合金部件公司風(fēng)險管理

合金部件公司

風(fēng)險管理

目錄

一、項目簡介.......................................................2

二、公司基本情況...................................................6

三、關(guān)聯(lián)風(fēng)險.......................................................7

四、經(jīng)營風(fēng)險.......................................................8

五、敏感性分析及波動性分析........................................9

六、風(fēng)險價值......................................................10

七、考察風(fēng)險的角度................................................15

八、不確定的水平與風(fēng)險...........................................15

九、純粹風(fēng)險與投機風(fēng)險...........................................19

十、基本風(fēng)險與特定風(fēng)險...........................................22

十一、國家洪水保險計劃的管理.....................................24

十二、美國水災(zāi)風(fēng)險管理的發(fā)展歷程.................................26

十三、巨災(zāi)風(fēng)險保險與再保險.......................................34

十四、日本家庭財產(chǎn)的地震保險制度.................................36

十五、日本企業(yè)財產(chǎn)的地震保險制度.................................39

十六、項目投資計劃................................................41

建設(shè)投資估算表....................................................43

建設(shè)期利息估算表..................................................44

流動資金估算表....................................................45

總投資及構(gòu)成一覽表................................................46

項目投資計劃與資金籌措一覽表.....................................48

十七、經(jīng)濟效益評價................................................48

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................49

綜合總成本費用估算表..............................................50

利潤及利潤分配表..................................................52

項目投資現(xiàn)金流量表................................................54

借款還本付息計劃表................................................57

一、項目簡介

（一）項目單位

項目單位：XX投資管理公司

（二）項目建設(shè)地點

本期項目選址位于XXX（以選址意見書為準(zhǔn)），占地面積約30.00

畝。項目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、

通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項目建設(shè)。

（三）建設(shè)規(guī)模

該項目總占地面積20000.00（折合約30.00畝），預(yù)計場區(qū)規(guī)

劃總建筑面積31599.32其中：主體工程20026.24nf,倉儲工程

5851.04m2,行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施2993.72nf,公共工程2728.32

mo

（四）項目建設(shè)進(jìn)度

結(jié)合該項目建設(shè)的實際工作情況，XX投資管理公司將項目工程的

建設(shè)周期確定為12個月，其工作內(nèi)容包括：項目前期準(zhǔn)備、工程勘察

與設(shè)計、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。

（五）項目提出的理由

1、長期的技術(shù)積累為項目的實施奠定了堅實基礎(chǔ)

目前，公司已具冬產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游

客戶的普遍認(rèn)可，為項目的實施奠定了堅實的基礎(chǔ)。

2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國

家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興

產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健

康發(fā)展的快車道，項目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年我國新能源汽車銷售數(shù)量為

136.70萬輛，近5年實現(xiàn)27.95%的復(fù)合增長率，2021年我國新能源汽

車銷售數(shù)量為352.10萬輛，較2020年增長1.6倍，中國汽車工業(yè)協(xié)

會預(yù)測2022年新能源乘用車銷量500萬輛。2020年1（）月，國務(wù)院辦

公廳印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，規(guī)劃到

2025年新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%o在國家

產(chǎn)業(yè)政策和新興技術(shù)的推動下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)將迎來良好的發(fā)展機

遇。新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，將帶動相關(guān)汽車零部件市場需求增

加。

（六）建設(shè)投資估算

1、項目總投資構(gòu)成分析

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財務(wù)估算，項目總投資10901.99萬元，其中：建設(shè)投資8692.52萬

元，占項目總投資的79.73%；建設(shè)期利息98.49萬元，占項目總投資

的0.90%；流動資金2110.98萬元，占項目總投資的19.36機

2、建設(shè)投資構(gòu)成

本期項目建設(shè)投資8692.52萬元，包括工程費用、工程建設(shè)其他

費用和預(yù)備費，其中：工程費用7162.80萬元，工程建設(shè)其他費用

1285.58萬元，預(yù)備費244.14萬元。

（七）項目主要技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)

1、財務(wù)效益分析

根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，項目達(dá)產(chǎn)后每年營業(yè)收入18500.00萬元，綜

合總成本費用15761.48萬元，納稅總額1383.91萬元，凈利潤

1996.15萬元,財務(wù)內(nèi)部收益率11.74%,財務(wù)凈現(xiàn)值-1310.47萬元，

全部投資回收期6.90年。

2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表

主要經(jīng)濟指標(biāo)一覽表

序號項目單位指標(biāo)備注

1占地面積肝20000.00約30.00畝

1.1總建筑面積而31599.32容積率1.58

1.2基底面積m511600.00建筑系數(shù)58.00%

1.3投資強度萬元/畝264.00

2總投資萬元10901.99

2.1建設(shè)投資萬元8692.52

2.1.1工程賽用萬元7162.80

2.1.2工程建設(shè)其他費用萬元1285.58

2.1.3預(yù)備費萬元244.14

2.2建設(shè)期利息萬元98.49

2.3流動資金萬元2110.98

3資金籌措萬元10901.99

3.1自籌資金萬元6881.81

二.二銀行貸款萬元4020.18

1營業(yè)收入萬元18500.00正常運營年份

5總成本費用萬元15761.48

1*R

6利潤總額萬元2661.53

?■

7凈利澗萬元1996.15

8所得稅萬元665.38

9增侑稅萬元641.54

10稅金及附加萬元76.99

11納稅總額萬元1383.91

12工業(yè)增加值萬元4899.12

13盈虧平街點萬元8416.20產(chǎn)值

14回收期年6.90含建設(shè)期12個月

15財務(wù)內(nèi)部收益率11.74%所得稅后

16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元-1310.47所得稅后

二、公司基本情況

（一）公司簡介

公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑怢

加強規(guī)劃引導(dǎo)，推動智慧集群建設(shè)，帶動形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)

新能力強、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動作用大的重點產(chǎn)業(yè)集群。加強產(chǎn)

業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對外產(chǎn)能合作中的載體作用。

通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機制，承擔(dān)社會責(zé)任，營造和諧發(fā)展環(huán)

境。

公司滿懷信心，發(fā)揚“正直、誠信、務(wù)實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和

“追求卓越，回報社會”的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)

量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。

（二）核心人員介紹

1、莫XX,中國國籍，1977年出生，本科學(xué)歷。2018年9月至今

歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監(jiān)事。

2、羅xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1959年出生，大專學(xué)

歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司

兼任技術(shù)顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司總工程

師。2018年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。

3、廖xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1961年出生，本科學(xué)

歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經(jīng)理。2017年8月至今

任公司獨立董事。

4、朱xx,中國國籍，1978年出生，本科學(xué)歷，中國注冊會計師。

2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公

司董事。2019年1月至今任公司獨立董事。

5、白xx,中國國籍，無永久境外居留權(quán)，1971年出生，本科學(xué)

歷，中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司

董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司財務(wù)經(jīng)理。

2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)。

三、關(guān)聯(lián)風(fēng)險

關(guān)聯(lián)風(fēng)險是指由于相關(guān)產(chǎn)業(yè)或相關(guān)市場發(fā)生嚴(yán)重問題，而使行為

人遭受損失的不確定性。

現(xiàn)代經(jīng)濟中，許多企業(yè)之間的聯(lián)系都非常緊密，一個企業(yè)發(fā)生問

題，可能會導(dǎo)致其他一些企業(yè)受到牽連，尤其在金融領(lǐng)域，可能會因

為一家銀行的問題，波及整個市場，誘發(fā)銀行危機。

四、經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指因一些經(jīng)營管理方面的不確定性而使企業(yè)遭受損失

的風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險主要體現(xiàn)為決策風(fēng)險和操作風(fēng)險兩方面。0

決策風(fēng)險是由決策的錯誤制定導(dǎo)致的風(fēng)險。在領(lǐng)導(dǎo)者制定決策的

過程中，如果經(jīng)營方針不明確，信息不充分或錯誤，對業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢

把握失策等，都可能在經(jīng)營方向、范圍、策略上出現(xiàn)失誤，從而使企

業(yè)遭受損失。決策風(fēng)險源于環(huán)境因素的變化。例如，競爭對手改變了

原有的業(yè)務(wù)格局，政治和監(jiān)管體系發(fā)生了重大變化，發(fā)生了地震以及

其他不能控制的災(zāi)害等，這些有一定可能發(fā)生的情況，使得事先制定

好的決策面臨一定的不確，定性。

操作風(fēng)險是在決策的執(zhí)行過程中發(fā)生的風(fēng)險。當(dāng)決策信息傳達(dá)的

時候，如果沒有及時傳達(dá)到有關(guān)人員、傳達(dá)中發(fā)生偏差、執(zhí)行時因故

意或疏忽而違規(guī)操作、信息系統(tǒng)以及風(fēng)險評估模型不完善，就會導(dǎo)致

操作風(fēng)險。企業(yè)使用人員、流程和技術(shù)完戌業(yè)務(wù)計劃，其中任何一個

因素都有可能出現(xiàn)某種失誤。

操作風(fēng)險在整個業(yè)務(wù)運作的過程中都會發(fā)生。例如，在衍生品的

交易中，操作風(fēng)險存在于交易之前、交易之中和交易之后。

五、敏感性分析及波動性分析

2、敏感性分析

敏感性分析通過金融資產(chǎn)價值對相關(guān)市場因子的敏感度來評估其

市場風(fēng)險。敏感度是指當(dāng)市場因子發(fā)生變化時，金融資產(chǎn)價值的變化

幅度。

敏感度描述了金融資產(chǎn)對相關(guān)市場因子變化的反應(yīng)，敏感度越大

的金融資產(chǎn)，受市場因子變化的影響越大，相應(yīng)地，風(fēng)險越大。

不同的金融資產(chǎn)針對不同的市場因子，有不同的敏感度。實際中

常用的敏感度包括：債券的持續(xù)期和凸性，股票的Beta值，衍生工具

的Delta、Gam一ma、Theta、Vega值等。

敏感性分析在概念上簡明且直觀，使用起來比較簡單，但它也有

一定的局限性：

(1)大多數(shù)敏感度指標(biāo)度量的是金融資產(chǎn)價值相對于市場因子變

化的線性變化，但一些金融資產(chǎn)價值的變化不是市場因子變化的線性

函數(shù)，特別是期權(quán)類金融工具。

(2)市場因子的變化并不能完全解釋金融資產(chǎn)價值的變化。因此,

即使某金融資產(chǎn)，的敏感度低，它也可能面臨較大的風(fēng)險。

（3）不同的金融工具有不同的敏感度，這些敏感度不具有可比性,

無法用來比較不同證券的風(fēng)險大小，也無法度量由不同證券組成的證

券組合的風(fēng)險。這極大地限制了敏感性分析的應(yīng)用。

由于上述不足，敏感性分析比較適合簡單金融工具在市場因子變

化較小情形下的風(fēng)險分析，對于復(fù)雜的證券組合或市場因子大幅波動

的情況，敏感性分析的準(zhǔn)確性就比較差，或者因為復(fù)雜而失去了原有

的簡單直觀性。

2、波動性分析

波動性分析從未來收益的不確定性入手，通過實際結(jié)果偏離期望

結(jié)果的程度來度量，風(fēng)險，經(jīng)常采用的度量指標(biāo)為方差和標(biāo)準(zhǔn)差。

波動性分析描述了金融資產(chǎn)價格的變化程度，但它沒有反映出金

融資產(chǎn)的風(fēng)險損失到底會達(dá)到多少。僅僅通過方差還不能將概率分布

中的信息完整地表達(dá)出來。

六、風(fēng)險價值

為了解決傳統(tǒng)風(fēng)險評估方法所不能解決的問題，一種能夠全面度

量復(fù)雜證券組合的市場風(fēng)險的工具一一風(fēng)險價值被提出。

1.VaR的概念

VaR的含義是“處于風(fēng)險中的價值”，它指的是市場正常波動下,

在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來

特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。

VaR的意義非常直觀。如JPMorgan公司1994年置信度為95%的日

VaR值為960萬美元，這就意味著該公司可以以95%的把握保證，1994

年每一特定時點上的證券組合在未來24小時內(nèi)，由于市場價格變動而

帶來的損失不會超過960萬美元。換句話說，只有5%的可能會超過

960萬美元。

在VaR的定義中，置信度的概念非常重要。如果沒有置信度，VaR

就相當(dāng)于回答“在一個給定的期間內(nèi)，資產(chǎn)組合可能會損失多少”，

而這個問題的答案是，可能會損失資產(chǎn)，組合的全部價值，否則其他

任何一個值我們都無法以百分之百的把握保證損失不超過它。

2.VaR的計算

VaR的計算方法主要有三種：非參數(shù)法、參數(shù)法和蒙特卡羅模擬法。

首先，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或模擬數(shù)據(jù)得到既定期間（如1天或10天）

內(nèi)資產(chǎn)組合價值或收益的遠(yuǎn)期分布；其次，將置信度c轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的

分位數(shù)，計算此分位數(shù)F的可能最大損失。

如果所用數(shù)據(jù)本身就是損益值，那么按上述步驟直接就可以求出

VaR值，如果所用數(shù)據(jù)是金融資產(chǎn)或證券組合的價值，則要進(jìn)行簡單的

轉(zhuǎn)換，使之成為損益值。

(1)非參數(shù)法

非參數(shù)法也稱為歷史模擬法，它基于歷史數(shù)據(jù)的頻率分布來計算

VaRo因為這種方法不涉及對某種理論分布的估計，故其結(jié)果也稱為非

參數(shù)VaRo

非參數(shù)法不依賴于對風(fēng)險因子分布的任何假定，而且，因為歷史

數(shù)據(jù)反映了市場中所有風(fēng)險因子的同步變化，所以經(jīng)常需要單獨考慮

的波動性、相關(guān)性以及厚尾問題都可以通過數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來。但這種方

法完全依賴特定的歷史數(shù)據(jù)，它基于這樣一個假定，即未來的情況和

歷史數(shù)據(jù)中表現(xiàn)的過去的情況是一致的，但實際上，過去影響損益的

一些事件在未來不一定還會重現(xiàn)，而未來出現(xiàn)的事件也可能是過去不

曾有過的。另一個局限是，非參數(shù)法可能會受數(shù)據(jù)數(shù)量的限制，不能

完全反映出風(fēng)險的狀況，如一些極端的、不太可能發(fā)生的情況。

(2)參數(shù)法

在非參數(shù)法中，VaR是根據(jù)金融資產(chǎn)在1年內(nèi)每日損益數(shù)據(jù)的歷史

分布來計算的。在這種非參數(shù)VaR的計算中，沒有對損益的分布做出

任何假定。

如果能夠假定損益分布為某種可分析的密度函數(shù)f(R),則VaR

的計算就會簡化，只需根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計假定的分布函數(shù)的參數(shù)即可。

參數(shù)法的計算較為簡便，而且即使影響到收益的風(fēng)險因子不服從

正態(tài)分布，根據(jù)中心極限定理，只要風(fēng)險因子的數(shù)量足夠大，而且相

互之間獨立，也可以使用這種方法。但是，也有一些情況無法滿足正

態(tài)性假設(shè)，只能使用別的方法。

(3)蒙特卡羅模擬法

當(dāng)沒有充足的數(shù)據(jù)，或者現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法滿足參數(shù)法的假設(shè)要求時,

可以使用蒙特卡羅模擬法得到大量的數(shù)據(jù)。

蒙特卡羅模擬法通過對那些決定市場價格和收益率的情況進(jìn)行重

復(fù)的模擬，得出一系列可能的結(jié)果，當(dāng)模擬次數(shù)足夠多時，模擬分布

就將趨近于真實分布。

蒙特卡羅模擬法可以適用于任何情況的分布，也可以將任何復(fù)雜

的資產(chǎn)組合納入模型，但這種方法計算過程復(fù)雜，極端依賴于計算機。

3.持有期和置信度的選擇

在VaR的定義中，有兩個重要的參數(shù)，即持有期和置信度。在計

算VaR之前必須給定這兩個參數(shù)。

持有期是VaR的時間范圍，持有期越長，VaR可能越大。通常選擇

一天或一個月作，為持有期，某些金融機構(gòu)也選取更長的持有期，如

一個季度或一年。在1997年年底生效的巴塞爾委員會的資本充足性條

款中，持有期為兩個星期（10個交易日）0

流動性、正態(tài)性、頭寸調(diào)整和數(shù)據(jù)約束是影響持有期選擇的四個

因素。如果交易頭寸可以快速流動，則可以選擇較短的持有期。如果

采用參數(shù)法，并假設(shè)投資收益服從正態(tài)分布，則選擇較短的持有期更

適合。由于管理者會根據(jù)市場狀況不斷調(diào)整其頭寸或組合，在計算VaR

時，往往假定在不同持有期下組合的頭寸是相同的，因此，持有期越

短就越容易滿足組合保持不變的假定。最后，VaR的計算往往需要大量

的歷史數(shù)據(jù)，持有期較長，所需的歷史時間跨度也越長，實際數(shù)據(jù)可

能無法滿足。持有期越短，得到大量樣本數(shù)據(jù)的可能性越大。

實踐中，經(jīng)常采用的置信度有95虬99%等。置信度的選擇依賴于

有效性驗證的需要、內(nèi)部風(fēng)險資本需求和監(jiān)管要求等。如果選擇較高

的置信度，則意味著實際中損失超過VaR的可能性較小，在對VaR進(jìn)

行驗證時，就需要較多的數(shù)據(jù)，否則無法觀察到這種極端值。但實際

中可能無法獲得這么多數(shù)據(jù)，這就限制了高置信度的使用。在準(zhǔn)備風(fēng)

險資本時，要反映機構(gòu)對風(fēng)險的厭惡程度，安全性追求越高，置信度

選擇也越高。此外，美國等國家的監(jiān)管當(dāng)局為了保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定

性，有時也會要求金融機構(gòu)設(shè)置較高的置信度。

七、考察風(fēng)險的角度

風(fēng)險可以從三個角度來考察。

首先，風(fēng)險與人們活動的目標(biāo)有關(guān)。人們從事某項活動，總是在

事先有一個預(yù)期的目標(biāo)，希望達(dá)到某種目的。如果人們對于這一目標(biāo)

的實現(xiàn)沒有十分的把握，存在偏離目標(biāo)的可能，那么，人們就會認(rèn)為

該項活動有風(fēng)險。

其次，風(fēng)險同行動方案的選擇有關(guān)。對于一項活動，總是有多種

行動方案可供選擇，應(yīng)該采取哪種方案才能不受或少受損失？如果這

項活動既可能造成損失，也可能帶來收益，那么哪種方案才能既減少

損失，又保證收益？不同的行動方案，風(fēng)險是不同的。

最后，風(fēng)險與世界的未來變化有關(guān)。當(dāng)客觀環(huán)境或者人們的思想

發(fā)生變化時，活動的結(jié)果也會發(fā)生變化。如果世界永恒不變，人們也

不會有風(fēng)險的概念。

八、不確定的水平與風(fēng)險

風(fēng)險總是用在這樣的一些場合，即未來將要發(fā)生的結(jié)果是不確定

的。我們在解釋風(fēng)，險時，很多時候會用到不確定這個詞。但不確定

并不等同于風(fēng)險。為了滿足風(fēng)險測度的需要，有必要將不確定與風(fēng)險

加以區(qū)分。

不確定與確定是特定時間下的概念。在《韋伯斯特新詞典》中，

“確定”的一個解釋是“一種沒有懷疑的狀態(tài)”，而確定的反義詞

“不確定”也就成為“懷疑自己對當(dāng)前行為所造成的將來結(jié)果的預(yù)測

能力”。因此，不確定這一術(shù)語，描述的是一種心理狀態(tài)，它是存在

于客觀事物與人們的認(rèn)識之間的一種差距，反映了人們由于難以預(yù)測

未來活動和事件的后果而產(chǎn)生的懷疑態(tài)度。

有的時候，一項活動雖然有多種可能的結(jié)果，人們由于無法掌握

活動的全部信息，因此事先不能確切預(yù)知最終會產(chǎn)生哪一種結(jié)果，但

可以知道每一種結(jié)果出現(xiàn)的概率。另外一些時候，人們可能連這些概

率都不能估計出來，甚至未來會出現(xiàn)哪些結(jié)果都不可知。這些都是不

確定的情況。

一項活動的結(jié)果的不確定程度，一方面和這項活動本身的性質(zhì)有

關(guān)，另一方面，也是很主要的一個方面，是和人們對這項活動的認(rèn)知

有關(guān)的。

在不確定的這三個水平中，第1級是不確定的最低水平，這一層

次的不確定只是指不能確定究竟哪一種結(jié)果會發(fā)生，但未來有哪些結(jié)

果以及每種結(jié)果發(fā)生的概率是確定的，所以通常也被稱為“客觀不確

定”?？陀^不確定是自然界本身所具有的、一種統(tǒng)計意義上的不確定,

是由大量的歷史經(jīng)歷或試驗所揭示出的一種性質(zhì)，它是指那些有明確

的定義，但不一定出現(xiàn)的事件中所包含的不確定性。例如投幣試驗就

是一個典型的客觀不確定的例子。我們無法確定未來一次投幣的結(jié)果

是正面還是反面，但有一點是肯定的，即其正反面出現(xiàn)的概率里為0.5。

由此可知，客觀不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結(jié)

果所固有的狹義的不唯一所造成的，即雖然結(jié)果是正還是反不能唯一

確定，但結(jié)果的概率分布唯一確定。概率論是處理客觀不確定的主要

工具。

第2級不確定的程度更高一些，對于這一級的活動，雖然知道未

來會有哪些結(jié)果，但事先既不知道未來哪種結(jié)果會發(fā)生，也不清楚每

種結(jié)果發(fā)生的概率，即這是一種廣義的結(jié)果不唯一。這種不確定是由

于我們對系統(tǒng)的動態(tài)發(fā)展機制缺乏深刻的認(rèn)識。這一類活動要么是發(fā)

生的可能性很小，目前還沒有足夠的數(shù)據(jù)和信息判斷各種結(jié)果出現(xiàn)的

概率，例如核事故；要么是影響最終結(jié)果的因素很多，事先無法判斷,

例如一個司機在行駛的過程中可能遭遇車禍，他可以判斷車禍造成的

結(jié)果，但一般情況下很難準(zhǔn)確估計卷入到一場車禍中的可能性以及不

同損失程度的可能性，除非事先能夠掌握車輛行駛的地形、行駛的時

間、路況、司機以及其他駕駛員的行駛習(xí)慣、車輛的性能、保養(yǎng)程度

和維修費用等信息。由于在這一級中，結(jié)果發(fā)生的概率的不確定主要

是由于人們沒有足夠的信息來進(jìn)行判斷，進(jìn)而帶有一定主觀猜測的成

分，因此也稱為“主觀不確定"O

第3級的不確定程度最高，早期的太空探險等活動都屬于這種類

型。

理論上來說，隨著歷史資料與信息的逐漸增多，高級別的不確定

可以轉(zhuǎn)化為低級別，的不確定。不確定是存在于客觀事物與人們的認(rèn)

識之間的一種差距，有關(guān)活動的信息掌握得越充分，人們對此活動的

認(rèn)識越充分，不確定的程度就越小。例如隨著時間的推移，如果得到

了足夠的核事故數(shù)據(jù)，就可以判斷除去人為破壞或疏忽因素之外的核

事故的發(fā)生概率。

風(fēng)險中的不確定指的是第1級和第2級的不確定，而第3級的不

確定嚴(yán)格來說已不是風(fēng)險管理的范疇。但在實踐中，人們有時也會將

第3級不確定事件的結(jié)果劃分為幾類，從而將其簡化為第2級的不確

定事件加以處理。例如，多種形式的責(zé)任風(fēng)險屬于第3級的不確定，

暴露于責(zé)任風(fēng)險的結(jié)果取決于法律環(huán)境的進(jìn)一步完善，法律環(huán)境包括

決定個體或組織是否承擔(dān)責(zé)任和承擔(dān)多少責(zé)任的法律條款。然而保險

商一般會對他們承擔(dān)的責(zé)任數(shù)量進(jìn)行限制，至少確定為兩個結(jié)果（最

小和最大的損失），這些限制就使得保險商所面臨的不確定由第3級

降到了第2級。

風(fēng)險的不確定主要來源于以下幾方面：

(1)與客觀過程本身的不確定有關(guān)的客觀的不確定；

(2)由于所選擇的為了準(zhǔn)確反映系統(tǒng)真實物理行為的模擬模型只

是原型的一個，造成了模型的不確定；

(3)不能精確量化模型輸入?yún)?shù)而導(dǎo)致的參數(shù)的不確定；

(4)數(shù)據(jù)的不確定，包括測量誤差、數(shù)據(jù)的不一致性和不均勻性,

數(shù)據(jù)處理和轉(zhuǎn)換誤差，由于時間和空間限制數(shù)據(jù)樣本缺乏足夠的代表

性等。

這些不確定的來源分別涉及風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險評價和風(fēng)

險管理措施的選擇，它們貫穿了風(fēng)險管理的始終。

九、純粹風(fēng)險與投機風(fēng)險

按照風(fēng)險所導(dǎo)致的后果不同，可以將風(fēng)險分為純粹風(fēng)險與投機風(fēng)

險。

1.純粹風(fēng)險

純粹風(fēng)險是指只有損失機會而無獲利機會的風(fēng)險。純粹風(fēng)險導(dǎo)致

的后果只有兩種：或者損失，或者無損失，沒有獲利的可能性。火災(zāi)、

疾病、死亡等都是純粹風(fēng)險。又如，一個人買了一輛汽車，他立即就

會面臨一些風(fēng)險，如汽車碰撞、丟失等。對這個車主來說，結(jié)果只可

能有兩種：或者發(fā)生損失，或者沒有損失，因此，他面臨的這些風(fēng)險

都屬于純粹風(fēng)險。

2,投機風(fēng)險

投機風(fēng)險是指那些既存在損失可能性，也存在獲利可能性的風(fēng)險,

它所導(dǎo)致的結(jié)果有三種可能：損失、無損失也無獲利、獲利。股票是

說明投機風(fēng)險的一個很好的例子。人們購買股票以后，必然面噴三種

可能的結(jié)果：股票的價格下跌，持股人遭受損失2；股票價格不變，持

股人無損失但也不獲利；股票價格上漲，持股人獲利。又如生產(chǎn)商所

面臨的其生產(chǎn)所用原材料的價格風(fēng)險，當(dāng)原材料市場價格上漲時，生

產(chǎn)商的生產(chǎn)成本增大，這是一種損失；而當(dāng)原材料市場價格下跌時，

生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本減小，則其盈利就會增大；而當(dāng)原材料市場價格不

變時，生產(chǎn)商無損失也無獲利。

3.二者在風(fēng)險管理方面的比較

對純粹風(fēng)險和投機風(fēng)險做出區(qū)分是非常重要的，因為二者在很多

方面都有所不同，這就使得適用的風(fēng)險管理措施也有所區(qū)別。

首先，如果要控制風(fēng)險②，則很多純粹風(fēng)險可以通過采取一定的

措施來影響產(chǎn)生這些風(fēng)險的原因，從而達(dá)到降低風(fēng)險的目的。例如，

一個工廠面臨火災(zāi)風(fēng)險，它可以采取安裝煙火報警器、自動噴淋系統(tǒng)、

防火卷簾等設(shè)備以及加強職工防火滅火培訓(xùn)等措施降低火災(zāi)發(fā)生的可

能性及損失幅度。而大多數(shù)投機風(fēng)險則不具備這樣的性質(zhì)。例如一個

公司面臨匯率風(fēng)險，對于造成匯率波動的經(jīng)濟因素，一個公司是根本

無法控制的。面對這類投機風(fēng)險，風(fēng)險承受體（即承擔(dān)風(fēng)險的組織或

個人）可以從提高自身的風(fēng)險承受能力或回避風(fēng)險等角度來降低風(fēng)險。

其次，如果要想在損失發(fā)生后獲得補償-①，則大多數(shù)純粹風(fēng)險都

可以選擇保險來管理。2這些可以通過保險來轉(zhuǎn)移的風(fēng)險稱為可保風(fēng)險,

它們的損失概率和損失幅度能夠比較容易地用大數(shù)定律估算出，大數(shù)

定律是保險公司預(yù)估損失以及厘定費率時的一個重要的理論基礎(chǔ)。另

外，某個被保險人發(fā)生損失時，其他的被保險人不會同時都遭受這種

損失，這樣就可以通過商業(yè)保險公司的保險來進(jìn)行損失的分?jǐn)?。而絕

大多數(shù)投機風(fēng)險事故的發(fā)生變化無常，很難應(yīng)用大數(shù)定律預(yù)測未來損

失②，當(dāng)某個市場因素，如利率發(fā)生變動時，可能有一大批企業(yè)會受

到負(fù)面影響，這些都不符合傳統(tǒng)保險運作原理的要求，不是傳統(tǒng)保險

業(yè)務(wù)經(jīng)營的對象，這就必須要尋找其他的應(yīng)付措施。如價格風(fēng)險就通

常使用金融衍生合約②來管理，由于價格風(fēng)險在給一些風(fēng)險承擔(dān)者帶

來損失的同時，可能使另一些風(fēng)險承擔(dān)者獲益，因此和保險的損失分

攤不同，金融衍生合約的原理是將可能遭受損失一方的損失風(fēng)險轉(zhuǎn)移

給可能獲取收益的一方。

最后，從損失的角度來說，純粹風(fēng)險所造成的損失與投機風(fēng)險不

同，它是社會財富和人身的凈損失。如2008年中國漢川大地震造成超

過8451億元的直接經(jīng)濟損失，又如2011年日本“3?11”震災(zāi)的直接

經(jīng)濟損失高達(dá)16.9萬億日元，是1995年阪神大地震的損失的L8倍。

除了這些直接損失以外，純粹風(fēng)險還會造戌大量的間接損失，如稅收

減少、社會福利費減少、價格波動、人們實際生活水平降低等。

而投機風(fēng)險發(fā)生后，一部分人遭受了損失，另一部分人卻可能從

中獲利。實際上風(fēng)險事故并沒有改變社會財富的總量，沒有產(chǎn)生凈損

失，只是將社會財富在一定范圍和程度上進(jìn)行了重新分配。因此，從

整個社會的角度來說，對一些純粹風(fēng)險采取損失控制的做法比進(jìn)行風(fēng)

險融資要積極。例如水災(zāi)風(fēng)險，即便是有了成熟的水災(zāi)保險，如果只

是保險，沒有一系列相應(yīng)的損失控制的做法，對于風(fēng)險承擔(dān)者個體來

說水災(zāi)風(fēng)險可能就降低了，但整個地區(qū)甚至國家的水災(zāi)風(fēng)險并沒有降

低。這里值得一提的是，美國的“國家洪水保險計劃”之所以比較成

功，就是因為它將保險和損失控制有機地結(jié)合在一起，達(dá)到了降低全

社會水災(zāi)總損失的目的。

十、基本風(fēng)險與特定風(fēng)險

按照風(fēng)險的起源以及影響范圍不同，風(fēng)險可以分為基本風(fēng)險與特

定風(fēng)險。

1.基本風(fēng)險

基本風(fēng)險是由非個人的，或至少是個人往往不能阻止的因素所引

起的、損失通常波及很大范圍的風(fēng)險。這種風(fēng)險事故一旦發(fā)生，任何

特定的社會個體都很難在較短的時間內(nèi)阻止其蔓延。例如與社會、政

治有關(guān)的戰(zhàn)爭、失業(yè)、罷工等，以及地震、洪水等自然災(zāi)害都屬于基

本風(fēng)險?；撅L(fēng)險不僅僅影響一個群體或一個團體，而且影響到很大

的一組人群，甚至整個人類社會。

由于基本風(fēng)險主要不在個人的控制之下，又由于在大多數(shù)情況下

它們并不是由某個特定個人的過錯所造成的，個人也無法有效分散這

些風(fēng)險，因此，應(yīng)當(dāng)由社會而不是個人來應(yīng)付它們，這就產(chǎn)生了社會

保險。例如在美國，洪水風(fēng)險就是由聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局制定出一系

列措施進(jìn)行風(fēng)險管理。此外，社會保險所覆蓋的風(fēng)險也包括那些私營

保險市場不能提供充分保障的風(fēng)險，它被視作是對市場失靈的一種補

救，同時也表現(xiàn)出社會對于促進(jìn)公平以及保護弱勢人群利益的愿望。

例如，失業(yè)風(fēng)險一般就不由商業(yè)保險公司進(jìn)行保險，而是由社會保險

計劃負(fù)責(zé)，又如傷殘、健康、退休等保障也是由社會保險來負(fù)擔(dān)。

2.特定風(fēng)險

特定風(fēng)險是指由特定的社會個體所引起的，通常是由某些個人或

者某些家庭來承擔(dān)損失的風(fēng)險。例如，由于火災(zāi)、爆炸、盜竊等所引

起的財產(chǎn)損失的風(fēng)險，對他人財產(chǎn)損失和身體傷害所負(fù)法律責(zé)任的風(fēng)

險等，都屬于特定風(fēng)險。

特定風(fēng)險通常被認(rèn)為是由個人引起的，在個人的責(zé)任范圍內(nèi)，因

此，它們的管理也主要由個人來完成，如通過保險、損失防范和其他

工具來應(yīng)付這一類風(fēng)險。

基本風(fēng)險和特定風(fēng)險的界定也不是一成不變的，它隨著時代和觀

念的不同而不同。如失業(yè)在過去被認(rèn)為是特定風(fēng)險，是由于個人懶惰

或無能的緣故造成的，而現(xiàn)在則認(rèn)為失業(yè)主要是整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面的

問題造成的，屬于基本風(fēng)險。

十一、國家洪水保險計劃的管理

聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局，是負(fù)責(zé)國家洪水保險計劃的唯一行政和財

政代理人。

美國是由50個州組成的聯(lián)邦制政府，各州政府具有相對獨立的行

政和管理權(quán)力。1950年以后，聯(lián)邦政府通過法律，必要時可以向各州

地方政府提供緊急事務(wù)幫助。1979年，震驚全球的“三里島事件”發(fā)

生后，卡特總統(tǒng)隨即簽發(fā)總統(tǒng)執(zhí)行法案，組建一體化的應(yīng)對災(zāi)難和危

機的機構(gòu)一一聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局，作為危機應(yīng)對中事后管理的牽頭

機構(gòu)。FEMA總部設(shè)在華盛頓特區(qū)，在全美設(shè)有10個區(qū)域辦公室，負(fù)責(zé)

協(xié)調(diào)若干州的緊急事務(wù)管理。各州也設(shè)有州緊急事務(wù)管理機構(gòu)。

美國的防洪救災(zāi)主要依靠州政府和州以下的縣、市事務(wù)管理局提

出申請報告，聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局立即組織審查，并派人到現(xiàn)場調(diào)查;

當(dāng)FEMA認(rèn)為發(fā)生的災(zāi)害超出州政府的救災(zāi)能力時，會立即向總統(tǒng)報告。

同時FEMA協(xié)調(diào)各部門做好進(jìn)入災(zāi)區(qū)一切準(zhǔn)備，在總統(tǒng)簽字授權(quán)后，

FEMA立即協(xié)調(diào)各部門按計劃開展救災(zāi)工作。對于總統(tǒng)宣布的災(zāi)害，

FEMA將負(fù)責(zé)：（1）評估災(zāi)害損失并決定救援的需求；（2）組織災(zāi)害救

援，處理貸款和保險理賠的申請、審批和發(fā)放等；（3）建立聯(lián)邦與州

的災(zāi)區(qū)辦公室，根據(jù)聯(lián)邦應(yīng)急反應(yīng)計劃，協(xié)調(diào)其他26個在聯(lián)邦應(yīng)急反

應(yīng)計劃上簽約的聯(lián)邦部委的抗災(zāi)減災(zāi)活動；（4）通過FEMA主辦的報

紙、廣播和電子郵箱及時向公眾通報災(zāi)情；（5）探討減輕未來災(zāi)害的

途徑。

此外，F(xiàn)EMA的職責(zé)還包括與保險業(yè)合作開展洪水保險的銷售和售

后服務(wù)，與國家的助貧機構(gòu)合作保護個人抵押，增強洪水保險效益意

識以及為方便洪水保險的購買途徑提供幫助。

國家洪水保險計劃的具體管理工作由FEMA下屬的聯(lián)邦保險管理局

負(fù)責(zé)。FIA最初是由國會授權(quán)住宅建設(shè)與城市發(fā)展部組建的，1979年

卜'EMA成立后，F(xiàn)1A轉(zhuǎn)歸卜'EMA領(lǐng)導(dǎo)。除了管埋工作以外，它還負(fù)責(zé)對參

加了洪水保險的居民提供聯(lián)邦資助的洪水保險費。目前，私營保險公

司根據(jù)國家洪水保險計劃的指導(dǎo)出售洪水保險，F(xiàn)IA僅負(fù)責(zé)有關(guān)管理工

作，并代表政府撥付保險賠償費的補助款。

十二、美國水災(zāi)風(fēng)險管理的發(fā)展歷程

美國國土總面積的7%受到洪水威脅，1/6的城市處在百年一遇的

洪泛平原內(nèi)，兩萬個社區(qū)易受水災(zāi)。從生命財產(chǎn)損失以及發(fā)生頻率來

看，洪水是美國最嚴(yán)重的自然災(zāi)害之一。在水災(zāi)損失的驅(qū)動下，美國

的水災(zāi)管理政策經(jīng)歷了以工程性措施為主到工程性措施與非工程性措

施并重的演變，人們逐漸認(rèn)識到，對水災(zāi)的風(fēng)險管理只有建立在人與

自然系統(tǒng)全面協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，才能最終確保經(jīng)濟與生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)

發(fā)展。

美國的水災(zāi)風(fēng)險管理經(jīng)歷了以下幾個階段：1.1928年以前：“堤

防萬能”

美國的密西西比河下游是最早開始建設(shè)防洪工程的地區(qū)之一，早

期的防洪堤壩是由居民自己興建的，政府不僅不參與，還出臺用應(yīng)的

法規(guī)要求居民建壩。

1794年，美國陸軍工程兵團開始負(fù)責(zé)美國境內(nèi)港灣、河流的航運

通道。最初的工作主要是繪制水運航線圖以及設(shè)立燈塔標(biāo)志，1825年

開始進(jìn)行河流航運治理，開鑿渠道。但洪水頻繁沖毀兩岸堤防，尤其

是1849年和1850年密西西比河下游發(fā)生了大洪水，這引起了美國國

會和聯(lián)邦政府的高度亙視，授權(quán)美國陸軍工程兵團進(jìn)行勘查。1961年,

在勘查結(jié)果上形成的一份報告提交國會，這份報告成為此后65年間密

西西比河水利發(fā)展的基石。報告極力要求在密西西比河兩岸，根據(jù)最

大洪水流量設(shè)計并大規(guī)模修建相應(yīng)高度的堅固堤壩，這樣才能既改善

航運，又兼顧防洪，把1858年型的洪水“遏制”在河道內(nèi)。報告還旗

幟鮮明地反對以水庫蓄洪、裁彎取直和使用滯洪區(qū)作為防洪手段。這

就是著名的“堤防萬能”政策。

由于“堤防萬能”的觀點容易被廣泛接受，因此它很快成為美國

當(dāng)時大江大河防洪的主要政策。到了20世紀(jì)初，密西西比河兩岸已經(jīng)

建成了完善的堤防體系，從伊利諾伊一直延續(xù)到密西西比三角洲，而

且由于過分堅持“堤防萬能”，此時密西西比河上游尚無以防洪為目

的的水庫。直到1913年俄亥俄州邁阿密河流域發(fā)生了災(zāi)害性大洪水之

后，美國才開始在河流上游大規(guī)模蓄水。這是美國國會第一次把防洪

放在與航運同樣的政治地位上。

1917年，國會認(rèn)識到防洪應(yīng)獨立于航運，由此頒布了防洪法，授

權(quán)聯(lián)邦參與防洪建設(shè)，并于當(dāng)年和1923年分別撥款4500萬美元和

6000萬美元用于建造和加固大壩。

1927年，密西西比河下游發(fā)生大洪水，80—160千米的大壩被沖

毀，70萬人無家可歸，經(jīng)濟損失超過236億美元，成為美國最嚴(yán)重的

水災(zāi)之一。這次災(zāi)害使人們認(rèn)識到，大堤不可能高到足以防御任何水

文記錄的洪水，也不可能堅固到可抵御任何漫堤或水力沖刷，那么僅

靠堤防來阻止洪水的措施必定會失敗。1928年，國會修訂了防洪法，

結(jié)束了“堤防萬能”政策。

2.1928—1956年：綜合性工程措施

“堤防萬能”的失敗使人們意識到，應(yīng)該構(gòu)建綜合的工程性防洪

體系，如修建水庫，使之預(yù)留庫容蓄滯洪水，以減輕河道堤防的壓力,

還應(yīng)該開辟行洪區(qū)和分洪區(qū)以緩解其他，重點地區(qū)的防洪壓力。于是,

1928年之后，一個由水庫、行洪區(qū)、分洪區(qū)與堤防協(xié)調(diào)防洪的計劃開

始實施。此時正值美國經(jīng)濟大蕭條，為刺激經(jīng)濟，政府實施的新政掀

起了大規(guī)模的水利建設(shè)高潮，如1933年成立的田納西河流域管理局在

成立后的20年內(nèi)就，在田納西河谷上陸續(xù)新建了20座水庫，形成了

水庫調(diào)度系統(tǒng)。1936年，美國新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外的

輔助保護措施、土壤保持和水域保護措施，對防洪工程的財政支持力

度也進(jìn)一步加大。

1935年和1936年發(fā)生的大洪水使國會深刻認(rèn)識到，洪水威脅著國

家的繁榮和穩(wěn)定，這促使1936年新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外

的輔助保護措施、土康保持和水域保護措施，對防洪工程的財政支持

力度也進(jìn)一步加大。新的防洪法要求，降低洪水重現(xiàn)頻率，減少災(zāi)害

人員死亡，同時把陸軍工程兵團負(fù)責(zé)的防洪區(qū)域從密西西比河流域擴

展到全國。聯(lián)邦通過陸軍工程兵團承擔(dān)上游具有防洪作用的水庫與大

壩的建設(shè)資金，而提防維護仍由地方政府負(fù)責(zé)。

在1928年以前，美國政府認(rèn)為防洪主要是地方政府的責(zé)任，此后

開始將“控制”洪水作為國家政策問題，聯(lián)邦政府承擔(dān)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。

3.1956-1993年：國家洪水保險計劃與其他非工程性措施

(1)《聯(lián)邦洪水保險法》

隨著災(zāi)害頻頻發(fā)生，人們再一次對現(xiàn)有政策提出了質(zhì)疑。盡管幾

十年來，政府投入了大量資金用于防洪工程的興建，但水災(zāi)損失依然

不斷增長，政府救災(zāi)費用的負(fù)擔(dān)越來越重。美國人認(rèn)為，其原因在于

洪泛區(qū)土地不合理的開發(fā)與利用。洪泛區(qū)地價低廉，防洪工程的興建

更是大大激發(fā)了投資者的開發(fā)熱情，使得洪泛區(qū)內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展迅速，水

災(zāi)損失節(jié)節(jié)攀升。因此，單純的工程性措施無法從根本上解決問題，

水災(zāi)的風(fēng)險管理應(yīng)該從工程性措施和非工程性措施的有機結(jié)合入手。

而在此之前，美國的保險業(yè)經(jīng)歷了一個迅速發(fā)展的階段，以營利

為目的的私營保險，公司為了吸引更多的保費，將水災(zāi)風(fēng)險積極列入

保險保障的范圍。起先，洪泛區(qū)中參加保險的居民較少，水災(zāi)損失的

賠付對保險公司并不構(gòu)成負(fù)擔(dān)，收少賠多的實例正好作為保險公司廣

告宣傳的樣板。但隨著保戶覆蓋率的增加，水災(zāi)發(fā)生后的賠付逐漸增

多，一些保險公司因此遭受了災(zāi)難性的損失。此時，保險業(yè)認(rèn)識到洪

水保險與一般事故損失的保險有完全不同的特點，于是將洪水列入保

障范圍之外，至多只受理汽車和活動房屋的水災(zāi)保險。所以，單純的

以商業(yè)保險為核心的半工程性措施對于水災(zāi)風(fēng)險的降低來說也沒有很

好的效果。

為此，1956年美國國會通過了《聯(lián)邦洪水保險法》，創(chuàng)設(shè)了聯(lián)邦

洪水保險制度。國會希望通過對洪泛區(qū)征收洪水保險費，一方面可以

部分抵消地價低廉的誘惑，另一方面減輕政府救災(zāi)補助的財政負(fù)擔(dān)。

但當(dāng)時洪水保險業(yè)務(wù)仍由私營保險公司承擔(dān)，國會雖然意識到民間保

險業(yè)應(yīng)得到聯(lián)邦政府的支持，若政府不予資助，一場大的洪水甚至可

以導(dǎo)致數(shù)家保險公司破產(chǎn)，但是，由于保險行業(yè)意見分歧和對保險措

施有效性的懷疑，保險基金一直未獲批準(zhǔn)。

(2)《國家洪水保險計劃》

1964年阿拉斯加地震和1965年百斯特臺風(fēng)使得聯(lián)邦救災(zāi)費用增加

了4.5倍，這促使美國頒布了1968年的《聯(lián)邦洪水保險法》，又于次

年制定了《國家洪水保險計劃》，建立了國家洪水保險基金。國家下

決心將洪水保險作為推動洪泛區(qū)管埋的重要經(jīng)濟手段，以抑制洪災(zāi)損

失急劇上升趨勢。

國家洪水保險計劃由聯(lián)邦保險管理局負(fù)責(zé)管理。FIA與國家洪水保

險者協(xié)會建立了合作關(guān)系，該協(xié)會是120多家私營保險公司的聯(lián)合體。

洪水保險就由私營保險公司直接承保，并由其在保費收入的范圍內(nèi)先

行賠付。當(dāng)這方面的賠款和費用支出超過保費收入時，聯(lián)邦政府再對

二者的差額給予補助。聯(lián)邦補貼率大約占實際保險費的10%o

但1968年的洪水保險法實施之后并沒有立即得到積極響應(yīng)，雖然

1969年國會對原法規(guī)做了一些修改，制訂了洪水保險應(yīng)急計劃，但由

于自愿性等問題，直到1973年5月，仍然有85%的面臨洪水風(fēng)險的社

區(qū)沒有參加。1973年12月，國會通過了《洪水災(zāi)害防御法》，強制推

行洪水災(zāi)害保險，要求所有受洪水威脅的社區(qū)無條件參加保險，否則

在享受聯(lián)邦的災(zāi)害救濟和援助方面就有所限制。

1977年年底，由于對洪水保險中權(quán)益的爭論到了無法協(xié)調(diào)的地步,

FIA解除了與國家洪水保險協(xié)會的合作關(guān)系，而于1979年轉(zhuǎn)歸聯(lián)邦緊

急事務(wù)管理局統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。1979年年底，共有16732個社團購買了180

萬份保險。這一年，國家洪水保險計劃支付66175個申請者4.275億

美元，總統(tǒng)災(zāi)害基金以不同形式提供了2.295億美元的救濟資金，聯(lián)

邦小企業(yè)管理局和農(nóng)民家庭管埋局向災(zāi)區(qū)發(fā)放的救災(zāi)貸款達(dá)18億美元,

洪水保險計劃投入的救災(zāi)經(jīng)費約占總投入的1/6O

1981年開始，F(xiàn)IA推行了新的管理模式，充分利用了私營保險公

司的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。從1985年起，NFIP實現(xiàn)了自負(fù)盈虧，不需再用納稅人

的錢來補貼賠償和運營費用。

(3)洪水預(yù)警及現(xiàn)代技術(shù)的應(yīng)用

除了保險以外，洪水預(yù)警也是美國防洪減災(zāi)非工程措施的核心內(nèi)

容之一。預(yù)測洪水并及時發(fā)出預(yù)警對于防洪減災(zāi)意義重大，美國的做

法是：把全國劃分為13個流域，每個流域均建立了洪水預(yù)警系統(tǒng)，每

天進(jìn)行一次洪水預(yù)報(可實時預(yù)報)，最長的洪水預(yù)報是3個月。短

期預(yù)報由國家海洋與大氣管理局向社會發(fā)布，中長期預(yù)報一般不向社

會發(fā)布，僅限于聯(lián)邦政府內(nèi)部使用。在全美兩萬多個洪水多發(fā)區(qū)域中,

其中3000個在國家海洋與大氣管理局的預(yù)報范圍內(nèi)，1000個由當(dāng)?shù)氐?/p>

洪水預(yù)警系統(tǒng)預(yù)報，其余由縣一級系統(tǒng)預(yù)報。

此外，美國還利用先進(jìn)的專業(yè)技術(shù)和現(xiàn)代信息技術(shù)，對洪水可能

造成的災(zāi)害進(jìn)行及時、準(zhǔn)確的預(yù)測，發(fā)布警示信息，并逐步建立以地

理信息系統(tǒng)、遙感系統(tǒng)、全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)為核心的“3S”洪水預(yù)警

系統(tǒng)。

4.1993年至今：洪泛平原管埋統(tǒng)一規(guī)劃

1993年，美國中西部發(fā)生了特大水災(zāi)，共有9個州的525個縣被

列為災(zāi)區(qū)，洪水淹沒土地210萬公頃，淹沒或倒塌房屋近10萬幢，造

成的經(jīng)濟損失估計在120億一160億美元。這次特大洪水使得美國對水

災(zāi)政策重新進(jìn)行思考?？偨y(tǒng)特許成立了一個洪水泛濫區(qū)域管理審查委

員會，專門調(diào)查洪水狀況及其成因，評估人類在改造環(huán)境中的作用，

確定未來降低水災(zāi)損失應(yīng)當(dāng)采取的辦法。

1994年，國會頒布了《國家洪水保險改革法案》，該法案主要包

括以下內(nèi)容：

（1）大幅度提高水災(zāi)保險的保險金額，使投保人得到充分的保險

保障；

（2）將水災(zāi)保險生效前的等待期從5天延長到30天，以減少投

保人潛在的逆選擇傾向；

（3）增加投保人的選擇擴展權(quán)，以便幫助他們按照洪泛區(qū)的管理

要求來重建遭受水災(zāi)損壞的房屋和營業(yè)場所。

1995年3月，克林頓政府向國會提交了《1994年國家洪泛平原管

理統(tǒng)一規(guī)劃》，報告從減輕人類的脆弱性和保護洪泛區(qū)功能等角度提

出了洪泛區(qū)管理的新戰(zhàn)略。

1993年的大洪水是美國水災(zāi)風(fēng)險管理歷史上的一個轉(zhuǎn)折點，它改

變了官方對水災(zāi)的觀念，促使美國走上一條從流域范圍著手，重視多

部門協(xié)作，追求生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟發(fā)展協(xié)調(diào)平衡的道路一一實行更全面、

更協(xié)調(diào)的措施保護，并管理人與自然系統(tǒng)，以確保長期的經(jīng)濟運行與

生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

十三、巨災(zāi)風(fēng)險保險與再保險

傳統(tǒng)觀點認(rèn)為，對付巨災(zāi)風(fēng)險最好的辦法無過于進(jìn)行再保險。關(guān)

于這一點，許多學(xué)者都通過建立模型給予了嚴(yán)格的證明。但實際上的

情況又是如何呢？

一般而言，一次巨災(zāi)發(fā)生以后，對于保險公司而言，一般都有正

反兩方面的效果。負(fù)面效果就是它要支付更多的損失賠償，但同時巨

災(zāi)的發(fā)生也有助于提高人們的風(fēng)險防范意識。因此一旦例如洪水、地

震、颶風(fēng)這樣的巨災(zāi)發(fā)生以后，投保的人數(shù)也會大為增加，保險公司

就可以相應(yīng)提高保費，并獲得更高的收入。但奇怪的是，現(xiàn)實的情況

正好與此相反。一旦一次巨災(zāi)發(fā)生以后，保險公司非但不積極提供這

方面的保險，反而往往會把這個風(fēng)險列為除外責(zé)任，對它的投保也加

上一系列非常嚴(yán)格的限制。最典型的一個例子莫過于“9.11”事件以

后，許多美國保險公司不僅不趁此機會銷售“恐怖襲擊保險”，反而

紛紛在保單中把“恐怖主義”列為除外責(zé)任，不予保險。而且即便保

險，也要加上非常嚴(yán)格的限制。

隨著承保損失的增加，再保險的比例逐漸下降。而且在實際中，

再保險的保費也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于期望損失。通過許多保險公司的做法，我

們可以發(fā)現(xiàn)，與理論的預(yù)測正好相反，現(xiàn)實中的保險公司對于那些巨

災(zāi)損失，往往不是通過再保險的方式將其轉(zhuǎn)移出去，而是把它自留下

來。

由此可見，在現(xiàn)實世界中，再保險并沒有像理論預(yù)測的那樣發(fā)揮

其應(yīng)有的作用，甚至它的表現(xiàn)還讓人感到非常失望。比如，一旦一次

巨災(zāi)發(fā)生以后，許多再保險公司往往不是在考慮積極進(jìn)入該行業(yè)，而

是在考慮是否應(yīng)該部分或全部退出該行業(yè)。另外一些評級機構(gòu)，如

Moody也紛紛調(diào)低對再保險公司的信用評級。也就是說，在這個問題上,

現(xiàn)實與理論之間存在著巨大的差距，這也被稱為“再保險之謎”。

造成這一現(xiàn)象的原因主要有：

（1）資本市場的缺陷

由于資本市場是不完善的，巨災(zāi)風(fēng)險發(fā)生以后，保險公司不可能

一下子就從資本市場籌措到大量的資金以進(jìn)行賠付。這就要求保險公

司擁有大量的流動性很強的資產(chǎn)以應(yīng)付突然出現(xiàn)的賠付，但一系列因

素（如會計、稅收、被收購的風(fēng)險等）卻使得保險公司不愿意這樣做。

（2）再保險公司擁有市場勢力

當(dāng)前的再保險市場由幾家公司壟斷經(jīng)營（例如瑞士再保險公司、

慕尼黑再保險公司等）。一個市場如果被幾家公司壟斷，它們往往就

會采取少承保、提高保費的做法，以獲取更高的利潤。此外，再保險

市場存在著嚴(yán)重的信息不對稱，從而引發(fā)出道德風(fēng)險與逆向選擇問題;

再保險公司內(nèi)部在公司治理結(jié)構(gòu)方面也存在代理問題等。

由于再保險公司以及再保險市場的一些缺陷，使得采用再保險來

應(yīng)付巨災(zāi)風(fēng)險往往并不會達(dá)到最優(yōu)的結(jié)果。

十四、日本家庭財產(chǎn)的地震保險制度

L家庭財產(chǎn)地震保險的程序

日本的法律規(guī)定，對于家庭財產(chǎn)，由政府和民營保險公司共同承

擔(dān)保險責(zé)任。具體操作上，家庭財產(chǎn)的地震保險業(yè)務(wù)先由民營保險公

司承保，然后全部分給由日本各保險公司參股成立的地震再保險公司;

地震再保險公司自留一部分風(fēng)險，其余按各保險公司的市場份額再回

分給各保險公司；超出限額的部分由國家承擔(dān)最終賠付責(zé)任。

在承保方式上，日本采取了超額賠款再保險的方式，具體做法是:

750億日元以下的損失由民營保險公司全部承擔(dān)，750億日元至8186

億日元的損失由民營保險公司和政府各承擔(dān)50%,8186億日元至41000

億日元的部分由政府承擔(dān)95%,民間承擔(dān)5%。這里，41000億日元的劃

分是根據(jù)1995年阪神大地震如果發(fā)生，在1999年將造成的損失。

由此看出，日本地震保險制度的宗旨是：較小的損失由民營保險

公司承擔(dān)，大的巨災(zāi)損失由民營保險公司和政府共同承擔(dān)，而特大的

巨災(zāi)損失主要由政府承擔(dān)。

2.家庭財產(chǎn)地震保險的承保限額

日本的家庭財產(chǎn)地震保險是作為家庭財產(chǎn)保險的附加險由民營保

險公司和政府共同承保的。由于政府財政和保險公司的承受能力的限

制，家庭財產(chǎn)的地震保險采取限額承保的方式，保險金額限定為財產(chǎn)

保險（火險）的保險金額的30%—50沆也就是說，家庭財產(chǎn)即使投保

了地震附加險，如果發(fā)生全損，也只能從民營保險公司和政府那里獲

得一部分損失補償。

這樣的保險制度在某種程度上來說是一種折中的辦法，一方面，

這種安排有效地發(fā)揮了民營保險機構(gòu)和政府兩方面的作用，克服了民

營保險公司對嚴(yán)重地震損失承受能力的限制，對地震風(fēng)險提供一定的

保險保障，使遭受地震損失的居民獲得必要的援助；另一方面，承保

限額的設(shè)定又可以將保險公司和政府的責(zé)任控制在一定限度內(nèi)，避免

它們承擔(dān)過大的賠償風(fēng)險。

3.家庭財產(chǎn)地震保險的責(zé)任范圍與賠償

日本家庭財產(chǎn)地震保險的責(zé)任范圍包括：地震所造成的保險財產(chǎn)

的直接損壞、埋沒損失、火災(zāi)（包括連鎖性火災(zāi)）和沖毀所造成的損

失。其中，埋沒損失是指地震發(fā)生時由于建筑物倒塌等原因所造成的

保險財產(chǎn)被埋沒而造成的損失；火災(zāi)損失是指由地震引起的火災(zāi)（包

括連鎖性火災(zāi)）造成的損失；沖毀損失是指由地震引起的堤壩破裂、

決口等使保險財產(chǎn)被沖毀而造成的損失。

為了保護居民家庭的利益，使其在地震發(fā)生后能夠通過保險渠道

獲得經(jīng)濟補償，日本的地震保險制度還規(guī)定，如果承保家庭財產(chǎn)地震

保險的保險公司破產(chǎn)，其承保的業(yè)務(wù)由其他各保險公司分擔(dān)。

在賠償金額上，首先依損壞程度分為局部損失、半損和全損三大

類，根據(jù)類別確定具體數(shù)額。

4.家庭財產(chǎn)地震保險的保險費率

日本家庭財產(chǎn)地震保險的費率由損害保險費率算定會2負(fù)責(zé)厘定。

對地震風(fēng)險影響最大的兩個風(fēng)險因素，一是區(qū)域，二是建筑物類型，

日本家庭財產(chǎn)地震保險的費率就按地區(qū)和建筑物結(jié)構(gòu)不同而分別計算。

費率由純費率和附加費率兩部分構(gòu)成。首先，根據(jù)過去502年間

發(fā)生的372次有損地震的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，聽取地震學(xué)、地震工學(xué)專家的意

見，估算出預(yù)期損失額，再以該損失額除以年數(shù)計算出平均損失額，

最后以年平均損失額除以現(xiàn)有保險金額得出平均純費率。

由于日本的法律規(guī)定了家庭財產(chǎn)地震保險具有非商業(yè)性，因此在

附加費率中不包括保險公司的預(yù)期利潤率。

家庭財產(chǎn)地震保險的再保險費率，由政府與專業(yè)再保險公司共同

商定。5.地震風(fēng)險準(zhǔn)備金的提存

由于政府承擔(dān)的家庭財產(chǎn)地震保險業(yè)務(wù)的規(guī)模涉及在地震發(fā)生后

政府的賠償責(zé)任，尤其是大的地震所引起的政府的賠償責(zé)任很可能會

大大超過其提存的地震風(fēng)險準(zhǔn)備金的規(guī)模，一旦出現(xiàn)這種情況，就需

要動用大量的財政資金。因此，政府承擔(dān)的家庭財產(chǎn)地震保險業(yè)務(wù)的

規(guī)模每年都要提交國會審議。

政府要設(shè)立專項再保險會計管理，與一般財政分開。對于其所收

取的再保險費，支付保險賠償后的剩余部分要全部結(jié)存，作為政府的

地震風(fēng)險準(zhǔn)備金。民間保險公司在保險費收入中扣除所支付的保險金

和經(jīng)營費用后，如有剩余，也要作為地震風(fēng)險準(zhǔn)備金全部提存。

為了保證地震風(fēng)險準(zhǔn)備金的安全和具有很好的流動性，使地震發(fā)

生后能夠?qū)κ軗p居民家庭及時提供補償，地震風(fēng)險準(zhǔn)備金只能以投資

債券的形式加以運用。

十五、日本企業(yè)財產(chǎn)的地震保險制度

1.日本企業(yè)財產(chǎn)地震保險的承保與投保

日本企業(yè)財產(chǎn)的地震保險是商業(yè)性保險，它作為企業(yè)財產(chǎn)保險

（火險）的附加險而由民營保險公司單獨承保，政府并不參與，發(fā)生

損失后政府也不承擔(dān)賠償責(zé)任，這一點和家庭財產(chǎn)不同。在投保時，

企業(yè)可以投?；馂?zāi)保險并特約投保地震保險。

承保企業(yè)財產(chǎn)地震風(fēng)險的保險公司的設(shè)立和經(jīng)營范圍必須經(jīng)政府

批準(zhǔn)，并取得這項業(yè)務(wù)的經(jīng)營權(quán)。

由于民營保險公司承受能力的限制，企業(yè)財產(chǎn)的地震保險也采取

了限額承保方式，也就是說，已經(jīng)投保了地震附加險的企業(yè)財產(chǎn)即使

發(fā)生了全損，作為被保險人的企業(yè)從保險公司那里獲得的保險賠償也

只能相當(dāng)于實際損失的一部分。同樣的道理，這種做法既可以緩解民

營保險公司承保能力的限制，使遭受地震損失的企業(yè)獲得一定的經(jīng)濟

補償，又可以避免對民營保險公司造成過大的賠償風(fēng)險。

對于具體的業(yè)務(wù)，保險公司自行決定是否承保，也可以自行安排

再保險。企業(yè)財產(chǎn)的再保險大多采取由比例再保險和超額再保險相互

組合的承保方式。由于在比例再保險條件下，再保險費率受原保險費

率制約，再保險合同雙方當(dāng)事人選擇余地很小，因此，再保險公司更

傾向于采用超額賠款再保險的方式承保。

日本企業(yè)財產(chǎn)地震保險的責(zé)任與家庭財產(chǎn)地震保險的范圍基本相

同：包括地震所造成的保險財產(chǎn)的直接損壞和埋沒，以及火災(zāi)（包括

連鎖性火災(zāi)）和沖毀所造成的損失。

2.日本企業(yè)財產(chǎn)地震保險的費率

企業(yè)財產(chǎn)地震保險的費率由保險公司自行設(shè)定，保險公司可以參

考其他公司的設(shè)定模式和地震保險風(fēng)險再保險的費率水平，也可以按

照自己的模式進(jìn)行厘定。

決定企業(yè)財產(chǎn)地震保險的費率差異的因素主要包括財產(chǎn)所在地區(qū)、

結(jié)構(gòu)、建筑時期和地基的不同等。例如，日本在1972年和1981年兩

次修改建筑物標(biāo)準(zhǔn)法，此后所建的建筑物抗震性能大大提高，這就可

以用建筑時期來反映，在這個時期之后所建的建筑物費率就會降低。

十六、項目投資計劃

（一）投資估算的依據(jù)

本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資

金，估算的主要依據(jù)包括：

1、《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》

2、《投資項目可行性研究指南》

3、《建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程》

4、《建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定》

5、《建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范》

6、《企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法》

7、《建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定》

（二）項目費用與效益范圍界定

本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；

項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程

中費用與效益計算范圍相一致性的原則。

本期項目建設(shè)投資8692.52萬元，包括：工程費用、工程建設(shè)其

他費用和預(yù)備費三個部分。

（三）工程費用

工程費用包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建

設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準(zhǔn)備費、其他前期

工作費用，合計7162.80萬元。

1、建筑工程費估算

根據(jù)估算，本期項目建筑工程費為4196.88萬元。

2、設(shè)備購置費估算

設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程

設(shè)備價格，同時參照《機電產(chǎn)品報價手冊》和《建設(shè)項目概算編制辦

法及各項概算指標(biāo)》規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運雜費進(jìn)行

估算。本期項目設(shè)備購置費為2821.91萬元。

3、安裝工程費估算

本期項目安裝工程費為144.01萬元。

（四）工程建設(shè)其他費用

本期項目工程建設(shè)其他費用為1285.58萬元。

（五）預(yù)備費

本期項目預(yù)備費為244.14萬元。