證券投資學(xué) 課件 第一章 導(dǎo)論

第1章導(dǎo)論學(xué)習(xí)目標了解證券投資學(xué)的基本屬性、研究與學(xué)習(xí)的方法。理解證券投資學(xué)中基本的概念。了解證券投資學(xué)課程的教學(xué)體系。

導(dǎo)論證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)與內(nèi)容123課程內(nèi)容證券投資學(xué)的研究方法與要求導(dǎo)論證券投資的功能4證券與投資概述證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資學(xué)的研究對象與任務(wù)證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能證券投資學(xué)是一門以證券投資理論與客觀實踐為研究對象的學(xué)科。該學(xué)科的主要任務(wù)是研究證券投資過程中客觀存在的各種經(jīng)濟現(xiàn)象、經(jīng)濟關(guān)系及其中蘊含的客觀規(guī)律，研究這一行為過程的內(nèi)在機理，給出系統(tǒng)、科學(xué)的理論解析與概括，并基于證券投資的目的，為指導(dǎo)投資者最大限度地獲得證券投資收益，防范證券投資風(fēng)險，提供一個系統(tǒng)的理論平臺和一整套有效的分析與操作方法。證券投資學(xué)的研究內(nèi)容證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)與內(nèi)容（一）證券投資涉及的重要概念證券、有價證券、證券投資、證券投機、證券市場、證券投資要素、證券價格、證券交易、證券投資風(fēng)險、證券投資收益等。。研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究內(nèi)容證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)與內(nèi)容（二）證券投資的要素證券投資者、證券投資工具（對象）、證券投資中介等是進行證券投資所必備的要素。從某種意義上說，還包括證券投資的監(jiān)管系統(tǒng)。研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究內(nèi)容證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)與內(nèi)容（三）證券市場證券投資活動體現(xiàn)為一種圍繞有價證券展開的特殊的交易行為，交易需要特定的空間，這個空間就是證券市場。研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究內(nèi)容證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)與內(nèi)容（四）證券投資的規(guī)則和程序證券投資是需要按照一定的規(guī)則和程序進行的。作為一種非常復(fù)雜且具有不確定性后果的交易行為，證券投資活動客觀上需要有比一般經(jīng)濟活動或行為更為嚴格的制度約束，尤其是在通過證券交易所進行集中證券交易時，其程序、步驟等方面的規(guī)定更是十分嚴密。（五）證券投資的分析方法研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究內(nèi)容證券投資學(xué)的研究對象、任務(wù)與內(nèi)容（六）證券投資組合管理及其業(yè)績評價證券組合業(yè)績評價在量化投資實際成效方面起著關(guān)鍵作用，它不僅能幫助投資者明確投資組合是否達到預(yù)期目標，而且能協(xié)助識別潛在風(fēng)險，以便及時調(diào)整策略，減少未來可能的損失。因此，證券投資學(xué)必須對證券投資組合管理及其業(yè)績評價給予足夠的重視。研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究方法與要求證券投資學(xué)的研究方法證券投資學(xué)的研究方法與要求（一）定性研究方法定性研究方法的核心在于總結(jié)和提煉人們在投資過程中的各種現(xiàn)象和認知，將其升華成一般共識，符合邏輯與抽象共性，并運用語言文字、圖標等工具表達出來。定性分析主要依賴于對公司、行業(yè)、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，以及對投資者的心理和行為偏好、市場情緒變化的研究，通常應(yīng)用于難以量化的復(fù)雜情境中。研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究方法證券投資學(xué)的研究方法與要求（二）定量研究方法定量研究方法是證券投資學(xué)中應(yīng)用最為廣泛的研究方法，旨在通過數(shù)理模型和統(tǒng)計工具分析證券市場規(guī)律和特征。從哈里·馬科維茨的現(xiàn)代投資組合理論，到威廉·夏普的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），再到斯蒂芬·羅斯的套利定價模型（APT），這些現(xiàn)代證券投資理論的重要成果均出自該研究方法。研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究方法證券投資學(xué)的研究方法與要求（三）定性與定量研究交叉融合的方法這種方法實質(zhì)上是兩大類研究方法的綜合運用，且研究者須立足于某一具體投資市場實踐，將前人已有的研究成果和理論共識應(yīng)用于市場實踐。研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券投資學(xué)的研究要求證券投資學(xué)的研究方法與要求（一）規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合，定性分析與定量分析相結(jié)合（二）強調(diào)結(jié)論、觀點的特定適用背景，不刻意追求普遍適用性或唯一性（三）重視對各種相關(guān)因素的綜合分析（四）強調(diào)動態(tài)的分析考察（五）強調(diào)分析方法的多樣化和綜合運用研究對象、任務(wù)與內(nèi)容研究方法與要求證券與投資范疇證券投資的功能證券與投資概述研究方法與要求證券與投資范疇證券的概念證券與投資概述（一）證券的概念證券是一種信用憑證或金融工具，它是商品經(jīng)濟和社會化大生產(chǎn)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。從一般意義上說，證券是各類合法權(quán)益憑證的統(tǒng)稱。廣義上的證券是指凡是用來設(shè)定和證明持有人所享有的權(quán)益的合法憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。經(jīng)濟學(xué)意義上的證券，則主要是指與財產(chǎn)或債務(wù)、信用關(guān)系等有關(guān)的各種合法的權(quán)益憑證。證券本質(zhì)上是一系列經(jīng)濟利益關(guān)系的反映。研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能證券的類別證券與投資概述研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（一）有價證券的概念所謂有價證券，是指那些代表著一定的價值，能夠設(shè)定、證明持有者的收入權(quán)益，并可以在市場上轉(zhuǎn)讓流通，從而具有價格表現(xiàn)的證券。證券投資領(lǐng)域涉及的證券主要是指有價證券中的資本證券，即有價資本證券。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（二）有價證券的分類按證券是否可以方便地進行買賣交易，有價證券可分為適銷證券和不適銷證券兩類。按證券是否上市，有價證券可分為上市證券和非上市證券兩類。按證券募集方式的不同，有價證券可分為公募證券和私募證券兩類。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（二）有價證券的分類按證券發(fā)行主體的不同，有價證券可分為政府證券、金融證券和公司證券等。按證券收益是否在證券有效期內(nèi)一直固定不變，有價證券可分為固定收益證券和變動收益證券兩類。按有價證券所體現(xiàn)內(nèi)容不同分類可以將有價證券分為貨幣證券、貨物證券和資本證券。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（三）有價證券的特征

1.產(chǎn)權(quán)性有價證券的產(chǎn)權(quán)性是指有價證券總是以合法的形式記載著權(quán)利人的某種財產(chǎn)權(quán)內(nèi)容，代表著一定的財產(chǎn)所有權(quán)利。2.期限性有價證券的期限性主要反映在債券等體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券上。一般債券均有明確的期限規(guī)定。3.收益性有價證券的收益性是指持有證券本身可以或可期望獲得增值收益，這也是投資者理應(yīng)獲得的回報。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（三）有價證券的特征4.流動性流動性又稱變現(xiàn)性，是指證券持有人可按自己的需要靈活地轉(zhuǎn)讓所持有的證券以換取現(xiàn)金的特性。證券的期限性約束了投資者的靈活偏好，但它所具有的流動性又以變通的方式滿足了投資者對現(xiàn)金的隨時需求。證券的變現(xiàn)性是通過交易、承兌、貼現(xiàn)等方式實現(xiàn)的。流動性這一特征是支撐證券融資方式得以存在并發(fā)展的重要條件。對于證券來說，流動性的強弱受到多種因素的影響，如經(jīng)濟形勢、市場波動，特別是發(fā)行主體的信用與經(jīng)營績效等。一般情況下，流動性與償還期成反比，與融資者的資信水平成正比。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（三）有價證券的特征5.風(fēng)險性有價證券的風(fēng)險性是指持有者面臨著預(yù)期收益不能實現(xiàn)，甚至使本金也受到損失的可能性。這是由證券的期限性和未來經(jīng)濟狀況的不確定性所決定的。證券的收益是對風(fēng)險的補償，風(fēng)險與收益呈正比關(guān)系，即通常風(fēng)險越大，收益越高。證券投資者面臨的風(fēng)險主要有市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、信用風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能有價證券證券與投資概述（三）有價證券的特征6.價格波動性價格波動性是指證券的市場價格與證券的券面金額往往不能保持一致，經(jīng)常處于變動之中的特性。有價證券在流通過程中，會受到發(fā)行者的經(jīng)營狀況及社會政治、經(jīng)濟、心理等各種內(nèi)外部因素的影響，這些因素直接決定著證券的供求，從而導(dǎo)致證券市場價格的上下波動。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能投資證券與投資概述（一）投資的概念威廉·夏普在其所著的《投資學(xué)》一書中將投資界定為：投資就是為了獲得可能的不確定的未來價值而作出的確定的現(xiàn)值犧牲。在大不列顛百科全書中將投資定義為：投資是經(jīng)濟主體（國家、企業(yè)、個人）為了獲得未來的預(yù)期收益，預(yù)先墊付一定數(shù)量的貨幣或?qū)嵨镆越?jīng)營某項業(yè)務(wù)的經(jīng)濟行為。從一般意義上說，投資就是指預(yù)先投入貨幣、實物或其他財富形式，以形成實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并借助這些資產(chǎn)的運用過程來獲取未來收益的經(jīng)濟行為。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能投資證券與投資概述（二）證券投資證券投資，是指投資者（包括法人和自然人）通過購買、持有或轉(zhuǎn)讓有價證券，以期獲得收益的行為活動。在證券投資過程中，投資者投入貨幣或?qū)嵨?，形成了有價證券形態(tài)的金融資產(chǎn)，并期望通過持有和買賣這種金融資產(chǎn)獲取增值收益。根據(jù)證券投資行為特征的不同，一般可以將其分為長線投資、短線投資、靈活投資和控股投資四種類型。研究方法與要求證券與投資范疇研究對象、任務(wù)與內(nèi)容證券投資的功能投資證券與投資概述（三）證券投機證券投機,是指通過對證券未來價格的預(yù)測以獲取差價收益并為此主動承擔(dān)風(fēng)險的證券買賣行為。它具體地表現(xiàn)為在證券市場上頻繁地買進賣出，以期獲取買