2024年特許金融分析師考試的常見問題及試題及答案

2024年特許金融分析師考試的常見問題及試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.以下哪項(xiàng)不是CFA協(xié)會的三個核心能力？

A.分析能力

B.技術(shù)能力

C.倫理和職業(yè)道德

D.交易能力

2.在CFALevelI考試中，考生需要掌握多少種不同的金融工具和概念？

A.10種

B.20種

C.30種

D.40種

3.CFALevelII考試中的“固定收益”部分主要涵蓋哪些內(nèi)容？

A.債券定價(jià)和收益

B.債券信用風(fēng)險(xiǎn)

C.期權(quán)定價(jià)

D.以上都是

4.以下哪種投資策略屬于價(jià)值投資？

A.股票市場中性策略

B.加權(quán)平均投資策略

C.市場溢價(jià)策略

D.價(jià)值投資策略

5.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.值

C.夏普比率

D.契約價(jià)值

6.以下哪種金融工具屬于衍生品？

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.現(xiàn)金

7.以下哪種金融工具屬于貨幣市場工具？

A.國債

B.企業(yè)債券

C.歐洲美元存款

D.普通股

8.以下哪種投資策略屬于主動管理策略？

A.指數(shù)投資策略

B.被動投資策略

C.價(jià)值投資策略

D.主動管理策略

9.以下哪種金融工具屬于信用衍生品？

A.信用違約掉期

B.信用證

C.匯票

D.銀行承兌匯票

10.以下哪種金融工具屬于利率衍生品？

A.利率掉期

B.利率期權(quán)

C.利率期貨

D.以上都是

11.以下哪種金融工具屬于股權(quán)衍生品？

A.股票期權(quán)

B.股票

C.股票指數(shù)

D.以上都是

12.以下哪種金融工具屬于商品衍生品？

A.商品期貨

B.商品期權(quán)

C.商品掉期

D.以上都是

13.以下哪種金融工具屬于外匯衍生品？

A.外匯掉期

B.外匯期權(quán)

C.外匯期貨

D.以上都是

14.以下哪種金融工具屬于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品？

A.CDO

B.ABS

C.MBS

D.以上都是

15.以下哪種金融工具屬于衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.以上都是

16.以下哪種金融工具屬于資產(chǎn)證券化？

A.CDO

B.ABS

C.MBS

D.以上都是

17.以下哪種金融工具屬于信用風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

18.以下哪種金融工具屬于市場風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

19.以下哪種金融工具屬于操作風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

20.以下哪種金融工具屬于流動性風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.流動性風(fēng)險(xiǎn)

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.CFALevelI考試中，考生需要掌握的金融工具和概念包括：

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.期貨

E.匯率

2.以下哪些屬于價(jià)值投資的策略？

A.股票市場中性策略

B.加權(quán)平均投資策略

C.市場溢價(jià)策略

D.價(jià)值投資策略

E.主動管理策略

3.CFALevelII考試中，固定收益部分涵蓋的內(nèi)容包括：

A.債券定價(jià)和收益

B.債券信用風(fēng)險(xiǎn)

C.期權(quán)定價(jià)

D.信用衍生品

E.外匯衍生品

4.以下哪些屬于投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.值

C.夏普比率

D.特雷諾比率

E.索提諾比率

5.以下哪些屬于衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.流動性風(fēng)險(xiǎn)

E.利率風(fēng)險(xiǎn)

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFALevelI考試中，考生需要掌握的金融工具和概念包括股票、債券、期權(quán)、期貨和匯率。（）

2.價(jià)值投資策略屬于被動管理策略。（）

3.CFALevelII考試中的固定收益部分主要涵蓋債券定價(jià)和收益、債券信用風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)定價(jià)、信用衍生品和外匯衍生品。（）

4.投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理的指標(biāo)包括標(biāo)準(zhǔn)差、值、夏普比率、特雷諾比率和索提諾比率。（）

5.衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。（）

6.資產(chǎn)證券化是指將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易證券的過程。（）

7.信用風(fēng)險(xiǎn)是指投資對象無法履行償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。（）

8.市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場波動導(dǎo)致投資組合價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn)。（）

9.操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。（）

10.流動性風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合無法在預(yù)期時間內(nèi)以合理價(jià)格賣出資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.簡述CFALevelI考試中的“道德和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)”的主要內(nèi)容。

答案：

CFALevelI考試中的“道德和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)”主要包括以下內(nèi)容：

-尊重他人：金融分析師應(yīng)尊重客戶、同事和其他利益相關(guān)者的權(quán)利和利益。

-客觀性：在提供專業(yè)意見時，金融分析師應(yīng)保持客觀，不受個人偏見或外部壓力的影響。

-知識與技能：金融分析師應(yīng)持續(xù)提升自己的專業(yè)知識和技能，以提供高質(zhì)量的服務(wù)。

-私密性：金融分析師應(yīng)保護(hù)客戶的機(jī)密信息，未經(jīng)授權(quán)不得泄露。

-利益沖突：金融分析師在處理利益沖突時，應(yīng)遵循公正、透明的原則，并披露所有相關(guān)信息。

2.解釋什么是“市場溢價(jià)”以及它對投資者意味著什么。

答案：

市場溢價(jià)是指資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值之間的差異。在股票市場中，市場溢價(jià)通常指股票的當(dāng)前市場價(jià)格高于其基本分析或估值模型所確定的內(nèi)在價(jià)值。

市場溢價(jià)對投資者意味著以下幾點(diǎn)：

-機(jī)會成本：投資者購買溢價(jià)股票可能意味著放棄了購買其他更便宜、更有價(jià)值的股票的機(jī)會。

-風(fēng)險(xiǎn)：市場溢價(jià)可能暗示著股票的估值過高，未來價(jià)格可能下跌，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。

-投資策略：投資者需要仔細(xì)評估市場溢價(jià)背后的原因，以決定是否應(yīng)該買入或持有這些股票。

3.描述什么是“有效市場假說”及其對投資者決策的影響。

答案：

有效市場假說（EMH）是一種理論，它認(rèn)為所有公開可用的信息都已經(jīng)在資產(chǎn)價(jià)格中得到了反映，因此無法通過分析歷史價(jià)格或信息來獲得超額收益。

有效市場假說對投資者決策的影響包括：

-投資者不應(yīng)依賴技術(shù)分析或基本面分析來預(yù)測市場走勢。

-投資者應(yīng)采取被動投資策略，如指數(shù)基金，以分散風(fēng)險(xiǎn)并追求長期回報(bào)。

-投資者應(yīng)關(guān)注投資組合的多元化，以減少市場波動的影響。

-投資者應(yīng)意識到市場溢價(jià)和過度交易可能導(dǎo)致投資損失。

五、論述題

題目：請論述在當(dāng)前金融市場環(huán)境下，量化投資策略相較于傳統(tǒng)投資策略的優(yōu)勢和劣勢。

答案：

在當(dāng)前金融市場環(huán)境下，量化投資策略相較于傳統(tǒng)投資策略具有以下優(yōu)勢和劣勢：

優(yōu)勢：

1.高效性：量化投資策略通過算法和模型自動執(zhí)行交易，能夠快速處理大量數(shù)據(jù)，提高交易效率。

2.標(biāo)準(zhǔn)化：量化策略通常遵循嚴(yán)格的數(shù)學(xué)模型和算法，減少了人為情緒的影響，提高了投資決策的一致性和可重復(fù)性。

3.風(fēng)險(xiǎn)控制：量化模型可以精確地識別和管理風(fēng)險(xiǎn)，通過設(shè)置止損點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算來控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.持續(xù)性：量化策略不受市場波動和情緒的影響，能夠持續(xù)地執(zhí)行投資策略，不受短期市場情緒的干擾。

5.資源優(yōu)化：量化投資可以利用先進(jìn)的計(jì)算技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析，優(yōu)化資源配置，提高投資回報(bào)。

劣勢：

1.模型風(fēng)險(xiǎn)：量化投資依賴于數(shù)學(xué)模型，如果模型設(shè)計(jì)不當(dāng)或未及時更新，可能會導(dǎo)致投資決策失誤。

2.技術(shù)依賴：量化投資高度依賴計(jì)算機(jī)技術(shù)和算法，技術(shù)故障或網(wǎng)絡(luò)安全問題可能對投資產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

3.數(shù)據(jù)質(zhì)量：量化策略的有效性依賴于高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)質(zhì)量問題可能影響投資決策的準(zhǔn)確性。

4.創(chuàng)新瓶頸：量化投資策略可能缺乏創(chuàng)新，因?yàn)樗鼈兺ǔ；跉v史數(shù)據(jù)和現(xiàn)有模型，難以應(yīng)對市場的新變化。

5.高門檻：量化投資需要專業(yè)的數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和編程技能，以及大量的計(jì)算資源，這增加了進(jìn)入門檻。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA協(xié)會的三個核心能力包括分析能力、技術(shù)能力和倫理和職業(yè)道德，交易能力不屬于核心能力。

2.B

解析思路：CFALevelI考試中，考生需要掌握的金融工具和概念大約有20種。

3.D

解析思路：CFALevelII考試中的“固定收益”部分涵蓋了債券定價(jià)和收益、債券信用風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)定價(jià)、信用衍生品和外匯衍生品等內(nèi)容。

4.D

解析思路：價(jià)值投資策略強(qiáng)調(diào)尋找被市場低估的股票，并持有長期以獲得資本增值。

5.B

解析思路：衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)包括標(biāo)準(zhǔn)差、值、夏普比率等，契約價(jià)值不屬于衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

6.C

解析思路：期權(quán)是一種衍生品，賦予持有者在特定時間以特定價(jià)格買入或賣出資產(chǎn)的權(quán)利。

7.C

解析思路：歐洲美元存款屬于貨幣市場工具，具有較低的風(fēng)險(xiǎn)和流動性。

8.D

解析思路：主動管理策略是指基金經(jīng)理根據(jù)市場情況和投資目標(biāo)主動調(diào)整投資組合，而非被動跟蹤市場指數(shù)。

9.A

解析思路：信用違約掉期（CDS）是一種信用衍生品，用于對沖信用風(fēng)險(xiǎn)。

10.D

解析思路：利率衍生品包括利率掉期、利率期權(quán)和利率期貨等，用于對沖或投機(jī)利率風(fēng)險(xiǎn)。

11.A

解析思路：股票期權(quán)是一種股權(quán)衍生品，賦予持有者在特定時間以特定價(jià)格買入或賣出股票的權(quán)利。

12.A

解析思路：商品期貨是一種商品衍生品，用于對沖或投機(jī)商品價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。

13.A

解析思路：外匯掉期是一種外匯衍生品，用于對沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。

14.D

解析思路：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是指將多種金融工具和資產(chǎn)打包而成的復(fù)雜金融產(chǎn)品。

15.D

解析思路：衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。

16.B

解析思路：資產(chǎn)證券化是指將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易證券的過程，其中ABS（資產(chǎn)支持證券）是最常見的類型。

17.C

解析思路：信用風(fēng)險(xiǎn)是指投資對象無法履行償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

18.B

解析思路：市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場波動導(dǎo)致投資組合價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn)。

19.D

解析思路：操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

20.D

解析思路：流動性風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合無法在預(yù)期時間內(nèi)以合理價(jià)格賣出資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCDE

解析思路：CFALevelI考試中，考生需要掌握的金融工具和概念包括股票、債券、期權(quán)、期貨和匯率。

2.ADE

解析思路：價(jià)值投資策略屬于主動管理策略，包括股票市場中性策略、加權(quán)平均投資策略和主動管理策略。

3.ABD

解析思路：CFALevelII考試中的固定收益部分涵蓋了債券定價(jià)和收益、債券信用風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)定價(jià)和信用衍生品。

4.ABCDE

解析思路：投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理的指標(biāo)包括標(biāo)準(zhǔn)差、值、夏普比率、特雷諾比率和索提諾比率。

5.ABCD

解析思路：衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.√

解析思路：CFALevelI考試中，考生需要掌握的金融工具和概念包括股票、債券、期權(quán)、期貨和匯率。

2.×

解析思路：價(jià)值投資策略屬于主動管理策略，而非被動管理策略。

3.√

解析思路：CFALevelII考試中的固定收益部分涵蓋了債券定價(jià)和收益、債券信用風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)定價(jià)、信用衍生品和外匯衍生品。

4.√

解析思路：投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理的指標(biāo)包括標(biāo)準(zhǔn)差、值、夏普比