《證券發(fā)行》PPT課件.ppt

1、第二章 證券發(fā)行：一級(jí)市場(chǎng),一、 股票市場(chǎng)的分類 發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng)：又稱“初級(jí)市場(chǎng)”或“一級(jí)市場(chǎng)”，是新證券被銷售的市場(chǎng)，其功能是完成籌資者新發(fā)行的證券轉(zhuǎn)移到投資者手中、投資者手中的資金轉(zhuǎn)移到籌資者手中的過(guò)程。,流通市場(chǎng)（Secondary Market）又稱為“次級(jí)市場(chǎng)”或“二級(jí)市場(chǎng)”，是買賣、轉(zhuǎn)讓已發(fā)行或補(bǔ)充發(fā)行證券的場(chǎng)所, 為證券發(fā)行后的流通提供條件。,二 中國(guó)股票發(fā)行審核制度演進(jìn),審批制 核準(zhǔn)制 在發(fā)行推薦制度方面,由政府推薦改為主承銷商推薦。 在審核程序上,取消原先的“兩級(jí)審批”。 保薦人制度,三 我國(guó)經(jīng)歷的股票發(fā)行方式,1、認(rèn)購(gòu)證方式 承銷商向社會(huì)公眾投資人公開(kāi)發(fā)售股票

2、認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表（即認(rèn)購(gòu)證），每一單位的認(rèn)購(gòu)證代表一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)利，并標(biāo)注號(hào)碼。 投資者申請(qǐng)并購(gòu)買認(rèn)購(gòu)證。 承銷商根據(jù)“公開(kāi)、公平和公正”的原則，對(duì)所有股票認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表進(jìn)行公開(kāi)抽簽。 確認(rèn)中簽號(hào)并按照規(guī)定程序公告，投資人持中簽申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)表在指定地點(diǎn)繳納股款。 分為：限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證 無(wú)限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證,2、與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式,承銷商在招募期內(nèi)通過(guò)指定的銀行機(jī)構(gòu)無(wú)限量地向社會(huì)投資者發(fā)售專項(xiàng)定期定額存單，每張存單附一張抽簽表，由社會(huì)投資者認(rèn)購(gòu)。 承銷商根據(jù)存單的發(fā)售數(shù)量、批準(zhǔn)發(fā)行股票數(shù)量及每張存單可認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量確定中簽率，通過(guò)公開(kāi)搖號(hào)抽簽方式?jīng)Q定中簽者。 中簽者按規(guī)定要求辦理繳款手續(xù)。,3、全額預(yù)繳、比例配售

3、方式,全額預(yù)繳款、比例配售方式指投資者在規(guī)定申購(gòu)時(shí)間內(nèi)，將全額申購(gòu)款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中，申購(gòu)結(jié)束后全部?jī)鼋Y(jié)，在對(duì)到帳資金進(jìn)行驗(yàn)資和確定有效申購(gòu)后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購(gòu)總量計(jì)算配售比例，進(jìn)行股票配售的發(fā)行方式。,4、上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行,所謂上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，由主承銷商作為唯一“賣方”，投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按已確定的發(fā)行價(jià)格，在規(guī)定的申購(gòu)數(shù)量范圍內(nèi)按現(xiàn)行委托買入股票的方式進(jìn)行股票申購(gòu)的股票發(fā)行方式。 采用上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行具有成本低和發(fā)行速度快的特點(diǎn)，近年來(lái)為多數(shù)發(fā)行人和承銷商采用。,5、向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售方式,2000年2月開(kāi)始試行以新股發(fā)行量的50%向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售 2002年5月開(kāi)始采用新股發(fā)行100%向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售