光伏焊帶公司風(fēng)險管理分析

光伏焊帶公司

風(fēng)險管理分析

XX有限公司

目錄

一、內(nèi)部措施......................................................3

二、外部措施......................................................7

三、保險的運行...................................................11

四、保險的作用...................................................14

五、考察風(fēng)險的角度...............................................16

六、不確定的水平與風(fēng)險...........................................17

七、純粹風(fēng)險與投機風(fēng)險..........................................20

八、基本風(fēng)險與特定風(fēng)險..........................................24

九、危害性風(fēng)險及其損失..........................................25

十、金融風(fēng)險.....................................................27

十一、企業(yè)價值的影響因素........................................29

十二、風(fēng)險成本的影響............................................30

十三、風(fēng)險成本之間的替代........................................30

十四、風(fēng)險成本的構(gòu)成............................................32

十五、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析...............................................36

十六、裝機成本大幅下降，平價上網(wǎng)時代來臨........................37

十七、必要性分析.................................................39

十八、項目概況...................................................39

十九、組織架構(gòu)分析...............................................42

勞動定員一覽表...................................................42

二十、發(fā)展規(guī)劃...................................................44

二H--、SWOT分析...............................................47

二十二、法人治理.................................................55

一、內(nèi)部措施

1.增加資本金

(1)資本金的概念

保險公司的資本金是指資產(chǎn)的市場價值與負(fù)債的市場價值之差。

資產(chǎn)的市場價值即保險公司的股票、債券、房地產(chǎn)和現(xiàn)金等的市場價

值，負(fù)債的市場價值等于保險公司承，諾將來為已出售保單支付的索

賠額的現(xiàn)值。

如果某保險公司的資產(chǎn)為1000萬元，期望負(fù)債為900萬元，則它

有100萬元的資本金，但如果實際發(fā)生的負(fù)債達(dá)到1010萬元，那么該

保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債之間就有一個負(fù)的差額，保險公司的資本金為

負(fù)數(shù)，此時，保險公司就出現(xiàn)了償付能力不足，10萬元的負(fù)債沒有能

力償付。

大多數(shù)保險公司都會通過合理選擇資產(chǎn)與負(fù)債，持有適當(dāng)數(shù)額的

資本金，以避免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產(chǎn)方面，經(jīng)過嚴(yán)格的精

算厘定費率，對保險投資進行科學(xué)的組合；在負(fù)債方面，選擇自己有

能力承保的風(fēng)險，加強從承保到理賠過程的管理。

(2)資本金的來源

會成本。機會成本與不同投資渠道之間的差異有關(guān)。如果投資其他渠

道比投資保險公司有更高的收益，那么保險公司募集資金的成本就會

較高。

2.承保風(fēng)險分散

根據(jù)大數(shù)定律，分散化是一種內(nèi)部風(fēng)險抑制措施。承保風(fēng)險的分

散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類型的大量保單，使得平均索

賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有關(guān)的風(fēng)險時，就會面臨

區(qū)域內(nèi)風(fēng)險標(biāo)的之間的相關(guān)性問題。一場洪水過后，某個地區(qū)的房屋

可能全部受災(zāi)，損失是正相關(guān)的。如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保

單，這種相關(guān)性就會在一定程度上被中和，一個地區(qū)受災(zāi)，另一個地

區(qū)可能沒有受災(zāi)，這樣，平均索賠成本的標(biāo)準(zhǔn)差就會減小。又如，如

果保險公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險，一旦出現(xiàn)空難,

很容易出現(xiàn)償付能力不足，而經(jīng)營多個險種，有助于中和這種相關(guān)性。

平均索賠成本（即實際值）和期望值之間的差異是承保風(fēng)險的來

源，分散化降低了承保風(fēng)險。但同時，它也阻礙了保險公司專注于某

項產(chǎn)品或者某個區(qū)域的市場。

3.再保險

再保險是保險人通過保險把風(fēng)險損失轉(zhuǎn)移出去的一種技術(shù)，是在

若干保險人之間分擔(dān)風(fēng)險的一種方式。

根據(jù)風(fēng)險分?jǐn)偟男问?，再保險可大致分為比例再保險和非比例再

保險。比例再保險是指再保險人為分出保險人（即原保險人）分擔(dān)一

定比例的索賠成本。例如，分出保險人承擔(dān)風(fēng)險損失的70%,再保險人

承擔(dān)30%。相應(yīng)地，分出保險人將保費的一定比例支付給再保險人。

非比例再保險指的是當(dāng)索賠成本超過一定闊值時，超出部分由再

保險人負(fù)擔(dān)。這個闊值可以針對某個風(fēng)險標(biāo)的的索賠成本，也可以針

對分出保險人在某個時間范圍內(nèi)（如一年）的總索賠成本。

對于分出保險人來說，再保險通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移而使其在承保某個風(fēng)

險時減少所持有的資本金，但是，因為和原保險同樣的道理，分出保

險人向再保險人購買再保險是有成本的。

4.合理選擇資產(chǎn)

保險公司的償付能力不足問題源自預(yù)期與實際之間的差距，這種

差距除了與保費有關(guān)之外，還與投資有關(guān)。資產(chǎn)選擇合理，較高的投

資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險公

司因償付能力不足而破產(chǎn)。20世紀(jì)末，日本相繼有幾家壽險公司破產(chǎn),

就是因為在股票市場投資比例過大，導(dǎo)致受股票市場長期低迷所累。

從整體上看，固定收益?zhèn)耐顿Y占了主要部分，這種債券的違

約風(fēng)險很低，比較適合于保險資金對安全性的要求。產(chǎn)險公司投資股

票的比例比壽險公司多，一是因為產(chǎn)險公司資金以短期為主，適合于

股票投資；還有一個原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲得的

紅利大部分可免繳所得稅。

二、外部措施

除了內(nèi)部措施之外，還有一些來自保險公司外部的力量對償付能

力不足風(fēng)險進行管理。

1.償付能力評級

償付能力評級是評級公司對保險公司的償付能力做出的評估，它

綜合考慮了保險公司的理賠能力、經(jīng)營能力、財務(wù)質(zhì)量及資產(chǎn)質(zhì)量等

多方面得出結(jié)果。

公司的風(fēng)險經(jīng)理非常關(guān)注權(quán)威評級機構(gòu)的評級結(jié)果，他們會選擇

評級高的保險公司進行合作。

2.償付能力的監(jiān)管

保險監(jiān)管有很多環(huán)節(jié)，如對保險人開業(yè)的許可、對保險人的檢查

等，但它的首要目標(biāo)是防止保險公司喪失償付能力。對償付能力的監(jiān)

管包括三個層次：第一，對保險公司的償付能力風(fēng)險進行監(jiān)測；第二,

對保險公司的資本和資產(chǎn)進行限制；第三，為防止保險公司的確到了

償付能力不足的地步時，保單受益人遭受損失，監(jiān)管部門要建立向無

償付能力的保險公司提供索賠保障的保證體系。前兩個方面是為了降

低損失頻率，相應(yīng)的措施為監(jiān)管預(yù)警，第三個方面是為了降低損失幅

度，相應(yīng)措施為建立保證基金或風(fēng)險保障基金。

(1)監(jiān)管預(yù)警

監(jiān)管預(yù)警的目的在于對潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險業(yè)

發(fā)達(dá)的美國為例，在監(jiān)管預(yù)警中，監(jiān)管者使用了保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)和

風(fēng)險資本兩種不同的系統(tǒng)。

保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)是一些計算機軟件，包含了一些與償付能力狀

況有關(guān)的財務(wù)指標(biāo)。1974年，美國保險監(jiān)督官協(xié)會使用了保險監(jiān)管信

息系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用計算機分析收集到的需要審查的各種比率來找出

存在資金問題的保險人。經(jīng)過改進后，系統(tǒng)中針對財產(chǎn)一責(zé)任保險公

司的比率有11個，針對人壽一健康保險公司的比率有12個。通過對

比歷史上出現(xiàn)過破產(chǎn)的保險公司和具有償付能力的保險公司的比率值,

系統(tǒng)規(guī)定了每項比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險公司有與

這些設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生偏離的比率，那就需要對其財務(wù)報表進行深入審

查。

盡管保險監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息，但是它作為

預(yù)測保險人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評。到了20

世紀(jì)90年代初，作為償付能力監(jiān)督方案的一部分，保險監(jiān)督官協(xié)會發(fā)

展了發(fā)現(xiàn)潛在危機的保險公司的其他工具，如償付能力財務(wù)分析工具。

FAST使用了更多的財務(wù)比率，每個比率都劃定了若干區(qū)間，對應(yīng)于不

同分值。對某個保險公司進行償付能力預(yù)測時，先將各比率的得分算

出，再將分?jǐn)?shù)加總，就得到一個總分，監(jiān)管者根據(jù)這個總分進行判斷。

除了保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)之外，美國保險監(jiān)督官協(xié)會還于1992年和

1933年分別向各州提供了關(guān)于人壽一健康保險公司和財產(chǎn)一責(zé)任保險

公司的風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)的示范性法規(guī)。在風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)中，對保險人風(fēng)

險資本數(shù)量的要求是不同的，取決于保險人所面臨的風(fēng)險，包括承保

風(fēng)險、保險人投資有價證券組合的風(fēng)險等。風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)的基本思想

是：承擔(dān)高風(fēng)險的保險公司必須擁有更多的資本0來滿足風(fēng)險資本要

求。

風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)要求保險公司調(diào)整后的總資本和被用于反映保險人

經(jīng)營風(fēng)險的風(fēng)險資本的數(shù)量相匹配。保險監(jiān)督官將實際資本與風(fēng)險資

本進行對比，相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)以及可能采取的措施。

(2)保險保障基金

如果保險公司真的到了破產(chǎn)的地步，就需要有一個保障基金來彌

補保險公司破產(chǎn)時公眾遭受的損失。

保障基金的征收可以在事前進行，由所有保險公司按照自留保費

的一定比例進行繳納，也可以在某個保險公司出現(xiàn)了無償付能力的狀

況后，由其他有經(jīng)營業(yè)務(wù)的保險公司按市場份額比例承擔(dān)無償付能力

的保險公司賠償額超過其資產(chǎn)的那一部分。

保障基金在使用中，對保單持有人的救濟一般都有一定的免賠額。

免賠額既可以是一個固定的數(shù)額，也可以是索賠的一定比例，如美國

的喪失償付能力保證基金在很多賠償條件中都規(guī)定了一個100美元的

免賠額，而中國的保險保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。

1995年《保險法》頒布后，中國就著手建立并不斷完善保險保障

基金制度，率先在金融行業(yè)建立了市場化的風(fēng)險自救機制，以保障被

保險人的利益，維護保險市場和金融市場穩(wěn)定。2004年年末，中國保

監(jiān)會發(fā)布了《保險保障基金管理辦法》（保監(jiān)會令［2004］第16號），

于2005年1月1日正式實施，這標(biāo)志著中國的保險保障基金正式開始

建立。2008年9月，保監(jiān)會、財政部、中國人民銀行三部門共同頒布

了新的《保險保障基金管理辦法》，并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由政府出資設(shè)

立了中國保險保障基金有限責(zé)任公司，依法負(fù)責(zé)保險保障基金的籌集、

管理和使用。保監(jiān)會依法對保障基金公司業(yè)務(wù)和保障基金的籌集、管

理、運作進行監(jiān)督。伴隨保障基金公司業(yè)務(wù)逐步開展，基金規(guī)模不斷

壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億

元，增長了2.3倍。

根據(jù)《保險保障基金管理辦法》的規(guī)定，使用保險保障基金有三

種方式。一是對保單持有人的救濟，即直接向非人壽保險合同保單持

有人提供救濟，通常的流程是：發(fā)布救濟公告并接受登記救濟申請；

進行保單的甄別確認(rèn)；經(jīng)監(jiān)管部門審批后，實施救濟。二是對保單受

讓公司的救濟，即向依法接受人壽保險合同的保險公司提供救濟，通

常的流程是：核定受讓壽險保單損失；確定保單受讓公司并與其達(dá)成

救濟方案；方案經(jīng)審批后，實施救濟。三是對保險公司的風(fēng)險處置，

即由中國保監(jiān)會擬定風(fēng)險處置方案和使用辦法，經(jīng)和有關(guān)部門協(xié)商后,

報經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，一般包括：股權(quán)托管、股權(quán)重組、流動性救助等方

式。依據(jù)《保險保障基金管理辦法》規(guī)定，在保險公司被依法撤銷或

者依法實施破產(chǎn)，其清算財產(chǎn)不足以償付保單利益時，保險保障基金

將按照以下規(guī)則對保單持有人提供救助。

三、保險的運行

保險公司的主要經(jīng)營活動可以劃分為費率厘定、展業(yè)、承保、損

失理賠、投資五個環(huán)節(jié)。

1.費率厘定

保險費率是每一單位保險的價格，它和保險費不同，保險費取決

于費率和購買保險的份數(shù)。保險費率由保險公司的精算部門厘定，包

括純保費和附加保費兩部分。純保費完全是風(fēng)險的體現(xiàn)，取決于分?jǐn)?/p>

到每一風(fēng)險單位的預(yù)期損失八①，主要用于未來賠付，附加保費則用于

支付公司的運營費用。

如同其他商品價格一樣，保險費率是保險產(chǎn)品成本的體現(xiàn)。但保

險業(yè)又有和其他行業(yè)不同的特點，因此，保險賽率也與其他行業(yè)產(chǎn)品

的價格有著不同的特征。

首先，其他行業(yè)的產(chǎn)品在制定價格的時候，成本一般是確定可知

的，但保險產(chǎn)品是對未來的一種保障，而未來是什么樣現(xiàn)在還不能完

全確定②，因此，未來的成本只能是一種預(yù)測，費率就建立在這種預(yù)

測的基礎(chǔ)之上。

其次，其他很多行業(yè)的產(chǎn)品價格可以基于市場供需進行漲跌，但

由于保險特殊的角色，很多國家和地區(qū)的保險費率都要接受政府的監(jiān)

管，不能過高，不能有不公平的差別對待，在一段時間內(nèi)要保持相對

的穩(wěn)定。

2.展業(yè)

保險公司的展業(yè)部門有時也稱為代理部，是其銷售或市場策劃部

門。該部門負(fù)責(zé)外部的銷售環(huán)節(jié)，由代理人或公司支付薪水的銷售代

表負(fù)責(zé)。

代理人是展業(yè)環(huán)節(jié)的中堅力量。產(chǎn)險公司和壽險公司的代理人有

不同的作用，在財產(chǎn)和責(zé)任保險中，代理人是“授權(quán)訂立、終止、修

改保險合同的個人”，在人壽保險中，代理人的權(quán)限就受到較多的限

制。

除了通過代理人展業(yè)之外，近年來出現(xiàn)了一些新型的保險營銷渠

道，如郵政保險、電話銷售、銀行保險等。

3.承保

并不是所有的風(fēng)險保險公司都會接納，保險公司會對風(fēng)險單位進

行選擇并且分級，這個過程就是承保。

承保是防止逆向選擇的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。它的目標(biāo)并不是選擇那些不會

發(fā)生損失的風(fēng)險單位，而是要避免過多地承保實際損失大于預(yù)期損失

的高風(fēng)險標(biāo)的。此外，保險公司也要通過承保來防止保險標(biāo)的過度集

中以減少巨災(zāi)損失。

承保的質(zhì)量直接關(guān)系到費率是否充分。精算師計算出來的費率，

是由承保人員應(yīng)用于每一類型的標(biāo)的上的，因此，從事承保工作的人

員必須具備敏銳的判斷力及有關(guān)不同風(fēng)險標(biāo)的損失的廣泛知識，只有

這樣，才能做出準(zhǔn)確的判斷。承保的過程不僅僅是接受或拒絕，還包

括級別的調(diào)整。如某一個風(fēng)險單位在某個費率水平上不被承保，但它

可能適合在另一個費率水平上被承保。

4.損失理賠

保險的損失補償作汪是在理賠中實現(xiàn)的。理賠包括四個步驟：（1）

通報損失。即向保險公司通報損失發(fā)生，大多數(shù)情況下，都要求通報

要盡可能快。（2）調(diào)查。保險公司接到通報后，就要判斷是否真的發(fā)

生了承保范圍內(nèi)的損失。（3）提供損失證明。（4）支付或拒絕支付。

如果一切都符合規(guī)定，保險公司將賠付損失。如果不符合條件，如損

失并沒有發(fā)生、保單未承保已發(fā)生的損失或索賠的金額不合理等，則

拒賠。

5.投資

投資是保險經(jīng)營的重要支柱。由于用于投資的資金一部分必須支

付未來的索賠，因此保險投資的首要原則是安全性原則。投資回報是

費率厘定過程中的一個重要變量。人壽保險公司在計算保費時會假設(shè)

可獲得的最低利率，財產(chǎn)和責(zé)任保險公司也將投資收益考慮到費率計

算中。

四、保險的作用

對于企業(yè)來說，保險的作用主要有以下幾點：

L經(jīng)濟補償

保險的首要目的就是當(dāng)被保險人遭受不可預(yù)期的損失時，按照保

險合同向被保險人提供經(jīng)濟補償，為其迅速恢復(fù)生產(chǎn)、經(jīng)營及正常的

生活秩序提供保障。

2.減少不確定性

購買保險之前，當(dāng)企業(yè)面臨某種風(fēng)險時，未來是不確定的，不知

道什么時候會發(fā)生風(fēng)險事故，事故造成的損失有多大。如果不購買保

險，企業(yè)就會為此而擔(dān)憂，可能就會拿出精力和資金做一些其他的風(fēng)

險控制工作。但購買保險之后，每年只需繳納固定數(shù)額的保費即可，

一旦發(fā)生損失，保險公司會按照合同進行賠償，免除了企業(yè)的后顧之

憂，減少了不確定性。

3.提供防災(zāi)防損服務(wù)

保險的作用與吸引力不僅僅是事后的經(jīng)濟補償，還包括事前的風(fēng)

險分析與防災(zāi)防損服務(wù)。事實證明，許多完善的風(fēng)險管理制度都是由

這兩方面合作完成的。

保險公司擁有大量風(fēng)險事故的數(shù)據(jù)，具備如何對這些數(shù)據(jù)進行分

析以及如何進行防災(zāi)防損的技術(shù)與手段，在風(fēng)險管理方面具有專業(yè)性。

保險公司為企業(yè)提供防災(zāi)防損服務(wù)，不僅有技術(shù)上的優(yōu)勢，而且對保

險公司最終降低索賠成本、通過降低風(fēng)險進而降低保費來吸引消費者、

獲得良好的聲譽與形象都有極大的幫助。

4.投資

由于保費是在保險金支付之前一段時間預(yù)先收取的，保險公司會

從中提留各種準(zhǔn)備金，并將這些暫時閑置的準(zhǔn)備金進行投資。尤其對

于壽險公司，投資更是對付利率風(fēng)險的重要手段。

保險投資不僅會在一定程度上降低保費、保障公司業(yè)務(wù)的正常運

行進而保障投保人的利益，而且一些帶有投資理財功能的險種還會使

投保人從中獲益。

五、考察風(fēng)險的角度

風(fēng)險可以從三個角度來考察。

首先，風(fēng)險與人們活動的目標(biāo)有關(guān)。人們從事某項活動，總是在

事先有一個預(yù)期的目標(biāo)，希望達(dá)到某種目的。如果人們對于這一目標(biāo)

的實現(xiàn)沒有十分的把握，存在偏離目標(biāo)的可能，那么，人們就會認(rèn)為

該項活動有風(fēng)險。

其次，風(fēng)險同行動方案的選擇有關(guān)。對于一項活動，總是有多種

行動方案可供選擇，應(yīng)該采取哪種方案才能不受或少受損失？如果這

項活動既可能造成損失，也可能帶來收益，那么哪種方案才能既減少

損失，又保證收益？不同的行動方案，風(fēng)險是不同的。

最后，風(fēng)險與世界的未來變化有關(guān)。當(dāng)客觀環(huán)境或者人們的思想

發(fā)生變化時，活動的結(jié)果也會發(fā)生變化。如果世界永恒不變，人們也

不會有風(fēng)險的概念。

六、不確定的水平與風(fēng)險

風(fēng)險總是用在這樣的一些場合，即未來將要發(fā)生的結(jié)果是不確定

的。我們在解釋風(fēng)，險時，很多時候會用到不確定這個詞。但不確定

并不等同于風(fēng)險。為了滿足風(fēng)險測度的需要，有必要將不確定與風(fēng)險

加以區(qū)分。

不確定與確定是特定時間下的概念。在《韋伯斯特新詞典》中，

“確定”的一個解釋是“一種沒有懷疑的狀態(tài)”，而確定的反義詞

“不確定”也就成為“懷疑自己對當(dāng)前行為所造成的將來結(jié)果的預(yù)測

能力因此，不確定這一術(shù)語，描述的是一種心理狀態(tài)，它是存在

于客觀事物與人們的認(rèn)識之間的一種差距，反映了人們由于難以預(yù)測

未來活動和事件的后果而產(chǎn)生的懷疑態(tài)度。

有的時候，一項活動雖然有多種可能的結(jié)果，人們由于無法掌握

活動的全部信息，因此事先不能確切預(yù)知最終會產(chǎn)生哪一種結(jié)果，但

可以知道每一種結(jié)果出現(xiàn)的概率。另外一些時候，人們可能連這些概

率都不能估計出來，甚至未來會出現(xiàn)哪些結(jié)果都不可知。這些都是不

確定的情況。

一項活動的結(jié)果的不確定程度，一方面和這項活動本身的性質(zhì)有

關(guān)，另一方面，也是很主要的一個方面，是和人們對這項活動的認(rèn)知

有關(guān)的。

在不確定的這三個水平中，第1級是不確定的最低水平，這一層

次的不確定只是指不能確定究竟哪一種結(jié)果會發(fā)生，但未來有哪些結(jié)

果以及每種結(jié)果發(fā)生的概率是確定的，所以通常也被稱為“客觀不確

定”?？陀^不確定是自然界本身所具有的、一種統(tǒng)計意義上的不確定,

是由大量的歷史經(jīng)歷或試驗所揭示出的一種性質(zhì)，它是指那些有明確

的定義，但不一定出現(xiàn)的事件中所包含的不確定性。例如投幣試驗就

是一個典型的客觀不確定的例子。我們無法確定未來一次投幣的結(jié)果

是正面還是反面，但有一點是肯定的，即其正反面出現(xiàn)的概率皆為0.5。

由此可知，客觀不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結(jié)

果所固有的狹義的不唯一所造成的，即雖然結(jié)果是正還是反不能唯一

確定，但結(jié)果的概率分布唯一確定。概率論是處理客觀不確定的主要

工具。

第2級不確定的程度更高一些，對于這一級的活動，雖然知道未

來會有哪些結(jié)果，但事先既不知道未來哪種結(jié)果會發(fā)生，也不清楚每

種結(jié)果發(fā)生的概率，即這是一種廣義的結(jié)果不唯一。這種不確定是由

于我們對系統(tǒng)的動態(tài)發(fā)展機制缺乏深刻的認(rèn)識。這一類活動要么是發(fā)

生的可能性很小，目前還沒有足夠的數(shù)據(jù)和信息判斷各種結(jié)果出現(xiàn)的

概率，例如核事故；要么是影響最終結(jié)果的因素很多，事先無法判斷,

例如一個司機在行駛的過程中可能遭遇車禍，他可以判斷車禍造成的

結(jié)果，但一般情況下很難準(zhǔn)確估計卷入到一場車禍中的可能性以及不

同損失程度的可能性，除非事先能夠掌握車輛行駛的地形、行駛的時

間、路況、司機以及其他駕駛員的行駛習(xí)慣、車輛的性能、保養(yǎng)程度

和維修費用等信息。由于在這一級中，結(jié)果發(fā)生的概率的不確定主要

是由于人們沒有足夠的信息來進行判斷，進而帶有一定主觀猜測的成

分，因此也稱為“主觀不確定”。

第3級的不確定程度最高，早期的太空探險等活動都屬于這種類

型。

理論上來說，隨著歷史資料與信息的逐漸增多，高級別的不確定

可以轉(zhuǎn)化為低級別，的不確定。不確定是存在于客觀事物與人們的認(rèn)

識之間的一種差距，有關(guān)活動的信息掌握得越充分，人們對此活動的

認(rèn)識越充分，不確定的程度就越小。例如隨著時間的推移，如果得到

了足夠的核事故數(shù)據(jù)，就可以判斷除去人為破壞或疏忽因素之外的核

事故的發(fā)生概率。

風(fēng)險中的不確定指的是第1級和第2級的不確定，而第3級的不

確定嚴(yán)格來說已不是風(fēng)險管理的范疇。但在實踐中，人們有時也會將

第3級不確定事件的結(jié)果劃分為幾類，從而將其簡化為第2級的不確

定事件加以處理。例如，多種形式的責(zé)任風(fēng)險屬于第3級的不確定，

暴露于責(zé)任風(fēng)險的結(jié)果取決于法律環(huán)境的進一步完善，法律環(huán)境包括

決定個體或組織是否承擔(dān)責(zé)任和承擔(dān)多少責(zé)任的法律條款。然而保險

商一般會對他們承擔(dān)的責(zé)任數(shù)量進行限制，至少確定為兩個結(jié)果（最

小和最大的損失），這些限制就使得保險商所面臨的不確定由第3級

降到了第2級。

風(fēng)險的不確定主要來源于以下幾方面：

（1）與客觀過程本身的不確定有關(guān)的客觀的不確定；

（2）由于所選擇的為了準(zhǔn)確反映系統(tǒng)真實物理行為的模擬模型只

是原型的一個，造成了模型的不確定；

（3）不能精確量化模型輸入?yún)?shù)而導(dǎo)致的參數(shù)的不確定；

（4）數(shù)據(jù)的不確定，包括測量誤差、數(shù)據(jù)的不一致性和不均勻性,

數(shù)據(jù)處理和轉(zhuǎn)換誤差，出于時間和空間限制數(shù)據(jù)樣本缺乏足夠的代表

性等。

這些不確定的來源分別涉及風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險評價和風(fēng)

險管理措施的選擇，它們貫穿了風(fēng)險管理的始終。

七、純粹風(fēng)險與投機風(fēng)險

按照風(fēng)險所導(dǎo)致的后果不同，可以將風(fēng)險分為純粹風(fēng)險與投機風(fēng)

險。

1.純粹風(fēng)險

純粹風(fēng)險是指只有損失機會而無獲利機會的風(fēng)險。純粹風(fēng)險導(dǎo)致

的后果只有兩種：或者損失，或者無損失，沒有獲利的可能性?；馂?zāi)、

疾病、死亡等都是純粹風(fēng)險。又如，一個人買了一輛汽車，他立即就

會面臨一些風(fēng)險，如汽車碰撞、丟失等。對這個車主來說，結(jié)果只可

能有兩種：或者發(fā)生損失，或者沒有損失，因此，他面臨的這些風(fēng)險

都屬于純粹風(fēng)險。

2.投機風(fēng)險

投機風(fēng)險是指那些既存在損失可能性，也存在獲利可能性的風(fēng)險,

它所導(dǎo)致的結(jié)果有三種可能：損失、無損失也無獲利、獲利。股票是

說明投機風(fēng)險的一個很好的例子。人們購買股票以后，必然面臨三種

可能的結(jié)果：股票的價格下跌，持股人遭受損失2；股票價格不變，持

股人無損失但也不獲利；股票價格上漲，持股人獲利。又如生產(chǎn)商所

面臨的其生產(chǎn)所用原材料的價格風(fēng)險，當(dāng)原材料市場價格上漲時，生

產(chǎn)商的生產(chǎn)成本增大，這是一種損失；而當(dāng)原材料市場價格下跌時，

生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本減小，則其盈利就會增大；而當(dāng)原材料市場價格不

變時，生產(chǎn)商無損失也無獲利。

3.二者在風(fēng)險管理方面的比較

對純粹風(fēng)險和投機風(fēng)險做出區(qū)分是非常重要的，因為二者在很多

方面都有所不同，這就使得適用的風(fēng)險管理措施也有所區(qū)別。

首先，如果要控制風(fēng)險②，則很多純粹風(fēng)險可以通過采取一定的

措施來影響產(chǎn)生這些風(fēng)險的原因，從而達(dá)到降低風(fēng)險的目的。例如，

一個工廠面臨火災(zāi)風(fēng)險，它可以采取安裝煙火報警器、自動噴淋系統(tǒng)、

防火卷簾等設(shè)備以及加強職工防火滅火培訓(xùn)等措施降低火災(zāi)發(fā)生的可

能性及損失幅度。而大多數(shù)投機風(fēng)險則不具備這樣的性質(zhì)。例如一個

公司面臨匯率風(fēng)險，對于造成匯率波動的經(jīng)濟因素，一個公司是根本

無法控制的。面對這類投機風(fēng)險，風(fēng)險承受體（即承擔(dān)風(fēng)險的組織或

個人）可以從提高自身的風(fēng)險承受能力或回避風(fēng)險等角度來降低風(fēng)險。

其次，如果要想在損失發(fā)生后獲得補償―①，則大多數(shù)純粹風(fēng)險都

可以選擇保險來管理。2這些可以通過保險來轉(zhuǎn)移的風(fēng)險稱為可保風(fēng)險,

它們的損失概率和損失幅度能夠比較容易地用大數(shù)定律估算出，大數(shù)

定律是保險公司預(yù)估損失以及厘定費率時的一個重要的理論基礎(chǔ)。另

外，某個被保險人發(fā)生損失時，其他的被保險人不會同時都遭受這種

損失，這樣就可以通過商業(yè)保險公司的保險來進行損失的分?jǐn)?。而絕

大多數(shù)投機風(fēng)險事故的發(fā)生變化無常，很難應(yīng)用大數(shù)定律預(yù)測未來損

失②，當(dāng)某個市場因素，如利率發(fā)生變動時，可能有一大批企業(yè)會受

到負(fù)面影響，這些都不符合傳統(tǒng)保險運作原理的要求，不是傳統(tǒng)保險

業(yè)務(wù)經(jīng)營的對象，這就必須要尋找其他的應(yīng)付措施。如價格風(fēng)險就通

常使用金融衍生合約②來管理，由于價格風(fēng)險在給一些風(fēng)險承擔(dān)者帶

來損失的同時，可能使另一些風(fēng)險承擔(dān)者獲益，因此和保險的損失分

攤不同，金融衍生合約的原理是將可能遭受損失一方的損失風(fēng)險轉(zhuǎn)移

給可能獲取收益的一方。

最后，從損失的角度來說，純粹風(fēng)險所造成的損失與投機風(fēng)險不

同，它是社會財富和人身的凈損失。如2008年中國漢川大地震造成超

過8451億元的直接經(jīng)濟損失，又如2011年日本“3?11”震災(zāi)的直接

經(jīng)濟損失高達(dá)16.9萬億日元，是1995年阪神大地震的損失的1.8倍。

除了這些直接損失以外，純粹風(fēng)險還會造成大量的間接損失，如稅收

減少、社會福利費減少、價格波動、人們實際生活水平降低等。

而投機風(fēng)險發(fā)生后，一部分人遭受了損失，另一部分人卻可能從

中獲利。實際上風(fēng)險事故并沒有改變社會財富的總量，沒有產(chǎn)生凈損

失，只是將社會財富在一定范圍和程度上進行了重新分配。因此，從

整個社會的角度來說，對一些純粹風(fēng)險采取損失控制的做法比進行風(fēng)

險融資要積極。例如水災(zāi)風(fēng)險，即便是有了成熟的水災(zāi)保險，如果只

是保險，沒有一系列相應(yīng)的損失控制的做法，對于風(fēng)險承擔(dān)者個體來

說水災(zāi)風(fēng)險可能就降低了，但整個地區(qū)甚至國家的水災(zāi)風(fēng)險并沒有降

低。這里值得一提的是，美國的“國家洪水保險計劃”之所以比較成

功，就是因為它將保險和損失控制有機地結(jié)合在一起，達(dá)到了降低全

社會水災(zāi)總損失的目的。

八、基本風(fēng)險與特定風(fēng)險

按照風(fēng)險的起源以及影響范圍不同，風(fēng)險可以分為基本風(fēng)險與特

定風(fēng)險。

1.基本風(fēng)險

基本風(fēng)險是由非個人的，或至少是個人往往不能阻止的因素所引

起的、損失通常波及很大范圍的風(fēng)險。這種風(fēng)險事故一旦發(fā)生，任何

特定的社會個體都很難在較短的時間內(nèi)阻止其蔓延。例如與社會、政

治有關(guān)的戰(zhàn)爭、失業(yè)、罷工等，以及地震、洪水等自然災(zāi)害都屬于基

本風(fēng)險?；撅L(fēng)險不僅僅影響一個群體或一個團體，而且影響到很大

的一組人群，甚至整個人類社會。

由于基本風(fēng)險主要不在個人的控制之下，又由于在大多數(shù)情況下

它們并不是由某個特定個人的過錯所造成的，個人也無法有效分散這

些風(fēng)險，因此，應(yīng)當(dāng)由社會而不是個人來應(yīng)付它們，這就產(chǎn)生了社會

保險。例如在美國，洪水風(fēng)險就是由聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局制定出一系

列措施進行風(fēng)險管理。此外，社會保險所覆蓋的風(fēng)險也包括那些私營

保險市場不能提供充分保障的風(fēng)險，它被視作是對市場失靈的一種補

救，同時也表現(xiàn)出社會對于促進公平以及保護弱勢人群利益的愿望。

例如，失業(yè)風(fēng)險一般就不由商業(yè)保險公司進行保險，而是由社會保險

計劃負(fù)責(zé)，又如傷殘、健康、退休等保障也是由社會保險來負(fù)擔(dān)。

2.特定風(fēng)險

特定風(fēng)險是指由特定的社會個體所引起的，通常是由某些個人或

者某些家庭來承擔(dān)損失的風(fēng)險。例如，由于火災(zāi)、爆炸、盜竊等所引

起的財產(chǎn)損失的風(fēng)險，對他人財產(chǎn)損失和身體傷害所負(fù)法律責(zé)任的風(fēng)

險等，都屬于特定風(fēng)險。

特定風(fēng)險通常被認(rèn)為是由個人引起的，在個人的責(zé)任范圍內(nèi)，因

此，它們的管理也主要由個人來完成，如通過保險、損失防范和其他

工具來應(yīng)付這一類風(fēng)險。

基本風(fēng)險和特定風(fēng)險的界定也不是一成不變的，它隨著時代和觀

念的不同而不同。如失業(yè)在過去被認(rèn)為是特定風(fēng)險，是由于個人懶惰

或無能的緣故造成的，而現(xiàn)在則認(rèn)為失業(yè)主要是整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面的

問題造成的，屬于基本風(fēng)險。

九、危害性風(fēng)險及其損失

1、危害性風(fēng)險

危害性風(fēng)險指的是對安全和健康有危害的風(fēng)險，它們都是純粹風(fēng)

險。對于企業(yè)而言，傳統(tǒng)上的“風(fēng)險管理”指的就是對這類風(fēng)險進行

管理。

影響企業(yè)的主要危害性風(fēng)險包括：

(1)財產(chǎn)損毀風(fēng)險

由于物理損壞、被盜或政府征收(被外國政府沒收財產(chǎn))而引起

的公司資產(chǎn)價值減少的風(fēng)險。

(2)法律責(zé)任風(fēng)險

由于給客戶、供應(yīng)商、股東以及其他團體帶來人身傷害或者財產(chǎn)

損失，從而必須承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任的風(fēng)險。

(3)員工傷害風(fēng)險

員工受到了工傷范圍內(nèi)所指的人身傷害，按照員工賠償法必須進

行賠償，以及承擔(dān)其他法律責(zé)任的風(fēng)險。

(4)員工福利風(fēng)險

一般公司都會制訂員工福利計劃，當(dāng)員工死亡、生病或傷殘時同

意給予一定的費用支付，而這些費用的支付是不確定的，我們稱之為

員工福利風(fēng)險。

2、危害性風(fēng)險的損失

危害性風(fēng)險的損失可以分為直接損失和間接損失。

任何一次危害性風(fēng)險所致風(fēng)險事故造成的損失形態(tài)均離不開這些

類型。如一個制造類企業(yè)遭受火災(zāi)，被燒毀的廠房和機器設(shè)備為直接

損失，如果有員工受到傷害，或者燒毀了寄托人存放在此的財物，所

發(fā)生的費用也都是直接損失。

如果機器設(shè)備被燒毀，則會使得這些設(shè)備未受損失時可以產(chǎn)生的

正常利潤減少甚至完全喪失；企業(yè)的生產(chǎn)中斷很可能永久失去一些客

戶，或者企業(yè)按合同必須在一定時期內(nèi)交付產(chǎn)品，那么企業(yè)就可能需

要以很高的成本租賃替代設(shè)備來繼續(xù)維持生產(chǎn)；當(dāng)直接損失很大時，

企業(yè)的實力下降，這可能會使得其獲取貸款或發(fā)行新股的成本增加，

當(dāng)融資成本很高時，企業(yè)還可能會放棄一些盈利很好的投資項目；如

果損失巨大，企業(yè)還有可能要進入破產(chǎn)程序，進行費用昂貴的破產(chǎn)清

算，以上這些都屬于純粹風(fēng)險的間接損失。

十、金融風(fēng)險

大部分金融風(fēng)險源自市場中商品價格、利率或匯率波動，如果是

涉及股票和金融衍生品業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，還會受到這些交易的影響。

由這些因素造成的風(fēng)險也常稱為價格風(fēng)險，它是企業(yè)普遍面臨的一種

風(fēng)險。例如，一個石油生產(chǎn)商面臨石油價格降低的風(fēng)險，同時又面臨

勞動力價格上升的風(fēng)險；他在籌融資的過程中，將面臨利率波動的風(fēng)

險，利率上漲會影響授信的條件；如果其產(chǎn)品出口到國外，則匯率波

動也會對他產(chǎn)生影響。由此可見，這三種價格風(fēng)險對企業(yè)的影響是廣

泛的，企業(yè)在進行經(jīng)營管理和策略管理的過程中，不可避免地都會涉

及對現(xiàn)有以及未來的產(chǎn)品和服務(wù)在銷售和生產(chǎn)過程中的價格風(fēng)險進行

分析與管理。

信用風(fēng)險是企業(yè)所面臨的另一類風(fēng)險，它是指企業(yè)客戶和當(dāng)事人

不能履行承諾的支付時所面臨的一種風(fēng)險。信用風(fēng)險具有純粹風(fēng)險的

性質(zhì)，因為信用風(fēng)險事故一旦發(fā)生，帶給企業(yè)的只能是損失，不存在

收益的可能性。絕大多數(shù)企業(yè)在應(yīng)收賬目上都面臨一定程度的信用風(fēng)

險，尤其是對于商業(yè)銀行這樣的金融機構(gòu)，由于它們有相當(dāng)數(shù)量的貸

款業(yè)務(wù)，這些貸款面臨的主要風(fēng)險就是借款人拖欠不還的信用風(fēng)險。

流動性風(fēng)險源于流動性的不確定變化。這里的流動性有兩層含義,

一種指的是某項金融產(chǎn)品以合理的價格在市場上流通、交易以及變現(xiàn)

等的能力，另一種含義是指一個人或一個機構(gòu)的金融產(chǎn)品運轉(zhuǎn)流暢、

銜接完善的程度。也就是說，前者的流動性是針對某項產(chǎn)品而言的，

后者的流動性是針對某個機構(gòu)而言的，如第一章所提及的“百富勤”

的案例中，“百富勤”就因自身流動性不足而陷于不利境地。

經(jīng)營風(fēng)險是指在經(jīng)營管理過程中，因某些金融因素的不確定性，

導(dǎo)致經(jīng)營管理出現(xiàn)失誤而使經(jīng)濟主體遭受損失的不確定性。

因外國政府的行為而導(dǎo)致經(jīng)濟主體發(fā)生損失的不確定性即國家風(fēng)

險。例如，一家銀行對某外國政府或由外國政府擔(dān)保的經(jīng)濟實體發(fā)放

跨國界貸款，如果該外國政府發(fā)生政權(quán)更迭，新的政府拒付前政府所

欠的外債，則這家銀行就將收不回貸款。又如，一家銀行對某外國公

司發(fā)放跨國界貸款，但由于該外國政府實行嚴(yán)格的外匯管制，導(dǎo)致外

匯無法匯出，也將使這家銀行遭受損失。

十一、企業(yè)價值的影峋因素

企業(yè)價值是由公司未來凈現(xiàn)金流的期望值、時間及變動決定的。

凈現(xiàn)金流中的現(xiàn)金流入主要來自產(chǎn)品與服務(wù)的出售，現(xiàn)金流出主要來

自產(chǎn)品與服務(wù)的生產(chǎn)，如原材料的成本、工人的薪水、借貸的利息以

及責(zé)任損失等。

在這三個因素中，當(dāng)其他因素不變時，期望凈現(xiàn)金流的大小和企

業(yè)價值成正比關(guān)系，期望凈現(xiàn)金流增加，股東投資的回報增加，企業(yè)

價值也就增加。同樣的現(xiàn)金流，今天發(fā)生就比以后發(fā)生更值錢，因為

這些錢可以立即用于消費或投資，從而在將來收回更多的錢。公司現(xiàn)

金流的變動會導(dǎo)致公司股票的價格隨之波動，由于絕大多數(shù)投資者都

是風(fēng)險規(guī)避型的，當(dāng)他們無法通過投資分散化來消除風(fēng)險時，這種波

動就會使得他們在購買公司股票時愿意支付的價格降低，這也就減少

了企業(yè)的價值。

十二、風(fēng)險成本的影響

風(fēng)險對企業(yè)價值的影響體現(xiàn)在風(fēng)險成本對公司未來期望凈現(xiàn)金流

及其變動的影響上。

我們再來看前面割草機的例子。由于責(zé)任風(fēng)險的存在，公司不管

怎么做都會面臨風(fēng)險成本。

首先，保險費、其他損失融資成本、損失控制成本、內(nèi)部風(fēng)險抑

制成本和風(fēng)險管理部門費用都會增加公司未來預(yù)期的現(xiàn)金流出。一方

面，這些風(fēng)險成本中的絕大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草

機公司提高這種新產(chǎn)品的價格，而價格的提高勢必導(dǎo)致需求減少。另

一方面，在一定的價格水平下，傷害風(fēng)險可能會使得商店里的銷售員

不那么熱心地向消費者推薦這一產(chǎn)品，這又會減少公司未來預(yù)期的現(xiàn)

金流入。兩方面的結(jié)果使公司未來凈現(xiàn)金流減少，企業(yè)價值降低。

其次，殘余不確定性導(dǎo)致了公司未來凈現(xiàn)金流的變動，這也同樣

降低了企業(yè)價值。

十三、風(fēng)險成本之間的替代

風(fēng)險成本的各組成部分之間存在著一定的替代關(guān)系，此消彼長。

1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代

期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機公司

的例子中，投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機可以使得責(zé)

任訴訟的期望成本降低。當(dāng)我們暫不考慮損失控制對風(fēng)險成本的其他

組成部分的影響時，損失控制方面投入資金的最佳數(shù)量就是使得其邊

際成本與邊際收益（指更低的期望損失成本）相等時的數(shù)量，這樣會

使得風(fēng)險成本最小化。讀者稍后將會看到，風(fēng)險成本最小化就是風(fēng)險

管理的目標(biāo)。

由于風(fēng)險管理的目標(biāo)是風(fēng)險成本最小化，因此，將損失風(fēng)險完全

降為零的風(fēng)險控制措施并不是最佳的選擇，也就是說，實現(xiàn)風(fēng)險成本

最小化時的損失控制通常并不能使得風(fēng)險最小化。這主要是因為，要

把損失發(fā)生的可能性降到零的代價是非常昂貴的，當(dāng)損失控制超過一

定的程度后，在損失控制方面增加的成本會超過期望損失減少的部分,

即邊際成本超過了邊際收益。這時，損失控制方面增加的成本反而會

增加風(fēng)險成本。所以，遍常將損失風(fēng)險降為零，對于企業(yè)和社會而言

并不會達(dá)到風(fēng)險成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風(fēng)

險，也不愿意為降低風(fēng)險而花更多的錢。

2.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險抑制的成本與間接損失的期望成本

之間的替代

如果在包括保險在內(nèi)的損失融資措施和內(nèi)部風(fēng)險抑制方面增加支

出，那么就會減少公司現(xiàn)金流的變動，這樣，企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性

以及由于發(fā)生了巨額的未保險損失而放棄回報豐厚的投資機會的可能

性就都會隨之降低，這就相當(dāng)于降低了間接損失的期望成本。

這一點，對于我們以后理解保險的作用非常關(guān)鍵。

3.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險抑制的成本與殘余不確定性成本之

間的替代

這種替代關(guān)系是很明顯的，如企業(yè)增加了用于保額更高的保險的

支出，則殘余不確定性就會降低，未來也變得更加好預(yù)測。

十四、風(fēng)險成本的構(gòu)成

風(fēng)險成本可以分為有形成本和無形成本。

1.有形成本

有形成本指的是管理風(fēng)險所花費的經(jīng)濟資源，包括：

（1）期望損失成本

企業(yè)所面臨的一類主要風(fēng)險就是純粹風(fēng)險，而將純粹風(fēng)險中的一

些可保風(fēng)險進行投保是風(fēng)險管理中的常見做法，保險費中的純保費部

分就是期望損失成本，包括直接損失和間接損失的期望成本。

我們在第一章中已經(jīng)討論過，企業(yè)純粹風(fēng)險導(dǎo)致的直接損失包括

對損毀財產(chǎn)進行修理或重置的成本，對遭受傷害的員工進行賠償?shù)某?/p>

本，對法律訴訟進行辯護和賠償?shù)某杀疽约肮蛦T死亡、生病的福利費

用支付。間接損失包括由于直接損失使得生產(chǎn)縮減或中斷從而導(dǎo)致的

正常利潤的減少和額外費用的增多，當(dāng)損失較大時帶來的更高融資成

本、放棄的投資機會以及損失巨大時與公司重組和破產(chǎn)清算有關(guān)的法

律費用和其他成本。

在前文所述的割草機公司的例子中，直接損失的期望成本包括法

律責(zé)任訴訟的辯護和賠償成本。該例子的間接損失的期望成本包括：

由于法律責(zé)任問題導(dǎo)致銷售減少而帶來的利潤損失的期望成本；由于

對產(chǎn)品進行回收而帶來的期望成本；如果發(fā)生了巨大的責(zé)任損失，使

得公司內(nèi)部資金緊張并增加了公司借債或發(fā)行新股的成本，以及由此

使得公司放棄了一些投資機會而導(dǎo)致的利潤損失的期望成本。

對于投機風(fēng)險，期望損失成本主要指間接損失成本，如上文的在

生產(chǎn)中需要使用石油的制造商的例子。

(2)損失融資成本

損失融資成本是指損失融資措施的交易成本，包括專用基金和自

保成本、保險費中的附加保費以及套期保值和其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移手

段的交易成本。我們在第十二章將會詳細(xì)討論，風(fēng)險自留時資金的來

源渠道包括將損失攤?cè)霠I業(yè)成本、專用基金、自保、應(yīng)急貸款和特別

貸款，其中，專用基金和自保都是事先提留資金備付，而其他三種方

式都是待損失發(fā)生后再籌措資金，因此，這里的損失融資成本中只包

括專用基金和自保的成本。專用基金和自保成本是指這些資金中扣除

期望損失成本之外的部分，投資于這些資金而需要支付的稅費①及為

了維持這些資金而使公司無法對其他項目進行投資而造成的機會成本。

套期保值和其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移手段的成本指的是這些交易的合同在

擬定、協(xié)商和實施過程中的交易成本。

這一項成本中不包括風(fēng)險自留中的將損失攤?cè)藸I業(yè)成本、應(yīng)急貸

款和特別貸款，是因為這些措施的成本在風(fēng)險損失發(fā)生前無法確定，

我們將之歸為第（5）類。

（3）損失控制成本

管理風(fēng)險的積極的做法之一就是事先采取各種措施預(yù)防和控制風(fēng)

險損失，與此相關(guān)的成本稱為損失控制成本，如事先購置用于預(yù)防和

減損的設(shè)備以及對各種風(fēng)險因素定期檢測等，以及其維護費、咨詢費

等，具體包括計劃費用、資本支出和折舊費、安全人員費（培訓(xùn)費、

薪金、津貼、服裝費等）以及增加的機會成本。對上述生產(chǎn)割草機的

公司來說，在正式生產(chǎn)該產(chǎn)品前進行的安全測試成本就是一種損失控

制成本。

（4）內(nèi)部風(fēng)險抑制成本

除自留以外的其他損失融資措施和某些類型的損失控制措施都可

以降低損失的不確定性，即使得損失成本更易預(yù)見，而內(nèi)部風(fēng)險抑制

的措施，即分散化和信息投資也同樣具有這樣的效果。內(nèi)部風(fēng)險抑制

成本包括分散化的交易成本及管理這些分散行為相關(guān)的成本、對數(shù)據(jù)

等信息進行收集和分析的成本。

(5)殘余不確定性成本

實施了保險、套期保值、其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移合同、損失控制以

及內(nèi)部風(fēng)險抑制措施之后，損失的不確定性通常并不能完全消除，也

就是說，還可能發(fā)生這些措施沒有覆蓋的風(fēng)險損失，這些風(fēng)險損失的

成本被公司主動或被動地進行了自留，我們將其稱為殘余不確定性成

本。對風(fēng)險規(guī)避型的個人和投資者來說，不確定性帶來的損失往往是

代價很高的，例如，它會影響投資者在購買公司股票時要求得到的回

報數(shù)額。

(6)風(fēng)險管理部門費用

風(fēng)險管理部門的支出主要指人員薪資與行政費用。

2.無形成本

風(fēng)險成本中的無形成本主要指由于不確定性的存在，使得風(fēng)險管

理人員或企業(yè)決策者對此憂慮，如生產(chǎn)成本價格的波動會使得制造商

深感憂慮，當(dāng)然，憂慮的程度取決于多種因素，如不確定性的程度、

潛在損失的大小、人們對損失的承受能力以及有關(guān)的心理因素。這種

憂慮容易造成公司資源分配不當(dāng)。

首先，企業(yè)可能會放棄一些本來非常愿意從事的活動，例如，某

一產(chǎn)品雖然有較豐厚的利潤和廣闊的市場，但企業(yè)考慮到潛在的責(zé)任

風(fēng)險而不生產(chǎn)，這可能導(dǎo)致一些資源的浪費。其次，對于一些帶有風(fēng)

險的活動，企業(yè)可能會減少從事的程度。最后，這種憂慮還可能造成

一些投資的短期化行為。

十五、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

把合肥經(jīng)濟圈打造成全省核心增長極。進一步增強合肥的輻射力

和帶動力。瞄準(zhǔn)打造長三角世界級城市群副中心和“一帶一路”節(jié)點

城市，支持合肥打造“大湖名城、創(chuàng)新高地”。創(chuàng)建國家級合肥濱湖

新區(qū)，全方位承接高端產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新要素，打造全國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)試驗區(qū)、

高端產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、生態(tài)文明先行區(qū)。加快培育電子信息、汽車及新能

源汽車、裝備制造、新能源等具有國際競爭力的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集群和總部

基地。高水平建設(shè)綜合保稅區(qū)、出口加工區(qū)等對外開放大平臺。打造

通達(dá)全球的對外綜合運輸大通道。支持申報國際貿(mào)易便利化綜合改革

試點。支持建設(shè)金融服務(wù)后臺基地和中國快遞服務(wù)后臺基地。加快環(huán)

巢湖國家旅游休閑區(qū)建設(shè)。加速經(jīng)濟圈一體化。以合肥為中心，促進

合蕪發(fā)展帶、沿江發(fā)展帶、合銅發(fā)展帶、合淮蚌發(fā)展帶建設(shè)。建立產(chǎn)

業(yè)分工協(xié)調(diào)機制，打造合滁寧、合蕪馬、合銅宜、合六、合淮五大產(chǎn)

業(yè)集群帶，加快建設(shè)全國有重要影響的先進制造業(yè)基地。提高基礎(chǔ)設(shè)

施一體化水平，加強交通、水利、能源、信息基礎(chǔ)設(shè)施共建共享。加

強生態(tài)環(huán)境聯(lián)防聯(lián)治。弓領(lǐng)推動合肥經(jīng)濟圈向合肥都市圈戰(zhàn)略升級，

努力成為全省核心增長極乃至國內(nèi)有重要影響力的區(qū)域增長極。到

2020年，合肥市地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到1萬億元，占全省比重達(dá)到28%,

合肥城區(qū)常住人口達(dá)到500萬人，在肥投資的世界500強企業(yè)數(shù)超過

50家，成為長江經(jīng)濟帶具有較強影響力的區(qū)域性特大城市，圈內(nèi)形成

若干國家級或世界級產(chǎn)業(yè)集群，人均收入力爭達(dá)到長三角城市群平均

水平。

打造區(qū)域性增長極。著力把蕪湖建成長江經(jīng)濟帶具有重要影響的

現(xiàn)代化大城市。推動蕪馬同城化，把蕪馬城市紐群打造成全省重要增

長極，成為全國重要的先進制造業(yè)基地和現(xiàn)代物流中心，長江經(jīng)濟帶

具有重要影響力的區(qū)域性城市組群，到2020年，CDP總量達(dá)到6000億

左右。把蚌埠、安慶、阜陽、黃山打造成皖北、皖西南、皖西北、皖

南區(qū)域性中心城市，努力將宣城打造成為皖蘇浙區(qū)域交匯中心城市。

十六、裝機成本大幅下降，平價上網(wǎng)時代來臨

據(jù)2022年華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，光伏焊帶在光伏組件中成本占比

較低，約為2.7%。光伏組件成本構(gòu)成主要分光硅成本，即電池片成本,

和非硅成本，即電池片以外的成本，包括邊框、玻璃、EVA接線盒、背

板及焊帶等，其中光伏焊帶成本只約占光伏組件總成本的2.7%,作為

光伏組件上導(dǎo)電聚電的重要材料，光伏焊帶主要由銅基材、錫合金涂

層和助焊劑加工而成，且其原材料成本占比達(dá)到光伏焊帶總成本的90%

以上，因此下游對于光伏焊帶價格的接受度較高，原材料價格上漲帶

來的成本變化可以通過價格上漲傳導(dǎo)到需求端。

光伏度電成本大幅下滑，平價上網(wǎng)時代開啟。受到政策支持和與

產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動，以太陽能光伏和風(fēng)能為代表的可再生能源發(fā)電成本

逐步下降。隨著光伏發(fā)電技術(shù)的不斷優(yōu)化，2010年-2019年光伏發(fā)電

成本大幅下降82%,根據(jù)IRENA統(tǒng)計，2020年全球范圍內(nèi)光伏項目招

標(biāo)最低成本已降至1.32美分/kWh。隨著天然氣、煤炭及核能的發(fā)電成

本上升，光伏發(fā)電與傳統(tǒng)發(fā)電技術(shù)的發(fā)電成本差距逐步上升，到2020

年光伏發(fā)電成本已經(jīng)低于風(fēng)能，核能等傳統(tǒng)發(fā)電模式。

光伏行業(yè)已逐步由政策補貼驅(qū)動轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新和降本增效驅(qū)動。

一方面，補貼政策退坡倒逼光伏組件制造商及公司在內(nèi)的光伏全產(chǎn)業(yè)

鏈企業(yè)不斷降低生產(chǎn)成本和產(chǎn)品售價。此外，考慮到未來補貼下降空

間有限、技術(shù)創(chuàng)新推動產(chǎn)品更新迭代，補貼退坡政策導(dǎo)致產(chǎn)品售價下

跌對光伏產(chǎn)業(yè)鏈的影響將日趨減弱，“平價上網(wǎng)”的實現(xiàn)帶動下游市

場需求持續(xù)增長，光伏行業(yè)已步入健康有序、可持續(xù)發(fā)展的新階段。

十七、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補充

流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支

持，提高公司核心競爭力。

十八、項目概況

（一）項目基本情況

1、承辦單位名稱：XX有限公司

2、項目性質(zhì)：新建

3、項目建設(shè)地點：xxx（以最終選址方案為準(zhǔn)）

4、項目聯(lián)系人：孔xx

（二）主辦單位基本情況

公司堅持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資

源結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進一步提升，安全生產(chǎn)意識和社會責(zé)任

意識進一步增強，誠信經(jīng)營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精

神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。

公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t,

加強規(guī)劃引導(dǎo)，推動智慧集群建設(shè)，帶動形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)

新能力強、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動作用大的重點產(chǎn)業(yè)集群。加強產(chǎn)

業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對外產(chǎn)能合作中的載體作用。

通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機制，承擔(dān)社會責(zé)任，營造和諧發(fā)展環(huán)

境。

公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立

了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權(quán)、組織制度、工作制

度，進一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進

一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、

業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，

持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實施培訓(xùn)，努力實現(xiàn)員工成長與公司發(fā)

展的良性互動。

公司始終堅持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市

場為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)

質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。

（三）項目建設(shè)選址及用地規(guī)模

本期項目選址位于XXX（以最終選址方案為準(zhǔn)），占地面積約

47.00畝。項目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給

排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項目建設(shè)。

（四）項目總投資及資金構(gòu)成

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財務(wù)估算，項目總投資22165.96萬元，其中：建設(shè)投資18012.14

萬元，占項目總投資的81.26%；建設(shè)期利息237.30萬元，占項目總投

資的1.07%；流動資金3916.52萬元，占項目總投資的17.67機

（五）項目資本金籌措方案

項目總投資22165.96萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限公司計劃

自籌資金（資本金）12480.32萬元。

（六）申請銀行借款方案

根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額9685.64萬

7Go

（七）項目預(yù)期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標(biāo)

1、項目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：38100.00萬元。

2、年綜合總成本費用（TC）：31578.24萬元。

3、項目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：4757.26萬元。

4、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：15.58%O

5、全部投資回收期（Pt）：6.25年（含建設(shè)期12個月）。

6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：17419.33萬元（產(chǎn)值）。

（A）項目建設(shè)進度規(guī)劃

項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產(chǎn)運營共

需12個月的時間。

十九、組織架構(gòu)分析

（一）人力資源配置

根據(jù)《中華人民共和國勞動法》的要求，本期工程項目勞動定員

是以所需的基本生產(chǎn)工人為基數(shù)，按照生產(chǎn)崗位、勞動定額計算配備

相關(guān)人員；依照生產(chǎn)工藝、供應(yīng)保障和經(jīng)營管理的需要，在充分利用

企業(yè)人力資源的基礎(chǔ)上，本期工程項目建成投產(chǎn)后招聘人員實行全員

聘任合同制；生產(chǎn)車間管理工作人員按一班制配置，操作人員按照

“四班三運轉(zhuǎn)”配置定員，每班8小時，根據(jù)xx有限公司規(guī)劃，達(dá)產(chǎn)

年勞動定員259人。

勞動定員一覽表

序號崗位名稱勞動定員（人）備注

1生產(chǎn)操作崗位168正常運營年份

2技術(shù)指導(dǎo)崗位26//

3管理工作崗位26//

4質(zhì)量檢測崗位39//

合計259//

（二）員工技能培訓(xùn)

為使生產(chǎn)線順利投產(chǎn)，確保生產(chǎn)安全和產(chǎn)品質(zhì)量，應(yīng)組織公司技

術(shù)人員和生產(chǎn)操作人員進行培訓(xùn)，培訓(xùn)工作可分階段進行。

1、生產(chǎn)骨干和技術(shù)人員應(yīng)在設(shè)備安裝初期進入施工現(xiàn)場，隨同施

工隊伍共同進行設(shè)備安裝工作，以達(dá)到邊安裝邊深入熟悉設(shè)備結(jié)構(gòu)，

為后期的單機調(diào)試和試生產(chǎn)打下良好的基礎(chǔ)。

2、應(yīng)在試車前2個月左右時間內(nèi)，組織主要生產(chǎn)崗位的操作人員

分期分批進行理論培訓(xùn)工作，然后在到同類型、同規(guī)模工廠進行實習(xí)

操作訓(xùn)練，以便于調(diào)試及生產(chǎn)之需要。

3、在設(shè)備調(diào)試前，給技術(shù)人員、操作工人詳細(xì)介紹本生產(chǎn)線的工

藝、設(shè)備的特點、操作要點、安全生產(chǎn)規(guī)程等。在調(diào)試過程中，要在

安裝調(diào)試人員和設(shè)計人員的指導(dǎo)監(jiān)督下，熟練掌握各工藝工序的操作,

了解掌握各工段設(shè)備的操作規(guī)程。

4、投產(chǎn)前，組織有關(guān)技術(shù)講座，使公司技術(shù)人員了解生產(chǎn)工藝及

技術(shù)裝備，了解項目采生技術(shù)的發(fā)展情況。要對操作人員進行嚴(yán)格考

核，合格者方可上崗操作。

二十、發(fā)展規(guī)劃

（一）公司發(fā)展規(guī)劃

1、戰(zhàn)略目標(biāo)與發(fā)展規(guī)劃

公司致力于為多產(chǎn)業(yè)的多領(lǐng)域客戶提供高質(zhì)量產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)與

整體解決方案，為成為百億級產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)而努力奮斗。

2、措施及實施效果

公司立足于本行業(yè)，以先進的技術(shù)和高品質(zhì)的產(chǎn)品滿足產(chǎn)品日益

提升的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)進步要求，為國內(nèi)外生產(chǎn)商率先提供多種產(chǎn)品,

為提升轉(zhuǎn)換率和品質(zhì)保證以及成本降低持續(xù)做出貢獻(xiàn)，同時通過與產(chǎn)

業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)客戶緊密合作，為公司帶來穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增長和持續(xù)的收益。

公司通過產(chǎn)品和商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新以及與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)深度融合，建

立創(chuàng)新引領(lǐng)、合作共贏的模式，再造行業(yè)新格局。

3、未來規(guī)劃采取的措施

公司始終秉持提供性價比最優(yōu)的產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)的理念，充分發(fā)

揮公司在技術(shù)以及膜工藝技術(shù)的扎實基礎(chǔ)及創(chuàng)新能力，為成為百億級

產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)而努力奮斗。

在近期的三至五年，公司聚焦于產(chǎn)業(yè)的研發(fā)、智能制造和銷售，

在消費升級帶來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所需的領(lǐng)域積極布局。致力于為多產(chǎn)

業(yè)的多領(lǐng)域客戶提供中高端技術(shù)服務(wù)與整體解決方案。在未來的五至

十年，以蓬勃發(fā)展的中國市場為核心，利用中國“一帶一路”發(fā)展機

遇，利用獨立創(chuàng)新、聯(lián)合開發(fā)、并購和收購等多種方法，掌握國際領(lǐng)

先的技術(shù)，使得公司真正成為國際領(lǐng)先的創(chuàng)新型企業(yè)。

（二）保障措施

1、創(chuàng)新招商模式

完善招商信息。建立招商引資重點項目信息庫，匯集符合產(chǎn)業(yè)功

能定位和發(fā)展方向的重點企業(yè)和重點項目信息，動態(tài)跟蹤管理。

優(yōu)化招商方式。充分發(fā)掘行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)和潛在項目，建立重點

項目跟蹤和項目動態(tài)儲備制度，高質(zhì)量招商；優(yōu)化項目落地服務(wù)，高

質(zhì)量安商。積極推進產(chǎn)業(yè)鏈招商、組團招商等新模式，按照“龍頭項

目一產(chǎn)業(yè)鏈一產(chǎn)業(yè)集群”的發(fā)展思路，開展“重點企業(yè)尋求配套、本

地企業(yè)主動配套、外來企業(yè)跟進配套、產(chǎn)業(yè)園區(qū)支撐配套”的專業(yè)化

招商。

加大引才引智。對接咨詢評估、職業(yè)教育等機構(gòu)，匯集研發(fā)、設(shè)

計、管理等方面的高端領(lǐng)軍人才，建設(shè)高端人才集聚區(qū)。

2、加大政策扶持

加大財政支持力度，各類專項資金對產(chǎn)業(yè)重大投資項目及產(chǎn)業(yè)化

給予重點支持；財政資金繼續(xù)對重點項目推廣應(yīng)用給予補貼。貫徹落

實好國家高新技術(shù)企業(yè)、科研成果轉(zhuǎn)化、科技人員獎勵等一系列優(yōu)惠

政策。

3、改善組織協(xié)調(diào)機制

制定產(chǎn)業(yè)行動計劃，全面落實機構(gòu)改革方案，改革機構(gòu)設(shè)置，加

強產(chǎn)業(yè)工作頂層設(shè)計，強化組織領(lǐng)導(dǎo)，明確責(zé)任人，形成分工合理、

運行協(xié)調(diào)的組織協(xié)調(diào)機制。積極探索創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)管理方式，以規(guī)劃、政

策、標(biāo)準(zhǔn)、項目管理和運行管理等為重點，加強對產(chǎn)業(yè)行業(yè)的宏觀指

導(dǎo)和服務(wù)，不斷改善行業(yè)管理體制，提高行業(yè)發(fā)展水平。不斷深化主

管部門與行業(yè)協(xié)會的聯(lián)系，指導(dǎo)和促進行業(yè)協(xié)會更好地發(fā)揮橋梁、紐

帶作用。

4、加大招商引資力度、引進綜合實力和創(chuàng)新能力強的企業(yè)

抓住世界范圍內(nèi)第三輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機遇，根據(jù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的速度加

快、規(guī)模擴大，產(chǎn)業(yè)鏈條全球配置、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移層次提高，跨國公司在

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中的主導(dǎo)作用更加突出等特征，加強開放和引資工作。加大

對外宣傳力度，積極參加中國東西部合作與投資貿(mào)易洽談會等國內(nèi)重

大經(jīng)貿(mào)和會展活動，增進了解，擴大合作。以各種專題對接洽談會、

發(fā)展投資對接會、專題招商會等活動為載體，開展專題化的招商引資

活動。組織企業(yè)開展廣泛的洽談對接，引進戰(zhàn)略投資者，促成更多的

項目簽約。創(chuàng)新招商機制，加強全省招商引資的協(xié)調(diào)工作，避免惡性

競爭、無序競爭。學(xué)會“選資招商”、“精細(xì)招商”，建立利用中介

機構(gòu)代理招商的商業(yè)化運作模式，利用中介機構(gòu)的特長及網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，

開辟更廣泛的招商渠道。

5、切實重視人才隊伍建設(shè)

有意識、有計劃地做好人才培養(yǎng)、人力資源建設(shè)等工作；以優(yōu)惠

政策吸引人才，營造人才施展才能的環(huán)境。特別重視對頂尖人才培養(yǎng)

和引進，逐步形成以頂尖人才引領(lǐng)、具有開發(fā)能力的人才為骨干、具

有專業(yè)技能人才為基礎(chǔ)的“寶塔”型人才結(jié)構(gòu)隊伍；建立獎懲分明、

優(yōu)勝劣汰的機制，保持科技隊伍的戰(zhàn)斗力和活力；對已有的專業(yè)人員,

要結(jié)合工作實際做好知識更新工作。

6、加快推廣應(yīng)用步伐

支持產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)技術(shù)中心、工程技術(shù)研究中心、重點實驗室

建設(shè)，推進成果產(chǎn)業(yè)化。選擇產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域推廣應(yīng)用，分步驟、分層

次開展應(yīng)用示范。鼓勵有條件的地區(qū)和行業(yè)率先開展試點示范，形成

一批可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗、模式和案例加以提煉、總結(jié)，向全行業(yè)

推廣應(yīng)用。

二十一、SWOT分析

（一）優(yōu)勢分析（S）

1、公司具有技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力突出

公司在研發(fā)方面投入較高，持續(xù)進行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，

形成企業(yè)核心的自主知識產(chǎn)權(quán)。公司產(chǎn)品在行業(yè)中的始終保持良好的

技術(shù)與質(zhì)量優(yōu)勢。此外，公司目前主要生產(chǎn)線為使用自有技術(shù)開發(fā)而

成JO

2、公司擁有技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品應(yīng)用與市場開拓并進的核心團隊

公司的核心團隊由多名具備行業(yè)多年研發(fā)、經(jīng)營管理與市場經(jīng)驗

的資深人士組成，與公司利益捆綁一致。公司穩(wěn)定的核心團隊促使公

司形成了高效務(wù)實、團結(jié)協(xié)作的企業(yè)文化和穩(wěn)定的干部隊伍，為公司

保持持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和不斷擴張?zhí)峁┝吮匾娜肆Y源保障。

3、公司具有優(yōu)質(zhì)的行業(yè)頭部客戶群體

公司憑借出色的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)，樹立了良好的品牌

形象，獲得了較高的客戶認(rèn)可度。公司通過與優(yōu)質(zhì)客戶保持穩(wěn)定的合

作關(guān)系，對于行業(yè)的核心需求、產(chǎn)品變化趨勢、最新技術(shù)要求的理解

更為深刻，有利于研發(fā)生產(chǎn)更符合市場需求產(chǎn)品，提高公司的核心競

爭力。

4、公司在行業(yè)中占據(jù)較為有利的競爭地位

公司經(jīng)過多年深耕，已在技術(shù)、品牌、運營效率等多方面形成競

爭優(yōu)勢；同時隨著行業(yè)的深度整合，行業(yè)集中度提升，下游客戶為保

障其自身原材料供應(yīng)的安全與穩(wěn)定，在現(xiàn)有競爭格局下對于公司產(chǎn)品

的需求亦不斷提升。公司較為有利的競爭地位是長期可持續(xù)發(fā)展的有

力支撐。

（二）劣勢分析（W）

1、資本實力不足

公司發(fā)展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)

投入及日常營運資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金

需求，制約公司發(fā)展。尤其面對國外主要競爭對手的資本實力，以及

智能制造產(chǎn)業(yè)升級需求，公司需要拓寬融資渠道，進一步提高技術(shù)水

平、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強自身的競爭力。

2、產(chǎn)能瓶頸制約

公司產(chǎn)品核心技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先，產(chǎn)品質(zhì)量獲得客戶高度認(rèn)可，但未

來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴大、產(chǎn)品質(zhì)量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公

司現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足日益增長的市場需求。面對未來逐年上升的產(chǎn)

品需求量，產(chǎn)能成為制約公司快速發(fā)展的重要因素，可能會削弱公司

未來在國內(nèi)外市場的核心競爭力。

（三）機會分析（。）

1、長期的技術(shù)積累為項目的實施奠定了堅實基礎(chǔ)

目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游

客戶的普遍認(rèn)可，為項目的實施奠定了堅實的基礎(chǔ)。

2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國

家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興

產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進入持續(xù)健

康發(fā)展的快車道，項目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。

（四）威脅分析（T）

1、技術(shù)風(fēng)險

（1）技術(shù)更新的風(fēng)險

行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對行業(yè)新進入者存在著較高的技術(shù)壁壘。

公司需要自行研制工藝以保證產(chǎn)成品的穩(wěn)定性。作為新興行業(yè)，其生

產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品性能處于快速革新中，隨著技術(shù)的不斷更新?lián)Q代，如果

公司在技術(shù)革新和研發(fā)成果應(yīng)用等方面不能與時俱進，將可能被其他

具有新產(chǎn)品、新技術(shù)的公司趕超，從而影響公司發(fā)展前景。

（2）人才流失的風(fēng)險

行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，其技術(shù)含量較高，產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)

量控制對企業(yè)的發(fā)展十分重要。優(yōu)秀的人才是公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ),

隨著行業(yè)競爭格局的變化，國內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)的人才競爭日趨激烈。

若公司未來不能在薪酬待遇、晉升體系、工作環(huán)境等方面持續(xù)提供有

效的激勵機制，可能會缺乏對人才的吸引力，同時現(xiàn)有管理團隊成員

及核心技術(shù)人員也可能流失，這將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影

響。

（3）技術(shù)失密的風(fēng)險

公司在核心技術(shù)上均擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。公司制定了嚴(yán)格的保密

制度并嚴(yán)格執(zhí)行，但上述措施仍無法完全避免公司核心技術(shù)的失密風(fēng)

險。如果公司相關(guān)核心技術(shù)的內(nèi)控和保密機制不能得到有效執(zhí)行，或

因行業(yè)中可能的不正當(dāng)競爭等使得核心技術(shù)泄密，則可能導(dǎo)致公司核

心技術(shù)失密的風(fēng)險，將對公司發(fā)展造成不利影響。

2、經(jīng)營風(fēng)險

（1）宏觀經(jīng)濟波動的風(fēng)險

公司的發(fā)展受行業(yè)整體景氣指數(shù)影響較大。行業(yè)與我國乃至全球

的宏觀經(jīng)濟走勢聯(lián)系緊密，使得公司面臨著一定宏觀經(jīng)濟波動的風(fēng)險。

近年來，國際宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇程度較為有限，且我國宏觀經(jīng)濟也正

處于由高增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長的過渡時期。未來，若國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形

勢無法好轉(zhuǎn)，將可能影響到行業(yè)的外部需求，從而使得公司面臨產(chǎn)品

需求、盈利能力下降的風(fēng)險。

（2）產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動及客戶較為集中的風(fēng)險

行業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟狀況、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)鏈各

環(huán)節(jié)發(fā)展均衡程度、市場需求、其他能源競爭比較優(yōu)勢等因素影響，

呈現(xiàn)一定波動性。

未來若主要客戶因產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動或自身經(jīng)營情況

變化等原因，減少對公司的采購而公司未能及時增加其他客戶銷售，

將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營及盈利能力產(chǎn)生不利影響。

(3)原材料價格波動與供應(yīng)商集中的風(fēng)險

若未來公司主要原材料市場價格出現(xiàn)異常波動，公司產(chǎn)品售價未

能作出相應(yīng)調(diào)整以轉(zhuǎn)移成本波動的壓力，或公司未能及時把握原料市

場行情變化并及時合理安排采購計劃，則有可能面臨原料采購成本大

幅波動從而影響經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險。

公司與主要供應(yīng)商形成較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，雖然該等合作關(guān)系

能保障公司原料的穩(wěn)定供應(yīng)、提升采購效率，但若主要原料供應(yīng)商未

來在產(chǎn)品價格、質(zhì)量、供應(yīng)及時性等方面無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求,

將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的不利影響。

3、市場競爭風(fēng)險

近年來相關(guān)行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)集中度較高，競爭優(yōu)勢進一步向

頭部企業(yè)集中。業(yè)內(nèi)企業(yè)將面臨更加激烈的市場競爭，競爭焦點也由

原來的重規(guī)模轉(zhuǎn)向企業(yè)的綜合實力競爭，包括產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)研發(fā)、

市場營銷、資金實力、商業(yè)模式創(chuàng)新等。如果公司不能采取有