新三板業(yè)務(wù)培訓(xùn)講座

演講人：日期：新三板業(yè)務(wù)培訓(xùn)講座目CONTENTS新三板市場概述新三板掛牌條件及流程新三板交易制度與規(guī)則新三板企業(yè)估值與定價方法新三板市場監(jiān)管與風(fēng)險防范新三板市場融資策略與途徑選擇錄01新三板市場概述新三板定義與特點特點市場準入門檻相對較低，適合中小型企業(yè)和創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型公司；實行以信息披露為核心的監(jiān)管理念，要求企業(yè)公開透明地披露經(jīng)營情況、財務(wù)報告等信息；交易方式靈活，包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市商制度等。投資者門檻新三板市場對投資者的門檻要求更高，主要是面向?qū)I(yè)投資者和機構(gòu)投資者，以保護投資者利益，避免市場出現(xiàn)過度投機。定義新三板市場，全稱“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的全國性證券交易場所，主要為中小企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。030201新三板市場發(fā)展歷程初步設(shè)立新三板市場起源于2006年設(shè)立的中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份報價轉(zhuǎn)讓試點。正式運營2013年，經(jīng)過全面升級改造后，正式更名為“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，簡稱“新三板”。深化改革近年來，新三板市場經(jīng)歷了多次改革，包括設(shè)立精選層、建立公開發(fā)行制度、引入連續(xù)競價和轉(zhuǎn)板機制等，以進一步提升市場活力和服務(wù)中小企業(yè)能力。新三板市場已成為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，吸引了大量具有成長潛力的中小企業(yè)掛牌上市。市場規(guī)模持續(xù)擴大，投資者結(jié)構(gòu)多元化。市場現(xiàn)狀未來，新三板市場將繼續(xù)深化改革，完善市場機制，提高市場流動性和透明度。同時，隨著國家對中小企業(yè)扶持力度的不斷加大，新三板市場將發(fā)揮更加重要的作用，助力中小企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。此外，轉(zhuǎn)板機制的進一步完善也將為掛牌公司提供更多上市選擇和發(fā)展機會。發(fā)展趨勢新三板市場現(xiàn)狀與趨勢02新三板掛牌條件及流程掛牌條件解讀01企業(yè)需依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，其存續(xù)時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。企業(yè)需具備明確的業(yè)務(wù)范圍和穩(wěn)定的持續(xù)經(jīng)營能力，能夠展示出其商業(yè)模式和產(chǎn)品服務(wù)的市場競爭力。企業(yè)應(yīng)建立完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度，確保合法規(guī)范經(jīng)營，所有經(jīng)營活動均符合相關(guān)法律法規(guī)的要求。0203存續(xù)時間要求業(yè)務(wù)與經(jīng)營能力公司治理與規(guī)范運作其他特定要求企業(yè)還需滿足全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司可能提出的其他特定要求，如財務(wù)指標、行業(yè)準入等。股權(quán)結(jié)構(gòu)與股票發(fā)行企業(yè)需保持股權(quán)明晰，股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，不存在權(quán)屬糾紛。主辦券商推薦與督導(dǎo)企業(yè)需獲得主辦券商的推薦，并在掛牌期間接受其持續(xù)督導(dǎo)，確保公司運作規(guī)范和信息披露的真實性、準確性和完整性。掛牌條件解讀改制與準備階段盡職調(diào)查與內(nèi)核階段企業(yè)需完成股份制改革，設(shè)立股份公司，并準備掛牌所需的各類法律文件、財務(wù)報表、公司章程等。主辦券商及中介機構(gòu)將對企業(yè)進行盡職調(diào)查，出具相關(guān)報告，并在券商內(nèi)部進行審核，形成內(nèi)核報告和內(nèi)核底稿。掛牌流程梳理提交申請與審核階段企業(yè)需將申請材料提交至全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司進行審核，審核通過后進行備案。股份登記與掛牌階段企業(yè)需與證券登記結(jié)算機構(gòu)簽訂證券登記服務(wù)協(xié)議，辦理股份登記手續(xù)，并在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易。公司治理與規(guī)范運作問題：加強內(nèi)部控制，完善治理結(jié)構(gòu)，確保合法規(guī)范經(jīng)營。業(yè)務(wù)模式與盈利能力問題：優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，提升盈利能力，確保企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營能力。存續(xù)時間計算問題：明確有限責(zé)任公司變更為股份有限公司的存續(xù)時間計算方式，確保符合掛牌條件。股權(quán)結(jié)構(gòu)與股票發(fā)行問題：明確股權(quán)結(jié)構(gòu)，確保股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，解決權(quán)屬糾紛。主辦券商推薦與督導(dǎo)問題：選擇具有豐富經(jīng)驗的主辦券商，加強溝通與協(xié)作，確保順利獲得推薦并接受持續(xù)督導(dǎo)。0102030405常見問題及解決方案03新三板交易制度與規(guī)則交易制度簡介全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新三板作為全國性的證券交易場所，為中小微型企業(yè)提供股權(quán)交易平臺，是繼上交所、深交所之后的第三家全國性證券交易場所。公司制運營新三板由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司運營，采取公司制運營模式，確保交易的規(guī)范性和透明度。交易方式多樣新三板支持協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓和競價轉(zhuǎn)讓等多種交易方式，滿足不同企業(yè)的融資和股權(quán)交易需求。交易規(guī)則詳解股票代碼規(guī)則01新三板股票代碼以43開頭，如430003，股票名稱后不帶任何數(shù)字。委托數(shù)量要求02新三板交易時，每筆委托的股份數(shù)量應(yīng)不低于3萬股（也有說法為1000股），但賬戶中某一股份余額不足時可一次性報價賣出。成交原則03新三板交易遵循價格優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，報價系統(tǒng)僅對成交約定號、股份代碼、買賣價格、股份數(shù)量四者完全一致且買賣方向相反的委托進行配對成交。信息披露要求04新三板對掛牌公司的信息披露要求嚴格，掛牌公司需定期披露財務(wù)報告、年度報告、半年報等信息，并在發(fā)生重大事項時及時對外披露。合格投資者定義新三板合格投資者包括機構(gòu)投資者和持有金融資產(chǎn)500萬元以上的個人投資者。非合格投資者需通過審核才能參與交易。實名制開戶和協(xié)議簽署投資者需以實名方式開立證券賬戶和資金賬戶，并與主辦券商簽署《買賣掛牌公司股票委托代理協(xié)議》和《掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓特別風(fēng)險揭示書》等相關(guān)協(xié)議。風(fēng)險揭示和持續(xù)學(xué)習(xí)新三板投資具有較高的風(fēng)險性，投資者需充分了解市場規(guī)則和風(fēng)險特性，并持續(xù)學(xué)習(xí)和了解市場動態(tài)、政策法規(guī)等信息。資產(chǎn)和經(jīng)驗要求個人投資者需滿足一定的資產(chǎn)要求（如前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元以上）和證券投資經(jīng)驗（如兩年以上證券投資經(jīng)驗）。投資者適當(dāng)性管理要求04新三板企業(yè)估值與定價方法估值方法選擇原則根據(jù)新三板企業(yè)的特點，探討如何選擇合適的估值方法，平衡估值的準確性和可操作性。絕對估值法應(yīng)用介紹現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF）和股利貼現(xiàn)模型（DDM）在新三板企業(yè)估值中的應(yīng)用，強調(diào)其對企業(yè)未來現(xiàn)金流、盈利能力和成長性的預(yù)測要求。相對估值法探討詳細闡述市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市銷率（P/S）等相對估值指標在新三板市場中的適用性，分析其與同類企業(yè)比較的難點和解決方案。企業(yè)估值原理及方法論述定價策略探討與實踐經(jīng)驗分享定價策略制定分享制定新三板企業(yè)定價策略時需要考慮的因素，包括市場流動性、投資者結(jié)構(gòu)、企業(yè)基本面等。實踐經(jīng)驗分享做市商定價機制通過實際案例，介紹新三板企業(yè)定價過程中的常見問題、挑戰(zhàn)及應(yīng)對策略，包括信息不對稱、談判能力等。深入探討做市商在新三板企業(yè)定價中的作用和機制，包括做市商的報價原則、市場流動性維護等。選取一家成功掛牌新三板的企業(yè)作為案例，介紹其行業(yè)背景、業(yè)務(wù)模式、財務(wù)狀況等基本信息。案例背景介紹詳細剖析該企業(yè)的估值過程，包括估值方法的選擇、關(guān)鍵參數(shù)的設(shè)定、估值結(jié)果的調(diào)整等。估值過程剖析分析估值結(jié)果對企業(yè)掛牌定價的影響，探討定價策略的實施效果和市場反應(yīng)。同時，總結(jié)該案例的成功經(jīng)驗和啟示。估值結(jié)果與定價實踐案例分析：成功掛牌企業(yè)估值過程剖析05新三板市場監(jiān)管與風(fēng)險防范信息披露要求闡述新三板市場對公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)交易等方面的監(jiān)管政策，建議企業(yè)建立健全治理機制，提升合規(guī)水平。公司治理規(guī)范持續(xù)監(jiān)管與自律管理介紹全國股轉(zhuǎn)公司對掛牌公司的持續(xù)監(jiān)管措施，包括現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場監(jiān)管等手段，強調(diào)自律監(jiān)管的重要性，鼓勵企業(yè)主動合規(guī)。詳細解析新三板市場信息披露的法律法規(guī)要求，包括定期報告、臨時報告的內(nèi)容與格式，確保企業(yè)信息透明，保護投資者利益。監(jiān)管政策解讀及合規(guī)建議提供財務(wù)風(fēng)險防控分析新三板市場常見的財務(wù)風(fēng)險類型，如現(xiàn)金流危機、股價波動風(fēng)險等，提供財務(wù)預(yù)警機制、多元化融資渠道等風(fēng)險防范措施。法律風(fēng)險應(yīng)對市場波動風(fēng)險管理風(fēng)險防范措施介紹及應(yīng)對方案討論針對新三板市場特有的法律合規(guī)挑戰(zhàn)，如虛假披露、內(nèi)幕交易等，提出加強法律培訓(xùn)、完善內(nèi)部合規(guī)制度等應(yīng)對方案。討論如何通過優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、完善交易制度等手段，減少市場波動對掛牌公司的影響，保障市場穩(wěn)定運行。信息披露違規(guī)案例選取典型的信息披露違規(guī)案例進行深入剖析，揭示違規(guī)行為的本質(zhì)、后果及監(jiān)管處罰情況，警示企業(yè)重視信息披露的合規(guī)性。典型違規(guī)案例剖析與警示教育公司治理違規(guī)案例分析公司治理結(jié)構(gòu)不健全、內(nèi)部控制失效等導(dǎo)致的違規(guī)案例，強調(diào)公司治理的重要性，提醒企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)，防范內(nèi)部風(fēng)險。市場操縱與內(nèi)幕交易案例介紹市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的表現(xiàn)形式、危害及監(jiān)管打擊力度，增強企業(yè)的法制觀念和合規(guī)意識。06新三板市場融資策略與途徑選擇定向增發(fā)適合新三板企業(yè)快速籌集資金，流程相對簡單，成本較低，且能吸引戰(zhàn)略投資者的參與。但需注意增發(fā)對象的適當(dāng)性管理，以及信息披露的充分性。01.股權(quán)融資方式比較及優(yōu)劣勢分析優(yōu)先股發(fā)行優(yōu)先股股東享有優(yōu)先分配股息和剩余財產(chǎn)的權(quán)利，有助于穩(wěn)定企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，保護企業(yè)家對公司的控制權(quán)。但優(yōu)先股發(fā)行需考慮市場接受度及股息支付壓力。02.做市商制度做市商利用自有資金參與新三板交易，提高市場流動性，有助于企業(yè)股票的合理定價和融資。但需注意做市商的選擇和合作條款，確保其利益與企業(yè)一致。03.債權(quán)融資途徑探討及操作指南提供中小企業(yè)私募債審批周期快，資金使用靈活，綜合成本低，適合新三板企業(yè)快速籌集資金。但需關(guān)注債券發(fā)行條件、利率及還本付息安排。銀行貸款融資租賃穩(wěn)定性高，貸款產(chǎn)品多樣，適合新三板企業(yè)長期資金需求。但銀行審核嚴格，需企業(yè)提供詳盡的財務(wù)和經(jīng)營信息。通過租賃設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)獲得資金，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。但需關(guān)注租賃成本、租賃期限及租賃物的選擇。精準定位并購目標加強盡職調(diào)查根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略和實際需求，選擇具有協(xié)同效應(yīng)和互