證券投資學習題及答案

《證券投資理論與實務》各章習題及答案第1章證券投資要素習題一、單項選擇題：（在下列每小題的四個備選答案中選出一個正確的答案，并將其字母標號填入題干的括號內）1、投資者不再滿足投資品種的單一性，而希望建立多樣化的資產(chǎn)組合，這是由于（）A邊際收入遞減規(guī)律的作用B邊際風險遞增規(guī)律的作用C邊際效用遞減規(guī)律的作用D邊際成本遞減規(guī)律的作用答案：CP82、機構投資者在證券市場上通常屬于（）A激進型投資者B穩(wěn)定型投資者C穩(wěn)健型投資者D保守型投資者答案：CP93、商業(yè)銀行通常將短期證券作為第二準備金，這些證券以（）A長期國債為主B短期國債為主C公司債為主D短期企業(yè)債為主答案：BP114、投資者購買股票的目的旨在長期參股并可能謀求進入公司決策管理層，這類投資者被稱為（）A投機者B機構投資者CQFIID戰(zhàn)略投資者答案：DP135、有價證券所代表的經(jīng)濟權利是（）A經(jīng)營管理權B債權和債務C剩余資產(chǎn)請求權D財產(chǎn)所有權或債權答案：DP146、股份公司最普遍、最基本的股息形式是（）A現(xiàn)金股息B股票股息C財產(chǎn)股息D負債股息答案：AP177、股份公司發(fā)放股息的決定是由哪一個作出的（）A董事會B股東大會C股東代表D主要的投資者答案：AP178、在普通股票分配股息之后才有權分配股息的股票是（）A優(yōu)先股票B后配股C混合股D特別股答案：BP219、具有財務杠桿作用的股票是（）A普通股票B優(yōu)先股票CB股股票DH股股票答案：BP2010、債券反映了籌資者和投資者之間的（）A債權關系B所有權關系C債務關系D債權和債務關系答案：DP2511、以下被稱為“金邊債券”的是（）A國債B市政債券C金融債券D公司債券答案：AP2612“指數(shù)債券”指的是（）A附息債券B貼息債券C浮動利率債券D零息債券答案：CP2813、在發(fā)行債券時，債券發(fā)行人向有特定關系的投資者發(fā)行的債券是（）A公募債券B私募債券C記名債券D無記名債券答案：BP2814、債券發(fā)行人在外國證券市場發(fā)行的，以市場所在國貨幣為面值的債券是（）A境外債券B“龍”債券C外國債券D歐洲貨幣債券答案：CP2915、債券發(fā)行人在外國證券市場發(fā)行的，以市場所在國以外的第三國貨幣為面值的債券是（）A揚基債券B武士債券C外國債券D歐洲貨幣債券答案：DP2916、負責運用和管理基金資產(chǎn)的機構是（）A基金發(fā)起人B基金承銷人C基金管理人D基金托管人答案：CP3717、按提供服務的內容不同，證券中介機構可分為（）A證券經(jīng)營機構和證券托管機構B證券咨詢機構和證券承銷機構C證券服務機構和證券經(jīng)營機構D證券托管機構和證券經(jīng)銷機構答案：CP3918、以下屬于證券經(jīng)營機構傳統(tǒng)業(yè)務的是（）A證券承銷業(yè)務B投資咨詢C證券資產(chǎn)管理D保薦業(yè)務答案：AP4019、我國對從事經(jīng)紀業(yè)務資格的證券公司采取的管理辦法是（）A登記制度B特許制度C注冊制度D核準制度答案：BP4420、專門為證券發(fā)行與證券交易辦理登記、存管、過戶和資金結算交收業(yè)務的中介機構是（）A信用評級機構B證券登記結算公司C證券信息公司D按揭證券公司答案：BP47二、多項選擇題：（在下列每小題的五個備選答案中有二至五個正確答案，請將正確答案全部選出，并將其字母標號填入題干的括號內）1、證券投資主體包括（）（）（）（）（）A個人B政府C企事業(yè)D證券服務機構E金融機構答案：ABCEP62、根據(jù)證券所體現(xiàn)的經(jīng)濟性質，可將證券分為（）（）（）（）（）A股票B商品證券C貨幣證券D資本證券E證券投資基金答案：BCDP143、股票按股東的權益分為（）（）（）（）（）A記名股票B普通股票C優(yōu)先股票D后配股E混合股答案：BCDEP164、普通股股東享有的權利有（）（）（）（）（）A經(jīng)營決策參與權B盈余分配權C剩余財產(chǎn)分配權D優(yōu)先認股權E優(yōu)先領取固定股息答案：ABCDP165、債券的特點是（）（）（）（）（）A風險性B安全性C收益性D流動性E有期性答案：BCDEP256、市政債券主要種類有（）（）（）（）（）A一般契約債券B有限契約債券C收益擔保債券D住宅公債E金融債券答案：ABCDP267、證券投資基金在證券市場上具有多重身份，具有（）（）（）（）（）A投資客體B投資主體C投資中介D投資渠道E投資工具答案：ABCP308、證券投資基金按組織形式可分為（）（）（）（）（）A公司型投資基金B(yǎng)契約型投資基金C封閉型投資基金D開放型投資基金E成長型基金答案：ABP319、證券投資基金的參與者有（）（）（）（）（）A基金持有人B基金發(fā)起人C基金管理人D基金托管人E基金承銷人答案：ABCDP3610、證券承銷方式可分為（）（）（）（）（）A承購包銷B代銷C助銷D經(jīng)銷E招標發(fā)售答案：ABCP41三、判斷并改錯題：（先判斷對錯，再對錯誤進行改正。在題后的括號內，正確的打“√”，錯誤的打“×”并在題下空處進行改正。）1、股票和債券屬于有價證券中的貨幣證券。（）答案：非P14（將“貨幣證券”改成“資本證券”）2、股份公司在特殊情況下，按公司章程規(guī)定可以用特設的公積金來調劑盈余。（）答案：是P173、公司發(fā)放股息是由股東大會決定的。（）答案：非P17（將“股東大會”改成“董事會”）4、優(yōu)先股票的優(yōu)越性只有在公司獲利較多的情況下才能充分顯示出來。（）答案：非P19（將“獲利較多”改成“獲利不多”）5、債券的性質是所有權憑證，反映了籌資者和投資者之間的債權債務關系。（）答案：非P25（將“所有權憑證”改成“債權憑證”）6、零息債券屬于貼現(xiàn)債券，指債券發(fā)行價格遠遠低于面值，期限超過1年，到期時按面值償還的債券。（）答案：非P28（將“屬于貼現(xiàn)債券”劃去）7、發(fā)行人在外國證券市場發(fā)行的，以市場所在國貨幣為面值的債券，屬于歐洲債券。（）答案：非P29（將“歐洲”改成“外國”）8、發(fā)行人在外國證券市場發(fā)行的，以市場所在國貨幣以外的第三國的貨幣為面值的債券，屬于外國債券。（）答案：非P29（將“外國”改成“歐洲”）9、收入型基金的投資目標是追求資本增值，投資對象通常為高成長潛力的股票或其它證券。（）答案：非P34（將“收入型”改成“成長型”）10、成長型基金的投資目標獲取穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，投資對象為股息穩(wěn)定的大盤藍籌股票、政府債券等。（）答案：非P34（將“成長型”改成“收入型”）三、簡答題：1、簡述證券市場上證券投機活動的積極作用。P13答：（1）價格平衡作用；（2）增強證券的流動性；（3）分散價格變動風險。2、股份公司股息分配應遵循的原則有哪些?P17答：（1）納稅優(yōu)先原則；（2）公積金優(yōu)先原則；（3）無盈余無股利原則；（4）同股同利原則，股東平等原則。3、簡述優(yōu)先股票的特征。P19答：（1）優(yōu)先領取固定股息；（2）優(yōu)先按面額清償；（3）無權參與經(jīng)營決策；（4）無權分享公司利潤增長的收益。4、證券投資基金的特征有哪些？P30答：（1）集合理財，專業(yè)管理；（2）組合投資，分散風險；（3）利益共享、風險共擔；（4）嚴格監(jiān)管、信息透明；5、證券經(jīng)紀業(yè)務的特點。P43答：（1）屬于二級市場的委托買賣業(yè)務，是投資者進入集中交易市場買賣證券的必經(jīng)渠道；（2）經(jīng)紀商與客戶之間是委托代理關系，要按客戶指令進行證券買賣；（3）收入來源于買賣成交后的傭金，經(jīng)紀商承擔的風險相對較小。6、試述證券投資與證券投機的區(qū)別。P13答：（1）對風險的態(tài)度不同。（2）投資時間長短不同。（3）交易方式不同。（4）分析方法不同。第2章證券市場的運行與管理習題一、單項選擇題：（在下列每小題的四個備選答案中選出一個正確的答案，并將其字母標號填入題干的括號內）1、以下屬于證券發(fā)行市場特征的是（）A.有固定場所B.證券發(fā)行價格與證券票面價格差異很大C.有統(tǒng)一時間D.證券發(fā)行價格與證券票面價格較為接近答案：DP.542、證券發(fā)行程序比較復雜，登記核準的時間較長，發(fā)行費用較高的發(fā)行方式是（）A私募發(fā)行B公募發(fā)行C直接發(fā)行D間接發(fā)行答案：BP.553、由公司的發(fā)起人認購公司發(fā)行的全部股票的公司設立形式是（）A發(fā)起設立B登記設立C募集設立D注冊設立答案：AP.564、上市公司非公開發(fā)行股票是指股份公司向特定對象發(fā)行股票的增資方式，需經(jīng)（）A董事會特別批準B股東大會會特別批準C監(jiān)事會特別批準D會員大會特別批準答案：BP.575、股份公司溢價發(fā)行股票所收到的溢價收益應計入公司的（）A股本B資本公積金C法定公積金D法定公益金答案：BP.596、在股票發(fā)行制度中，同一次發(fā)行中，根據(jù)網(wǎng)上公開認購和網(wǎng)下機構配售的認購結果，按照預先公布規(guī)則在兩者之間適當調整發(fā)行數(shù)量，這種制度是（）A路演B回撥機制C超額配售選擇權D混合認購答案：BP.627、一年內的短期債券計息方式一般是（）A單利計息B復利計息C貼現(xiàn)計息D累進計息答案：CP.658、我國的國家重點建設債券、財政債券等國債采用的發(fā)行方式是（）A定向發(fā)售B承購包銷C直接發(fā)售D招標發(fā)行答案：AP.679、規(guī)定在債券到期后，投資者有權按原定的利率延長償還期至某一指定日期的償還方式是（）A到期償還B定期償還C展期償還D隨時償還答案：CP.6810、規(guī)定在債券到期后，可采用展期償還的方式，這主要取決于（）A投資者的決定B發(fā)行者的決定C證券管理機構的決定D證券服務機構的決定答案：AP.6811、我國上海、深圳證券交易所均實行（）A公司制B注冊制C登記制D會員制答案：DP.7112、在證券行情表中，成交量和成交額采用計算方法為（）A均為雙向B成交量為單向，成交額為雙向C均為單向D成交量為雙向，成交額為單向答案：CP.7713、一般情況下，股價循環(huán)與商業(yè)循環(huán)的關系為（）A股價循環(huán)先于商業(yè)循環(huán)而發(fā)生B股價循環(huán)后于商業(yè)循環(huán)而發(fā)生C股價循環(huán)與商業(yè)循環(huán)同時發(fā)生D股價循環(huán)與商業(yè)循環(huán)兩者發(fā)生時間無關答案：AP.7814、在成熟交易市場，場外交易市場的交易對象（）A以股票為主B以債券為主C以基金為主D以證券衍生品為主答案：BP.8115、享有“高科技企業(yè)搖籃”美譽的證券市場是（）A證券交易所B第二板市場C第三市場D第四市場答案：BP.8316、我國發(fā)展證券市場的指導方針中的核心是（）A法制B監(jiān)管C自律D規(guī)范答案：DP.8617、我國對證券經(jīng)營機構的管理實行（）A特許制B注冊制C登記制D審批制答案：DP.90二、多項選擇題：（在下列每小題的五個備選答案中有二至五個正確答案，請將正確答案全部選出，并將其字母標號填入題干的括號內）1、證券發(fā)行按有無發(fā)行中介可分為（）（）（）（）（）A私募發(fā)行B公募發(fā)行C直接發(fā)行D間接發(fā)行E靈活發(fā)行答案：CDP.552、股票增資發(fā)行具體分為（）（）（）（）（）A股東配股B公募增資C私人配售D紅利增資E公積金轉股答案：ABCP.573、股票按發(fā)行價格與股票面值的關系分類，可分為（）（）（）（）（）A平價發(fā)行B溢價發(fā)行C折價發(fā)行D協(xié)商定價發(fā)行E市價發(fā)行答案：ABP.594、債券的發(fā)行方式主要有（）（）（）（）（）A定向發(fā)售B承購包銷C直接發(fā)售D招標發(fā)行E擔保發(fā)行答案：ABCDP.675、以下屬于證券交易所的交易系統(tǒng)組成部分的是（）（）（）（）（）A撮合主機B通信網(wǎng)絡C交易監(jiān)控D柜臺終端E結算系統(tǒng)答案：ABDP736、證券交易所的運行系統(tǒng)包括（）（）（）（）（）A交易系統(tǒng)B結算系統(tǒng)C信息系統(tǒng)D監(jiān)察系統(tǒng)E人力系統(tǒng)答案：ABCDP.737、以下屬于證券監(jiān)管主要手段的是（）（）（）（）（）A法律手段B經(jīng)濟手段C行政手段D他律手段E自律手段答案：ABCP.858、我國發(fā)展證券市場的方針內容包括（）（）（）（）（）A法制B監(jiān)管C自律D規(guī)范E公平答案：ABCDP.869、證券市場的監(jiān)管的重點包括（）（）（）（）（）A信息披露B操縱市場C欺詐行為D內幕交易E納稅情況答案：ABCDP87三、判斷并改錯題：（先判斷對錯，再對錯誤進行改正。在題后的括號內，正確的打“√”，錯誤的打“×”并在題下空處進行改正）1、募集設立的公司一般規(guī)模較大，自發(fā)起到設立的時間也較長。（）答案：是P.562、上市公司非公開發(fā)行股票是指股份公司向特定對象發(fā)行股票的增資方式，需經(jīng)董事會特別批準。（）答案：非P.57（將“董事會”改為“股東大會”）3、我國的憑證式國債則由證券承銷商在分得包銷的國債后通過證券交易所掛牌分銷。（）答案：非P67（將“憑證式”改為“記賬式”）4、股份公司股票的上市資格不是永久的，當它不能滿足證券交易所關于證券上市的條件時，它的上市資格將被取消。（）答案：是P.735、在證券交易中，參加柜臺交易的證券商主要是證券承銷商。（）答案：非P.80（將“證券承銷商”改為“自營商”）6、我國股票發(fā)行實行核準制。（）答案：非P.89（在后面加上“并配之以發(fā)行審核制度和保薦人制度”）7、我國對證券經(jīng)營機構的設立監(jiān)管實行特許制。（）答案：非P.90（將“特許制”改為“審批制”）四、簡答題：1、股份公司發(fā)行債券的目的。P63答：（1）籌集長期穩(wěn)定的、低成本的資金；（2）靈活地運用資金；（3）轉移通貨膨脹的風險；（4）滿足公司用多種方式籌集資金的需求，降低籌資風險。2、影響債券發(fā)行總額的因素主要有哪些？P.64答：（1）發(fā)行者的資金需要；（2）發(fā)行者的資信狀況；（3）發(fā)行者還本付息能力；（4）市場的承受能力；（5）國家法定的發(fā)行限額。3、證券上市對投資者的意義。P72答：（1）買賣便利；（2）成交價格公平合理；（3）行情公布迅速、規(guī)范；（4）投資風險較小。4、證券上市對發(fā)行公司的意義。P72答案要點：（1）有利于推動發(fā)行公司建立、規(guī)范治理結構；（2）有利于提高發(fā)行公司的聲譽和影響；（3）有利于發(fā)行公司進入資本快速、連續(xù)擴張的通道。5、證券交易所的功能有哪些？P77答：（1）提供證券交易的場所；（2）形成較為合理的價格；（3）引導資金的合理流動；（4）引導資源的合理配置；（5）預測、反映經(jīng)濟動態(tài)。6、證券市場監(jiān)管的意義。P84答案要點：（1）證券市場監(jiān)管是保障廣大投資者權益的需要；（2）證券市場監(jiān)管是有效控制風險、維護市場良好秩序的需要；（3）加強證券市場管理是發(fā)展和完善證券市場體系的需要；（4）加強證券市場管理是提高證券市場效率的需要。第3章證券交易程序和方式習題一、單項選擇題：（在下列每小題的四個備選答案中選出一個正確的答案，并將其字母標號填入題干的括號內）1、證券公司和客戶之間的法律關系是()A委托-代理關系B抵押關系C信托關系D無任何法律關系答案：AP962、投資者和證券經(jīng)紀商當面以書面形式辦理委托手續(xù)是()A電話委托方式B遞單委托方式C自助終端委托方式D傳真委托方式答案：BP993、市價委托指令的特點是()A委托價格固定化B成交價格理想，投資者可事先確定投資成本C委托人不限定價格，指令下達后成交速度快，成交率高D有一定的委托有效期限制答案：CP1004、證券市場的市場屬性集中體現(xiàn)在()A委托環(huán)節(jié)B結算環(huán)節(jié)C過戶登記環(huán)節(jié)D競價成交環(huán)節(jié)答案：DP1025、每個交易日結束后對每家證券公司當日成交的證券數(shù)量與價款分別予以軋抵，對證券和資金的應收應付凈額進行計算和處理的過程是指()A證券交割B交收C結算D證券清算答案：DP1046、大多數(shù)國家證券交易市場采取的證券交割時間安排是()A當日交割、交收B次日交割、交收C例行日交割、交收D特約日交割、交收答案：CP1067、證券買賣成交后，按成交價格及時進行實物交收和資金清算的交易方式是指()A現(xiàn)貨交易方式B信用交易方式C期貨交易方式D期權交易方式答案：AP1098、使用保證金交易方式買進股票，在股票價格上升的情況下，投資者用與現(xiàn)貨交易一樣數(shù)量的本金，結果會()A獲得較少的盈利B獲得較多的盈利C盈利不變D導致虧損答案：BP1099、使用保證金交易方式賣出股票，在股票價格下跌的情況下，投資者用與現(xiàn)貨交易一樣數(shù)量的本金，結果會()A獲得較少的盈利B獲得較多的盈利C盈利不變D導致虧損答案：BP10910、當貨幣供應量偏多、通貨膨脹嚴重、經(jīng)濟過熱、證券市場投機過盛時，中央銀行采取的措施是()A降低信用交易的法定保證金比率B增加貨幣供應量C提高信用交易的法定保證金比率D放大信用答案：CP11111、現(xiàn)代期貨交易是從美國發(fā)展起來的，美國的商品期貨交易起源于()A外匯交易B黃金交易C谷物交易D石油交易答案：CP12612、期貨交易中，套期保值者的目的是()A在期貨市場上賺取盈利B轉移價格風險C增加資產(chǎn)流動性D避稅答案：BP12813、在期貨合約到期前，交易者除了進行實物交割，還可以通過下列哪種方式平倉了結：()A.投機交易B.做相反交易C.套期保值D.主動放棄答案：BP12814、從理論上說，期貨價格應穩(wěn)定地反映現(xiàn)貨價格加上()A期貨交易的手續(xù)費B消費稅C特定交割期的持有成本D運輸費答案：CP13115、下列哪種交易的保證金是買賣雙方履行其在合約中應承擔義務的財力擔保，起履約的保證作用：()A信用交易B期貨交易C現(xiàn)貨交易D實物黃金交易答案：BP13516、根據(jù)現(xiàn)貨需要保值的期限選擇期貨合約的期限，應盡可能使()A期貨交割月在現(xiàn)貨保值期結束時間半年之后B現(xiàn)貨交割月緊跟在期貨保值期結束時間之后C期貨交割月等于現(xiàn)貨保值期結束時間D期貨交割月緊跟在現(xiàn)貨保值期結束時間之后答案：DP14517、在期貨交易中，對套期圖利者來說，最重要的是()A期貨合約的價格走勢B期貨合約的價格水平C現(xiàn)貨價格的走勢D兩種期貨合約價格關系的變動答案：DP15018、在期權交易中，只能在有效期的最后一天執(zhí)行的期權，稱為()A美式期權B歐式期權C亞式期權D中式期權答案:BP15519、看漲期權買方購買基礎金融工具的最高買價是()A協(xié)議價減去期權費B協(xié)議價加上期權費

C協(xié)議價D基礎金融工具的市場價格答案：BP15920、對做保證金買空交易的投資者來說，為了將虧損控制在一定范圍內，投資者可通過下列哪種辦法將一部分風險轉嫁出去：()A.保證金買空并同時買入看漲期權B.只買入看漲期權C.保證金買空并同時買入看跌期權D.只買入看跌期權答案：CP162二、多項選擇題：（在下列每小題的五個備選答案中有二至五個正確答案，請將正確答案全部選出，并將其字母標號填入題干的括號內）1、在證券交易中，市價委托的優(yōu)點是（）（）（）（）（）A指令下達后成交速度快B成交率高C委托人不限定價格D成本低廉E便于操作答案：ABCP1002、在證券交易中，停止損失委托指令的優(yōu)點有（）（）（）（）（）A保住既得利益B彌補投資決策的錯誤C限制可能遭受的損失D固定委托價格E方便投資者實施答案：ACP1013、證券交易所采用連續(xù)競價，具體分為（）（）（）（）（）A集中競價B口頭競價C牌板競價D專柜書面競價E計算機終端申報競價答案：BCDEP1034、在我國，在發(fā)生以下情況時需要進行證券登記過戶（）（）（）（）（）A證券托管登記B證券初始登記C證券變更登記D證券核實登記E證券退出登記答案：ABCEP1085、以證券交易從訂約到履行合約的期限關系作為劃分依據(jù)，證券交易方式基本上可分為（）（）（）（）（）A現(xiàn)貨交易方式B信用交易方式C期貨交易方式D期權交易方式E委托交易方式答案：ABCDP1086、在信用交易中，當保證金賬戶上有了超額保證金時，投資者可以（）（）（）（）（）A提取超額保證金B(yǎng)償還證券公司的貸款C以此再追加購買股票D以此申請銀行貸款E可以為其它客戶擔保答案：ACP1127、按參加期貨交易的目的不同，可將期貨交易的參加者分為（）（）（）（）（）A長期投資者B套期保值者C投機者D套利者E做市商答案：BCDP1288、期貨交易中的投機有如下功能（）（）（）（）（）A承受風險B長期投資C價格發(fā)現(xiàn)D促進市場流動性E有助于保持市場穩(wěn)定答案：ADEP1299、套期圖利又稱差價交易，套利交易，它可分為（）（）（）（）（）A跨月套期圖利B跨商品套期圖利C跨公司套期圖利D跨市場套期圖利E跨國套期圖利答案：ABDP15010、在期權合約的有效期限內，期權的買方可以（）（）（）（）（）A行使買進或賣出期權標的物的權利B讓期權到期自動失效C提前終止合同D以一定價格讓渡這一權利或在他認為行使權利對自己不利時放棄這一權利E不能提前終止合同答案：ABDP154三、判斷并改錯題：（先判斷對錯，再對錯誤進行改正。在題后的括號內，正確的打“√”，錯誤的打“×”并在題下空處進行改正。）1、在證券交易委托時，停止損失委托買入價格一般在當時的市場價格以下。（）答案：非P101（將“以下”改為“以上”）2、在證券交易委托時，停止損失委托賣出價格一般在當時的市場價格以上。（）答案：非P101（將“以上”改為“以下”）3、競價成交機制使證券市場成為最接近充分競爭和高效、公開、公平的市場，也使市場成交價成為最合理公正的價格。（）答案：是P1024、當出現(xiàn)超額保證金數(shù)時，投資者提取現(xiàn)金的數(shù)額等于賬面盈利。（）答案：非P114（將“賬面盈利”改為“超額保證金數(shù)”）5、由于在期貨交易中買賣雙方都有可能在最后清算時虧損，所以雙方都要交保證金。（）答案：是P1356、交易者為避免利率上升風險，可買入利率期貨進行保值。（）答案：非P140（將“買入”改為“賣出”）7、交易者為避免利率下降風險，可賣出利率期貨進行保值。（）答案：非P140（將“賣出”改為“買入”）8、股票指數(shù)期貨的變動與股票價格指數(shù)一般是反方向的。（）答案：非P140（將“反方向”改為“同方向”）9、如果某個期權賣方無法履行合約義務，結算公司不會代為履行。（）答案：非P158（將“不會”改為“會”）10、交易者買入看漲期權，如果判斷失誤，會損失期權費加價格差額。（）答案：非P159（將最后“加價格差額”劃去）四、簡答題：1、在期貨交易中投機有哪些功能？P129答：（1）承受風險；（2）促進市場的流動性；（3）有助于保持市場的穩(wěn)定。2、在期貨市場上，套期保值者與投機者有哪些不同？P129答：（1）參加期貨交易的目的不同；（2）對風險的態(tài)度不同；（3）在市場上的買賣頻率不同。3、期貨交易的功能。P130答：（1）風險轉移功能。（2）價格發(fā)現(xiàn)功能。（3）套利功能（3）投機功能。4、確定套期保值結構時需要考慮哪些因素？P144答：（1）選擇期貨合約的種類；（2）選擇期貨交割月份；（3）確定期貨合約的數(shù)量。5、影響期權費的主要因素有哪些？P156答：（1）期權的內在價值；（2）期權合約的有效期限。（3）期權基礎金融資產(chǎn)的市場價格變動趨勢和活躍程度。（4）利率水平的變化。6、期權交易對期權買方的功能有哪些？P161答：（1）期權買方可利用其杠桿作用獲利；（2）期權交易有風險防范和風險轉嫁的功能；（3）期權交易對已經(jīng)取得的賬面盈利有保值功能。五、論述題：試述期貨交易和期權交易的區(qū)別。P158六、計算題：（寫出公式、算式和計算結果）1、某股票市場可以允許保證金交易，法定保證金比率為50%。某投資者經(jīng)過分析認為Y公司股票價格近期內將上漲，他將自有資金50000元存入保證金賬戶，以此作為保證金向經(jīng)紀商借入50000元，并委托其按市價10元幫助買入Y公司股票10000股。一個月后，Y股票價格上漲到15元，試計算該投資者這時的凈資產(chǎn)、盈利額及收益率。（假設不考慮其它費用）P113解：凈資產(chǎn)=抵押證券市值-借方余額=15元*10000-50000=100000元盈利額=凈資產(chǎn)-本金=100000-50000=50000元收益率=盈利/本金=50000/50000=100%2、某股票市場可以允許保證金交易，法定保證金比率為50%。某投資者經(jīng)過分析認為Y公司股票價格近期內將上漲，他將自有資金50000元存入保證金賬戶，以此作為保證金向經(jīng)紀商借入50000元，并委托其按市價10元幫助買入Y公司股票10000股。一個月后，Y股票價格上漲到15元，試計算該投資者這時保證金實際維持率和超額保證金。（不考慮其它費用）P114解：保證金實際維持率=（15*10000-50000）/50000*100%=200%賬面盈利=抵押證券市值-借方余額-本金=150000-50000-50000=50000元超額保證金=賬面盈利*（1-法定保證金比率）=50000*（1-50%）=25000元3、某投資者經(jīng)分析認為Y公司的股票近期會下跌，以50000元本金做保證金賣空交易，當時法定保證金比率為50%。在開立保證金賬戶并交存保證金后，向證券公司借入當時市價為10元的Y公司股票10000股在市場上賣出，總市值為100000元。當Y股的股價跌至8元時，投資者再委托經(jīng)紀人代為買入10000股Y股股票歸還給證券經(jīng)紀公司。試計算該投資者獲利金額及收益率。（不考慮其它費用）P119解：獲利金額=100000*（10-8）=20000元收益率=20000/50000=40%或20%/50%=40%4、某公司于10月初得知在明年1月初將有100萬元的證券到期，公司對這筆款項的投資作了安排。因為10月份利率較高，公司計劃將這筆款項投資于短期國債，預計可以收到較高的收益率。但又擔心未來利率降低導致收益減少，準備通過期貨交易套期保值，保值目標是100萬元的投資收益率能達到10月的國債利率水平。（具體利率變化情況見下表）?，F(xiàn)貨交易期貨交易10月1日持有下年1月到期的100萬元證券。10月國債的票面利率為9%。10月1日買入1手(100萬元)明年1月份90天期的國債合約，IMM指數(shù)為91.001月1日，證券到期，用現(xiàn)金100萬元購買91天的國債，當時折扣率為8%。1月1日出售1手(100萬元)1月份90天期國債期貨合約，IMM指數(shù)為92.2。要求：計算分析該公司通過期貨交易是否達到保值目標。（計算過程精確到元,百分數(shù)保留2位小數(shù)）。P147答：期貨交易：10月1日期貨合約價值=1000000*（1-9%*90/360）=977500元1月1日期貨合約價值=1000000*（1-7.8%*90/360）=980500元期貨交易盈利=980500-977500=3000元現(xiàn)貨交易：1月1日購買國債的成本為：1000000*（1-8%*91/360）=979778元1月1日購買國債的實際成本為=979778-3000=976778元現(xiàn)貨國債的實際收益率=（1000000-976778）/1000000*360/91*100%=9.19%現(xiàn)貨國債的實際收益率為9.19%,大于10月國債的票面利率9%,所以該公司通過期貨交易達到了預期保值目標。5、某服裝公司根據(jù)春季服裝銷售的需要于2月初向服裝加工廠訂購價值100萬元的服裝，并要求工廠在3月初交貨。該服裝公司預計這批服裝可在6月前銷售完。計劃在收到服裝廠交貨單時向銀行申請100萬元3個月期貸款，等待6月初以服裝銷售款還銀行貸款。2月份銀行貸款優(yōu)惠利率為10%，該公司擔心3月份銀行貸款利率上升，加大利息負擔，準備通過短期國債套期保值避免利率風險。（具體利率變化情況見下表）?，F(xiàn)貨交易期貨交易2月初，發(fā)出服裝訂單，價值100萬元，要求3月初交貨。當時銀行貸款利率為10%。2月初，賣出1手(100萬元)5月份90天期的國債合約，IMM指數(shù)為90.25。3月初，公司收到100萬元服裝發(fā)票，并向銀行借100萬元付款,貸款期限3個月,利率為12.25%。3月初，買入1手(100萬元)5月份90天期的國債合約，IMM指數(shù)為88。要求：計算分析該公司通過期貨交易是否達到保值目標。（計算過程精確到元）。解：P148期貨交易：2月初賣出的期貨合約價值=1000000*（1-9.75%*90/360）=975625元3月初買入的期貨合約價值=1000000*（1-12%*90/360）=970000元期貨交易盈利=975625-970000=5625元現(xiàn)貨交易：3月初的利息成本為：1000000*12.25%*90/360=30625元3月初的利息實際成本為：=30625-5625=25000元貸款的實際利率=25000/1000000*360/90*100%=10%則該公司通過期貨交易實現(xiàn)了預期保值目標。6、某投資者有本金5000元，準備投資于股市。經(jīng)分析，他認為X公司股票看漲，X股票的市價為50元/股，保證金交易的法定保證金比率為50%，看漲期權的期權費為5元/股。1個月后，股價最終漲至60元/股。要求分別計算該投資者采用現(xiàn)貨交易、信用交易和期權交易的盈利額和獲利率。（不考慮傭金、利息和稅金等費用）解：(參考教材P161頁例題)現(xiàn)貨交易買入100股盈利（60-50）×100=1000元獲利率（1000/5000）×100%=20%信用交易買入200股盈利（60-50）×200=2000元獲利率（2000/5000）×100%=40%期權交易買入1000股合約盈利（60-50）×1000-5000=5000元獲利率（5000/5000）=100%7、某投資者有本金5000元，投資于股市，做保證金買空交易，保證金比率為50%，委托經(jīng)紀人買入X公司股票200股，價格50元/股，同時又買入200股看跌期權，協(xié)議價50元/股，期權費5元/股。要求：計算在1個月后股價跌至30元/股時，該投資者盈利狀況。（不考慮傭金、利息和稅金等費用）P162解：保證金買空交易盈利：（30-50）×200=-4000元期權交易盈利：（50-30）×200=4000元期權費5元×200=1000元總盈利=-4000+4000-1000=-1000元8、某投資者有本金5000元，投資于股市，做保證金賣空交易，保證金比率為50%，委托經(jīng)紀人賣出X公司股票200股，價格50元/股，同時又買入200股看漲期權，協(xié)議價50元/股，期權費5元/股。要求：計算在1個月后股價漲至70元/股時，該投資者盈利狀況。（不考慮傭金、利息和稅金等費用）P162解：保證金賣空交易盈利：（50-70）×200=-4000元期權交易盈利：（70-50）×200=4000元期權費5元×200=1000元總盈利=-4000+4000-1000=-1000元第4章證券投資的收益和風險習題一、單項選擇題：（在下列每小題的四個備選答案中選出一個正確的答案，并將其字母標號填入題干的括號內）1、債券投資中，通常投資者在投資前就可確定的是()A債券票面利率B資本利得C債券收益率D債券風險答案：AP1692、以下關于債券發(fā)行價格與交易價格的說法正確的是()A交易價格是債券一級市場的價格B發(fā)行價格是債券二級市場的價格C債券發(fā)行價格若高于面額，則債券收益率將低于票面利率D債券發(fā)行價格若高于面額，則債券收益率將高于票面利率答案：CP1693、以下關于債券發(fā)行價格與交易價格的說法正確的是()A交易價格是債券一級市場的價格B發(fā)行價格是債券二級市場的價格C債券發(fā)行價格若高于面額，則債券收益率將低于票面利率D債券發(fā)行價格若低于面額，則債券收益率將高于票面利率答案：DP1694、年利息收入與買入債券的實際價格的比率是()A直接收益率B持有期收益率C票面收益率D到期收益率答案：AP1715、以下是股利收益率計算方法的是()A.股份公司以現(xiàn)金形式派發(fā)的股息與股票市場價格的比率B.股份公司以股票形式派發(fā)的股息與股票市場價格的比率C.股份公司發(fā)放的現(xiàn)金和股票股息總額與股票面額的比率D.股份公司發(fā)放的現(xiàn)金和股票股息總額與股票市場價格的比率答案：AP1766、某投資者以10元一股的價格買入某公司的股票，持有一年分得現(xiàn)金股息為0.5元，則該投資者的股利收益率是()A4%B5%C6%D7%答案：BP1777、以下關于資產(chǎn)組合收益率說法正確的是()A資產(chǎn)組合收益率是組合中各種金融資產(chǎn)收益率的代數(shù)和B資產(chǎn)組合收益率是組合中各種金融資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)C資產(chǎn)組合收益率是組合中各種金融資產(chǎn)收益率的算術平均數(shù)D資產(chǎn)組合收益率比組合中任何一個資產(chǎn)的收益率都要高答案：BP1788、以下關于市場風險的說法正確是的()A市場風險是指由于證券市場長期趨勢變動而引起的風險B市場風險是指市場利率的變動引起證券投資收益的不確定的可能性C市場風險對于投資者來說是無論如何都無法減輕的D市場風險屬于非系統(tǒng)風險答案：AP1799、以下關于利率風險的說法正確的是()A利率風險屬于非系統(tǒng)風險B利率風險是指市場利率的變動引起的證券投資收益不確定的可能性C市場利率風險是可以規(guī)避的D市場利率風險是可以通過組合投資進行分散的答案：BP18010、減輕利率風險影響的辦法是，投資者在預見利率將要提高時，()A.將各類型債券組合投資B.增加長期債券的持有C.減少長期債券的持有D.將債券換成股票答案：CP18011、以下關于購買力風險的說法正確的是()A購買力風險是可以避免的B購買力風險是可以通過組合投資得以減輕的C購買力風險是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來的實際收益水平下降的風險D購買力風險屬于非系統(tǒng)風險答案：CP18112、以下關于信用風險的說法正確的是()A信用風險是不可以通過組合投資來分散的B信用風險是指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險C信用評級越高的公司，其信用風險越大D國庫券與公司債券存在同樣的信用風險答案：BP18213、以下關于經(jīng)營風險的說法正確的是()A經(jīng)營風險不可以通過組合投資進行分散B經(jīng)營風險是指由于公司經(jīng)營狀況變化而引起盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的可能C經(jīng)營風險無處不在，是不可以回避的D經(jīng)營風險可能是由公司成本上升引起的答案：BP18314、對單一證券風險的衡量就是()A對該證券預期收益變動的可能性和變動幅度的衡量B對該證券的系統(tǒng)風險的衡量C對該證券的非系統(tǒng)風險的衡量D對該證券可分散風險的衡量答案：AP18715、當兩種股票間的相關系數(shù)為零時，表示它們收益變動()A.完全正相關B.完全負相關C.完全不相關D.不完全相關答案：CP19616、當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時，以下說法正確的是()A這兩種證券收益率的變動方向是一致的，但變動程度不同B這兩種證券收益率的變動方向是不一致的，但變動程度相同C這兩種證券收益率的變動方向是一致的，并且變動程度也是相同的D這兩種證券收益率之間沒有什么關系答案：CP196二、多項選擇題：（在下列每小題的五個備選答案中有二至五個正確答案，請將正確答案全部選出，并將其字母標號填入題干的括號內）1、以下形成債券投資收益來源的是()()()()()A債券的利息收益B資本利得C紅利收入D公積金分配E再投資收益答案：ABEP1692、附息債券收益率計算的種類有()()()()()A直接收益率B持有期收益率C到期收益率D贖回收益率E復利到期收益率答案：ABCDEP171\1733、以下屬于股票收益來源的是()()()()()A現(xiàn)金股息B股票股息C資本利得D利息收入E配股答案：ABCP1764、衡量投資股票收益水平的指標主要有()()()()()A股利收益率B持有期收益率C持有期回收率D即期收益率E調整后的持有期收益率答案：ABCEP1765、以下可以用來減輕利率風險的措施有()()()()()A增加對固定利率債券的持有B增加對浮動利率債券的持有C少持有短期債券的，多持有長期債券D增加普通股的持有，減少優(yōu)先股的持有E多持有短期債券的，少持有長期債券答案：BDEP1806、以下關于系統(tǒng)風險的說法正確的是()()()()()A系統(tǒng)風險是那些由于某種全局性的因素引起的投資收益的可能變動B系統(tǒng)風險是公司無法控制和回避的C系統(tǒng)風險是不能通過多樣化投資進行分散的D系統(tǒng)風險對于不同證券收益的影響程度是相同的E系統(tǒng)風險是投資者能回避的答案：ABCP1797、以下關于購買力風險，說法正確的是()()()()()A購買力風險屬于系統(tǒng)風險B購買力風險可以通過資產(chǎn)組合進行規(guī)避C投資者無法減輕購買力風險的影響D購買力風險就是通貨膨脹帶來的風險E對于普通股來說,其購買力風險較小答案：ADEP1818、以下風險屬于非系統(tǒng)風險的是()()()()()A市場風險B利率風險C購買力風險D信用風險E經(jīng)營風險答案：DEP1829、當兩種證券間的相關系數(shù)為0時，以下說法正確的是()()()()()A.表示它們的收益關系密切B.表示它們的收益變動完全不相關C.表示它們變動方向不相同D.分散投資于這兩種證券可以降低風險E.分散投資于這兩種證券會增大風險答案：BCDP196三、判斷并改錯題：（先判斷對錯，再對錯誤進行改正。在題后的括號內，正確的打“√”，錯誤的打“×”并在題下空處進行改正。）1、債券發(fā)行時，如果發(fā)行價格高于面值，則收益率將高于票面利率。()答案：非P169(將“高于”改為“低于”)2、股票投資收益由股息和資本利得兩方面構成，其中股息數(shù)量在投資者投資前是確定的。()答案：非P176(在“確定”前加上“不”)3、股利收益率是指股份公司以資本得利與股票市場價格之間的比率。()答案：非P176（將“資本得利”改為“現(xiàn)金形式派發(fā)的股息”）4、資產(chǎn)組合的收益率是組合中各資產(chǎn)收益率的直接相加。()答案：非P178（將“直接相加”改為“加權平均數(shù)”）5、市場風險指的是市場利率變動引起證券投資收益不確定的可能性。()答案：非P179（將“市場利率”改為“長期趨勢”或將“市場風險”改為“利率風險”）6、購買力風險屬于系統(tǒng)風險，是由于貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險。()答案：是P1817、證券投資的非系統(tǒng)風險可以通過分散投資來抵消。()答案：是P1828、普通股票、優(yōu)先股票、債券都可能有信用風險，信用風險是股票的主要風險。()答案：非P182（將最后面的“股票”改成“債券”）9、證券投資中的風險越大，收益率就一定越高。()答案：非P184（將“一定”改成“不一定”）10、資產(chǎn)組合的收益率應該大于組合中任何資產(chǎn)的收益率，資產(chǎn)組合的風險也應該小于組合中任何資產(chǎn)的風險。()答案：非P195（在“大于、小于”前面加上“不一定”）11、當某兩個證券收益變動的相關系數(shù)為0時，表示將這兩種證券進行組合，對于風險分散將沒有任何作用。()答案：非P196（將“沒有”改成“有”）四、簡答題：1、什么是貼現(xiàn)債券？債券以貼現(xiàn)方式發(fā)行的優(yōu)點有哪些？P174答：（1）貼現(xiàn)債券是指低于面值發(fā)行，發(fā)行價與票面金額之間的差額相當于預先支付的利息，債券期滿時按面值償付的債券。（2）債券以貼現(xiàn)方式發(fā)行的優(yōu)點有，一是發(fā)行人可以省去今后支付利息的費用和手續(xù)；二是投資者的收益比較直觀可靠；三是提前扣除利息，既可以避免利息收入受通貨膨脹風險，又可將該筆利息進行其他投資得到收益。2、簡述證券投資風險的概念及其類型。P179答：（1）證券投資風險是指證券的預期收益變動的可能性及變動幅度。與證券投資相關的所有風險統(tǒng)稱為總風險。（2）風險分為兩大類，一類是系統(tǒng)風險，包括市場風險、利率風險和購買力風險；一類是非系統(tǒng)風險，包括信用風險和經(jīng)營風險。3、簡述利率風險對不同證券的影響。P180答：（1）利率風險是固定收益證券的主要風險，特別是債券的主要風險；（2）利率風險是政府債券的主要風險；（3）利率風險對長期債券的影響大于短期債券；（4）利率風險對股票的影響迅速而直接。4、什么是購買力風險？對證券投資影響是怎樣的？P181答：（1）購買力風險又稱為通貨膨脹風險，是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來的實際收益水平下降的風險。（2）購買力風險對不同證券的影響不盡相同，最容易受其損害的是固定收益證券，如優(yōu)先股票、債券等，而對普通股來說影響較??；（3）在通貨膨脹的不同階段購買力風險的對不同股票的影響程度也不同。5、什么是經(jīng)營風險？產(chǎn)生的原因主要有哪些？P183答：經(jīng)營風險是指由于公司經(jīng)營狀況的變化而引起的盈利水平的改變，從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的可能。產(chǎn)生經(jīng)營風險的主要原因有：（1）公司融資不當引起的財務風險；（2）公司不注意市場調查，不注意開發(fā)新產(chǎn)品；（3）銷售決策失誤；（4）管理者的管理思想不能適應形勢的變化、管理水平不高。6、簡述公司經(jīng)營風險對于不同證券的影響。P183答：（1）公司經(jīng)營狀況集中于盈利水平的變化，經(jīng)營風險主要是通過盈利變化產(chǎn)生影響，并且對不同證券的影響程度有所不同。（2）經(jīng)營風險是普通股票的主要風險，對優(yōu)先股票的影響要小些，對公司債息的影響很小。五、論述題：試述相關系數(shù)與證券投資組合風險的關系。P196答案要點：（1）相關系數(shù)能衡量兩種證券收益率之間的相關程度的指標，它的取值范圍在+1和-1之間。（2）當兩種證券之間相關系數(shù)為+1時，表示它們的收益變動具有完全的正相關性，這時這兩種證券投資組合風險較大；（3）當兩種證券之間相關系數(shù)為0時，表示它們的收益變動完全不相關，這兩種證券的投資組合風險較小。（4）當兩種證券之間相關系數(shù)為-1時，表示它們的收益變動具有完全的負相關性，意味著兩種證券的風險可以相互抵消，這時這兩種證券投資組合風險最小。六、計算題：（寫出公式、算式和計算結果）1、某債券面額為1000元，期限為5年，票面年利息率為12％，公開發(fā)行價格為95元。某投資者在認購債券后并持有該債券到第4年末以990元市價出售，要求計算該投資者債券的持有期收益率。P172答案：2、某貼現(xiàn)債券面值1000元，期限180天，以10%的貼現(xiàn)率公開發(fā)行。要求計算其發(fā)行價格和到期收益率。P175答案：發(fā)行價格：到期收益率：3、某投資者以每股18元的價格買入A公司股票1000股，持有1年后，每股分得現(xiàn)金股息1元，1個月后將股票以每股20元賣出。要求計算該投資者股票持有期收益率。答案：持有期收益率：P1774、某投資者以每股20元的價格買入A公司股票1000股，持有1年后，每股分得現(xiàn)金股息1元，1個月后將股票以每股16元賣出。要求計算該投資者股票持有期收益率和持有期回收率。答案：持有期收益率：P177持有期回收率：P178或持有期回收率=1+持有期收益率=1+(-15%)=85%第5章資本資產(chǎn)定價理論習題一、單項選擇題：（在下列每小題的四個備選答案中選出一個正確的答案，并將其字母標號填入題干的括號內）1、現(xiàn)代證券投資理論的出現(xiàn)是為解決()A證券市場的效率問題B衍生證券的定價問題C證券投資中收益與風險關系D證券市場的流動性問題答案：CP2032、證券組合理論由哈里·馬柯維茨創(chuàng)立，該理論解釋了()A投資者應當如何構建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合B有效市場上證券組合的價格是如何決定的C投資者應當如何構建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合D有效市場上證券組合的價格是如何決定的答案：CP2033、收益最大化和風險最小化這兩個目標()A是相互沖突的B是一致的C可以同時實現(xiàn)D大多數(shù)情況下可以同時實現(xiàn)答案：AP2034、某證券組合由X、Y、Z三種證券組成，它們的預期收益率分別為10%、16%、20%，它們在組合中的比例分別為30%、30%、40%，則該證券組合的預期收益率為()A15.3%B15.8%C14.7%D15.0%答案：BP2045、假設某證券組合由證券A和證券B組成，它們在組合中的投資比例分別為40%和60%，它們的β系數(shù)分別為1.2和0.8，則該證券組合的β系數(shù)為()A0.96B1C1.04D1.12答案：AP2166、證券特征線的水平軸測定()A證券的β系數(shù)B市場證券組合的預期收益率C市場證券組合的實際超額收益率D被考察證券的實際超額收益率答案：CP219二、多項選擇題：（在下列每小題的五個備選答案中有二至五個正確答案，請將正確答案全部選出，并將其字母標號填入題干的括號內）下列關于系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的說法正確的是()()()()()A系統(tǒng)風險對所有證券的影響是差不多是相同的B系統(tǒng)風險不會因為證券分散化而消失C系統(tǒng)風險只對個別或某些證券產(chǎn)生影響，而對其他證券毫無關聯(lián)D非系統(tǒng)風險只對個別或某些證券產(chǎn)生影響，而對其他證券毫無關聯(lián)E非系統(tǒng)風險可以通過證券分散化來消除答案：ABDEP203證券有效組合滿足()()()()()A在各種風險條件下，提供最大的預期收益率B在各種風險條件下，提供最小的預期收益率C在各種預期收益率的水平條件下，提供最小的風險D在各種預期收益率的水平條件下，提供最大的風險E在各種可能的條件下，提供最大的預期收益率答案：ACP2053、單項證券的收益率可以分解為下列要素之和：()()()()()A無風險資產(chǎn)收益率B系統(tǒng)性收益率C受個別因素影響的收益率D市場證券組合的收益率E市場證券組合的平均收益率答案：ABCP214三、判斷并改錯題：（先判斷對錯，再對錯誤進行改正。在題后的括號內，正確的打“√”，錯誤的打“×”并在題下空處進行改正。）證券組合理論解釋了投資者應當如何構建有效的證券組合的定價原則。()答案：非P202(將“的定價原則”改為“并從中選出最優(yōu)的證券組合”)2、證券組合的預期收益率僅取決于組合中每一證券的預期收益率。()答案：非P204（在后面加上“和投資比例”）3、投資者所選擇的最優(yōu)組合不一定在有效邊界上。()答案：非P207（將“不”劃去）4、無風險資產(chǎn)的收益率為零，收益率的標準差為零，收益率與風險資產(chǎn)收益率的協(xié)方差也為零。答案：非P209（將“收益率為零”改為“收益率為確定的”）5、證券市場線一般用于估計一種證券的預期收益率，而證券特征線則用于描述一種證券的實際收益率。答案：是P218四、簡答題：1、多種證券的有效組合須同時滿足哪些條件？P205答：(1)在各種風險條件下，提供最大的預期收益率；(2)在各種預期收益率的水平條件下，提供最小的風險。第6章證券投資對象的分析習題一、單項選擇題：（在下列每小題的四個備選答案中選出一個正確的答案，并將其字母標號填入題干的括號內）1、以下各種債券中，通常認為沒有信用風險的是()A中央政府債券B公司債券C金融債券D垃圾債券答案：AP2292、以下關于公司債券的說法，正確的是()A公司債券的收入穩(wěn)定性低于股票B公司債券的收益率低于政府債券C公司債券的流動性好于國債券D公司債券的收益受信用風險的影響答案：DP2313、以下作為債券定價原理的是()A將債券的預期現(xiàn)金流量進行代數(shù)相加B將債券的利息總額與本金相加C將債券的預期現(xiàn)金流量序列加以折現(xiàn)D將債券的面值乘以一個百分比答案：CP2334、當必要收益率高于票面利率時，債券價格會()A上升B不變C下降D不確定答案：CP2345、當必要收益率低于票面利率時，債券價格會()A上升B不變C下降D不確定答案：AP2346、在必要收益率不變的條件下，溢價發(fā)行的債券隨著到期日的的臨近，債券價格會()A不斷上升B始終不變C不斷下降D不能確定答案：CP2357、當預期市場利率將上升時，對債券投資的正確決策是_()A若已經(jīng)持有債券，應該繼續(xù)買入債券B若已經(jīng)持有債券，應該賣出持有的債券C若尚未投資債券，應該買入債券D若已經(jīng)持有債券，應該繼續(xù)持有債券答案：BP2358、以下各證券中，不需要進行信用評級的是()A地方政府債券B普通股票C金融債券D公司債券答案：BP2419、下列證券與利率期限結構有關的是()A有固定償還期限的債務型證券B普通股股票C無固定償還期限的債務型證券D優(yōu)先股股票答案：AP24410、債券利率期限結構是由人們對未來市場利率變動的預期決定的，這是()A期限結構預期說B流動性偏好說C市場分割說D有效市場說答案：AP24611、引起股價變動的直接原因是()A公司資產(chǎn)凈值的變化B宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化C股票的供求關系的變化D原材料價格的變化答案：CP25512、以下有關股票價值的指標，不需要計算就能得到的是()A票面價值B內在價值C賬面價值D清算價值答案：AP25513、計算股票價格指數(shù)時，派許指數(shù)指的是()A簡單算術股票價格指數(shù)B基期加權股票價格指數(shù)C計算期加權股票價格指數(shù)D幾何加權股票價格指數(shù)答案：CP26614、以下證券在國內金融市場發(fā)行時需要經(jīng)過信用評級的證券是（）A中央政府債券B地方政府債券C優(yōu)先股票D普通股票答案：BP24115、在股份公司決定發(fā)放現(xiàn)金股息過程中，按照時間先后順序，以下各時間排在最后的是()A宣布日B派息日C股權登記日D除息日答案：BP26716.平時所說的道·瓊斯指數(shù)一般是指道·瓊斯()A.工業(yè)股票價格平均指數(shù)B.運輸業(yè)股票價格平均指數(shù)C.公用事業(yè)股票價格平均指數(shù)D.股價綜合平均指數(shù)答案：AP27117、具有優(yōu)先認股權的是()A公司債務人B公司原有股東C公司債權人D公司獨立董事答案：BP28018、優(yōu)先認股權是普通股東的一種特權，它授予它的持有者按一定價格在一定時期內優(yōu)先購買股票的權利，實際上它是一種()A短期的股票看漲期權B長期的股票看漲期權C短期的股票看跌期權D短期的債券看漲期權答案：AP28119、可轉換證券屬于以下哪種期權()A短期的股票看跌期權B長期的股票看跌期權C短期的股票看漲期權D長期的股票看漲期權答案：DP287二、多項選擇題：（在下列每小題的五個備選答案中有二至五個正確答案，請將正確答案全部選出，并將其字母標號填入題干的括號內）1、以下關于中央政府債券，說法正確的是（）（）（）（）（）A中央政府債券幾乎沒有信用風險B中央政府債券質量高、本金安全C中央政府債券收益固定化D中央政府債券不受利率風險的影響E中央政府的長期債券無法避免通貨膨脹風險答案：ABCEP2292、關于地方政府債券的說法，正確的是（）（）（）（）（）A.地方政府債券的信用風險要高于中央政府債券B.地方政府債券的收益率高于中央政府債券C.地方政府債券需要地方政府進行財產(chǎn)擔保D.地方政府債券的流動性比中央政府債券差E.地方政府債券不能排除其違約的可能答案：ADEP2293、以下關于公司債券的說法，正確的是（）（）（）（）（）A公司債券的信用風險要高于政府債券B公司債券的收益率因為公司的不同而不同C同一公司的公司債券因為期限長短而表現(xiàn)出收益率的不同D公司債券只受公司特有風險的影響，不受市場風險等宏觀經(jīng)濟風險的影響E公司債券收入的穩(wěn)定性優(yōu)于股票答案：ABCEP2304、以下屬于決定債券價格的因素是（）（）（）（）（）A預期的現(xiàn)金流量B必要的到期收益率C債券的發(fā)行量D債券的期限E債券的面值答案：ABDP2335、影響股票價格的因素主要有（）（）（）（）（）A公司經(jīng)營狀況B宏觀經(jīng)濟因素C政治因素D投資者心理因素E人為操縱因素答案：ABCDEP2566、編制股票價格指數(shù)時，樣本股的選擇標準為（）（）（）（）（）A樣本股的市值需要占上市股票市值的絕大部分B樣本股必須是高成長企業(yè)的股票C樣本股價格的變動趨勢要能反映市場股價的變動趨勢D選擇股價水平較高的股票作為樣本股E樣本股確定后并非一成不變，要經(jīng)常注意觀察調整答案：ACEP2627、在用加權平均股價法計算股價指數(shù)時，可以作為權重的變量有（）（）（）（）（）A股票成交量B股票總市值C股票的發(fā)行量D股票的換手率E股票的市盈率答案：ACP2668、簡單算術股價指數(shù)的計算方法有（）（）（）（）（）A相對法B總和法C修正除數(shù)法D調整股票數(shù)量法E調和平均法答案：ABP2659、以下哪些情況下，要對股份公司的股價進行除息和除權（）（）（）（）（）A.發(fā)放現(xiàn)金股息B.送股加發(fā)放現(xiàn)金股息C.增資配股D.公司發(fā)行債券E.公司上交稅收答案：ABCP267三、判斷并改錯題：（先判斷對錯，再對錯誤進行改正。在題后的括號內，正確的打“√”，錯誤的打“×”并在題下空處進行改正）1、任何公司債券都存在著信用風險，但也有某些公司債券的安全性不低于地方政府債券甚至高于某些政府債券。答案：是P2312、債券的定價模型盡管因債券類型不同而有不同的形式，但定價的原理都是一樣的。答案：是P2333、債券的票面利率與市場利率之間的關系對債券發(fā)行價格的影響為：若債券發(fā)行時，債券的票面利率小于市場利率，債券將溢價發(fā)行。答案：非P236（將“溢價”改成“折價”）4、在經(jīng)濟景氣階段，企業(yè)會增加投資，這樣會使債券價格上升。答案：非P235（將“上升”改成“下降”）5、債券的市場價格與市場利率之間是反方向變動的關系，對于投資者來說，當市場利率下降時，會引起債券價格下降。答案：非P235（將“債券價格下降”改成“債券價格上升”。或將“市場利率下降”改成“市場利率上升”。）6、當債券的市場價格大于債券的內在價值時，投資者應該選擇賣出該債券。答案：是P2387、債券信用評級的對象很廣泛，包括中央政府債券、地方政府債券、金融債券和公司債券等。答案：非P241（將“中央政府債券、”劃去）8、除息基準價是用除息日的收盤價減去現(xiàn)金股息后的值。答案：非P268（將“除息日”后加上“前一天”）9、股權類的權證在標的股票派發(fā)股息后，股票價格將下跌,在除息日,認購權證價值會下降,而認售權證價值將上升。答案：是P28610、在可轉換證券的面值一定時，可轉換證券的轉換價格與轉換比例是成反比的。答案：是P288四、簡答題：1、分析一國政府的債務負擔過重，主要看哪些指標？P229答：（1）國債依存度（2）國債負擔率（3）當年還本付息額占財政支出的比率；（4）人均債務負擔。2、對地方政府債券的分析，主要從哪些方面進行？P230答：（1）分析地方經(jīng)濟的發(fā)展水平和經(jīng)濟結構；（2）分析地方政府財政收支狀況；（3）可用若干指標來反映地方政府的還債能力；（4）分析人口增長對地方政府還債能力的影響；（5）要注意地方政府債券的合法性。3、簡述在必要收益率不變的條件下，債券價格與期限的關系。P235答：（1）平價發(fā)行的債券，由于票面利率等于必要的收益率，債券價格始終不變；（2）溢價發(fā)行的債券，隨著到期日的臨近，債券價格不斷下降；折價發(fā)行的債券，隨著到期日的臨近，債券價格不斷上升。（3）當債券接近到期日時，債券價格趨近債券的票面價值。4、影響債券價格的主要因素有哪些？P235答：（1）市場利率；（2）債券市場的供求關系；（3）社會經(jīng)濟的發(fā)展狀況；（4）財政收支狀況；（5）貨幣政策；（6）國際間利差和匯率的影響。5、什么是可轉換證券？它的特點有哪些？P287答：可轉換債券是指允許投資者在一定時期內按一定比例或價格轉換為成一定數(shù)量的該發(fā)行公司普通股票的特殊公司證券。它的特點主要有：（1）具有債券和優(yōu)先股票的特性，又具有普通股票的特點；（2）其形式和持有者的身份隨著證券的轉換而相應轉換；（3）是一種普通股票的看漲期權。五、計算題：1、某息票債券，面值為1000元，3年期，每年支付一次利息，票面利率為5%，如果發(fā)行時市場利率為6%，則債券發(fā)行價格為多少？P236解答：2、某息票債券，面值為1000元，3年期，每年支付一次利息，票面利率為5%，如果發(fā)行時市場利率為4%，則債券發(fā)行價格為多少？