2024年度CFA備考試題及答案

2024年度CFA備考試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不是投資組合管理的目標(biāo)？

A.降低風(fēng)險(xiǎn)

B.提高收益

C.最大化投資

D.最小化成本

2.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，β系數(shù)代表什么？

A.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的預(yù)期收益率

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.投資組合的波動(dòng)性

D.投資組合的預(yù)期收益率

3.以下哪項(xiàng)不是固定收益證券？

A.國債

B.股票

C.債券

D.優(yōu)先股

4.下列哪項(xiàng)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.β系數(shù)

C.投資組合的波動(dòng)性

D.投資組合的預(yù)期收益率

5.以下哪項(xiàng)不是價(jià)值投資策略的特點(diǎn)？

A.重視公司基本面分析

B.尋找被低估的股票

C.長期持有股票

D.關(guān)注市場(chǎng)趨勢(shì)

6.在金融衍生品中，以下哪項(xiàng)不是期權(quán)？

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.遠(yuǎn)期合約

D.期貨合約

7.以下哪項(xiàng)不是影響股票收益率的因素？

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.公司業(yè)績(jī)

C.利率水平

D.投資者情緒

8.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分？

A.資產(chǎn)負(fù)債表

B.利潤表

C.現(xiàn)金流量表

D.投資組合

9.在財(cái)務(wù)分析中，以下哪項(xiàng)不是比率分析？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.毛利率

D.投資組合收益率

10.以下哪項(xiàng)不是風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)？

A.投資于初創(chuàng)企業(yè)

B.長期投資

C.高風(fēng)險(xiǎn)

D.高收益

11.以下哪項(xiàng)不是證券交易的主要參與者？

A.機(jī)構(gòu)投資者

B.個(gè)人投資者

C.政府機(jī)構(gòu)

D.外國投資者

12.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理的基本原則？

A.分散投資

B.風(fēng)險(xiǎn)控制

C.長期投資

D.跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)

13.以下哪項(xiàng)不是投資組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.投資組合收益率

D.投資組合波動(dòng)性

14.以下哪項(xiàng)不是影響債券收益率的因素？

A.債券期限

B.債券信用評(píng)級(jí)

C.市場(chǎng)利率

D.投資者情緒

15.以下哪項(xiàng)不是金融市場(chǎng)的功能？

A.資金籌集

B.資金配置

C.信息傳遞

D.貨幣政策

16.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的被動(dòng)投資策略？

A.指數(shù)投資

B.主動(dòng)投資

C.分散投資

D.風(fēng)險(xiǎn)控制

17.以下哪項(xiàng)不是金融衍生品的基本類型？

A.期權(quán)

B.期貨

C.遠(yuǎn)期合約

D.股票

18.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益的指標(biāo)？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.投資組合收益率

D.投資組合波動(dòng)性

19.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理中的主動(dòng)投資策略？

A.價(jià)值投資

B.成長投資

C.分散投資

D.被動(dòng)投資

20.以下哪項(xiàng)不是金融市場(chǎng)的參與者？

A.投資者

B.金融機(jī)構(gòu)

C.政府機(jī)構(gòu)

D.自然人

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本原理及其應(yīng)用。

答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一種用于估算證券預(yù)期收益率的模型，其基本原理是，投資組合的預(yù)期收益率應(yīng)該等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與該投資組合的β系數(shù)成正比，即風(fēng)險(xiǎn)越高，要求的收益率越高。CAPM廣泛應(yīng)用于股票估值、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資組合決策。

2.解釋什么是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并說明如何通過投資組合管理來降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

答案：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合中資產(chǎn)無法在短時(shí)間內(nèi)以合理的價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。通過投資組合管理降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的方法包括：保持適當(dāng)?shù)谋壤诹鲃?dòng)性好的資產(chǎn)上，如現(xiàn)金、短期債券等；避免過度投資于流動(dòng)性差的資產(chǎn)；建立有效的交易和風(fēng)險(xiǎn)管理流程。

3.簡(jiǎn)述價(jià)值投資和成長投資兩種投資策略的主要區(qū)別。

答案：價(jià)值投資側(cè)重于尋找被市場(chǎng)低估的股票，即股票的市場(chǎng)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值。價(jià)值投資者通常持有股票時(shí)間較長，以等待市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到公司的真正價(jià)值。成長投資則專注于尋找增長潛力大的公司，即使股票價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值，也愿意投資。成長投資者通常對(duì)公司的未來發(fā)展前景有較高的期望，愿意持有股票較長時(shí)間。

4.說明什么是資產(chǎn)配置，并列舉資產(chǎn)配置的幾個(gè)主要原則。

答案：資產(chǎn)配置是指將投資資金分配到不同的資產(chǎn)類別中，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。資產(chǎn)配置的幾個(gè)主要原則包括：根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)確定資產(chǎn)配置比例；分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)；定期調(diào)整資產(chǎn)配置以適應(yīng)市場(chǎng)變化和投資者需求的變化；選擇合適的資產(chǎn)類別和投資工具。

五、論述題

題目：論述在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)如何通過有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略來提高盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

答案：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)面臨著諸多不確定性，包括市場(chǎng)波動(dòng)、政策變化、技術(shù)革新等，這些因素都可能對(duì)企業(yè)盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生負(fù)面影響。為了提高盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)需要采取一系列有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略：

1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：企業(yè)應(yīng)建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，通過內(nèi)部審計(jì)、員工反饋、市場(chǎng)調(diào)研等多種途徑，識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。

2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化評(píng)估，確定風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度和發(fā)生概率，以便為企業(yè)制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略提供依據(jù)。

3.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，企業(yè)應(yīng)制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，包括風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)自留等。

-風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：通過改變業(yè)務(wù)模式或調(diào)整戰(zhàn)略來避免風(fēng)險(xiǎn)。

-風(fēng)險(xiǎn)降低：采取措施減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率或降低風(fēng)險(xiǎn)的影響。

-風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：通過保險(xiǎn)、合同條款等方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方。

-風(fēng)險(xiǎn)自留：企業(yè)自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，通常適用于風(fēng)險(xiǎn)較小或成本較高的情況。

4.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控：建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，持續(xù)跟蹤風(fēng)險(xiǎn)的變化，及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

5.內(nèi)部控制：加強(qiáng)內(nèi)部控制，確保企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)符合法律法規(guī)和公司政策，防止舞弊和欺詐行為。

6.員工培訓(xùn)：提高員工的職業(yè)素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使員工能夠在日常工作中識(shí)別和應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

7.持續(xù)改進(jìn)：風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)持續(xù)的過程，企業(yè)應(yīng)不斷評(píng)估和改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部條件。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：投資組合管理的目標(biāo)包括降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益和最大化投資回報(bào)，而最小化成本并非主要目標(biāo)。

2.A

解析思路：β系數(shù)在CAPM中表示投資組合相對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的預(yù)期收益率。

3.B

解析思路：固定收益證券通常指?jìng)?、國債等，股票屬于?quán)益證券。

4.D

解析思路：投資組合的預(yù)期收益率和波動(dòng)性是衡量投資組合表現(xiàn)的關(guān)鍵指標(biāo)，而標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。

5.D

解析思路：價(jià)值投資策略強(qiáng)調(diào)基本面分析，尋找被低估的股票，而非市場(chǎng)趨勢(shì)。

6.C

解析思路：期權(quán)是一種金融衍生品，允許買方在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，遠(yuǎn)期合約和期貨合約不屬于期權(quán)。

7.D

解析思路：影響股票收益率的因素包括經(jīng)濟(jì)周期、公司業(yè)績(jī)、利率水平和市場(chǎng)情緒等。

8.D

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，投資組合不屬于財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分。

9.D

解析思路：比率分析是財(cái)務(wù)分析的一種方法，包括流動(dòng)比率、負(fù)債比率、毛利率等，投資組合收益率不屬于比率分析。

10.D

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)投資通常投資于初創(chuàng)企業(yè)，涉及高風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也可能帶來高收益。

11.D

解析思路：證券交易的主要參與者包括機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者和政府機(jī)構(gòu)，外國投資者屬于個(gè)人投資者的一種。

12.D

解析思路：投資組合管理的基本原則包括分散投資、風(fēng)險(xiǎn)控制和長期投資，而非跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)。

13.D

解析思路：投資組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)包括夏普比率、特雷諾比率、投資組合收益率和波動(dòng)性，投資組合波動(dòng)性屬于風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

14.D

解析思路：影響債券收益率的因素包括債券期限、信用評(píng)級(jí)和市場(chǎng)利率，投資者情緒并非主要因素。

15.D

解析思路：金融市場(chǎng)的功能包括資金籌集、資金配置、信息傳遞等，貨幣政策屬于宏觀政策范疇。

16.B

解析思路：被動(dòng)投資策略包括指數(shù)投資等，主動(dòng)投資策略則包括價(jià)值投資、成長投資等。

17.D

解析思路：金融衍生品的基本類型包括期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約等，股票不屬于衍生品。

18.D

解析思路：衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益的指標(biāo)包括夏普比率、特雷諾比率等，投資組合波動(dòng)性屬于風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

19.D

解析思路：主動(dòng)投資策略包括價(jià)值投資、成長投資等，被動(dòng)投資策略包括指數(shù)投資等。

20.D

解析思路：金融市場(chǎng)的參與者包括投資者、金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)和自然人。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

題目：以下哪些是投資組合管理的基本原則？

A.分散投資

B.風(fēng)險(xiǎn)控制

C.長期投資

D.跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)

參考答案：ABC

題目：以下哪些是影響股票收益率的因素？

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.公司業(yè)績(jī)

C.利率水平

D.投資者情緒

參考答案：ABCD

題目：以下哪些是金融市場(chǎng)的功能？

A.資金籌集

B.資金配置

C.信息傳遞

D.貨幣政策

參考答案：ABC

題目：以下哪些是風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)？

A.投資于初創(chuàng)企業(yè)

B.長期投資

C.高風(fēng)險(xiǎn)

D.高收益

參考答案：ABCD

題目：以下哪些是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.β系數(shù)

C.投資組合的波動(dòng)性

D.投資組合的預(yù)期收益率

參考答案：ABC

三、判斷題（每題2分，共10分）

題目：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）可以用于估算所有證券的預(yù)期收益率。（）

參考答案：√

題目：在財(cái)務(wù)分析中，負(fù)債比率越高，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（）

參考答案：√

題目：價(jià)值投資策略的核心是尋找被市場(chǎng)高估的股票。（）

參考答案：×