基于應收賬款的美的集團收益質(zhì)量分析

基于應收賬款的美的集團收益質(zhì)量分析目錄23689一、緒論 112589（一）研究背景與意義 188141.研究背景 1159532.研究目的 192513.研究意義 127885（二）研究內(nèi)容、主要創(chuàng)新與方法 1286011.研究內(nèi)容 1112732.主要創(chuàng)新 2216133.分析方法 2247二、相關理論概述及文獻綜述 24393（一）相關理論概述 2190241.會計信息質(zhì)量理論 282142.財務分析理論 38134（二）文獻綜述 3203791.國外研究現(xiàn)狀 3239662.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 372963.研究述評 58392三、美的集團發(fā)展現(xiàn)狀 57700（一）白色家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 5248191.發(fā)展現(xiàn)狀 572952.國際影響力 5183.應收賬款特點及管理難點 6273044.應收賬款對收益質(zhì)量的影響 68998（二）美的集團發(fā)展現(xiàn)狀 710333四、相關指標分析 71618（一）盈利分析 7303621.營業(yè)收入及其增長率分析 7200902.凈資產(chǎn)收益率ROE及銷售凈利率分析 1014113（二）流動性分析 12115251.流動比率及速動比率分析 12311722.應收賬款占流動資產(chǎn)比 133699（三）收益質(zhì)量分析 1433441.現(xiàn)金收入分析 1448422.銷售凈現(xiàn)率與收入現(xiàn)金比率分析 155433（四）應收賬款分析 17184081.應收賬款及其增長率 17254612.應收賬款周轉率和周轉天數(shù)分析 1953023.應收賬款賬齡結構 20228264.壞賬損失分析 215976（五）綜合評價 2215774五、美的集團收益質(zhì)量問題及成因 2324073（一）美的集團收益質(zhì)量問題 23250941.營業(yè)收入增長率波動下降而應收賬款增長率波動上升 2324342.收入現(xiàn)金比率低且低于1 2338793.應收賬款周轉率低而應收賬款周轉天數(shù)長 2316974.應收賬款賬齡長，回收速度慢，存在長期掛賬 23207095.每年都有壞賬損失發(fā)生 24169436.壞賬損失增長率高于應收賬款增長率 246011（二）收益質(zhì)量不佳成因 2440461.資本角度 2589992.管理層角度 2513633.戰(zhàn)略角度 255783六、提高收益質(zhì)量的建議 2622053（一）加強應收賬款管理 26116081.減少應收賬款以降低應收賬款增長率 26221002.提高應收賬款周轉效率 26161453.加強應收賬款催收制度，縮短賬齡 26193214.減少壞賬損失 27157035.構建高效應收賬款管理系統(tǒng) 278618（二）完善公司戰(zhàn)略 272393（三）加強內(nèi)部控制 283335七、結論與展望 2810168（一）結論 289384（二）展望 2819520參考文獻 2910737致謝 30PAGE26摘要：隨著市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展和行業(yè)競爭的日益激烈，許多企業(yè)為了快速提升企業(yè)的知名度，紛紛將焦點轉向營業(yè)收入的增長。然而，這種以規(guī)模擴張為主導的策略往往忽視了收益質(zhì)量的情況。美的集團是中國白色家電行業(yè)的領軍企業(yè)，以強大的研發(fā)實力和多元化業(yè)務布局領跑市場，持續(xù)為全球用戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務，擁有卓越的行業(yè)地位和全球影響力，其營業(yè)收入遠高于行業(yè)均值，但是其收益質(zhì)量卻不佳。本文將采用案例分析法和財務報表分析法，基于應收賬款對美的集團收益質(zhì)量進行分析，并提出相應的建議。關鍵字：收益質(zhì)量；營業(yè)收入；應收賬款；收入現(xiàn)金比率；分析一、緒論（一）研究背景與意義1.研究背景隨著美的集團業(yè)務的快速發(fā)展，營業(yè)收入、應收賬款和營業(yè)利潤不斷增加。然而，美的集團的收益質(zhì)量卻不佳。收益質(zhì)量代表了企業(yè)在一定期間內(nèi)通過正常經(jīng)營活動所獲得的總收入的優(yōu)劣程度。這不僅僅是簡單的貨幣收入數(shù)額，而是涉及收入的穩(wěn)定性、可持續(xù)性、增長性以及與成本、利潤的匹配程度等多個方面。因此，分析美的集團的收益質(zhì)量具有重要的現(xiàn)實意義和理論價值。2.研究目的基于應收賬款分析美的集團收益質(zhì)量及收益質(zhì)量不佳的原因，并對提高其收益質(zhì)量提出建議。3.研究意義（1）理論意義收益質(zhì)量分析可以深化對企業(yè)經(jīng)濟活動的理解，通過分析收益質(zhì)量的內(nèi)涵和特征，可以更好地把握企業(yè)盈利能力的本質(zhì)，為企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和決策提供科學的理論支持。同時，收益質(zhì)量分析的研究也有助于完善現(xiàn)有的經(jīng)濟學和管理學理論，推動相關領域的理論創(chuàng)新和發(fā)展。（2）實踐意義收益質(zhì)量分析可以幫助企業(yè)精準把握市場動態(tài)和消費者需求，通過分析營業(yè)收入的來源和結構，企業(yè)可以制定更符合市場趨勢的經(jīng)營策略，優(yōu)化資源配置，提高運營效率，降低成本，進一步提升盈利能力，從而增強企業(yè)的市場競爭力。此外，收益質(zhì)量分析還能幫助企業(yè)識別潛在的經(jīng)營風險，提前預警并采取有效措施，確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。因此，收益質(zhì)量分析具有重要的理論價值和實踐意義，不僅可以提升企業(yè)的經(jīng)營管理水平，還可以為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力支持。（二）研究內(nèi)容、主要創(chuàng)新與方法1.研究內(nèi)容第一部分：緒論。該部分主要是對研究背景、研究目的和研究意義進行分析和對主要內(nèi)容、主要創(chuàng)新和方法進行闡釋。第二部分：相關理論概述及文獻綜述。闡述相關理論和國內(nèi)外研究現(xiàn)狀并進行評述。第三部分：美的集團發(fā)展現(xiàn)狀。闡述白色家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和美的集團發(fā)展現(xiàn)狀。第四部分：相關指標分析。對美的集團和行業(yè)平均水平的盈利能力、收益質(zhì)量、應收賬款等進行分析，包括美的集團和行業(yè)平均水平營業(yè)收入、應收賬款質(zhì)量等情況。第五部分：美的集團收益質(zhì)量存在的問題及成因。闡述并匯總美的集團收益質(zhì)量存在的問題及影響，從資本角度、管理層角度和戰(zhàn)略角度分析美的集團營業(yè)收入不佳的原因。第六部分：提高收益質(zhì)量的建議。從應收賬款管理、公司戰(zhàn)略和內(nèi)部控制三方面對提高美的集團的收益質(zhì)量提出建議。第七部分：探析結論與未來展望。歸納總結本文的探析結果，并指出在未來該領域美的集團可以進一步探討的方面。2.主要創(chuàng)新本文將基于應收賬款分析美的集團收益質(zhì)量及收益質(zhì)量不佳的原因，對提高美的集團收益質(zhì)量，提出相應的建議。3.分析方法（1）案例分析法收益質(zhì)量對企業(yè)資金流來說有重要的意義，在收益質(zhì)量有效管理的情況下，企業(yè)的資金鏈能夠有效地流通。本文基于所學的知識，結合美的集團的案例，并結合前人的文獻研究，分析其收益質(zhì)量中存在的不足，為其提出建議，促進其更好的發(fā)展。（2）財務報表分析法本文結合美的集團的資產(chǎn)負債表、利潤表等財務報表數(shù)據(jù)，對美的集團營業(yè)收入、應收賬款、收入現(xiàn)金比率和收益質(zhì)量等進行分析。收集整理同行業(yè)中其他上市公司報表數(shù)據(jù)，對比美的集團同期數(shù)據(jù)，分析美的集團相關數(shù)據(jù)在同行業(yè)中所處的水平等。二、相關理論概述及文獻綜述（一）相關理論概述1.會計信息質(zhì)量理論該理論強調(diào)會計信息的真實性、準確性、完整性和及時性，為評估收益質(zhì)量提供了基本準則。在營業(yè)收入的確認、計量和報告過程中，應遵循會計信息質(zhì)量的要求，確保營業(yè)收入能夠真實反映企業(yè)的銷售活動和經(jīng)濟成果。2.財務分析理論財務分析理論提供了評估企業(yè)財務狀況和經(jīng)營績效的方法和指標。在收益質(zhì)量的評估中，可以運用財務分析理論中的比率分析、趨勢分析等方法，對結構和增長趨勢進行深入剖析。（二）文獻綜述1.國外研究現(xiàn)狀 收益的概念最初由亞當·斯密在其經(jīng)濟學巨著《國富論》中提及，他將其定義為“那部分既能用于消費又不會侵蝕資本的數(shù)額”，視其為財富增長的體現(xiàn)。自此之后，眾多經(jīng)濟學家對“收益”這一概念進行了深入的探討與拓展，不斷賦予其新的內(nèi)涵和維度。在Green的研究中，收益質(zhì)量被視作企業(yè)現(xiàn)金持有狀況與獲利能力之間內(nèi)在聯(lián)系的一種體現(xiàn)REF_Ref14966\r\h[1]。Dunn進一步闡述道，收益質(zhì)量作為一個關鍵指標，有效地展現(xiàn)了公司在經(jīng)濟價值創(chuàng)造方面的能力REF_Ref15407\r\h[2]。Hodge提出，收益質(zhì)量是指財務報告中反映的收益狀況與實際收益之間的一致程度REF_Ref15698\r\h[3]。Ecker等認為，收益質(zhì)量實際上可視為信息風險的一種度量尺度。他們從精確性的角度出發(fā)，對收益質(zhì)量進行了界定，即將其視為當前應計質(zhì)量在連續(xù)三個財年（當前、前一年及后一年）現(xiàn)金流中的反映或映射REF_Ref16063\r\h[4]。EFrancis等人主張，財務報表中的收益數(shù)據(jù)僅反映了會計層面的信息，而收益質(zhì)量則是經(jīng)濟決策的關鍵依據(jù)。他們進一步闡釋，高質(zhì)量的收益不僅具備可持續(xù)性，還能夠可靠地預示未來收益，從而為公司的經(jīng)營發(fā)展提供了精準的度量標準。相反，低質(zhì)量的收益則加劇了信息風險REF_Ref16374\r\h[5]。Menicucci指出，收益質(zhì)量實際上是一個多維度的概念，它涵蓋了各種衡量標準，這些標準各自代表了不同的維度REF_Ref16651\r\h[6]。Cu和Cugova的觀點指出，高質(zhì)量的收益不僅展現(xiàn)出持久的特性，還呈現(xiàn)出穩(wěn)健保守的態(tài)勢。相反，低質(zhì)量的收益則傾向于呈現(xiàn)出一種向上的管理效果REF_Ref17282\r\h[7]。Dechow等人對現(xiàn)金流量與應計利潤如何影響收益質(zhì)量進行了詳細的研究，其結果表明，現(xiàn)金流量對公司收益質(zhì)量的影響更為顯著REF_Ref17546\r\h[8]。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀余新培指出，當財務報表被認定為“合格產(chǎn)品”時，其收益質(zhì)量實質(zhì)上代表了財務報表使用者對其信賴的程度REF_Ref17771\r\h[9]。張希雅提出，收益質(zhì)量作為衡量企業(yè)發(fā)展狀況與潛力的重要參照，對公司的日常運營和投資者的戰(zhàn)略決策有著直接且深遠的影響。因此，深入探討公司收益質(zhì)量具有不容忽視的實際意義。她在細致梳理國內(nèi)外關于收益質(zhì)量研究現(xiàn)狀的基礎上，結合安防行業(yè)的整體狀況以及HK安防公司的具體經(jīng)營情況，采用比較研究法，對HK安防公司的收益質(zhì)量進行了深入分析REF_Ref18434\r\h[10]。霍云娜指出，收益作為會計學的核心概念，是投資者關注的焦點。收益質(zhì)量涉及質(zhì)與量兩個層面，前者聚焦于收益信息的質(zhì)量與可靠性，即收益數(shù)據(jù)的真實性和準確性；后者則側重于收益的經(jīng)濟實質(zhì)，即實際收益的數(shù)量，它是衡量企業(yè)收益狀況及盈利能力的關鍵指標REF_Ref18682\r\h[11]。鄒成選取了國內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司的財務數(shù)據(jù)作為研究基礎，經(jīng)過嚴格篩選，最終確定了40家樣本公司。他針對這些公司在2013年至2018年間的數(shù)據(jù)進行了深入的因子分析，通過一系列科學的計算過程，得出了這些樣本公司的收益質(zhì)量得分。這一研究旨在全面而深入地分析農(nóng)業(yè)上市公司的收益質(zhì)量REF_Ref18950\r\h[12]。薛晨冉選取了綜合裝備制造業(yè)中的代表性企業(yè)——上海電氣集團股份有限公司（以下簡稱“上海電氣”）作為研究對象，深入探討了其收益質(zhì)量問題。經(jīng)過詳細的分析，不僅對上海電氣在收益質(zhì)量方面的優(yōu)勢給予了肯定，同時也敏銳地指出了該公司收益質(zhì)量存在的不足之處，尤其是在現(xiàn)金保障能力和收益持續(xù)性方面存在的問題。針對這些問題，進一步提出了針對性的解決策略，包括穩(wěn)定主營業(yè)務收入、合理控制期間費用、加強應收賬款管理和推動技術創(chuàng)新等措施REF_Ref19538\r\h[13]。左川玉指出，收益信息作為體現(xiàn)公司經(jīng)營狀況的關鍵財務信息，受到了各類信息使用者的廣泛關注。在市場發(fā)展的初期階段，人們往往過于追求收益數(shù)量的高低，卻忽視了收益質(zhì)量的考量，這在一定程度上助長了財務造假的風氣，對我國資本市場的健康發(fā)展構成了威脅。因此，引入收益質(zhì)量的概念，有助于我們更為客觀、全面地評價上市公司的業(yè)績，進而推動資本市場的健康發(fā)展REF_Ref19786\r\h[14]。李楊茜針對康緣藥業(yè)在2011至2014年間的合并財務報表數(shù)據(jù)，進行了深入剖析。不僅從盈利能力的角度與當年行業(yè)標準平均值進行了對比，還特別關注了收益質(zhì)量方面的指標，從不同側面綜合評價了企業(yè)的收益質(zhì)量狀況。在此基礎上，她為企業(yè)如何進一步提升收益質(zhì)量提出了富有建設性的建議REF_Ref20694\r\h[15]。3.研究述評通過梳理收益質(zhì)量方面的相關文獻，我們清晰地看到，國內(nèi)在研究上相較于國外仍存在一定的差距。目前，我國的大部分研究成果都是基于國外研究背景，并結合國內(nèi)實際情況進行的創(chuàng)新探索。無論是國內(nèi)還是國外，研究焦點都主要集中于提高收益質(zhì)量。然而，由于我國企業(yè)發(fā)展相對緩慢，對收益質(zhì)量的細化工作尚未做到深入剖析，現(xiàn)有的研究仍存在不足之處。因此，未來我們需要加大對這一領域的研究力度，以彌補當前的研究缺失，并推動收益質(zhì)量理論的進一步發(fā)展。三、美的集團發(fā)展現(xiàn)狀（一）白色家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1.發(fā)展現(xiàn)狀白色家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀表現(xiàn)出強勁的勢頭。隨著人們生活品質(zhì)的提升和科技的進步，白色家電市場得到了快速發(fā)展。目前，我國是全球最大的白色家電生產(chǎn)國，整體產(chǎn)能在全球占比顯著，知名品牌如海爾、美的、海信、格力等嶄露頭角。近年來，家電下鄉(xiāng)、節(jié)能補貼和以舊換新等政策為行業(yè)振興提供了政策保障，市場供給端持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)量實現(xiàn)較大增長。同時，智能化、綠色化趨勢明顯，消費者對舒適、智能、環(huán)保的家電需求日益增加。展望未來，白色家電行業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，并不斷創(chuàng)新升級，滿足消費者多樣化需求。近年來，隨著消費者收入的增長和消費觀念的變化，對白色家電的需求也在不斷變化。除了傳統(tǒng)的功能性需求外，消費者越來越注重產(chǎn)品的外觀設計、智能化程度和節(jié)能環(huán)保性能等方面。這種需求的變化推動了白色家電行業(yè)的轉型升級，市場規(guī)模也隨之持續(xù)增大。據(jù)市場研究數(shù)據(jù)，2023年中國白色家電市場規(guī)模將達到3520億元，同比增長3.83%；預計到2024年，市場規(guī)模將達到3650億元，同比增長3.69%；而到2025年，市場規(guī)模有望達到3780億元，同比增長3.56%。2.國際影響力作為全球最大的白色家電生產(chǎn)國，中國的白色家電行業(yè)在國際市場上占據(jù)了重要地位，擁有一批世界知名的家電品牌，如海爾、美的、格力等。這些品牌通過不斷創(chuàng)新和拓展，已經(jīng)在全球范圍內(nèi)建立了廣泛的銷售網(wǎng)絡和用戶群體。首先，從市場規(guī)模來看，中國的白色家電行業(yè)在全球市場上具有顯著優(yōu)勢。據(jù)統(tǒng)計，中國白電產(chǎn)品的產(chǎn)能在全球占比達60%—70%，全球每三臺白色家電，便有兩臺來自中國制造。這得益于中國完整的產(chǎn)業(yè)鏈、高效的生產(chǎn)能力以及豐富的產(chǎn)品種類。其次，在技術創(chuàng)新方面，中國的白色家電行業(yè)也取得了顯著進展。通過引進國外先進技術和自主創(chuàng)新，中國白色家電行業(yè)在智能化、節(jié)能環(huán)保等方面取得了重要突破。這些創(chuàng)新技術不僅提升了產(chǎn)品的性能和質(zhì)量，也滿足了全球消費者日益增長的需求。此外，中國的白色家電行業(yè)在品牌建設方面也取得了顯著成就。通過不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務水平，中國家電品牌逐漸樹立了良好的國際形象。一些品牌甚至在國際市場上與歐美品牌展開競爭，取得了不俗的成績。3.應收賬款特點及管理難點白色家電行業(yè)應收賬款特點鮮明，主要表現(xiàn)在其賬期較長、金額較大且受季節(jié)性銷售波動影響顯著上。由于產(chǎn)品銷售具有周期性，旺季時應收賬款規(guī)模會明顯上升，而淡季則可能出現(xiàn)回落。此外，家電行業(yè)的競爭激烈，為搶占市場份額，企業(yè)往往會提供較為寬松的信用政策，這也進一步增加了應收賬款的風險。在應收賬款管理上，白色家電企業(yè)面臨著諸多難點。首先，如何準確評估客戶的信用狀況，制定合適的信用政策，以平衡銷售與風險，是一大挑戰(zhàn)。其次，應收賬款的跟蹤與催收工作需要投入大量人力物力，且效果往往難以保證。最后，隨著市場競爭的加劇，如何在保證銷售的同時，有效控制應收賬款風險，成為企業(yè)亟待解決的問題。4.應收賬款對收益質(zhì)量的影響應收賬款的增加會直接反映在企業(yè)的營業(yè)收入上，從而提高企業(yè)的賬面收益。然而，這種增加并不代表現(xiàn)金流的同步增長。因為應收賬款只是客戶未支付的款項，企業(yè)并未真正收到現(xiàn)金。因此，過高的應收賬款將會導致企業(yè)的現(xiàn)金流緊張，甚至引發(fā)資金鏈斷裂的風險。如果應收賬款中存在大量壞賬或長期無法收回的款項，那么企業(yè)的實際收益將遠低于賬面收益。這不僅會損害企業(yè)的盈利能力，還會影響企業(yè)的信譽和融資能力。應收賬款的管理效率也對收益質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。有效的應收賬款管理可以加快資金回收速度，提高資金使用效率，從而增強企業(yè)的收益質(zhì)量。相反，如果應收賬款管理不善，將會導致資金回收周期延長，增加企業(yè)的運營成本，降低收益質(zhì)量。綜上所述，應收賬款對收益質(zhì)量具有重要影響。因此，企業(yè)在經(jīng)營過程中應加強對應收賬款的管理和控制，優(yōu)化應收賬款結構，提高應收賬款質(zhì)量，以確保企業(yè)收益的穩(wěn)定和可持續(xù)增長。（二）美的集團發(fā)展現(xiàn)狀美的集團成立于2000年，總部位于廣東省佛山市順德區(qū)，是中國白色家電行業(yè)的領軍企業(yè)之一。公司秉承“科技盡善，生活盡美”的理念，致力于提供智能家居、樓宇科技、工業(yè)技術、機器人與自動化以及創(chuàng)新型業(yè)務等多元化產(chǎn)品和服務。公司在全球范圍內(nèi)擁有約200家子公司、數(shù)十個研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，業(yè)務覆蓋200多個國家和地區(qū)，每年為全球數(shù)億用戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務。此外，美的集團還積極響應國家戰(zhàn)略，推進數(shù)字化轉型和智能制造，提升產(chǎn)業(yè)鏈水平。2013年9月18日，美的集團成功在A股掛牌上市，股票代碼為000333。美的集團自上市以來，其發(fā)展狀況持續(xù)向好，展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。公司不僅在主營業(yè)務上保持穩(wěn)健發(fā)展，還積極拓展新興領域，實現(xiàn)了多元化布局。通過持續(xù)的技術創(chuàng)新和研發(fā)投入，美的集團的產(chǎn)品質(zhì)量和性能得到了顯著提升，贏得了廣大消費者的信賴和好評。同時，公司還加強了與全球合作伙伴的戰(zhàn)略合作，進一步提升了國際競爭力。在資本市場上，美的集團也表現(xiàn)出色，股價穩(wěn)步上升，為投資者帶來了良好的回報?？偟膩碚f，美的集團上市后的發(fā)展狀況良好，未來有望繼續(xù)保持強勁的增長態(tài)勢。四、相關指標分析（一）盈利分析1.營業(yè)收入及其增長率分析從利潤表中，篩選出美的集團、行業(yè)均值行業(yè)均值：此為白色家電行業(yè)均值數(shù)據(jù)，是申萬二級白色家電行業(yè)的企業(yè)相關數(shù)據(jù)求均值而得。本文所用的行業(yè)均值數(shù)據(jù)皆為申萬二級白色家電行業(yè)的企業(yè)數(shù)據(jù)求得的均值。及海爾智家由于美的集團和海爾智家是競爭對手，這兩家公司都是中國白色家電行業(yè)的重要參與者，并在多個業(yè)務領域存在直接的競爭關系，所以選取海爾智家與美的集團作對比。近五年因白色家電行業(yè)部分企業(yè)2023年年報還未披露，不具有可比性，所以選取2018行業(yè)均值：此為白色家電行業(yè)均值數(shù)據(jù)，是申萬二級白色家電行業(yè)的企業(yè)相關數(shù)據(jù)求均值而得。本文所用的行業(yè)均值數(shù)據(jù)皆為申萬二級白色家電行業(yè)的企業(yè)數(shù)據(jù)求得的均值。由于美的集團和海爾智家是競爭對手，這兩家公司都是中國白色家電行業(yè)的重要參與者，并在多個業(yè)務領域存在直接的競爭關系，所以選取海爾智家與美的集團作對比。因白色家電行業(yè)部分企業(yè)2023年年報還未披露，不具有可比性，所以選取2018-2022年的數(shù)據(jù)。表1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家營業(yè)收入（單位：億元）財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團營業(yè)收入2597.002782.002842.003412.003439.00行業(yè)均值營業(yè)收入894.00835.00831.00964.00998.00海爾智家營業(yè)收入1841.002008.002097.002271.002436.00數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)為了更清晰地看到美的集團、行業(yè)均值及海爾智家營業(yè)收入的變化，作折線圖如圖1.1。圖1.1美的集團、行業(yè)均值和海爾智家營業(yè)收入由圖1.1可以看出，美的集團、行業(yè)均值和海爾智家的營業(yè)收入均呈上升趨勢，美的集團的營業(yè)收入高于行業(yè)均值和海爾智家。通過表1計算可得，美的集團營業(yè)收入約是行業(yè)均值的2.90倍以上。這主要是因為美的集團作為家電行業(yè)的領軍企業(yè)，擁有強大的品牌影響力和市場地位，通過多年的積累和發(fā)展，已經(jīng)建立了深厚的品牌基礎和廣泛的市場份額。這使得美的在市場競爭中具有明顯的優(yōu)勢，能夠吸引更多的消費者和合作伙伴，從而擁有較高的營業(yè)收入。此外，美的集團營業(yè)收入的平滑度不如行業(yè)均值和海爾智家，這表明美的集團在此期間面臨的市場波動較大，或者其業(yè)務擴張和策略調(diào)整不夠穩(wěn)定。相比之下，海爾智家的營業(yè)收入增長更為穩(wěn)健，顯示出更高的市場適應性和業(yè)務管理能力。通過表1計算得出美的集團、行業(yè)均值及海爾智家的營業(yè)收入增長率，見表2。表2美的集團、行業(yè)均值及海爾智家營業(yè)收入增長率財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團營業(yè)收入增長率7.89%7.12%2.16%20.06%0.79%行業(yè)均值營業(yè)收入增長率15.21%-6.60%-0.48%16.00%3.53%海爾智家營業(yè)收入增長率12.67%9.07%4.43%8.30%7.27%為了更清晰地看到美的集團、行業(yè)均值及海爾智家營業(yè)收入增長率的變化，作折線圖如圖2.1。圖2.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家營業(yè)收入增長率通過圖2.1看出，美的集團、行業(yè)均值及海爾智家營業(yè)收入增長率異常波動且均呈下降趨勢，2022年美的集團營業(yè)收入增長率出現(xiàn)明顯的異常下滑，從20.06%下降至0.79%。這五年美的集團、行業(yè)均值及海爾智家營業(yè)收入增長率出現(xiàn)異常波動是由疫情的影響造成的。而2022年美的集團營業(yè)收入增長率出現(xiàn)明顯的異常下滑，主要是因為2022年家電行業(yè)面臨出口和內(nèi)銷規(guī)模的雙重下滑的問題，盡管美的集團在B端業(yè)務上實現(xiàn)了明顯的增長，但C端業(yè)務的收縮是一個不容忽視的因素。此外，從國際市場的角度看，美的集團的出口規(guī)模同比下降了10.9%，而國內(nèi)銷售規(guī)模則下降了9.5%。這表明在全球經(jīng)濟復蘇緩慢的背景下，國際市場對于家電產(chǎn)品的需求仍然不友好。相比之下，海爾智家的營業(yè)收入增長率卻沒有大幅度的下降，說明2022年美的營業(yè)收入增長率的異常下滑，不僅受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)趨勢的影響，還與其自身的經(jīng)營策略調(diào)整有關。綜合美的集團營業(yè)收入及增長率情況可知，其營業(yè)收入狀況良好屬于行業(yè)領先水平，而營業(yè)收入增長率狀況較差呈下降趨勢，2022年甚至出現(xiàn)異常下降，說明其營業(yè)收入質(zhì)量較差，仍存在提升空間。2.凈資產(chǎn)收益率ROE及銷售凈利率分析收集美的集團、行業(yè)均值和海爾智家凈資產(chǎn)收益率ROE及銷售凈利率，如表3。表3美的集團、行業(yè)均值和海爾智家凈資產(chǎn)收益率ROE及銷售凈利率財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團凈資產(chǎn)收益率ROE25.6626.4324.9524.0922.21行業(yè)均值凈資產(chǎn)收益率ROE6.9816.103.238.5118.84海爾智家凈資產(chǎn)收益率ROE20.8819.1217.6817.2616.80美的集團銷售凈利率8.349.099.688.508.67行業(yè)均值銷售凈利率1.523.823.413.205.37海爾智家銷售凈利率5.386.145.405.836.05數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)為了更清晰地看到美的集團、行業(yè)均值及海爾智家的凈資產(chǎn)收益率ROE及銷售凈利率情況，作折線圖如圖3.1和圖3.2。圖3.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家凈資產(chǎn)收益率ROE圖3.2美的集團、行業(yè)均值及海爾智家銷售凈利率由圖3.1和圖3.2可以看出，美的集團凈資產(chǎn)收益率ROE及銷售凈利率均高于行業(yè)均值和海爾智家。2020年前美的集團凈資產(chǎn)收益率ROE遠高于行業(yè)均值，但此后呈下降趨勢，而行業(yè)均值自2020年以后呈上升趨勢并逐漸接近美的，說明在2020年前美的集團的資產(chǎn)運用效率非常高，盈利能力較強，2020年后整個行業(yè)的ROE在逐漸改善，整體盈利能力在提升，而美的的資產(chǎn)運用效率不再，盈利能力也在下降。銷售凈利率維持穩(wěn)定變化不大而行業(yè)均值呈上升趨勢，說明美的不能長期保持銷售優(yōu)勢。綜上可知，美的集團雖營業(yè)收入狀況良好，但其行業(yè)領先優(yōu)勢不再，競爭壓力增大。（二）流動性分析1.流動比率及速動比率分析收集美的集團、行業(yè)均值和海爾智家的流動比率及速動比率，見表4。表4美的集團、行業(yè)均值及海爾智家流動比率和速動比率財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團流動比率1.401.501.311.121.27行業(yè)均值流動比率1.191.211.191.111.16海爾智家流動比率1.161.051.051.051.05美的集團速動比率1.181.281.140.911.04行業(yè)均值速動比率0.981.011.000.910.96海爾智家速動比率0.890.760.780.670.75數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)為了更清晰地看到美的集團、行業(yè)均值及海爾智家流動比率和速動比率情況，作折線圖如圖4.1和圖4.2。圖4.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家流動比率圖4.2美的集團、行業(yè)均值及海爾智家速動比率由圖4.1和圖4.2可以看出，美的集團流動比率及速動比率均高于行業(yè)均值和海爾智家，二者優(yōu)于同行業(yè)表現(xiàn)良好，說明美的集團在短期債務償還方面具有較強的能力。流動比率高意味著企業(yè)流動資產(chǎn)充足，足以覆蓋短期債務，從而降低了短期償債風險。速動比率高則進一步體現(xiàn)了企業(yè)除去存貨后的流動資產(chǎn)對短期債務的覆蓋能力，顯示了企業(yè)資金管理的有效性。2.應收賬款占流動資產(chǎn)比收集美的集團、行業(yè)均值及海爾智家的應收賬款和流動資產(chǎn)指標，并計算應收賬款占流動資產(chǎn)比，見表5。表5美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款占流動資產(chǎn)比財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團應收賬款占流動資產(chǎn)比10.62%8.64%9.52%9.88%10.80%行業(yè)均值應收賬款占流動資產(chǎn)比8.92%8.22%9.51%10.15%10.27%海爾智家應收賬款占流動資產(chǎn)比11.01%10.95%13.91%11.78%12.18%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)為了更清晰地看出美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款占流動資產(chǎn)比情況，作折線圖如圖5.1。圖5.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款占流動資產(chǎn)比由表5和圖5.1可知，除2021年外，美的集團應收賬款占流動資產(chǎn)比高于行業(yè)均值應收賬款占流動資產(chǎn)比。結合圖4.1、圖4.2和圖5.1可以看出，當2020-2022年美的集團與行業(yè)均值應收賬款占流動資產(chǎn)比較為接近時，它們的流動比率和速動比率也較為接近。綜上可知，美的集團流動比率和速動比率高，是由其應收賬款占流動資產(chǎn)比較高，導致的流動比率和速動比率虛高。（三）收益質(zhì)量分析1.現(xiàn)金收入現(xiàn)金收入：本文中的現(xiàn)金收入均指的是銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金。分析現(xiàn)金收入：本文中的現(xiàn)金收入均指的是銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金。收集美的集團、行業(yè)均值及海爾智家現(xiàn)金收入數(shù)據(jù)，見表6。表6美的集團、行業(yè)均值及海爾智家現(xiàn)金收入（單位：億元）財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團現(xiàn)金收入2112.002388.002401.003105.003170.00行業(yè)均值現(xiàn)金收入747.00752.00755.00935.00977.00海爾智家現(xiàn)金收入1897.002042.002079.002598.002583.00數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)為了清晰地看出美的集團、行業(yè)均值及海爾智家的現(xiàn)金收入情況，作折線圖如圖6.1。圖6.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家現(xiàn)金收入由圖6.1可以看出，美的集團現(xiàn)金收入大于行業(yè)均值和海爾智家現(xiàn)金收入。通過計算得，美的集團現(xiàn)金收入約是行業(yè)均值的2.83倍以上。美的集團現(xiàn)金收入高主要是因為其在品牌影響力和市場份額方面占據(jù)顯著優(yōu)勢擁有的高營業(yè)收入帶來的。2.銷售凈現(xiàn)率與收入現(xiàn)金比率分析收集數(shù)據(jù)并美的集團、行業(yè)均值和海爾智家的銷售凈現(xiàn)率，并通過表1和表6數(shù)據(jù)計算得到美的集團、行業(yè)均值和海爾智家收入現(xiàn)金比率，如表7所示。表7美的集團、行業(yè)均值及海爾智家銷售凈現(xiàn)率和收入現(xiàn)金比率財務數(shù)據(jù)2018年2019年2020年2021年2022年美的集團銷售凈現(xiàn)率10.74%13.87%10.42%10.29%10.09%行業(yè)均值銷售凈現(xiàn)率10.46%11.52%9.94%7.55%10.01%海爾智家銷售凈現(xiàn)率10.37%7.52%8.39%10.22%8.33%美的集團收入現(xiàn)金比率0.810.860.840.910.92行業(yè)均值收入現(xiàn)金比率0.840.900.910.970.98海爾智家收入現(xiàn)金比率1.031.020.991.141.06為了更清晰地看到美的集團、行業(yè)均值及海爾智家的銷售凈現(xiàn)率和收入現(xiàn)金比率情況，作折線圖如圖7.1和圖7.2。圖7.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家銷售凈現(xiàn)率圖7.2美的集團、行業(yè)均值及海爾智家收入現(xiàn)金比率由圖7.1可以看出，美的集團銷售凈現(xiàn)率高于行業(yè)均值和海爾智家。但是從2019年開始，美的集團銷售凈現(xiàn)率呈下降趨勢，2021年起整個行業(yè)銷售凈現(xiàn)率平均水平呈上升趨勢，2022年行業(yè)均值銷售凈現(xiàn)率基本與美的集團持平，說明美的集團在市場上的優(yōu)勢和競爭力在逐漸減弱。由圖7.2可以看出，美的集團收入現(xiàn)金比率不僅低于行業(yè)均值和海爾智家，還低于1。美的集團的收入現(xiàn)金比率低于1，意味著其銷售商品或提供勞務收到的現(xiàn)金與營業(yè)收入相比較低，表明其在銷售過程中存在一定的延遲或未能完全收回現(xiàn)金的情況。綜上可知，美的現(xiàn)金收入表現(xiàn)良好，但收益質(zhì)量不高。（四）應收賬款分析1.應收賬款及其增長率收集美的集團、行業(yè)均值及海爾智家的應收賬款指標，見表8。表8美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款（單位：億元）財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團應收賬款194.00187.00230.00246.00282.00行業(yè)均值應收賬款57.8753.1866.6075.0181.37海爾智家應收賬款105.00110.00159.00146.00159.00數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)為了清晰地看出美的集團、行業(yè)均值及海爾智家的應收賬款情況，作折線圖如圖8.1。圖8.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款通過圖8.1可以看出，美的集團、行業(yè)均值和海爾智家應收賬款均呈波動上升趨勢，且美的集團的應收賬款高于行業(yè)均值和海爾智家。通過表8計算可得，美的集團應收賬款約是行業(yè)均值的3.28倍以上。美的集團應收賬款較高主要是因為其期望通過采用較為寬松的銷售政策和信用政策帶來較高的營業(yè)收入。通過表8計算得到，美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款增長率，見表9。表9美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款增長率財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團應收賬款增長率10.86%-3.61%22.99%6.96%14.63%行業(yè)均值應收賬款增長率3.06%-8.11%25.24%12.62%8.48%海爾智家應收賬款增長率-18.60%4.76%44.55%-8.18%8.90%為了更清晰地看出美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款增長率情況，作折線圖如圖9.1。圖9.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款增長率由圖9.1可以看出，美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款呈波動上升的趨勢，2020年出現(xiàn)暴增，2020后開始放緩。在2020年后行業(yè)均值應收賬款增長率逐年放緩的形勢下，2022年美的集團應收賬款增長率出現(xiàn)異常的加快增長。2020年應收賬款增長率出現(xiàn)暴增，是因為2020年全球范圍內(nèi)受到新冠疫情的嚴重沖擊，導致市場需求疲軟，銷售受到壓制。為了保持銷售增長，許多企業(yè)采取了更為寬松的信用政策，包括延長付款期限、提高信用額度等，以吸引和維持客戶。這種策略的實施直接導致了應收賬款的增加，進而推動了應收賬款增長率的上升。在2020年后行業(yè)均值應收賬款增長率逐年放緩的形勢下，2022年美的集團的應收賬款增長率出現(xiàn)異常加快增長的原因主要是美的集團在2022年的營收增速創(chuàng)五年新低，凈利潤增速也是2018年以來最低的。這一點說明，盡管美的的營業(yè)收入還在增長，但其營收增長速度放緩，導致了對應收賬款的需求增加。其次，從業(yè)務角度來看，美的集團在2022年加大了B端業(yè)務的增長力度，這類業(yè)務通常涉及更多的付款周期較長的客戶，因此在一定程度上增加了應收賬款的規(guī)模和增長率。2.應收賬款周轉率和周轉天數(shù)分析收集美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款的周轉率和周轉天數(shù)數(shù)據(jù)，見表10。表10美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款周轉率和周轉天數(shù)財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團應收賬款周轉率14.0714.6213.6514.3313.01行業(yè)均值應收賬款周轉率12.6111.8810.1810.499.91海爾智家應收賬款周轉率15.7218.6315.5714.8715.97美的集團應收賬款周轉天數(shù)25.9924.6226.3725.1227.67行業(yè)均值應收賬款周轉天數(shù)42.3144.9247.0844.2246.70海爾智家應收賬款周轉天數(shù)22.9019.3223.1324.2222.55數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)為了更清晰地看到美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款周轉率和周轉天數(shù)情況，作折線圖如圖10.1和圖10.2。圖10.1美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款周轉率圖10.2美的集團、行業(yè)均值及海爾智家應收賬款周轉天數(shù)通過圖10.1可以看出，美的集團應收賬款周轉率雖高于行業(yè)均值，但低于海爾智家；通過圖10.2可以看出，美的集團應收賬款周轉天數(shù)雖短于行業(yè)均值，但長于海爾智家；說明海爾智家在應收賬款周轉管理方面表現(xiàn)出色，其高效的管理策略有效促進了企業(yè)資金的快速流轉。相對而言，美的集團在應收賬款的周轉管理上還需進一步努力，應當加大工作力度，以提高資金周轉效率，從而確保企業(yè)運營更加穩(wěn)健和高效。3.應收賬款賬齡結構選取美的集團2018—2022年五年的應收賬款進行分賬齡，得到賬齡表如表11。表112018—2022年美的集團應收賬款賬齡表（單位：千元）賬齡2018年2019年2020年2021年2022年一年以內(nèi)19,242,06819,168,69423,015,28024,566,40128,142,167一到二年187,071301,554580,644617,3551,099,842二到三年88,294101,643159,427144,300140,153三到五年84,06942,10687,938134,460101,202五年以上22,58617,64711,64733,10387,218數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表11看出美的集團應收賬款賬齡較長，最長長達五年以上，存在長期掛賬問題，而海爾智家的年報顯示，海爾智家應收賬款賬齡最長是三年以上，說明美的集團應收賬款賬齡的管理還不夠完善。4.壞賬損失分析美的集團和海爾智家2018年至2022年應收賬款壞賬損失情況如下表12所示。表122018—2022年美的集團和海爾智家應收賬款壞賬損失（單位：億元）財務數(shù)據(jù)2018年2019年2020年2021年2022年美的集團壞賬損失0.000.700.870.854.75海爾智家壞賬損失-1.00-1.32-1.70-4.65-4.21美的集團壞賬損失占應收賬款比0.00%0.37%0.38%0.35%1.93%海爾智家壞賬損失占應收賬款比-0.95%-1.20%-1.07%-3.18%-2.65%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表12看出，除2018年外，美的集團每年都有壞賬發(fā)生，而海爾智家壞賬損失呈負數(shù)，盡管美的壞賬損失在應收賬款中占比較小，但其壞賬金額最低已達0.70億元，且其壞賬損失逐年增長，2022年開始出現(xiàn)暴增。這說明美的集團在面對復雜經(jīng)濟環(huán)境和運營挑戰(zhàn)時的脆弱性，盡管公司通過優(yōu)化資產(chǎn)結構、提高資產(chǎn)利用效率等措施來應對未來的不確定性，但如何有效管理和降低壞賬風險仍然是美的集團需要重點關注的問題，需要深入分析壞賬產(chǎn)生的原因，并采取有效的措施加強應收賬款管理和內(nèi)部控制，以降低壞賬風險并提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。根據(jù)上文數(shù)據(jù)計算得到美的集團和海爾智家應收賬款及壞賬損失增長率，見表13。表13美的集團和海爾智家應收賬款及壞賬損失增長率財務指標名稱2018年2019年2020年2021年2022年美的集團應收賬款增長率10.86%-3.61%22.99%6.96%14.63%美的集團壞賬損失增長率0.00%0.00%24.81%-2.37%457.58%海爾智家應收賬款增長率-18.60%4.76%44.55%-8.18%8.90%海爾智家壞賬損失增長率0.00%32.15%29.18%173.14%-9.44%由表13可以看出，2020年和2022年壞賬損失增長率高于應收賬款增長率，2022年壞賬損失增長率高達458%，說明美的集團的壞賬情況在惡化。雖然海爾智家也存在壞賬損失增長率高于應收賬款增長率的情況，但海爾智家壞賬損失呈負數(shù)，說明美的集團應收賬款管理和營業(yè)收入管理較海爾智家的落后性。應收賬款管理不善會導致資金回收緩慢，增加壞賬風險，進而影響企業(yè)的現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流是企業(yè)運營的血液，一旦出現(xiàn)問題，將會導致企業(yè)日常運營受阻，甚至面臨資金鏈斷裂的風險。其次，營業(yè)收入管理落后會使企業(yè)無法準確評估市場需求和銷售狀況，導致決策失誤。這不僅會影響企業(yè)的短期收益，還會損害企業(yè)的長期發(fā)展。此外，兩者管理不善還會損害企業(yè)的信譽。應收賬款長期無法收回，將會引發(fā)供應商、合作伙伴的信任危機；而營業(yè)收入管理不佳，則使投資者和股東對企業(yè)的未來前景產(chǎn)生疑慮。綜上可知，美的集團應收賬款及應收賬款增長率呈波動上升趨勢，應收賬款周轉率低，應收賬款周轉天數(shù)長，應收賬款賬齡最長達五年以上，應收賬款壞賬損失在不斷增加。由此可知，美的集團應收賬款的管理較差，還有很大的提升空間。（五）綜合評價正是由于面臨著競爭壓力，美的集團為了維持營業(yè)收入的增長，放寬了應收賬款政策，導致應收賬款暴增而壞賬損失也隨之增加，從而導致流動比率虛高，收益質(zhì)量表現(xiàn)不佳。美的集團收益質(zhì)量不佳主要表現(xiàn)在：營業(yè)收入增長率下降、凈資產(chǎn)收益率ROE下降、銷售凈利率維持穩(wěn)定而行業(yè)均值上升、銷售凈現(xiàn)率下降和收入現(xiàn)金比率小于1。五、美的集團收益質(zhì)量問題及成因（一）美的集團收益質(zhì)量問題1.營業(yè)收入增長率波動下降而應收賬款增長率波動上升營業(yè)收入增長率下降說明美的集團相較于上一年的營業(yè)收入增長在放緩，這意味著其業(yè)務發(fā)展速度在減緩。應收賬款增長率上升會導致資金流動性下降，如果這些賬款不能及時收回，就需要企業(yè)用自己的資金來墊付這些賬款。應收賬款增長率的上升會增加企業(yè)的壞賬風險。如果應收賬款無法收回，企業(yè)將面臨壞賬損失，直接影響企業(yè)的利潤水平。這種趨勢意味著企業(yè)的收益更多地依賴于未實現(xiàn)的銷售收入，而非實際的現(xiàn)金流入。這將會導致企業(yè)的收益質(zhì)量受到嚴重影響，進而無法真實反映其經(jīng)營狀況和盈利能力。2.收入現(xiàn)金比率低且低于1收入現(xiàn)金比率低且低于1，意味著美的集團從銷售活動中實際收到的現(xiàn)金比例較低，未能充分回收銷售款項，表明美的集團的應收賬款管理存在問題，這將會導致現(xiàn)金流緊張，影響美的集團的日常運營和未來發(fā)展。長期如此，美的集團的資金周轉速度會減慢，甚至面臨資金鏈斷裂的風險。此外，收入現(xiàn)金比率低還會影響美的集團的信用評級，進而增加融資成本，限制美的集團的融資能力。這種現(xiàn)象意味著企業(yè)從銷售活動中獲取的現(xiàn)金流入未能覆蓋其營業(yè)收入，通常反映出企業(yè)的收益質(zhì)量不佳。3.應收賬款周轉率低而應收賬款周轉天數(shù)長應收賬款周轉率低說明企業(yè)在一定時期內(nèi)應收賬款轉化為現(xiàn)金的速度較慢，而應收賬款周轉天數(shù)大則進一步反映了企業(yè)收款周期較長。應收賬款周轉率低和周轉天數(shù)大將會導致企業(yè)現(xiàn)金流緊張，由于應收賬款無法及時轉化為現(xiàn)金，企業(yè)將會面臨資金短缺的問題，現(xiàn)金流緊張將會使企業(yè)無法及時支付供應商款項、員工工資等，進而影響到企業(yè)的正常運作。應收賬款周轉效率低將會導致企業(yè)資金利用效率低下，進而對企業(yè)的收益質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。4.應收賬款賬齡長，回收速度慢，存在長期掛賬應收賬款賬齡長、回收速度慢以及存在長期掛賬的情況，都是企業(yè)收益質(zhì)量不佳的明顯信號。應收賬款賬齡長意味著企業(yè)有大量長期未收回的款項，這直接影響了企業(yè)的資金流動性。資金無法及時回收，導致企業(yè)現(xiàn)金流緊張，將會影響到企業(yè)的日常運營、擴大再生產(chǎn)以及償付債務的能力?，F(xiàn)金流的短缺還會使企業(yè)錯失投資良機，限制企業(yè)的發(fā)展速度?；厥账俣嚷黾恿藟馁~的風險。壞賬不僅會導致企業(yè)利潤減少，還會影響企業(yè)的信譽和融資能力，進一步加劇企業(yè)的財務困境。長期掛賬會影響企業(yè)的經(jīng)營和財務狀況。長期掛賬的往來款在資產(chǎn)負債表上會顯示為企業(yè)負債的一部分，影響企業(yè)的資產(chǎn)負債率和信用評級。同時，這些往來款會導致企業(yè)的資金流動性不足，因為現(xiàn)金和應收賬款不斷增加，無法及時用于購買原料或償還貸款，導致財務困難。此外，長期掛賬的往來款還會影響企業(yè)的信用情況，因為企業(yè)存在大量欠款，不能及時償還，會破壞企業(yè)的信用資金。5.每年都有壞賬損失發(fā)生每年都有壞賬損失發(fā)生，這無疑是對企業(yè)收益質(zhì)量的沉重打擊。壞賬損失意味著企業(yè)部分應收賬款無法收回，直接導致了企業(yè)實際收益的減少。每年都有壞賬發(fā)生，意味著企業(yè)的收益總是受到不確定性的威脅。這種不確定性將會導致投資者和利益相關者對企業(yè)未來盈利能力的擔憂，進而影響企業(yè)的市場價值和聲譽。此外，壞賬損失的累積不僅會降低企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，還會影響企業(yè)的信譽和融資能力，進一步加劇企業(yè)的財務困境。同時，為了追討應收賬款，企業(yè)則需要投入大量的人力和物力資源，包括催收人員、法律訴訟等費用，這些都會增加企業(yè)的運營成本，降低企業(yè)的收益質(zhì)量。6.壞賬損失增長率高于應收賬款增長率壞賬損失增長率高于應收賬款增長率，這一現(xiàn)象嚴重影響了企業(yè)的收益質(zhì)量，為企業(yè)經(jīng)營帶來了沉重壓力。壞賬損失增長率高于應收賬款增長率，意味著有一部分應收賬款將變成壞賬，無法收回。這不僅會直接吞噬公司的利潤，使得本已緊張的現(xiàn)金流狀況進一步惡化，還會對公司的信用評級產(chǎn)生負面影響。信用評級的下降，將直接影響公司的融資能力，使得公司在需要資金時難以獲得低成本的融資，甚至面臨融資困境。（二）收益質(zhì)量不佳成因1.資本角度報表使用者不關注美的集團收益質(zhì)量，僅關注收入和利潤的表面數(shù)量。報表使用者，作為美的集團經(jīng)濟活動的觀察者，扮演著至關重要的角色。然而，在實際操作中，許多報表使用者往往只關注報表上的數(shù)字和比例，而忽視了這些數(shù)字背后所蘊含的深層含義。他們傾向于將注意力集中在收入和利潤的表面數(shù)量上，卻忽略了美的集團收益質(zhì)量這一至關重要的因素。忽視收益質(zhì)量，只關注收入和利潤的表面數(shù)量，會給企業(yè)帶來一系列負面影響。首先，這種做法會導致企業(yè)為了追求短期利益而采取一些不正當?shù)氖侄危缣摌嬍杖?、夸大利潤等，從而損害企業(yè)的聲譽和信譽。其次，只注重數(shù)量而忽視質(zhì)量，企業(yè)將無法及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題和風險，進而影響到企業(yè)的長期發(fā)展和競爭。2.管理層角度美的集團管理層側重于銷售業(yè)績，不重視收益質(zhì)量。美的集團管理層，作為企業(yè)的核心決策團隊，其決策和行為往往對企業(yè)的運營和發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。然而，在現(xiàn)實中，我們不難發(fā)現(xiàn)一些企業(yè)管理層在經(jīng)營過程中存在一種傾向，那就是過分側重于銷售業(yè)績，他們將大部分資源和精力投入到銷售推廣和市場擴張上，而忽視了對產(chǎn)品創(chuàng)新、成本控制、風險管理等方面的投入。雖然在短期內(nèi)帶來銷售業(yè)績的提升，但長期來看，企業(yè)的收益質(zhì)量將會受到嚴重損害。同時，企業(yè)管理層對收益質(zhì)量的忽視，還會導致企業(yè)內(nèi)部管理的不規(guī)范。比如，在財務方面，企業(yè)缺乏對財務風險的有效控制和預警機制，導致財務風險不斷積累；在運營方面，企業(yè)缺乏對成本的有效控制，導致成本不斷攀升，侵蝕利潤空間。3.戰(zhàn)略角度過去，美的集團以線下銷售渠道為主，線上業(yè)務較少。近年來，美的集團線上銷售規(guī)模不斷提高，特別是2020年受疫情影響，美的集團線上銷售占比超過45%，線上銷售顯然已經(jīng)成為整個銷售網(wǎng)絡十分重要的部分。當前，美的集團瞄準互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢，通過自建網(wǎng)上商城、與各大電商平臺合作等方式在線上銷售渠道方面持續(xù)發(fā)力，不斷提升線上市場份額。線上銷售模式導致應收賬款周轉率低而應收賬款周轉天數(shù)長。線上平臺為了保障消費者權益和自身資金安全，通常設置較長的結算周期。這使得美的集團在與線上平臺合作時面臨較長的應收賬款周轉時間，增加了資金壓力。六、提高收益質(zhì)量的建議（一）加強應收賬款管理1.減少應收賬款以降低應收賬款增長率美的集團應加強對銷售人員的培訓，增強他們的風險意識和收款能力，從源頭上控制應收賬款的產(chǎn)生。通過系統(tǒng)化的培訓課程，使銷售人員更加深入地理解市場動態(tài)，掌握先進的銷售策略，以提升其業(yè)務技能水平。同時，培養(yǎng)銷售人員的風險意識，使其明晰認知銷售過程中可能面臨的各種風險，并學會采取預防和妥善處理措施，以保障公司利益不受損失。此外，還應該培訓提高銷售人員的收款能力，使其掌握有效的收款技巧和策略，提升客戶支付意愿和速度，減少應收賬款的拖欠情況。從源頭上控制應收賬款的產(chǎn)生，可以減少因客戶違約而帶來的損失，降低壞賬風險，進一步保障企業(yè)的收益質(zhì)量。2.提高應收賬款周轉效率提高應收賬款周轉效率有助于降低壞賬風險。當應收賬款周轉速度加快時，企業(yè)能夠更迅速地識別并處理潛在的壞賬問題，減少因客戶違約而帶來的損失。這不僅可以提高企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，還有助于維護企業(yè)的聲譽和信譽。此外，提高應收賬款周轉效率有助于穩(wěn)定企業(yè)的現(xiàn)金流。現(xiàn)金流是企業(yè)運營的生命線，而應收賬款的回收則是現(xiàn)金流的重要組成部分。通過提高應收賬款周轉效率，企業(yè)能夠更快地回收資金，保障日常運營和擴大再生產(chǎn)的需要。這有助于降低企業(yè)的財務風險，提高企業(yè)的償債能力。通過提高應收賬款周轉效率來加強對應收賬款的管理，企業(yè)可以有效地改善收益質(zhì)量。這不僅能夠降低壞賬風險和財務風險，還能夠提高企業(yè)的盈利能力和市場競爭力，為企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展奠定堅實基礎。3.加強應收賬款催收制度，縮短賬齡針對美的集團應收賬款賬齡較長的問題，美的集團應當建立一套完善的應收賬款賬齡分析制度。通過對不同賬齡的應收賬款進行細致分析，制定出更具針對性的催收策略。對于短期賬齡的應收賬款，加強與客戶的溝通，提醒其按時付款；而對于長期賬齡的應收賬款，則需要加大催收力度，采取更加積極的措施進行追討。此外，對于超過訴訟時效期的債務，美的集團不應輕易放棄。企業(yè)可以積極探索采用法律手段進行追討，以維護自身的合法權益。通過加強應收賬款催收制度，縮短賬齡，企業(yè)可以更有效地管理應收賬款，進而改善收益質(zhì)量。這一舉措不僅有助于提升企業(yè)的資金利用效率，還能降低壞賬風險，增強企業(yè)的財務穩(wěn)健性。4.減少壞賬損失通過減少壞賬損失來加強對應收賬款的管理，是企業(yè)改善收益質(zhì)量的重要途徑。壞賬損失不僅會導致企業(yè)實際收益減少，還會影響企業(yè)的資金流和長期發(fā)展。因此，美的集團有必要采取有效措施來降低壞賬損失，進而提升收益質(zhì)量。美的集團應優(yōu)化客戶信用管理。通過對客戶的經(jīng)營情況、歷史交易記錄以及市場聲譽等多維度進行評估，為每一位客戶劃分信用等級，根據(jù)客戶的信用狀況，嚴格控制高風險客戶的賒銷額度，有效預防壞賬的發(fā)生，減少壞賬損失。5.構建高效應收賬款管理系統(tǒng)通過構建高效應收賬款管理系統(tǒng)，企業(yè)可以加強對應收賬款的管理，進而改善收益質(zhì)量。這一系統(tǒng)不僅提升了應收賬款管理的效率和準確性，還為企業(yè)提供了決策支持，促進了企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。美的集團可以利用現(xiàn)代信息技術手段，構建高效的應收賬款管理系統(tǒng)。通過引入大數(shù)據(jù)、云計算等技術，實現(xiàn)對應收賬款的實時監(jiān)控和預警。此外，與供應鏈金融、保理公司等機構合作，探索應收賬款融資等創(chuàng)新方式，拓寬資金來源，緩解資金壓力。（二）完善公司戰(zhàn)略完善公司戰(zhàn)略對于提高美的集團的收益質(zhì)量至關重要。在當前競爭激烈的市場環(huán)境中，美的集團需要不斷優(yōu)化其戰(zhàn)略布局，以應對各種挑戰(zhàn)并抓住發(fā)展機遇。首先，美的集團應明確其市場定位和目標客戶群體。通過深入的市場調(diào)研和分析，了解消費者的需求和偏好，進而調(diào)整產(chǎn)品線和市場策略，以滿足不同客戶群體的需求。這有助于提升客戶滿意度和忠誠度，從而增加市場份額和收益。其次，美的集團應加大技術創(chuàng)新和研發(fā)投入。通過引進先進的技術和設備，提升產(chǎn)品的質(zhì)量和性能，增強市場競爭力。同時，加強自主研發(fā)能力，推出具有核心競爭力的新品，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎。此外，美的集團還應積極拓展多元化業(yè)務。通過布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和整合，降低成本，提高盈利能力。同時，探索新的業(yè)務領域和增長點，為公司帶來新的收益來源。在國際化戰(zhàn)略方面，美的集團應積極參與全球市場競爭，拓展海外市場。通過與國際知名品牌合作，提升品牌影響力和知名度，進一步拓寬銷售渠道和市場空間。最后，美的集團還應加強內(nèi)部管理和團隊建設。通過優(yōu)化組織結構、完善激勵機制、加強員工培訓等方式，提升公司的整體運營效率和管理水平。這有助于降低運營成本，提高收益質(zhì)量。（三）加強內(nèi)部控制美的集團還應加強內(nèi)部審計和風險控制，定期對應收賬款進行專項審計，發(fā)現(xiàn)問題及時整改。同時，建立健全風險預警機制，嚴格篩選合作伙伴的信譽度，深入開展應收賬款風險預警工作。通過科學的方法預測和評估應收賬款可能發(fā)生的壞賬風險，實施風險等級劃分，對可能出現(xiàn)的風險進行提前預判和應對，將風險控制在最低水平，確保企業(yè)穩(wěn)健運營。對于債務主體信譽度較低的應收賬款，可以聘請專業(yè)的律師團隊協(xié)助處理，利用法律途徑積極催討債務，確保公司的資產(chǎn)安全。通過對內(nèi)部控制的加強，加強應收賬款的內(nèi)部審計，降低壞賬風險等，進而通過美的集團的收益質(zhì)量。七、結論與展望（一）結論本文基于應收賬款分析美的集團收益質(zhì)量，可以發(fā)現(xiàn)，美的集團營業(yè)收入、凈資產(chǎn)收益率ROE、銷售凈利率和現(xiàn)金收入高于行業(yè)均值和海爾智家，而營業(yè)收入增長率、應收賬款增長率、應收賬款周轉率等指標質(zhì)量較差。通過以上綜合分析，發(fā)現(xiàn)美的集團收益質(zhì)量較行業(yè)均值和海爾智家差，還存在一些問題。本