考前2023年廣東省江門市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

考前必備2023年廣東省江門市注冊會計財

務(wù)成本管理預(yù)測試題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.公司進行股票分割，會使原有股東的利益（）。

A.受到損害B.有所增長C.既無損害亦無增長D.可能會有損害或增長

2.下列各項中，不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是

（）o

A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債

券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報

D.保護債券投資人的利益

3.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性

（）o

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長的股利政策

D.固定股利支付率政策

4.某項目經(jīng)營期為5年，預(yù)計投產(chǎn)第一年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為

50萬元，預(yù)計第一年經(jīng)營性流動負債為15萬元，投產(chǎn)第二年初經(jīng)營性

流動資產(chǎn)需用額為80萬元，預(yù)計第二年經(jīng)營性流動負債為30萬元，

預(yù)計以后每年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額均為80萬元，經(jīng)營性流動負債

均為30萬元，則該項目終結(jié)點一次回收的凈營運資本為（）萬元。

A.A.35B.15C.95D.50

5.不考慮所得稅的影響時，項目采用直線法計提折舊計算出來的方案凈

現(xiàn)值比采用加速折舊法計提折舊所計算出的凈現(xiàn)值（）

A.小B.一樣C.大D.難以確定

6.公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利

的增長率都是6%,公司股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.8,公司股票的

標(biāo)準差為11%,市場組合的標(biāo)準差為8%,政府債券利率為3%,股票市

場的風(fēng)險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.9.76B.12C.6.67D.8.46

7.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點在于（）o

A.直接增加股東的財富B.改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高每股收益D.避免

公司現(xiàn)金流出

8.在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角

越小，對利潤的敏感程度（）。

A.越小B.越大C.不影響D.難以確定

9.利潤中心某年的銷售收入100（）0元，已銷產(chǎn)品的變動產(chǎn)品成本和變動

銷售費用5000元，可控固定成本1000元，不可控固定成本1500元，

分配來的公司管理費用為1200元。那么，該利潤中心的“部門可控邊際

貢獻”為（）元。

A.5000B.4000C.3500D.2500

10.在股東投資資本不變的前提下，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標(biāo)實

現(xiàn)程度的是（）o

A.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益B.每股凈資產(chǎn)C.每股市價D.每股

股利

二、多選題（10題）

11.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有（）。

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下.資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比

例

C.財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

12.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總

風(fēng)險的有（）o

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價C.提高資產(chǎn)負債率D.節(jié)約固定成本

支出

13.下列情形的發(fā)生對企業(yè)經(jīng)濟增加值考核產(chǎn)生重大影響，國資委會酌情

予以調(diào)整的有0

A.重大政策變化B.嚴重自然災(zāi)害C.企業(yè)重組D.企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

14.某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺

季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資產(chǎn)

3000萬元,永久性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%渙債總額3600萬元，

其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發(fā)性負債，由此可得出

結(jié)論（）。

A.該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營運資本籌資策略

B.該企業(yè)奉行的是激進型營運資本籌資策略

C.該企業(yè)奉行的是配合型營運資本籌資策略

D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69.67%

15.對于每半年付息一次的債券來說，若票面利率為10%,下列說法中

正確的有（）o

A.有效年利率為10.25%B.報價利率為10%C.計息期利率為5%D.

計息期利率為5.125%

16.

第27題下列說法正確的有（）o

A.基準利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率

B.套算利率是指各金融機構(gòu)根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出

的利率

C.固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率，浮動利率是指在借貸期內(nèi)

可以調(diào)整的利率

D.基準利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率

17.下列關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論表述正確的有（）。

A.無稅的MM理論是針對完美資本市場的資本結(jié)構(gòu)建立的理論

B.優(yōu)序融資理論認為考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首

選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇

C.權(quán)衡理論認為應(yīng)該綜合考慮財務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財務(wù)困境成

本，以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價值而應(yīng)該籌集的債務(wù)額

D.代理理論認為債務(wù)的存在可能會激勵管理者和股東從事減少企業(yè)價

值的行為

18.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計銷售量分別為1000件、

800件、900件、850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的

政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10%,每一

季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。下列表述正確的

有（）

A.該公司二季度的預(yù)計材料采購量為1654千克

B.該公司二季度的甲產(chǎn)品生產(chǎn)量為810件

C.該公司二季度預(yù)計材料期末存量為358千克

D.該公司二季度預(yù)計甲產(chǎn)品期末存量為90件

19.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)

行10年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中，正確的有（）。

A.認股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，但不可以使用布萊克―斯科爾斯模型對認

股權(quán)證進行定價

B.使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，可以以高于

債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.使用附認股權(quán)債券籌資的缺點是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，會稀釋股價和每

股收益

D.為了使附認股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率

和稅前普通股成本之間

20.短期負債籌資的特點包括（）。

A.籌資成本較低B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險較低D.籌資速度快

三、1.單項選擇題（10題）

21.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前

的資本成本作為項目的折現(xiàn)率。

C.對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應(yīng)以內(nèi)含報酬率的決策結(jié)果為準

D.增加債務(wù)會降低加權(quán)資本成本

22.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，波動性流動資產(chǎn)為200萬元，穩(wěn)定性流

動資產(chǎn)為200萬元。已知長期負債、自發(fā)性負債和股東權(quán)益可提供的資

金為900萬元,則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進型籌資政策C.采取的是

保守型籌資政策D.以上均是

23.若公司平價發(fā)行普通債券，利率必須達到10%才能成功發(fā)行，如果

發(fā)行股票，公司股票的P系數(shù)為1.5,目前無風(fēng)險利率為3%,市場風(fēng)

險溢價為6%,若公司目前適用的所得稅稅率為25%,則該公司若要成

功發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其綜合稅前融資成本合理范圍應(yīng)為（）。

A.10%到12%之間B.10%至IJ16%之間C.大于10%D.低于12%

24.對于平息債券，下列表述中不正確的是（）。

A.當(dāng)票面利率與市場利率不一致時，期限越長，債券價值越偏離債券面

值

B.當(dāng)票面利率與市場利率一致時，期限的長短對債券價值沒有影響

C.對于流通債券，即使票面利率低于市場利率，其債券價值也有可能會

高于面值

D.加快付息頻率，會使市場利率高于票面利率的債券價值提高

25.下列關(guān)于配股價格的表述中，正確的是()。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價也越高

B.當(dāng)配股價格低于配股除權(quán)價格時，配股權(quán)處于實值狀態(tài)

C當(dāng)配股后的股票市價高于配股除權(quán)價格時，如果原股東放棄配股權(quán),

其財富將因公司實施配股而受損

D.當(dāng)配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被

“填權(quán)”

26.依據(jù)財務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是()。

A.債務(wù)的真實資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報

酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也

包括未來新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包

括短期債務(wù)資本成本

27.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積

300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元/股。若按10%的比

例發(fā)放股票股利并按市價折算，發(fā)放股票股利后公司資本公積項目的報

表列示金額將為（）萬元。

A.100B.290C.490D.300

28.在增發(fā)新股定價時，下列表述中不正確的是（）。

A.公開增發(fā)新股的發(fā)行價沒有折價

B.公開增發(fā)新股的定價基準日相對固定

C.非公開增發(fā)新股的發(fā)行價可以折價

D.非公開增發(fā)新股的定價基準日相對固定

29.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量，下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)

金返回線下降的是（）。

A.有價證券的收益率降低

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準差增加

30.假設(shè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5,在由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時，銷售

量下降的最小幅度為（）。

A.35%B.50%C.30%D.40%

四、計算分析題（3題）

31.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司（以下

簡稱“目標(biāo)公司”），目標(biāo)公司當(dāng)前的股價為18元/股。D企業(yè)管理層一

部分人認為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，

這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求

你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家,

但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司

及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

2012年年末2013年年末

金融負債：

叁41回債合計

M：金敬充產(chǎn)

凈貨值

股本

*分盥履新

股東權(quán)益合H**

債及展樂我我總計

要求：

⑴說明應(yīng)當(dāng)運用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

⑵利用修正的平均市價比率法確定目標(biāo)公司的股票價值。

⑶利用股價平均法確定目標(biāo)公司的股票價值。

（4）分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計算中保留小數(shù)點后2位）。

32.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2012年的

財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下：

利海豪

2012年度單位：萬元

本爾畬■

--胃業(yè)收入1000

食業(yè)成本S00

200

折陽$0

長期膏產(chǎn)父制10

財務(wù)?陽3J

二.營業(yè)科*207

項口本年金■

?：鶯業(yè)外收入（處?因定資產(chǎn)冷收標(biāo)）0

M：背業(yè)外支出0

三、H網(wǎng)總*207

Mr所傅愛（稅率25%）SI.75

R.”利利155.25

加1年初未分配利對100.75

fa.供分包的利淘256

疑口畀酒股般利36

六.未分髭利制720

公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬股，每股市價為20元。

要求：

⑴編制2013年預(yù)計管理用利潤表和預(yù)計管理用資產(chǎn)負債表。

有關(guān)預(yù)計報表編制的數(shù)據(jù)條件如下：①2013年的銷售增長率為10%。

②利潤表各項目：營業(yè)成本、銷售和管理費用、折舊與銷售收入的比保

持與2012年一致，長期資產(chǎn)的年攤銷保持與2012年一致；金融負債利

息率保持與2012年一致；營業(yè)外支出、營業(yè)外收入、投資收益項目金

額為零；所得稅稅率預(yù)計不變Q5%）；企業(yè)采取剩余股利政策。

③資產(chǎn)負債表項目：流動資產(chǎn)各項目與銷售收入的增長率相同；固定資

產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2012年一致；其他長期資產(chǎn)項目除攤銷

外沒有其他業(yè)務(wù)；流動負債各項目（短期

借款除外）與銷售收入的增長率相同；短期借款及長期借款占凈投資資

本的比重與2012年保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，請將答

題結(jié)果填入給定的預(yù)計管理用利潤表和預(yù)計管理用資產(chǎn)負債表中。

④當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，財務(wù)費用全部為利息費用。

資負債衰

2012年’12月31日電位：萬元

mu明*余?

理合30

應(yīng)收底款200

"標(biāo)?'300

其他麓功也產(chǎn)100

漉動費產(chǎn)合計630

固定產(chǎn)600

90

長期資產(chǎn)合計(*90

費產(chǎn)總計1320

似期借款110

應(yīng)付聯(lián)款80

耳他應(yīng)付款140

漉動我值會計330

長期給款220

負債合計S50

股本,3

未分配利消220

收東權(quán)就合計7?0

負債及救東權(quán)ae什1320

憒計管理用利潤表

單位:萬元

mu2012年2013?r-

經(jīng)骨拗々：

潸業(yè)收入

?：骨業(yè)成卒

（不畬折舊捧的｝‘，

折愜

長用費產(chǎn)hM

二，稅?經(jīng)營利阻

M：姓望利滿所用稅

三.包后經(jīng)號聊“

?.借歐利息

_

M：借款利息抵稅

K.稅后利息費冊

——1-------------------........-_———

六、收后和糊

施：年初未分紀和*.

t,可供分配的利崗

_

M：

--

A.未分曹利凱

幅計管理用資產(chǎn)負債裊

用位：萬元

4112012年年末2013年年A

能皆調(diào)動費產(chǎn)

M：經(jīng)管微動員候

■經(jīng)管食運費A

經(jīng),長期資產(chǎn)

M：經(jīng)曹氏斷命做

,育性KW）也產(chǎn)

”好育宏產(chǎn)a計

⑵計算該企業(yè)2013年的預(yù)計實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金

流量。

33.

第49題某公司2005年度的稅后利潤為1200萬元，該年分配股利600

萬元，2007年擬投資1000萬元引進一條生產(chǎn)線以擴大生產(chǎn)能力，該公

司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80%,借入資金占20%。該公司2006年

度的稅后利潤為1300萬元。

要求：

（1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007

年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？

（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，

則2007年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？

（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，本年不需要計提盈余公積金，

則2006年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？

五、單選題（0題）

34.預(yù)計明年通貨膨脹率為8%,公司銷量增長10%,則銷售額的名義

增長率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18.8%

六、單選題（0題）

35.根據(jù)財務(wù)分析師對某公司的分析，該公司無負債企業(yè)的價值為2000

萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務(wù)困境成

本現(xiàn)值為50萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元

和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負債企業(yè)的價

值為（）萬元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

參考答案

LC解析：對于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股

比例不變，持有股票的總價值不變。

2.D設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速

條款。它同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人

支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；或限制債券持有人過分享受公

司收益大幅度上升所帶來的回報。選項D,設(shè)置贖回條款保護的是發(fā)行

公司的利益。

3.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多

資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；若

盈余大幅度增長時，公司則可適度增發(fā)股利。

4.D

解析：第一年所需凈營運資本=50?15=35（萬元）

首次凈營運資本投資額=354）=35（萬元）

第2年所需凈營運資本=80?30=50（萬元）

第2年凈營運資本投資額二本年凈營運資本需用額.上年凈營運資本需

用額=50?35=15（萬元）

凈營運資本投資合計=15+35=50（萬元）

5.B

固定資產(chǎn)折舊只能通過所得稅來影響現(xiàn)金流，不考慮所得稅時，折舊

不影響現(xiàn)金流。？？？？？

綜上，本題應(yīng)選B。

也可以從凈現(xiàn)值的計算公式出發(fā)考慮：凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值

一未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為

依據(jù)的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)

的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線法計提折舊，不

考慮所得稅的影響時，其他條件不變，同一方案的營業(yè)現(xiàn)金流量是相

等的，計算得出的凈現(xiàn)值也是相等的。

無稅時投資項目的現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流入量（+）現(xiàn)金流出量（-）

固定男產(chǎn)投資

建設(shè)期-

答支營運資本

喜業(yè)期各年的■業(yè)收入各年的付現(xiàn)營業(yè)成本

固定資產(chǎn)變價凈收入

終結(jié)點-

墊支營運資本的回收

6.B［答案］B

［解析］股利支付率=0.3/1x100%=30%,增長率為6%,股票的貝他系

數(shù)=0.8xll%/8%=l.L股權(quán)資本成本=3%+1.1x5%=8.5%,內(nèi)在市

盈率=30%/（8.5%-6%）=12。

7.D股票股利并不直接增加股東的財富，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負債

的增加，同時也并不因此而增加公司的財產(chǎn)，但會引起所有者權(quán)益各項

目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

8.B在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾

角越小，對利潤的敏感程度越大。

9.B

部門可控邊際貢獻=部門銷售收入?變動成本?可控固定成本=10000?

5000-1000=4000（元）

10.C在股東投資資本不變的前提下,股價最大化和增加股東財富具有同

等意義，這時財務(wù)管理目標(biāo)可以被表述為股價最大化。

H.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通

常情況下，企業(yè)的資本由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的

是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)是兩個

不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系,

而財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系。

12.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿

系數(shù)x財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項A、B、

D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)

險；選項C會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)

總風(fēng)險。

13.ABC發(fā)生下列情形之一，對企業(yè)經(jīng)濟增加值考核產(chǎn)生重大影響的，

國資委酌情予以調(diào)整：

①重大政策變化；（選項A）

②嚴重自然災(zāi)害等不可抗力因素；（選項B）

③企業(yè)重組、上市及會計準則調(diào)整等不可比因素；（選項C）

④國資委認可的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等其他事項。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

14.AD臨時性流動資產(chǎn)=3000x（l-40%）=1800（萬元）短期金融負債

=2600x（L65%）=910（萬元）

由于短期金融負債低于臨時性流動資產(chǎn)，所以屬于穩(wěn)健政策。

長期資金來源=負債權(quán)益總額一短期金融負債=6000-910=5090（萬元）

易變現(xiàn)率=（長期資金來源-長期資產(chǎn)）/流動資產(chǎn)=（5090?3000）/

3000=69.67%

15.ABC對于一年內(nèi)付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價

利率，所以，該債券的報價利率為10%,有效年利率=（1+10%/2）2—

1=10.25%,選項A、B的說法正確；由于計息期利率一報價利率/一

年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計息期利率=10%/2=5%,即選項C的

說法正確，選項D的說法不正確。

16.ABC法定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。

17.ABCD本題考點是資本結(jié)構(gòu)理論的觀點。

18.ABCD選項A、B、C正確，產(chǎn)品第一季度的期末存量=800x10%=

80（件）,

產(chǎn)品第二季度的期末存量二900x10%=90（件），

產(chǎn)品第三季度的期末存量=850x10%=85（件），

則第二季度產(chǎn)品生產(chǎn)量二產(chǎn)品銷售量+期末存貨一期初存貨=800+90

-80=810（件），

第三季度產(chǎn)品生產(chǎn)量=產(chǎn)品銷售量+期末存貨一期初存量=900+85-

90=895（件）;

第二季度材料采購量=810x2=1620（千克），

第三季度材料采購量=895x2=1790（千克），

第一季度期末材料存量=1620x20%=324（千克）

第二季度期末材料存量=1790x20%=358（千克）

則該公司二季度的預(yù)計材料采購量二生產(chǎn)需用量+期末存量一期初存

量=1620+358-324=1654（千克）;

選項D正確，產(chǎn)品第二季度的期末存量=900x10%=90（件）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要根據(jù)題干材料計算出產(chǎn)品每期期初、期末存量、本題生產(chǎn)量等數(shù)

據(jù)，在計算出產(chǎn)品各個期間的產(chǎn)品數(shù)據(jù)后，計算出相應(yīng)的材料需求量,

進一步解題即可。

19.ACD選項A是正確的：布萊克―斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,

看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5—10年不

分紅很不現(xiàn)實，因此不能用布萊克―斯科爾斯模型定價；選項B是錯誤

的：附帶認股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為

了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項C是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，債券

持有人行權(quán)會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益；選項D

是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，如果內(nèi)含報酬率低于債務(wù)市場利

率，投資人不會購買該項投資組合，如果內(nèi)含報酬率高于稅前普通股成

本，發(fā)行公司不會接受該方案，所以，附認股權(quán)債券其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)

介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間。

20.ABD短期負債籌資的特點包括：籌資速度快，容易取得;籌資富有

彈性；籌資成本較低；籌資風(fēng)險高。

2LA【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；對于互斥投資項目，投資

額不同引起的（項目壽命期相同）互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出

評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬

率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高。

22.B營運資本籌資政策包括適中型、激進型和保守型三種。在激進型政

策下，臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，它不僅解決波動性流動資產(chǎn)的

資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時性負債

二1200—900=300（萬元），波動性流動資產(chǎn)200萬元。

23.B股票資本成本=3%+15x6%=12%稅前股票資本成本=12%/

（1-25%）=16%可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前

股權(quán)成本之間，所以選項B正確。

24.D【答案】D

【解析】加快付息頻率，會使市場利率高于票面利率的債券價值下降。

25.C配股后除權(quán)價格=（配股前總股數(shù)x配股前每股價格+配股價格x配

股數(shù)量）/（配股前總股數(shù)十配股數(shù)量）=（配股前每股價格+配股價格x

配股比率）/（1+配股比率），由上式可知，配股的擬配售比例提高（即配

股比率提高），配股后除權(quán)價格計算公式中的分子、分母均在增加，但分

母增加的幅度大于分子增加的幅度，最終導(dǎo)致配股后除權(quán)價格降低，所

以，選項A錯誤；當(dāng)配股價格低于配股前市價時，配股權(quán)處于實值狀態(tài)，

選項B錯誤；當(dāng)配股后的股票市價高于配股除權(quán)價格時，如果原股東放

棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受損，選項C正確；當(dāng)配股后的

股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項D

錯誤。

26.B【答案】B.

【解析】債務(wù)的真實資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資

人的承諾收益率，所以，選項A錯誤;在不考慮交易相關(guān)稅費的前提下，

公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報酬率，由于所得稅的作用，

公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報酬率，所以，選項B

正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，

而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項C錯誤；資本預(yù)算依據(jù)

的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不

包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項D錯誤。

27.C本題的主要考核點是股票股利的特點。發(fā)放股票股利，不會對公司

股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會發(fā)生資金在股東權(quán)益各項目間的再分配。

公司按10%的比例發(fā)放股票股利后：股本（按面值）的增加數(shù)=1x100x10%

=10（萬元）未分配利潤（按市價）的減少數(shù)=20x100x10%=200（萬元）資

本公積（按差額）的增加數(shù)=200?10=190（萬元）故累計資本公積

=300+190=490（萬元）。

28.D非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準日前20個交易日公

司股票均價的90%o定價基準日可以是董事會決議公告，也可以是股東

大會決議公告日或發(fā)行期的首日。所以非公開發(fā)行可以折價，基準日不

太固定。公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意

向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增

發(fā)價格，所以不能折價，基準日相對同定。

29.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計算公式："=’岬"，有價證券的收益率

降低會使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，選項A錯誤；管理人員對風(fēng)險的偏好程

度提高，L會降低，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項B正確；每日的最

低現(xiàn)金需要量提高，則L會提高，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會上升，選項C錯

誤；企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準差增加，最優(yōu)現(xiàn)金返回線會上升，選

項D錯誤。

30.D在由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，0為臨界值，說明息稅前利潤的變動率為?

100%oxl00%=-100%經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5,即息稅前利潤對銷

量的敏感性系數(shù)為2.5。所以，銷售量的變動率=-40%,計算結(jié)果

為負，說明為降低。

31.【答案】

⑴由于目標(biāo)公司屬于營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司，應(yīng)當(dāng)采用市價/

收入比率模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

⑵

項目甲公司乙公司內(nèi)公司「公司平均

誨股市價元22元16兀12元

旬收的作收A22元20元167f.10元

收入乘數(shù)0.821111.21.0?

的出凈利率4.55，6%5%4條4.89%

修正平均收入乘數(shù)=1.03/(4.89%xl00)=0.21

目標(biāo)公司銷售凈利率=0?9/17=5.29%

目標(biāo)公司每股價值=修正平均收入乘數(shù)x目標(biāo)公司銷售凈利率xlOOx目

標(biāo)公司每股銷售收入=0.21x5,29%xl00xl7=18.89(元)

⑶

LJ林公司股票價值-修止收入乘數(shù)xU際

公司名稱應(yīng)人黍數(shù)循售凈利率修F的也人條數(shù)

公司輜密爭利率x100xH標(biāo)公司每股M皆過人

m0.824.55%0.1816.19

乙t.16%0.IR?6.19

內(nèi)15%0.21199

T1.24%0.326.98

平埼19.34

(4)結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價值超過目前的每股股價18元，股票被市場

低估，所以應(yīng)當(dāng)收購。

32.【答案】(1)

懵計督遁用利詢表

地位：萬元

mu、2012年201>年

經(jīng)背二伏：」

一.骨業(yè)收入1000,1100

M：食業(yè)成本S005S0

帆“相管對仇川（不一折mH?D200220

折m5055

長期9（產(chǎn)內(nèi)的1010

二,脫莉依營利網(wǎng)、2402M

M：經(jīng)背履尚所用校6066.25

.稅后用看IM)199.75

金?副建】

w.3335.73

M：m我科思量稅8.258.93

K.稅后利忠新川24.7526.80

六、稅或印。155.25171.95

Ei年副未分配利黑100.75220

匕、可供分配的利發(fā)256391.95

Mi應(yīng)忖普■股股利36I0B.2S

A,未分配制發(fā)Z202817

預(yù)計管理用資產(chǎn)負債表

單位：萬元

項目26H年華K2012年年末

姓營流動寬產(chǎn)630693

尤北茂就偽軟220242

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