《層次分析法與蒙特卡洛模擬法模型概述4500字》

層次分析法與蒙特卡洛模擬法模型概述綜述1.1數(shù)據(jù)資產(chǎn)的評估思路數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有更新快、作用廣的特點，一方面將數(shù)據(jù)資產(chǎn)的現(xiàn)金流從整體中分離出來不能代表數(shù)據(jù)資產(chǎn)的真實價值，另一方面，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的現(xiàn)金流大多數(shù)情況也并不能完整準確的從整體中分離出來。因此為了真實準確的反映數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值，采用了先整體后部分的評估思路。首先通過收益法的切割法評估出表外組合無形資產(chǎn)的價值。表外組合無形資產(chǎn)的價值是指全部股東權(quán)益價值與凈資產(chǎn)評估價值的差額。對于發(fā)展較好的企業(yè)來說，正是由于表外的無形資產(chǎn)的存在，全部股東權(quán)益價值才會超過凈資產(chǎn)評估價值，表外的無形資產(chǎn)的存在使得企業(yè)獲得了收入的增加和成本的減少，并且提升了企業(yè)的綜合競爭力。因此凈資產(chǎn)評估價值產(chǎn)生溢價的部分就是表外組合無形資產(chǎn)的價值。在采用收益法評估全部股東權(quán)益價值時采用的是間接的方法。通過企業(yè)的自由現(xiàn)金流量評估出企業(yè)的整體，而后用企業(yè)的整體價值減去有息負債得到全部股東權(quán)益價值。采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量間接評估全部股東權(quán)益的價值相較于采用股權(quán)自由現(xiàn)金流量直接評估全部股東權(quán)益價值更加真實和穩(wěn)定。其次通過層次分析法和蒙特卡洛模擬法在表外組合無形資產(chǎn)中測得數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值。對于企業(yè)而言，主要的表外組合無形資產(chǎn)主要包括數(shù)據(jù)資產(chǎn)、客戶關系、人力資本、研發(fā)技術(shù)和銷售網(wǎng)絡。通過層次分析法與蒙特卡洛模擬法，將定性與定量相結(jié)合，估測出數(shù)據(jù)資產(chǎn)的貢獻率，從而得到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的評估值。如圖3-1。企業(yè)整體價值有息負債企業(yè)整體價值有息負債全部股東權(quán)益價值凈資產(chǎn)評估價值表外組合無形資產(chǎn)價值數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值收益法層次分析法和蒙特卡洛模擬通過“先整體，再部分”的評估思路，不僅考慮了數(shù)據(jù)資產(chǎn)更新的時效性問題，還考慮了數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的全面性，也更加適用于不能將現(xiàn)金流從整體中分離出來的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。1.2層次分析法概述層次分析法作為目前有效的問題分類研究方法，是由美國著名的運籌學家A.L.Satty等人在20世紀70年代提出的，它將定性和定量分析結(jié)合，多維度進行目標決策。他主張把復雜的問題（即目標層）分成多個組成因素，并按不同層次之間的支配關系構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)。然后通過兩兩比較的方式，構(gòu)建判斷矩陣，綜合決策者及專家意見判斷，確立決策方案重要性的相關權(quán)重排序。層次分析法曾被用來分析企業(yè)資源計劃。企業(yè)資源計劃（ERP）系統(tǒng)是一項重要的投資，它同樣也是一種數(shù)據(jù)資產(chǎn)，它可以顯著影響企業(yè)未來的競爭力和績效。Chun-ChinWei,Chen-FuChien,Mao-JiunJ.Wang（2005）提出了一個選擇合適的ERP系統(tǒng)的綜合框架。該框架可以系統(tǒng)地構(gòu)建ERP選擇的目標，以支持企業(yè)的經(jīng)營目標和戰(zhàn)略，識別適當?shù)膶傩?，并建立一個一致的評價標準，以促進群體決策過程。他們提出了一個基于AHP的決策分析過程來選擇合適的ERP系統(tǒng)的綜合框架。制定企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)的基本層次結(jié)構(gòu)和目標選擇程序。根據(jù)目標的結(jié)構(gòu)，可以得到評價各種ERP系統(tǒng)和供應商的相關屬性。在還不具有判斷標準時，如何建立判斷標準，就可以通過層次分析法達到目的。層次分析法簡稱AHP法，是根據(jù)問題的性質(zhì)和要達到的總目的，把影響總決策的要素按照邏輯關系分層梳理，并通過兩兩比較的方法，利用專家判斷組合成一個多層次分析結(jié)構(gòu)模型。AHP通過直接處理決策層次中元素對的重要性、偏好或可能性的優(yōu)先級的配對比較，避免了等級顛倒，這正是人們在進行實際決策時遵循的自然方法。兩兩比較是AHP選址模型中的一個關鍵步驟，用于確定選址因素的優(yōu)先權(quán)重，并根據(jù)定性因素對候選站點進行評分。該方法一次只關注兩個因素及其相互關系，因此決策者更愿意提供相對偏好信息而非絕對偏好信息。每個因素的相對重要性通過測量量表進行評級，以提供與口頭判斷相對應的數(shù)字判斷。主特征向量是正倒數(shù)成對比較判斷矩陣A所導出優(yōu)先級的必要表示。當提供數(shù)值判斷時，個體嘗試按順序估計潛在比率標度及其等價的一致比率矩陣。近似一致矩陣是必要的，因為在處理無形資產(chǎn)時，人類的判斷必然是不一致的，如果用新的數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠?qū)⒉灰恢滦愿倪M為近似一致性，那么這就可以提高決策優(yōu)先級的有效性。此外，判斷對大擾動比小擾動更敏感和靈敏，因此一旦達到近似一致性，就變得不確定哪些系數(shù)應該受到小擾動來將一個近似一致矩陣轉(zhuǎn)換為一致矩陣。因此層次分析法通常用來解決難以通過具體數(shù)據(jù)解決的難題，具備綜合思維和專業(yè)性，是一種更為系統(tǒng)的方式。目前國內(nèi)已有多位學者利用層次分析法對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行分析。假如想從不同的角度分析影響數(shù)據(jù)資產(chǎn)的因素，可以將收益法和層次法相結(jié)合，可以利用層次分析法構(gòu)建數(shù)據(jù)價值評估框架。層次分析法在評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)上的運用也為本文提供了一定的理論基礎。1.3蒙特卡洛模擬法模型概述蒙特卡羅方法也稱統(tǒng)計模擬方法，是1940年代中期由于科技的發(fā)展和電子計算機的發(fā)明，而提出的一種以概率統(tǒng)計理論為指導的數(shù)值計算方法。20世紀40年代，在馮·諾伊曼，斯塔尼斯拉夫·烏拉姆和尼古拉斯·梅特羅波利斯在洛斯阿拉莫斯國家實驗室為核武器計劃工作時，發(fā)明了蒙特卡羅方法。因為烏拉姆的叔叔經(jīng)常在摩納哥的蒙特卡洛賭場輸錢得名，而蒙特卡羅方法正是以概率為基礎的方法。與它對應的是確定性算法。蒙特卡洛模擬的基本思想是：當所要求解的問題是某種事件出現(xiàn)的概率，或者是某個隨機變量的期望值時，它們可以通過某種“試驗”的方法得到這種事件出現(xiàn)的概率，并用它們作為問題的解。通過“大數(shù)定律”無限接近真相。蒙特卡洛模擬已經(jīng)成為解決定性問題非常有效的方法。通常蒙特卡羅方法可以粗略地分成兩類：一類是所求解的問題本身具有內(nèi)在的隨機性，利用計算機的運算能力將這種隨機過程進行模擬；另一種類型是所求解問題可以轉(zhuǎn)化為某種隨機分布的特征數(shù)。對于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的評估方法，最早LongStaff和Schwartz（2001）第一次將最小二乘法和蒙特卡洛方法相結(jié)合的LSM法（LeastSquaresMonteCarloApproach，簡稱LSM）引入來評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值，還用來研究期權(quán)定價和期權(quán)歷史交易數(shù)據(jù)之間的關聯(lián)性，進一步加快了國外對于數(shù)據(jù)資產(chǎn)研究的步伐。之后Stentoft（2004）將LSM法進行了深入的研究，將其運用到了實踐之中，進一步改進了LSM法，并積極推廣數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估方法。Cortazar和Gravet（2008）提高了LSM法的適用范圍，將其運用到美式實物期權(quán)的價值評估中，再。Villani等（2014）為了解決企業(yè)項目風投中的不確定性風險，在風投中運用LSM法，使得項目估算任務更加精確完整。JustusWolff等（2018）針對修改后的DCF模型提出以數(shù)據(jù)資產(chǎn)為主的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值方法：第一，估計成長階段是成長型公司和數(shù)據(jù)驅(qū)動型公司的典型代表，第二，軟件研發(fā)的支出被視為資本支出，將軟件和IP視為無形資產(chǎn)。如將蒙特卡羅模擬應用于價值評估，則可獲得以下優(yōu)勢：首先是將問題或系統(tǒng)的假設模型化蒙特卡羅模擬可將問題或系統(tǒng)的假設模型化。當分析模型難以確定約束條件時或者沒有歷史數(shù)據(jù)可以參照時，通過一定的假設前提，例如確定變量變動的上下界限和變動的程度，通過模擬運算即可得出較為合理的結(jié)果。如當直接確定現(xiàn)金流量或利潤的預期值比較困難時，可以直接將市場需求量、生產(chǎn)量等作為輸入變量，從而計算出最終結(jié)果。其次是蒙特卡羅的模擬仿真能力，可以為評估師建立“經(jīng)濟實驗室”經(jīng)濟分析研究。蒙特卡羅的仿真能力，使分析者能夠根據(jù)特定輸入量的集合對系統(tǒng)性能或行為結(jié)果進行各種測度。最后是評估結(jié)果更貼近現(xiàn)實。蒙特卡羅模擬考慮到了各個參數(shù)未來波動的可能性，將計算參數(shù)從一個簡單的“價值點”擴大為一個合理的波動區(qū)間，考慮其在不同邊界空間中的各種可能性，因此更加貼近現(xiàn)實。將層次分析法與蒙特卡洛模擬相結(jié)合，一方面層次分析法可以在獲取專家數(shù)據(jù)的基礎上，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值從組合無形資產(chǎn)中分割出來；另一方面，在層次分析法將數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的重要性用概率來表示，并應用蒙特卡洛模擬計算數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的貢獻度，有利于從計算結(jié)果中發(fā)現(xiàn)不確定因素對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的影響。1.4層次分析法與蒙特卡洛模擬法評估模型構(gòu)建對于企業(yè)來說，企業(yè)具有較大的發(fā)展?jié)摿?，獲得內(nèi)在價值的增值，就是因為企業(yè)具有較大的發(fā)展?jié)摿?，在其發(fā)展壯大過程中，擁有較多的表外資產(chǎn)價值，表外資產(chǎn)價值又常常表現(xiàn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)、客戶關系、人力資本、研發(fā)技術(shù)、銷售網(wǎng)絡等無形資產(chǎn)的價值。同時采用收益法單獨對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值進行評估時，往往存在著相關收益難以有效分離的問題，并且因為數(shù)據(jù)資產(chǎn)更新較快且時效性強的特點，采用收益法單獨對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行評估時，主觀性環(huán)節(jié)較多，具有較大難度。基于以上問題，在評估企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)是采用先整體在分離的技術(shù)思路。首先通過對企業(yè)全部股東權(quán)益價值進行評估，用企業(yè)全部股東權(quán)益價值減去企業(yè)凈資產(chǎn)評估價值得到企業(yè)表外無形資產(chǎn)組合的價值。即：企業(yè)表外無形資產(chǎn)組合價值=企業(yè)全部股東權(quán)益價值-企業(yè)凈資產(chǎn)評估價值其次通過層次分析法和蒙特卡洛模擬確定數(shù)據(jù)資產(chǎn)貢獻率，通過表外無形資產(chǎn)組合價值乘以數(shù)據(jù)資產(chǎn)貢獻率得到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值。即：企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值=企業(yè)表外無形資產(chǎn)組合價值×數(shù)據(jù)資產(chǎn)貢獻率企業(yè)全部股東權(quán)益價值凈資產(chǎn)評估價值企業(yè)全部股東權(quán)益價值凈資產(chǎn)評估價值表外無形資產(chǎn)組合價值人力資本銷售網(wǎng)絡客戶關系研發(fā)技術(shù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)圖3-2數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估分析圖表外無形資產(chǎn)組合價值收入增加表外無形資產(chǎn)組合價值收入增加成本減少人力資本綜合競爭力增強銷售網(wǎng)絡客戶關系研發(fā)技術(shù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)因素層決策層目標層圖3-3表外無形資產(chǎn)組合層次結(jié)構(gòu)圖1.4.1層次單排序權(quán)重檢驗定義收入增加為元素U1,成本減少為元素U2，綜合競爭力為U3，定義收入增加、成本減少、綜合競爭力對表外無形資產(chǎn)組合價值作用的矩陣為A。定義數(shù)據(jù)資產(chǎn)、客戶關系、人力資本、研發(fā)技術(shù)、銷售網(wǎng)絡對收入增加作用的矩陣作用為A1，對成本減少作用的矩陣為A2，對綜合競爭力作用的矩陣為A3。首先通過專家打分法的方式，明確除數(shù)據(jù)資產(chǎn)外其他四項無形資產(chǎn)對決策層的權(quán)重關系，并通過一致性調(diào)整得到權(quán)重系數(shù)矩陣。再設定數(shù)據(jù)資查案對于決策層的重要性分別為QUOTEX1X1,QUOTEX2X2,QUOTEX3X3，得到三個不同的判斷矩陣QUOTEA1A1,QUOTEA2A2,QUOTEA3A3。在專家打分時，將上述因素兩兩比較，按重要性程度評價，引入1-9打分表，根據(jù)兩兩比較構(gòu)建比較矩陣。其中，QUOTEaijaij是指標i和指標j重要性對比后的表現(xiàn)，賦值在1-9和其倒數(shù)中間取值，詳見表3-1。表3-1比例標度表指標i比指標j量化值相同重要1稍微重要3明顯重要5強烈重要7極端重要9比較判斷的中間值2,4,6,8（1）A定義矩陣單層次排序，確定U1-U3三因素在東方財富無形資產(chǎn)收益中作用的大小并進行一致性檢驗：（2）定義矩陣，建立單排序確定五項無形資產(chǎn)對收入增加的貢獻大小并進行一致性檢驗。（3）定義矩陣，建立單排序確定五項無形資產(chǎn)對成本減少的貢獻大小并進行一致性檢驗。（3）定義矩陣，建立單排序確定五項無形資產(chǎn)對綜合競爭力的貢獻大小并進行一致性檢驗。構(gòu)建完成比較矩陣之后，計算比較判斷矩陣的特征向量特征根λ，得到最大特征根QUOTEλmaxλmax。比較判斷矩陣特征向量的值，即是同一層次中若干元素對相鄰上一層次某一元素的相對重要性排序權(quán)重。排序權(quán)重需要滿足一致性要求。首先，計算一致性指標公式為：其次，根據(jù)比較判斷矩陣階數(shù)n，查表可以得出平均隨