《企業(yè)借殼上市研究的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述2100字》

企業(yè)借殼上市研究的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述借殼上市是當(dāng)前國(guó)內(nèi)外最流行的一種上市途徑，國(guó)內(nèi)外很多學(xué)者都對(duì)此進(jìn)行了深度研究，以下就是基于部分已有文獻(xiàn)所做的總結(jié)：1借殼上市動(dòng)因方面文獻(xiàn)Ritter，Welch（2002）認(rèn)為，民營(yíng)企業(yè)上市目的主要是籌集資金，發(fā)展企業(yè)。對(duì)于上市方式?jīng)]有太多要求，一般選擇簡(jiǎn)單、成本較低的借殼上市。Gleason，Jain等（2006）研究認(rèn)為，借殼上市后企業(yè)能在短時(shí)間獲得更多收益，借殼上市在各方面優(yōu)于IPO，例如借殼上市監(jiān)管率低，過(guò)程簡(jiǎn)便等，因此很多企業(yè)更加傾向于借殼上市。魏玉敏（2008）年表示，券商企業(yè)上市的原因一方面是為了滿足融資的需要，另一方面是管理層和員工的股權(quán)激勵(lì)，上市是實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的最好方式。上市對(duì)于券商企業(yè)來(lái)說(shuō)是迫在眉睫的事情，而傳統(tǒng)IPO由于限制條件較多，根本無(wú)法使券商企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)做大做強(qiáng)，因此借殼上市其實(shí)也是無(wú)奈之舉。陸云芝（2013）對(duì)出版?zhèn)髅狡髽I(yè)借殼上市動(dòng)因從兩個(gè)角度進(jìn)行了闡述，一是雙重審核下IPO上市難度大，借殼上市相對(duì)簡(jiǎn)單；二是借殼上市可以擴(kuò)展融資渠道，整合企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，完善公司的治理結(jié)構(gòu)，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，同時(shí)也能獲得政府的扶持。索曉宇（2018）年基于對(duì)S快遞的案例分析，認(rèn)為快遞業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)強(qiáng)烈，企業(yè)需要擴(kuò)展融資渠道，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，從而維持在行業(yè)中的地位。為了抓住發(fā)展機(jī)遇，搶占先機(jī)，S快遞選擇了速度較快的借殼上市。王鳳珊（2020）年在研究中指出：站在企業(yè)的角度上，借殼上市可以整合兩家企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)模式，增大企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ徽驹趪?guó)家的角度上，借殼上市能夠提升整個(gè)資本市場(chǎng)上企業(yè)的質(zhì)量，充分利用社會(huì)資源。2借殼上市績(jī)效方面文獻(xiàn)Floros等人（2011）通過(guò)分析五百多個(gè)賣殼方交易前的經(jīng)營(yíng)成果發(fā)現(xiàn)，很多殼公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差，很難維持自身生存發(fā)展，迫于無(wú)奈，只好賣殼，希望通過(guò)這一途徑使其股票重新在資本市場(chǎng)活躍起來(lái)。Kruse，Park，Suzuki(2002)通過(guò)對(duì)1969年到1999年期間通過(guò)借殼這一便捷方式得以成功上市的企業(yè)，采用事件研究的方法進(jìn)行剖析，研究表明這些企業(yè)存在著共性，就是它們的超額收益率大多都高于百分之五。杜駿翀（2005）年通過(guò)對(duì)我國(guó)2000年證券市場(chǎng)買殼上市進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)買殼上市在整體上提高了上市公司的績(jī)效，尤其是采用產(chǎn)業(yè)整合類方式績(jī)效提升效果明顯，同時(shí)被買殼后的上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步上市。通過(guò)對(duì)比影響買殼上市績(jī)效的因素發(fā)現(xiàn)，借殼上市后績(jī)效表現(xiàn)最好的行業(yè)是房地產(chǎn)行業(yè)；跨行業(yè)間的企業(yè)買殼上市相比于同行業(yè)間的企業(yè)績(jī)效差；國(guó)有企業(yè)買殼上市相比于民營(yíng)企業(yè)買殼上市績(jī)效好等。劉貴文和馮捷二位學(xué)者（2010）年分析了房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市的效應(yīng)，他們表示借殼上市既存在正面的效應(yīng)，例如籌集發(fā)展所需資金、規(guī)范公司運(yùn)作和管理、增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性以及吸引國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略合作伙伴等，同時(shí)借殼上市也存在一定的負(fù)效應(yīng)，例如企業(yè)上市會(huì)承擔(dān)巨大的上市費(fèi)用、承擔(dān)信息披露成本、以及管理層會(huì)失去部分控制權(quán)等。但綜合而言，正大于負(fù)。紀(jì)成君等（2014）通過(guò)分析已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市目的的國(guó)有企業(yè)發(fā)現(xiàn)，雖然從表面而言這些企業(yè)的業(yè)績(jī)上市當(dāng)年確實(shí)得到了改善，但是實(shí)際上長(zhǎng)期來(lái)看績(jī)效是欠佳的。3研究文獻(xiàn)評(píng)述借殼上市是我們國(guó)家從國(guó)外借鑒而來(lái)的一種上市方式。隨著市場(chǎng)的不斷成熟，越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始對(duì)借殼上市進(jìn)行相關(guān)研究，因此借殼上市的理論基礎(chǔ)越來(lái)越完善。在借殼上市動(dòng)因方面的研究，大部分學(xué)者以為借殼節(jié)約了上市時(shí)間，降低了時(shí)間成本，可以快速融入資金，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模；也有學(xué)者認(rèn)為借殼上市能夠提升整個(gè)資本市場(chǎng)上企業(yè)的質(zhì)量，充分利用社會(huì)資源，還能實(shí)現(xiàn)對(duì)管理層和員工的股權(quán)激勵(lì)政策，調(diào)動(dòng)員工的積極性，更好的服務(wù)企業(yè)，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。在借殼上市績(jī)效的研究方面，大部分學(xué)者認(rèn)為借殼上市會(huì)給企業(yè)績(jī)效帶來(lái)好處，但也有學(xué)者持相反態(tài)度，認(rèn)為借殼上市不會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效帶來(lái)任何影響。在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究總結(jié)歸納之后，發(fā)現(xiàn)每個(gè)人研究的側(cè)重點(diǎn)不同。本文想要在其他學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)行教育行業(yè)借殼上市方面專門的研究。參考文獻(xiàn)[1]杜駿翀．中國(guó)證券市場(chǎng)買殼上市的績(jī)效研究[D]．浙江工業(yè)大學(xué),2005．[2]高南．借殼上市財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析[J]．統(tǒng)計(jì)與管理,2020,35(08):59-63．[3]黃宏斌,劉趙．借殼上市助力企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升了嗎[J]．財(cái)會(huì)月刊,2020(23):44-51．[4]紀(jì)成君,李娜,李慶．國(guó)有企業(yè)整體上市長(zhǎng)期績(jī)效研究[J]．商業(yè)研究,2014(09):139-144．[5]劉貴文,馮捷．房地產(chǎn)企業(yè)“買殼上市”動(dòng)因與績(jī)效分析[J]．建筑經(jīng)濟(jì),2010(04):58-61．[6]陸云芝．出版?zhèn)髅狡髽I(yè)借殼上市的動(dòng)因和績(jī)效研究[D]．浙江財(cái)經(jīng)大學(xué),2014．[7]雷聰雅．企業(yè)借殼上市的動(dòng)因及影響分析[J]．現(xiàn)代營(yíng)銷(信息版),2019(05):129．[8]馬煜倩,劉芙君,孔雯,張鵬月．看“一殼兩用”如何實(shí)現(xiàn)雙嬴——中公教育上市案例分析[J]．時(shí)代金融,2020(12):96-97．[9]彭曉潔．我國(guó)民營(yíng)企業(yè)借殼上市的現(xiàn)狀、動(dòng)因及建議[J]．財(cái)會(huì)月刊，2011(4)：28-29．[10]索曉宇．快遞企業(yè)借殼上市動(dòng)因及效益研究[D]．沈陽(yáng)大學(xué),2018.[11]魏玉敏．券商借殼上市的動(dòng)因及案例分析[J]．現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2008(08):26+16．[12]王鳳珊．京糧集團(tuán)借殼上市動(dòng)因及績(jī)效案例研究[D]．沈陽(yáng)農(nóng)業(yè)大學(xué),2020．[13]涂汝凌．中公教育借殼上市的市場(chǎng)反應(yīng)研究[J]．黃岡職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào),2020,22(04):76-81．[14]徐永輝．中公教育借殼上市案例研究[D]．安徽財(cái)經(jīng)大學(xué),2020．[15]趙辰冉．職業(yè)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)借殼上市動(dòng)因及效應(yīng)研究[D]．云南財(cái)經(jīng)大學(xué),2020．[16]FlorosIoannisV,SappTravisR.AShellgames:Onthevalueofshellcompanies[J].JournalofCorporateFinance,2011(17):850-867.[17]GleasonKC,JainR,RosenthalL.AlternativesforGoingPublic:EvidencefromReverseTakeovers,Self-UnderwrittenIPOs,andTraditionalIPOs[J].SocialScienceElectronicPublishing,2006,20(2):136-144.[18]TimothyA.Kruse,HunY.Park,KwangwooPark,KazunoriSuzuki.Post-MergerCorporatePerformanceinJapan[J].AvailableatSSRN,2002(4):34-37.[19]JayR.Ritter,IvoWelch.AReviewofIPOActivity,Pricing,andAllocations[J].TheJourna