《并購(gòu)與企業(yè)控制》課件

《并購(gòu)與企業(yè)控制》本課程將深入探討并購(gòu)交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括并購(gòu)動(dòng)機(jī)、價(jià)值評(píng)估、談判結(jié)構(gòu)、整合管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等，同時(shí)分析企業(yè)控制權(quán)的爭(zhēng)奪、股東權(quán)利與義務(wù)、公司治理等問(wèn)題，并結(jié)合中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)，為同學(xué)們提供實(shí)務(wù)操作指南。課程目標(biāo)與大綱課程目標(biāo)1.掌握并購(gòu)交易的基本理論與實(shí)務(wù)操作方法2.了解企業(yè)控制權(quán)的爭(zhēng)奪與公司治理機(jī)制3.分析中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)特點(diǎn)與發(fā)展趨勢(shì)課程大綱1.并購(gòu)概述2.并購(gòu)交易流程與風(fēng)險(xiǎn)控制3.企業(yè)控制權(quán)的理論與實(shí)踐4.中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)5.并購(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略并購(gòu)的定義與類型1并購(gòu)的定義指一家企業(yè)通過(guò)購(gòu)買或交換股票、資產(chǎn)等方式，獲取另一家企業(yè)的全部或部分控制權(quán)的行為。2并購(gòu)的類型1.縱向并購(gòu):供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的并購(gòu)2.橫向并購(gòu):同行業(yè)企業(yè)之間的并購(gòu)3.混合并購(gòu):不同行業(yè)企業(yè)之間的并購(gòu)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)與目標(biāo)市場(chǎng)份額提高市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)技術(shù)創(chuàng)新獲取新技術(shù)、專利或人才成本節(jié)約降低運(yùn)營(yíng)成本，提高效率多元化拓展新市場(chǎng)，降低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流折現(xiàn)預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流，折現(xiàn)至現(xiàn)在價(jià)值可比公司分析比較同行業(yè)上市公司估值，確定目標(biāo)公司價(jià)值資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估目標(biāo)公司資產(chǎn)的公允價(jià)值并購(gòu)談判與交易結(jié)構(gòu)1談判籌備進(jìn)行盡職調(diào)查，確定交易價(jià)格2協(xié)議簽署簽署并購(gòu)協(xié)議，明確交易細(xì)節(jié)3交易完成完成股權(quán)交割，并購(gòu)整合開(kāi)始并購(gòu)融資與付款方式銀行貸款借款進(jìn)行并購(gòu)，需提供抵押或擔(dān)保債券發(fā)行發(fā)行債券募集資金，利息成本相對(duì)較低股權(quán)融資發(fā)行新股募集資金，稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益混合融資多種融資方式結(jié)合，降低融資成本并購(gòu)整合與管理1整合目標(biāo)實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提升效率2整合策略制定明確的整合計(jì)劃，明確角色分工3整合執(zhí)行協(xié)調(diào)不同部門的合作，消除文化差異4整合評(píng)估定期評(píng)估整合效果，及時(shí)調(diào)整策略并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與控制1價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估不準(zhǔn)確2整合風(fēng)險(xiǎn)整合計(jì)劃不完善，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果3法律風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)協(xié)議條款存在漏洞，導(dǎo)致法律糾紛4監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管政策變化，影響并購(gòu)交易敵意收購(gòu)與防御策略1毒丸計(jì)劃發(fā)行大量股票，降低收購(gòu)方控制權(quán)2白騎士尋找更友好的收購(gòu)方，阻止敵意收購(gòu)3金降落傘高管獲得巨額補(bǔ)償，提高收購(gòu)成本企業(yè)控制權(quán)的形式與特點(diǎn)股權(quán)控制通過(guò)持有公司股票，獲得對(duì)企業(yè)的控制權(quán)表決權(quán)控制通過(guò)協(xié)議或其他方式，獲得對(duì)股東大會(huì)的控制權(quán)董事會(huì)控制通過(guò)控制董事會(huì)，間接控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)控制權(quán)的爭(zhēng)奪1股權(quán)收購(gòu)直接購(gòu)買目標(biāo)公司股票，獲得控制權(quán)2代理權(quán)爭(zhēng)奪通過(guò)競(jìng)選董事會(huì)席位，獲得控制權(quán)3惡意收購(gòu)利用不當(dāng)手段，惡意收購(gòu)目標(biāo)公司控股股東的權(quán)利與義務(wù)權(quán)利1.參與重大決策2.獲取信息披露3.參與利潤(rùn)分配義務(wù)1.維護(hù)公司利益2.公平對(duì)待所有股東3.依法履行信息披露義務(wù)中小股東的保護(hù)法律保護(hù)法律規(guī)定了中小股東的權(quán)利和利益保護(hù)訴訟保護(hù)中小股東可以提起訴訟，維護(hù)自身權(quán)益股東維權(quán)股東可以集體維權(quán)，增強(qiáng)談判力量董事會(huì)與獨(dú)立董事制度1董事會(huì)職能1.制定公司發(fā)展戰(zhàn)略2.監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)管理3.維護(hù)股東利益2獨(dú)立董事獨(dú)立于公司管理層，維護(hù)中小股東利益激勵(lì)約束機(jī)制股權(quán)激勵(lì)以股權(quán)形式，激勵(lì)管理層積極工作績(jī)效考核通過(guò)績(jī)效指標(biāo)，評(píng)估管理層工作能力問(wèn)責(zé)機(jī)制對(duì)管理層失誤行為進(jìn)行問(wèn)責(zé)，維護(hù)公司利益企業(yè)控制權(quán)市場(chǎng)與公司治理控制權(quán)市場(chǎng)通過(guò)股權(quán)交易，實(shí)現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移公司治理通過(guò)建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，維護(hù)股東權(quán)益監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管并購(gòu)交易，維護(hù)市場(chǎng)秩序典型并購(gòu)案例分析1案例一某公司并購(gòu)一家技術(shù)公司，成功實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)2案例二某公司并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，提升市場(chǎng)占有率3案例三某公司并購(gòu)海外企業(yè)，拓展海外市場(chǎng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的特點(diǎn)政策引導(dǎo)政府鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展市場(chǎng)活躍并購(gòu)交易數(shù)量不斷增加，市場(chǎng)活躍度高監(jiān)管嚴(yán)格并購(gòu)交易監(jiān)管制度不斷完善，維護(hù)市場(chǎng)秩序中國(guó)上市公司控制權(quán)的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)1現(xiàn)狀1.控制權(quán)集中度高，中小股東話語(yǔ)權(quán)弱2.部分上市公司存在控制權(quán)爭(zhēng)奪問(wèn)題2挑戰(zhàn)1.完善公司治理結(jié)構(gòu)，保護(hù)中小股東權(quán)益2.防范控制權(quán)濫用，維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)權(quán)制度改革與并購(gòu)重組產(chǎn)權(quán)改革完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革并購(gòu)重組鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組，優(yōu)化資源配置經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力并購(gòu)法律法規(guī)與監(jiān)管政策反壟斷法防止并購(gòu)交易造成市場(chǎng)壟斷證券法規(guī)范上市公司并購(gòu)交易行為公司法規(guī)定并購(gòu)交易的法律程序和相關(guān)責(zé)任并購(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略1戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力2戰(zhàn)略方向選擇合適的并購(gòu)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)資源整合3戰(zhàn)略實(shí)施制定并購(gòu)計(jì)劃，確保并購(gòu)整合成功并購(gòu)與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造1協(xié)同效應(yīng)通過(guò)整合資源，創(chuàng)造新的價(jià)值2成本節(jié)約降低運(yùn)營(yíng)成本，提高效率3市場(chǎng)拓展進(jìn)入新的市場(chǎng)，增加收入來(lái)源4技術(shù)提升獲得新技術(shù)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制1盡職調(diào)查全面了解目標(biāo)公司信息，降低風(fēng)險(xiǎn)2法律顧問(wèn)聘請(qǐng)專業(yè)法律顧問(wèn)，確保交易合法合規(guī)3整合管理制定科學(xué)的整合計(jì)劃，減少整合風(fēng)險(xiǎn)實(shí)例分析與討論案例一分析某公司并購(gòu)的成功案例，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)案例二分析某公司并購(gòu)的失敗案例，找出失敗