2024年度股權(quán)投資年度白皮書

鯨準鯨準股權(quán)投資年度白皮書CONTENTS 1.1二級市場概述 2 9 2402 35 392.3上市公司并購重組 572.5產(chǎn)業(yè)洞察?出海經(jīng)濟712.4產(chǎn)業(yè)洞察?政府產(chǎn)業(yè)落·地·2.5產(chǎn)業(yè)洞察?出海經(jīng)濟7103 3.1AI智能助手 803.2具身智能 883.3低空經(jīng)濟 963.4無人駕駛 1.2024年資本市場縱覽在資本市場縱覽部分,我們對2024年全球與中國資本市場進行了深入剖析,試圖勾勒出這一年的關(guān)鍵發(fā)展軌跡與趨勢,揭示市場變化的脈絡(luò),并為未來走向提供洞察。從全球二級市場來看,納斯達克指數(shù)繼續(xù)領(lǐng)漲全球,其28.6%的漲幅不僅彰顯了技術(shù)股的持續(xù)復(fù)蘇,更是對創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟的有力投票。亞太市場表現(xiàn)分化,臺灣加權(quán)指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)漲幅突出,分別達到28.5%和19.2%,而韓國綜指則因年末的政治風波出現(xiàn)大幅下挫,全年跌幅達9.6%o在中國,2024年GDP同比增長5.0pct,首次突破130萬億元大關(guān)。A股也在政策推動下實現(xiàn)反轉(zhuǎn),投資者情緒逐步回暖,科創(chuàng)50、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)亮眼,跑贏道指,但北證50指數(shù)的微幅回調(diào),反映出市場復(fù)蘇進程中的結(jié)構(gòu)性分化。A股市場總市值在經(jīng)歷兩年低潮后重新回升,但上市公司數(shù)量增長近乎停滯,IPO節(jié)奏也進一步放緩,北交所擴容降速,境外上市成為眾多企業(yè)的關(guān)鍵選擇。從一級市場來看,在募資端,基金管理人存量和增量雙降趨勢延續(xù),新基金備案數(shù)量和金額顯著下降,市的出資占比進一步提升,其中引導(dǎo)基金出資額增長顯著,省級引導(dǎo)基金占比過半。從地域分布來看,北京、江蘇、浙江出資額穩(wěn)居前三,長三角地區(qū)出資占比最在投資端,交易量與交易金額已連續(xù)四年下滑,在市場和政策環(huán)境的持續(xù)變化之下,市場復(fù)蘇之路荊棘叢生,大部分投資機構(gòu)對于投資出手都采取了審慎的態(tài)度。從投資輪次來看,并購與戰(zhàn)略投資受市場寒冬的影響相對較小,而上市交易規(guī)模與數(shù)量的再次雙降。資金結(jié)構(gòu)中,人民幣基金主導(dǎo)地位進一步鞏固,但美元基金單筆投資金額更高。行業(yè)分布中,科技投資熱度延續(xù),醫(yī)療健康取代企業(yè)服務(wù)位居交易數(shù)量榜首。地域分布中,廣東領(lǐng)先優(yōu)勢逐步縮小,交易地域進一步集中,CR5已超60%O在退出端,基金清盤數(shù)量保持總體穩(wěn)定,私募股權(quán)基金與創(chuàng)業(yè)投資基金的清盤呈現(xiàn)出此消彼長的態(tài)勢。IPO退出難度持續(xù)攀升,投資機構(gòu)在中企IPO中的滲透率連續(xù)下滑,投資至IPO的期限也不斷拉長;并購?fù)顺龇矫?涉及投資機構(gòu)的并購數(shù)量有所下降,項目面,交易數(shù)量與金額雙降,基金備案規(guī)模雖有所上升,但項目轉(zhuǎn)化率因優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺而受到限制。中美對比來看,美股IPO市場雖有所回暖,但并購?fù)顺鲆廊皇敲绹蓹?quán)投資市場的主要渠道,且占比進一步提升;中國當前尚未形成成熟的并購?fù)顺鍪袌鰴C制,對IPO退出仍有較高依賴。1,1。二級市場概述2024年全球股市表現(xiàn)亮眼,漲多跌少,除美國、歐洲股市集體上揚,部分亞洲股市更是創(chuàng)出歷史新高。其中納斯達克雖然漲幅較23年有所收窄,但繼續(xù)以28.6%位居榜首,臺灣加權(quán)以28.5%的漲幅緊隨其后,標普500位居第三,全年累漲29.81%美國市場:2024年,美國股市延續(xù)了此前的牛市行情。其中,納斯達克綜指全年漲幅高達28.6%;標普500全年累計上漲23.8%,創(chuàng)下自20世紀90年代末互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來最強勁的連續(xù)年度漲幅;道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)全年累漲13.0%o亞太市場(除中國大陸):亞太地區(qū)股市在2024年的表現(xiàn)也頗為亮眼。臺灣加權(quán)指數(shù)全年累計漲幅達28.5%,創(chuàng)下自2009年以來的最大年度漲幅,位居亞太地區(qū)第一。日本股市實現(xiàn)連續(xù)兩年上漲,日經(jīng)225全年收漲19.2%。韓國受到年末政治風波影響,韓國綜指全年跌幅達到了9.6%,與2023年l8.7%的漲幅形成鮮明對比。A股:從全年來看,A股主要指數(shù)呈現(xiàn)出先抑后揚的走勢,成功終結(jié)了連續(xù)兩年的下跌態(tài)勢。其中科創(chuàng)50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較好,分別上漲l6.1%l4.7%l3.2%,跑贏道指;2023年表現(xiàn)亮眼的北2024年全球主要股指表現(xiàn) 德國DAX恒生科技指數(shù) 澳大利亞綜指 韓國綜合指數(shù)數(shù)據(jù)來源:iFind1.1.2.中國二級市場宏觀環(huán)境:2024年中國GDP同比增長5.0pct,經(jīng)濟運中國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進。2024年,首次突破130萬億元,達134.9萬億元,按不變價格計算,比上年增長5.0%。中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進,全年經(jīng)濟增長預(yù)期目標順利實現(xiàn)。2015-2024年中國GDP總量和增速GDP總量(萬億)增速(%)7.00%6.80%6.90%6.70%6.00%5.20%5.00%3.00%2.20%8.40%7.00%6.80%6.90%6.70%6.00%5.20%5.00%3.00%2.20%2015201620172018201920202021202220232024GDP總量(萬億)增速(%)數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局額43.8億元,比上年增長5.0%,對經(jīng)濟增長的貢獻率為30.3%,拉動經(jīng)濟增長l.5個百分點,對比2023年實現(xiàn)較快增長,增量貢獻率重新回正。 4.3%82.5% 4.3%82.5% 1.3%1.5%2.2%1.5%44.5%28.9%30.3%11.4%-0.6%11.4%消費投資進口20232024消費投資消費投資進口20232024數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局pct;第二產(chǎn)業(yè)同比增長5.3pct;第三產(chǎn)業(yè)同比增長5.0pct。第二產(chǎn)業(yè)中,裝備制造業(yè)增加值增長7.7%,高技術(shù)制造業(yè)增加值增長8.9%,是拉動經(jīng)濟增長的重要力量。2023年中國GDP增量分行業(yè)構(gòu)成住宿和餐飲業(yè)2.1第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)2024年中國GDP增量分行業(yè)構(gòu)成9住宿和餐飲業(yè)2.4第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局兩年低潮后,上市板塊總市值重新回升。根據(jù)iFind數(shù)據(jù),截至2024年末,中國A股總市值回升至8.6萬億,較2023年末增加8.2萬億,同比增長l0.6pct?；仡櫼荒甑腁股走勢,隨著"9-24"等"一攬子"刺激政策的開啟,資本市場活躍度明顯回升,幾大主要板塊的年內(nèi)漲幅均較為可觀,整體股市擺脫了持續(xù)超過兩年的低谷期。860l07 2723 860l07 2723592935592935567086567086531304507686434924434924數(shù)據(jù)來源:iFind上市板塊公司數(shù)量增長基本停滯。根據(jù)iFind數(shù)據(jù),截至2量為5392家,較2023年末增長46家,同比增長0.9pct,為近十年增速最低的一年。其中深市主板減少24家,創(chuàng)業(yè)板增加32家,科創(chuàng)板增加15家,北交所增加23家。得益于政策對于"專精特新"、"硬科技"領(lǐng)域企業(yè)的扶持,近年科創(chuàng)板、北交所上市公司數(shù)量增長較快。53922621624154 824154 82703052滬市主板深市主板(中小板)創(chuàng)業(yè)板n科創(chuàng)板北交所數(shù)據(jù)來源:iFindIPO進一步降速,北交所擴容持續(xù)放緩。自2023年8月證監(jiān)會提出收緊ipo機制以來,A股IPO進程逐漸放慢。2024年,該趨勢愈發(fā)明顯。根據(jù)iFind數(shù)據(jù),2023年,A股共313家企業(yè)IPO,融資3572億元。而2024年截至l2月底,僅l00家公司IPO,融資672億元,同比IPO數(shù)量、融資額分別銳減68.1pctt81.2pct。其中,創(chuàng)業(yè)板2024年共38家公司IPO,融資225.8億元;上交所主2015-2024年中國股市IPO數(shù)量變化趨勢(單位:家)52243639439442142131331321921922777772015201620172018201920202021202220232024600500400300200100數(shù)據(jù)來源:iFind2015-2024年中國股市IPO募集基金變化趨勢(單位:億元)166.993092869.53154.33151.58166.993092869.53154.33151.58175.202015201620172018201920202021202220232024175.20數(shù)據(jù)來源:iFind6/ll21.1.5.中國二級市場-IPO拆解:境外上市占比過半,生產(chǎn)制造領(lǐng)域活躍,廣東境外上市貢獻一半以上IPO。2024年,在A股各板塊上市均持續(xù)收緊的情況下,越來越多企業(yè)轉(zhuǎn)而尋求赴港、赴美上市機會。2024年,港股方面共69家中企上市,同比增長4.5pct,其中具有代表性的包括美的、順豐、地平線機器人的IPO,分別募資282.5億、53..l1億、49比增長226.3pct,其中融資額最高的三個分別為小馬智行、文遠知行以及閃送,分別融資1l8.44億、 50 50023145數(shù)據(jù)來源:iFind分行業(yè)來看,國內(nèi)IPO企業(yè)中生產(chǎn)制造類廠商依然領(lǐng)先。2024年生產(chǎn)制造領(lǐng)域的IPO企業(yè)共36家,占總IPO數(shù)量的15.6%,其中多數(shù)選擇在A股上市,占比年共28家IPO,其中多數(shù)選擇在境外上市,包括港股11家、美股13家。值得關(guān)注的是,物流倉儲領(lǐng)域的龍頭企業(yè)國貨航收獲2024年A股募資金額最大的IPO,首發(fā)融資額30.4億元。4035302520151002823875333222024年國內(nèi)IPO企業(yè)行業(yè)分布(單位:家)282387533322A股w港股w美股中概股數(shù)據(jù)來源:iFind7/ll22024年A股IPO募資金額TOP5物流001391.SZ國貨航30.4276.25環(huán)保60l033.SH永興股份24.32024/1/18142.95能源688717.SH艾羅能源22.32024/1/389.06信息技術(shù)688692.SH達夢數(shù)據(jù)l6.52024/6/1266.09301589.SZ諾瓦星云16.32024/2/865.182024年廣東共收獲IPO41起,排名第一,其中A股l7起,港股16起、美股8起。在41起IPO中,深圳企業(yè)為20家,在粵港澳大灣區(qū)加速融合的背景下,大灣區(qū),尤其是深圳的企業(yè)赴港上市具有天然優(yōu)勢。江蘇、浙江分列IPO數(shù)量排行第二、第三,分別收獲29、25起IPO?；?、蘇、浙三個地區(qū)合計占IPO數(shù)量的41.1%2024年國內(nèi)IPO企業(yè)地域分布(單位:家)45352550342522874333322342522874333322數(shù)據(jù)來源:JINGDATA1.2.一級市場:募資情況年達到15012家的峰值后,私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量已連續(xù)3年下降,截至2024年12月,存量私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量為12083家,年度凈增量為-810家,同比下降6.3pct,降幅較2023年有所收窄。其中2024年共新增管理人ll8家,較2023年減少198家,同比下降62.7pct;2024年共注銷管理人928家,較2023年減少798家,同比下降46.2pctoo1208395402015201620172018201920202021202220232024mm人數(shù)(個)同比(%)數(shù)據(jù)來源:中國證券投資基金業(yè)協(xié)會987536601483199104709-810141037012016987536601483199104709-81014103701201620172018201920202021202220232024201520172018201920202021202220232024新增基金管理人數(shù)注銷基金管理人數(shù)新增基金管理人數(shù)9/ll2數(shù)據(jù)來源:中國證券投資基金業(yè)協(xié)會存量基金數(shù)量微漲,新基金備案數(shù)量下降超40%,備案金額下降超20%,單支新募基金規(guī)模更大。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),截至2024年l2月,私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金存量合計為55415支,凈增量為771支。2024年新增私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金備案數(shù)量為4143家,同比下降44.1pct;備案總金額為年度凈增量為-810家,同比下降6.3pct;單只新備案基金平均金額為0.65億元,同比增長24.7pctoo6508omn創(chuàng)業(yè)投資基金(只)私募股權(quán)投資基金(億元)創(chuàng)業(yè)投資基金(數(shù)據(jù)來源:中國證券投資基金業(yè)協(xié)會741774172023私募股權(quán)投資基金(億元)創(chuàng)業(yè)投資基金(億元)41434143202320242024數(shù)據(jù)來源:中國證券投資基金業(yè)協(xié)會10/ll21.2.2.募資概況:2024年LP認繳出資額下降16%,政府及國資背景LP出資出資活動共計6863筆,認繳出資金額達l.27萬億元,較2023年的l.53萬億元同比下降約16pcto政府資金產(chǎn)業(yè)出資方其他銀行業(yè)機構(gòu)保險業(yè)機構(gòu)信托機構(gòu)數(shù)據(jù)來源:執(zhí),中數(shù)據(jù)則進一步提升。執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示,政府資金在2024年認繳出資額為6692億元,占總出資額的52.5%,較提升至88.8%,較2023年同比+3.0pct.o2023年&2024年LP資金性質(zhì)情況(按認繳出資金額統(tǒng)計單位:%2023年政府及國資控股非政府及國資控股2024年政府及國資控股非政府及國資控股數(shù)據(jù)來源:執(zhí)中數(shù)據(jù)11/ll2整體來看,母基金和政府機構(gòu)出資額顯著下降,但政府引導(dǎo)基金出資額逆勢增長。根據(jù)執(zhí),中數(shù)據(jù),2024年政府資金累計出資2383筆,同比增長24.8pct;總出資金額6691億元,同比下降20.2pct,從具體類別來看,母基金出資額縮水36.3%,政府機構(gòu)及投資平臺出資額下降35.1%(已剔除內(nèi)部關(guān)聯(lián)出資),但政府引導(dǎo)基金出資額顯著增長44.5%2023-2024年政府資金出資情況(以出資筆數(shù)統(tǒng)計單位:筆)652576800652576425600425267400267200o20232024數(shù)據(jù)來源:執(zhí),中數(shù)據(jù)2023-2024年政府資金出資情況(以認繳出資金額統(tǒng)計單位:億元)o33702299337022991591160710232023w2024數(shù)據(jù)來源:執(zhí),中數(shù)據(jù)引導(dǎo)基金來看,省級引導(dǎo)基金占比過半,母基金和子基金遴選公告數(shù)量顯著增加。執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示,2024年省級引導(dǎo)基金出資l286億元,占比55.9%,且平均單筆出資額超10億元,遠高于政府資金平均水平。2024年,出資額最高的為北京市政府投資引導(dǎo)基金,認繳891億元;此外,遼寧基金投資有限公司認繳54億元,表現(xiàn)突出。2024年,全國各地政府共發(fā)布355條引導(dǎo)基金相關(guān)遴選公告,較去年大幅增加。其中,母基金管理人遴選公告90條,同比增長l64.7pct;引導(dǎo)基金招募子基金管理人公告23l條,同比增長24.2pct;引導(dǎo)基金管理辦法34條,同比下降19.0pcto12/ll2456449414-51.6%456449414-51.6%335221335221107107o20232024數(shù)據(jù)來源:執(zhí),中數(shù)據(jù)2023-2024年引導(dǎo)基金遴選數(shù)據(jù)對比(單位:條)186423434w2023w2024數(shù)據(jù)來源:執(zhí)中數(shù)據(jù)13/ll2中數(shù)據(jù),2024年產(chǎn)業(yè)出資方共完成2570起出資事件,合計出資1998.3億元,同比下降l8.6pct。其中,非上市企業(yè)出資l512億元,同比下降12.lpct;上市企業(yè)出資254億元,同比下降41.5pct;企業(yè)投資平臺出資233億元,同比下降22.8pct。產(chǎn)業(yè)出資方中,非上市企業(yè)出資占比達75.7%,占據(jù)主導(dǎo)地位。172015124343022542331720151243430225423320232024數(shù)據(jù)來源:執(zhí),中數(shù)據(jù)金融機構(gòu)來看,銀行業(yè)機構(gòu)在政策支持下出資大幅增長并反超保險業(yè)機構(gòu)。執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示,2024年金融機構(gòu)共出資274筆,合計出資2l41億元,同比下降l0.9pct。其中,銀行業(yè)出資ll00億元,同比增長93.7pct;保險業(yè)機構(gòu)出資723億元,同比下降45.9pct;信托機構(gòu)出資l81億元,同比下降43.1pct;證券業(yè)機構(gòu)出資86億元,同比下降31.2pct;資產(chǎn)管理機構(gòu)出資47億元,同比增長l4.6pct;其他金融機構(gòu)出資4億元,同比下降75.0pct。金融機構(gòu)的出資結(jié)構(gòu)仍以銀行和保險機構(gòu)為主,分別占比達51.4%、33.8%。與2023年相比,2024年銀行系A(chǔ)IC股權(quán)投資限制有所放寬,銀行業(yè)機構(gòu)出資占比顯著提升。1000723-43.1%-31.2%-14.6%-75.0%1000723-43.1%-31.2%-14.6%-75.0%銀行業(yè)機構(gòu)保險業(yè)機構(gòu)20232024數(shù)據(jù)來源:執(zhí),中數(shù)據(jù)北京以2141億元的出資額位居全國首位,江蘇以1997億元緊隨其后,浙江以1527億元位列第三,其屬于出資金額第一梯隊。第二梯隊的包括廣東、上海以及安徽,分別出資l052億元、978億元、970億元。其余省份出資均在1l00-600億元之間。2023-2024年產(chǎn)業(yè)資本出資情況(以出資筆數(shù)統(tǒng)計單位:筆)2141318341248583數(shù)據(jù)來源:執(zhí),中數(shù)據(jù)(43.0%),京津冀次之(19.4%),珠三角、中三角和成渝地區(qū)均低于10%.數(shù)據(jù)來源:執(zhí),中數(shù)據(jù)15/ll21.3.一級市場:投資情況2024年,中國股權(quán)投資市場共10727次交易事件,交易金額合計16026億元,較去年同期分別下降2l.6%28.8%,在中美加速脫鉤、IPO政策收緊等多重宏微觀因素影響下,資本市場難以從寒冬中復(fù)蘇。45.3%4449932993313662295422522179101602645.3%4449932993313662295422522179101602628.2%3819528.2%381952962714.5%2962714.5%26293262932015201620172018201920202021202220232024數(shù)據(jù)來源:JINGDATA32.1%2647426966136851072732.1%264742696613685107271944118408191732432435.2%3瑰02287681944118408191732432435.2%3瑰0228768201520162017201820192020202120222023202416/ll2從交易金額來看,2024年并購、戰(zhàn)略融資、上市是國內(nèi)資本市場的前三大組成部分,交易金額分別為4957.5億元、4943.8億元、1534.7億元,三者合計占比達71.4%;其中并購、戰(zhàn)略投資金額同比微降,上市交易金額同比下降明顯,較2023年下降62.5%;從交易數(shù)量來看,2024年戰(zhàn)略投資融資次數(shù)最多,達l888次,中早期項目(C輪之前,含C輪)占據(jù)超過半壁江山,合計實現(xiàn)6271次融資。值得注意的是,上市交易數(shù)量減少明顯,24年共實現(xiàn)230次融資,較23年下降47.7%o2015-2024中國股權(quán)投資市場情況(按投資金額統(tǒng)計/單位:億元)45020.738396.538396.533246.031492.033246.031492.029675.229675.226344.426344.423044.322676.323044.322676.3l7920.0l7920.016026.016026.02015201620172018201920202021202220232024并購上市E輪及以后aD輪wC輪B+輪wB輪pre-B輪天使輪400003500030000250002000015000100005000035802287682876826474264742696624324194411944118408184081917319173136851368510727107272015201620172018201920202021202220232024.其它并購上市E輪及以后aD輪wC輪B+輪wB輪pre-B輪天使輪數(shù)據(jù)來源:JINGDATA17/ll2高從交易金額來看,24年美元基金交易金額占比較23年有所回升,主要系24年人民幣基金交易金額大幅收窄,而美元基金交易金額基本不變所致;從交易數(shù)量來看,24年美元基金交易數(shù)量占比較23年進一步下降l.0%,目前占比僅7.3%。由此,可以看出24年美元基金平均單筆投資金額較人民幣基金更高。2015-2024中國股權(quán)投資市場資本結(jié)構(gòu)(按交易金額統(tǒng)計/單位:%)18.0%21.2%23.3%25.0%24.3%25.5%26.7%29.9%30.4%30.7%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%18.0%21.2%23.3%25.0%24.3%25.5%26.7%29.9%30.4%30.7%201520162017201820192020202l202220232024人民幣基金美元基金數(shù)據(jù)來源:JINGDATA2015-2024中國股權(quán)投資市場資本結(jié)構(gòu)(按交易數(shù)量統(tǒng)計/單位:%)100%10.0%100%10.0%90%80%70%60%50%40%30%20%l0%9.2%8.3%7.3%11.9%10.1%9.5%8.3%8.4%7.4%2015201620172018201920202021202220232024人民幣基金w美元基金數(shù)據(jù)來源:JINGDATA18/ll2首2024年股權(quán)投資市場延續(xù)對科創(chuàng)領(lǐng)域的投資熱情,醫(yī)療健康、生產(chǎn)制名前四,分別實現(xiàn)融資l589筆、l490筆、l440筆、l413筆,合計占比達到55.3%;其中醫(yī)療健康取代企業(yè)服務(wù)成為交易數(shù)量第一的細分領(lǐng)域,生產(chǎn)制造領(lǐng)域近三年交易數(shù)量穩(wěn)居第二,投資熱度持續(xù)性較強。醫(yī)療健康 生產(chǎn)制造 企業(yè)服務(wù)電子信息產(chǎn)業(yè) 消費生活材料汽車交通醫(yī)療健康 生產(chǎn)制造 企業(yè)服務(wù)電子信息產(chǎn)業(yè) 消費生活材料汽車交通能源礦產(chǎn)文體行業(yè) 化工 農(nóng)業(yè) 金融建筑建材節(jié)能環(huán)保物流倉儲 房地產(chǎn)電子商務(wù)教育社交社區(qū)101021417427732238707l0032091349737l37l417417w2022年2023年2024年數(shù)據(jù)來源:JINGDATA19/ll2從地域分布來看,在2024年股權(quán)投資交易事件中,交易數(shù)量位居第一梯隊為廣東省、江蘇省、上海市、浙江省、北京市,分別完成投融資l732筆、1719筆、1270筆、1240筆、1238筆,合計占比67.1%,內(nèi)部排名發(fā)生一定變化,其中廣東連續(xù)多年位居第一,但江蘇憑借積極的產(chǎn)業(yè)政策迅速追趕,差距連年收窄,上海排名由第五升至第三。(圖見下頁)20/ll20500100015002000250030003500廣東省江蘇省上海市浙江省北京市安徽省山東省四川省湖北省陜西省湖南省福建省 香港河南省天津市遼寧省江西省河北省海南省廣西壯族自治區(qū)內(nèi)蒙古自治區(qū) 貴州省 云南省 山西省黑龍江省新疆維吾爾自治區(qū)甘肅省寧夏回族自治區(qū) 青海省 西藏自治區(qū)澳門22722272l7322722l71917531900256l377377461l2389ll1871011241277739l39l7274444038367444403836121242437241743w2022年2023年2024年數(shù)據(jù)來源:JINGDATA制造、光伏等。其中集成電路制造行業(yè)在國家戰(zhàn)略的扶持下,重磅項目頻出。例如,2024年3月,長鑫科技宣布融資108億用于DRAM等相關(guān)業(yè)務(wù)推進;9月長鑫新橋獲戰(zhàn)略融資超82億,皖芯集成獲戰(zhàn)略融資超95億;11月燕東微、京東方聯(lián)合多家北京國資,向北電集成增資199.9億元,用于投資建設(shè)總額330億元的12英寸集成電路生產(chǎn)線項目等。2024年國內(nèi)融資金額toplo大連新達盟大連新達盟2024/3/302024/3/30戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略投資600600億人民幣商業(yè)地產(chǎn)商業(yè)地產(chǎn)北電集成戰(zhàn)略投資200億人民幣集成電路制造華能新能源戰(zhàn)略投資l50億人民幣光伏2024/4/10戰(zhàn)略投資億美元養(yǎng)老上海萊士2024/1/2戰(zhàn)略投資l25億人民幣生物醫(yī)藥阿維塔科技ll0億人民幣新能源整車長鑫科技2024/3/28戰(zhàn)略投資l08億人民幣集成電路制造皖芯集成2024/9/25戰(zhàn)略投資9595億人民幣集成電路制造信泰人壽2024/1/23戰(zhàn)略投資9494億人民幣保險長鑫新橋2024/9/5戰(zhàn)略投資82億人民幣集成電路制造數(shù)據(jù)來源:JINGDATA從受機構(gòu)親睞的角度看,2024年獲得較多機構(gòu)投資的項目主要集中在Al、商業(yè)航天等新興行業(yè)。以Al領(lǐng)域為例,成立于2023年5月的Al智算云服務(wù)商無問芯言在A輪融資獲得近20家機構(gòu)投資,累計已吸引了近40家投資方;大模型服務(wù)商百川智能A輪融資也獲得數(shù)十家機構(gòu)投資,其中既有阿里、小米、騰訊、亞投資本、中金等頭部大廠和市場化投資機構(gòu),也包括北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、上海人工智能2024年國內(nèi)融資金額toplo無問芯言無問芯言2024/8/62024/8/6A輪A輪55億人民幣16+16+人工智能華科超能2024/5/100.5億人民幣16+儲能百川智能2024/7/255050億人民幣l6+人工智能天兵科技2024/6/6l5億人民幣商業(yè)航天華福證券戰(zhàn)略投資48億人民幣金融垣信衛(wèi)星2024/2/1A輪億人民幣商業(yè)航天普方生物2024/2/14l.12億美元生物醫(yī)藥智己汽車2024/3/18080億人民幣新能源整車思銳智能2024/2/29半導(dǎo)體設(shè)備積塔半導(dǎo)體2024/1/914+集成電路制造數(shù)據(jù)來源:JINGDATA1,4。一級市場:退出情況基金清盤數(shù)量近年整體維持穩(wěn)定。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),202資基金合計清盤2077支,較2023年減少89支,同比下降2.8pct,近三年維持在相對穩(wěn)定的水平。比下降7.8pct,自202l年,已連續(xù)三年下降。197719772018-2024中國私募股權(quán)基金清盤數(shù)量變化趨勢2018201920202021202220232024數(shù)據(jù)來源:中國證券投資基金業(yè)協(xié)會30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%創(chuàng)業(yè)投資基金近年清盤數(shù)量持續(xù)上升。2024年中國創(chuàng)業(yè)投資基金清盤數(shù)量合計635支,同比上市l(wèi)l.02018-2024中國創(chuàng)業(yè)投資基金清盤數(shù)量變化趨勢28%28%5725723883882018201920202021202220232024數(shù)據(jù)來源:中國證券投資基金業(yè)協(xié)會40%30%20%10%-20%-30%1.4.2.IPO退出:投資機構(gòu)在中企IPO中的滲透率連續(xù)下滑,投資項目IPO退受到投資機構(gòu)支持的IPO數(shù)量、金額雙雙腰斬,滲透率連續(xù)兩年下降。根據(jù)鯨準數(shù)據(jù),2024年受投資機構(gòu)支持的中國企業(yè)IPO數(shù)量為l44起,同比下降52.6pct;合計募資金額為1344.3億元,同比下降55.5pct。滲透率方面,在A股IPO節(jié)奏放緩背景下,受投資機構(gòu)支持的中國企業(yè)IPO滲透率持續(xù)下滑,2024年為62.6%,同比-l10.4pcto3022.423022.421344.38o2020-2024年中國企業(yè)受投資機構(gòu)支持IPO數(shù)量及融資金額趨勢7837.627837.6220202021202220232024o數(shù)據(jù)來源:JINGDATA100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2020202l202220232024無投資機構(gòu)支持w投資機構(gòu)支持數(shù)據(jù)來源:JINGDATA投資至IPO期限持續(xù)拉長,3年以上占比近70%.根據(jù)鯨準數(shù)據(jù),2024年中國機構(gòu)投資項目從投資至IPO退出時長5-10年占比最高,達33.4%;其次是3-5年,占比30.3%,投資至IPO超過3年的項目占比達67.4%o2020-2024年機構(gòu)投資至IPO時長分布趨勢(單位:%)1.0%1.0%0.9%1.1%1.0%0.9%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%20202021202220232024數(shù)據(jù)來源:JINGDATA從機構(gòu)表現(xiàn)看,IPO退出難度持續(xù)增長。根據(jù)鯨準不完全統(tǒng)計,2024年多數(shù)投資機構(gòu)收獲IP出現(xiàn)了下滑,只有極少數(shù)機構(gòu)收獲10個以上IPO,且投資至IPO的平均時長普遍在3年以上,投資項目通過IPO方式退出愈發(fā)困難。2024年部分投資機構(gòu)收獲IPO情況深創(chuàng)投5.4紅杉中國3.9經(jīng)緯創(chuàng)投85.1君聯(lián)資本74.5東方富海4.7普華資本54.7毅達資本53.4順為資本54.555.4同創(chuàng)偉業(yè)44.6數(shù)據(jù)來源:JINGDATA26/ll2起,同比增長1.7pct,其中涉及投資機構(gòu)的并購案例數(shù)量為352起,同比下降2.5pct。滲透率方面,20242020-2024年中國并購案例中涉及投資機構(gòu)的案例數(shù)量(單位:起)800600400200o32321040104036136120202021202220232024o100%80%60%40%20%2020-2024年中國并購案例投資機構(gòu)滲透率趨勢(單位:%)100%80%60%40%20%20202021202220232024w不涉及投資機構(gòu)涉及投資機構(gòu)數(shù)據(jù)來源:JINGDATA賽道來看,新能源、企業(yè)服務(wù)、生物醫(yī)藥、儀器設(shè)備等具備較強科創(chuàng)屬性的項目并購案例較多。其中,能源相關(guān)項目是近兩年并購熱點,2023年并購TOP15細分賽道中能源服務(wù)+新能源相關(guān)項目合計達到69個;2024年并購TOP15細分賽道中能源服務(wù)+新能源相關(guān)項目合計達到477個,主要系一方面近年傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的2024年涉及投資機構(gòu)的并購案例TOP15賽道分布傳統(tǒng)汽車行業(yè)l4傳統(tǒng)汽車行業(yè)l4數(shù)據(jù)來源:JINGDATA2023年涉及投資機構(gòu)的并購案例TOP15賽道分布汽車相關(guān)服務(wù)化工制品ll大數(shù)據(jù)醫(yī)療器械數(shù)據(jù)來源:JINGDATA29/ll2涉及投資機構(gòu)的并購數(shù)量微降,滲透率連續(xù)三年下降。根據(jù)FOFWEEKLY數(shù)據(jù),2024年中國發(fā)生S交易259起,同比減少15.4pct;S交易總金額約為327億元,同比下降55.8pct。中國S交易市場面臨市2015-2024年中國S交易市場趨勢405405353271668.0718412416032749.39110.41145.17800600400200-55.8%-55.8%1021.451021.45740259740259450400350300250200150100502015201620172018201920202021202220232024數(shù)據(jù)來源:FOFWEEKLY數(shù)據(jù)S基金備案數(shù)量下滑,金額上升。FOFWEEKLY數(shù)據(jù)顯示,2023年至2024年第三季度,全國共有l(wèi)2個省及直轄市設(shè)立S基金,江蘇省以3支S基金的設(shè)立數(shù)量位居首位,共涉及到l4家投資機構(gòu)和15家基金管理人。其中,2024年前三季度,中國共備案s基金6只,合計備案基金規(guī)模5l.2億。對比2023年同期,備案基金數(shù)量雖出現(xiàn)下