金融智慧化趨勢下互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新

金融智慧化趨勢下互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新

一金融智慧化發(fā)展概況

過去幾年，在資本、政策等因素的推動下，科技力量在加速重構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的生態(tài)，人

工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)與金融的融合不斷加深，金融科技賦能行業(yè)的

各個環(huán)節(jié)，推動行業(yè)朝著智能化、智慧化的方向演進，“智慧金融”呼之欲出。業(yè)內(nèi)普遍認

為，當下已進入智慧金融階段，但發(fā)展尚處于早期。

所謂“智慧金融”，即科技與金融的深度融合，并帶來整個金融產(chǎn)業(yè)鏈條的智慧化升級發(fā)

展，改變整個金融行業(yè)底層邏輯。在智慧金融階段，金融服務或產(chǎn)品具有智能化、高效率、

人性化等特點。

（一）行業(yè)主體積極推進智慧金融發(fā)展

隨著對金融科技認知的加深，借助高新技術(shù)進行金融產(chǎn)品和服務等方面的智慧化升級，已成

為行業(yè)共識。2018年，傳統(tǒng)金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、互金企業(yè)等市場參與主體都在積極推

動智萊金融的研發(fā)與合作。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)在過去幾年備受互金行業(yè)的沖擊，在對數(shù)字化時代金融市場需求的供給方面顯

得“落后”。過去兩年，在國家對數(shù)字經(jīng)濟、智能金融的提倡之下，銀行、保險、證券等傳

統(tǒng)金融機構(gòu)也面臨轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)，從對外尋求合作到自建金融

科技子公司，積極擁抱金融科技以推動業(yè)務智慧化升級。BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也逐漸轉(zhuǎn)型

為合作者和技術(shù)提供者的角色，賦能金融智慧化演進。

2017年,中農(nóng)T建交幾大行分別牽手騰訊、百度、京東、阿里、蘇寧，開展智慧金融合

作，推動基于人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)的金融科技的開發(fā)應用。其中，中國銀行與

騰訊基于云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和人工智能等方面開展合作，共建普惠金融、云上金融、

智能金融和科技金副!。農(nóng)業(yè)銀行與百度共同打造“金融科技聯(lián)合實驗室”，圍繞金融科技、

金融產(chǎn)品、渠道用戶三大方向開展合作。

從智慧金融的推進成果來看，2018年4月9日中國建設(shè)銀行推出業(yè)內(nèi)首家無人銀行，是傳

統(tǒng)金融機構(gòu)在金融科技應用上的突出成果。該無人銀行運用生物識別、語音識別、數(shù)據(jù)挖掘

等技術(shù)手段，實現(xiàn)了業(yè)務流程的高度“智能化”，業(yè)務辦理全程無須銀行職員參與。

再如保險行業(yè)，傳統(tǒng)保險企業(yè)諸如中國平安、中國太保等都基于自身優(yōu)勢積極探索金融科技

相關(guān)的落地應用，尋求業(yè)務內(nèi)容的智能化升級，將大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)應用到

包括產(chǎn)品設(shè)計、營銷、核保、理賠等環(huán)節(jié)。如中國平安保險將區(qū)塊鏈技術(shù)應用于扶貧App平

臺，該App會將扶貧物資、扶貧對象、扶貧過程信息全鏈條信息錄入，借助區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)

數(shù)據(jù)真實可信防篡改、全程可溯源等功能，以提高扶貧工作透明度、公信力。

除了傳統(tǒng)金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭，部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也在積極推動智慧金融的開發(fā)。其中

如P2P網(wǎng)貸平臺拍拍貸在2018年初即對外宣布成立智慧金融研究院，注入重資支持其在人

工智能、區(qū)塊鏈、云計算和大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域開展研究。

（二）智慧金融技術(shù)服務市場需求大

金融行業(yè)對科技應用高度審視，無論是銀行、保險等傳統(tǒng)金融機.構(gòu)，還是互聯(lián)網(wǎng)全融機構(gòu)自

身，都將科技因素作為下一步發(fā)展的關(guān)鍵，由此也催生了對金融科技解決方案越來越大的需

求。

自2017年以來，不少互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都在“去金融化”、轉(zhuǎn)型技術(shù)輸出。到了2018年，這

樣的趨勢有了更進一步的發(fā)展，代表性案例包括螞蟻金服喊出的“不做金融”，京東金融更

名“京東數(shù)科”等。在外部監(jiān)管環(huán)境變化以及自身業(yè)務增長需求等的影響下，更多的互聯(lián)網(wǎng)

金融機構(gòu)也開始面向B端輸出金融科技解決方案。在科技驅(qū)動金融創(chuàng)新的行業(yè)共識下，金融

科技市場高速發(fā)展，形成多方競爭格局。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)通過金融科技子公司，在服務集團自身的同時，對外輸出金融科技能力，服務

行業(yè)智慧化升級。截至2018年，興業(yè)銀行、招商銀行、光大銀行、建設(shè)銀行、民生銀行等

多家銀行均成立了金融科技子公司。其中，2018年4月12日，建設(shè)銀行金融科技子公司一

一建信金科成立，面向建行及金融同業(yè)提供軟件科技、平臺運營、金融信息服務等業(yè)務內(nèi)

容。民生銀行緊隨其后，在4月26日成立金融科技子公司一一民生科技，面向民生銀行集

團、金融聯(lián)盟成員、中小銀行、民營企業(yè)等提供金融云、IT系統(tǒng)建設(shè)等服務。

表1銀行系金融科技公司的業(yè)務內(nèi)容和服務對象

公司業(yè)務內(nèi)容服務對象

中小銀行、非銀金融機構(gòu)、中

金融信息云服務、開放銀行、

興業(yè)數(shù)金小企業(yè)、政府與公共服務、產(chǎn)

綜合金融服務

業(yè)互聯(lián)網(wǎng)參與者

銀行一城商銀行、外資銀行、

金融業(yè)務云、金融基礎(chǔ)云、專中小銀行、融資租賃、保險公

招銀云創(chuàng)

項咨詢與服務、高級運維服務司、互聯(lián)網(wǎng)金融、小額貸款、

證券公司、資產(chǎn)管理公司等

光大科技金融云、IT系統(tǒng)建設(shè)等光大集團、銀行同業(yè)

軟件科技、平臺運營、金融信

建信金科建行集團、金融同業(yè)

息服務

民生銀行集團、金融聯(lián)盟成

民生科技金融云、IT系統(tǒng)建設(shè)員、中小銀行、民營企業(yè)、互

聯(lián)網(wǎng)用戶

資料來源：零壹財經(jīng)?零壹智庫。

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表1銀行系金融科技公司的業(yè)務內(nèi)容和服務對象

梳理5家銀行系金融科技公司的產(chǎn)品和服務內(nèi)容可以發(fā)現(xiàn)，它們主要提供金融云和金融行業(yè)

應用、解決方案。其服務對象對內(nèi)是集團自身，對外則從同業(yè)中小銀行擴展到非銀金融機構(gòu)

再進一步到中小企業(yè)、政府、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者。其中，金融云服務是銀行系金融科技公司

的主要業(yè)務輸出。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭基于自身擁有的流量和技術(shù)優(yōu)勢，在2018年進步進行多元化、開放化的業(yè)務

布局，轉(zhuǎn)型2B,為行業(yè)智慧化發(fā)展輸出解決方案。其中，螞蟻金融云升級為螞蟻金融科

技，正式面向行業(yè)全面開放；騰訊FIT條線也來到臺前，布局資金資產(chǎn)連接平臺；度小滿金

融也從百度獨立出來，明確了其金融科技開放定位。

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)則選擇發(fā)揮其在信貸領(lǐng)域的優(yōu)勢，對外輸出金融科技解決方案，主要是聚焦

于中小銀行信貸過程智慧化升級再造，提供獲客、風控、催收、運營等服務。微貸網(wǎng)、

PPmoney.洋錢罐、柏柏貸、宜人貸、我來貸、玖富科技、51信用卡、拉卡拉、點融網(wǎng)等互

聯(lián)網(wǎng)金融平臺都提供相關(guān)的產(chǎn)品或解決方案輸出。

表2部分P2P網(wǎng)貸平臺的金融科技輸出

P2P平臺相關(guān)的產(chǎn)品或服務輸出

輸出智能風控一體化解決方案，包括反欺詐

PPmoney系統(tǒng)“金鐘罩”和最新信用管理工具“靈機

分”

“魔鏡”風控系統(tǒng)、“明鏡”反欺詐系統(tǒng)、

拍拍貸

“鐵牛一號”智能催收系統(tǒng)等

通過YEP共享三臺，輸出信用評估、風險控

宜人貸

制和精準獲客等金融科技服務

以自主研發(fā)的風險管理系統(tǒng)為基礎(chǔ)，以秒級

我來貸的非結(jié)構(gòu)化移動端大數(shù)據(jù)整合及分析能力，

對客戶風險進行定級，并輸出信貸決策

基于自身積累的流量和數(shù)據(jù)，向銀行等金融

51信用卡

機構(gòu)在營銷獲客方面提供服務

主要輸出包括反欺詐經(jīng)驗、信用風險管理能

拉卡拉

力、標簽化服務等

向傳統(tǒng)機構(gòu)和傳統(tǒng)行業(yè)輸出互聯(lián)網(wǎng)金融風

點融網(wǎng)

控、運營等技犬

資料來源：根據(jù)公開資料整理，零壹財經(jīng)。

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表2部分P2P網(wǎng)貸平臺的金融科技輸出

（三）人工智能受資本青睞，區(qū)塊鏈發(fā)展引關(guān)注

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國人工智能行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》指出，中國

人工智能產(chǎn)業(yè)將持續(xù)高速成長，預計到2022年，中國人工智能行業(yè)市場規(guī)模將達到680億

兀O

從國家政策層面來看，過去幾年，多項與“人工智能”相關(guān)的政策文件接連出臺，其中，國

務院在2017年7月印發(fā)的《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》以及工業(yè)和信息化部于2017年12

月印發(fā)的《促進新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動計劃（2018?2020年）》兩份文件都對

人工智能在金融領(lǐng)域的發(fā)展予以鼓勵和指引，助力人工智能技術(shù)引領(lǐng)金融行業(yè)的智能化、智

慧化發(fā)展。2018年，人工智能技術(shù)在金融行業(yè)的發(fā)展備受資本青睞。

自2016年以來，連續(xù)三年金融+人工智能領(lǐng)域的融資事件都保持在30起以上。2018年金融

+人工智能領(lǐng)域的融資熱度不減，有約48起融資事件，其中，超過億元的融資約有20起。

表32018年金融+人工智能領(lǐng)域億元以上融資事件

時間公司融資輪次融資額度

12月第四范式C輪超10億元

11月一覽群智A輪1.5億元

11月達觀數(shù)據(jù)B輪1.6億元

11月百分點E輪5億元

10月香儂科技A輪1.1億元

10月云從科技B+輪未透露

9月捷通華聲戰(zhàn)略投資1億元

9月UdeskC輪3億元

8月慧安金科A輪1億元

7月京東金融B輪130億元

6月螞蟻金服戰(zhàn)略投資16億元

6月螞蟻金服Hre-irO140億美元

6月PINTECA輪1.03億美元

6月虎博科技Pre-A輪超億元

4月度個滿金融戰(zhàn)略投資19億美元

4月百融金服C輪10億元

4月冰鑒科技Pre-B輪1.55億元

3月知因智慧A輪1億元

2月螞蟻金服戰(zhàn)略投資數(shù)億元

2月優(yōu)品財富A輪近2億元

1月金融壹賬通A輪6.5億美元

資料來源：零壹財經(jīng)?零壹智庫。

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表32018年金融+人工智能領(lǐng)域億元以上融資事件

可以看到，螞蟻金服、度小滿金融、京東金融等科技巨頭都獲得數(shù)目可觀的投資，其中，京

東金融進行了130億元的B輪融資，螞蟻金服的Pre-IP0融資更是高達140億美元。部分非

巨頭科技企業(yè)也表現(xiàn)出色，其中第四范式獲得超10億元融資，百融金服獲得10億元融資。

根據(jù)零壹智庫統(tǒng)計，2018年中國金融科技融資事件共615筆，占全球總數(shù)的56.1%。從融資

金額來看，中國融資金額達3256.3億元，占全球融資總額的74.7%。其中，區(qū)塊鏈是2018

年最熱門的投資領(lǐng)域，共獲得451筆333.5億元融資。區(qū)塊鏈在供應鏈金融、跨境支付、保

險及征信等領(lǐng)域也不斷有應用落地。

二金融智慧化趨勢下的互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新特點

(一)高新技術(shù)的落地應用加速

現(xiàn)階段而言，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)和人工智能應用最為廣泛。其中，人工智能2018

年在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的落地加速，也被視為推動行業(yè)智慧化發(fā)展的核心技術(shù)。銀行、保險、

證券、支付等行業(yè)都展開相應技術(shù)的研發(fā)應用，相應的場景包括大數(shù)據(jù)精準營銷、大數(shù)據(jù)風

控、智能客服、智能催收等，催生了生物支付、智能信貸、保險科技、智能投顧等創(chuàng)新業(yè)態(tài)

模式。例如螞蟻金服推出的“定損寶”，借助人工智能等技術(shù)實現(xiàn)智能理賠；支付寶、財付

通等支付巨頭在2018年大力推廣落地的刷臉支付，通過生物識別技術(shù)已將支付帶入無感支

付階段。

(~)技術(shù)對金融業(yè)務全流程智慧化改造

技術(shù)在金融行業(yè)的應用也不是停留在個別領(lǐng)域的個別應用，而是逐步滲透到互聯(lián)網(wǎng)金融整個

業(yè)務鏈條，包括前端的營銷、獲客，到中端的風控、分析決策，再到后端的管理.、客服等環(huán)

節(jié)，對金融業(yè)務全流程進行智慧化改造。

以大數(shù)據(jù)在保險行業(yè)的應用為例，從前端的產(chǎn)品設(shè)計、營銷獲客到中端的核保、理賠，再到

后端的資產(chǎn)管理，大數(shù)據(jù)在各個環(huán)節(jié)發(fā)揮著關(guān)鍵作用。在產(chǎn)品設(shè)計環(huán)節(jié)，應用大數(shù)據(jù)進行產(chǎn)

品開發(fā)和風險定價，能夠為客戶提供更加個性化的產(chǎn)品。而大數(shù)據(jù)精準營銷和精準獲客，則

為保險企業(yè)省去流量成本。理賠環(huán)節(jié)的反欺詐和智能理賠，在減少險企運營成本和風險成本

方面也起著關(guān)鍵作用。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融智慧化創(chuàng)新范例

1.生物識別推動支付無感化

在移動互聯(lián)等技術(shù)發(fā)展的推動下，線下支付方式朝著便捷化方向不斷演進，從最初的現(xiàn)金支

付到銀行卡支付，再到當下主要基于移動智能設(shè)備開展的二維碼支付、NFC支付等，消費者

使用手機網(wǎng)絡(luò)支付的比例在不斷上升?，F(xiàn)階段移動支付已經(jīng)相當普及，掃描二維碼或是出示

支付碼支付已是人們生活中習以為常的情況。

隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)在支付領(lǐng)域應用不斷成熟和普及，支付方式

也朝著“去媒介化”的無感支付狀態(tài)發(fā)展。在2018年，支付寶、財付通、銀聯(lián)等頭部支付

企業(yè)，都在大力推動刷臉支付應用落地，基于生物識別技術(shù)的無感支付方式已進入成熟商用

期。

專欄1支付寶推出刷臉支付升級版一“蜻蜓”

2018年，支付領(lǐng)域的典型案例是支付寶推出的刷臉支付產(chǎn)品一一“蜻蜓”。據(jù)支付寶方直

介紹，相比原有的刷臉支付設(shè)備，升級之后的“蜻蜓”采用了3D結(jié)構(gòu)光攝像頭，可以更

快、更準確地進行面部識別，在效率和安全性方面均有所提升，智能引擎的升級，讓用戶在

常去、熟悉的環(huán)境下，可以實現(xiàn)無須輸入手機號碼完成付款。與現(xiàn)在的自助收銀相比，“蜻

蜓”在成本方面降低了80隊除了支付寶，另外兩大支付巨頭一一微信支付和銀聯(lián)也在落地

刷臉支付。中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國民生銀行、招商銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)在刷臉

支付領(lǐng)域均有所動作。

刷臉支付背后的人臉識別技術(shù)屬于生物識別范疇。所謂生物識別，是指通過可測量、可驗證

的身體特征或行為特征進行身份認證的一種技術(shù)。其中，身體特征包括指紋、人臉、虹膜、

靜脈等，行為特征包括簽名、聲音、坐姿、步態(tài)等。生物識別技術(shù)核心在于獲取這些生物特

征，并將其轉(zhuǎn)化為數(shù)字信息，再通過計算機技術(shù)和算法來完整個人身份識別和驗證。

生物識別技術(shù)在金融領(lǐng)域的應用已比較普遍，銀行和證券業(yè)在遠程開戶中廣泛用到生物識別

技術(shù)，主要運用人臉識別和靜脈識別對用戶身份進行鑒定。在支付結(jié)算領(lǐng)域，通過將用戶的

生物特征與賬戶進行關(guān)聯(lián)，可以省去銀行卡、手機等支付硬件，推動支付無感化。在保險領(lǐng)

域，核保理賠過程中，生物識別技術(shù)結(jié)合圖像識別技術(shù)，可以實現(xiàn)系統(tǒng)自動識別理賠憑證

（票據(jù)、照片等）、生物驗證身份等功能，降低保險公司運營成本。

2.保險科技帶來理賠流程智能化

2018年，人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)保險的滲透加速，推動保險業(yè)務的數(shù)字化

轉(zhuǎn)型，“保險科技”也成為行業(yè)熱詞，技術(shù)已經(jīng)融入保險業(yè)務核心環(huán)節(jié)，包括分銷、核保、

核賠、產(chǎn)品風險定價等。

專欄2螞蟻金服“定損寶”

2017年6月27日，螞蟻金服宣布向保險行業(yè)全面開放技術(shù)產(chǎn)品“定損寶”。這也是圖像定

損技術(shù)首次在車險領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)應用。

圖1定損寶1.0版本使用流程

從圖1可以看到，當出現(xiàn)事故時，執(zhí)行定損工作的人員要在定損系統(tǒng)上傳帶車牌的全景照

片、受損部位及細節(jié)照片各一張，智能理賠核心引擎經(jīng)過識別圖像、判斷受損程度、確定維

修方案、定價等步驟，給出完整的解決方案，輸出定損結(jié)論，包括定損金額、定損明細、附

近修理廠位置以及來年保費預測等信息。

2018年5月8日，螞蟻金服將基于圖像識別技術(shù)的定損寶1.0版本升級到定損寶2.0版

本。定損寶2.0版本與1.0版本相比，升級內(nèi)容主要有以卜.兩點：①將圖像識別升級成準確

率更高的視頻識別，增加了視頻追蹤、AR、損傷實時檢測、移動端模型壓縮部署等技術(shù)手

段；②將開放技術(shù)平臺，從與保險公司一對一理賠系統(tǒng)對接升級成未來保險公司可自助接入

定投寶。

升級后的定損寶，使用對象已經(jīng)從原先的有一定專業(yè)知識的人員擴展到幾乎沒有定損專業(yè)知

識的車主。在實際場景中，車輛損傷后，車主自己拿手機通過“支付寶一保險服務一車險理

賠”進入對應界面，按照系統(tǒng)指引拍攝一段視頻上傳，隨即就能在手機上看到車輛損傷的情

況，維修方案以及保險賠付金額等信息。

傳統(tǒng)車險理賠流程，涉及確認保險標的、現(xiàn)場查勘取證、人工定損、確定維修方案和金額、

用戶確認、賠付等環(huán)節(jié)，需要耗費的時間不少，除了理賠效率低下、耗費成本過多之外，還

容易帶來城市交通擁堵等問題。同時，查勘定損人員專業(yè)素質(zhì)參差不齊，必然導致定損效果

存在偏差。

相比之下，智能化的流程保證了核損標準的一致性，減少誤差的同時減少傳統(tǒng)保險核損過程

對人員配置的要求，提高定損效率，降低運營成本，還可以提高保險公司的反欺詐能力，減

少虛假騙保情況的發(fā)生。

3.大數(shù)據(jù)風控助力信貸智能化

信貸是最普遍的金融需求，也是最核心的金融業(yè)務。過去十余年，互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)

據(jù)等新興技術(shù)在信貸業(yè)務的獲客、風控、貸后催收等環(huán)節(jié)不斷滲透，在降本增效、提升服務

質(zhì)量、改進風控狀況等方面帶來助力，推動信貸行業(yè)往智慧化演進。大數(shù)據(jù)風控是目前應用

最為廣泛的一項，更被視為推動信貸業(yè)務智慧化發(fā)展的關(guān)鍵。

圖2大數(shù)據(jù)風控覆蓋的信貸流程關(guān)鍵環(huán)節(jié)

大數(shù)據(jù)風控在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域已逐漸普及，傳統(tǒng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下互聯(lián)網(wǎng)

金融企'業(yè)、消費金融公司、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺（包括P2P、網(wǎng)絡(luò)小貸）都有對大數(shù)據(jù)風控服務的

需求，而巨大的市場需求也吸引了互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)、銀行金融科技子公司進入賽道，提供大

數(shù)據(jù)風控服務?；ヂ?lián)網(wǎng)金融巨頭們包括螞蟻金服、度小滿金融、京東數(shù)科、微眾銀行等都推

出了相應的大數(shù)據(jù)風控技術(shù)與服務?，F(xiàn)有的8家個人征信機構(gòu)有6家推出了相關(guān)的風控產(chǎn)

品，包括考拉征信推出的云智風控引擎系統(tǒng)，中智誠征信推出的中智誠反欺詐云服務，中誠

信任信推出的“萬象智慧”智能風控平臺等。

4.資管新規(guī)與智能投顧

智能投顧，也叫機器人投顧、自動化投顧，從背后的技術(shù)原理來看，是指“人工智能依托大

數(shù)據(jù)的計算系統(tǒng)，通過現(xiàn)代投資組合理論等投資分析方法和機器學習，自動計算并提供組合

配置建議”，I涉及大數(shù)據(jù)分析、量化金融模型以及智能化算法等。

埃森哲報告《智能投顧在中國》預測，到2022年，中國智能投顧管理資產(chǎn)總額將超過6600

億美元，用戶數(shù)量超過1億元?，F(xiàn)階段中國智能投顧行業(yè)尚處于發(fā)展初期，埃森哲報告《智

能投顧在中國》將中國智能投顧行業(yè)發(fā)展特點概括為“行業(yè)剛剛起步、參與主體眾多、整體

智能化程度低”。目前來看，行業(yè)整體發(fā)展水平還是參差不齊，智能化程度低、產(chǎn)品同質(zhì)

化、收益率不高等問題依舊存在。

國內(nèi)現(xiàn)有的比較有代表性的智能投顧平臺包括傳統(tǒng)金融機構(gòu)推出的招行摩羯智投、工行A1

投、廣發(fā)證券貝塔牛、嘉實基金金貝塔；獨立第三方財富管理機構(gòu)推出的理財魔方、璇磯智

投等，還有京東智投、雪球蛋卷基金等由互聯(lián)網(wǎng)公司推出的產(chǎn)品。

表4國內(nèi)部分智能投顧平臺對比

智能投顧平臺智能投顧產(chǎn)品上線日期起投門檻主要投資標的

招行摩羯智投2016年12月20000元公募基金

工行AI投2017年11月10000元公募基金

股票，多只國內(nèi)

傳統(tǒng)金融機構(gòu)廣發(fā)證券貝塔牛2016年6月無

ETF

股票，嘉實基金

嘉實基金金貝塔2016年4月無

各類產(chǎn)品

貨幣型、債券型

基金、股票型基

京東智投2015年8月按產(chǎn)品不等

互聯(lián)網(wǎng)公司金、商品基金以

及海外QDII資產(chǎn)

雪球蛋卷基金2016年5月按產(chǎn)品不等公募基金

魔方寶100元起

購：穩(wěn)健組合、

理財魔方2015年9月公募基金

獨立第三方財富智能組合2000元

管理機構(gòu)起購

璇風智投入金起

璇磯智投2016年8月公募基金

投金額5000元；

璇磯智投定投起

投金額1000元

來源：零壹財經(jīng)?零壹智庫。

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表4國內(nèi)部分智能投顧平臺對比

智能投顧本質(zhì)上是一個投資顧問，它需要對投資者的風險偏好有把控，同時準確地把資產(chǎn)控

制在投資者底線之上。智能投顧會通過數(shù)據(jù)挖掘等人工智能技術(shù)動態(tài)地了解投資者的風險偏

好，自動分析市場，篩選有價值的基金，自動構(gòu)建、調(diào)整組合以及控制風險。

2018年4月27日，一行兩會聯(lián)合外管局正式印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指

導意見》(銀發(fā)(2018)106號，下文簡稱“資管新規(guī)”)首次對智能投顧做出規(guī)定?！百Y

管新規(guī)”將智能投顧界定為“運用人工智能技術(shù)開展投資顧問業(yè)務”。

此外，“資管新規(guī)”還對智能投顧提出了為投資者設(shè)立獨立賬戶、充分風險提示、明晰交易

流程、強化留痕管理等具體的要求。從種種規(guī)定可以看出監(jiān)管方對智能投顧的審慎態(tài)度，但

也帶給行業(yè)很多的想象空間。

專欄3摩羯智投

摩羯智投是招商銀行在2016年：2月推出的智能理財產(chǎn)品，為用戶提供以公募基金為基礎(chǔ)、

全球資產(chǎn)配置的智能基金組合銷售服務，其應用到機器學習算法，同時融合了招商銀行十余

年的財富管理實踐以及基金研究經(jīng)驗。

摩羯智投主要有智能投資和智能售后兩大模塊，涵蓋了“自助選基”“聰明定投”“基金診

斷”“顧問機器人”等多個模塊。摩羯智投提供的服務覆蓋售前、售中、售后等環(huán)節(jié)，包括

售前風險屬性判定和投資組合構(gòu)建，并展示投資組合收益率；售中風險預警提示并提供持倉

調(diào)整建議；售后提供投資組合跟蹤服務。

在用戶進行投資期限和可接受風險級別選擇后，摩羯智投會據(jù)此為客戶推薦投資產(chǎn)品，由用

戶決定是否購買。其投資期限有三個，分別是短期（1年之內(nèi)）、中期（1?3年）、長期

（3年以上）?？山邮茱L險級別分為10級。進入產(chǎn)品推薦界面可以看到“組合配置比例”

和“模擬歷史數(shù)據(jù)”。在投資方案的詳情界面，可以看到該資產(chǎn)配置組合的每只基金的詳

情，用戶基于上述信息做出是否購買的決策。⑶

在盈利方面，現(xiàn)階段摩羯智投利潤來源主要在于收取用戶申購或贖基金時產(chǎn)生的相應費

用，這也是國內(nèi)大多數(shù)智能投顧平臺的盈利模式。

三存在的問題

（一）監(jiān)管與金融智慧化創(chuàng)新存在時間差

大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等高新技術(shù)在加速推動金融行業(yè)智慧化演進過程中，部

分產(chǎn)品或模式創(chuàng)新本身存在不規(guī)范，超出現(xiàn)有監(jiān)管體制范疇，給金融行業(yè)的安全和健康發(fā)展

帶來負面影響。

2018年，保險科技、第三方支付等領(lǐng)域都出現(xiàn)了違規(guī)遭受監(jiān)管層處置的情況。在保險科技

領(lǐng)域，典?型事件則是螞蟻金服與信美人壽相互保險社推出的重大疾病保障產(chǎn)品一一“相互

?！北槐O(jiān)管叫停，隨后“相互?！备麨椤跋嗷殹?，定位為支付寶的一款互助共濟服務產(chǎn)

品。信美人壽對外聲明受到監(jiān)管部門約談指導，不能再以“相互?！钡拿x繼續(xù)銷售其團體

重癥疾病保險。

在第三方支付領(lǐng)域，監(jiān)管層更是開出多張巨額罰單2018年冬地第三方支付機構(gòu)收到央行

的罰單127張，其中涉罰金的有105張，累計違規(guī)罰金及罰沒總額已超過2億元，其中6張

罰單罰沒金額更是在2000萬元以上。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)相應的違規(guī)懲罰頻現(xiàn)，可見金融監(jiān)管并不總能及時跟上科技創(chuàng)新步伐，難免

出現(xiàn)事后處置的情況。現(xiàn)階段，擺在監(jiān)管面前的重大議題之一，就是如何借助科技力量加大

監(jiān)管力度，提升監(jiān)管效率，更加高效地防范金融風險。

（二）技術(shù)發(fā)展與金融智慧化要求有差距

金融智慧化演進過程對技術(shù)的發(fā)展水平提出了更高要求，市場對創(chuàng)新技術(shù)及其應用有著巨大

的需求.然而,每一項新技術(shù)的產(chǎn)生、發(fā)展到應用落地,都需要一定的過程°當下，金融科

技雖然發(fā)展迅速，但其在金融行業(yè)的應用尚存在不穩(wěn)定性，技術(shù)和算法等方面都需要進一步

的優(yōu)化。

以智能投顧為例，中國的智能投顧起步較晚，缺乏足夠的數(shù)據(jù)積累，其涉及的人工智能、機

器學習等技術(shù)的發(fā)展還有待優(yōu)化，同時數(shù)據(jù)隱私等方面的監(jiān)管仍然缺失。區(qū)塊鏈在保險、供

應鏈金融等方面的應用也已經(jīng)展開，但其在技術(shù)層面還面臨著5%的攻擊問題、工作效率問

題、資源消耗問題以及區(qū)塊間的博弈和沖突等難題。

在巨大的市場空間吸引下，技術(shù)應用及方案的提供方在項目的選擇、開發(fā)方面容易出現(xiàn)盲目

跟風的情況，導致行業(yè)泡沫甚至危及行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的情況出現(xiàn)。無論是監(jiān)管層還是行業(yè)主

體，只有對技術(shù)的發(fā)展應用有理性的認知，才能讓行業(yè)更加健康、有序發(fā)展。

（三）金融智慧化與數(shù)據(jù)安全沖突待解決

大數(shù)據(jù)技術(shù)對推動金融行業(yè)智慧化發(fā)展起著關(guān)鍵作用，在金融行業(yè)，從銀行信貸的風控到保

險行業(yè)風險定價、反欺詐，大數(shù)據(jù)的應用越來越廣泛。與此同時，大數(shù)據(jù)行業(yè)在數(shù)據(jù)采集、

對接、共享、開發(fā)等方面缺少相應的規(guī)范和標準，加之數(shù)據(jù)的可復制性、高流動性等特性，

給行業(yè)帶來了新的風險。隨著大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng)域的應用加深，網(wǎng)絡(luò)惡意攻擊、數(shù)據(jù)盜竊、用

戶信息過度采集、隱私泄露等問題不斷出現(xiàn)，給機構(gòu)和個人造成巨大損失。

2018年，數(shù)據(jù)過度采集、數(shù)據(jù)泄露等問題時有發(fā)生。其中，中國消費者協(xié)會在測評了100

款App的個人信息收集和隱私政策情況后發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)App存在過度收集用戶信息、無隱私

條款、不合理格式條款等問題，涉嫌過度收集個人信息的App超九成。⑸

2018年1月，國家網(wǎng)信辦網(wǎng)絡(luò)安全協(xié)調(diào)局約談國內(nèi)一家支付巨頭，原因在于其收集使用個

人信息的方式存在違規(guī)情況。可見，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在用戶信息和隱私保護方面還有很大提

升空間。隨著大數(shù)據(jù)在金融行業(yè)應用的加深，相關(guān)問題會更加凸顯，這需要相應監(jiān)管政策抓

緊出臺，對行業(yè)發(fā)展進行規(guī)范制約。

四趨勢建議

（一）消費主體對智慧金融服務需求變化

金融市場迎來新一代消費主力軍。隨著“95后”步入職場、“00后”步入校園，他們帶著

互聯(lián)網(wǎng)時代印記的消費觀、消費習慣、風險承受能力等對個性化、智能化的金融服務有更大

的需求。市場消費主體的特征演變和技術(shù)的發(fā)展，必將推動智慧金融產(chǎn)品和服務更趨多元

化、個性化、智能化。未來，用戶對金融產(chǎn)品和服務的體驗必然成為金融機構(gòu)之間競爭的關(guān)

鍵要素所在。對金融服務提供方而言，擁抱技術(shù)，積極開發(fā)更加差異化、專業(yè)化的服務，才

能在未來的市場競爭中取勝。

（二）金融智慧化發(fā)展帶動監(jiān)管層擁抱監(jiān)管科技

2018年，從虛擬貨幣到第三方支付再到P2P網(wǎng)貸，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風險多發(fā)。金融科技的

發(fā)展，在提升金融服務效率的同時，催生了更加復雜、傳播速度更快、涉及范圍更廣的金融

風險。高新技術(shù)帶來互聯(lián)網(wǎng)金融智慧化創(chuàng)新的同時，對監(jiān)管提出了更高的要求，同時技術(shù)將

成為輔助監(jiān)管創(chuàng)新的力量與監(jiān)管同行，助力監(jiān)管模式和手段創(chuàng)新。

監(jiān)管科技對金融機構(gòu)而言，可以降低合規(guī)成本，提高合規(guī)效率。對監(jiān)管部門來說，監(jiān)管科技

的應用可以提高監(jiān)管的規(guī)范性、主動性，提高監(jiān)管效率和風險檢測識別能力。他

在我國，監(jiān)管科技發(fā)展起步較晚，但自2017年以來，各方對監(jiān)管科技的關(guān)注度不斷提升，

央行與證監(jiān)會都有相應的政策出臺推動監(jiān)管科技落地應用。2018年，在監(jiān)管科技的推動落

實上，證監(jiān)會動作頻頻。其中，8月31日前后證監(jiān)會正式印發(fā)《中國證監(jiān)會監(jiān)管科技總體

建設(shè)方案》（下簡稱“總體建設(shè)方案”）被市場認為是我國監(jiān)管科技發(fā)展歷史上的一個里程

碑，意味著中國資本市場已正式完成了監(jiān)管科技建設(shè)工作的頂層設(shè)計，并進入了全面實施階

段。

2018年，各地金融監(jiān)管部門也積極響應中央號召，在監(jiān)管科技相關(guān)政策的引導下，廣州、

西安、貴陽、北京、深圳等多個城市的金融監(jiān)管部門積極推動監(jiān)管科技落地，其中不少是借

助BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的金融科技力量。

表52017年以來與監(jiān)管科技相關(guān)的政策

時間主體相關(guān)政策內(nèi)容

印發(fā)《中國金融業(yè)信息技術(shù)