印度尼西亞帕塔米納液化天然氣管道項(xiàng)目融資

1、印度尼西亞帕塔米納液化天然氣管道項(xiàng)目融資一、項(xiàng)目背景1991 年 6 月完成的位于印度尼西亞東加里曼丹主要天然氣生產(chǎn)基地班通 (bontang) 生產(chǎn)能力為 225 萬噸的第六液化天然氣生產(chǎn)加工管道裝置項(xiàng)目(train f liquid gas pipelineproject，在本書中簡稱 “帕塔米納液化天然氣項(xiàng)目 ”)的無追索項(xiàng)目融資安排 ,被認(rèn)為是在具有較高信貸風(fēng)險(xiǎn)而同時(shí)具有高資金需求的印度尼西亞從事項(xiàng)目融資工作的一個(gè)成功的案例。 一些參與項(xiàng)目貸款的銀行認(rèn)為，這樣的融資模式也可以運(yùn)用到其它的亞洲發(fā)展中國家的項(xiàng)目融資中。二、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)帕塔米納液化天然氣項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)是一種相對簡單的結(jié)構(gòu)。

2、作為項(xiàng)目融資顧問的美國大通曼哈頓銀行亞洲分行和日本三菱銀行在 1991 年 3 月向帕塔米納石油公司提出融資方案的建議， 5 月份獲得批準(zhǔn) , 在 6 月底即組成了由 17 家銀行參加的貸款承銷組，完成了銀團(tuán)貸款的承購工作。三、融資結(jié)構(gòu)簡評在印度尼西亞這樣一個(gè)被國際金融界認(rèn)為是具有較高國家風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展中國家，能夠完成1 / 3像帕塔米納液化天然氣生產(chǎn)裝置的項(xiàng)目融資， 并且具有結(jié)構(gòu)簡單、 百分之百融資、基本無追索等特點(diǎn)，再次證明項(xiàng)目的質(zhì)量好壞是能否組織成功一個(gè)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的最根本的基礎(chǔ)。項(xiàng)目的質(zhì)量不僅包括對項(xiàng)目本身經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的要求，而且也包括對項(xiàng)目發(fā)起人和投資者的要求 ( 如生產(chǎn)技術(shù)實(shí)力

3、) 、對項(xiàng)目產(chǎn)品購買者的要求 ( 如資金實(shí)力和信譽(yù) ) 、對項(xiàng)目工程承包公司的要求 ( 如工程技術(shù)能力和經(jīng)營歷史 ) ，以及對其它與項(xiàng)目建設(shè)、經(jīng)營有關(guān)的并以不同形式承擔(dān)一部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)方面參與者的要求。利用與項(xiàng)目主要發(fā)起人以及與項(xiàng)目開發(fā)有一定利益關(guān)系的日本三菱商社作為項(xiàng)目擔(dān)保人，將很大一部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)從融資結(jié)構(gòu)中轉(zhuǎn)移出去， 成功地實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的目標(biāo)，是帕塔米納液化天然氣生產(chǎn)裝置項(xiàng)目融資的一個(gè)值得重視的特點(diǎn)。 這樣的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)， 從貸款銀團(tuán)的角度，不僅只是將百分之百的融資結(jié)構(gòu)劃分成為純粹的項(xiàng)目貸款 ( 高級債務(wù)性質(zhì) ) 和從屬性貸款 ( 股本資金性質(zhì) ) 兩個(gè)部分，而且更進(jìn)一步地將貸款的國家風(fēng)險(xiǎn)劃分成為了印度尼西亞風(fēng)險(xiǎn)和日本風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)部分。 而從借款人的角度，這樣的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)可以有效地利用有限