搜房網(wǎng)產(chǎn)品分析

搜房網(wǎng)業(yè)務(wù)分析

2010年9月23日目錄公司及產(chǎn)品簡介營收情況（營業(yè)收入、營收構(gòu)成、業(yè)務(wù)構(gòu)成等）利潤率變化（包括毛利率、費(fèi)用率、營業(yè)費(fèi)用、運(yùn)營利潤率、凈利潤率等）市場情況（包括員工變化情況、銷售策略、市場布局等）杜邦分析（搜房網(wǎng)、CRIC）未來的發(fā)展方向公司簡介搜房網(wǎng)由莫天全于1999年6月在北京創(chuàng)立，并于2010年9月17日在美國紐交所上市，募資約1.2億美元。搜房網(wǎng)是中國房地產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)最早的試水者，目前是中國最大的房地產(chǎn)家居網(wǎng)絡(luò)平臺。尼爾森發(fā)布的《2009中國房地產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)廣告市場研究項(xiàng)目報(bào)告》顯示，2009年搜房網(wǎng)展示類廣告推廣項(xiàng)目數(shù)量、廣告主數(shù)量及創(chuàng)意總量三項(xiàng)指標(biāo)中分別覆蓋了行業(yè)整體的57%、72%、53.5%。2009年搜房網(wǎng)廣告價(jià)值估算值為6.2億元，占行業(yè)整體的46.3%。搜房網(wǎng)旗下有搜房新房集團(tuán)、搜房二手房集團(tuán)、搜房家居集團(tuán)和搜房研究集團(tuán)（中國指數(shù)研究院）四大集團(tuán)，業(yè)務(wù)覆蓋新房、二手房、租房、別墅、寫字樓、商鋪、工業(yè)廠房、家居、裝修裝飾等房地產(chǎn)家居領(lǐng)域各個行業(yè)。資料來源：尼爾森《2009中國房地產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)廣告市場研究項(xiàng)目報(bào)告》產(chǎn)品和服務(wù)服務(wù)對象服務(wù)內(nèi)容服務(wù)形式新房集團(tuán)房地產(chǎn)開放商和代理商新地產(chǎn)項(xiàng)目推廣；開發(fā)商、代理商品牌推廣橫幅廣告banneradvertisements；搜索廣告；團(tuán)購；會員卡；二手房集團(tuán)室內(nèi)裝飾產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商；家具家電等家居產(chǎn)品供應(yīng)商家居產(chǎn)品或服務(wù)的營銷推廣；品牌推廣橫幅廣告；搜索廣告；團(tuán)購；會員卡；家居集團(tuán)房屋經(jīng)濟(jì)和代理中介；物業(yè)開發(fā)、管理和持有者（主要在商業(yè)地產(chǎn)方面）；金融機(jī)構(gòu)；其他想出售、出租住宅或商業(yè)樓宇的個人二手住宅和商業(yè)物業(yè)信息推送；中介和金融機(jī)構(gòu)品牌推廣橫幅廣告；搜索廣告；研究集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)商和代理商包括拿地、開發(fā)、銷售等地產(chǎn)開發(fā)各環(huán)節(jié)的信息和決策咨詢企業(yè)排名和項(xiàng)目排名；數(shù)據(jù)庫；研究報(bào)告（包括數(shù)據(jù)研究和政策研究）；項(xiàng)目調(diào)查及服務(wù)；方案策劃等營業(yè)收入（千美元）搜房網(wǎng)的總營收在08年以前連續(xù)3年保持45%以上的增長率，09年年的增長有所放緩，但2010年上半年的同比增長率又恢復(fù)至40%。在未來兩年，隨著搜房網(wǎng)二手房和家居業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，營收增速可能繼續(xù)保持較快的增長態(tài)勢。搜房網(wǎng)營收構(gòu)成（千美元）搜房網(wǎng)營收構(gòu)成（千美元）搜房網(wǎng)業(yè)務(wù)構(gòu)成搜房網(wǎng)最大的業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)即網(wǎng)絡(luò)廣告，一直占據(jù)搜房網(wǎng)總營收的80%以上，2010年有所下降，但依然占66%的份額；新房、二手房、家居集團(tuán)都有這項(xiàng)業(yè)務(wù)，其中新房集團(tuán)因?yàn)榘l(fā)展早，擴(kuò)展到的城市又最多，占這項(xiàng)業(yè)務(wù)營收的85%。2010年6月，莫天全提出在未來三年內(nèi)將二手房、家居集團(tuán)也發(fā)展到100個城市，預(yù)計(jì)二手房和家居的收入占比會提高。搜房網(wǎng)招股說明書的數(shù)據(jù)顯示2010年搜房網(wǎng)在房產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)廣告占有46.3%的市場份額。網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)（千美元） 網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)是搜房網(wǎng)最主要的收入來源，占搜房網(wǎng)總營收的65%以上；他主要包括新房、二手房和家居集團(tuán)所有的網(wǎng)絡(luò)展示廣告。新房集團(tuán)的廣告收入又是網(wǎng)絡(luò)營銷廣告中最大的一塊；新房集團(tuán)的占比一直在80%以上，家居集團(tuán)次之，二手房集團(tuán)占比不到1%。網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)（千美元）分類信息業(yè)務(wù)（千美元） 分類信息業(yè)務(wù)又分為在線搜索廣告和線下排名服務(wù)兩塊；搜索廣告是在用戶尋找房源或家居產(chǎn)品時(shí)，將客戶的廣告插入到搜索結(jié)果列表中，主要收入來自二手房集團(tuán)；線下排名活動是做一些像中國房地產(chǎn)、家居等百強(qiáng)企業(yè)排名、地方性項(xiàng)目排名（如北京十大生態(tài)住宅）等非在線的業(yè)務(wù)，主要收入來自研究集團(tuán)。分類信息業(yè)務(wù)（千美元）增值服務(wù)增值服務(wù)包括研究集團(tuán)的數(shù)據(jù)庫服務(wù)和研究報(bào)告、家居集團(tuán)的預(yù)付費(fèi)會員卡、短信營銷、新房集團(tuán)和家居集團(tuán)的一些線下服務(wù)等；這些服務(wù)經(jīng)常和廣告服務(wù)等其他產(chǎn)品一塊打包出售。增值服務(wù)的收入占比最低，2009年之前都在6%以下，2010年上半年提升至12%。營業(yè)成本（千美元）2009年搜房網(wǎng)營業(yè)成本為31,347千美元，是CRIC公司的2.4倍；2010年上半年搜房網(wǎng)成本由09年上半年的10691千美元上升至25051千美元。毛利率2010年上半年，搜房網(wǎng)毛利率為63.3%，延續(xù)了2008年以來毛利率持續(xù)下降的趨勢。與CRIC相比，搜房網(wǎng)毛利率水平較低。營業(yè)費(fèi)用率2009年搜房網(wǎng)營業(yè)費(fèi)用率為37.3%，低于CRIC的50.2%；2010年上半年搜房網(wǎng)營業(yè)費(fèi)用31072千美元，較09年同期增加60%，導(dǎo)致上半年費(fèi)用率升至45.6%，但仍低于CRIC的71.1%。營業(yè)費(fèi)用率營業(yè)費(fèi)用結(jié)構(gòu)（千美元）2009年搜房網(wǎng)營業(yè)費(fèi)用中，銷售費(fèi)用為25168千美元，約占營業(yè)費(fèi)用的53%；2010年上半年，搜房網(wǎng)銷售費(fèi)用為16742千美元，約占營業(yè)費(fèi)用的54%。營業(yè)利潤-年度（千美元）2009年搜房網(wǎng)營業(yè)利潤率為38%，較2008年的41.7%略有下降；2010年上半年搜房網(wǎng)營業(yè)利潤為12062千美元，營業(yè)利潤率為17.7%，均高于CRIC同期水平。營業(yè)利潤-季度（千美元）2009年四季度開始，搜房網(wǎng)營業(yè)利潤額超過CRIC，且營業(yè)利潤率也高于CRIC。2010年二季度搜房網(wǎng)營業(yè)利潤為9108千美元，高于CRIC同期的2361千美元。凈利潤-年度（千美元）2010年上半年搜房網(wǎng)凈利潤為5298千美元，凈利潤率為7.8%；分別低于CRIC同期的9124千美元和14.1%。2007年以來搜房網(wǎng)凈利潤率低于CRIC同期凈利潤指標(biāo)。凈利潤-季度（千美元）2010年二季度搜房網(wǎng)凈利潤為2930千美元，低于CRIC同期的7498千美元；雖然搜房網(wǎng)于09Q3和10Q1出現(xiàn)過凈利潤和凈利潤率高于CRIC情況，但總體上CRIC凈利潤和凈利潤率高于搜房網(wǎng)。公司員工截止2010年6月30日，搜房網(wǎng)共有員工4810名，其中編輯及生產(chǎn)人員2407人，占總?cè)藬?shù)的51%；銷售及市場人員1649名，占總?cè)藬?shù)的34%；技術(shù)及研究人員303人，占比為6%；行政管理人員451人，占比為9%。上半年搜房網(wǎng)銷售人員人均單產(chǎn)約為4.13萬美元。2010年6月搜房網(wǎng)雇員結(jié)構(gòu)銷售策略搜房網(wǎng)銷售主要由位于全國63個辦公司的1649名銷售人員來完成，但在個別地方也通過代理商方式開展銷售。該公司銷售和市場人員被分成新房組、二手房及房屋租賃組、家居組和研究組。通過這種劃分，使銷售人員獲得更專業(yè)的知識培訓(xùn)，進(jìn)而提高銷售產(chǎn)能。搜房網(wǎng)在北京設(shè)置大客戶銷售人員來維護(hù)大約50名大客戶。大客戶在新房業(yè)務(wù)上享有比其他客戶更優(yōu)惠的服務(wù)。市場布局截止2010年6月30日，搜房網(wǎng)在全國106個城市提供各種產(chǎn)品和服務(wù)；在全國范圍內(nèi)建立了63個辦公室；搜房網(wǎng)在北京、上海2個一線城市以及深圳、廣州、重慶、天津、杭州、武漢、成都、蘇州、南京9個二線城市擁有很強(qiáng)的影響力，且這些主要城市貢獻(xiàn)了搜房網(wǎng)大部分營收。資料來源：搜房網(wǎng)招股說明書，2010.9與CRIC比較CRIC總部設(shè)在上海，同時(shí)在31個城市設(shè)立了分公司，此外還有額外24個城市設(shè)立了數(shù)據(jù)收集點(diǎn)。兩家公司目前經(jīng)營的重心都是中東部的大城市，但相比CRIC搜房網(wǎng)在全國范圍內(nèi)布局更廣。目標(biāo)市場的高重合度導(dǎo)致了兩家企業(yè)競爭將很激烈。資料來源：CRIC招股說明書，2009.10杜邦分析-搜房網(wǎng)（千美元）資料來源：搜房網(wǎng)招股說明書，2010.9注：數(shù)據(jù)為2010年上半年財(cái)務(wù)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率（13.28%）資產(chǎn)凈利率（3.12%）權(quán)益乘數(shù)（4.26）銷售凈利率（7.78%）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（40.16%）負(fù)債總額（141628）資產(chǎn)總額（185079）凈利潤（5298）銷售收入（68185）銷售收入（68185）平均資產(chǎn)總額（169787）÷÷÷××1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）（76.5%）杜邦分析-CRIC（千美元）凈資產(chǎn)收益率（0.96%）資產(chǎn)凈利率（0.88%）權(quán)益乘數(shù)（1.09）銷售凈利率（14.14%）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（6.24%）負(fù)債總額（85064）資產(chǎn)總額（1047464）凈利潤（9124）銷售收入（64540）銷售收入（64540）平均資產(chǎn)總額（1033778）÷÷÷××資料來源：CRIC2010年上半年財(cái)報(bào)，2010.6注：數(shù)據(jù)為2010年上半年財(cái)務(wù)指標(biāo)1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）（8.12%）發(fā)展戰(zhàn)略1、通過品牌溢價(jià)和定制個性化的服務(wù)來加強(qiáng)同客戶的關(guān)系；2、將搜房網(wǎng)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)逐步擴(kuò)展到新的城市；3、通過提供介紹和量化附加產(chǎn)品來增加用戶規(guī)模；4、通過繼續(xù)改善技術(shù)平臺和用戶界面來增強(qiáng)用戶體驗(yàn)；5、有選擇性地進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟和兼并；資料來源：搜房網(wǎng)招股說明書謝謝！

慧聰網(wǎng)（HK8292)相關(guān)測算公式毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入營業(yè)費(fèi)用率=（銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用）/營業(yè)收入人均單產(chǎn)=銷售收入當(dāng)期銷售人員數(shù)量9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。3月-253月-25Wednesday,March5,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。17:10:0117:10:0117:103/5/20255:10:01PM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。3月-2517:10:0117:10Mar-2505-Mar-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。17:10:0117:10:0117:10Wednesday,March5,202513、志不立，天下無可成之事。3月-253月-2517:10:0117:10:01March5,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。05三月20255:10:01下午17:10:0