貿(mào)經(jīng)濟(jì)比較繁華的區(qū)域發(fā)展起來(lái)的，一般意義上的金融從區(qū)域

范圍來(lái)說(shuō)是指城市金融，所以在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界一直不存在專門針對(duì)農(nóng)村地區(qū)的相關(guān)金融理

論。20世紀(jì)50年代以后，隨著發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，由于發(fā)展中國(guó)家基本都是傳統(tǒng)落后的農(nóng)

業(yè)國(guó)家，應(yīng)該如何運(yùn)用金融手段促進(jìn)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題引起了重視，此時(shí)，關(guān)于農(nóng)村

金融的相關(guān)思想才開始形成。但農(nóng)村金融理論與一些主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論不一樣，它自身一直

缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奈⒂^理論基礎(chǔ)和系統(tǒng)性理論體系。因此，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，農(nóng)村金融“理論”更多的是

一些關(guān)于農(nóng)村金融發(fā)展的理論性“論點(diǎn)”，這些理論性“論點(diǎn)”以一般意義上的經(jīng)濟(jì)、金融

理論為基礎(chǔ)，結(jié)合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的特殊情況而產(chǎn)生，包含在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)等理論之

中，這些農(nóng)村金融理論性論點(diǎn)對(duì)包括我國(guó)在內(nèi)的很多發(fā)展中國(guó)家的農(nóng)村金融改革產(chǎn)生了深遠(yuǎn)

影響。本書研究重點(diǎn)是在總結(jié)我國(guó)農(nóng)村金融改革和國(guó)際農(nóng)村金融發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)

上，尋求農(nóng)村小型金融組織成長(zhǎng)的新型模式，規(guī)范政府與市場(chǎng)行為，因此，這些農(nóng)村金融理

論性論點(diǎn)對(duì)本書研究具有重要的借鑒意義。

一農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論

在20世紀(jì)80年代以前，受到第一階段發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)一一結(jié)構(gòu)主義發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響，在面臨

當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的壓力下，發(fā)展中國(guó)家普遍實(shí)施政府主導(dǎo)的工業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)施嚴(yán)格的

資本控制以加速資本積累。在農(nóng)村金融領(lǐng)域，農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論(SubsidizedCredit

Paradigm)居于主導(dǎo)地位。①農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論認(rèn)為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要資本的先行投入，但發(fā)

展中國(guó)家資本十分匱乏，由于缺乏有效的市場(chǎng)化機(jī)制，農(nóng)村資本積累不能依靠市場(chǎng)力量來(lái)解

決，這樣會(huì)使農(nóng)村資本陷入越來(lái)越短缺的惡性循環(huán)。②農(nóng)村信貸補(bǔ)貼論認(rèn)為農(nóng)民，特別是貧

困階層收入低下，缺乏儲(chǔ)蓄能力，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有特殊性，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)缺乏為

農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供信貸支持的積極性。③為了緩解農(nóng)村貧困，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)

展中國(guó)家需要從外部為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)注入資金，而且這個(gè)任務(wù)只能由發(fā)展中國(guó)家政府

來(lái)承擔(dān)，其成立國(guó)有金融機(jī)構(gòu)為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供低利率信貸支持，政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)

的貸款利率實(shí)施利率上限管制，并對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)的補(bǔ)貼。或者發(fā)展中國(guó)家由財(cái)政

直接出資建立政策性農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供信貸支持。

農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論在發(fā)展中國(guó)家的實(shí)踐被證明是不成功的，金融機(jī)構(gòu)的低利率貸款往往不能夠

彌補(bǔ)高昂的運(yùn)營(yíng)成本，這導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)缺乏農(nóng)業(yè)信貸支持的積極性。而且由于法制建設(shè)和相

關(guān)制度不健全，低利率的信貸資金導(dǎo)致“尋租”現(xiàn)象嚴(yán)重，有限的信貸資金和大多數(shù)財(cái)政投

入資金被少數(shù)特權(quán)階層人士獲得，真正貧困的農(nóng)民很難獲得貸款。信貸資金的償還率也很

低，這導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)壞賬嚴(yán)重，財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)很差，這不利于金融機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。另

外，農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論在思想上強(qiáng)化農(nóng)民的儲(chǔ)蓄懶惰意識(shí)，這不利于形成鼓勵(lì)農(nóng)民加強(qiáng)儲(chǔ)蓄的

自我激勵(lì)，導(dǎo)致農(nóng)村長(zhǎng)期缺乏資本的自我積累和生產(chǎn)能力，完全依賴財(cái)政資金解決農(nóng)業(yè)資本

匱乏。可以看出，農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論是一種政府主導(dǎo)型信貸支持模式，是一種資金供給先行的

農(nóng)村金融論。過(guò)分重視政府外部資本的作用，忽視農(nóng)村自發(fā)“儲(chǔ)蓄”這個(gè)內(nèi)部力量對(duì)解決資

本匱乏的作用，不利于構(gòu)建長(zhǎng)期有效的農(nóng)村資本自我積累機(jī)制。農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論試圖以單一

的政府作用來(lái)解決市場(chǎng)失靈，但這容易陷入政府失靈的境地。

二農(nóng)村金融市場(chǎng)論

由于農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論在發(fā)展中的實(shí)踐效果不佳，從20世紀(jì)80年代農(nóng)村金融市場(chǎng)論開始出

現(xiàn)。從該論點(diǎn)的理論基礎(chǔ)來(lái)看，農(nóng)村金融市場(chǎng)論是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)及金融深化理論在農(nóng)村金融

領(lǐng)域的應(yīng)用。農(nóng)村金融市場(chǎng)論重視市場(chǎng)機(jī)制的作用，不贊成對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)實(shí)施直接干預(yù)，

在論點(diǎn)與政策主張上與農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論完全相反。①主張取消存款和貸款利率限制，鼓勵(lì)由

市場(chǎng)決定利率。②不主張由政府建立單一類型的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)來(lái)提供農(nóng)村金融服務(wù)，鼓勵(lì)市

場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，允許多種類型的金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)，以建立一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性平臺(tái)，而不是根據(jù)金融

機(jī)構(gòu)的所有權(quán)背景來(lái)決定能否獲得政府補(bǔ)貼。③金融機(jī)構(gòu)提供正利率的儲(chǔ)蓄工具，鼓勵(lì)農(nóng)民

儲(chǔ)蓄。④政府應(yīng)該圍著市場(chǎng)轉(zhuǎn)，要積極支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，支持機(jī)構(gòu)建設(shè)，幫助員工培訓(xùn)和

開發(fā)管理信息系統(tǒng)，提供良好的法律政策環(huán)境。如果市場(chǎng)被證明是無(wú)效的，那么政府就會(huì)被

要求創(chuàng)造一個(gè)更為合理的政策環(huán)境，改善市場(chǎng)發(fā)展的法律、法規(guī)體系，或者以低成本高效益

的方式解決市場(chǎng)失靈問(wèn)題。

與農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論相比，農(nóng)村金融市場(chǎng)論更加重視農(nóng)村金融市場(chǎng)機(jī)制作用的發(fā)揮，改變政府

“包辦一切”的做法，但農(nóng)村金融市場(chǎng)論在避免政府過(guò)度干預(yù)的同時(shí)恰恰又難以解決市場(chǎng)失

靈問(wèn)題。農(nóng)村金融市場(chǎng)論難以真正促使商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)解決農(nóng)民的信貸需求，商業(yè)性金融機(jī)

構(gòu)即使在風(fēng)險(xiǎn)之后進(jìn)行了利率的調(diào)整，也缺乏向農(nóng)民提供信貸的積極性，因?yàn)檗r(nóng)村經(jīng)濟(jì)具有

分散、地區(qū)差異大、產(chǎn)業(yè)化程度低的特征，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小，缺乏完整的產(chǎn)業(yè)鏈，農(nóng)村平均

資本實(shí)力、投資實(shí)力弱。不但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)面臨自然風(fēng)險(xiǎn)，而且農(nóng)民還需承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)

險(xiǎn)，具有很大的可變性。農(nóng)業(yè)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也相對(duì)落后，農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)者的理性決策受到多

方面因素影響。所以，農(nóng)村金融市場(chǎng)論的功效并沒(méi)有想象中的那么大，完美的市場(chǎng)化建設(shè)遇

到了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的特殊性，這使農(nóng)村金融市場(chǎng)論遭遇了現(xiàn)實(shí)尷尬。

三農(nóng)村金融不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論

自20世紀(jì)90年代以后，人們逐漸認(rèn)識(shí)到一個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)不可能是十分完善的市場(chǎng)，金

融服務(wù)的供給方和需求方之間存在信息不對(duì)稱，這是金融市場(chǎng)存在的“永恒”話題，即使在

經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，其也不可能被完全解決。因此，完全依靠農(nóng)村金融市場(chǎng)機(jī)制的自發(fā)作用不能

培育出促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的農(nóng)村金融市場(chǎng)，發(fā)展中國(guó)家的農(nóng)村金融發(fā)展需要一些社會(huì)

性的、非市場(chǎng)的要素的支持，例如政府介入金融市場(chǎng)買賣雙方的交易過(guò)程之中。可以看出，

以斯蒂格利茨為首提出的不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和信息不對(duì)稱理論是農(nóng)村金融不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論的

理論基礎(chǔ)。斯蒂格利茨將“市場(chǎng)失靈”分成兩種情況。第一種市場(chǎng)失靈是市場(chǎng)機(jī)制本身不能

解決的問(wèn)題，如外部性、壟斷和公共物品供給等引發(fā)的市場(chǎng)失靈，這是體現(xiàn)在市場(chǎng)機(jī)制內(nèi)部

的市場(chǎng)失靈，政府應(yīng)該通過(guò)有限市場(chǎng)干預(yù)來(lái)解決。第二種市場(chǎng)失靈是因?yàn)槭袌?chǎng)基礎(chǔ)的不完美

性，交易雙方的信息不對(duì)稱而造成的市場(chǎng)失靈，這是體現(xiàn)在市場(chǎng)機(jī)制外部的市場(chǎng)失靈，這種

市場(chǎng)失靈無(wú)處不在，無(wú)時(shí)不有，需要政府全方位介入。

農(nóng)村金融不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論為政府介入農(nóng)村金融市場(chǎng)提供了理論基礎(chǔ)，但與農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論

有根本性的差異。農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論是在不承認(rèn)市場(chǎng)機(jī)制作用的基礎(chǔ)上的政府管制，行政色彩

非常濃厚。農(nóng)村金融不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論是以農(nóng)村金融市場(chǎng)機(jī)制作用發(fā)揮過(guò)程中存在的市場(chǎng)失

靈為基礎(chǔ)的，政府介入農(nóng)村金融市場(chǎng)的目的在于克服市場(chǎng)缺陷帶來(lái)的問(wèn)題，排除阻礙農(nóng)村金

融市場(chǎng)有效運(yùn)行的障礙。政府首先應(yīng)該保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，將通貨膨脹率穩(wěn)定在較低水平。

農(nóng)村金融不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論還為當(dāng)時(shí)逐漸興起的小額信貸發(fā)展提供了理論支撐。作為一種不

同于傳統(tǒng)商業(yè)性金融的模式創(chuàng)新，小額信貸特別注重解決農(nóng)村金融市場(chǎng)存在的信息不對(duì)稱和

高昂交易成本問(wèn)題。

四農(nóng)村金融普惠論

由于農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論和農(nóng)村金融市場(chǎng)論在發(fā)展中國(guó)家實(shí)踐的失敗，從20世紀(jì)80年代開始，

亞洲、非洲和拉丁美洲的一些發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)聲勢(shì)浩大的小額信貸。小額信貸是具有“草

根”背景的信貸模式，小額信貸組織與農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論和農(nóng)村金融市場(chǎng)論中的金融機(jī)構(gòu)不一

樣，不具備深厚的政府背景或者雄厚的資金實(shí)力，但這些小額信貸組織以服務(wù)低收入人群為

宗旨。另外，在信貸模式下，受信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和斯蒂格利茨的不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)理論的啟發(fā)，小

額信貸組織實(shí)施小組聯(lián)保貸款模式，大大緩解了一般商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)面臨的逆向選擇和道德

風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題在此基礎(chǔ)上，小額信貸組織還實(shí)施強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、動(dòng)態(tài)激勵(lì)和中心會(huì)議制度等信貸

模式創(chuàng)新。因此，小額信貸是農(nóng)村金融不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論在具體實(shí)踐領(lǐng)域的創(chuàng)新性成果，其

重點(diǎn)在于解決農(nóng)村金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱問(wèn)題，從20世紀(jì)80年代開始在全世界引起了很大

反響。小額信貸的發(fā)展也經(jīng)歷了從福利主義小額信貸向制度主義小額信貸的轉(zhuǎn)變，前者強(qiáng)調(diào)

資金運(yùn)用的“慈善性”，實(shí)施低利率貸款，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源難以為繼，缺乏可持續(xù)發(fā)展

性；后者主張實(shí)施市場(chǎng)化利率，注重加強(qiáng)自身的能力建設(shè)，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期為低收入人群服務(wù)

的目的。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，小額信貸發(fā)展逐漸進(jìn)入微型金融時(shí)代，微型金融重視為

低收入人群提供多元化金融服務(wù)，其包括小額信貸、儲(chǔ)蓄、匯款和微型保險(xiǎn)等方面。與小額

信貸相比，微型金融不僅更加注重多元化的金融服務(wù)，而且更重要的是由于二者在“理念”

上存在差異，其更加注重提供可持續(xù)性金融“服務(wù)”，不將低收入人群享受金融服務(wù)看作單

純的資金行為，而看作一種人格化權(quán)利，該理念促進(jìn)了微型金融的進(jìn)一步發(fā)展，也在很大程

度上催生了普惠金融理念。

普惠金融是2005年國(guó)際小額信貸年提出的新理念，但該理念的思想直接源于2000年的聯(lián)合

國(guó)千年首腦會(huì)議，在該會(huì)議上世界各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人就消除貧窮、饑餓、疾病、文盲、環(huán)境惡化和

對(duì)婦女的歧視等問(wèn)題進(jìn)行了廣泛的硬商，決定通過(guò)設(shè)定一套有時(shí)限的目標(biāo)和指標(biāo)，全力以赴

來(lái)滿足全世界窮人的需求，并確定所有目標(biāo)的完成時(shí)間是2015年。這一目標(biāo)被置于全球議

程的核心，被稱為“千年發(fā)展目標(biāo)”，其主題是“扶貧”。從理論淵源來(lái)看，普惠金融理念

的提出得益于20世紀(jì)80?90年代以來(lái)國(guó)際小額信貸和微型金融的發(fā)展，普惠金融與小額信

貸和微型金融是一脈相承的。微型金融的實(shí)踐發(fā)展為普惠金融理念的形成提供了很好的素

材，普惠金融理論也借助于微型金融的發(fā)展實(shí)踐逐漸豐富，并進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)際微型金融的

深入發(fā)展。普惠金融是以微型金融為核心，同時(shí)涉及微觀、中觀和宏觀層面的農(nóng)村金融政策

“新方法”，它強(qiáng)調(diào)應(yīng)把具有可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ奈⑿徒鹑诩{入正規(guī)金融體系，從而把那些被

排斥于傳統(tǒng)金融服務(wù)和整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌道之外的農(nóng)村低收入人口納入農(nóng)村金融服務(wù)范圍，使

他們獲得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的福利。普惠金融有以下基本特征：一是家庭和企業(yè)能夠以合理成

本獲得儲(chǔ)蓄、信貸、支付、保險(xiǎn)等較為廣泛的金融服務(wù)；二是金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健，內(nèi)控機(jī)制完

善，接受市場(chǎng)監(jiān)督；三是金融機(jī)構(gòu)具有財(cái)務(wù)和機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展能力，能夠長(zhǎng)期提供金融服

務(wù)；四是擁有多樣化的金融服務(wù)提供者，為客戶提供多樣化的金融服務(wù)選擇。

五農(nóng)村金融理論的啟示

農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論以農(nóng)村不具備發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用的空間為前提，主張政府控制信貸活動(dòng)，結(jié)

果卻導(dǎo)致政府失靈。農(nóng)村金融市場(chǎng)論為避免政府失靈卻又陷入市場(chǎng)失靈的境地。農(nóng)村金融不

完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論強(qiáng)調(diào)政府不僅應(yīng)該避免原始的市場(chǎng)失靈，還應(yīng)該將干預(yù)的重點(diǎn)放在緩解信息

不對(duì)稱問(wèn)題上。農(nóng)村普惠金融論強(qiáng)調(diào)通過(guò)機(jī)制創(chuàng)新，樹立服務(wù)低收入人群的理念，讓每個(gè)人

都享有平等信貸權(quán)。綜合以上不同階段的農(nóng)村金融理論可以發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融理論具有鮮明的

時(shí)代性，都與當(dāng)時(shí)的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)思想有關(guān)，而且處于發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論體系之下，不同農(nóng)村

金融理論的論點(diǎn)和政策主張差異很大?；诋?dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和理論研究視角，我們可以發(fā)現(xiàn)

過(guò)去的一些農(nóng)村金融論點(diǎn)和政策主張存在很多不足之處，特別是農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論和農(nóng)村金融

市場(chǎng)論的一些觀點(diǎn)，顯然，這與我國(guó)目前農(nóng)村金融改革的實(shí)際不夠吻合，但我們仔細(xì)思考得

知，農(nóng)村金融理論對(duì)我國(guó)農(nóng)村金融改革還是有較大的價(jià)值的。①受農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論的影響，

金融機(jī)構(gòu)資金使用效率不高，財(cái)務(wù)效率低下，這不利于可持續(xù)發(fā)展，也不利于培育農(nóng)村金融

市場(chǎng)機(jī)制。但由于世界各國(guó)的情況不同，一些研究表明這種以政府補(bǔ)貼和政府直接干預(yù)為主

的農(nóng)村金融方法提高了農(nóng)民資金的可獲得性程度，在一定時(shí)期內(nèi)擴(kuò)大了對(duì)農(nóng)業(yè)的投入，使農(nóng)

業(yè)生產(chǎn)獲得了資金3有利于消除農(nóng)村金融市場(chǎng)存在的嚴(yán)重發(fā)展障礙，在一定程度上促進(jìn)了

農(nóng)村金融的深化。②農(nóng)村金融市場(chǎng)論的論點(diǎn)以完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制為基礎(chǔ)，雖然其提出的政

策主張過(guò)于理想化，但它同樣提出了農(nóng)村金融改革應(yīng)該努力的方向，特別是其關(guān)于金融發(fā)展

中的政府行為的論述具有相當(dāng)大的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

改革開放以來(lái)，我國(guó)農(nóng)村金融改革中政府色彩濃厚，雖然這種政府控制模式的農(nóng)村金融改革

具有一定的時(shí)代必然性，在很大程度上確保了我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的有序轉(zhuǎn)型和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)

展，但這與我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體要求還存在較大差距。我國(guó)農(nóng)村小型金融組織已經(jīng)發(fā)展

了十余年，雖然同樣帶有濃厚的行政色彩，但不可否認(rèn)的是，農(nóng)村小型金融組織在提高農(nóng)村

地區(qū)資金可獲得性程度上發(fā)揮了較大的作用，提高了農(nóng)村金融覆蓋面，特別是有效填補(bǔ)了一

些農(nóng)村基礎(chǔ)金融服務(wù)的空白。但這些只是農(nóng)村小型金融組織的基礎(chǔ)性功能，未來(lái)我國(guó)農(nóng)村小

型金融組織成長(zhǎng)將進(jìn)入“攻堅(jiān)”階段，不能再完全依靠數(shù)量擴(kuò)張來(lái)發(fā)揮作用，而應(yīng)該在“深

化發(fā)展”上做文章，在政府與市場(chǎng)之間尋求平衡，以有效處理二者的關(guān)系，并以此來(lái)進(jìn)一步

促進(jìn)農(nóng)村小型金融組織功能的發(fā)揮，國(guó)際農(nóng)村金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和農(nóng)村金融理論對(duì)未來(lái)我國(guó)農(nóng)村

小型金融組織的成長(zhǎng)具有很大的指導(dǎo)性意義。特別是在普惠金融理念提出以后，其對(duì)我國(guó)整

體金融發(fā)展特別是對(duì)農(nóng)村金融領(lǐng)域影響很大，為我們提供了一個(gè)全新的理念和指導(dǎo)方向。

2013年11月，黨的十八屆三中全會(huì)正式做出發(fā)展普惠金融的決定，發(fā)展普惠金融已經(jīng)進(jìn)入

了黨和國(guó)家的頂層設(shè)計(jì)視野，是黨和國(guó)家為實(shí)現(xiàn)我國(guó)全面小康和中華民族偉大復(fù)興的“中國(guó)

夢(mèng)”而提出的切合實(shí)際的改革思路和目標(biāo)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)“發(fā)展普惠金

融”將是黨和政府重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。促進(jìn)我國(guó)農(nóng)村小型金融組織健康成長(zhǎng)是發(fā)展普惠金融的

重要內(nèi)容，本書的研究也是在發(fā)展普惠金融的整體框架內(nèi)進(jìn)行的。本書在普惠金融的理論體

系下研究農(nóng)村小型金融組織如何正確開展自身的目標(biāo)定位，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的協(xié)

調(diào)發(fā)展；如何規(guī)范普惠金融發(fā)展下的政府行為，將農(nóng)村小型金融組織打造成普惠金融組織，

以促進(jìn)和諧社會(huì)和普惠金融發(fā)展地順利推進(jìn)。

第三節(jié)企業(yè)成長(zhǎng)理論與啟示

從某種程度上說(shuō)，農(nóng)村小型金融組織可以看成一家企業(yè)，企業(yè)成長(zhǎng)理論對(duì)本書研究也具有重

要參考價(jià)值。企業(yè)成長(zhǎng)理論思想淵源久遠(yuǎn)，內(nèi)容豐富，主要關(guān)注的是企業(yè)如何從無(wú)到有的具

體過(guò)程，研究企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的驅(qū)動(dòng)力。由于不同企業(yè)成長(zhǎng)理論產(chǎn)生的時(shí)代不一樣，其關(guān)注企

業(yè)成長(zhǎng)的側(cè)重點(diǎn)也存在差異。企業(yè)成長(zhǎng)的“驅(qū)動(dòng)力”在哪里？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題有不同的觀點(diǎn)。

據(jù)此，我們可以把企業(yè)成長(zhǎng)理論分為企業(yè)外生成長(zhǎng)理論和企業(yè)內(nèi)生成長(zhǎng)理論。另外，企業(yè)成

長(zhǎng)理論有基于經(jīng)濟(jì)學(xué)視角的企業(yè)成長(zhǎng)理論，也有基于管理學(xué)視角的企業(yè)成長(zhǎng)理論。由于本書

主要是在經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下研究我國(guó)農(nóng)村小型金融組織成長(zhǎng)模式，因此我們基于經(jīng)濟(jì)學(xué)視角對(duì)企

業(yè)成長(zhǎng)理論進(jìn)行述評(píng)，以期發(fā)現(xiàn)有益的參考價(jià)值。

一古典經(jīng)濟(jì)學(xué)企業(yè)成長(zhǎng)思想：專業(yè)化分工視角

由于時(shí)代的局限性，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人亞當(dāng)?斯密沒(méi)有直接研究企業(yè)成長(zhǎng)的原因和動(dòng)力,

只是在《國(guó)富論》中體現(xiàn)出企業(yè)成長(zhǎng)的思想，這主要體現(xiàn)在“專業(yè)化分工對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率影

響”這一部分內(nèi)容之中，他認(rèn)為專業(yè)化分工可以把復(fù)雜的工作分解為一些簡(jiǎn)單的工作，而簡(jiǎn)

單工作的重復(fù)進(jìn)行對(duì)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率有重要促進(jìn)作用，特別是專業(yè)化分工有利于一些專業(yè)化

機(jī)器的發(fā)明，能有效提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。專業(yè)化分工使每個(gè)從事簡(jiǎn)單工作的人聯(lián)系在一起，而

不是每個(gè)人獨(dú)立地進(jìn)行生產(chǎn)勞動(dòng)。企業(yè)將勞動(dòng)者連接在一起，有利于新技術(shù)的推廣，這既節(jié)

約了生產(chǎn)時(shí)間，又推動(dòng)了生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，形成規(guī)模報(bào)酬遞增效應(yīng)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)。亞

當(dāng)?斯密關(guān)于企業(yè)成長(zhǎng)的思想概括起來(lái)可以表述為：專業(yè)化分工的規(guī)模決定企業(yè)成長(zhǎng)，市場(chǎng)

范圍限制分工。該思想是著名的“斯密定理”。

馬歇爾作為古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的集大成者，對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)問(wèn)題進(jìn)行了全面的研究。①他認(rèn)為通過(guò)專業(yè)

化分工可以將某一工作分解為多個(gè)新的次級(jí)性工作，不同次級(jí)性工作將產(chǎn)生不同的專業(yè)技能

和知識(shí)，專業(yè)化分工使新的專業(yè)職能對(duì)各原有專業(yè)職能進(jìn)行協(xié)調(diào)和整合，使企業(yè)生產(chǎn)和協(xié)調(diào)

能力在內(nèi)部獲得持續(xù)成長(zhǎng)，這是馬歇爾從“差異性分工”角度對(duì)知識(shí)技能積累推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)

做出的解釋。②他積極倡導(dǎo)企業(yè)“規(guī)模經(jīng)濟(jì)決定論”這個(gè)古典觀點(diǎn)，把生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大分為外

部經(jīng)濟(jì)和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)，外部經(jīng)濟(jì)有賴于整個(gè)行業(yè)的發(fā)達(dá)程度，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)有賴于這個(gè)行業(yè)中的企

業(yè)本身?yè)碛械馁Y源。外部經(jīng)濟(jì)為企業(yè)的成長(zhǎng)提供足夠的空間，企業(yè)大規(guī)模的生產(chǎn)能力和良好

的銷售能力使企業(yè)能有效地享受外部經(jīng)濟(jì)，外部經(jīng)濟(jì)和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)共同促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)。③他認(rèn)

為企業(yè)成長(zhǎng)道路是艱難和曲折的，企業(yè)成長(zhǎng)到相當(dāng)大的規(guī)模時(shí)會(huì)形成行業(yè)壟斷，但同時(shí)企業(yè)

的競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)下降，企業(yè)成長(zhǎng)的負(fù)面影響開始凸顯，新企業(yè)的進(jìn)入對(duì)壟斷企業(yè)的地位形成挑

戰(zhàn)，制約行業(yè)壟斷結(jié)構(gòu)的維持，這不一定會(huì)損害公眾利益，甚至可能使公眾受益，這就是馬

歇爾的企業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)論。④他闡述了企業(yè)家在企業(yè)成長(zhǎng)中的作用，企業(yè)家是一個(gè)中間商人，

通過(guò)加工制造把社會(huì)上的生產(chǎn)要素變成商品，并將商品轉(zhuǎn)到消費(fèi)者手中。企業(yè)家在這一過(guò)程

中承擔(dān)了各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，為了追求收益最大化和成本最小化，企業(yè)家會(huì)盡量采用新型技術(shù)

和運(yùn)用新技能，這有利于企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)。

二新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)企業(yè)成長(zhǎng)理論：最優(yōu)規(guī)模經(jīng)濟(jì)論

新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的企業(yè)成長(zhǎng)理論主要體現(xiàn)在“廠商理論”中，基于完全理性經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)，

企業(yè)只是作為一個(gè)生產(chǎn)函數(shù)，作為一般均衡理論的一個(gè)組件。用一家企業(yè)代表了現(xiàn)實(shí)中千差

萬(wàn)別的企業(yè)，企業(yè)的復(fù)雜性被抽象掉，企業(yè)成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力和原因在于對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)

的追求。企業(yè)成長(zhǎng)就是企業(yè)在利潤(rùn)最大化的目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，在所有約束條件已知的情況下，基

于需求函數(shù)和成本函數(shù)，在短期內(nèi)調(diào)整生產(chǎn)量以達(dá)到長(zhǎng)期最優(yōu)化的生產(chǎn)規(guī)模。這是企業(yè)根據(jù)

最優(yōu)化規(guī)則做出的被動(dòng)性選擇，其缺乏任何主動(dòng)選擇的余地?？梢钥闯?，在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)

中，企業(yè)被視為一個(gè)“黑箱”，只需表達(dá)投入和產(chǎn)出的技術(shù)性關(guān)系，不涉及企業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)

和規(guī)模等內(nèi)在特征；企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和決策機(jī)制不重要，企業(yè)成長(zhǎng)取決于投入產(chǎn)出所反映的規(guī)模

報(bào)酬，如果規(guī)模報(bào)酬遞增，那么企業(yè)成長(zhǎng)就實(shí)現(xiàn)了。正因?yàn)槿绱?，有很多?jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為在新

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中并不存在真正的企業(yè)成長(zhǎng)理論。但我們換一個(gè)角度思考，盡管新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中

企業(yè)成長(zhǎng)的一切因素皆是外生給定的，但企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模報(bào)酬遞增的努力也體現(xiàn)著企業(yè)的某種

主動(dòng)性，規(guī)模報(bào)酬遞增目標(biāo)也是在企業(yè)更好地利用先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)、深化專業(yè)化分工、提高

生產(chǎn)效率的前提下才能實(shí)現(xiàn)的。因此，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的企業(yè)成長(zhǎng)也離不開企業(yè)內(nèi)生性要素

的作用。

三熊彼特的企業(yè)成長(zhǎng)思想：企業(yè)家創(chuàng)新視角

熊彼特在1912年出版了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書，其中包含了一些關(guān)于企業(yè)成長(zhǎng)的思想，熊

彼特在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)之后重視“企業(yè)”在經(jīng)濟(jì)理論中的主動(dòng)地位。①他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力

不僅是外部因素，經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部還存在著自動(dòng)破壞可能達(dá)到均衡的能量源泉。企業(yè)通過(guò)企業(yè)

家的創(chuàng)新打破了市場(chǎng)短暫的均衡狀杰，在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)也能獲取利潤(rùn)，但這種利潤(rùn)具有

短暫性與偶然性。熊彼特刻畫了一個(gè)超越市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也超越企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的企業(yè)家形

象，企業(yè)家的能動(dòng)創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)飛躍式發(fā)展。②創(chuàng)新是企業(yè)家的靈魂，企業(yè)家通過(guò)創(chuàng)新對(duì)生

產(chǎn)要素進(jìn)行重新組合，這是一個(gè)創(chuàng)造性的過(guò)程?！皠?chuàng)新”體現(xiàn)為：采用一種新產(chǎn)品，采用一

種新的生產(chǎn)方法，開辟一個(gè)新市場(chǎng)，控制或掠取新的原材料供應(yīng)來(lái)源，實(shí)現(xiàn)一種工藝的新的

組織。③創(chuàng)新是企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力，通過(guò)創(chuàng)新以利用不同的方式去使用現(xiàn)有資源去

做新的事情，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)在于對(duì)現(xiàn)存資源以不同方式進(jìn)行利用。可以看出，熊彼特強(qiáng)調(diào)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力源于內(nèi)部因素。④創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的內(nèi)生因素，他強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新的突發(fā)

性和間斷性，主張對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行“動(dòng)態(tài)”性研究，創(chuàng)新同時(shí)也意味著毀滅，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)

展，創(chuàng)新更多地轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的自我更新，創(chuàng)新的主體是“企業(yè)家”。

熊彼特主要研究資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，沒(méi)有直接對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)問(wèn)題進(jìn)行研究，他強(qiáng)調(diào)企業(yè)家

創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。他的企業(yè)家理論中富含企業(yè)成長(zhǎng)的思想，因?yàn)槠髽I(yè)家通過(guò)創(chuàng)新對(duì)

生產(chǎn)要素進(jìn)行重新組合，其最直接的結(jié)果就是使企業(yè)獲得利潤(rùn)，促使企業(yè)不斷成長(zhǎng)。熊彼特

的企業(yè)家理論從企業(yè)內(nèi)部尋找企業(yè)成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，這實(shí)際上突出了企業(yè)家在企業(yè)成長(zhǎng)中的重

要性，企業(yè)家的創(chuàng)新決定了企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)要素能否得到高效或充分利用。

四新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)企業(yè)成長(zhǎng)理論：企業(yè)與市場(chǎng)作用邊界

以科斯為代表的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)把企業(yè)成長(zhǎng)看作企業(yè)功能的擴(kuò)展，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)與市場(chǎng)的作用

邊界，其在1937年出版的經(jīng)典文獻(xiàn)《企業(yè)的性質(zhì)》中對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行了深刻闡述。科斯引入

了“交易費(fèi)用”的分析范式，認(rèn)為新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所構(gòu)建的理想化假設(shè)與現(xiàn)實(shí)世界是完全不相

符合的，現(xiàn)實(shí)中交易費(fèi)用的存在使新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)成長(zhǎng)理論缺乏現(xiàn)實(shí)解釋力。①企業(yè)之

所以存在是因?yàn)槠髽I(yè)把以前通過(guò)市場(chǎng)交易完成的交易活動(dòng)納入企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，這是企'也邊界

擴(kuò)張的過(guò)程。企業(yè)邊界之所以能夠擴(kuò)張是因?yàn)樵谄髽I(yè)內(nèi)部進(jìn)行的交易費(fèi)用要低于在市場(chǎng)上發(fā)

生的交易費(fèi)用，這種交易費(fèi)用的節(jié)約成為企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)因，企業(yè)的本質(zhì)在于對(duì)市場(chǎng)的替代。

②交易費(fèi)用的存在使企業(yè)能夠替代市場(chǎng)，也使企業(yè)成長(zhǎng)存在邊界。因?yàn)殡S著企業(yè)對(duì)市場(chǎng)替代

的規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)的規(guī)模也在不斷成長(zhǎng)擴(kuò)大，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)、管理和組織費(fèi)

用不斷增加。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)、管理和組織費(fèi)用與所替代的市場(chǎng)交易費(fèi)用相等時(shí)，其就達(dá)

到了企業(yè)成長(zhǎng)的邊界。

威廉姆森從資產(chǎn)專用性、不確定性和交易效率三個(gè)維度對(duì)交易費(fèi)用進(jìn)行了界定。在此基礎(chǔ)

上，他也對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)邊界問(wèn)題進(jìn)行研究。①企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中需要簽訂一系列連續(xù)性合約，交

易雙方存在的信息不對(duì)稱使合約交易方會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為，這會(huì)增加合約談判和簽訂成

本。②威廉姆森在企業(yè)成長(zhǎng)研究中引入“資產(chǎn)專用性”概念，認(rèn)為市場(chǎng)交易費(fèi)用與企業(yè)內(nèi)部

管理費(fèi)用，還有規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)都是資產(chǎn)專用性的函數(shù)，企業(yè)成長(zhǎng)的最佳規(guī)?？梢杂觅Y

產(chǎn)專用性表示出來(lái)。為解決機(jī)會(huì)主義行為，企業(yè)會(huì)通過(guò)向前或者向后一體化，把原屬于市場(chǎng)

交易的某些階段納入企業(yè)內(nèi)部，這是企業(yè)縱向邊界擴(kuò)張的企業(yè)成長(zhǎng)。這種企業(yè)成長(zhǎng)可以節(jié)約

交易費(fèi)用。如果不存在資產(chǎn)專用性，那么我們通過(guò)市場(chǎng)來(lái)完成各個(gè)連續(xù)的生產(chǎn)階段反而可以

節(jié)約交易費(fèi)用。③交易頻率、資產(chǎn)專用性以及外部環(huán)境決定了經(jīng)濟(jì)組織的交易費(fèi)用，我們通

過(guò)成本效益對(duì)比可以得出企業(yè)最優(yōu)規(guī)模以及企業(yè)與市場(chǎng)的作用邊界。

綜合新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)成長(zhǎng)理論，我們可以發(fā)現(xiàn)，新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)企業(yè)成長(zhǎng)的交易費(fèi)用理

論，并不完全是對(duì)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)企業(yè)成長(zhǎng)理論的替代。因?yàn)樾轮贫冉?jīng)濟(jì)學(xué)在用交易費(fèi)用來(lái)分

析企業(yè)成長(zhǎng)邊界問(wèn)題時(shí)還是沿用新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡分析范式。

五彭羅斯的企業(yè)內(nèi)生成長(zhǎng)理論：凸顯“管理”功能

新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)把企業(yè)當(dāng)作“黑匣子”，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張是指其所生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量的增加，企業(yè)

的最優(yōu)規(guī)模由企業(yè)的成本和收益曲線相互關(guān)系來(lái)決定，企業(yè)規(guī)模取決于產(chǎn)品需求和供給的市

場(chǎng)均衡，企業(yè)自身反而處于被動(dòng)角色。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家科斯并沒(méi)有明確定義什么是“企

業(yè)”，他主要沿用新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)分析范式關(guān)注企業(yè)擴(kuò)張的邊界。經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭羅斯(Edith

Penrose)在1959年出版了《企業(yè)成長(zhǎng)理論》，論述企業(yè)成長(zhǎng)的基本規(guī)律，探究企業(yè)成長(zhǎng)的

決定因素和機(jī)制，建立了企業(yè)資源一企業(yè)能力一企業(yè)成長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架。她是第一個(gè)真

正將“企業(yè)成長(zhǎng)”作為研究對(duì)象的學(xué)者，是資源基礎(chǔ)論的主要奠基人，她的企業(yè)內(nèi)生成長(zhǎng)的

主要思想主要體現(xiàn)在以下幾方面。①企業(yè)成長(zhǎng)是眾多生產(chǎn)性資源和生產(chǎn)性服務(wù)共同推動(dòng)的結(jié)

果，企業(yè)成長(zhǎng)主要取決于能否有效利用現(xiàn)有資源和不斷挖掘未利用資源，企業(yè)擁有的土地、

機(jī)器、設(shè)備等生產(chǎn)性資源只是企業(yè)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)。從深層次來(lái)看，企業(yè)更是建立在一個(gè)管理性

框架內(nèi)的各種資源的集合體。因?yàn)椴煌髽I(yè)擁有的生產(chǎn)性資源存在相似性，但在不同企業(yè)差

異化的管理性框架下，這些相似的基礎(chǔ)性資源會(huì)有不同的使用效果。②彭羅斯吸收了熊彼特

企業(yè)家理論的思想，認(rèn)為企業(yè)家的管理能力在資源利用中起到關(guān)鍵性的作用。雖然資源有使

用價(jià)值，但是如果離開企業(yè)家的相關(guān)管理服務(wù)，其是不可能帶來(lái)企業(yè)成長(zhǎng)的。企業(yè)資源不僅

來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，而且來(lái)自企業(yè)新吸納的社會(huì)資源和市場(chǎng)份額，這些資源在企業(yè)家的充分利用

下進(jìn)行有效配置，促使企業(yè)獲得成長(zhǎng)。企業(yè)家是一個(gè)崗位而不是一種身份，企業(yè)家的判斷力

和野心是企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵性因素，企業(yè)的任何員工應(yīng)該扮演企業(yè)家角色，促進(jìn)企業(yè)不斷成