《家族信托探究的相關(guān)理論基礎(chǔ)》1900字

家族信托研究的相關(guān)理論基礎(chǔ)綜述1.1委托代理理論委托代理理論,是由美國著名的社會主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家米恩斯與貝利等人在1932年以“兩權(quán)分離”社會主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論作為其理論研究的基礎(chǔ)提出的。委托代理關(guān)系是隨著生產(chǎn)力大發(fā)展和規(guī)?；笊a(chǎn)的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。其原因一方面是生產(chǎn)力發(fā)展使得分工進(jìn)一步細(xì)化，權(quán)利所有者由于知識、能力和精力的原因不能行使所有的權(quán)利；另一方面專業(yè)化分工產(chǎn)生了一大批具有專業(yè)知識的代理人，他們有精力、有能力代理行使好被委托的權(quán)利[30]。但在委托代理的關(guān)系當(dāng)中，由于委托人與代理人的需求不一樣，委托人追求的是自己的財(cái)富更大化，而代理人追求自己的薪酬最大化，這必然導(dǎo)致兩者的利益沖突。在沒有有效的制度安排下代理人的行為很可能最終損害委托人的利益。家族信托其實(shí)也可以說就是一種信托代理關(guān)系,委托人將自己的所有財(cái)產(chǎn)都交付給了受托人,由被委托人去對其進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營的管理,通過建立一套科學(xué)合理的信托機(jī)制和結(jié)構(gòu),既使委托人有效地確保每一方的權(quán)益,又使委托人能夠有效地約束每一個(gè)方的言語和行為,確保了企業(yè)順利地傳承,委托人順利地達(dá)到了財(cái)富傳承的目標(biāo)。1.2生命周期理論該理論主要由著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪利安尼等人提出的。該經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為,任何一個(gè)理性的經(jīng)濟(jì)人在任意一個(gè)階段或任何時(shí)間內(nèi)，關(guān)于消費(fèi)價(jià)值選擇和儲蓄價(jià)值選擇都是建立在滿足他們在一生過程中的一個(gè)總體經(jīng)濟(jì)收益可以最大化的基本經(jīng)濟(jì)原則[31]。在此基礎(chǔ)上,投資者可以運(yùn)用先進(jìn)的小額消費(fèi)和短期儲蓄投資原則促進(jìn)其長期消費(fèi)，從而不會因?yàn)槭艿介L期消費(fèi)總收入的限制約束而無法滿足消費(fèi)的需求。該理論促使我們在進(jìn)行家族信托人員財(cái)富傳承工作的過程中,針對每個(gè)人不同的發(fā)展階段所必須具備和實(shí)際需要的各種理財(cái)手段和方式,量身設(shè)計(jì)出各種家族信托人員財(cái)富傳承的方案,在我們進(jìn)行各種家族信托人員機(jī)構(gòu)設(shè)置和管理時(shí),如表2-2，信托機(jī)構(gòu)可以依照不同發(fā)展階段的實(shí)際情況和要求,制訂各種不同的發(fā)展階段和所必要的條款,盡量滿足客戶的需要。表2-2個(gè)人生命周期各階段理財(cái)活動Table2-2Financialactivitiesineachstageofpersonallifecycle期間探索期建立期穩(wěn)定期維持期高峰期退休期對應(yīng)年齡15-24歲25-34歲35-44歲45-54歲55-60歲60歲以后家庭形態(tài)以父母的家庭為主擇偶結(jié)婚有學(xué)前子女子女小學(xué)中學(xué)階段子女高等教育階段子女獨(dú)立夫妻生活為主理財(cái)活動求學(xué)深造提高收入量入為出攢首付錢償還房貸籌教育金收入增加籌退休金負(fù)擔(dān)減輕準(zhǔn)備退休享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)1.3投資組合理論1952年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨在《金融雜志》上發(fā)表論文《資產(chǎn)組合選擇——投資的有效分散化》，提出了投資組合理論。馬科維茨在他的論文中運(yùn)用了風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)期望收益率與代表風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差等因素來進(jìn)行研究資產(chǎn)的組合與選取[32]。過去雖然一些投資經(jīng)濟(jì)學(xué)家很早就認(rèn)識到，人們需要清醒地意識到如何進(jìn)行多樣化的資本運(yùn)作中所存在的風(fēng)險(xiǎn)問題,但是始終沒有一個(gè)能夠直接觸及預(yù)計(jì)投資活動收益的最大化和投資活動多樣化之間存在相互關(guān)系的問題,馬科維茨構(gòu)建的"均值--方差"模型是通過數(shù)理進(jìn)行分析很好地處理了這個(gè)問題。在中國隨著高凈值人群的日益擴(kuò)大,有效管理私人財(cái)富、科學(xué)投資保障預(yù)期收益、有效降低投資風(fēng)險(xiǎn),將成為今后高凈值人群關(guān)注的重要問題,信托金融產(chǎn)品特別是以家族資產(chǎn)代際傳承為目標(biāo)的家族信托金融產(chǎn)品必將成為高凈值人群在私人財(cái)富管理中的重要選項(xiàng)[33]。1.4金融創(chuàng)新理論1912年,奧地利著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫熊彼特在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一文中明確提出“創(chuàng)新理論”。20世紀(jì)中后期,一些西方國家學(xué)者將熊彼特的金融理論經(jīng)驗(yàn)介紹引入到了金融領(lǐng)域科學(xué)的研究中,由此誕生了一套被命名為"金融創(chuàng)新"的科學(xué)理論。西方現(xiàn)代金融科技創(chuàng)新理論主要特征在于比較側(cè)重于金融科技創(chuàng)新的主要成因分析,出現(xiàn)了一批具有代表性的理論。其中最具代表性的就是美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家格林包姆和海沃德二人的研究,美國的金融科技與其創(chuàng)新之所以能夠處在全球的前列,主要是因?yàn)槊绹慕?jīng)濟(jì)快速增長促進(jìn)了財(cái)富的持續(xù)性增長,進(jìn)而導(dǎo)致人們對于財(cái)富管理的需求量大大增加,反過來推動美國金融科技與創(chuàng)新。財(cái)富持續(xù)增長理論從對金融市場需求的視角深入地探討了金融技術(shù)創(chuàng)新的根本原因,。按照該理論的觀點(diǎn)進(jìn)行分析,財(cái)富的擁有者并非一般都會以固定貨幣的價(jià)值或者形式讓他們繼續(xù)擁有自己的財(cái)富,而是他們往往會通過特定的工具對自己的財(cái)富持續(xù)地進(jìn)行投資,正是這種市場需求所形成的購買者市場才真正能夠推動許多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始進(jìn)行一系列的財(cái)務(wù)創(chuàng)新以及滿足那些個(gè)別人在進(jìn)行投資時(shí)的需要,由此不斷地產(chǎn)生一系列的創(chuàng)新型交易模式,其中包括了家族信托[34]。過去,由于國內(nèi)的股票和投資渠道主要是集中在股市和樓市,我國高