《南京途?？萍脊矩攧?wù)風(fēng)險及應(yīng)對策略》9500字

第第Ⅲ頁南京途?？萍脊矩攧?wù)風(fēng)險及應(yīng)對策略目錄TOC\o"1-3"\h\u2769一、財務(wù)風(fēng)險相關(guān)基礎(chǔ)理論概述 I頁一、財務(wù)風(fēng)險相關(guān)基礎(chǔ)理論概述（一）財務(wù)風(fēng)險的概念和基本特征財務(wù)風(fēng)險的含義是指因?yàn)楣救谫Y方式選擇錯誤，財務(wù)結(jié)構(gòu)、資金管理和投資方式不完善等原因?qū)е鹿緝斶€債務(wù)能力喪失，進(jìn)而有了企業(yè)投資者收益水平下降的風(fēng)險。人們根據(jù)各種適用范圍將財務(wù)風(fēng)險分為一般化財務(wù)風(fēng)險和狹義財務(wù)風(fēng)險。狹義上的財務(wù)風(fēng)險，指資本結(jié)構(gòu)的差異使得企業(yè)本金支付風(fēng)險變大的可能性，還有一個含義是融資風(fēng)險的擴(kuò)散。財務(wù)風(fēng)險是指由于業(yè)務(wù)中的各種困難和未知因素（例如籌款，投資和收入分配）而導(dǎo)致公司的實(shí)際收入和期望相差較大，從而加大了造成公司財務(wù)損失的概率。一般的財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在經(jīng)營過程中的貨幣風(fēng)險，在目前競爭激烈的市場化的社會環(huán)境中，企業(yè)在生產(chǎn)和商業(yè)活動中將會遭遇各種各樣的財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的管理和防范，以盡可能地降低企業(yè)不必要的資金浪費(fèi)和財務(wù)損失。依據(jù)國內(nèi)外財務(wù)風(fēng)險研究的基礎(chǔ)上，歸納總結(jié)出財務(wù)風(fēng)險的三個特點(diǎn)。1.客觀性財務(wù)風(fēng)險是一個難以避免的客觀存在。企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生變化時，市場發(fā)揮監(jiān)管作用。而隨著外部環(huán)境的改變，企業(yè)可能出現(xiàn)新的財務(wù)風(fēng)險，無法完全消滅它，只能采取一些措施手段降低風(fēng)險。因此財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)管理活動中不可避免的客觀存在。2.損益性企業(yè)通過一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動得到收益，即企業(yè)的投資回報率它與財務(wù)風(fēng)險有關(guān)。為了獲

得足夠的利潤，企業(yè)必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。從業(yè)務(wù)角度來看，回報越高，風(fēng)險也就越高。相反，風(fēng)險越小，相應(yīng)的收益就越少。但是公司不可以盲目地冒險去擴(kuò)大投入，要時刻注意風(fēng)險防范能力的提升，處于什么樣的風(fēng)險等級，就必要擁有這樣的風(fēng)險防范能力。

3.突發(fā)性金融風(fēng)險的發(fā)生具有突發(fā)性。風(fēng)險對企業(yè)的影響是偶然的，在某些情況下影響很大，

而有時候又影響很小。財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生沒有規(guī)則也不遵守規(guī)則。這是因?yàn)橛性S多的無法控制和難以的預(yù)料外部因素。無論這些風(fēng)險它是否會發(fā)生，企業(yè)都應(yīng)該預(yù)防風(fēng)險，最大程度地提高運(yùn)營效率，并采取必要的措施來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)。（二）財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的機(jī)制1.外部宏觀環(huán)境企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部環(huán)境是多元化的。社會文化、科技發(fā)展、資源衛(wèi)生等直接或間接地影響著財務(wù)風(fēng)險。國家政治經(jīng)濟(jì)政策的改變，企業(yè)可能產(chǎn)生融資風(fēng)險。如銀行調(diào)整利率時，改變企業(yè)融資成本，再給企業(yè)帶來融資規(guī)模、方式及時間變化。對出口為主的企業(yè)影響較大的匯率，對國內(nèi)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響較小。這些外部的環(huán)境因素既能給企業(yè)帶來了巨大威脅，也可以給抓住機(jī)遇的人帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)飛躍的機(jī)會。2.企業(yè)的內(nèi)部管理企業(yè)的內(nèi)部管理不能輕而視之，內(nèi)控都沒有做好，更易引發(fā)財務(wù)風(fēng)險了。例如，企業(yè)對輕視資本流動性，導(dǎo)致周轉(zhuǎn)困難，將給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。資本流動性好說明企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)金化能力好。資本流動性差，無法按時還清銀行貸款，就會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。（三）財務(wù)風(fēng)險的防范措施1.研究國家政策，制定戰(zhàn)略規(guī)劃戰(zhàn)略規(guī)劃是指以自身的實(shí)際情況為基礎(chǔ)，依據(jù)當(dāng)前外部環(huán)境條件，制定的適合自己的長遠(yuǎn)計(jì)劃和目標(biāo)。企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中有著舉足輕重的地位，為了獲得持續(xù)生存和快速發(fā)展，企業(yè)一定要制定出一套適合自身發(fā)展和適應(yīng)外界條件改變的發(fā)展規(guī)劃。一些公司缺少明確的發(fā)展目標(biāo)或者指定的發(fā)展規(guī)劃不適合，造成企業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)呈現(xiàn)出盲目性的特點(diǎn)，很難在激烈的市場競爭中取得優(yōu)勢地位，最終會產(chǎn)生無法把握發(fā)展的機(jī)會和發(fā)展動力不足的現(xiàn)象；還有一些公司制定的發(fā)展戰(zhàn)略太過于冒進(jìn)，沒有充分的認(rèn)識到企業(yè)的實(shí)際競爭能力或者主營業(yè)務(wù)偏離，從而造成嚴(yán)重擴(kuò)張，經(jīng)營行為難以控制，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)；同時也有一些企業(yè)經(jīng)常變動自己的發(fā)展戰(zhàn)略，造成了很大程度的資源浪費(fèi)，接下來危害了企業(yè)的生存和發(fā)展。

2.提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識，強(qiáng)化財務(wù)人員專業(yè)能力若是風(fēng)險意識高，就可能提前預(yù)示到公司管理中存在的問題并提前采取有效的預(yù)防措施。企業(yè)所處的外部環(huán)境是變化多端的，伴隨著外部市場環(huán)境的改變，財務(wù)風(fēng)險也充滿不確定性。要有積極的風(fēng)險意識。往往財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生與發(fā)展機(jī)遇相伴，風(fēng)險也是可以利用的，要積極應(yīng)對、抓住機(jī)會幫助企業(yè)發(fā)展。財務(wù)風(fēng)險管理意識也與企業(yè)的效益息息相關(guān)，通過各種途徑來培養(yǎng)員工的風(fēng)險管理意識，建立財務(wù)風(fēng)險防范措施，可以規(guī)避一些風(fēng)險，減少企業(yè)財務(wù)損失。不管企業(yè)業(yè)務(wù)能力多高，項(xiàng)目預(yù)期利潤多高，管理層和財務(wù)人員都必須足夠重視該業(yè)務(wù)風(fēng)險的可能性，要認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)對待。否則盲目地只知追求最大利潤而忽略其他，將可能給企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

3.完善企業(yè)內(nèi)部控制內(nèi)部控制是指企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)，采取了一些管理措施包括保護(hù)財產(chǎn)安全性、保證財務(wù)報告信息正確性和真實(shí)性等。內(nèi)部控制實(shí)施需要遵循五項(xiàng)原則：（1）全面性原則。涉及各業(yè)務(wù)和部門，貫穿決策、制定、實(shí)施的全過程。（2）重要性原則。對于一些有重大影響的風(fēng)險要特別重視，還有一些比較重要的商業(yè)活動也應(yīng)有所側(cè)重。（3）制衡性原則。監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部控制的人員必須具有良好的獨(dú)立性，企業(yè)在實(shí)行內(nèi)部控制時，一方面要關(guān)注企業(yè)的運(yùn)行效果，另一方面需要使得企業(yè)的部門設(shè)置、權(quán)責(zé)分配、管理結(jié)構(gòu)等相適應(yīng)、相協(xié)調(diào)發(fā)揮作用。（4）適應(yīng)性原則。不能隨意盲目地就對企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制，最好是依據(jù)當(dāng)前的外部環(huán)境和企業(yè)自身涉及市場經(jīng)營范圍、生產(chǎn)經(jīng)營及資本能力來對企業(yè)實(shí)行適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制。（5）成本效益原則。加強(qiáng)內(nèi)部控制時，要考慮到投入的資金和最終的結(jié)果能夠帶來的利潤是否是成正比的。控制好成本比例來達(dá)到有效控制的目標(biāo)，確立有效合理的控制措施。優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)

企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)必須與該企業(yè)的發(fā)展相互適應(yīng)，反之，則可能會降低企業(yè)的運(yùn)行效率，增加發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。優(yōu)化企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)一定要考慮到企業(yè)的行業(yè)市場環(huán)境，做好市場調(diào)查和分析。提高企業(yè)員工的能力素質(zhì)以及精簡和改善企業(yè)管理和執(zhí)行機(jī)構(gòu)，分工明確、權(quán)責(zé)清晰以增強(qiáng)員工執(zhí)行和企業(yè)決策層的決策效率。二、南京途牛科技有限公司概況及行業(yè)背景（一）南京途?？萍加邢薰靖艣r南京途?？萍加邢薰?006年10月在南京創(chuàng)建，是為北京、天津、上海、廣州、深圳、南京等64個城市提供旅游預(yù)約服務(wù)而設(shè)立。南京途?？萍加邢薰疽荒耆倭逄鞛轭櫩头?wù)及保障。南京途?？萍加邢薰咎峁┝?萬種旅游產(chǎn)品，供消費(fèi)者選擇。團(tuán)體旅行、個人背包客、自助旅行、游輪旅行、酒店旅行、簽證旅行、旅游景點(diǎn)表、企業(yè)團(tuán)建等400萬名以上的服務(wù)成功。南京途?？萍加邢薰拘袠I(yè)背景旅游業(yè)具有永遠(yuǎn)的朝陽產(chǎn)業(yè)的美稱，它是世界三大產(chǎn)業(yè)之一。旅游業(yè)分為國際旅游業(yè)和國內(nèi)旅游業(yè)，它不屬于實(shí)體行業(yè)，它是服務(wù)行業(yè)，是一個以現(xiàn)金流為主要運(yùn)轉(zhuǎn)體系的行業(yè)。依據(jù)國家政策，我國旅游業(yè)的發(fā)展方向和投資重點(diǎn)應(yīng)由設(shè)施建設(shè)轉(zhuǎn)向旅游資源的綜合開發(fā)以及促進(jìn)旅游結(jié)構(gòu)的優(yōu)化布局。遵循立足東部，深入挖潛，逐步開發(fā)中西部的方針。改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高速發(fā)展時期，各行各業(yè)都在不斷涌現(xiàn)人才、蓬勃發(fā)展。我國地大物博、歷史悠久，旅游資源豐富，市場潛力大，而隨著人民生活安定、國民的收入不斷提高，追求生活質(zhì)量和精神上的愉悅也成為人們的一大訴求，興起了旅游熱，旅游行業(yè)也應(yīng)運(yùn)而生。二十一世紀(jì)是旅游行業(yè)發(fā)展的黃金時代，科技飛躍發(fā)展，人們的生活越發(fā)豐富多彩，各種電商平臺迅速發(fā)展、膨脹。途牛就是其中一個旅游平臺，人們可以自行定制適合自己喜歡的旅游行進(jìn)路線，還能看到他人去過游玩的景點(diǎn)分享旅游經(jīng)驗(yàn)，極大地方便了人們的出行。由于國家對旅游行業(yè)的大力支持，旅游基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)設(shè)施建設(shè)發(fā)展很快，以及旅游對拉動城市經(jīng)濟(jì)、改善城市環(huán)境與文化、帶動周邊地區(qū)人們就業(yè)的積極影響。我國的旅游業(yè)發(fā)展迅速，近年來旅游業(yè)已經(jīng)從初初萌芽的狀態(tài)到現(xiàn)今已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的一大“向陽”產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)代社會旅游行為已經(jīng)成為人們生活方式中不可或缺的一環(huán)。中國旅游市場有三最：分別是數(shù)量最大、增速最快、潛力最強(qiáng)，如今旅游已是國民經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)。三、南京途?？萍加邢薰矩攧?wù)風(fēng)險分析企業(yè)的財務(wù)管理不像理財那樣簡單，而是和企業(yè)的根本問題即生存與發(fā)展有關(guān)的各種財務(wù)活動、關(guān)系的綜合以及綜合性的經(jīng)濟(jì)管理活動。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中企業(yè)更要重視財務(wù)風(fēng)險。（一）籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險是由于債務(wù)融資和公司利潤（股東收入）變化而導(dǎo)致破產(chǎn)的可能性?；I資活動的目的是為了擁有更多的資本，以便于贏得更大的利益。一般企業(yè)的資金籌措手段并不太豐富。對資本市場和資本市場運(yùn)營的認(rèn)識很少，對資本市場理論的研究也不足，所以對資本市場理論的研究是盲目的。資本結(jié)構(gòu)的債務(wù)資產(chǎn)比例過高,企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)和嚴(yán)重的償還能力不足。一些抵押貸款的數(shù)量和長期性都很大，即使未獲得批準(zhǔn)或授權(quán)代表公司向第三方提供擔(dān)保，公司財務(wù)風(fēng)險將變大。若是安全對象曾經(jīng)破產(chǎn)，債務(wù)負(fù)擔(dān)很可能突然導(dǎo)致財務(wù)限制甚至破產(chǎn)公司觸發(fā)財務(wù)風(fēng)險。1.資產(chǎn)與負(fù)債表3.1南京途?？萍加邢薰举Y產(chǎn)與負(fù)債會計(jì)數(shù)據(jù)（單位：億元）項(xiàng)目年份

20162017201820192020負(fù)債總額45.8229.6431.4338.4818.19資產(chǎn)總額91.7266.5865.5765.9731.97資產(chǎn)負(fù)債率（%）49.9644.5247.9458.3356.92資料來源：資料來源途牛2016至2020年年終財務(wù)統(tǒng)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率代表負(fù)債在總資產(chǎn)中所籌集資金的價值。當(dāng)該比率大于1時說明這家公司已經(jīng)資不抵債。表3.1中，從2017年開始南京途?？萍加邢薰镜馁Y產(chǎn)負(fù)債率一直在增長直到2020年下降了1.4個百分點(diǎn)，2019年和2020年資產(chǎn)負(fù)債率較高。由圖3.1可以看出，與同行業(yè)相比較，南京途?？萍加邢薰?017年和2018年的資產(chǎn)與負(fù)債的比值稍低，近兩年比值上升處于同行業(yè)中等偏上水平。這說明南京途牛科技有限公司近年總資產(chǎn)中的負(fù)債籌資比例上升，償債風(fēng)險加大。圖3.1各公司資產(chǎn)負(fù)債率對比圖2.流動負(fù)債表3.2南京途?？萍加邢薰玖鲃迂?fù)債率會計(jì)數(shù)據(jù)（單位：億元）項(xiàng)目年份

20162017201820192020流動負(fù)債45.2729.2131.0337.4917.45負(fù)債總額45.8229.6431.4338.4818.19流動負(fù)債率（%）98.8098.5598.7397.4395.93資料來源：途牛2016至2020年年終財務(wù)統(tǒng)計(jì)流動負(fù)債率指總負(fù)債中流動負(fù)債所占比例。從表3.2中可以看出，南京途?？萍加邢薰镜牧鲃迂?fù)債很高，近幾年的流動負(fù)債率也很高。即使2019年和2020年的流動負(fù)債率有所下降，也仍然很危險在95%以上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過企業(yè)一般流動負(fù)債率警戒線70%。而流動負(fù)債的償還期限短，易觸發(fā)短期償債風(fēng)險。這說明南京途牛科技有限公司對短期資金的依賴性很強(qiáng)，財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性有待提升，公司的短期償債風(fēng)險過高。2.籌資渠道表3.3南京途?？萍加邢薰净I資活動現(xiàn)金流量分析表（單位：億元）項(xiàng)目年份

20162017201820192020取得借款收到的現(xiàn)金1.9588.335吸收投資收到的現(xiàn)金0.1260.0850.6730.0460.001籌資活動現(xiàn)金流量合計(jì)0.1260.0850.6732.0048.336資料來源：途牛2016至2020年年終財務(wù)統(tǒng)計(jì)從上表3.3中可以看出，南京途?？萍加邢薰局饕獜奈胀顿Y和借款兩種渠道來籌集資金。其中，前三年沒有借款取得的資金，無借款籌資的債務(wù)，所以公司沒有借款籌資的償債壓力，只有吸引到投資從而取得的現(xiàn)金，籌資渠道少。2019年至2020年公司收到借款籌資和吸收投資的資金，融資渠道增加，其中借款籌資比例過大幾乎達(dá)百分百。這表示南京途?？萍加邢薰镜膫鶆?wù)負(fù)擔(dān)增加，財務(wù)結(jié)構(gòu)不夠穩(wěn)定，財務(wù)風(fēng)險上升。

（二）投資風(fēng)險表3.4南京途?？萍加邢薰就顿Y活動分析表（單位：億元）項(xiàng)目年份

20162017201820192020投資活動現(xiàn)金流入4.4230.6137.2341.6221.83處置無形資產(chǎn)流入4.4228.4732.7241.6221.83投資活動現(xiàn)金流出24.1856.130.7540.0827.6投資活動現(xiàn)金凈額-19.7625.496.481.54-5.77資料來源：途牛2016至2020年年終財務(wù)統(tǒng)計(jì)投資活動包括各類資產(chǎn)的購建和處置、出售及收購公司等。投資風(fēng)險就是指企業(yè)進(jìn)行投資活動對其未來獲得收益或損失的不確定性。由表3.4中可以看出南京途牛科技有限公司投資活動現(xiàn)金流量情況。分析可知，五年來南京途牛科技有限公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量流入全部或是大多數(shù)來自于無形資產(chǎn)處置取得的收益。這說明除去資產(chǎn)處置所得，實(shí)際上該公司投資活動現(xiàn)金流量的流入量，與流出量相比較而言很小，不包含資產(chǎn)處置的投資活動收益低。從南京途?？萍加邢薰就顿Y活動的現(xiàn)金流量流出情況看，在2019年現(xiàn)金流出量達(dá)到了40.08億元，到2020年末流出量為27.6億元減少了近12.5個億，分析可知該公司2020年的投資規(guī)模有所減小。由表3.4可知2017年到2020年南京途牛科技有限公司投資活動現(xiàn)金凈流量一直呈現(xiàn)出下降趨勢，投資活動收益變小。其中南京途?？萍加邢薰?020年投資活動現(xiàn)金流量凈額是負(fù)數(shù)，這是因?yàn)楝F(xiàn)金流出比例較大，投資獲得現(xiàn)金流入小導(dǎo)致收益無法抵消現(xiàn)金流出量，財務(wù)風(fēng)險變大。營運(yùn)風(fēng)險營運(yùn)風(fēng)險是指企業(yè)在應(yīng)收賬款、現(xiàn)金等管理方面存在風(fēng)險的可能。1.應(yīng)收賬款表3.5南京途?？萍加邢薰緫?yīng)收賬款情況分析表（單位：億元）項(xiàng)目年份

20162017201820192020應(yīng)收賬款2.3572.8663.4755.32.641應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）60.368.397.065.201.13應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.9642.8950.9669.25317.46資料來源：途牛2016至2020年年終財務(wù)統(tǒng)計(jì)

圖3.2各公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間圖應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)日數(shù)表示實(shí)現(xiàn)回款需要的時間。企業(yè)在經(jīng)營過程中，不可避免地會有一些資金被供應(yīng)商或勞務(wù)接受機(jī)構(gòu)占據(jù)。公司的債權(quán)若是可以及時回收，不僅可以提高公司償還短期債務(wù)的能力，還能提高資金使用效率。從表3.5中看，南京途?？萍加邢薰緫?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈逐年遞減趨勢，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)時間越來越長。由圖3.2分析可知，與其他企業(yè)相比，2017到2018年南京途?？萍加邢薰緫?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間長度處于中等水平。2020年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)所需時間長度遠(yuǎn)超同行業(yè)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越來越慢。這說明南京途牛科技有限公司應(yīng)收賬款的回收期比較長，資產(chǎn)流動性下降，提款效果不好，長期不良債權(quán)將會增加，不良債權(quán)損失風(fēng)險增大，營運(yùn)風(fēng)險增加。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖3.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖表3.6南京途牛科技有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表（單位：億元）項(xiàng)目年份

20162017201820192020銷售收入105.5122.1622.4723.024.50平均資產(chǎn)總額81.7979.1566.07565.7748.94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.290.280.340.350.09資料來源：途牛2016至2020年年終財務(wù)統(tǒng)計(jì)收入與資產(chǎn)平均額比值指總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)循環(huán)的速度。從表3.6和圖3.3中可以看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，南京途牛科技有限公司從2017年到2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平在同行業(yè)企業(yè)之上，從2016年至2019年連續(xù)四年上升，這說明南京途?？萍加邢薰究傎Y產(chǎn)管理的較好，營運(yùn)能力改善。到了2020年該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降僅為0.09，這表示南京途?？萍加邢薰举Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況變差，銷售能力和資產(chǎn)利用率下降，加大了公司財務(wù)風(fēng)險。3.貨幣資金表3.7南京途?？萍加邢薰矩泿刨Y金分析表（單位：億元）項(xiàng)目年份

20162017201820192020貨幣資金12.15.768.316.232.64資產(chǎn)合計(jì)91.7266.5865.5765.9731.97貨幣資金/資產(chǎn)0.130.090.130.090.08資料來源：途牛2016至2020年年終財務(wù)統(tǒng)計(jì)

圖3.4貨幣資金在資產(chǎn)中的占比對比圖如銀行存款、庫存現(xiàn)金及其他貨幣資金屬于貨幣資金，一般獲益較低。由上表3.7和圖3.4可知，南京途?？萍加邢薰矩泿刨Y金在資產(chǎn)總額中的占比從2018年開始連續(xù)三年降低到2020年為0.08，說明該公司貨幣資金管理不善。與同行業(yè)中的企業(yè)對比，可以看出南京途?？萍加邢薰镜呢泿刨Y金在資產(chǎn)中的比例也是低的。這說明該公司資金儲備小，償債能力較弱，在公司經(jīng)營過程中，貨幣資金可能會出現(xiàn)不足的情況，加大了營運(yùn)風(fēng)險。(四)收益分配風(fēng)險表3.8南京途?？萍加邢薰臼找娣峙淝闆r數(shù)據(jù)表項(xiàng)目年份

20162017201820192020留存收益（億元）-63.86-66.07-67.55-68.11-77.13每股收益-19.35-6.12-0.50-1.89-3.53利潤總額（億元）-24.99-8.834-3.49-8.708-13.41資料來源：途牛2016至2020年年終財務(wù)統(tǒng)計(jì)圖3.5留存收益變動圖收益分配的風(fēng)險是指企業(yè)進(jìn)行收益分配活動給其帶來的不利影響的不確定性。從上表3.8和圖3.5能夠看出，南京途?？萍加邢薰镜牧舸媸找娼迥陙砭鶠樨?fù)值，并且呈逐年遞減趨勢，到2020年更是大幅度下降了九個億，說明南京途?？萍加邢薰镜挠酰@利少、亦有一部分是利潤下降的影響。圖3.6每股收益變動圖從每股收益看，表3.8和圖3.6中分析可知南京途牛科技有限公司從2018年到2020年的每股收益呈下降趨勢，并且近幾年的每股收益為負(fù)數(shù)。這表明南京途?？萍加邢薰竟镜拿抗墒找嫠降?，公司收益狀況并不好，公司經(jīng)營出現(xiàn)了虧損。四、南京途牛科技有限公司財務(wù)風(fēng)險存在的主要問題及對策財務(wù)管理混亂的企業(yè)，即使有暫時良好的經(jīng)營業(yè)績，也很難長期存在。企業(yè)要做好將風(fēng)險防范管理作為其他決策，計(jì)劃和控制措施等工作的前提條件，防范財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)之一，對企業(yè)的持續(xù)、迅速、穩(wěn)定的發(fā)展具有重大意義。南京途牛科技有限公司財務(wù)風(fēng)險存在的主要問題1.債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理公司管理債務(wù)，借款的資金將會導(dǎo)致公司的償還能力和收入的不確定性。適度的負(fù)債有助于公司的經(jīng)營，過高的負(fù)債會給公司帶來很大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，以至于增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。短期負(fù)債在總負(fù)債中的占比過高的話，可能會導(dǎo)致周轉(zhuǎn)困難，資金鏈斷裂，公司無法清償債務(wù)甚至破產(chǎn)。所以公司必須把握好短期負(fù)債和長期負(fù)債的比例。通過對南京途?？萍加邢薰镜幕I資風(fēng)險分析，可以看出2016年至2020年近五年該公司流動負(fù)債率均達(dá)百分之九十五以上，流動負(fù)債的比例過高，非流動負(fù)債較小，南京途?？萍加邢薰具^于依賴短期負(fù)債融資，加大了短期償債的風(fēng)險，財務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低由上述對南京途?？萍加邢薰究傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析，可以看出南京途牛科技有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在大幅度下跌。從2019年的0.35降低到2020年的0.09，和同行業(yè)其他企業(yè)相比，南京途?？萍加邢薰镜目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也處于較低的水平，這說明南京途?？萍加邢薰镜拈e置資產(chǎn)較多，資產(chǎn)的利用率不高。

3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間長從近五年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況中可以看出，南京途牛科技有限公司2016年到2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度呈現(xiàn)出逐年遞減的趨勢，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)需要耗費(fèi)的時間越來越長。也就是說，應(yīng)收賬款回收期長，應(yīng)收賬款質(zhì)量有待提高，可能存在呆賬甚至是壞賬。若是企業(yè)輕視或者并不重視對應(yīng)收賬款的管理和控制，盲目地擴(kuò)大應(yīng)收賬款的規(guī)模，那么不良債權(quán)將會增加，嚴(yán)重的甚至可能將威脅到企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。4.貨幣資金規(guī)模小企業(yè)應(yīng)當(dāng)控制好貨幣資金的規(guī)模大小。若是貨幣資金過多，有可能是閑置資金多，這樣將減小企業(yè)運(yùn)用資金取得的收益的可能。通過上述對南京途?？萍加邢薰镜呢泿刨Y金分析可以看出，從2018年至2020年南京途?？萍加邢薰镜呢泿刨Y金在總資產(chǎn)中的占比一直在降低，到了2020年貨幣資金與總資產(chǎn)的比值僅為0.08，并且貨幣資金的比例低于上述貨幣資金分析中的其他兩家同行業(yè)企業(yè)。這表示了南京途牛科技有限公司的貨幣資金的規(guī)模較小，增加了資金鏈方面的風(fēng)險。

（二）南京途牛科技有限公司防范財務(wù)風(fēng)險的對策

1.優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)債務(wù)結(jié)構(gòu)是指各種負(fù)債的比例關(guān)系。它的合理性，取決于債務(wù)結(jié)構(gòu)安排是否合理。若是債務(wù)結(jié)構(gòu)是合理的，企業(yè)可以規(guī)避資本多元化風(fēng)險，降低融資風(fēng)險。南京途?？萍加邢薰镜膫鶆?wù)結(jié)構(gòu)中，短期負(fù)債更大，長期負(fù)債較小，公司對短期的負(fù)債融資依賴性很強(qiáng)。企業(yè)債務(wù)的時間長度應(yīng)該維持適當(dāng)?shù)谋壤３至己玫木鉅顟B(tài)。若是借款期限過長的話，長期借貸的資金就可能會在短期使用，這樣的話利率太高，這反而會損害企業(yè)的利益。相反的話，若是借貸資金的償還時間很短，這就可能會導(dǎo)致南京途?？萍加邢薰緵]有能力如期清償債務(wù)，資金緊張，周轉(zhuǎn)困難。所以企業(yè)必須依據(jù)現(xiàn)實(shí)的具體情況合理安排負(fù)債，分配好債務(wù)的時間長度。最好還能夠考慮到企業(yè)的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之比，使得二者之間相互適應(yīng)，要計(jì)劃好公司流動資產(chǎn)的現(xiàn)金化能力，加大對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比例的管理力度，控制好企業(yè)的長期負(fù)債和短期債務(wù)的比例，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低支出高峰期的發(fā)生。2.提高資產(chǎn)的利用率若要使資產(chǎn)利用率提升，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對固定資產(chǎn)的管理。企業(yè)在日常的運(yùn)轉(zhuǎn)中就應(yīng)保持對固定資產(chǎn)的維護(hù)，定期對固定資產(chǎn)進(jìn)行盤檢，閑置的固定資產(chǎn)也會產(chǎn)生折舊額，要根據(jù)企業(yè)面臨具體的實(shí)際情況結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)營狀況來利用和處置固定資產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對流動資產(chǎn)的管理力度，以使得流動資產(chǎn)得到充分有效地利用能夠帶來更大的效益。尤其是要關(guān)注企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)、存貨積壓等問題，及時催賬和清理庫存。3.加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理根據(jù)商業(yè)信用設(shè)立應(yīng)收賬款，其隨市場環(huán)境和客戶收益情況而變化。例如，它引發(fā)的變化沒有及時恢復(fù)，以至于會導(dǎo)致壞賬損失。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與客戶之間的聯(lián)系，及時跟進(jìn)應(yīng)收賬款回款的情況。對于不同時期的應(yīng)收賬款企業(yè)可以采取不同的催賬方式，加大逾期的商賬追收力度。若是應(yīng)收賬款回款的難度很大，必要時企業(yè)可以采取合適的法律手段。報表的真實(shí)性很重要，真實(shí)和可靠的財務(wù)報表是信用分析的最好來源之一，從中可以得到最新的會計(jì)財務(wù)報告。企業(yè)在賒銷商品之前時，應(yīng)當(dāng)要考慮到其應(yīng)收賬款能夠回收變現(xiàn)的時間長度和做好對客戶的信用狀況的調(diào)查分析，根據(jù)顧客的實(shí)際信用等級評定來合理的安排可以對其賒銷的商品款項(xiàng)，以此來降低壞賬損失的可能性。企業(yè)還可以通過分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變現(xiàn)的程度和短期支付的能力來加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的有效管理，提高企業(yè)的應(yīng)收賬款投資決策質(zhì)量。4.優(yōu)化貨幣資金規(guī)模每一個企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展都離不開貨幣資金，企業(yè)應(yīng)當(dāng)把握好貨幣資金的持有量。南京途牛科技有限公司的貨幣資金的規(guī)模過小，這將會影響企業(yè)的短期支付能力和企業(yè)的正常經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)活動，加大了財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高內(nèi)控管理的力度，加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部的成本和費(fèi)用的控制以減少不必要的支出。企業(yè)的決策層在進(jìn)行其他生產(chǎn)經(jīng)營活動時應(yīng)關(guān)注企業(yè)的貨幣資金當(dāng)前的狀況，企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營狀況進(jìn)行融資和投資等方式，如所有者投資的方式來合理控制貨幣資金的規(guī)模。結(jié)論在新的經(jīng)濟(jì)形勢下，旅游網(wǎng)絡(luò)平臺的經(jīng)營面臨著多種財務(wù)風(fēng)險。假設(shè)公司想從劇烈的市場中取得長遠(yuǎn)發(fā)展,一定要更加重視財務(wù)風(fēng)險的防范，強(qiáng)化公司的日常管理，提高自己的市場競爭實(shí)力，增強(qiáng)對風(fēng)險的解決本領(lǐng)，取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。

本文以南京途?？萍加邢薰緸槔?，首先分析了南京途牛科技有限公司財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀，找出了其財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題。其中，該公司在日常的生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)活動中，公司存在債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力弱，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)花費(fèi)時間長，貨幣資金規(guī)模較小等問題。最終，結(jié)合財務(wù)風(fēng)險分析和財務(wù)風(fēng)險存在的問題，提出了相對應(yīng)