《金融市場(chǎng)學(xué)Ⅰ》作業(yè)參考答案學(xué)習(xí)資料

第1頁(yè)共1頁(yè)以上僅為參考答案，簡(jiǎn)答、論述題均只列及主要的解題知識(shí)點(diǎn)，請(qǐng)您結(jié)合自我理解和課本內(nèi)容進(jìn)行知識(shí)掌握和鞏固。如對(duì)答案等有疑義，請(qǐng)及時(shí)登錄學(xué)院網(wǎng)站“輔導(dǎo)論壇”欄目，與老師交流探討！《金融市場(chǎng)學(xué)Ⅰ》作業(yè)參考答案一、單項(xiàng)選擇題1．A2．A3．C4，A5．C6．A7．D8．A9．C10．C二、不定項(xiàng)選擇題1．B2．B3．D4.B5.BCDE6．ABD7．AC8．ABE9．DE10．BCDE三、名詞解釋1.貨幣頭寸：又稱現(xiàn)金頭寸。是指商業(yè)銀行每日收支相抵后，資金過?；虿蛔愕臄?shù)量。(3分)貨幣頭寸是同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易工具，是由存款準(zhǔn)備金制度引起的。(1分)2.貨幣經(jīng)紀(jì)人：又稱貨幣市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人，是指在貨幣市場(chǎng)上充當(dāng)交易雙方中介收取傭金的中介商人。(4分)3.股票行市：是指股票在流通市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。(4分)4、風(fēng)險(xiǎn)管理指經(jīng)濟(jì)單位在全面而又充分地識(shí)別其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，選擇最有效的手段和措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理，以最小的成本獲得最大安全保障的一種科學(xué)管理活動(dòng)。5、同業(yè)拆借指商業(yè)銀行之間為了解決經(jīng)營(yíng)過程中準(zhǔn)備金或稱之為資金“頭寸”的余缺問題，將存放于中央銀行的超額存款準(zhǔn)備金相互借貸的行為。6、附屬資本包括貸款和租賃損失準(zhǔn)備金.非永久性優(yōu)先股.混合資本工具和受托兌換的債券以及附屬長(zhǎng)期債務(wù)和中期優(yōu)先股等，二級(jí)資本能夠行使資本職能的程度要根據(jù)期限的長(zhǎng)短決定。7.銀行股東為賺取利潤(rùn)而投入銀行的貨幣和保留在銀行中的收益。8.賣方將證券、放款等金融資產(chǎn)暫時(shí)售給買方，并商定于規(guī)定期限由賣方按約定的價(jià)格，從買方重新贖回上述證券或放款的利息。9.銀行允許客戶在其支票存款戶用完存款后，按約定的額度隨時(shí)開出支票向銀行借用款項(xiàng)，并隨時(shí)歸還。10.跨國(guó)中央銀行制：中央銀行制度的一種。即與一定的貨幣聯(lián)盟相聯(lián)系，是參加貨幣聯(lián)盟的所有國(guó)家共同的中央銀行，而不是某一個(gè)國(guó)家的中央銀行。(4分)11.清算業(yè)務(wù)：中央銀行的業(yè)務(wù)之一。是指各商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)都在中央銀行開立存款準(zhǔn)備金帳戶，相互之間發(fā)生的資金往來和債權(quán)債務(wù)關(guān)系都由中央銀行辦理。(4分)12.貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：是指運(yùn)用貨幣政策工具中到實(shí)現(xiàn)貨幣政策的作用過程，即如何通過貨幣政策各種措施的實(shí)施，經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)變量影響整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。(4分)四、簡(jiǎn)答題1．(1)套期保值，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。(2分)(2)投機(jī)牟利，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，潤(rùn)滑市場(chǎng)。(2分)(3)使供求機(jī)制、價(jià)格機(jī)制、效率機(jī)制、及風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的調(diào)節(jié)功能得到進(jìn)一步提現(xiàn)和發(fā)揮。(2分)2．(1)通過發(fā)行股票，可以使股份公司獲得創(chuàng)建的資本。(1分)(2)通過發(fā)行股票，可以使股份公司得以不斷擴(kuò)充資本，增加固定資產(chǎn)投資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。(1分)(3)通過發(fā)行股票，可以使股份公司不斷增加運(yùn)營(yíng)資本，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。(1分)(4)通過發(fā)行股票募集資金，可以使股份公司減輕債務(wù)還本付息的壓力。降低資金成本和經(jīng)營(yíng)成本，改善公司財(cái)務(wù)狀況。(1分)(5)發(fā)行股票，可以為投資者提供一種新的、高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的投資工具，增加一種新的金融資產(chǎn)。(1分)(6)股票市場(chǎng)價(jià)格的變化，可以綜合反映股票發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況及國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，稱為企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。3．(1)依法監(jiān)管原則。(2)適度競(jìng)爭(zhēng)原則。(3)不干涉金融業(yè)內(nèi)部管理原則。(4)自我約束與外部強(qiáng)制相結(jié)合原則。(5)綜合監(jiān)管原則。(答錯(cuò)一題條扣1分，全部答對(duì)給6分)4．(1)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響。(2分)(2)對(duì)借款成本即利率的影響。(2分)(3)通過宣示效果起作用。(2分)5、答：（1）業(yè)務(wù)：政權(quán)的發(fā)行與承購(gòu)包銷，政權(quán)的交易，兼并與收購(gòu)業(yè)務(wù)，基金管理業(yè)務(wù)，研究及咨詢服務(wù)，融資融券業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新（2）功能：發(fā)揮金融中介的作用，促進(jìn)長(zhǎng)期的資本的形成。投資銀行的存在是證券市場(chǎng)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件。優(yōu)化資源配置。6答：（1）發(fā)行人不同。股票的發(fā)行人是股份公司，債券的發(fā)行人是由資格發(fā)行債券的企業(yè)、公司以及其他經(jīng)濟(jì)組織，投資基金證券發(fā)行人僅限于投資基金公司或投資基金組織。（2）體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票體現(xiàn)股東對(duì)公司的所有關(guān)系，債券體現(xiàn)了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而投資基金證券是體現(xiàn)一種信托關(guān)系。（3）投資風(fēng)險(xiǎn)性不同。股票風(fēng)險(xiǎn)較大，債券收益穩(wěn)定，投資基金介于二者之間。7、答：（1）財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是信托行為城里的前提。（2）信任是信托的基礎(chǔ)（3）信托是為了手藝人的利益（4）按經(jīng)營(yíng)的實(shí)際效果計(jì)算信托收益，受托認(rèn)不承擔(dān)信托損失的風(fēng)險(xiǎn)（5）信托是多邊的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（6）信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性8.答：商業(yè)銀行作為特殊企業(yè)，在追求價(jià)值增值的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)，必須首先保證銀行資金的安全，不能發(fā)生虧損；另外，還要保持必要的流動(dòng)性，也就是尋求資產(chǎn)和負(fù)債的某種平衡，維持銀行的清償能力，所以西方商業(yè)銀行把流動(dòng)性、安全性、盈利性作為經(jīng)營(yíng)的原則。在我國(guó)，《商業(yè)銀行法》將商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則概括為“效益性、安全性、流動(dòng)性”經(jīng)營(yíng)原則，其實(shí)，二者并無本質(zhì)區(qū)別，只是“效益性”原則不僅包括盈利性，還包括社會(huì)利益問題。1)盈利性商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則首要的是盈利性原則。同工商企業(yè)一樣，商業(yè)銀行的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都要服從這一目標(biāo)，不管是分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立、新的金融產(chǎn)品的開發(fā)以及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇都要以盈利為中心，盡可能地增加利潤(rùn)水平。盈利性原則貫穿于銀行經(jīng)營(yíng)的全過程。商業(yè)銀行的利潤(rùn)來源于業(yè)務(wù)收入和費(fèi)用的差額。業(yè)務(wù)收入主要來源于貸款利息收入以及證券投資收入。但隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇、銀行存貸款利差越來越小，再加上各國(guó)金融管理當(dāng)局對(duì)資本金的要求漸趨嚴(yán)格，商業(yè)銀行從事咨詢、代理、信托等業(yè)務(wù)獲取的手續(xù)費(fèi)收入在業(yè)務(wù)收人中所占的比重有逐漸上升的趨勢(shì)。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)支出相對(duì)穩(wěn)定，一般包括各項(xiàng)利息支出、管理費(fèi)用開支、呆賬損失準(zhǔn)備以及固定資產(chǎn)折舊等等。2)安全性所謂安全性，是指商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡量避免各種不確定因素對(duì)其資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)、信譽(yù)等方面的不利影響，保證銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中要充分考慮資產(chǎn)的安全性，這是由商業(yè)銀行的性質(zhì)決定的：商業(yè)銀行的自有資本所占比重很小，一般不足資產(chǎn)總額的10％，絕大部分資金來源于客戶的各種存款，這部分資金的所有權(quán)和使用權(quán)相互分離，用來發(fā)放貸款會(huì)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)，可能無法如期收回或者遭受貸款利息上的損失，這都會(huì)影響商業(yè)銀行的正常經(jīng)營(yíng)。另外，商業(yè)銀行在日常業(yè)務(wù)中還可能面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)及政治風(fēng)險(xiǎn)等。因此，商業(yè)銀行應(yīng)采取多種方法策略防范風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)安全經(jīng)營(yíng)，這不僅是銀行本身發(fā)展的要求，也是社會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的客觀要求。為了有效地降低風(fēng)險(xiǎn)、保障穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)利率水平、證券市場(chǎng)狀況等情況的分析和預(yù)測(cè)，堅(jiān)持嚴(yán)格的客戶資信評(píng)估機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，謹(jǐn)防金融犯罪，切實(shí)防范各種風(fēng)險(xiǎn)。為了保證商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的安全性，西方國(guó)家還強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行要合法經(jīng)營(yíng)，遵守金融法規(guī)、法令和制度，服從中央銀行的領(lǐng)導(dǎo)和管理，按時(shí)足額繳納存款保證金，執(zhí)行中央銀行的貨幣調(diào)控政策等等。3)流動(dòng)性流動(dòng)性是指商業(yè)銀行必須隨時(shí)應(yīng)付客戶提取存款及其他不時(shí)之需或滿足必要貸款需求的能力。流動(dòng)性體現(xiàn)在資產(chǎn)流動(dòng)性和負(fù)債流動(dòng)性兩個(gè)方面。所謂資產(chǎn)流動(dòng)性，是指商業(yè)銀行資產(chǎn)在不受價(jià)值損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力，因此能迅速變現(xiàn)而不會(huì)帶來?yè)p失的資產(chǎn)，流動(dòng)性就較強(qiáng)，如庫(kù)存現(xiàn)金、在中央銀行的存款、短期同業(yè)拆借、短期政府債券及一些商業(yè)票據(jù)等等；相反，不能迅速變現(xiàn)或者在變現(xiàn)過程中會(huì)遭受損失的資產(chǎn)，流動(dòng)性便弱，這樣的資產(chǎn)主要是一些中長(zhǎng)期貸款和證券投資。所謂負(fù)債的流動(dòng)性是指商業(yè)銀行能隨時(shí)以較低的成本獲得所需資金的能力。4)盈利性、安全性和流動(dòng)性三原則貫穿于銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的始終，只有堅(jiān)持這些原則才能保證銀行的經(jīng)營(yíng)管理正常進(jìn)行。然而，“三性”之間是相互矛盾的，一般來說，持有大量的高流動(dòng)性資產(chǎn)，能保證資金運(yùn)動(dòng)的安全性和流動(dòng)性，但同時(shí)也降低了銀行的收益；相反，如果銀行保有過多的低流動(dòng)性資產(chǎn)，雖然能夠獲取更高的收益，但銀行也面臨著過高的風(fēng)險(xiǎn)。所以，銀行不能一味追求資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和業(yè)務(wù)類型統(tǒng)籌兼顧、合理搭配，實(shí)現(xiàn)三者之間的動(dòng)態(tài)平衡，在保證流動(dòng)性和安全性的條件下獲取最大的利潤(rùn)。9.答：負(fù)債管理給商業(yè)銀行帶來了新的管理思想和管理方式，在一定程度上增加了銀行的收益，擴(kuò)大了銀行資產(chǎn)規(guī)模。但是負(fù)偵管理也會(huì)給商業(yè)銀行帶來很大風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是如果資金缺口不能及時(shí)補(bǔ)上，可能導(dǎo)致銀行破產(chǎn)；二是負(fù)債管理可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)銀行的信心崩潰。對(duì)整個(gè)銀行體系來說，如果每家銀行都采用積極的負(fù)債管理戰(zhàn)略，容易出現(xiàn)資金鏈的斷裂，導(dǎo)致全面的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。10.答：定義：風(fēng)險(xiǎn)是指未來無法預(yù)料的不確定性因素發(fā)生的機(jī)會(huì)以及其對(duì)事項(xiàng)價(jià)值的影響大小。特征：（１）客觀性（２）不確定性（３）可測(cè)性（４）潛在性效應(yīng)：（１）誘惑效應(yīng)（２）約束效應(yīng)（３）平衡效應(yīng)11、答：自稱負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為：資產(chǎn)管理理論過于注重流動(dòng)性而忽略了贏利性；負(fù)債管理理論雖然比較好解決了‘三性’之間的矛盾，但過多的負(fù)債又增大了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為此，必須對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行全面地管理，隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)，已達(dá)到總量平衡，保證在流動(dòng)性的條件下獲得最大利潤(rùn)。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的內(nèi)容包括：評(píng)估銀行各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的成本，收益和風(fēng)險(xiǎn)；主動(dòng)地改變資產(chǎn)和負(fù)債的組合；戰(zhàn)略地承擔(dān)何管理風(fēng)險(xiǎn)，已達(dá)到利潤(rùn)最大化的目的。目前，這以綜合管理理論還在不斷發(fā)展中。12．答：商業(yè)銀行貸款的操作程序包括以下幾個(gè)階段：(1)貸款申請(qǐng)；(2)貸款調(diào)查與審批；(3)簽定借款合同；(4)貸款的檢查與收回五、辨析題1．×2．×3．√4.√5.×6.×7．×8．√9．×10．X11.X12．√六、論述題論述題一答案要點(diǎn)：答：（1）．銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)需要量及支付日期在分析銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時(shí)，要預(yù)測(cè)負(fù)債的增長(zhǎng)能否在數(shù)量上滿足預(yù)期資產(chǎn)項(xiàng)目的資金需要或者在期限上能否滿足預(yù)期資產(chǎn)使用的穩(wěn)定性要求，在此基礎(chǔ)上決定存單發(fā)行數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)。（2）．市場(chǎng)資金供應(yīng)狀況和利率變動(dòng)情況一方面應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)資金可供量來確定存單發(fā)行規(guī)模，另一方面應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)利率變動(dòng)預(yù)測(cè)來確定適當(dāng)?shù)钠谙?。一般而言，如預(yù)期利率上升，物價(jià)上漲，可將存單期限定長(zhǎng)一些，反之則短一些。同時(shí)，市場(chǎng)資金和利率水平也是確定存單利率的重要依據(jù)。（3）．銀行的資信等級(jí)和市場(chǎng)形象若發(fā)行人的信用等級(jí)高、形象好，則可將存單利率定高一些，反之則低一些。（4）．金融管理法規(guī)應(yīng)根據(jù)本國(guó)有關(guān)金融法規(guī)確定發(fā)行規(guī)模、發(fā)行方式和發(fā)行利率等。論述題二答案要點(diǎn)：答：金融期貨交易是在金融遠(yuǎn)期合約交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。兩者最大的共同點(diǎn)是均采用先成交，后交割的交易方式，但兩者也有很大的區(qū)別。（1）．交易場(chǎng)所不同期貨合約必須在指定的交易所內(nèi)交易，屬場(chǎng)內(nèi)交易形式。交易所必須能提供一個(gè)特定集中的場(chǎng)地，能規(guī)范客戶的訂單在公平合理的交易價(jià)格下完成，保證讓當(dāng)時(shí)的買賣價(jià)格能及時(shí)并廣泛傳播出去，使得期貨從交易的透明化中享受到交易的優(yōu)點(diǎn)。而遠(yuǎn)期市場(chǎng)組織較為松散，效率較低，沒有交易所，也沒有集中交易地點(diǎn)，交易方式也不是集中式的，屬于場(chǎng)外交易形式。（2）．合約標(biāo)準(zhǔn)化程度不同金融期貨合約是符合交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)于交易的金融商品的品質(zhì)、數(shù)量及到期日、交易時(shí)間、交割等級(jí)都有嚴(yán)格而詳盡的規(guī)定；而遠(yuǎn)期合約對(duì)于交易商品的品質(zhì)、數(shù)量、交割地點(diǎn)和交割日期等，均由交易雙方自行決定，沒有固定的規(guī)格和標(biāo)準(zhǔn)。（3）．保證金與逐日結(jié)算不同遠(yuǎn)期合約交易通常不需要交納保證金，合約到期后才結(jié)算盈虧。期貨交易則不同，必須在交易前交納合約金額的5％～10％為保證金，并由清算公司進(jìn)行逐日結(jié)算，如有盈余，可以自由支取，如有損失且賬面保證金低于最低保證金水平時(shí)，必須及時(shí)補(bǔ)足，這是避免交易所信用危機(jī)的一項(xiàng)極為重要的安全措施。（4）．頭寸的結(jié)束不同結(jié)束期貨頭寸的方法有三種：一是由對(duì)沖或反向操作結(jié)束原有頭寸，即買賣與原頭寸數(shù)量相等、方向相反的期貨合約；二是采用現(xiàn)金或現(xiàn)貨交割；三是實(shí)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易。在期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易中，兩位交易人承諾彼此交換現(xiàn)貨與以該現(xiàn)貨為標(biāo)的的期貨合約。遠(yuǎn)期交易由于是交易雙方依各自的需要而達(dá)成的協(xié)議，因此，價(jià)格、數(shù)量、期限均無規(guī)格，倘若一方中途違約，通常不易找到第三者能無條件接替承受該權(quán)利和義務(wù)，因此，違約一方只有提供額外的優(yōu)惠條件要求解約或找到第三者接替承受原有的權(quán)利和義務(wù)。(5)．交易的參與者不同遠(yuǎn)期合約的參與者大多是專業(yè)化生產(chǎn)商、貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)，一般大眾難以參與。而期貨交易更具有大眾普遍意義的市場(chǎng)，市場(chǎng)的活躍度、流動(dòng)性和效率都很高，參與交易的可以是銀行、公司、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)、個(gè)人等。（6）．違約風(fēng)險(xiǎn)不同遠(yuǎn)期合約的履行僅以簽約雙方的信譽(yù)為擔(dān)保，一旦一方無力或不愿履約時(shí)，另一方就得蒙受損失，其違約風(fēng)險(xiǎn)很高。期貨合約的履行則由交易所或清算公司提供擔(dān)保，交易雙方直接面對(duì)的都是交易所，即使一方違約，另一方也不會(huì)受到絲毫影響，其違約風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。論述題三答案要點(diǎn)：答：(一)資產(chǎn)證券化的概念廣義的資產(chǎn)證券化是指一種滿足資金供需雙方需求的金融工具，從而使得資金需求者及時(shí)獲得所需資金，資金供給者借此獲取合理報(bào)酬的資金融通過程。狹義的資產(chǎn)證券化是指為提高金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以金融資產(chǎn)為擔(dān)保，設(shè)計(jì)、發(fā)行證券，公開銷售給一般投資者，從而實(shí)現(xiàn)籌措資金目的的過程。(二)資產(chǎn)證券化的作用（1）.提供新的融資方式和融資渠道對(duì)于發(fā)行機(jī)構(gòu)來說，資產(chǎn)證券化提供了一種新的融資方式和融資渠道，適應(yīng)了金融市場(chǎng)發(fā)展的需要。資產(chǎn)證券化把資產(chǎn)分離出來并把它們用作證券發(fā)行的擔(dān)保品，這樣能使發(fā)行者以較低的籌資成本獲得資金。因?yàn)榇藭r(shí)投資者更為關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)組合的信用質(zhì)量，而不僅僅是資產(chǎn)擔(dān)保證券發(fā)行者的信用質(zhì)量。（2）．解決資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的匹配問題對(duì)于銀行等存款機(jī)構(gòu)來說，其資金來源即負(fù)債主要是短期存款，而發(fā)放貸款一般期限較長(zhǎng)，從而造成資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)之間的不匹配，也就是以短期負(fù)債支持長(zhǎng)期資產(chǎn)的問題。當(dāng)利率上漲時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的籌資成本會(huì)上升，而投資的資產(chǎn)利率由于受到合約的限制而不能隨意調(diào)整，這就使金融機(jī)構(gòu)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。通過資產(chǎn)證券化，金融機(jī)構(gòu)可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的匹配，也就解決了短存長(zhǎng)貸的矛盾。(3)．提供新的投資工具對(duì)于投資者而言，資產(chǎn)證券化提供了多品種、多組合的新型投資工具。由于不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和對(duì)投資期限的要求是不同的，因而資產(chǎn)證券化所提供的多種選擇能更好地滿足投資者的需要，并能順應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展。由于資產(chǎn)證券化所具有的提高特別信用的手段，資產(chǎn)支持證券一般都具有良好的信用等級(jí)。同時(shí)，資產(chǎn)支持證券的收益率也較高，從而給投資者提供了安全的高收益投資手段。，（4）．有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)在資產(chǎn)證券化過程中，通過資產(chǎn)匯集降低了資產(chǎn)組合中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，將集中的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散到資本市場(chǎng)上；通過劃分風(fēng)險(xiǎn)檔次，將不伺信用級(jí)別的資產(chǎn)證券匹配給不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人。由此形成一個(gè)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的體系。進(jìn)行證券化的資產(chǎn)一般是流動(dòng)性較低的資產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)若將大量資金投入此類低流動(dòng)性資產(chǎn)，會(huì)面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化將流動(dòng)性較低的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性較高的證券，使金融機(jī)構(gòu)可不斷獲得新的資金來源，降低了金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。論述題四答案要點(diǎn)：答：（1)套期保值功能。就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，以期在未來某一時(shí)間，通過賣出(買入)期貨合約來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來的實(shí)I示價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。具體分為買人套期保值和賣出套期保值。買人套期保值是指通過期貨市場(chǎng)，買人期貨合約以防止因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過期貨市場(chǎng)賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價(jià)格下跌而造成損失的行為。套期保值可以規(guī)避正常經(jīng)營(yíng)中的大部分風(fēng)險(xiǎn)，是期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的原動(dòng)力，源于經(jīng)營(yíng)過程中面臨現(xiàn)貨價(jià)格劇烈波動(dòng)而帶來風(fēng)險(xiǎn)時(shí)自發(fā)形成的買賣遠(yuǎn)期合同的交易行為。這種遠(yuǎn)期合約買賣的交易機(jī)制經(jīng)過不斷完善，例如將合約標(biāo)準(zhǔn)化、引入對(duì)沖機(jī)制、建立保證金制度等，從而形成現(xiàn)代意義的期貨交易。(2)