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,組員： 趙維 趙雙 劉肖肖 云天蝶 何璐,北江公司資本成本分析,1.北江公司簡(jiǎn)介,2.資本結(jié)構(gòu),3.成本分析,一、北江公司簡(jiǎn)介：,北江公司是由大量的地區(qū)性旅客連鎖店合并而成的股份有限公司， 他希望與國家級(jí)的酒店相競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)在公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理與投資銀 行及有關(guān)人員正在討論公司的資本成本問題，以便為籌措資金、確定資本結(jié)構(gòu)提供依據(jù),北江公司的資產(chǎn)負(fù)債表：,二.北江公司的資本結(jié)構(gòu),b.優(yōu)先股Po,c.普通股Po=每股市場(chǎng) 價(jià)值普通股股數(shù)=1000,a.長期負(fù)債Bo,三、成本分析：,長期負(fù)債成本：Kb=12% 稅后成本：Kb(1-T)=7.2% 優(yōu)先股成本率 Kp=期望收益率 =11%,7,普通股成本的幾種計(jì)算方式:,普通股的增長率： g=留存收益比率期望股本收益率 =50%x24%=12%,（1）資本資產(chǎn)定價(jià)模式： Ks=KRF+(Km KRF) =10%+1.5(15%-10%) =17.5%,(2)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模式： Ks=D1/P0 + g =(1+12%)/20 +12% =17.6%,(3)債務(wù)收益率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬模式： Ks=任務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =12%+5% =17%,普通股成本的

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