聯(lián)想公司與IBM重大并購案例分析

聯(lián)想公司與IBM重大并購案例分析一、合并雙方背景和動因二、合并過程簡介四、合并帶來的影響三、財務分析五、并購帶來的啟示與影響一、聯(lián)想與IBM公司并購背景2.IBM出售PC部背景及動因IBM,全稱為國際商業(yè)機器公司,或萬國商業(yè)機器公司,IBM出售個人電腦事業(yè)部動因:剝離弱勢PC核心業(yè)務,從1998年開始其個人電腦業(yè)務年年虧損,賣掉PC業(yè)務,卸下包袱集中資源開展效勞器及IT效勞等高利潤業(yè)務,重新在另外一個高端領域搶占制高點。年份2001年2002年2003年總收入10077892379566虧損凈額-397-171-258

IBMpc部門總收入和虧損

單位：百萬美元二、合并過程簡介三、并購價值評估假設1：聯(lián)想現(xiàn)有的平均銷售增長比例〔20%左右〕以及原聯(lián)想銷售額在新公司中所占的比例〔25%〕，粗略估計新聯(lián)想2005年~2021年的營業(yè)額以5%的比例增長。假設3：折現(xiàn)率分別為8%,10%,12%,14%。假設08-12年凈利潤為3%時，原聯(lián)想股東增加的價值單位：億美元

折現(xiàn)率分別為：8%，10%，12%，16%，14%時，新聯(lián)想價值同以上分析2021-2021年凈利潤為5%時原聯(lián)想股東增加的價值

單位：億美元基于以上原因，在收購消息公布后，聯(lián)想的股價從2.575元一直下跌，跌幅接近12%。雖然中間股價曾經(jīng)一度上升，但跌勢持續(xù)。2005年1月14日股價更跌至2.075元的低位。如果以2004年初的高位2.725元計算，聯(lián)想的股價至今已經(jīng)跌去了24%。這可以局部解釋為什么市場對于聯(lián)想此次收購普遍持消極的態(tài)度。從以上分析可以看出聯(lián)想收購IBM公司其下屬個人電腦部門有利也有弊，但新聯(lián)想的未來開展還有待于進一步考證治理方法治理措施并采取了相應措施:〔1〕聯(lián)想和IBM派遣大量銷售人員到各個大客戶去做安撫工作、說明情況,一起和大客戶進行交流和溝通,讓新老客戶真切的認識新聯(lián)想,了解新聯(lián)想,對新聯(lián)想重新定義?！?〕聯(lián)想和IBM建立了廣泛的、長期的戰(zhàn)略性商業(yè)聯(lián)盟;全球銷售、市場、研發(fā)等部門悉數(shù)由原工BM相關人士負責,聯(lián)想的產(chǎn)品也通過IBM加盟到聯(lián)想的PC專家進行銷售?！?〕將總部搬到紐約,目的是把聯(lián)想并購帶來的負面影響降到最低〔4〕IBM通過其現(xiàn)有的近3萬人的企業(yè)銷售專家隊伍,并通過ibm.com網(wǎng)站,為聯(lián)想的產(chǎn)品銷售提供營銷支持,創(chuàng)造更多的需求,〔5〕同時聯(lián)想開始大力開掘俄羅斯、印度等新興市場,并加緊奪取成熟市場上的中小企業(yè)用戶4.品牌整合風險及其治理品牌風險：聯(lián)想并購前的路線是走中低端市場,這與IBMTink2Pad,TinkCenter的高端產(chǎn)品形象是不匹配的,聯(lián)想要成功的將這兩種品牌進行整合風險在于：〔1〕聯(lián)想只擁有IBM品牌五年的使用權,所以聯(lián)想要在短短5年限期內(nèi)完成高端品牌建設?！?〕IBM的品牌是值得所有使用PC的消費者所信賴的ThinkPad是IBM的子品牌,而且ThinkPad并沒有自己的品牌根基,它一直依賴IBM在PC界的權威。當這個ThinkPad的商標轉(zhuǎn)給了聯(lián)想,它就不再是背靠一個強大的主品牌,而是成為了聯(lián)想的一個子品牌。當它不再屬于IBM之后,這些忠實的顧客是否會繼續(xù)保持對ThinkPad的忠誠度,一旦失去了IBM品牌,缺少了IBM品牌的支持Think商標將黯然失色,很多客戶將可能轉(zhuǎn)向美國或日本品牌。五、給中國企業(yè)跨國并購帶來的啟示(一)做好并購前的準備1.收購