企業(yè)投資組合分析論文

1、企業(yè)投資組合分析論文企業(yè)的大多數(shù)營銷活動(dòng)都涉及資金和利潤的問題。正因?yàn)槿绱?，投資在企業(yè)營銷活動(dòng)中處于特殊的地位。首先，營銷活動(dòng)中涉及的各種因素，如產(chǎn)品、銷售渠道、促銷策略和定價(jià)等，在經(jīng)濟(jì)利益方面往往是矛盾和不平衡的。只有通過資金的綜合平衡和效益分析，才能進(jìn)行整合、調(diào)整和平衡，形成統(tǒng)一的營銷策略。其次，企業(yè)營銷因素的組合可以形成各種商業(yè)計(jì)劃。合理方案的選擇應(yīng)從多方面進(jìn)行衡量和評價(jià)。但最重要的是看它占用了多少資金，獲得了多少利潤，這與投資問題有關(guān)。此外，產(chǎn)品經(jīng)營是企業(yè)管理的主要對象。企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場的變化，根據(jù)已提供給市場的產(chǎn)品的市場生命周期，制定相應(yīng)的措施，做出開發(fā)、維持現(xiàn)狀、收縮或淘汰、退出市場

2、的不同決策，并在此基礎(chǔ)上確定產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售目標(biāo)。同時(shí)，有必要決定新產(chǎn)品開發(fā)和市場投放的時(shí)機(jī)，以滿足市場的需要。這些也需要資金的保證。西方企業(yè)將投資問題與經(jīng)營決策緊密聯(lián)系起來，認(rèn)真分析重大經(jīng)營活動(dòng)，論證投資的必要性、可能性和經(jīng)濟(jì)效益，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行資金配置和投資決策。這是一項(xiàng)可行性研究?？尚行匝芯吭谏虡I(yè)決策中的應(yīng)用是西方企業(yè)商業(yè)組合計(jì)劃的具體體現(xiàn)。在調(diào)查企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件、分析企業(yè)面臨的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)的前提下，明確企業(yè)當(dāng)前和未來的經(jīng)營方向，提出預(yù)期目標(biāo)，并根據(jù)需求和可能性研究制定可行的經(jīng)營計(jì)劃。應(yīng)該有許多不同的可行方案組合進(jìn)行比較和綜合評價(jià)，并從中選擇一個(gè)令人滿意的方案。在評價(jià)和選擇方案

3、時(shí)，必須運(yùn)用投資分析的概念和方法。一旦做出決定，就應(yīng)該付諸實(shí)施。為此，要落實(shí)相關(guān)責(zé)任部門和人員，制定實(shí)施計(jì)劃和時(shí)限要求，形成計(jì)劃來指導(dǎo)企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。以產(chǎn)品組合規(guī)劃為例，西方企業(yè)廣泛使用產(chǎn)品生命周期法和損益分析法來確定產(chǎn)品組合規(guī)劃。產(chǎn)品生命周期是指從進(jìn)入市場到退出市場的時(shí)間。在此期間，產(chǎn)品必須經(jīng)歷四個(gè)階段，即投入期、成長期、成熟期和衰退期。根據(jù)產(chǎn)品的不同階段，采取不同的營銷策略，制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)計(jì)劃，確保資金的及時(shí)合理投入。在投資期，產(chǎn)品市場需求小，產(chǎn)量低，成本高。為了讓用戶了解產(chǎn)品，他們需要花費(fèi)更多的廣告費(fèi)用。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，有必要擴(kuò)大流動(dòng)資金和增加設(shè)備?，F(xiàn)階段，產(chǎn)品投資多，產(chǎn)量少

4、，利潤少，甚至虧損，因此有必要籌集一定的資金給予支持和保證。在成長期，隨著市場的擴(kuò)大，產(chǎn)品的產(chǎn)量將迅速增加，成本和價(jià)格將下降，企業(yè)可以開始盈利。但是，為了適應(yīng)市場增長和擴(kuò)大批量，企業(yè)應(yīng)該繼續(xù)投資于設(shè)備和流動(dòng)性。因此，仍然需要大量的資本投資。一些企業(yè)不得不借錢來維持增長。成熟期市場增長速度有所減緩，生產(chǎn)增長緩慢，市場份額相對穩(wěn)定，不再需要新的投資，產(chǎn)出超過投入。這是該產(chǎn)品盈利的黃金時(shí)代。經(jīng)濟(jì)衰退期間，市場需求、銷售量和利潤率下降。市場上出現(xiàn)了新的替代產(chǎn)品，逐漸取代了原來的產(chǎn)品。這時(shí)，雖然不需要新的投入，但產(chǎn)出是有限的，它不再是t為了正確決定資本投資的對策，多產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)還必須研究產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及各種

5、產(chǎn)品的投入、產(chǎn)出和利潤、市場份額和市場增長率之間的關(guān)系，然后決定如何為多種產(chǎn)品分配資金。這是企業(yè)產(chǎn)品組合規(guī)劃必須解決的問題。企業(yè)形成什么樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)？一般要求應(yīng)該是獨(dú)特的、經(jīng)濟(jì)的和合理的。因此，應(yīng)考慮以下因素：服務(wù)方向；2名競爭對手；市場需求；企業(yè)優(yōu)勢；資源條件；收入目標(biāo)。關(guān)于如何評價(jià)和確定企業(yè)合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并將其與投資決策相結(jié)合，西方國家的領(lǐng)導(dǎo)人和管理學(xué)者做了大量的研究，形成了許多理論和方法流派?？紤]到企業(yè)的實(shí)用性，波士頓咨詢集團(tuán)研究人員提出的四象限評價(jià)法更直觀、更實(shí)用。本書已經(jīng)介紹了四象限法的分析和實(shí)踐，因此在此省略。我們關(guān)心的是如何根據(jù)每個(gè)產(chǎn)品的狀態(tài)和趨勢來決定是否選擇，如何區(qū)分急與緩

6、，如何分配資金，如何制定合理的產(chǎn)品組合計(jì)劃，使企業(yè)有限的資金能夠得到有效的分配和使用，從而獲得最佳的資金效益。因此，一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，從某種意義上來說，就是為了獲得最佳資本效益而進(jìn)行的資金分配和使用。因此，企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，在一定意義上，是資本配置的戰(zhàn)略決策。企業(yè)業(yè)務(wù)(產(chǎn)品)組合計(jì)劃的功能是引導(dǎo)企業(yè)將有限的資金集中在選定的項(xiàng)目上。如何正確評價(jià)和決定一個(gè)企業(yè)是否進(jìn)入新的業(yè)務(wù)，以及正確決定分配給各個(gè)業(yè)務(wù)部門的資金數(shù)額，就有必要衡量新業(yè)務(wù)活動(dòng)的投資利潤率。只有明確了投資利潤率的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)決定因素及計(jì)算方法，企業(yè)才能對經(jīng)營戰(zhàn)略的各個(gè)方面(包括經(jīng)營組合規(guī)劃)做出正確的判斷和決策。分析和評價(jià)投資收益的方法有

7、很多，根據(jù)是否考慮資本的時(shí)間價(jià)值，可以分為靜態(tài)方法和動(dòng)態(tài)方法。前者是一種不考慮資本時(shí)間價(jià)值的分析和評價(jià)方法。靜態(tài)法中最基本的方法是投資收益法和投資回收期法。1.投資回報(bào)法這是一種通過計(jì)算年平均凈收入與平均投資的比率來做出投資決策的方法。計(jì)算公式如下：投資回報(bào)=年平均凈收入/平均投資額在選擇投資方案時(shí)，我們應(yīng)該選擇投資回報(bào)率高或滿意度高的方案。2.回收期法這是一種根據(jù)恢復(fù)原始投資所需的時(shí)間做出投資決策的方法。計(jì)算公式為：投資回收期(年)=原始投資金額/年凈現(xiàn)金流入現(xiàn)金凈流入包括企業(yè)因投資增加的利潤和收回的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用?；厥掌谠蕉蹋Y金回收越快，未來的風(fēng)險(xiǎn)就越小。因此，投資回收期的長短可以作為

8、選擇投資方案的依據(jù)。靜態(tài)分析方法簡單，但不準(zhǔn)確。在對短期投資方案進(jìn)行粗略評估時(shí)，該方法簡單實(shí)用。但國外普遍采用考慮資本時(shí)間價(jià)值的動(dòng)態(tài)分析方法。時(shí)間價(jià)值是資本的一個(gè)重要特征。如果你把錢存入銀行，你就可以賺取利息并將其倍增。用于投資，它可以乘以利潤回報(bào)。隨著時(shí)間的延遲，資金的擴(kuò)散越來越大。因此，資本具有時(shí)間價(jià)值的特征。西方企業(yè)投資的大部分資金都在資本市場或銀行。只有考慮資本的時(shí)間價(jià)值，比較投資或收益，企業(yè)才能得到正確的評價(jià)。因此，西方企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)經(jīng)常使用動(dòng)態(tài)分析法。動(dòng)態(tài)分析方法很多，應(yīng)用靈活。最基本的方法是：1.凈現(xiàn)值法它是評估國外投資方案經(jīng)濟(jì)效益的最常用和最重要的方法之一。凈現(xiàn)值是指投資

9、方案未來凈現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與其原始投資金額之間的差額，可按以下公式計(jì)算：其中：I貼現(xiàn)率；KF原始投資金額；噸期間凈現(xiàn)金流入。當(dāng)凈現(xiàn)值大于零、等于零且小于零時(shí)，意味著投資收益的現(xiàn)值大于、等于且小于投資金額。如果凈現(xiàn)值為正，則意味著該方案的投資回報(bào)率大于所使用的貼現(xiàn)率，這意味著該方案是可取的；相反，這是不可取的。凈現(xiàn)值越大，投資的經(jīng)濟(jì)效益越好。在相同投資金額下，凈現(xiàn)值最大的方案為最大方案。2.內(nèi)部收益法(簡稱內(nèi)部收益率)內(nèi)部收益率(IRR)是反映投資利潤最大化可能性的指標(biāo)，即投資方案的現(xiàn)金凈流入現(xiàn)值等于使用期間原始投資金額的利率。它可以通過以下公式獲得：其中：噸期間的現(xiàn)金凈流入；KF原始投資金額；R

10、利率，即內(nèi)部收益率。只要計(jì)算出的內(nèi)部收益率大于投資貸款利率，投資方案是可以接受的。顯然，內(nèi)部回報(bào)率越高，盈利能力就越強(qiáng)。投資效益分析的方法有很多，這里不專門介紹。在企業(yè)的營銷活動(dòng)中，如何確定合理的生產(chǎn)規(guī)模不僅關(guān)系到投資規(guī)模，還直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，合理確定生產(chǎn)規(guī)模是企業(yè)決策中的一個(gè)重要問題。企業(yè)合理生產(chǎn)規(guī)模的確定是在確定和明確產(chǎn)品選擇和市場需求的基礎(chǔ)上，運(yùn)用盈虧分析法分析經(jīng)濟(jì)規(guī)模界限，然后選擇最佳的一個(gè)來確定。無論是原有產(chǎn)品的調(diào)整還是新產(chǎn)品的推出，都與投資效果有關(guān)。在西方國家，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模邊界的研究尤為重要。研究銷售量與成本之間的演化關(guān)系，以盈虧平衡點(diǎn)為邊界，找出經(jīng)濟(jì)規(guī)模的臨界點(diǎn)和區(qū)間。在企業(yè)的營銷策略中，產(chǎn)品的銷售價(jià)格根據(jù)產(chǎn)品市場生命周期的不同階段而相應(yīng)變化，成本也隨著產(chǎn)量的增加或減少而變化。在一定條件下，我們可以從其演化關(guān)系中找出理想的生產(chǎn)規(guī)模區(qū)間，即經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)間，從而防止產(chǎn)品生產(chǎn)的盲目性，避免無效投資的嚴(yán)重后果。經(jīng)濟(jì)規(guī)模面積可通過以下公式計(jì)算：磷(X)X變異系數(shù)(X)X氟=0其中：X產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售；P(X)單位產(chǎn)品銷售價(jià)格函；單位產(chǎn)品可變成本函數(shù)；F產(chǎn)品固定成本。上述公式通常是一元二次方程，其解必須有兩個(gè)實(shí)根X1和X2。也就是盈虧的臨界點(diǎn)，其間是經(jīng)濟(jì)規(guī)模區(qū)域。當(dāng)產(chǎn)品規(guī)模小