北交所發(fā)行上市審核動態(tài)2023年第1期（總第5期）2023.3.15

北交所發(fā)行上市審核動態(tài)2023年第1期（總第5期）2023.3.15一、審核概況自2022年11月直聯(lián)機制推出以來，截至2023年2月底，全國股轉(zhuǎn)公司（北交所）已完成3家直聯(lián)企業(yè)掛牌申請的受理審核工作，3家企業(yè)均通過一輪反饋完成掛牌，自受理至出具同意掛牌函平均用時21個自然日，其中審核端平均用時6個工作日。此外，全國股轉(zhuǎn)公司（北交所）還收到了證券公司報送的40余家企業(yè)適用直聯(lián)機制的意向申請，這部分企業(yè)盈利能力強、成長性良好、技術(shù)創(chuàng)新能力突出，將于近期續(xù)提交掛牌并適用直聯(lián)機制的正式申報材料。二、問題解答問題1:相較于一般掛牌上市,直聯(lián)機制有哪些特色和優(yōu)勢?答:直聯(lián)審核監(jiān)管機制下，全國股轉(zhuǎn)公司通過內(nèi)部審核監(jiān)管流程再造，由同一部門歸口管理直聯(lián)企業(yè)掛牌審核、持續(xù)監(jiān)管、融資并購、上市審核等業(yè)務(wù)。答：相較于一般掛牌上市，直聯(lián)機制一是審核更為高效。用好一年掛牌期，持續(xù)對招股書草稿等文件開展審核溝通，幫助公司提高規(guī)范運作能力，壓縮上市審核用時，減少問詢問題數(shù)量，對于符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，爭取實現(xiàn)“12+1”上會審議的工作目標(biāo)。二是服務(wù)更加深入。企業(yè)申報直聯(lián)意向后，全國股轉(zhuǎn)公司(北交所）安排審核監(jiān)管單元專班跟進，一企一策定制化服務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)做好掛牌至上市的全程規(guī)劃，指導(dǎo)中介機構(gòu)扎實做好各階段盡職調(diào)查等發(fā)行上市準(zhǔn)備工作。三是銜接更為順暢。直聯(lián)部門統(tǒng)籌考慮掛牌審核、公司監(jiān)管、上市審核各環(huán)節(jié)的監(jiān)管要求，明確監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對于確因推薦掛牌、上市保薦盡調(diào)標(biāo)準(zhǔn)差異產(chǎn)生的信息披露更正，原則上不進行處罰。特別說明的是，在直聯(lián)機制實施中，全國股轉(zhuǎn)公司(北交所)充分尊重企業(yè)的自主選擇權(quán)，建立了市場化的退出機制，不會影響企業(yè)掛牌后的融資發(fā)展。直聯(lián)企業(yè)掛牌后，如發(fā)現(xiàn)存在不符合北交所上市條件、預(yù)計18個月內(nèi)無法提交北交所發(fā)行上市申報文件、對資本市場發(fā)展路徑存在其他考慮等，可以主動申請退出直聯(lián)機制。問題2:哪些企業(yè)可以申請適用直聯(lián)機制?答:滿足以下要求的申請掛牌公司可以提出適用直聯(lián)審核監(jiān)管機制申請：(一）符合國家產(chǎn)業(yè)政策和北交所市場定位，申報掛牌時已滿足北交所四套財務(wù)上市標(biāo)準(zhǔn)之一，報告期內(nèi)不存在重大違法違規(guī)等發(fā)行上市負(fù)面清單規(guī)定的情形;(二）有明確的北交所發(fā)行上市計劃，已與中介機構(gòu)簽訂發(fā)行上市服務(wù)協(xié)議，計劃在掛牌后18個月內(nèi)提交發(fā)行上市申報文件;(三)各中介機構(gòu)已確定發(fā)行上市項目簽字負(fù)責(zé)人并由其作為簽字人員開展掛牌推薦業(yè)務(wù)，至少有一名保薦代表人有2家以上IPO項目（含精選層）保薦簽字經(jīng)驗;(四）掛牌期間中介機構(gòu)團隊能夠保持穩(wěn)定，不得出現(xiàn)任意一家中介機構(gòu)發(fā)生變更或者任意一家中介機構(gòu)兩名項目負(fù)責(zé)人均發(fā)生變更的情形;(五）自愿接受并配合全國股轉(zhuǎn)公司(北交所）直聯(lián)審核監(jiān)管的各項安排。試點初期，**鼓勵主辦券商重點推薦最近一年凈利潤3,000萬元（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）或最后一輪投后估值15億元以上的企業(yè)適用直聯(lián)機制。**全國股轉(zhuǎn)公司(北交所）將綜合考慮企業(yè)市場環(huán)境和經(jīng)營情況變化等因素，對相關(guān)指標(biāo)進行動態(tài)調(diào)整。后續(xù)工作中，全國股轉(zhuǎn)公司(北交所）還將進一步研究將符合條件的存量掛牌公司納入直聯(lián)通道的具體工作安排。問題3:申請適用直聯(lián)機制時，對于企業(yè)是否屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，應(yīng)如何把握?答:全國股轉(zhuǎn)公司(北交所）支持和鼓勵主營業(yè)務(wù)為新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、生物、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、數(shù)字創(chuàng)意、相關(guān)服務(wù)業(yè)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的申請掛牌公司適用直聯(lián)機制。申請掛牌公司和推薦券商論證公司主營業(yè)務(wù)是否屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域時，可以結(jié)合以下維度進行分析:一是公司主要產(chǎn)品和服務(wù)是否屬于國家發(fā)改委發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄》。二是公司細(xì)分行業(yè)是否屬于國家統(tǒng)計局《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類》范圍。其中，對于《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類》中帶*行業(yè)，發(fā)行人產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)屬于相關(guān)行業(yè)項下戰(zhàn)略新興產(chǎn)品和服務(wù)范圍。三是公司核心技術(shù)專利是否屬于國家知識產(chǎn)權(quán)局發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類與國際專利分類參照關(guān)系表》范圍，公司主要產(chǎn)品和服務(wù)是否來自于相關(guān)技術(shù)的實際應(yīng)用。四是按照《掛牌公司投資型行業(yè)分類指引》，是否屬于信息科技咨詢和系統(tǒng)集成服務(wù)、生物科技、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)、智能電子識別設(shè)備、應(yīng)用軟件、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與服務(wù)、新能源設(shè)備與服務(wù)、醫(yī)療保健設(shè)備、家庭娛樂軟件、航天航空與國防、有線和衛(wèi)星電視、系統(tǒng)軟件、云計算及其他云端服務(wù)、先進結(jié)構(gòu)材料、互聯(lián)網(wǎng)零售、高性能復(fù)合材料、新型功能材料、前沿新材料等行業(yè)。五是公司是否曾獲得國家科學(xué)技術(shù)獎、專精特新“小巨人”、制造業(yè)“單項冠軍”等獎項稱號。六是公司主營業(yè)務(wù)是否屬于類腦智能、量子信息、基因技術(shù)、未來網(wǎng)絡(luò)、深?？仗扉_發(fā)、氫能與儲能等《“十四五”規(guī)劃》或國家政策文件明確支持行業(yè)產(chǎn)業(yè)，發(fā)行人是否處于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵節(jié)點或核心環(huán)節(jié)。此外，對于不屬于戰(zhàn)略新興行業(yè)，但行業(yè)地位大幅領(lǐng)先、技術(shù)實力業(yè)內(nèi)一流、經(jīng)營業(yè)績十分突出的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也可申請適用直聯(lián)機制，全國股轉(zhuǎn)公司(北交所）將予以支持。問題4:中介機構(gòu)開展直聯(lián)掛牌盡調(diào)過程中，應(yīng)注意哪些問題?答:全國股轉(zhuǎn)公司(北交所）按照掛牌相關(guān)規(guī)則開展直聯(lián)掛牌審核，主辦券商可以按照《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商推薦業(yè)務(wù)指引》《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商盡職調(diào)查工作指引（試行)》的相關(guān)要求開展掛牌盡調(diào)，在掛牌后按照保薦業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)則進行補充盡調(diào)，以滿足發(fā)行上市規(guī)則要求。主辦券商在開展掛牌盡調(diào)的過程中，應(yīng)重點關(guān)注股權(quán)清晰、實際控制人認(rèn)定、資質(zhì)齊備性、資產(chǎn)權(quán)屬清晰、環(huán)保合規(guī)等規(guī)范性問題，以及特殊投資條款、重大訴訟或仲裁等事項，避免相關(guān)問題對公司后續(xù)發(fā)行上市構(gòu)成障礙。對于財務(wù)規(guī)范性問題，主辦券商應(yīng)按照《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商推薦業(yè)務(wù)指引》《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌審核業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第1號》的相關(guān)要求開展盡調(diào)工作，盡量避免掛牌后發(fā)生大規(guī)模差錯更正導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績發(fā)生重大變化。問題5:企業(yè)提交直聯(lián)意向申請和預(yù)溝通文件時，有哪些注意事項?答:一是主辦券商原則上最晚應(yīng)當(dāng)于申報掛牌前1個月報送直聯(lián)意向申請文件，包括申請適用直聯(lián)機制儲備企業(yè)匯總表、申請適用直聯(lián)機制企業(yè)情況說明。主辦券商應(yīng)準(zhǔn)確填寫項目責(zé)任人員聯(lián)系方式，全國股轉(zhuǎn)公司(北交所)收到意向文件后將及時與項目組聯(lián)系對接。二是主辦券商原則上最晚應(yīng)當(dāng)于掛牌申報前2周報送預(yù)溝通文件，包括公開轉(zhuǎn)讓說明書等掛牌申報文件草稿、直聯(lián)機制適用申請書、主辦券商關(guān)于直聯(lián)機制適用的核查確認(rèn)意見、中介機構(gòu)上市服務(wù)協(xié)議草稿（包括券商、會所、律所）等。前述意向申請和預(yù)溝通文件應(yīng)發(fā)送至直聯(lián)信息報送郵箱(zlxxbs@)。在正式申報掛牌前，相關(guān)文件無需簽字蓋章。問題6:直聯(lián)企業(yè)掛牌后，發(fā)行人和中介機構(gòu)應(yīng)做好哪些工作?答:直聯(lián)企業(yè)掛牌后，主辦券商應(yīng)切實履行督導(dǎo)責(zé)任，幫助企業(yè)提升公司治理和規(guī)范運作能力﹐提高公司實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員的公眾公司意識。持續(xù)督導(dǎo)和上市補充盡調(diào)過程中，中介機構(gòu)一是應(yīng)在掛牌后1個月內(nèi)形成補充盡調(diào)工作計劃，并在后續(xù)補充盡調(diào)過程中對發(fā)現(xiàn)的新問題盡早形成規(guī)范方案，審核部門將定期與保薦機構(gòu)溝通盡調(diào)進展。二是督促企業(yè)做好掛牌時待規(guī)范問題的整改落實，確保后續(xù)符合北交所上市的相關(guān)要求。三是做好持續(xù)督導(dǎo)和日常信息披露，重點關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的必要性、合理性、公允性、相關(guān)決策程序和信息披露是否合規(guī)，避免發(fā)生資金占用、違規(guī)擔(dān)保等情形，引導(dǎo)企業(yè)結(jié)合日常經(jīng)營和上市募投項目資金需求等，合理安排權(quán)益分派。四是引導(dǎo)企業(yè)做好上市相關(guān)準(zhǔn)備工作。第一，及時啟動上市輔導(dǎo)工作；第二，適時啟動定向發(fā)行和申請調(diào)層工作，在定向發(fā)行過程中做好發(fā)行對象核查，避免發(fā)生股份代持等違規(guī)事項。第三，關(guān)注企業(yè)交易和股東變化情況，做好不當(dāng)入股核查準(zhǔn)備。三、案例分享案例1：關(guān)于未決訴訟A公司在申請適用直聯(lián)機制掛牌過程中，同行業(yè)公司以其前期公開披露信息引用的技術(shù)參數(shù)不真實、對比信息存在誤導(dǎo)性、相關(guān)信息披露構(gòu)成商業(yè)詆毀和不當(dāng)競爭等為由，向法院提起訴訟，申報時案件尚在審理過程中。分析：審核重點關(guān)注未決訴訟案件的審理進展，是否存在被行政處罰的風(fēng)險，對公司經(jīng)營、財務(wù)狀況未來發(fā)展可能產(chǎn)生的影響以及公司采取的應(yīng)對措施。針對重大訴訟或仲裁事項，中介機構(gòu)應(yīng)對照《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌審核業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第1號》1-9的相關(guān)要求進行核查。A公司申請掛牌過程中，主辦券商主要采取了以下核查措施：一是查閱了未決訴訟相關(guān)的訴訟文件，并就相關(guān)問題對公司實際控制人進行了訪談，了解未決訴訟的最新審理進展及對公司可能產(chǎn)生的影響，未決訴訟是否存在被行政處罰的情形或風(fēng)險。二是復(fù)核了同行業(yè)公司在其官方網(wǎng)站、定期報告、招股說明書披露的各類產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)信息，并將上述公開渠道檢索信息與公司層披露的數(shù)據(jù)逐一比較核對。三是獲取了公司所在地市場監(jiān)督管理局出具的合規(guī)證明，確認(rèn)公司報告期內(nèi)不存在被行政處罰的情形。四是復(fù)核了相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)中關(guān)于公司產(chǎn)品的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求。五是查閱了《反不正當(dāng)競爭法》《廣告法》《浙江省廣告管理條例》等法律法規(guī)的具體要求，并將公司的實際情況與法律法規(guī)逐一對照自查。六是查閱了與公司產(chǎn)品相關(guān)的行業(yè)研究文獻(xiàn)、行業(yè)協(xié)會出具的說明，了解了公司產(chǎn)品行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及未來發(fā)展趨勢、公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品中的地位情況。經(jīng)核查，主辦券商認(rèn)為：公司系依據(jù)同行業(yè)公司在其官