企業(yè)上市主要法律問題及解決對策-曹平生

企業(yè)上市主要法律問題及解決對策主講人：曹平生律師/合伙人1GRANDALLLEGALGROUP深圳·北京·上?！ず贾荨V州·昆明·天津·成都·寧波·福州·西安·南京·香港·巴黎SHENZHEN·BEIJING·SHANGHAI·HANGZHOU·GUANGZHOU·KUNMING·TIANJIN·CHENGDU·NINGBO·FUZHOU

·XI’AN·NANJING·HONGKONG·PARIS第一章中國資本市場及IPO流程概覽第二章IPO主要法律問題及解決對策第三章IPO審核及資本市場改革趨勢探討附

錄

國浩律師集團(tuán)事務(wù)所簡介2目錄第一章

中國資本市場及IPO流程概覽3主板市場中小板市場創(chuàng)業(yè)板市場股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)〔新三板〕多層次資本市場體系上海證券交易所深圳證券交易所上市資源“孵化器〞與“蓄水池〞2006年1月試點(diǎn)/北京中關(guān)村4多層次資本市場法律體系主板市場中小板市場創(chuàng)業(yè)板市場股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)〔新三板〕根本法律：?公司法?、?證券法?證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)方法5首頁中國資本市場最新開展上市板塊上交所主板深交所主板中小板創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量940484

670311上市公司市價(jià)總值167759億36287億29809億7670億平均市盈率13.08倍19.14倍26.73倍31.28倍截至2021年4月30日6首頁IPO發(fā)行審核概況7審核項(xiàng)目審核家數(shù)通過家數(shù)否決家數(shù)通過率整體上2651937272.83%創(chuàng)業(yè)板1341122283.58%主板131815061.83%2021年主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核根本情況：企業(yè)二次上會(huì)通過率達(dá)90%以上企業(yè)上市效應(yīng)為什么要上市？融資效應(yīng)品牌效應(yīng)人才效應(yīng)市場效應(yīng)財(cái)富效應(yīng)規(guī)范效應(yīng)8發(fā)行上市根本流程成功上市路演及發(fā)行證監(jiān)會(huì)審核輔導(dǎo)及申報(bào)盡職調(diào)查改制為股份公司籌劃及選擇中介機(jī)構(gòu)籌劃啟動(dòng)階段改制輔導(dǎo)階段申報(bào)審核階段發(fā)行上市階段9各階段企業(yè)及律師的工作籌劃啟動(dòng)階段改制輔導(dǎo)階段申報(bào)審核階段發(fā)行上市階段企業(yè)的工作路演、詢價(jià)、定價(jià)、發(fā)行、向交易所申請掛牌上市律師的工作董監(jiān)高聲明見證出具上市法律意見書常年法律參謀效勞企業(yè)的工作搭建上市班子〔內(nèi)、外兩套人員〕協(xié)助中介盡職調(diào)查召開協(xié)調(diào)會(huì)定方案律師的工作發(fā)出法律盡調(diào)清單全面盡職調(diào)查提出公司存在的法律問題及解決方案律師的工作協(xié)助公司進(jìn)行改制起草及審核相關(guān)法律文件標(biāo)準(zhǔn)公司治理提供法律咨詢效勞企業(yè)的工作依協(xié)調(diào)會(huì)方案進(jìn)行整改改制為股份公司報(bào)證監(jiān)局輔導(dǎo)備案企業(yè)的工作制作申報(bào)材料準(zhǔn)備反響材料上會(huì)審核律師的工作出具律師工作報(bào)告和法律意見書出具補(bǔ)充法律意見申報(bào)文件鑒證10第二章IPO主要法律問題及解決對策11主要法律問題12一、改制上市根本條件13一、改制上市根本條件股份公司的設(shè)立方式發(fā)起設(shè)立、募集設(shè)立特殊形式－－有限責(zé)任公司整體變更以經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)折為注冊資本，延續(xù)原有限責(zé)任公司的法人主體資格，將公司類型變更為股份的方式。原有限責(zé)任公司債權(quán)債務(wù)由變更后的股份自然承繼。整體變更的過程確定基準(zhǔn)日→審計(jì)、評估→確定折股方案→召開創(chuàng)立大會(huì)及第一屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)→報(bào)有關(guān)部門審批〔如需〕→辦理工商變更14一、改制上市根本條件15一、改制上市根本條件主板及中小板創(chuàng)業(yè)板主體資格依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司經(jīng)營年限連續(xù)三年?duì)I業(yè)記錄(有限公司整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算)資產(chǎn)要求最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%最近一期末凈資產(chǎn)不少于人民幣2000萬元無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例無特殊要求主營業(yè)務(wù)要求最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，最近二年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化股本要求發(fā)行前股本總額不少于3000萬元；發(fā)行后的股本總額不少于5000萬元發(fā)行后的股本總額不少于3000萬元；股東人數(shù)不少于200人主板及中小板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件比照：16第二章

上市效應(yīng)、流程及律師工作內(nèi)主板及中小板創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二盈利要求最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億，最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬，且持續(xù)增長。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)，最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。一、改制上市根本條件續(xù)上表17二、企業(yè)經(jīng)營及歷史沿革合法性問題18二、企業(yè)經(jīng)營及歷史沿革合法性問題19二、企業(yè)經(jīng)營及歷史沿革合法性問題20二、企業(yè)經(jīng)營及歷史沿革合法性問題歷史沿革的核查期間≠三年審計(jì)報(bào)告期設(shè)立及出資問題要求：“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份〞“發(fā)行人注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛〞21二、企業(yè)經(jīng)營及歷史沿革合法性問題常見出資及股改問題：未及時(shí)足額繳納；以公司或他人資產(chǎn)出資；出資方式不合法，如勞務(wù)；未及時(shí)辦理產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)；實(shí)物、無形資產(chǎn)出資未評估或評估有問題；未辦理驗(yàn)資等整體變更程序瑕疵、整體變更未評估或評估調(diào)帳、新設(shè)主體程序瑕疵、新舊主體未平穩(wěn)過渡審核態(tài)度：1.報(bào)告期之外發(fā)生，報(bào)告期之外解決的出資問題，不構(gòu)成問題2.報(bào)告期之外發(fā)生，報(bào)告期之內(nèi)解決的出資問題，需要運(yùn)行一段時(shí)間。出資不實(shí)占當(dāng)期注冊資本比例超過50%，標(biāo)準(zhǔn)后運(yùn)行36個(gè)月；占30%-50%的，標(biāo)準(zhǔn)后運(yùn)行12個(gè)月，占30%以下的，充分披露即可。評估調(diào)賬〔影響業(yè)績連續(xù)計(jì)算，自評估調(diào)賬之日起重新計(jì)算3年〕222324股份鎖定規(guī)那么控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方鎖3年，其他股東鎖1年；無控股股東、實(shí)際控制人的，股東按持股比例從高到低依次自上市之日起鎖定三年，直至不低于發(fā)行前股份總額的51%；主板中小板：發(fā)行前1年增資的股份鎖3年；發(fā)行前1年從應(yīng)鎖3年的股東處轉(zhuǎn)出的股份鎖3年；創(chuàng)業(yè)板：申請受理前6個(gè)月內(nèi)增資的股份自工商變更登記之日起鎖3年；申請受理前6個(gè)月內(nèi)從應(yīng)鎖3年的股東處轉(zhuǎn)出的股份鎖3年；2526272829四、獨(dú)立性問題要求：“五獨(dú)立〞：---資產(chǎn)完整---業(yè)務(wù)獨(dú)立---財(cái)務(wù)獨(dú)立---人員獨(dú)立---機(jī)構(gòu)獨(dú)立原那么：貫徹整體上市原那么減少標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易、有效防止同業(yè)競爭主業(yè)突出，還是整體上市，更側(cè)重于整體上市，對集團(tuán)經(jīng)營性業(yè)務(wù)，原那么上要求應(yīng)整體上市；關(guān)注關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問題30四、獨(dú)立性問題擬上市公司控股股東5%以上法人股東5%以上自然人股東董、監(jiān)、高受其控制的法人或擔(dān)任董高的法人家庭成員受其控制的法人或擔(dān)任董高的法人家庭成員受其控制的法人或擔(dān)任董高的法人受其控制的法人或擔(dān)任董高的法人董、監(jiān)、高受其控制的法人或擔(dān)任董高的法人31受控法人關(guān)聯(lián)方示意圖：兜底條款：可能導(dǎo)致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關(guān)系。判斷原那么：實(shí)質(zhì)重于形式四、獨(dú)立性問題32上市要求企業(yè)常見問題資產(chǎn)完整合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備、商標(biāo)、專利、技術(shù)等商標(biāo)、專利登記在股東名下或與股東單位或其他單位共用；生產(chǎn)經(jīng)營場所向股東租賃業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)行人業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，不存在同業(yè)競爭或顯示公平的關(guān)聯(lián)交易實(shí)際控制人本人或近親屬多主體經(jīng)營同類或上下游業(yè)務(wù)；主體間相互交易、資金拆借，相互擔(dān)保財(cái)務(wù)獨(dú)立建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系和規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度，財(cái)務(wù)人員不得兼職財(cái)務(wù)人員混同、關(guān)聯(lián)企業(yè)間銀行賬戶相互通用人員獨(dú)立發(fā)行人的高管不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中任董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在關(guān)聯(lián)方領(lǐng)薪“一套人馬、兩塊牌子”機(jī)構(gòu)獨(dú)立建立健全的內(nèi)部經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，不得機(jī)構(gòu)混同混合經(jīng)營、合署辦公四、獨(dú)立性問題33四、獨(dú)立性問題34第二章

上市效應(yīng)、流程及律師工作內(nèi)

同一控制下非同一控制下計(jì)算口徑1.被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一會(huì)計(jì)年度的營業(yè)收入或利潤總額與發(fā)行人重組前相應(yīng)項(xiàng)目對比2.被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度與擬發(fā)行主體存在關(guān)聯(lián)交易的，營業(yè)收入和利潤總額按扣除該等交易后的口徑計(jì)算3.申請前一年及一期內(nèi)發(fā)生多次重組行為的，應(yīng)累計(jì)計(jì)算。指標(biāo)比例

【鼓勵(lì)支持】1.被重組方≥發(fā)行人100%，運(yùn)行1個(gè)會(huì)計(jì)年度2.50%-100%，按發(fā)行人要求將被重組方納入盡調(diào)范圍3.20%-50%，須包含重組完成后最近一期資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)業(yè)務(wù)整合【支持不鼓勵(lì)】1.被重組方≥發(fā)行人100%，運(yùn)行36個(gè)月2.50%-100%的，運(yùn)行24個(gè)月3.20%-50%，運(yùn)行1個(gè)會(huì)計(jì)年度非相關(guān)業(yè)務(wù)整合【限制不禁止】1.被重組方≥50%，運(yùn)行36個(gè)月2.20%-50%，運(yùn)行24個(gè)月企業(yè)合并重組對業(yè)績連續(xù)計(jì)算的影響四、獨(dú)立性問題35五、公司治理結(jié)構(gòu)問題36五、公司治理結(jié)構(gòu)問題審計(jì)監(jiān)察部股東大會(huì)監(jiān)事會(huì)董事會(huì)董事會(huì)秘書總經(jīng)理提名委員會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)薪酬與考核委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)管理中心技術(shù)中心制造中心營銷中心典型上市公司組織架構(gòu)圖：37五、公司治理結(jié)構(gòu)問題機(jī)構(gòu)法定人數(shù)或范圍特別規(guī)定一般規(guī)定股東大會(huì)2-200（發(fā)起人）無無董事會(huì)5-19人，一般為7名或9名，設(shè)董事長一人，副董事長可設(shè)可不設(shè)（1）必須有不少于1/3的獨(dú)立董事，職工董事可設(shè)可不設(shè)。（2）董事會(huì)中兼任公司高級管理人員以及由職工代表擔(dān)任的董事人數(shù)總計(jì)不得超過公司董事總數(shù)的二分之一。有下列情形之一的，不得擔(dān)任公司董、監(jiān)、高：（1）無民事行為能力或限制民事行為能力；（2）因貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或破壞社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)秩序被判處刑罰，執(zhí)行期未逾5年，或因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾5年；（3）擔(dān)任破產(chǎn)清算公司、企業(yè)董事或廠長、經(jīng)理，對破產(chǎn)負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自公司破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾3年；監(jiān)事會(huì)不少于3人，一般為3名，設(shè)監(jiān)事會(huì)主席一人（1）職工代表監(jiān)事比例不低于1/3，由職工代表大會(huì)選舉產(chǎn)生。（2）董事、高管在任期間及其直系親屬不得擔(dān)任監(jiān)事（3）最近二年內(nèi)曾擔(dān)任過公司董事或者高級管理人員的監(jiān)事人數(shù)不得過公司監(jiān)事總數(shù)的二分之一。38五、公司治理結(jié)構(gòu)問題機(jī)構(gòu)法定人數(shù)或范圍特別規(guī)定一般規(guī)定高級管理人員包含經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書及公司章程規(guī)定的其他人員（1）董事會(huì)秘書由公司董事、副總經(jīng)理或財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任。（2）公司高管不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事以外的其他職務(wù)（也不得兼任執(zhí)行董事），不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪。財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。4）擔(dān)任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉的公司、企業(yè)法定代表人并負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自公司被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾3年；（5）個(gè)人所負(fù)數(shù)額較大的債務(wù)到期未清償。（6）被中國證監(jiān)會(huì)采取證券市場禁入措施，尚在禁入期的；（7）最近36個(gè)月內(nèi)受到中國證監(jiān)會(huì)行政處罰或最近12個(gè)月內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)的；（8）因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見。其他限制人員：公務(wù)員、國企領(lǐng)導(dǎo)人員、證券公司高管、高校領(lǐng)導(dǎo)班子成員39六、員工勞動(dòng)與社會(huì)保障問題構(gòu)建和諧社會(huì)，證監(jiān)會(huì)要求越來越嚴(yán)格要求：1.與全體員工簽訂書面勞動(dòng)合同，依?勞動(dòng)法?、?勞動(dòng)合同法?及勞動(dòng)相關(guān)法律法規(guī)執(zhí)行工時(shí)、加班工資、勞動(dòng)保護(hù)、職業(yè)病防治等制度；2.依法足額為全體員工繳納“五險(xiǎn)一金〞；3.取得勞動(dòng)與社會(huì)保障部門、住房公積金管理部門出具的企業(yè)近三年無違法違規(guī)證明文件審核態(tài)度：歷史問題可以歷史的判斷和認(rèn)定，但不能影響發(fā)行條件〔如追繳社保、公積金發(fā)行人不能滿足3年連續(xù)盈利要求；存在重大違法違規(guī)情形〕40七、環(huán)保問題41七、環(huán)保問題2021年新規(guī)申請核查前一年內(nèi)發(fā)生過重大或特大突發(fā)環(huán)境事件，未完成主要污染物總量減排任務(wù)，被責(zé)令限期治理、限產(chǎn)限排或停產(chǎn)整治，受到環(huán)境保護(hù)部或省級環(huán)保部門處分，受到環(huán)保部門10萬元以上罰款，不予受理其核查申請；核查過程中，存在違反環(huán)境影響評價(jià)審批和“三同時(shí)〞驗(yàn)收制度，違反飲