2025年特許金融分析師考試技巧與方法分析試題及答案

2025年特許金融分析師考試技巧與方法分析試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項(xiàng)不屬于CFA協(xié)會(huì)的三大核心能力？

A.分析能力

B.倫理和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

C.投資組合管理

D.技術(shù)分析

2.在進(jìn)行股票估值時(shí)，以下哪種方法不考慮公司未來盈利能力？

A.市盈率法

B.市凈率法

C.股息折現(xiàn)模型

D.股東權(quán)益折現(xiàn)模型

3.以下哪種投資策略旨在通過分散投資來降低風(fēng)險(xiǎn)？

A.股票投資

B.債券投資

C.多元化投資

D.集中投資

4.以下哪項(xiàng)不是衡量市場風(fēng)險(xiǎn)的方法？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.標(biāo)準(zhǔn)差

C.貝塔系數(shù)

D.投資組合風(fēng)險(xiǎn)

5.以下哪種資產(chǎn)通常被視為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？

A.國債

B.股票

C.公司債券

D.歐洲債券

6.以下哪種策略旨在通過購買低價(jià)股票來獲得收益？

A.成長投資

B.價(jià)值投資

C.積極投資

D.被動(dòng)投資

7.以下哪種金融工具用于保護(hù)投資者免受匯率波動(dòng)的影響？

A.外匯期權(quán)

B.外匯期貨

C.外匯掉期

D.外匯遠(yuǎn)期

8.以下哪種方法用于評(píng)估公司財(cái)務(wù)健康狀況？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.凈資產(chǎn)收益率

D.營業(yè)利潤率

9.以下哪種投資策略旨在通過購買低價(jià)資產(chǎn)并持有至上漲來獲得收益？

A.短期交易

B.長期持有

C.技術(shù)分析

D.基本面分析

10.以下哪種投資策略旨在通過購買多個(gè)資產(chǎn)類別來分散風(fēng)險(xiǎn)？

A.股票投資

B.債券投資

C.多元化投資

D.集中投資

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協(xié)會(huì)要求所有考生必須擁有至少4年的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)才能參加考試。（）

2.主動(dòng)管理策略通常旨在超越市場平均水平，而被動(dòng)管理策略則追求跟蹤市場指數(shù)。（）

3.通貨膨脹對(duì)固定收益證券的影響通常大于對(duì)股票的影響。（）

4.貝塔系數(shù)值越高，說明該資產(chǎn)對(duì)市場波動(dòng)的敏感度越低。（）

5.市凈率（P/B）是一種常用的股票估值方法，它通過比較公司的市值與其賬面價(jià)值來確定股票是否被低估或高估。（）

6.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益通常用來衡量投資組合的表現(xiàn)，它考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。（）

7.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨到期日的臨近而減少，這是因?yàn)闀r(shí)間價(jià)值的減少會(huì)導(dǎo)致期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值增加。（）

8.財(cái)務(wù)杠桿是指公司利用借款來增加股東權(quán)益的比率。（）

9.信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于債務(wù)人無法履行償還債務(wù)的義務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。（）

10.價(jià)值投資的核心是尋找那些市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票，并持有直至其價(jià)值得到市場認(rèn)可。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述CFA考試中的“倫理和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”部分的主要內(nèi)容。

2.解釋什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），并說明其如何應(yīng)用于資產(chǎn)估值。

3.描述股票分割對(duì)股票價(jià)格和投資者價(jià)值可能產(chǎn)生的影響。

4.簡要說明如何使用財(cái)務(wù)比率分析來評(píng)估公司的財(cái)務(wù)健康狀況。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資決策中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，并舉例說明在實(shí)際操作中可能采取的策略。

2.討論宏觀經(jīng)濟(jì)因素如何影響股市表現(xiàn)，并分析投資者在制定投資策略時(shí)應(yīng)如何考慮這些因素。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個(gè)概念指的是在投資組合中增加一種資產(chǎn)以降低整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)？

A.風(fēng)險(xiǎn)分散

B.風(fēng)險(xiǎn)集中

C.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

D.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

2.在計(jì)算投資組合的預(yù)期收益率時(shí)，以下哪個(gè)因素是最重要的？

A.組合中每種資產(chǎn)的預(yù)期收益率

B.組合中每種資產(chǎn)的權(quán)重

C.組合中每種資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差

D.組合中每種資產(chǎn)的貝塔系數(shù)

3.以下哪種衍生品在買賣雙方之間建立了權(quán)利和義務(wù)？

A.期貨

B.期權(quán)

C.遠(yuǎn)期合約

D.現(xiàn)貨交易

4.以下哪個(gè)指標(biāo)通常用來衡量股票的波動(dòng)性？

A.市盈率

B.市凈率

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.收益率

5.在財(cái)務(wù)分析中，以下哪個(gè)比率用來衡量公司償還短期債務(wù)的能力？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.股東權(quán)益比率

D.凈資產(chǎn)收益率

6.以下哪種投資策略旨在通過購買低估的股票來獲得長期收益？

A.成長投資

B.價(jià)值投資

C.積極投資

D.被動(dòng)投資

7.以下哪個(gè)金融工具可以用來鎖定未來的匯率？

A.外匯期權(quán)

B.外匯期貨

C.外匯掉期

D.外匯遠(yuǎn)期

8.在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，以下哪個(gè)比率用來衡量公司凈利潤與銷售收入的關(guān)系？

A.凈資產(chǎn)收益率

B.毛利率

C.凈利率

D.資產(chǎn)回報(bào)率

9.以下哪個(gè)指標(biāo)通常用來衡量公司的盈利能力？

A.營業(yè)利潤率

B.負(fù)債比率

C.流動(dòng)比率

D.股東權(quán)益比率

10.在投資組合管理中，以下哪個(gè)概念指的是資產(chǎn)之間的相關(guān)性？

A.投資分散

B.投資集中

C.投資相關(guān)性

D.投資多元化

試卷答案如下：

一、多項(xiàng)選擇題答案及解析思路：

1.D.技術(shù)分析

解析思路：CFA協(xié)會(huì)的三大核心能力包括分析能力、倫理和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及投資組合管理，技術(shù)分析不屬于這三大核心能力。

2.D.股東權(quán)益折現(xiàn)模型

解析思路：股票估值方法中，市盈率法、市凈率法和股息折現(xiàn)模型都考慮了公司的未來盈利能力，而股東權(quán)益折現(xiàn)模型則側(cè)重于股東權(quán)益的估值。

3.C.多元化投資

解析思路：多元化投資策略旨在通過分散投資來降低風(fēng)險(xiǎn)，通過投資不同類型的資產(chǎn)來減少單一市場或資產(chǎn)類別的不確定性。

4.D.投資組合風(fēng)險(xiǎn)

解析思路：市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔系數(shù)都是衡量市場風(fēng)險(xiǎn)的方法，而投資組合風(fēng)險(xiǎn)則是指整個(gè)投資組合面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

5.A.國債

解析思路：國債通常被視為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈兪怯烧l(fā)行的，具有很高的信用評(píng)級(jí)。

6.B.價(jià)值投資

解析思路：價(jià)值投資策略旨在尋找市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票，這與購買低價(jià)股票并持有至上漲的策略相符。

7.C.外匯掉期

解析思路：外匯掉期用于鎖定未來的匯率，保護(hù)投資者免受匯率波動(dòng)的影響。

8.A.流動(dòng)比率

解析思路：流動(dòng)比率是衡量公司償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo)，反映了公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例。

9.D.被動(dòng)投資

解析思路：被動(dòng)投資策略旨在通過購買多個(gè)資產(chǎn)類別來分散風(fēng)險(xiǎn)，與集中投資策略相反。

10.C.投資相關(guān)性

解析思路：投資相關(guān)性指的是資產(chǎn)之間的相關(guān)性，即不同資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)之間的相互關(guān)系。

二、判斷題答案及解析思路：

1.×

解析思路：CFA協(xié)會(huì)要求考生在考試前至少有4年的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，但這并非必須條件，考生可以通過其他方式證明其專業(yè)能力。

2.√

解析思路：主動(dòng)管理策略旨在超越市場平均水平，而被動(dòng)管理策略則追求跟蹤市場指數(shù)，兩者策略目的不同。

3.√

解析思路：通貨膨脹通常對(duì)固定收益證券的影響更大，因?yàn)槠涫找媸枪潭ǖ模ㄘ浥蛎洉?huì)降低購買力。

4.×

解析思路：貝塔系數(shù)值越高，說明該資產(chǎn)對(duì)市場波動(dòng)的敏感度越高，而非越低。

5.√

解析思路：市凈率（P/B）通過比較公司的市值與其賬面價(jià)值來確定股票是否被低估或高估，是常用的股票估值方法。

6.√

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，用于衡量投資組合的表現(xiàn)。

7.×

解析思路：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨到期日的臨近而減少，但這是由于時(shí)間價(jià)值的減少會(huì)導(dǎo)致期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)減少，而非內(nèi)在價(jià)值增加。

8.√

解析思路：財(cái)務(wù)杠桿是指公司利用借款來增加股東權(quán)益的比率，通過放大財(cái)務(wù)杠桿可以增加股東回報(bào)。

9.√

解析思路：信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于債務(wù)人無法履行償還債務(wù)的義務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場中常見的風(fēng)險(xiǎn)類型。

10.√

解析思路：價(jià)值投資的核心是尋找那些市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票，并持有直至其價(jià)值得到市場認(rèn)可。

三、簡答題答案及解析思路：

1.簡述CFA考試中的“倫理和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”部分的主要內(nèi)容。

解析思路：CFA考試中的“倫理和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”部分主要涵蓋誠實(shí)、公正、專業(yè)勝任能力、保密和責(zé)任等倫理原則，以及相關(guān)的職業(yè)行為準(zhǔn)則。

2.解釋什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），并說明其如何應(yīng)用于資產(chǎn)估值。

解析思路：CAPM是一個(gè)用于估算資產(chǎn)預(yù)期收益率的模型，它表明資產(chǎn)的預(yù)期收益率與其風(fēng)險(xiǎn)水平成正比。在資產(chǎn)估值中，CAPM可以用來確定資產(chǎn)的合理預(yù)期收益率，從而評(píng)估其價(jià)值。

3.描述股票分割對(duì)股票價(jià)格和投資者價(jià)值可能產(chǎn)生的影響。

解析思路：股票分割會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格下降，但不會(huì)改變公司的市值。對(duì)投資者而言，股票分割可能會(huì)增加股票的數(shù)量，從而提高股票的流動(dòng)性，但對(duì)投資者整體價(jià)值沒有影響。

4.簡要說明如何使用財(cái)務(wù)比率分析來評(píng)估公司的財(cái)務(wù)健康狀況。

解析思路：財(cái)務(wù)比率分析通過計(jì)算和分析一系列財(cái)務(wù)比率來評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。這些比率包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、負(fù)債比率、資產(chǎn)回報(bào)率等，可以幫助投資者和分析師了解公司的償債能力、盈利能力和運(yùn)營效率。

四、論述題答案及解析思路：

1.論述在投資決策中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，并舉例說明在實(shí)際操作中可能采取的策略。

解析思路：在投資決策中