2024年12月債券市場分析報(bào)告：債券收益率整體下行托管結(jié)算量持續(xù)增長

債券收益率整體下行托管結(jié)算量持續(xù)增長2024年12月，國際大宗商品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，歐元區(qū)CPI同比增長2.4%。我國CPI同比增長0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2.3%，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%。12月，貨幣政策操作實(shí)現(xiàn)資金凈回籠9048億元，債券回購利率整體上行。中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)上升，債券收益率整體下行。中央結(jié)算公司債券交易結(jié)算量同比增長8.37%。債券市場價(jià)格走勢及特點(diǎn)（一）中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)上升12月，中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)從上月末的105.8495點(diǎn)上升至本月末的107.3945點(diǎn)，上升1.4596%；中債-新綜合財(cái)富指數(shù)從上月末的243.2787點(diǎn)上升至本月末的247.3856點(diǎn)，上升1.6881%。（二）國債收益率整體下行12月，1年期國債收益率較上月末下行29BP，至1.9121%。（三）債券收益率整體下行12月，債券收益率整體下行。分券種來看，國債、政策性銀行債、企業(yè)債（AAA）各關(guān)鍵期限點(diǎn)平均收益率（含3M、6M、9M、1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、15Y、30Y收益率，不含隔夜收益率）分別為1.3627%、1.4812%、1.8935%，較上月末分別下行31BP、36BP、25BP。（四）回購利率整體上行12月，債券回購市場平均利率整體上行。銀行間回購R01D平均利率上行5BP，至1.6177%；R07D上行9BP，至1.9053%。債券市場交易結(jié)算情況比增長8.37%。其中，現(xiàn)券交易結(jié)算量為20.21萬億元，回購交易結(jié)算量為130.67萬億元?，F(xiàn)券結(jié)算量最大的三類機(jī)構(gòu)為商業(yè)銀行、證券公司、非法人產(chǎn)品，結(jié)算量分別為19.28萬億元、13.55萬億元、5.65萬億元。中央結(jié)算公司登記債券的換手率平均為17.41%（見表1）。其中，交易較活躍的債券為政策性銀行債、國債、商業(yè)銀行債券，換手率分別為40.29%、20.58%、13.17%。12月，中央結(jié)算公司支持銀行間、交易所市場互聯(lián)互通3397.31億元，同比下降4%。表12024年12月各券種換手率(單位：%)信貸資產(chǎn)支持證券2.政府支持機(jī)構(gòu)債券：目前包括中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司發(fā)行的債券、2013年以來中國鐵路總公司（2019年改制成立中國國家鐵路集團(tuán)有限公司）發(fā)債券市場存量和發(fā)行情況12月，中央結(jié)算公司登記發(fā)行債券1.99萬億元，發(fā)行量前三大券種分別是地方政府債、國債、政策性銀行債。其中，地方政府債登記發(fā)行10912.70億元，占比54.82%；國債登記發(fā)行6759.80億元，占比