中級會計財務管理-中級會計考試《財務管理》?？荚嚲?

中級會計財務管理-中級會計考試《財務管理》?？荚嚲?單選題（共20題，共20分）(1.)在下列預算方法中，能夠適應多種業(yè)務量水平并能克服固定預算法缺點的是()。A.彈性（江南博哥）預算法B.增量預算法C.零基預算法D.滾動預算法正確答案：A參考解析：彈性預算法又稱動態(tài)預算法，是指企業(yè)在分析業(yè)務量與預算項目之間數(shù)量依存關系的基礎上，分別確定不同業(yè)務量及其相應預算項目所消耗資源的預算編制方法。彈性預算法是為了克服固定預算法的缺點而提出的。(2.)在風險矩陣中，風險后果嚴重程度是影響風險評級的一個重要參數(shù)，另一個影響風險評級的重要參數(shù)是()。A.應對風險措施的成本B.風險發(fā)生的可能性C.企業(yè)對風險的偏好D.企業(yè)對風險的承受能力正確答案：B參考解析：風險矩陣坐標，是以風險后果嚴重程度為縱坐標、以風險發(fā)生可能性為橫坐標的矩陣坐標圖。(3.)下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權人矛盾的方法是()。A.解聘B.接收C.激勵D.停止借款正確答案：D參考解析：為了協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾，通?？梢圆捎媒馄?、接收、激勵等措施；為協(xié)調(diào)所有者與債權人的矛盾，通常可以采用限制性借債、收回借款或停止借款等措施。(4.)甲公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，淡季需占用300萬元貨幣資金、200萬元應收賬款、500萬元存貨、1000萬元固定資產(chǎn)以及200萬元無形資產(chǎn)（除此以外無其他資產(chǎn)），旺季需額外增加300萬元季節(jié)性存貨。自發(fā)性負債、長期負債和股東權益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。甲公司的營運資金籌資策略是()。A.匹配融資策略B.激進融資策略C.無法確定D.保守融資策略正確答案：B參考解析：非流動性資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)=300+200+500+1000+200=2200（萬元），大于長期資金來源2000萬元，所以甲公司的營運資金籌資策略是激進融資策略。(5.)投資者準備購買A公司的股票，該公司今年每股股利1.2元，預計未來股利會以8%的速度增長，投資者要求的必要收益率是12%，則A公司的股票價值是()元。A.32.4B.30C.28.5D.31.2正確答案：A參考解析：A公司的股票價值=1.2×（1+8%）÷（12%-8%）=32.4（元）。(6.)甲上市公司目前普通股5000萬股，每股面值1元，股東權益總額35000萬元。如果按2股換成1股的比例進行股票反分割，下列各項中，錯誤的是()。A.甲公司普通股股數(shù)2500萬股B.甲公司每股面值2元C.甲公司股本5000萬元D.甲公司股東權益總額17500萬元正確答案：D參考解析：每股面值=1×2=2（元），股數(shù)=5000/2=2500（萬股），股本=2500×2=5000（萬元），股東權益總額不變，仍為35000萬元。選項D錯誤。(7.)下列關于系數(shù)間關系的說法中，錯誤的是()。A.年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1B.年金現(xiàn)值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1C.預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×（1+i）D.預付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)/（1+i）正確答案：D參考解析：預付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+i），選項D錯誤。(8.)某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品售價8元/件。2020年9月預計銷售20000件，2020年10月預計銷售30000件，2020年11月預計銷售40000件。根據(jù)經(jīng)驗，商品售出后當月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回10%，則2020年11月預計現(xiàn)金收入為()元。A.240000B.260000C.280000D.320000正確答案：C參考解析：預計現(xiàn)金收入=40000×8×60%+30000×8×30%+20000×8×10%=280000（元）。(9.)下列關于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的說法中，正確的是()。A.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心B.價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部成本中心C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權程度較高的企業(yè)D.協(xié)商價格的取值范圍一般不高于市場價，不低于完全成本正確答案：C參考解析：價格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心。選項A錯誤。成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部成本中心。選項B錯誤。協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權程度較高的企業(yè)。選項C正確。協(xié)商價格的取值范圍通常較寬，一般不高于市場價，不低于變動成本。選項D錯誤。(10.)編制工作量較大，但不管實際業(yè)務量多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本的彈性預算編制方法是()。A.公式法B.列表法C.圖示法D.因素法正確答案：B參考解析：彈性預算編制的方法主要有公式法和列表法，其中列表法的優(yōu)點是不管實際業(yè)務量多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本。(11.)質(zhì)檢員、化驗員的工資一般屬于()。A.半變動成本B.半固定成本C.變動成本D.固定成本正確答案：B參考解析：質(zhì)檢員、化驗員的工資一般屬于半固定成本。(12.)某公司2019年初的未分配利潤為100萬元，當年的稅后利潤為400萬元，2020年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預計2020年追加投資500萬元。公司的目前資本結(jié)構為權益資本占60%，債務資本占40%，2020年繼續(xù)保持目前的資本結(jié)構。按有關法規(guī)規(guī)定該公司應該至少提取10%的法定公積金。該公司采用剩余股利分配政策，則該公司最多用于派發(fā)的現(xiàn)金股利為()萬元。A.100B.60C.200D.160正確答案：A參考解析：利潤留存=500×60%=300（萬元），股利分配=400-300=100（萬元）。(13.)下列各項中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是()。A.發(fā)行短期融資券B.應付賬款籌資C.短期借款D.融資租賃正確答案：B參考解析：商業(yè)信用籌資的形式一般包括應付賬款、應付票據(jù)、應計未付款和預收貨款等。因此，選項B正確。(14.)以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是()。A.單位變動成本B.單位標準成本C.單位制造成本D.單位市場價格正確答案：A參考解析：協(xié)商價格的上限是市場價格，下限是單位變動成本。所以選項A正確。(15.)按照證券投資組合理論，投資于A、B兩種證券，則下列說法中，錯誤的是()。A.若AB證券完全負相關，組合的非系統(tǒng)風險可以最大程度地抵消B.若A.B證券完全正相關，組合的非系統(tǒng)風險不能抵消C.若A.B證券完全負相關，組合的非系統(tǒng)風險不增不減D.實務中，相關系數(shù)不為1的證券的組合能降低風險，但不能全部消除風險正確答案：C參考解析：按照證券投資組合理論，資金投資于A、B兩種證券，則：若A、B證券完全負相關，組合的非系統(tǒng)風險可以最大限度地抵消；若A、B證券完全正相關，組合的非系統(tǒng)風險不變；實務中，相關系數(shù)不為1的證券的組合能降低風險，但不能全部消除風險。(16.)公司2019年度資金平均占用額為6500萬元，其中不合理部分占10%，預計2020年銷售增長率為10%，資金周轉(zhuǎn)速度加快2%，采用因素分析法預測的2020年度資金需求量為()萬元。A.6306.3B.5370.3C.6563.7D.5159.7正確答案：A參考解析：資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（１+預測期銷售增長率）×（１-預測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率）=（6500-6500×10%）×（1+10%）×（1-2%）=6306.3（萬元），因此選項A正確。(17.)某公司為了擴大銷售，擬將信用政策由原來的“N/30”改為“1/30，N/45”，銷售量由原來的1000件增加為1200件。單價為100元，單位變動成本為60元，均不受信用政策的影響。原信用政策下，所有顧客均在信用期內(nèi)付款。新信用政策下，70%的顧客選擇第30天付款，30%的顧客選擇第45天付款。假設等風險投資的最低收益率為10%，一年按360天計算。則以下說法中錯誤的是()。A.改變信用政策后的平均收現(xiàn)期為34.5天B.改變信用政策后應收賬款占用資金應計利息為1150元C.改變信用政策增加的盈利為8000元D.改變信用政策導致應收賬款占用資金應計利息增加190元正確答案：B參考解析：改變信用政策后的平均收現(xiàn)期=30×70%+45×30%=34.5（天），選項A正確。改變信用政策后應收賬款占用資金應計利息=1200×100/360×34.5×60/100×10%=690（元），選項B錯誤。改變信用政策增加的盈利=1200×（100-60）-1000×（100-60）=8000（元），選項C正確。改變信用政策前應收賬款占用資金應計利息=1000×100/360×30×60/100×10%=500（元），改變信用政策導致應收賬款占用資金應計利息增加=690-500=190（元），選項D正確。(18.)在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標準時，應掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映申請人“能力”的是()。A.營業(yè)凈利率B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.流動比率D.資產(chǎn)負債率正確答案：C參考解析：所謂“5C”系統(tǒng)是指評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。其中“能力”指申請人的償債能力，著重了解申請人流動資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量以及流動比率的高低，因此主要指短期償債能力，只有選項C屬于短期償債能力的指標。(19.)剩余股利政策依據(jù)的股利理論是()。A.股利無關論B.“手中鳥”理論C.股利相關論D.所得稅差異理論正確答案：A參考解析：本題考核的是股利政策與股利理論的對應關系。在四種常見的股利分配政策中，只有剩余股利政策所依據(jù)的是股利無關論，其他股利分配政策都是依據(jù)股利相關論。(20.)本量利分析中，銷售利潤率等于()。A.安全邊際率乘以變動成本率B.盈虧平衡作業(yè)率乘以安全邊際率C.安全邊際率乘以邊際貢獻率D.邊際貢獻率乘以變動成本率正確答案：C參考解析：本題的主要考查點是本量利分析中銷售利潤率、安全邊際率和邊際貢獻率的關系。根據(jù)盈虧平衡點的銷售額、邊際貢獻率和安全邊際率的含義與計算公式，就很容易求得正確答案。推導過程如下：利潤=邊際貢獻-固定成本=邊際貢獻率×銷售收入-固定成本（1）因為：盈虧平衡點的銷售額=所以：固定成本=盈虧平衡點的銷售額×邊際貢獻率（2）將（2）代入（1）得：利潤=邊際貢獻率×銷售收入-固定成本=邊際貢獻率×銷售收入-盈虧平衡點的銷售額×邊際貢獻率=邊際貢獻率×（銷售收入-盈虧平衡點的銷售額）=邊際貢獻率×安全邊際額（3）（3）式兩邊同時除以銷售收入，得：銷售利潤率=邊際貢獻率×安全邊際率。多選題（共10題，共10分）(21.)依據(jù)投資目標可以將基金分為增長型基金、收入型基金和平衡型基金，下列表述中正確的有()。A.收入型基金收益＞增長型基金收益＞平衡型基金收益B.平衡型基金主要投資于具有較好增長潛力的股票，投資目標為獲得資本增值，C.收入型基金投資對象集中于風險較低的藍籌股、公司及政府債券D.增長型基金風險＞平衡型基金風險＞收入型基金風險正確答案：C、D參考解析：增長型基金主要投資于具有較好增長潛力的股票，投資目標為獲得資本增值，較少考慮當期收入。收入型基金則更加關注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，投資對象集中于風險較低的藍籌股、公司及政府債券等。平衡型基金則集合了上述兩種基金投資的目標，既關注是否能夠獲得資本增值，也關注收人問題。三者在風險與收益的關系上往往表現(xiàn)為：增長型基金風險＞平衡型基金風險＞收入型基金風險。(22.)某集團企業(yè)選擇集權與分權相結(jié)合型財務管理體制，下列各項中，通常應當集權的有(）。A.收益分配權B.日常費用開支審批權C.對外擔保權D.子公司業(yè)務定價權正確答案：A、C參考解析：集權與分權相結(jié)合型財務管理體制應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產(chǎn)購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權，費用開支審批權。(23.)下列各項中，屬于協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營者利益沖突的方式有()。A.收回借款B.股票期權C.績效股D.限制性借債正確答案：B、C參考解析：所有者和經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)方式包括：解聘、接收和激勵，其中激勵通常有兩種方式，分別是股票期權和績效股，選項B、C正確。(24.)下列關于資本結(jié)構理論的表述中，正確的有()。A.根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大B.根據(jù)權衡理論，由于存在財務困境成本，企業(yè)負債比例越低，企業(yè)價值越大C.根據(jù)代理理論，債務籌資會降低由于兩權分離而產(chǎn)生的代理成本，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大D.根據(jù)MM理論，當不考慮企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例不影響企業(yè)價值正確答案：A、D參考解析：根據(jù)權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構的基礎，選項B錯誤；債務籌資會降低由于兩權分離而產(chǎn)生的代理成本。但是債務籌資可能導致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本。均衡的企業(yè)所有權結(jié)構是由股權代理成本和債務代理成本之間的平衡關系來決定的，選項C錯誤。(25.)下列屬于相關比率的有()。A.資產(chǎn)負債率B.速動比率C.營業(yè)凈利率D.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正確答案：A、B、D參考解析：選項C屬于效率比率，選項A、B、D均屬于相關比率。(26.)在其他條件不變的情況下，不影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標的有()。A.用現(xiàn)金投資購買其他企業(yè)債券B.投資購買子公司股票C.用銀行存款購入一臺設備D.用銀行存款支付應付股利正確答案：A、B、C參考解析：選項A、B、C均為資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減，不影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，選項D會使總資產(chǎn)減少，從而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升。(27.)在編制生產(chǎn)預算時，計算某種產(chǎn)品預計生產(chǎn)量應考慮的因素包括()。A.預計材料采購量B.預計銷售量C.預計期初產(chǎn)成品存貨D.預計期末產(chǎn)成品存貨正確答案：B、C、D參考解析：某種產(chǎn)品預計生產(chǎn)量=預計銷售量+預計期末產(chǎn)成品存貨-預計期初產(chǎn)成品存貨，可見預計生產(chǎn)量不需考慮預計材料采購量。(28.)下列屬于資本成本中的占用費用的有()。A.向普通股股東支付的現(xiàn)金股利B.向銀行支付的借款利息C.發(fā)行股票的手續(xù)費和傭金D.向債券持有人支付的利息正確答案：A、B、D參考解析：資本成本包括占用費用和籌資費用。其中：占用費用是指企業(yè)因使用資金而支付的代價，如向股東支付的現(xiàn)金股利、向債權人支付的利息等；籌資費用是指企業(yè)在籌措資金過程中為獲得資金而支付的費用，如向銀行支付的借款手續(xù)費，因發(fā)行股票、債券而支付的手續(xù)費和傭金等。(29.)下列各因素中影響內(nèi)含收益率的有()。A.銀行存款利率B.銀行貸款利率C.投資項目有效年限D(zhuǎn).項目的原始投資額正確答案：C、D參考解析：根據(jù)NPV=∑［NCFt×（P/F，IRR，t）］=0可知，影響內(nèi)含收益率的因素有NCFt和t，而原始投資額會影響NCFt，故選項C、D正確。(30.)固定制造費用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進一步分解為()。A.耗費差異B.產(chǎn)量差異C.效率差異D.預算差異正確答案：B、C參考解析：固定制造費用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進一步分解為產(chǎn)量差異和效率差異，即將固定制造費用成本差異分為耗費差異、產(chǎn)量差異和效率差異三個部分。其中耗費差異的概念和計算與兩差異分析法下一致。判斷題（共10題，共10分）(31.)如果銷售具有較強的周期性，則企業(yè)在籌集資金時不適宜過多采取負債籌資。()正確答案：正確參考解析：如果企業(yè)銷售具有較強的周期性，其獲利能力就不穩(wěn)定，企業(yè)負擔利息費用的能力也相對較差，則企業(yè)將冒較大的財務風險，所以，不宜過多采取負債籌資。(32.)在債券持有期間，當市場利率下降時，債券價格一般會隨之下跌。()正確答案：錯誤參考解析：市場利率下降，則計算債券價值時的折現(xiàn)率下降，債券價值會上升，所以債券價格一般會隨之上升。(33.)在股票期權模式下，激勵對象獲授的股票期權可以轉(zhuǎn)讓，但不得用于擔?；騼斶€債務。()正確答案：錯誤參考解析：在股票期權模式下，激勵對象獲授的股票期權不得轉(zhuǎn)讓、不得用于擔?；騼斶€債務。(34.)利用5C信用評價系統(tǒng)來評估顧客的信用時，其中“能力”反映的是顧客的發(fā)展能力。()正確答案：錯誤參考解析：5C信用評價系統(tǒng)中的“能力”是指申請人的償債能力。(35.)對于享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，應該進行適當?shù)恼叟f安排，盡量在稅收優(yōu)惠期間少提折舊，以達到抵稅收益最大化。()正確答案：正確參考解析：對于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，應該合理預計企業(yè)的稅收優(yōu)惠期間或彌補虧損所需年限，進行適當?shù)恼叟f安排，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間少提折舊，以達到抵稅收益最大化。(36.)通常，正常標準成本小于理想標準成本。()正確答案：錯誤參考解析：通常，正常標準成本大于理想標準成本。(37.)上市公司利用非公開發(fā)行方式發(fā)行股票，相比較公開發(fā)行方式發(fā)行股票而言，有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構投資者。()正確答案：正確參考解析：上市公司非公開發(fā)行股票也稱為定向募集增發(fā)，有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構投資者。(38.)溢價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率，折價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率。()正確答案：錯誤參考解析：溢價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率。(39.)管理層討論與分析是上市公司定期報告的重要組成部分。在我國，管理層討論與分析的披露原則基本上是強制與自愿相結(jié)合。()正確答案：正確參考解析：管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控。因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則，如中期報告中的“管理層討論與分析”部分以及年度報告中的“董事會報告”部分，都是規(guī)定某些管理層討論與分析信息必須披露，而另一些管理層討論與分析信息鼓勵企業(yè)自愿披露。(40.)限制性股票模式的優(yōu)點在于能夠降低委托—代理成本，將經(jīng)營者的報酬與公司的長期利益綁在一起，實現(xiàn)了經(jīng)營者與企業(yè)所有者利益的高度一致，使二者的利益緊密聯(lián)系起來，并且有利于降低代理成本。()正確答案：錯誤參考解析：股票期權模式的優(yōu)點在于能夠降低委托—代理成本，將經(jīng)營者的報酬與公司的長期利益綁在一起，實現(xiàn)了經(jīng)營者與企業(yè)所有者利益的高度一致，使二者的利益緊密聯(lián)系起來，并且有利于降低代理成本。問答題（共5題，共5分）(41.)匯宇公司2020年計劃籌集一批資金，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。有關資料如下：（1）向銀行取得3年期長期借款2500萬元，借款年利率6.8%，分期付息，到期還本，手續(xù)費率為1%。（2）按溢價發(fā)行公司債券，債券總面值3900萬元，發(fā)行總價格為4000萬元，票面利率8%，期限為4年，每年支付一次利息，到期還本，籌資費率為2%。（3）發(fā)行普通股籌集11500萬元，每股發(fā)行價格12元，籌資費率為3%。預計第一年每股股利0.6元，以后每年按8%遞增。（4）平價發(fā)行優(yōu)先股籌集2000萬元，每股面值100元，年固定股息率10%，籌資費用率為2.5%。要求：（1）計算上述各籌資方式的個別資本成本（銀行借款和債券資本成本按照一般模式計算）；（2）計算該公司追加籌資的平均資本成本（按市場價值權數(shù)，籌資費用不影響資本結(jié)構）。正確答案：錯誤參考解析：（1）銀行借款資本成本率=6.8%×（1-25%）/（1-1%）=5.15%債券資本成本率=［3900×8%×（1-25%）］／［4000×（1-2%）］=5.97%普通股資本成本率=0.6／［12×（1-3%）］+8%=13.15%優(yōu)先股資本成本率=10%／（1-2.5%）=10.26%（2）追加籌資的平均資本成本=5.15%×[2500/（2500+4000+11500+2000）]+5.97%×[4000/（2500+4000+11500+2000）]+13.15%×[11500/（2500+4000+11500+2000）]+10.26%×[2000/（2500+4000+11500+2000）]=10.43%。(42.)A公司2018年年末發(fā)行在外普通股股數(shù)為10000萬股，無優(yōu)先股，2019年3月1日，經(jīng)2018年度股東大會決議，以截至2018年年末公司總股數(shù)為基礎向全體股東發(fā)放股票股利，每10股送1股。2019年6月1日增發(fā)普通股4500萬股，12月1日回購1500萬股，2019年實現(xiàn)凈利潤5000萬元，公司在2017年曾經(jīng)發(fā)行10000萬份認股權證，允許認股權證持有人5年后每份權證可以按照10元認購1股股票。2019年年末的股東權益總額為225000萬元。2019年的非經(jīng)營凈收益為500萬元，2019年折舊與攤銷為300萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為4560萬元，每股市價為20元。要求：（1）計算2019年的凈收益營運指數(shù)和現(xiàn)金營運指數(shù)；（2）計算2019年基本每股收益和稀釋每股收益；（3）計算2019年年末的每股凈資產(chǎn)；（4）計算2019年的市盈率和市凈率。正確答案：錯誤參考解析：（1）凈收益營運指數(shù)=（5000-500）/5000=0.9現(xiàn)金營運指數(shù)=4560/（5000-500+300）=0.95（2）發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)=10000+10000×10%+4500×基本每股收益=5000/13500=0.37（元）稀釋每股收益=5000/[13500+（10000-10000×10/20）]=0.27（元）（3）2019年年末普通股股數(shù)=10000+10000×10%+4500-1500=14000（萬股）每股凈資產(chǎn)=225000/14000=16.07（元）（4）市盈率=20/0.37=54.05（倍）市凈率=20/16.07=1.24（倍）。(43.)C企業(yè)每年耗用某種材料72000千克，該材料可以自制也可以外購。如果外購，單位變動儲存成本為40元，每次訂貨成本為25元，單價為240元。如果自制，每日送貨量為400千克，單位生產(chǎn)成本為200元，每次生產(chǎn)準備成本為16元，單位變動儲存成本為單位生產(chǎn)成本的10%，一年360天。要求：（1）計算外購前提下的經(jīng)濟訂貨量及與經(jīng)濟訂貨批量相關的存貨總成本。（2）計算自制前提下的經(jīng)濟訂貨量及與經(jīng)濟訂貨批量相關的存貨總成本。（3）C企業(yè)應選擇自制還是外購，并說明理由。正確答案：錯誤參考解析：（3）外購全年總成本=72000×240+12000=17292000（元）自制全年總成本=72000×200+4800=14404800（元）自制全年總成本較低，應選擇自制。(44.)乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負荷運轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應求，公司準備購置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關資料如下：資料一：乙公司生產(chǎn)線的購置有兩個方案可供選擇：A方案：生產(chǎn)線的購買成本為3500萬元，預計使用5年，采用直線法計提折舊，預計凈殘值率為10%，生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運資金500萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要，生產(chǎn)線運營期滿時墊支的營運資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后，預計每年新增銷售收入6000萬元，每年新增付現(xiàn)成本4500萬元，假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。B方案：生產(chǎn)線的購買成本為5000萬元，預計使用8年，當設定折現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為3600萬元。資料二：乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關稅費，公司要求的最低投資收益率為12%，部分時間價值系數(shù)如下表所示：資料三：假設乙公司需要籌集配套資金60萬元用于增加存貨，占用期限為1年，現(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案：方案1：向銀行借款，借款期限為1年，年利率為12%。銀行要求的補償性余額為借款額的20%。方案2：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為1年，年利率為12%。方案3：向銀行借款，采用加息法付息，借款期限為1年，分12個月等額償還本息，年利率為12%。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的下列指標：①投資期現(xiàn)金凈流量；②年折舊額；③生產(chǎn)線投入使用后第1～4年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；④生產(chǎn)線投入使用后第5年的現(xiàn)金凈流量；⑤凈現(xiàn)值。（2）根據(jù)資料一、二和第（1）問的結(jié)果，分別計算A、B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷乙公司應選擇哪個方案，并說明理由。（3）根據(jù)資料三，回答以下問題。①如果選擇方案1，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率；②如果選擇方案2，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率；③如果選擇方案3，為獲得60萬元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率；④根據(jù)以上各方案的計算結(jié)果，為公司選擇最優(yōu)籌資方案。正確答案：錯誤參考解析：（1）①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-（3500+500）=-4000（萬元）②年折舊額=3500×（1-10%）/5=630（萬元）③生產(chǎn)線投入使用后第1～4年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCFl～4=（6000-4500）×（1-25%）+630×25%=1282.5（萬元）④生產(chǎn)線投入使用后第5年的現(xiàn)金凈流量NCF5=1282.5+500+3500×10%=2132.5（萬元）⑤凈現(xiàn)值=-4000+1282.5×（P/A,12%,4）+2132.5×（P/F,12%,5）=-4000+1282.5×3.0373+2132.5×0.5674=1105.32（萬元）（2）A方案的年金凈流量=1105.32/（P/A，12%，5）=1105.32/3.6048=306.62（萬元）B方案的年金凈流量=3600/（P/A，12%，8）=3600/4.9676=724.70（萬元）由于A方案的年金凈流量小于B方案的年金凈流量，因此乙公司應選擇B方案。（3）①借款額=60/（1-20%）=75（萬元）實際年利率=12%/（1-20%）=15%②借款額=60/（1-12%）=68.18（萬元）實際年利率=12%/（1-12%）=13.64%③借款額=2×60=120（萬元）實際年利率=2×12%=24%④由于采用方案2的實際年利率最低，故應選擇方案2。(45.)已知：甲、乙、丙三個企業(yè)的相關資料如下：資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關系如下表所示：現(xiàn)金占用與銷售收入變化情況表單位：萬元該企業(yè)2020年的相關預測數(shù)據(jù)為：銷售收入20000萬元，新增留存收益100萬元；不變現(xiàn)金總額1000萬元，每元銷售收入占用變動現(xiàn)金0.05元，其他與銷售收入變化有關的資產(chǎn)負債表項目預測數(shù)據(jù)如下表所示：占用資金與銷售收入變化情況表資料三：丙企業(yè)2019年年末總股數(shù)為300萬股，無優(yōu)先股，該年利息費用為500萬元，假定該部分利息費用在2020年保持不變，預計2020年銷售收入為15000萬元，預計息稅前利潤與銷售收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2020年年初從外部籌集資金850萬元。具體籌資方案有兩個：方案1：發(fā)行普通股股票100萬股，發(fā)行價每股8.5元。2019年每股股利（D0）為0.5元，預計股利增長率為5%。方案2：平價發(fā)行5年期債券850萬元，票面利率10%，每年付息一次，到期一次還本。假定上述兩個方案的