敘事的重要解釋：新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化四階段定價(jià)

內(nèi)容目錄期益場(chǎng)要特征理 4部素關(guān)緩?fù)庑鑿?fù)，5基面概率部穩(wěn) 24部素美相院介關(guān)政，長(zhǎng)判窗口 28特普球稅院裁越，國(guó)府對(duì)策面挑戰(zhàn) 285月FOMC會(huì)紀(jì)：經(jīng)不定加，幣政面滯風(fēng)險(xiǎn) 28美國(guó)4月PCE低期，人入定消增長(zhǎng)足 29圖表目錄本美、股遍收，股遍跌 5萬(wàn)保投風(fēng)指數(shù)優(yōu) 5本主指漲幅一覽 5本漲居或幅居的分塊 5本萬(wàn)全A換率（）成額低穩(wěn) 6南資流在4月下至明放緩 6南資近流部分股技股 7南資結(jié)上入港高息 7本主寬基金ETF遍得金流出 7周深300ETF的凈入勢(shì)明放緩 7行前資輯似2024年 8前領(lǐng)利斷涌現(xiàn) 8統(tǒng)濟(jì)新代表業(yè)GDP比動(dòng)勢(shì) 9本價(jià)傳業(yè)GDP比和經(jīng)數(shù)變動(dòng)勢(shì) 9前場(chǎng)度極度波環(huán)() 10周行塊額占再上，盤(pán)成交占下降 10前微整易擁度高消、周期地和創(chuàng)50度偏低 10三來(lái)圍國(guó)經(jīng)新動(dòng)轉(zhuǎn)的事在A股場(chǎng)續(xù)繹 11年來(lái)舊的代指漲情況 11A和股消與傳消的現(xiàn)出顯分化 12生技代新經(jīng)和深300代的舊濟(jì)近年現(xiàn)化 12指續(xù)年滬深300，2025年贏其明顯 12務(wù)費(fèi)幅商品費(fèi) 13本2012以開(kāi)啟舊能換間市定四段 14A當(dāng)或處新舊能換第階：新于舊 15技?jí)K易較2有下，前易額為25.8 16技長(zhǎng)“N”字型資架 16切行開(kāi)來(lái)，切跟指從位逐回落 17美差度后，利產(chǎn)度贏 174央財(cái)支增速進(jìn)步落 18前方政明顯中偏低 184非收增開(kāi)始滑但收入速仍于位 192018中談程回顧 203m10s差小 20一中利小 2110年美收震蕩行 21周元數(shù) 21周價(jià)勢(shì)下行 22周油格跌 22周價(jià)蕩行 234工營(yíng)利率累值利累同) 254工營(yíng)與潤(rùn)累同() 254工存同) 255國(guó)BCI指及分變情況 265月PMI及分情況 265非業(yè)PMI環(huán)比落 26頻據(jù)蹤 27新CME息（5月31日新） 29國(guó)4月心PCE同比于期 30國(guó)4月品PCE環(huán)比行 30近期權(quán)益市場(chǎng)重要交易特征梳理A本周要股大數(shù)漲。至2025年5月30日星五納漲2.01，普500累1.605002.732.362.11業(yè)板緊其漲別為1.811.781.781.70和1.45事業(yè)材1.100.800.430.25。5232025FOMC1016528426G77005STOXX50（0.76DAX1.56CAC400.231000.62。5255061791.46健以3.43漲領(lǐng)緊隨后是產(chǎn)業(yè)1.36需消費(fèi)1.29電業(yè)1.260.150.09用事均幅跌分為0.91和0.98材料非需消資訊技跌較大分為2.662.93和3.64其自年10月的段點(diǎn)來(lái)美京港價(jià)均累計(jì)下跌逾30本周美股、歐股普遍收漲，港股普遍收跌本周美股、歐股普遍收漲，港股普遍收跌，國(guó)投證券證券研究所03300跌1800跌02140，1.32%A10939萬(wàn)得保守投資風(fēng)格指數(shù)占優(yōu)Wind、國(guó)投證券證券研究所本周主要指數(shù)漲跌幅一覽本周漲幅居前或跌幅居前的細(xì)分板塊Wind、國(guó)投證券證券研究所Wind、國(guó)投證券證券研究所萬(wàn)得保守投資風(fēng)格指數(shù)占優(yōu)Wind、國(guó)投證券證券研究所本周主要指數(shù)漲跌幅一覽本周漲幅居前或跌幅居前的細(xì)分板塊Wind、國(guó)投證券證券研究所Wind、國(guó)投證券證券研究所本周萬(wàn)得全本周萬(wàn)得全A換手率（%）和成交額在低位企穩(wěn)Wind、國(guó)投證券證券研究所Wind、國(guó)投證券證券研究所12risk-on（A121714，533120711132美團(tuán)等。ETFETF300ETF19.8950500ETF4.713.6622.79ETFETF300ETF似20242024300ETF88南向資金流入在4南向資金流入在4月下旬至今明顯放緩、國(guó)投證券證券研究所南向資金近期流出部分港股科技股Wind、國(guó)投證券證券研究所南向資金結(jié)構(gòu)上流入港股高股息Wind、國(guó)投證券證券研究所南向資金近期流出部分港股科技股Wind、國(guó)投證券證券研究所南向資金結(jié)構(gòu)上流入港股高股息Wind、國(guó)投證券證券研究所本周主流寬基基金本周主流寬基基金ETF普遍獲得資金凈流出Wind、國(guó)投證券證券研究所本周滬深本周滬深300ETF的凈流入趨勢(shì)有明顯放緩Wind、國(guó)投證券證券研究所Wind、國(guó)投證券證券研究所銀行當(dāng)前的資金邏輯類(lèi)似銀行當(dāng)前的資金邏輯類(lèi)似2024年、國(guó)投證券證券研究所（GDPGDPAIDeepSeek1.0”+“5Deepseek2.0”+“”+“當(dāng)前各領(lǐng)域利好不斷涌現(xiàn)當(dāng)前各領(lǐng)域利好不斷涌現(xiàn)Wind，國(guó)投證券證券研究所傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)代表產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)代表產(chǎn)業(yè)GDP占比變動(dòng)趨勢(shì)Wind，國(guó)投證券證券研究所日本房?jī)r(jià)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)日本房?jī)r(jià)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)GDP比重和日經(jīng)指數(shù)的變動(dòng)趨勢(shì)，國(guó)投證券證券研究所進(jìn)到致低縮量蕩環(huán)深300指近20波率至0.6（上20191.130.50.563005月30日達(dá)到0.64，本周均值是0.62。2000和（50當(dāng)前市場(chǎng)再度進(jìn)入極度低波的環(huán)境當(dāng)前市場(chǎng)再度進(jìn)入極度低波的環(huán)境(%)Wind、國(guó)投證券證券研究所本周銀行板塊成交額占比再度上升，微盤(pán)股成交額占比下降Wind、國(guó)投證券證券研究所當(dāng)前小微盤(pán)整體交易擁擠度偏高，消費(fèi)、順周期、地產(chǎn)和科創(chuàng)50擁擠度偏低Wind、國(guó)投證券證券研究所本周銀行板塊成交額占比再度上升，微盤(pán)股成交額占比下降Wind、國(guó)投證券證券研究所當(dāng)前小微盤(pán)整體交易擁擠度偏高，消費(fèi)、順周期、地產(chǎn)和科創(chuàng)50擁擠度偏低Wind、國(guó)投證券證券研究所DeepSeekAI“新動(dòng)能”A504.723（另一條代表“新動(dòng)能”的科技板塊，例如以互聯(lián)網(wǎng)大廠為代表的恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)今年上漲15.72，而ADeepSeek32.9524.49，對(duì)言代傳統(tǒng)濟(jì)深300和經(jīng)濟(jì)數(shù)年別跌2.41和2.11。近三年來(lái)，圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的敘事在近三年來(lái)，圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的敘事在A股市場(chǎng)持續(xù)演繹、國(guó)投證券證券研究所今年以來(lái)新舊經(jīng)濟(jì)的代表指數(shù)漲跌情況今年以來(lái)新舊經(jīng)濟(jì)的代表指數(shù)漲跌情況、國(guó)投證券證券研究所AA股和港股新消費(fèi)與傳統(tǒng)消費(fèi)的表現(xiàn)走出明顯分化Wind、國(guó)投證券證券研究所恒生科技為代表的新經(jīng)濟(jì)和滬深300恒生科技為代表的新經(jīng)濟(jì)和滬深300為代表的舊經(jīng)濟(jì)在近幾年表現(xiàn)分化Wind、國(guó)投證券證券研究所恒指連續(xù)兩年跑贏滬深300，2025年跑贏尤其明顯Wind、國(guó)投證券證券研究所服務(wù)消費(fèi)大幅跑贏商品消費(fèi)服務(wù)消費(fèi)大幅跑贏商品消費(fèi)Wind，國(guó)投證券證券研究所A2012第一階段，新舊交織——新舊板塊輪動(dòng)，杠鈴策略有效（2005-2008年）：日本新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的背景是經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后的日本在2003-2007年期間依靠全球化和企業(yè)出第二階段，新勝于舊——經(jīng)濟(jì)低迷使舊板塊受損，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下新板塊占優(yōu)，杠鈴策略仍然有效（2009-2012年）：2008（2012-2014）：2012（QQE）（YCC）等手GDP年均增速有所2012（2015-2021）：8020142014IT2016IT2016-2021日本日本2012年以后開(kāi)啟新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期間股市定價(jià)四階段，國(guó)投證券證券研究所總結(jié)而言，基于新舊產(chǎn)業(yè)的角度，我們參考2005-2021年日本宏觀經(jīng)濟(jì)與日股的定價(jià)經(jīng)驗(yàn)，在這個(gè)過(guò)程中，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)四個(gè)階段：一階段2005-2008年新舊交織，精密儀器指數(shù)、信息2009-2012年新勝于舊”，隨著對(duì)舊動(dòng)能徹底失去幻想且經(jīng)濟(jì)依然偏弱，新舊分化加劇，形成新產(chǎn)業(yè)勝于舊2012GDP比重動(dòng)能轉(zhuǎn)換到后期（），A2019-2023（（煤炭2024AA股當(dāng)前或正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的第二階段：新勝于舊Wind，國(guó)投證券證券研究所Wind，國(guó)投證券證券研究所，2TMT30020152025482023512TMT452202485滑至前的25.8再接近2023和2024位水，以為技?jí)K的易擠度已經(jīng)較為充分地下降，“科技第二波”在交易層面存在基礎(chǔ)。但可以看到科技板塊內(nèi)部經(jīng)歷了（4月7科技板塊交易熱度較科技板塊交易熱度較2月有所下降，當(dāng)前交易額占比為25.8%，國(guó)投證券證券研究所N”A-BAI1-100C-DCC-D過(guò)1、A-B堅(jiān)定介入的條件：科技演化滿足巨頭+爆款+產(chǎn)業(yè)鏈三要素。2、B-C+C3DPE5年。A—B—C—D—2—3—41-100應(yīng)用端?？萍汲砷L(zhǎng)的“科技成長(zhǎng)的“N”字型投資框架Wind、國(guó)投證券證券研究所245（52329.59“”高切低行情開(kāi)始以來(lái)，高切低跟蹤指標(biāo)從高位逐步回落高切低行情開(kāi)始以來(lái)，高切低跟蹤指標(biāo)從高位逐步回落，國(guó)投證券證券研究所300ETF（中美利差再度走闊后，紅利資產(chǎn)再度跑贏中美利差再度走闊后，紅利資產(chǎn)再度跑贏Wind，國(guó)投證券證券研究所Wind，國(guó)投證券證券研究所2024今財(cái)收數(shù)則再轉(zhuǎn)，4月國(guó)共財(cái)收累同增長(zhǎng)-0.4較月降2.17.7，，44.6較值所升其中方出計(jì)是3.9，中支累增達(dá)到由此31.13pct41.24pct。4月央地財(cái)政支出增速差進(jìn)一步回落Wind，國(guó)投證券證券研究所當(dāng)前地方財(cái)政支出明顯較中央偏低4月央地財(cái)政支出增速差進(jìn)一步回落Wind，國(guó)投證券證券研究所當(dāng)前地方財(cái)政支出明顯較中央偏低Wind，國(guó)投證券證券研究所44月非稅收入增速開(kāi)始下滑，但稅收收入增速仍處于低位Wind，國(guó)投證券證券研究所Wind，國(guó)投證券證券研究所2018-201920182-6201812G202019201747“主要是增加對(duì)華出口，減少對(duì)華貿(mào)易逆差，包括中國(guó)對(duì)農(nóng)業(yè)進(jìn)口和金融業(yè)外商投資的讓步；7月19日：“”“”；818301（華盛頓）：2018-02-27至03-03，合作及其他共同關(guān)心的重要問(wèn)題舉行了磋商。雙方?jīng)]有發(fā)布聯(lián)合聲明；（北京）：2018-05-03取得更多進(jìn)展，雙方?jīng)]有發(fā)布聯(lián)合聲明；（華盛頓）：2018-05-1705-18（北京）：2018-06-02沒(méi)有發(fā)布聯(lián)合聲明。失敗的第五輪：2018912G202018121111）直至2019年12（G20）。20182018年中美談判進(jìn)程回顧時(shí)間 事件時(shí)間 事件2017/8/18美國(guó)對(duì)中國(guó)開(kāi)啟301調(diào)查2018/3/22美國(guó)貿(mào)易代表辦公室公布對(duì)華301調(diào)查的報(bào)告 2018/4/3 美國(guó)貿(mào)易代表辦公室依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果公布擬加征25%關(guān)稅、價(jià)值約500億美元的中國(guó)商品清單2018/5/4 5月3日—5月4日，中美第一輪貿(mào)易談判 5月17日—5月18日，中美第二輪貿(mào)易談判。由習(xí)近平主席特使、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴2018/5/172018/5/20

率領(lǐng)的中方代表團(tuán)和包括財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽、商務(wù)部長(zhǎng)羅斯和貿(mào)易代表萊特希澤等成員的美方代表團(tuán)就貿(mào)易問(wèn)題進(jìn)行了建設(shè)性磋商。中美雙方發(fā)表聯(lián)合聲明。聲明稱采取有效措施實(shí)質(zhì)性減少美對(duì)華貨物貿(mào)易逆差，中方將大量增加自美購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)，增加美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和能源出口，中方將推進(jìn)包括《專利法》在內(nèi)的相關(guān)法律法規(guī)修訂工作。同時(shí)雙方同意鼓勵(lì)雙向投資。2018/5/29白宮發(fā)表針對(duì)中國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)舉措聲明，將在6月30日前宣布投資限制和出口管制措施；并表示將于6月15日公布被征收25%關(guān)稅的500億美元中國(guó)產(chǎn)品最終名單。2018/6/2 6月2日—4日中美第三輪貿(mào)易談判 2018/6/15中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的659項(xiàng)約500億美元進(jìn)口商品加征25%關(guān)稅。2018/6/18白宮發(fā)表聲明，特朗普指示USTR以10%的比率確定正對(duì)價(jià)值2000億美元的中國(guó)商品征收額外的關(guān)稅。2018/8/1 經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的5207個(gè)稅目約60025%、20%、10%、5不等的關(guān)稅。2018/9/17美國(guó)貿(mào)易代表辦公室正式發(fā)布聲明自9月24日起對(duì)價(jià)值2000億美元的中國(guó)進(jìn)口商品征收10%關(guān)稅。自19年1月1日起稅率將提升至25%。2018/11/1習(xí)近平總書(shū)記同美國(guó)總統(tǒng)特朗普普通電話“習(xí)特會(huì)”；當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日晚5時(shí)30分，國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)邀同美國(guó)總統(tǒng)特朗普在2018/12/1

阿根廷布宜諾斯艾利斯共進(jìn)晚餐，舉行會(huì)晤，雙方達(dá)成重要共識(shí)，不再對(duì)其他新的產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，原定對(duì)2000億美元產(chǎn)品的加征關(guān)稅稅率在2019年1月1日從10%上調(diào)至25%也將延期90天。2019/1/7 中美貿(mào)易談判在北京舉行（19-01-07-01-09）2019/2/13美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，若中美接近達(dá)成協(xié)議，則愿意放寬一點(diǎn)期限，允許更多的時(shí)間進(jìn)行談判。即延長(zhǎng)中美貿(mào)易談判最后期限。2019/2/25新華社快訊：美國(guó)總統(tǒng)特朗普24日在其推特賬戶上宣布，他將推遲3月1日上調(diào)中國(guó)輸美商品關(guān)稅的計(jì)劃。Wind，國(guó)投證券證券研究所2019/5/1 4月30日至5月1于下周在華盛頓舉行第十一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。Wind，國(guó)投證券證券研究所美國(guó)3月債益收4.36前值4.36；10年國(guó)收率報(bào)收4.41，周4.51發(fā)聲：523，2025FOMCGoolsbee101670053m10s3m10s利差縮小Wind，國(guó)投證券證券研究所近一周中美利差縮小10近一周中美利差縮小10年期美債收益率震蕩下行 、國(guó)投證券證券研究所5月309.439.12。23FOMCGoolsbee至16100本周美元指數(shù)本周美元指數(shù)，國(guó)投證券證券研究所COMEX3289.40/3351.00/IDC3288.583357.52消息面上，52550617952842530G7G7地緣政治方面，5530本周金價(jià)走勢(shì)震蕩下行本周金價(jià)走勢(shì)震蕩下行，國(guó)投證券證券研究所原油整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)。WTI均價(jià)60.79美元/桶，較前一周上漲61.53美元/桶。IPE布油本周收盤(pán)價(jià)63.90美元/桶，上周前值65.03美元/桶。消息面上，供應(yīng)方面，OPEC+周三發(fā)布聲明，同意維持當(dāng)前的集團(tuán)范圍石油產(chǎn)量配額計(jì)劃。OPEC531771130地緣政治方面26530本周原油價(jià)格下跌本周原油價(jià)格下跌，國(guó)投證券證券研究所截止本周五，LME銅本周報(bào)收9498.0美元/噸，上周報(bào)收9610.0美元/噸，本周銅價(jià)震蕩下236150265079本周銅價(jià)震蕩下行本周銅價(jià)震蕩下行，國(guó)投證券證券研究所內(nèi)部因素：關(guān)稅緩和下外需修復(fù)，55PMIBCI45月來(lái)EPMI46.1（37.7）PPI34.422.640.2140個(gè)百分點(diǎn)至7.854.125BCI447.746.6（1.1）49.148.01.1447.648.3（0.762.762.60.133.639.35.75PMI0.5500.15月綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)錄得50.40.244月工企營(yíng)收利潤(rùn)率累計(jì)值與利潤(rùn)累計(jì)同比(%)wind，國(guó)投證券證券研究所wind，國(guó)投證券證券研究所4月工企營(yíng)收與利潤(rùn)累計(jì)同比4月工企營(yíng)收與利潤(rùn)累計(jì)同比(%)wind，國(guó)投證券證券研究所wind，國(guó)投證券證券研究所4月工企存貨同比(%)4月工企存貨同比(%)wind，國(guó)投證券證券研究所55月中國(guó)BCI指數(shù)及分項(xiàng)變動(dòng)情況wind，國(guó)投證券證券研究所5月PMIwind，國(guó)投證券證券研究所5月PMI及各分項(xiàng)情況wind，國(guó)投證券證券研究所55月非制造業(yè)PMI環(huán)比回落wind，國(guó)投證券證券研究所高頻數(shù)據(jù)跟蹤高頻數(shù)據(jù)跟蹤 2025/5/29?J'112-15.51-0.34k2025/5/30?J'675WP'è43.319-0.74??2025/5/28)?IJ'49.42??-11.78??-3.1Zh2025/5/29I?IJ?'88.95??3.014-1.33h2025/5/23)?IJ'81.62??6.65￥0.546i?@@Z@(247@)2025/5/23THUS'83.67??2.64??-0.55???@B@@R2025/5/20t?lJ'198.20WF'I?/X0.17h-0.40h??@BIg9?2025/5/20GISi96.91ZíMYS-0.46h-0.27￥@IB@9?2025/5/20t?lJ'212.407?]?/X0.18￥1.97??@@@D?n@@2025/5/23nJ'232.15Zf￥'ì?-19.95??-0.174m-@@D@tE?1?g??2025/5/23)?IJ'91.74??4.12??-0.48F2025/5/29)HIJ'64.80??6.39k-0.2M?2025/5/29??IJ'78.25??-2.88??0.04??@??]?@R2025/5/25)HIJ'60823@/B25.82h18.85??30AJj?tT?fìgn”n@j?EQ?g?2025/5/29BJP'36.17?TA?-3.62??2.16￥—@2025/5/29BJP'11.04ZINCI28.13h7.60??E@2025/5/29BJP'18.34Z ?-19.54616.52h@2025/5/29BJP'6.797?9?f?10.96??-27.78h?-?iItI?n9I??2025/5/28)?IJ'27.70??14.46h-10.06hZ?￠if's@JZs@2025/5/23)?IJ'40.47??-0.69h-2.51k?@?l-?O@@@tI??ê?2025/5/30THUS'1117.61-25.29??0.92??@@@T?@??t2025/5/29BJP'1353-24.88F3.84k@lal2025/5/30BJP'20.667c/?*J?-4.62F-1.38??DPa*a#t@fJYfii)?^gt2025/5/30B?9'114.15-1.2660.256@@2025/5/30BJP'4.33??/*)?-3.56F1.41F&?9@@)?2025/5/29B?9'64.15CI/?B-23.836-0.455@@2025/5/30BJP'2963.007c/Pè-21.47F-3.01F2025/5/30B?9'3383.03-20.776-2.0042025/5/30BJP'1059.01-2.95F0.04F2025/5/30B?9'984.007c/Pè-43.32?t-2.284LME@2025/5/29BJP'9641.50-6.6791.14Fwind，國(guó)投證券證券研究所wind，國(guó)投證券證券研究所外部因素：美國(guó)相關(guān)法院介入關(guān)稅政策，拉長(zhǎng)談判窗口特朗普全球關(guān)稅遭法院裁定越權(quán)，美國(guó)政府應(yīng)對(duì)策略面臨挑戰(zhàn)2025528（CIT）“國(guó)“4“”232529“CIT“B1974年貿(mào)法第122款對(duì)全大圍收高15的稅限期150，解決國(guó)其“”150第301條款制定個(gè)性化關(guān)稅。97110的“國(guó)家安全”論據(jù)，且設(shè)置了附加稅的四個(gè)月期限，但尼克松的成功“B”進(jìn)展。3.2.5月FOMC會(huì)議紀(jì)要：經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，貨幣政策面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)528202554.25-4.5FOMC53PCE2.32.6高于2GDP聯(lián)（（/MBS50/35020261此次紀(jì)要19CME2次降息。最新最新CME降息預(yù)測(cè)（5月31日更新）CME，國(guó)投證券證券研究所3.3.美國(guó)4月PCE低于預(yù)期，個(gè)人收入穩(wěn)定但消費(fèi)增長(zhǎng)不足5月30日周五，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局公布美國(guó)4月PCE數(shù)據(jù)。4月美國(guó)PCE價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.1，平期前