包裝箔公司風險管理方案

包裝箔公司

風險管理方案

XX投資管理公司

目錄

一、保險...........................................................3

二、風險自留......................................................14

三、信息管理......................................................20

四、風險交流......................................................21

五、保險的運行....................................................23

六、保險的作用....................................................26

七、外部措施......................................................28

八、內(nèi)部措施......................................................32

九、重置全價的估算................................................36

十、功能性損耗的估算.............................................37

十一、洪水........................................................38

十二、風暴.......................................................41

十三、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析................................................42

十四、電池箔：需求持續(xù)超預期，近兩年有望維持緊平衡..............43

十五、必要性分析..................................................45

十六、公司概況....................................................45

公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù).......................................46

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................46

十七、投資計劃方案................................................47

建設投資估算表....................................................49

建設期利息估算表..................................................50

流動資金估算表....................................................51

總投資及構(gòu)成一覽表................................................52

項目投資計劃與資金籌措一覽表.....................................53

十八、經(jīng)濟效益....................................................54

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................55

綜合總成本費用估算表..............................................56

利潤及利潤分配表..................................................58

項目投資現(xiàn)金流量表................................................60

借款還本付息計劃表................................................63

一、保險

保險是對付可保的純粹風險的一種重要風險融資工具。0對于企業(yè)

來說，通過繳納保費，將自身面臨的風險負擔轉(zhuǎn)移給了保險公司，即

以小額成本（保險費）替代大額不確定損失（保險所保的意外事故）。

單從出險后保險公司給予賠付這一層面來看，保險并沒有改變企業(yè)所

面臨的風險2,而是事先做一個安排，使得一旦風險事故發(fā)生了，能夠

從保險公司那里得到資金彌補損失，也就是說，保險消除了損失發(fā)生

后經(jīng)濟負擔的不確定性。第十三章將會詳細討論保險的機制。

按照承保風險范圍的不同，保險可分為人身保險、財產(chǎn)保險及責

任保險三類。

1.人身保險

人身保險轉(zhuǎn)移的是那些可能會妨礙個人收入的風險。這些風險共

有四種類型：死亡、意外事故與疾病、失業(yè)以及年老，其中，商業(yè)保

險商比較愿意提供死亡、意外事故與疾病和年老等類型的保險業(yè)務，

而社會保險則涵蓋所有類型的風險。

(1)人壽保險

人壽保險是設計來管理早逝風險的。人們可能在還沒有為依賴他

生活的人做好充分的未來經(jīng)濟安排時就去世了，這種不利的經(jīng)濟后果

可以由人壽保險來解決。

人壽保險與財產(chǎn)保險和責任保險不同，它不存在部分損失的可能

性。因此，人壽保險不同于其他類型的保險設計，試圖在個人或組織

在遭到損失后使之恢復到受損前的財務狀況。我們也很難對人的生命

確定價值，所有的保單都是現(xiàn)金支付保單，一旦損失發(fā)生，保險人將

按照保單面額進行支付。

人壽保險的基本種類如下：

定期壽險。定期壽險提供一定期限內(nèi)的保障，保障期限可能是1

年、5年、10年或20年，或者到被保險人達到一個確定的年齡。定期

壽險保單僅持續(xù)一定時期，只有當被保險人在這期間死亡時，保險人

才給付受益人保險金。如果被保險人在此期間沒有死亡，則保險人不

承擔給付責任。

定期壽險的優(yōu)點源于它具有純粹保障和暫時保障的雙重特點。作

為一種純粹保障，它的保費完全用于保障，與保障程度相同的其他人

壽保險相比，其保費較低，適合于低收入者；而暫時性的特點使其非

常適合暫時需要保險的人。相應地，定期保險的缺點是無法滿足永久

性的需求；由于逆選擇發(fā)生的機會高，附加保費的比率比終身壽險要

大。

終身壽險。終身壽險提供終身保障，一般到100歲這個上限為止,

如果被保險人到100歲仍生存，保險人也會給付保險金。終身壽險包

括普通型和限期內(nèi)繳費型兩種，主要區(qū)別在繳費期限上，前者終身繳

費，后者須在有限期間內(nèi)繳清保費。終身壽險適用于那些需要永久性

保障的人，并且具有保障和儲蓄的雙重功能，保單的儲蓄部分可以用

于發(fā)生意外時貸款，也可用于支付未來的保費。

兩全保險。兩全保險類似于定期保險，有一定期限，如10年或20

年。如果被保險人在保單期限內(nèi)死亡，則保險人給付受益人保險金；

如果被保險人在期滿后仍生存，保險人給付被保險人保險金。兩全保

險不僅對死亡風險進行保障，而且對年老和退休風險進行保障，具有

一定的投資性質(zhì)。

萬能壽險。萬能壽險產(chǎn)生于20世紀70年代末80年代初美國創(chuàng)紀

錄的高利率時期它具有靈活性和透明性的特點。所謂靈活性是指,

保單所有者可以在一定限度內(nèi)根據(jù)自己的意愿增加或降低所繳保費，

并在一定限制條件下增加或降低保單面額。透明性指的是壽險產(chǎn)品定

價的三個要素一死亡率、利率和費用率會明確列明并向消費者公布。

變額壽險。這是一種終身壽險，被保險人有權決定如何對保單的

現(xiàn)金價值2進行投資，并且承擔現(xiàn)金價值和死亡給付波動帶來的投資

風險。變額壽險推出的一個目的就是解決伴隨通貨膨脹的美元購買力

下降的問題。

可調(diào)整壽險。對于個人對人壽保險不斷變化的需求和支付能力所

造成的兩難問題，出現(xiàn)于1971年的可調(diào)整壽險是一種解決辦法。這種

保險允許購買入隨著保障需求和支付能力的變動調(diào)整保單的各個方面。

在一定范圍內(nèi)，保單持有人可以提高或降低保險金額，并在保單存續(xù)

期內(nèi)增減保費。

(2)年金保險

年金是指在一定時期內(nèi)，如幾年或某人生存期間，每隔一個確定

的時期支付一定貨幣金額的經(jīng)濟合同。款項的支付可以從一個規(guī)定的

日期開始，延續(xù)若干年份或是在某人的生存期間。每個人都有可能在

喪失獲取收入的能力后仍然好好地活著，收入的減少就是我們面臨的

一種風險，年金保險可以對此進行保障。

年金保險的基本種類包括:

純粹終身年金。年金受領者只在生存期間可領取年金，死亡后停

止給付。年金受領人死亡后就沒有任何遺留價值。

償還終身年金。年金受領人死亡后，剩余的年金繼續(xù)付給受益人。

聯(lián)合和最后生存老年金。年金受領者為兩個或兩個以上，如夫婦

或兄弟姐妹，年金給付到最后一個年金受領者死亡為止。

變額年金。變額年金是一種終身年金。一般固定數(shù)額年金的退休

給付金額是固定的，一旦發(fā)生通貨膨脹，給付的購買力就會下降。而

變額年金的保費被投資于普通股及其他投資方式，且在保險人獨立的

賬戶中，這樣，變額年金的給付額就隨著普通股價格水平的變動而變

動。既然貨幣的價值隨著時間變動，那么分散化的股票投資組合的價

值也會和價格水平保持同樣的變動趨勢，因此，變額年金可以防范通

貨膨脹對個人儲蓄退休金的影響。

（3）意外與健康保險（或簡稱健康保險）

健康保險保障的是人們因生病或身體意外傷害而遭受的損失，包

括醫(yī)療費用增加及收入減少等。健康保險主要包括：

醫(yī)療費用保險。醫(yī)療費用保險提供醫(yī)療費用保障。它可以補償?shù)?/p>

費用主要有門診費用、住院費用、藥費、手術費用、各種檢查費用及

護理費等，根據(jù)補償費用的類別，還可以細分為普通醫(yī)療費用保險

（只報銷非外科的門診醫(yī)療費用）、住院費用保險、外科手術費用保

險等。

失能收入保險。當被保險人因傷病而全部或部分喪失工作能力時,

失能收入保險可以定期給付被保險人以補償其收入損失。

長期護理保險。當被保險人因失能而生活無法自理，需要住在康

復中心或在家中接受他人護理時，該保險可以對護理所需的種種費用

提供補償。

2.財產(chǎn)保險

財產(chǎn)保險是對財產(chǎn)的損毀或遺失進行保障的保險。主要包括以下

險種：

（1）火災保險

最初的火災保險只有火災一種可保風險，后來保險范圍擴大，賠

償由火災、雷電、風暴、冰雹、爆炸和其他一些危險因素引起的建筑

物、設備、家具或其他動產(chǎn)的損失。承保風險的確定采取兩種方法，

一種是指定風險，即在保單中列明所承保的特定風險；另一種只列出

除外責任，對除此之外的風險引起的損失進行賠償。保險賠償范圍包

括直接損失（如資產(chǎn)損壞的實際損失）和間接損失（如由于資產(chǎn)損失

而帶來的收入損失和/或額外開支）。

（2）海上保險

海上保險是財產(chǎn)保險中最古老的一個險種，它涉及的風險與海上

運輸有關，承保所有類型的海上運輸工具及貨物，還可承保船主的責

任，造成損失的原因包括惡劣天氣、碰撞、沉沒、擱淺、投棄、船長

或船員的惡意行為等。

(3)內(nèi)陸運輸保險

內(nèi)陸運輸保險也是與運輸有關的保險，它是海洋海上保險發(fā)展的

自然分支。交通在商業(yè)發(fā)展中起著非常關鍵的作用，因此，隨著交通

設施的發(fā)展，就產(chǎn)生了對保險的需求，以保障運輸貨物的安全。除了

海上運輸之外，還有陸上運輸，最初的陸上運輸保險只為鐵路、摩托

車、輪船、駁船等交通工具在內(nèi)河和海濱運輸?shù)呢浳锍斜?，后來擴展

到為交通和通信手段承保，如橋梁、隧道、管道、輸電線、廣播電視

通信設備等。最后，它又擴展到不屬于運輸過程中的各種財產(chǎn)，但不

包括房地產(chǎn)。

(4)農(nóng)業(yè)保險

農(nóng)業(yè)保險可以細分為種植業(yè)保險和養(yǎng)殖業(yè)保險，種植業(yè)保險是指

保險人對農(nóng)作物因水災、旱災、臺風、霜凍、冰雹、病蟲害等自然災

害而導致的減產(chǎn)或絕收承擔賠償責任；養(yǎng)殖業(yè)保險對各種牲畜、家禽

因疾病或意外事故而死亡或損傷承擔賠償責任。在國外，農(nóng)業(yè)保險一

般都得到政府資助，或由政府部門直接經(jīng)營。

(5)地震保險

地震保險是一些地震風險較高的國家或地區(qū)普遍開展的險種，例

如日本的地震保險就開展得較好，并由政府提供再保險。地震保險可

以單獨承保，也可以作為附加險。

(6)信用保險

信用保險是一個非常專業(yè)化的險種，適用于生產(chǎn)商和批發(fā)商，它

在被保險人無法從客戶那里收回應收款項時，為被保險人提供保障。

該保險要求有一個相當于正常壞賬損失額的免賠額。

(7)保證保險

保證保險是一方(保證人)與第三方(權利人)達成的協(xié)議，為

另一方(被保證人)的債務或違約行為提供保證。換句話說，就是保

證人就被保證人的某種行為進行保證，如果被保證人無法按照保證的

方式行為，則保證人要對權利人負責。

保證保險分為兩種：忠誠保險和保證保險。忠誠保險保護權利人

免受其雇員的欺騙。大多數(shù)保證保險是為建筑商、涉及法律訴訟的人、

要求獲取許可證的人出示的，它擔保被保險人是誠實的，有必要的能

力和財務實力履行他所擔保的義務。

(8)盜竊保險

盜竊保險為補償被保險人的財產(chǎn)由于他人犯罪行為而造成的損失

而設計。

（9）鍋爐爆炸保險

這是最早的意外保險之一。由于鍋爐內(nèi)部存在壓力，因此面臨爆

炸的風險，造成人身傷害和財產(chǎn)損失。為了防止損失，保險人會對鍋

爐和機器設備進行檢查，這種檢查服務是購買保險的主要原因。

（10）玻璃保險

玻璃保險也是一種特殊的意外保險，為玻璃提供廣泛的可能保護。

火災保險和海上保險也對玻璃承保，但往往只針對特定的風險，而玻

璃保險承保的原因只對火災和戰(zhàn)爭除外。

（11）所有權保險

所有權保險是一種很狹窄的特殊保險形式，它對被投保的所有權

的缺陷進行承保。土地轉(zhuǎn)讓的法律手續(xù)是相當技術性的，很可能產(chǎn)生

產(chǎn)權不明的情況。在所有權保單中，保險人同意就有缺陷的所有權轉(zhuǎn)

讓帶來的經(jīng)濟損失進行賠償。從某種意義上說，所有權保險是獨特的,

因為它所保障的是過去事件的一些影響，而不是未來事件的經(jīng)濟損失。

3.責任保險

商業(yè)經(jīng)營引起的責任風險既數(shù)量眾多又形式多樣，對一個公司而

言，法律責任引起的損失實際上是沒有一個可計算的上限的，可能引

起責任的源泉會隨著商業(yè)復雜程度的增加而倍增，因此，商業(yè)責任領

域明顯比個人責任保險領域復雜。

責任保險包括很廣泛的承保范圍，它可以簡單地分為三種類型：

雇主責任和勞工賠償、汽車責任以及一般責任。

(1)雇主責任和勞工賠償

雇主對雇員在與工作有關的傷亡事故中遭受的損失負有法律賠償

責任，包括醫(yī)療費、工資損失及撫恤金等，雇主面臨的這方面的風險

可以通過購買勞工賠償保險和雇主，責任保險來轉(zhuǎn)移。在美國的保險

體系中，勞工補償保險根據(jù)州法律規(guī)定的賠償金額給付；如果雇員或

家屬提起訴訟并且證明雇主有過失，法庭會判決雇主須對因工傷亡者

進行賠償，此時雇主責任險可以為雇主提供其在法律上應承擔的賠償

金。更詳細的討論請看第七章與第十五章。

(2)汽車保險

汽車保險是一種財產(chǎn)和責任綜合保險，分為車損險和第三者責任

險兩大部分。

車損險承保被保險人的汽車因碰撞、偷竊或其他原因造成的損失。

第三者責任險承，保被保險人因汽車事故對第三者的人身傷害和財產(chǎn)

損失應負的法律賠償責任。各國對第三者責任險大都實行強制保險。

(3)一般責任保險

商業(yè)公司的經(jīng)營活動千差萬別，它們面臨的責任風險也五花八門,

但每個公司都會面臨下面一個或幾個責任風險：

房產(chǎn)的所有和維護：因房產(chǎn)本身的原因或房產(chǎn)引起的原因使公眾、

他人受到傷害，或使他人財產(chǎn)受到損失，則房屋的所有者或租戶要為

損害負責。

商業(yè)經(jīng)營行為：如果公眾、他人或他人財產(chǎn)因房產(chǎn)所有人或其雇

員的行為遭到損害，公司要為此承擔責任。

產(chǎn)品：銷售商的法律責任風險并不會因產(chǎn)品已經(jīng)銷售或已發(fā)送給

顧客而終止，對他人造成傷害或使他人財產(chǎn)遭受損失的有瑕疵產(chǎn)品的

生產(chǎn)商或分銷商要為此承擔法律責任。

完工勞務：和產(chǎn)品風險類似，已完成的工作如果有瑕疵，則任何

由此造成的損害都會導致責任的產(chǎn)生。

連帶責任：公司有時可能會因為獨立經(jīng)營的承包商完成的工作而

承擔責任。一般來說，委托人不需為獨立承包人的過失負責，但如果

由獨立承包商完成的工作本身是不合法的，或這項工作具有固有的危

險性，或委托人應當實施監(jiān)管等情況下，委托人須負責。

合同責任：公司可以通過書面或口頭合同對另一個人的過失行為

承擔責任。

商業(yè)一般性責任保險為各種組織提供了一般性責任保險，它提供

了兩種保單：事故發(fā)生式保單和索賠提出式保單。前者以事故發(fā)生為

基礎，不論什么時候提出索賠或提起訴訟，保單都承保發(fā)生在保單有

效期內(nèi)的傷害和損失；后者只對保單有效期內(nèi)提出的索賠進行賠付。

二、風險自留

風險自留是由經(jīng)歷風險的單位自己承擔風險事故所致?lián)p失的一種

方法，它通過內(nèi)部資金的融通來彌補損失。一些發(fā)生頻率高但損失幅

度很小的風險，經(jīng)常自留于企業(yè)內(nèi)部。如果有一個正式的計劃，通常

稱為自我保險計劃。

風險自留也被視為一種殘余技術。一般來說，在指定風險管理決

策的時候，總是先考慮控制型措施和融資型措施，其他的風險，適合

于自留的，就進行自留安排；另外，還有一些風險事先沒有考慮到，

也被動地自留下來。

如果進行風險自留，風險事故一旦發(fā)生后用于彌補損失的資金一

般來源于下列幾個方面。

L將損失攤?cè)霠I業(yè)成本

對較頻繁的小額損失，可將其在一個較短時期內(nèi)攤?cè)肷a(chǎn)和營業(yè)

成本，用現(xiàn)有的收入彌補損失，而不作專門的資金準備。那些不熟悉

風險管理的個人或組織經(jīng)常會用這種方法，也稱為同期風險融資。

這種做法的好處是，相對來說，不用耗費太多精力，然而，當發(fā)

生較大金額的意外損失時，企業(yè)是否有足夠的資金來自己彌補損失？

這是此方法的局限性，它具體體現(xiàn)在兩個方面：

第一，如果損失在不同年度里波動很大，企業(yè)就可能為了獲得現(xiàn)

金補償損失，而在不利情況下變賣資產(chǎn)或以較高利率貸款。

第二，企業(yè)自身的損益狀況也有可能發(fā)生劇烈波動，如果損失發(fā)

生時，企業(yè)恰好財務狀況不佳，損失的補償勢必會面臨一定困難。

2.專用基金

如果選擇自留風險，對那些損失大，且無法準確預料的風險，則

不宜用攤?cè)氤杀镜姆椒ㄌ幚?，而應使損失代價分散在一年或數(shù)年的較

長時期中。出于此目的，企業(yè)可以以各種可能的方式，從每年的現(xiàn)金

流量中提取一定金額，逐年積累，或者一次性地提取一筆巨額資金，

以作為損失發(fā)生時的補償基金，即專用基金，也稱為自保基金。

專用基金的數(shù)額取決于企業(yè)現(xiàn)有的準備金，以及它期望從這筆錢

的其他投資活動中所獲取的機會成本。

專用基金的好處是，首先，這種方式能夠積聚較多的資金儲備；

其次，在企業(yè)利潤的“豐收年”，可以提存較多的專用基金，以平穩(wěn)

度過損失較高的利潤“歉收年”0

專用基金的主要不足是，第一，在許多國家，基金需要納稅，也

就是說，基金的來源一，般是稅后凈收入。從支出的角度來說，這非

常類似于保險費，但通過購買保險可以得到一定的稅收優(yōu)惠，因此，

很多大公司都開始考慮，能否通過某種形式，使得這筆“基金”可以

避稅。第二，如果在基金還沒有積累到一定程度時就發(fā)生了巨災，基

金的能力就會非常有限。

3.自保公司

自保公司是企業(yè)自己設立的保險公司，主要為母公司及其子公司

提供保險，并辦理再保險，有的自保公司也可以承保外界風險和接受

分人業(yè)務。

自保公司從20世紀60年代初開始興起，大部分成立于70年代末

80年代初，現(xiàn)在世界上千余家自保公司大多數(shù)是在這一階段由美國建

立的。成立自保公司的企業(yè)或財團規(guī)模都比較大，并且集中在能源、

石化、采礦及建筑材料等行業(yè)。如英國石油公司和帝國化學公司等為

承保它們自己業(yè)務范圍內(nèi)的風險在英國開設了保險公司。

自保公司大體有三種類型：只為單一母公司保險的自保公司、為

單一母公司和姊妹子公司保險的自保公司以及以利潤為中心的自保公

司。

(1)經(jīng)營與管理

自保公司的主要業(yè)務集中于建筑物及其內(nèi)部財產(chǎn)的火險、營業(yè)中

斷險、運輸險、責任險、犯罪和保證保險。很多自保公司為享受免稅

優(yōu)惠，在百慕大等地注冊。目前，自保公司主要集中在百慕大、開曼

群島，以及歐洲的格恩西島、盧森堡、曼恩島和都柏林等地。自保公

司的經(jīng)營通常是雇用自保管理公司或由母公司的風險管理部來進行。

如果母公司是跨國公司，則自保公司就會委托在東道國的許可保

險公司作為出面公司簽發(fā)保單并提供當?shù)氐姆铡３雒婀臼杖『瀱?/p>

費用或代辦費用，然后將收取的保險費自留一小部分，其余以再保險

的方式繳予自保公司。

(2)自保公司的優(yōu)點

首先，通過自保公司的交易可以降低期望納稅，這也是企業(yè)成立

自保公司的一個主要動機，第十三章將會討論，保險公司擁有優(yōu)惠的

稅收待遇。在實際中，由于種種原因，投保并不是企業(yè)的最佳選擇，

企業(yè)就希望能有一種可以被視為保險的交易作為替代，自保公司就是

這樣一種形式。

除了可以享受一般保險公司的特殊稅收政策之外，如果自保公司

是離岸建立的，還可以得到額外的稅收優(yōu)惠。許多離岸國對投資收入

和承保收入有更低的稅率，如果自保公司的收入在發(fā)生的當年不用被

母公司計入納稅收入，那么就可以得到稅收優(yōu)惠。

其次，自保公司使得承保彈性增加。自保公司經(jīng)營靈活，可以盡

量適應企業(yè)的需要，至少在其完全自留業(yè)務范圍內(nèi)的管理方式是如此。

一方面，自保公司可以承保傳統(tǒng)保險市場不保的風險；另一方面，自

保公司在關于保單條款的解釋，繳付保費的時間以及賠款的處理等方

面，都容易與企業(yè)協(xié)調(diào)一致。

再次，損失控制加強。自保公司的組建人，可以利用自保公司的

專業(yè)人才和管理技術，為企業(yè)及其所屬組織開展各種預防工作，從而

更有效地控制風險損失。

最后，可以與再保險結(jié)合。企業(yè)建立意外補償基金受自有資金力

量的限制，企業(yè)集體建立自保公司也不能完全承擔企業(yè)集團的巨額風

險。通常，企業(yè)集團的自保公司只承保一定范圍和一定比例的業(yè)務，

同時，自保公司可進入再保險市場，將風險進行轉(zhuǎn)移和分散。另外，

如果與外國保險公司的交易是再保險，在執(zhí)照稅上還可以享受稅收優(yōu)

惠，因為與外國保險公司交易的執(zhí)照稅是保險費的4%,是再保險費的

l%o

(3)自保公司的不足

自保公司也有其自身難以擺脫的限制。

第一，自保公司的業(yè)務量有限。雖然多數(shù)自保公司可以接受外來

業(yè)務，擴大了營業(yè)范圍，但大部分業(yè)務仍然來自組建人及其下屬，因

而風險單位有限，大數(shù)法則較難發(fā)揮功能。

第二，風險過于集中。自保公司所承保的業(yè)務，多數(shù)是財產(chǎn)風險

以及在傳統(tǒng)保險市場上難以獲得保障的責任風險。這些風險有時相對

集中，損失頻率高，損失幅度大，且賠償時間可能拖得很久，因此經(jīng)

營起來，難度頗大。

第三，規(guī)模小，財務基礎薄弱。自保公司的規(guī)模通常較小，組織

結(jié)構(gòu)也很簡單。自保公司的資本金較小，財務基礎脆弱，業(yè)務發(fā)展因

此受限。雖然可以吸收外來業(yè)務，但若來源不穩(wěn)、品質(zhì)不齊，則更加

增添財務負擔。

4.信用限額

當意外損失發(fā)生，企業(yè)一時無法從內(nèi)部籌措到足夠的資金以渡過

財務危機時，可以采用借人資金的方式，信用限額就是其中的一種。

利用這種方法時，企業(yè)在損失發(fā)生前，就與銀行進行談判，約定

在一段特定時間內(nèi)按預先協(xié)商好的利率和數(shù)額借支貸款，即信用限額。

如果發(fā)生了意外損失，企業(yè)就可以用信用限額來彌補損失，這筆貸款

也稱為應急貸款。

當某些風險投保的費率較高而事故發(fā)生的可能性極小時，應急貸

款較保險有更多的優(yōu)點。當然，應急貸款的利率相對于傳統(tǒng)貸款的期

望利率來說可能高一些，企業(yè)也要花費一定的時間和銀行協(xié)商安排。

5.特別貸款與發(fā)行新證券

當特大損失發(fā)生時，如果企業(yè)事先安排的融資工具效力不足或根

本沒有安排融資工具，就需要尋求特別貸款或發(fā)行新證券。與應急貸

款相比，特別貸款是沒有計劃的行為，且受損后的企業(yè)信譽降低，因

此，特別貸款的利率可能更高，條件也可能較苛刻。

表面上看，信用限額、特別貸款及發(fā)行新證券都是利用外部資金

來彌補風險所致的損失，但是貸款總需要歸還，發(fā)行新證券的過程中

原有股東也會受到影響，因此，支付損失的負擔最終還是落在企業(yè)的

股東身上。

三、信息管理

在現(xiàn)有的技術條件下，怎樣能對風險進行有效的管理？信息在其

中起著舉足輕重的作用。我們反復強調(diào)，風險是未來的一種狀態(tài)，而

且不只一種結(jié)果，但我們所做的決策卻只有一個，只有對未來的這些

不確定結(jié)果有正確的認識，才能保證決策確實達到了我們所要達到的

目的。否則，按照錯誤的預測進行風險管理決策，所采取的措施再高

明，也是，“無的放矢”。信息就是正確認識風險的保證。

信息管理包括對純粹風險的損失頻率和損失幅度進行估計，對潛

在的價格風險進行市場調(diào)研，對未來的商品價格進行預測，對數(shù)據(jù)進

行專業(yè)化的分析等。在美國，有許多公司專門從事為其他公司提供信

息和預測服務的業(yè)務，如數(shù)據(jù)庫的經(jīng)營者和風險咨詢公司。

四、風險交流

在風險管理領域，風險交流是新近被認識到的，它是指企業(yè)內(nèi)部

傳遞風險和不確定結(jié)果及處理方式等方面信息的過程。

風險交流一般具有五個特征：（1）一般的“聽眾”不了解風險管

理基本概念和基本原則；（2）即使向一般的員工介紹風險管理，仍然

有很多方面過于復雜，難以理解；（3）理解風險經(jīng)理提出的忖題往往

需要一定的專業(yè)知識，這對其他經(jīng)理來說是一個挑戰(zhàn)；（4）人們對風

險管理的態(tài)度非常主觀；（5）很多人常常低估風險管理的重要性。風

險經(jīng)理進行交流的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)應當反映以上這些特征。

第一，因為風險管理是一個相對較新的領域，所以很多管理人員

可能對風險管理的概念和原則非常陌生。由于缺乏這個領域的知識，

他們不可能在決策過程中考慮風險管理方面的意見。因此，至少在最

開始，風險經(jīng)理們的交流應當側(cè)重于教育，應當向管理人員提供風險

管理方面的概念和背景，使他們對風險管理的原則有一個初步的了解,

能把風險管理的觀點融入自己的日常活動中。

第二，很多重要的風險管理概念難以向其他領域的經(jīng)理們講清楚。

風險管理行業(yè)之外的人士很少能理解為什么企業(yè)的主動自留風險計劃

可以激勵企業(yè)提高責任水平。概，率原理、信息與不確定性之間的關

系對很多人都是一個難題。而且，風險管理經(jīng)常隨時間的變動而改變

自己的方向。雖然很多管理功能是按年或按季度來評價的，但風險管

理活動不適用于這種短期的參考框架。當然，風險經(jīng)理的策略應當符

合公司的短期目標和長期目標，但是，短期目標往往不適合用來評價

風險管理措施的真正效果。

第三，就那些想完全理解風險暴露內(nèi)容的“聽眾”或傳達者而言,

很多重要的風險管理問題需要特殊的知識。環(huán)境傷害就是一個非常好

的例子。大多數(shù)風險經(jīng)理都認識到環(huán)境傷害是一個非常嚴重的問題，

而且他們的腦海中還可能伴隨著一些可怕的情節(jié)。但是，當已經(jīng)確認

存在某種特定的環(huán)境傷害危險時，風險經(jīng)理有時需要一些技術方面的

專業(yè)知識，如化學、生物和環(huán)境科學方面的知識，許多重要風險源

（如車間安全、政治風險、健康保健服務、融資）的認識過程都需要

一些非常專業(yè)的知識。

第四，對風險的態(tài)度可能受個人因素的影響，這種影響很可能因

人而異。因此，風險經(jīng)理遇到的挑戰(zhàn)之一就是，人們可能以不同的方

式來解釋相互交流的信息。因此對信息的主觀評價是風險交流中的一

個特殊問題。

第五，諸如團體健康保健成本、員工賠償金、環(huán)境傷害、產(chǎn)品責

任及信用責任等對很多企業(yè)來說都是一些亟待解決的重要問題?；ハ?/p>

告知各自的重要性是風險交流的主要目標之一。

五、保險的運行

保險公司的主要經(jīng)營活動可以劃分為費率厘定、展業(yè)、承保、損

失理賠、投資五個環(huán)節(jié)。

1.費率厘定

保險費率是每一單位保險的價格，它和保險費不同，保險費取決

于費率和購買保險的份數(shù)。保險費率由保險公司的精算部門厘定，包

括純保費和附加保費兩部分。純保費完全是風險的體現(xiàn)，取決于分攤

到每一風險單位的預期損失八①，主要用于未來賠付，附加保費則用于

支付公司的運營費用。

如同其他商品價格一樣，保險費率是保險產(chǎn)品成本的體現(xiàn)。但保

險業(yè)又有和其他行業(yè)不同的特點，因此，保險費率也與其他行業(yè)產(chǎn)品

的價格有著不同的特征。

首先，其他行業(yè)的產(chǎn)品在制定價格的時候，成本一般是確定可知

的，但保險產(chǎn)品是對未來的一種保障，而未來是什么樣現(xiàn)在還不能完

全確定②，因此，未來的成本只能是一種預測，費率就建立在這種預

測的基礎之上。

其次，其他很多行業(yè)的產(chǎn)品價格可以基于市場供需進行漲跌，但

由于保險特殊的角色，很多國家和地區(qū)的保險費率都要接受政府的監(jiān)

管，不能過高，不能有不公平的差別對待，在一段時間內(nèi)要保持相對

的穩(wěn)定。

2.展業(yè)

保險公司的展業(yè)部門有時也稱為代理部，是其銷售或市場策劃部

門。該部門負責外部的銷售環(huán)節(jié)，由代理人或公司支付薪水的銷售代

表負責。

代理人是展業(yè)環(huán)節(jié)的中堅力量。產(chǎn)險公司和壽險公司的代理人有

不同的作用，在財產(chǎn)和責任保險中，代理人是“授權訂立、終上、修

改保險合同的個人”，在人壽保險中，代理人的權限就受到較多的限

制。

除了通過代埋人展業(yè)之外，近年來出現(xiàn)了一些新型的保險營銷渠

道，如郵政保險、電話銷售、銀行保險等。

3.承保

并不是所有的風險保險公司都會接納，保險公司會對風險單位進

行選擇并且分級，這個過程就是承保。

承保是防止逆向選擇的關鍵環(huán)節(jié)。它的目標并不是選擇那些不會

發(fā)生損失的風險單位，而是要避免過多地承保實際損失大于預期損失

的高風險標的。此外，保險公司也要通過承保來防止保險標的過度集

中以減少巨災損失。

承保的質(zhì)量直接關系到費率是否充分。精算師計算出來的費率，

是由承保人員應用于每一類型的標的上的，因此，從事承保工作的人

員必須具備敏銳的判斷力及有關不同風險標的損失的廣泛知識，只有

這樣，才能做出準確的判斷。承保的過程不僅僅是接受或拒絕，還包

括級別的調(diào)整。如某一個風險單位在某個費率水平上不被承保，但它

可能適合在另一個費率水平上被承保。

4.損失理賠

保險的損失補償作用是在理賠中實現(xiàn)的。理賠包括四個步驟：（1）

通報損失。即向保險公司通報損失發(fā)生，大多數(shù)情況下，都要求通報

要盡可能快。（2）調(diào)查。保險公司接到通報后，就要判斷是否真的發(fā)

生了承保范圍內(nèi)的損失。（3）提供損失證明。（4）支付或拒絕支付。

如果一切都符合規(guī)定，保險公司將賠付損失。如果不符合條件，如損

失并沒有發(fā)生、保單未承保已發(fā)生的損失或索賠的金額不合理等，則

拒賠。

5.投資

投資是保險經(jīng)營的重要支柱。由于用于投資的資金一部分必須支

付未來的索賠，因此保險投資的首要原則是安全性原則。投資回報是

費率厘定過程中的一個重要變量。人壽保險公司在計算保費時會假設

可獲得的最低利率，財產(chǎn)和責任保險公司也將投資收益考慮到費率計

算中。

六、保險的作用

對于企業(yè)來說，保險的作用主要有以下幾點：

1.經(jīng)濟補償

保險的首要目的就是當被保險人遭受不可預期的損失時，按照保

險合同向被保險人提供經(jīng)濟補償，為其迅速恢復生產(chǎn)、經(jīng)營及正常的

生活秩序提供保障。

2.減少不確定性

購買保險之前，當企業(yè)面臨某種風險時，未來是不確定的，不知

道什么時候會發(fā)生風險事故，事故造成的損失有多大。如果不購買保

險，企業(yè)就會為此而擔憂，可能就會拿出精力和資金做一些其他的風

險控制工作。但購買保險之后，每年只需繳納固定數(shù)額的保費即可，

一旦發(fā)生損失，保險公司會按照合同進行賠償，免除了企業(yè)的后顧之

憂，減少了不確定性。

3.提供防災防損服務

保險的作用與吸引力不僅僅是事后的經(jīng)濟補償，還包括事前的風

險分析與防災防損服務。事實證明，許多完善的風險管理制度都是由

這兩方面合作完成的。

保險公司擁有大量風險事故的數(shù)據(jù)，具備如何對這些數(shù)據(jù)進行分

析以及如何進行防災防損的技術與手段，在風險管理方面具有專業(yè)性。

保險公司為企業(yè)提供防災防損服務，不僅有技術上的優(yōu)勢，而且對保

險公司最終降低索賠成本、通過降低風險進而降低保費來吸引消費者、

獲得良好的聲譽與形象都有極大的幫助。

4.投資

由于保費是在保險金支付之前一段時間預先收取的，保險公司會

從中提留各種準備金，并將這些暫時閑置的準備金進行投資。尤其對

于壽險公司，投資更是對付利率風險的重要手段。

保險投資不僅會在一定程度上降低保費、保障公司業(yè)務的正常運

行進而保障投保人的利益，而且一些帶有投資埋財功能的險種還會使

投保人從中獲益。

七、外部措施

除了內(nèi)部措施之外，還有一些來自保險公司外部的力量對償付能

力不足風險進行管理。

L償付能力評級

償付能力評級是評級公司對保險公司的償付能力做出的評估，它

綜合考慮了保險公司的理賠能力、經(jīng)營能力、財務質(zhì)量及資產(chǎn)質(zhì)量等

多方面得出結(jié)果。

公司的風險經(jīng)理非常關注權威評級機構(gòu)的評級結(jié)果，他們會選擇

評級高的保險公司進行合作。

2.償付能力的監(jiān)管

保險監(jiān)管有很多環(huán)節(jié)，如對保險人開立的許可、對保險人的檢查

等，但它的首要目標是防止保險公司喪失償付能力。對償付能力的監(jiān)

管包括三個層次：第一，對保險公司的償付能力風險進行監(jiān)測；第二,

對保險公司的資本和資產(chǎn)進行限制；第三，為防止保險公司的確到了

償付能力不足的地步時，保單受益人遭受損失，監(jiān)管部門要建立向無

償付能力的保險公司提供索賠保障的保證體系。前兩個方面是為了降

低損失頻率，相應的措施為監(jiān)管預警，第三個方面是為了降低項失幅

度，相應措施為建立保證基金或風險保障基金。

(1)監(jiān)管預警

監(jiān)管預警的目的在于對潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險業(yè)

發(fā)達的美國為例，在監(jiān)管預警中，監(jiān)管者使用了保險監(jiān)管財務系統(tǒng)和

風險資本兩種不同的系統(tǒng)。

保險監(jiān)管財務系統(tǒng)是一些計算機軟件，包含了一些與償付能力狀

況有關的財務指標。1974年，美國保險監(jiān)督官協(xié)會使用了保險監(jiān)管信

息系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用計算機分析收集到的需要審查的各種比率來找出

存在資金問題的保險人。經(jīng)過改進后，系統(tǒng)中針對財產(chǎn)一責任保險公

司的比率有11個，針對人壽一健康保險公司的比率有12個。通過對

比歷史上出現(xiàn)過破產(chǎn)的保險公司和具有償付能力的保險公司的比率值,

系統(tǒng)規(guī)定了每項比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險公司有與

這些設定的標準發(fā)生偏離的比率，那就需要對其財務報表進行深入審

查。

盡管保險監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息，但是它作為

預測保險人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評。到了20

世紀90年代初，作為償付能力監(jiān)督方案的一部分，保險監(jiān)督官協(xié)會發(fā)

展了發(fā)現(xiàn)潛在危機的保險公司的其他工具，如償付能力財務分析工具。

FAST使用了更多的財務比率，每個比率都劃定了若干區(qū)間，對應于不

同分值。對某個保險公司進行償付能力預測時，先將各比率的得分算

出，再將分數(shù)加總，就得到一個總分，監(jiān)管者根據(jù)這個總分進行判斷。

除了保險監(jiān)管財務系統(tǒng)之外，美國保險監(jiān)督官協(xié)會還于1992年和

1993年分別向各州提供了關于人壽一健康保險公司和財產(chǎn)一責任保險

公司的風險資本標準的示范性法規(guī)。在風險資本標準中，對保險人風

險資本數(shù)量的要求是不同的，取決于保險人所面臨的風險，包括承保

風險、保險人投資有價證券組合的風險等。風險資本標準的基本思想

是：承擔高風險的保險公司必須擁有更多的資本0來滿足風險費本要

求。

風險資本標準要求保險公司調(diào)整后的總資本和被用于反映保險人

經(jīng)營風險的風險資本的數(shù)量相匹配。保險監(jiān)督官將實際資本與風險資

本進行對比，相應的標準以及可能采取的措施。

（2）保險保障基金

如果保險公司真的到了破產(chǎn)的地步，就需要有一個保障基金來彌

補保險公司破產(chǎn)時公眾遭受的損失。

保障基金的征收可以在事前進行，由所有保險公司按照自留保費

的一定比例進行繳納，也可以在某個保險公司出現(xiàn)了無償付能力的狀

況后，由其他有經(jīng)營業(yè)務的保險公司按市場份額比例承擔無償付能力

的保險公司賠償額超過其資產(chǎn)的那一部分。

保障基金在使用中，對保單持有人的救濟一般都有一定的免賠額。

免賠額既可以是一個固定的數(shù)額，也可以是索賠的一定比例，如美國

的喪失償付能力保證基金在很多賠償條件中都規(guī)定了一個100美元的

免賠額，而中國的保險保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。

1995年《保險法》頒布后，中國就著手建立并不斷完善保險保障

基金制度，率先在金融行業(yè)建立了市場化的風險自救機制，以保障被

保險人的利益，維護保險市場和金融市場穩(wěn)定。2004年年末，中國保

監(jiān)會發(fā)布了《保險保障基金管理辦法》（保監(jiān)會令［2004］第16號），

于2005年1月1日正式實施，這標志著中國的保險保障基金正式開始

建立。2008年9月，保監(jiān)會、財政部、中國人民銀行三部門共同頒布

了新的《保險保障基金管理辦法》，并經(jīng)國務院批準，由政府出資設

立了中國保險保障基金有限責任公司，依法負責保險保障基金的籌集、

管理和使用。保監(jiān)會依法對保障基金公司業(yè)務和保障基金的籌集、管

理、運作進行監(jiān)督。伴隨保障基金公司業(yè)務逐步開展，基金規(guī)模不斷

壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億

元，增長了2.3倍。

根據(jù)《保險保障基金管理辦法》的規(guī)定，使用保險保障基金有三

種方式。一是對保單持有人的救濟，即直接向非人壽保險合同保單持

有人提供救濟，通常的流程是：發(fā)布救濟公告并接受登記救濟申請；

進行保單的甄別確認；經(jīng)監(jiān)管部門審批后，實施救濟。二是對保單受

讓公司的救濟，即向依法接受人壽保險合同的保險公司提供救濟，通

常的流程是：核定受讓壽險保單損失；確定保單受讓公司并與其達成

救濟方案；方案經(jīng)審批后，實施救濟。三是對保險公司的風險處置，

即由中國保監(jiān)會擬定風險處置方案和使用辦法，經(jīng)和有關部門協(xié)商后,

報經(jīng)國務院批準，一般包括：股權托管、股權重組、流動性救助等方

式。依據(jù)《保險保障基金管理辦法》規(guī)定，在保險公司被依法撤銷或

者依法實施破產(chǎn)，其清算財產(chǎn)不足以償付保單利益時，保險保障基金

將按照以下規(guī)則對保單持有人提供救助。

八、內(nèi)部措施

1.增加資本金

(1)資本金的概念

保險公司的資本金是指資產(chǎn)的市場價值與負債的市場價值之差。

資產(chǎn)的市場價值即保險公司的股票、債券、房地產(chǎn)和現(xiàn)金等的市場價

值，負債的市場價值等于保險公司承，諾將來為已出售保單支付的索

賠額的現(xiàn)值。

如果某保險公司的資產(chǎn)為1000萬元，期望負債為900萬元，則它

有100萬元的資本金，但如果實際發(fā)生的負債達到1010萬元，那么該

保險公司的資產(chǎn)和負債之間就有一個負的差額，保險公司的資本金為

負數(shù)，此時，保險公司就出現(xiàn)了償付能力不足，10萬元的負債沒有能

力償付。

大多數(shù)保險公司都會通過合理選擇資產(chǎn)與負債，持有適當數(shù)額的

資本金，以避免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產(chǎn)方面，經(jīng)過嚴格的精

算厘定費率，對保險投資進行科學的組合；在負債方面，選擇自己有

能力承保的風險，加強從承保到理賠過程的管理。

(2)資本金的來源

保險公司的資產(chǎn)和負債在很多情況下都會有一個差額。如果這個

差額是負的，誰負責提供額外的資本金來支付不足的部分？如果這個

差額是正的，誰有權利擁有超出的部分？這個問題和保險公司的所有

制有關。目前保險公司所有權形式主要有兩種：相互制保險公司和股

份制保險公司。

相互制公司是合伙型公司，保單持有人是公司的所有者。公司開

辦時，通常是投資人提供啟動資本金，如果出現(xiàn)不利情況，啟動資本

金可以用來支付保費的不足部分。相互制公司開始運營后，將會用營

業(yè)利潤繼續(xù)積累資本金，也可以將利潤作為紅利支付給保單持有人。

股份制保險公司是投資人所有的保險公司，這些投資人擁有公司

的股票。最初的資本金是通過發(fā)行股票募集來的，以后的資本金可以

通過營業(yè)利潤、股票或債券的發(fā)售來積累。當預期成本和實際成本出

現(xiàn)差異時，股東在有限責任的范圍內(nèi)負責不足的部分，也有權利擁有

超額的部分。

(3)增加資本金的成本。

雖然增加資本金可以使保險公司償付能力不足的概率降為無限小

甚至為零，但是，持有資本金是有成本的，它的數(shù)額不可能無限增力口。

資本金的成本與機會成本有關。資本金來自投資者，投資者把錢

投到的保險公司，也就放棄了投資到其他渠道的機會，這就產(chǎn)生了機

會成本。機會成本與不同投資渠道之間的差異有關。如果投資其他渠

道比投資保險公司有更高的收益，那么保險公司募集資金的成本就會

較高。

2.承保風險分散

根據(jù)大數(shù)定律，分散化是一種內(nèi)部風險抑制措施。承保風險的分

散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類型的大量保單，使得平均索

賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有關的風險時，就會面臨

區(qū)域內(nèi)風險標的之間的相關性問題。一場洪水過后，某個地區(qū)的房屋

可能全部受災，損失是正相關的。如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保

單，這種相關性就會在一定程度上被中和，一個地區(qū)受災，另一個地

區(qū)可能沒有受災，這樣，平均索賠成本的標準差就會減小。又如，如

果保險公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險，一旦出現(xiàn)空難,

很容易出現(xiàn)償付能力不足，而經(jīng)營多個險種，有助于中和這和相關性。

平均索賠成本（即實際值）和期望值之間的差異是承保風險的來

源，分散化降低了承保風險。但同時，它也阻礙了保險公司專注于某

項產(chǎn)品或者某個區(qū)域的市場。

3.再保險

再保險是保險人通過保險把風險損失轉(zhuǎn)移出去的一種技術，是在

若干保險人之間分擔風險的一種方式。

根據(jù)風險分攤的形式，再保險可大致分為比例再保險和非比例再

保險。比例再保險是指再保險人為分出保險人（即原保險人）分擔一

定比例的索賠成本。例如，分出保險人承擔風險損失的70%,再保險人

承擔30%。相應地，分出保險人將保費的一定比例支付給再保險人。

非比例再保險指的是當索賠成本超過一定闊值時，超出部分由再

保險人負擔。這個闊值可以針對某個風險標的的索賠成本，也可以針

對分出保險人在某個時間范圍內(nèi)（如一年）的總索賠成本。

對于分出保險人來說，再保險通過風險轉(zhuǎn)移而使其在承保某個風

險時減少所持有的資本金，但是，因為和原保險同樣的道理，分出保

險人向再保險人購買再保險是有成本的。

4.合埋選擇資產(chǎn)

保險公司的償付能力不足問題源自預期與實際之間的差距，這種

差距除了與保費有關之外，還與投資有關。資產(chǎn)選擇合理，較高的投

資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險公

司因償付能力不足而破產(chǎn)。20世紀末，日本相繼有幾家壽險公司破產(chǎn),

就是因為在股票市場投資比例過大，導致受股票市場長期低迷所累。

從整體上看，固定收益?zhèn)耐顿Y占了主要部分，這種債券的違

約風險很低，比較適合于保險資金對安全性的要求。產(chǎn)險公司投資股

票的比例比壽險公司多，一是因為產(chǎn)險公司資金以短期為主，適合于

股票投資；還有一個原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲得的

紅利大部分可免繳所得稅。

九、重置全價的估算

1.加和法

這種方法按照資產(chǎn)成本的構(gòu)成，以現(xiàn)行市價為標準，計算被評估

資產(chǎn)的重置全價。首先，將資產(chǎn)按成本分為若干組成部分，再確定各

組成部分的現(xiàn)時價格，然后加總得出待評估資產(chǎn)的重置全價。

其中，直接成本指的是購置全新資產(chǎn)的全部支出中可直接計入購

置成本的支出。如果是自制資產(chǎn)，直接成本包括生產(chǎn)過程的費用、安

裝費用和按成本利潤率計算的利潤；如果是外購資產(chǎn)，直接成本則包

括該資產(chǎn)按現(xiàn)行市價的購置費用、設備安裝所需的材料費和人工成本

等。

間接成本是指購置全新資產(chǎn)的全部支出中不能直接計入成本的支

出，如管理費用、設計制圖費用等。在實際工作中為了簡化間接成本

的估算，通常對間接成本按直接成本的一定比例進行估算，或者將人

工成本乘以一定的分配率，這里的分配率是指一元人工成本應分攤多

少間接成本，它可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析得到。

2.功能價值法

資產(chǎn)功能與資產(chǎn)成本之間一般都存在著線性關系或指數(shù)關系，功

能價值法即基于這種關系，選擇與被評估資產(chǎn)具有相同或相似用途、

性質(zhì)的參照資產(chǎn)，按照被評估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的生產(chǎn)能力的比例來估

算被評估資產(chǎn)的重置全價。

3.物價指數(shù)法

物價指數(shù)法又稱為價格趨勢法，它利用統(tǒng)計預測，通過價格變化

趨勢等指標，對被評估資產(chǎn)的賬面價值進行調(diào)整，使之變?yōu)楣浪阗Y產(chǎn)

的重置全價。

十、功能性損耗的估算

功能性損耗是一種無形損耗，它是指由于科技進步造成的貶值。

要確定資產(chǎn)的功能性貶值，首先要選取可比資產(chǎn)，可比資產(chǎn)比待估資

產(chǎn)要更新、效率更高、更能節(jié)約原材料或能源。其次，確定待估資產(chǎn)

在一年中較可比資產(chǎn)的營運損失，即確定可比資產(chǎn)在一年的營運中比

待估資產(chǎn)多節(jié)約的費用或是多增加的產(chǎn)出量的價值，這可視為待估資

產(chǎn)在尚可使用年限內(nèi)每年超額支出的產(chǎn)品生產(chǎn)成本或是功能性貶值的

數(shù)額。最后，估測出待估資產(chǎn)的剩余使用年限，從而計算出待估資產(chǎn)

在剩余年限內(nèi)年功能性貶值的折現(xiàn)值。

H■一、洪水

洪水災害是指超出水道的天然或人工限制水流危及人們生命財產(chǎn)

安全的現(xiàn)象。

中國是世界上洪水災害發(fā)生最頻繁的國家。洪水主要集中在東部,

目前約1/10的國土面積、5億人口、5億畝耕地、100多座大中城市、

全國70%的工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值受到洪水風險的威脅。時間上，除黃河凌汛外,

中國的洪水大都發(fā)生在7—9月；地區(qū)上，洪水主要發(fā)生在中國七大江

河及其支流的中下游地區(qū)。

（1）長江

長江水災的主要特點是：

①發(fā)生頻率高-----般性水災年年發(fā)生，大水災大約3—5年發(fā)生

一次，特大水災大約10—20年發(fā)生一次。

②水災范圍廣。

③汛期長，洪水峰高量大---長江干流實測最大洪水流量92600

米/秒（大通，1954年），調(diào)查最大洪水流量110000米/秒（枝城，

1870年)。一次特大洪水過程歷時常常超過50天，1998年特大洪水

自6月中旬到8月底，歷時兩個多月。

④洪水年際變化較小。

⑤伴隨暴雨洪水，中上游地區(qū)常發(fā)生數(shù)以萬計的崩塌、滑坡、泥

石流，因此進一步加劇了災害的破壞損失程度。

⑥泥沙淤積比較嚴重，江湖行洪、蓄洪能力逐漸下降，洪水水位

不斷升高，洪水災害趨于嚴重，防洪抗災難度越來越大。

⑦主要洪災區(qū)人口、城鎮(zhèn)、財產(chǎn)密集，經(jīng)濟比較發(fā)達，洪災破壞

損失嚴重。

(2)淮河

1991年淮河流域發(fā)生較大洪水，淮河壬陽關、蚌埠水位分別為

26.51米和21.98米，居新中國成立后的第二位。由于當時淮河干流洪

水位長期居高不下，加上沿淮兩岸地勢低洼和嚴重的雨情水情，形成

“關門淹”。這次洪水使全流域受災面積達8000多萬畝，直接經(jīng)濟損

失340億元，京滬、淮南等鐵路交通幾度中斷，損失十分嚴重。

(3)黃河

黃河下游洪水分為暴雨洪水和冰凌洪水兩種類型。暴雨洪水由暴

雨形成，一般發(fā)生在6月下旬至10月中旬，7、8月份最大。洪水主要

來源于中游地區(qū)。黃河下游東壩頭以，下，黃河流向轉(zhuǎn)為東北方向，

由于緯度的變化，溫度的差異，容易形成冰凌洪水。黃河下游屬于不

穩(wěn)定封河和開河，凌洪災害在12月至來年3月上旬之間時有發(fā)生。治

黃以來的兩次堤防決口就發(fā)生在凌汛季節(jié)。

(4)海河

海河流域主要分布在我國華北地區(qū)，沿渤海灣向西扇形打開。海

河流域洪水由暴雨形成，故洪水發(fā)生的時間和分布與暴雨基本一致。

洪水發(fā)生時間一般都在6—9月。特大洪水多出現(xiàn)在7、8月。

(5)珠江

珠江流域洪水災害頻繁，尤以中下游和三角洲為甚。近年來，洪

水出現(xiàn)的幾率日漸增大，洪災造成的損失也隨著人口的增加和經(jīng)濟的

發(fā)展而日益加重。據(jù)廣東、廣西兩省(自治區(qū))1988—1998年十年來

的統(tǒng)計，直接經(jīng)濟損失達1873億元，平均每年損失184億元。

(6)遼河

遼河流域暴雨多集中在7—8月，暴雨歷時一般在3天以內(nèi)，主要

雨量集中在24小時內(nèi)。由于暴雨歷時短，雨量集中，主要產(chǎn)流區(qū)為山

區(qū)、丘陵，產(chǎn)流速度快，故洪水峰高量小，陡漲陡落。

(7)松花江

松花江洪水主要發(fā)生在7—9月，尤以8月為多，洪水主要來自嫩

江和第二松花江的上游山區(qū)及廣大區(qū)間。由于河槽的調(diào)蓄影響，洪水

傳播時間較長，漲落較慢。

十二、風暴

1.時空分布

風暴風險造成了許多災難性的事件，在一些國家，例如美國，風

暴是所有自然風險中最嚴重的風險，從近年來的一些承保損失看出，

這些災難性的損失有近三分之二是由風暴造成的。

中國是世界上少數(shù)幾個受風暴影響較嚴重的國家之一，影響范圍

主要在太行山一武陵山以東，特別是東南沿海地區(qū)及海域。臺風是風

暴中最嚴重的一種類型。據(jù)統(tǒng)計，中國平均每年約有7個臺風登陸，

造成巨大經(jīng)濟損失，特別是隨著沿海地區(qū)的開發(fā)和發(fā)展，損失逐年上

升。1989年臺風引起的風暴潮、暴雨使3100萬畝農(nóng)田受災，倒房60

萬間，直接經(jīng)濟損失達50億元。

中國登陸的臺風大體有5—6年和10年左右的準周期。由于臺風

路徑的變化，其影響范圍也隨之改變。一般來說，5月份僅影響廣東、

廣西、海南、臺灣；6月份向北擴大到福建；7、8月份再向北擴大到

浙江、上海、江蘇、山東、遼寧；9月份開始，影響范圍回縮到上海以

南；10月份回縮到浙江以南；11月份回縮到臺灣、廣東和海南地區(qū)；

12月份僅影響廣東。從臺風影響范圍的季節(jié)變化來看，基本與洪澇同

步。但是每年的情況也不是完全重復。

2,損失程度的表示

風暴用風速和方位來描述。Beaufort級用來衡量風暴的風速可以

看，8-11級的風暴稱為熱帶風暴。當風暴超過11級時，如果它在大西

洋或太平洋北部地區(qū)生成，則稱為颶風，如果在印度洋上生成，稱為

旋風，而在西太平洋地區(qū)生成時，則稱為臺風。

龍卷風也是風暴的一種類型，它是一種強烈的、小范圍的空氣渦

旋，是在極不穩(wěn)定天氣下由空氣強烈對流運動而產(chǎn)生的，由雷暴云底

伸展至地面的漏斗狀云（龍卷）產(chǎn)生的強烈的旋風。龍卷風的水平范

圍很小，直徑從幾米到幾百米，平均為250米左右，最大為1千米左

右。在空中直徑可有幾千米，最大有10千米。極大風速每小時可達

150千米至450千米，龍卷風持續(xù)時間，一般僅幾分鐘，最長不過幾十

分鐘，但造成的災害很嚴重。

十三、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

保持經(jīng)濟社會平穩(wěn)較快發(fā)展，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，發(fā)展平衡性、

包容性和可持續(xù)性不斷增強，確保如期全面建成小康社會。到2017年,

全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年同口徑翻一番；到

2020年，全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值邁上新臺階，城鄉(xiāng)居民人均收入同步提升。

——產(chǎn)業(yè)支撐更加有力?！叭笮屡d產(chǎn)業(yè)”實現(xiàn)快速發(fā)展，傳統(tǒng)

產(chǎn)業(yè)進一步提質(zhì)增效，初步構(gòu)建起支撐區(qū)域發(fā)展的產(chǎn)業(yè)新體系。

——城市品質(zhì)更加優(yōu)良。進一步突出以人為本，城市綜合功能進

一步完善，環(huán)境質(zhì)量不斷提升，社會民生持續(xù)改善。

——人民生活更加美好。就業(yè)、教育、文化、衛(wèi)生、體育、社保、

住房等公共服務體系更加健全，初步實現(xiàn)城鄉(xiāng)基本公共服務均等化，

人民群眾生活質(zhì)量、健康水平和文明素質(zhì)不斷提高，參與感、獲得感、

幸福感顯著增強。

十四、電池箔：需求持續(xù)超預期，近兩年有望維持緊平衡

鋰離子電池用鋁箔分為：鋰電池正極集流體用鋁箔、鋰電池外包

裝鋁塑膜用鋁箔、極耳用鋁箔。通常所說的電池鋁箔，是指鋰電池正

極集流體用鋁箔。電池正極箔一方面是集流體電極，另一方面又是鋰

電池正極材料的載體，也就是鋰電材料要涂布其上。電池鋁箔是鋰電

池生產(chǎn)的重要原材料。正極由正極極耳、高溫膠帶、正極集流體鋁箔

和正極材料組成，正極集流體鋁箔厚約0.016mm。

鋰電池正極鋁箔有平箔和表面改性箔兩種。平箔有高的強度、高

的電導率與高平整度；表面改性箔由于表面粗糙化，活性物質(zhì)附著性

大有提高，同時可以減少粘接劑用量，電池特性也得以改善。高端動

力電池的正極集流體鋁箔的技術含量較高。集流體用鋁箔以1060、

1070、1100、1235、3003等型號合金為主，主流厚度規(guī)格是10-20u%

部分電池生產(chǎn)廠家用到8口叫未來的方向是繼續(xù)減薄，甚至可能減到

6Limo與此同時，電池廠對強度的要求卻更高，因此電池正極第箔的

生產(chǎn)并不是想象的那么簡單。

基本工藝無明顯差異，Know-How構(gòu)筑技術壁壘。鋁箔主要分為熱

軋及連續(xù)鑄軋，一般工業(yè)用的雙零鋁箔、普單箔、電池箔等基本屬于

純鋁系列，較為適用連續(xù)鑄軋。雖然電池箔的要求明顯高于普通0.1mm

鋁箔，但生產(chǎn)技術和工藝基本一致。例如鼎勝新材在鋰電鋁箔需求大

增之后，將杭州基地的雙零箔轉(zhuǎn)產(chǎn)為電池箔。

大部分現(xiàn)有批量供貨的鋰電池正極鋁箔可滿足中低端的鋰電池需

求，高端產(chǎn)品具有一定門檻。普通級電池箔的抗拉強度Rm在

150N/mm2?180N/mm2之間，一般電池箔能夠達到普通級，但是高強度、

高精度、高表面品質(zhì)等等產(chǎn)品仍然只有部分廠商可以批量生產(chǎn)。

預計到2025年，全球電池鋁箔總需求量將達到82.5萬噸，四年

CAGR增速達到43%。據(jù)前述數(shù)據(jù)預測，2021年全球電池鋁箔總需求量

為19.5萬噸,其中動力電池14.3萬噸，儲能0?9萬噸,消費電子4.3

萬噸。預計到2025年，全球電池鋁箔總需求量將達到82.5萬噸，四

年CAGR增速達到43%。其中動力電池65.9萬噸，儲能9.8萬噸，消費

電子6.9萬噸。

十五、必要性分析

1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求

作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過100%。預計未來幾年公司的

銷售規(guī)模仍將保持快速增長。

隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的

市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能

潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設，

公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠

定基礎。

2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要

隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不

斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)

品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領先水

準，提高生產(chǎn)的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才

能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內(nèi)領先地位。

十六、公司概況

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XX投資管理公司

2、法定代表人：鄭xx

3、注冊資本：620萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2012-6-10

7、營業(yè)期限：2012-6-10至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司主要財務數(shù)據(jù)

公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產(chǎn)總額10434.458347.567825.84

負債總額3220.412576.332415.31

股東權益合計7214.045771.235410.53

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)

項目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入31771.5025417.2023828.63

營業(yè)利潤7810.976248.785858.23

利潤總額7255.105804.085441.33

凈利潤5441.334244.243917.76

歸屬于母公司所有

5441.334244.243917.76

者的凈利潤

十七、投資計劃方案

（一）投資估算的依據(jù)

本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資

金，估算的主要依據(jù)包括：

1、《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》

2、《投資項目可行性研究指南》

3、《建設項目投資估算編審規(guī)程》

4、《建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定》

5、《建設工程工程量清單計價規(guī)范》

6、《企業(yè)工程設計概算編制辦法》

7、《建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定》

（二）項目費用與效益范圍界定

本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；

項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程

中費用與效益計算范圍相一致性的原則。

本期項目建設投資26675.70萬元，包括：工程費用、工程建設其

他費用和預備費三個部分。

（三）工程費用

工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建

設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備費、其他前期

工作費用，合計22942.18萬元。

1、建筑工程費估算

根據(jù)估算，本期項目建筑工程費為10008.29萬元。

2、設備購置費估算

設備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程

設備價格，同時參照《機電產(chǎn)品報價手冊》和《建設項目概算編制辦

法及各項概算指標》規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行

估算。本期項目設備購置費為12292.04萬元。

3、安裝工程費估算

本期項目安裝工程費為641.85萬元。

（四）工程建設其他費用

本期項目工程建設其他費用為3116.46萬元。

（五）預備費

本期項目預備費為617.06萬元。

建設投資估算表

單位：萬元

序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計

1工程費用10008.2912292.04641.85