公司產(chǎn)權(quán)理論教材.ppt

1、第五講 公司產(chǎn)權(quán)理論,推薦： Barzel，產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)分析，三聯(lián)出版社,1、Introduction to Property Rights,產(chǎn)權(quán)的解釋：Alchian,“一種通過社會(huì)強(qiáng)制而實(shí)現(xiàn)的對(duì)某種經(jīng)濟(jì)物品的多種用途進(jìn)行選擇的權(quán)利” 關(guān)于“社會(huì)強(qiáng)制” 政府、行為規(guī)范以及通行的倫理和道德規(guī)范 為什么需要“社會(huì)強(qiáng)制”?（人的機(jī)會(huì)主義） 使用“社會(huì)強(qiáng)制”的方向：保護(hù)還是削弱產(chǎn)權(quán)？ 關(guān)于“選擇的權(quán)利” 什么是經(jīng)濟(jì)資源的多種用途？ 為什么強(qiáng)調(diào)“選擇”？（機(jī)會(huì)成本）,產(chǎn)權(quán)的解釋：Demsetz,產(chǎn)權(quán)包括一個(gè)人或其他人受益或受損的權(quán)利。 受益與受損 Pareto有效與Pareto改進(jìn) 激勵(lì)？ 權(quán)利與義務(wù)、

2、責(zé)任 外部性 產(chǎn)權(quán)交易 OR 法律強(qiáng)制？,產(chǎn)權(quán)的解釋：Furubotn,產(chǎn)權(quán)不是指人與物之間的關(guān)系，而是指由物的存在及關(guān)于它們的使用所引起的人們之間相互認(rèn)可的行為關(guān)系。 產(chǎn)權(quán)的社會(huì)性 人們交換物品，實(shí)際上是在交換產(chǎn)權(quán) 包子：你有吃、扔、給予他人或用他收買別人等權(quán)利,Property rights,產(chǎn)權(quán)就是人們對(duì)財(cái)產(chǎn)這種客體發(fā)生的責(zé)、權(quán)、利的關(guān)系。它包括狹義的所有權(quán)、占有權(quán)、支配權(quán)和使用權(quán)。 四權(quán)一體(Bundle) 產(chǎn)權(quán)就是廣義的所有權(quán)(Ownership），兩者并沒有實(shí)質(zhì)區(qū)別。事實(shí)上，兩詞在經(jīng)濟(jì)學(xué)著作上經(jīng)常是混用的。 財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)、占有權(quán)、支配權(quán)和使用權(quán)的不同組合、結(jié)構(gòu)和配置格局的制度化，就

3、是產(chǎn)權(quán)制度。,私有產(chǎn)權(quán),私有產(chǎn)權(quán)主體所擁有的對(duì)某種經(jīng)濟(jì)物品的多種用途進(jìn)行排他性選擇的權(quán)力。 私有產(chǎn)權(quán)具有產(chǎn)權(quán)的一般特征，如可分離性、可分割性等。即各項(xiàng)權(quán)能可分離或分割。 如在保留所有權(quán)的前提下，將房屋出租，從而轉(zhuǎn)讓使用權(quán)給租房者。,私有產(chǎn)權(quán)制度,私產(chǎn)制度的產(chǎn)生一定是由于：人們需要爭(zhēng)奪稀有的資源；集體產(chǎn)權(quán)無法有效保護(hù)資源。 如果信息是免費(fèi)的、監(jiān)督和實(shí)施產(chǎn)權(quán)的費(fèi)用極低，私產(chǎn)制度不一定優(yōu)于公產(chǎn)制度。私產(chǎn)制度之所以存在，就在于在這種制度下交易費(fèi)用可以有效降低，并還能維持這種降低。,公共產(chǎn)權(quán),公共產(chǎn)權(quán)是為全社會(huì)范圍內(nèi)的成員所自然享有，無須任何條件的產(chǎn)權(quán)。如公園、道路、國(guó)防等 其特征包括： （1）非排他性

4、：任何社會(huì)成員都無權(quán)排斥他人享用公共產(chǎn)品或服務(wù)。 （2）不可分割性：公共產(chǎn)權(quán)不能具體分割到每個(gè)社會(huì)成員； （3）不可轉(zhuǎn)讓性：法人和自然人都不具備擁有公共產(chǎn)權(quán)的條件。,公共產(chǎn)權(quán)制度,公共物品的非排他性，數(shù)量是公共的、付費(fèi)的意愿是私人的。 公共產(chǎn)權(quán)制度就是通過有效的組織來克服公共產(chǎn)權(quán)的“Free Rider”行為。 公共產(chǎn)權(quán)有兩種： 1.社團(tuán)產(chǎn)權(quán)。每個(gè)人都可以利用它，但又不屬于其中任何一個(gè)人。 2.集體產(chǎn)權(quán)。對(duì)產(chǎn)權(quán)使用的決策是集體作出的。,社團(tuán)產(chǎn)權(quán),社團(tuán)產(chǎn)權(quán)是部分人共同擁有的產(chǎn)權(quán) 其特點(diǎn)如下： （1）在社團(tuán)內(nèi)部無排他性； （2）對(duì)社會(huì)外部具有排他性； （3）社團(tuán)成員取得社團(tuán)產(chǎn)權(quán)須支付一定費(fèi)用或具備

5、一定條件； （4）社團(tuán)產(chǎn)權(quán)是一個(gè)不可分割的整體； （5）社團(tuán)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓受到限制。,公司產(chǎn)權(quán),又稱法人產(chǎn)權(quán)，指公司產(chǎn)權(quán)主體所擁有的各項(xiàng)權(quán)能。是介于私有產(chǎn)權(quán)與社團(tuán)產(chǎn)權(quán)之間的一種產(chǎn)權(quán)。 其特點(diǎn)是： （1）產(chǎn)權(quán)主體明確：所有者、公司法人和經(jīng)營(yíng)者 （2）產(chǎn)權(quán)邊界清晰： 所有者擁有股權(quán)，這是一種“虛擬”狀態(tài)的股份； 公司法人擁有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，即實(shí)際的占有權(quán)、使用權(quán)、處置權(quán)和收益權(quán)，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任； 經(jīng)營(yíng)者則擁有對(duì)公司資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。,國(guó)有產(chǎn)權(quán),國(guó)有產(chǎn)權(quán)指產(chǎn)權(quán)主體為政府的產(chǎn)權(quán)。中央政府是國(guó)有產(chǎn)權(quán)的真正主體，而地方政府在一定地域和一定權(quán)限內(nèi)擁有國(guó)有產(chǎn)權(quán) 其特點(diǎn)是： （1）排他性：未經(jīng)政府授權(quán)，任何法人和自然人

6、無權(quán)要求分享國(guó)有產(chǎn)權(quán)； （2）不可分割性； （3）不可轉(zhuǎn)讓性。如已轉(zhuǎn)讓，則不屬于國(guó)有產(chǎn)權(quán)。,產(chǎn)權(quán)的特征,可分解性:產(chǎn)權(quán)是可以細(xì)分的，產(chǎn)權(quán)的細(xì)分增加了資源配置的靈活性和效率。 排他性:就是產(chǎn)權(quán)的獨(dú)占性與壟斷性，是甲的，就不可能是乙的。排他性的基礎(chǔ)是產(chǎn)權(quán)的界定是明晰的。 可讓渡性:可交易或轉(zhuǎn)讓的特性。如產(chǎn)權(quán)的全部權(quán)利的永久讓渡；產(chǎn)權(quán)的部分權(quán)利在一定時(shí)期內(nèi)的讓渡。,產(chǎn)權(quán)的功能,Samuelson 在50年代的預(yù)言 激勵(lì)功能:產(chǎn)權(quán)會(huì)影響激勵(lì)和行為，因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)是與利益相聯(lián)系的。 約束功能:約束是一種反激勵(lì)。不能只有激勵(lì)，沒有約束。 外部性的內(nèi)部化:就是在收益大于成本的前提下，盡量將外部性內(nèi)部化。 資源配置

7、功能:具有優(yōu)化的功能。,產(chǎn)權(quán)理論的淵源,產(chǎn)權(quán)理論的分支,產(chǎn)權(quán)理論的基本假定,經(jīng)濟(jì)人假定 “自私性、有自由選擇的權(quán)利” 交易稀缺性假定 資源稀缺，交易與制度稀缺 非完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的假定 信息費(fèi)用、交易因素、壟斷 有限理性假定 信息、計(jì)算能力 交易費(fèi)用為正的假定,2、Theory of Team Production,Team Production,隊(duì)生產(chǎn)理論是由Alchian和Demsetz在1972年提出來的。 隊(duì)生產(chǎn)理論認(rèn)為：現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)是團(tuán)隊(duì)的生產(chǎn)，協(xié)作生產(chǎn)的成員之間的行為和活動(dòng)相互影響，則有可能產(chǎn)生“偷懶”和“Free Rider”，因此必須從制度上將企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化為一種可監(jiān)督的結(jié)構(gòu)

8、，而監(jiān)督人必須擁有剩余索取權(quán)。,業(yè)主制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),在業(yè)主制企業(yè)中，企業(yè)主擁有全部的產(chǎn)權(quán)，包括剩余索取權(quán)、監(jiān)督權(quán)和決策權(quán)。其它要素所有者以合約的形式受雇于企業(yè)主，并接受監(jiān)督。 Ricketts論證了在一定條件下，業(yè)主制的集權(quán)式的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是最有效的制度安排。 由于業(yè)主個(gè)人的財(cái)力有限，難以籌集到更多的資金，所以企業(yè)的發(fā)展受到限制。,合伙制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),合伙制的高效率必須具備兩個(gè)條件： 1.合伙人就分享剩余收入達(dá)成一致協(xié)議； 2.每個(gè)合伙人的行為可以無成本的觀察。 但了解合伙人的行為需要花費(fèi)成本，合伙人越多，代價(jià)越大。所以合伙制企業(yè)以小規(guī)模居多，且一般在相互信任的親朋好友中組伙，不會(huì)隨意擴(kuò)大對(duì)象和范

9、圍。,續(xù),合伙制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)： 1.合伙人共同擁有財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、使用權(quán)、決策權(quán)和剩余索取權(quán)； 2 .合伙人共同對(duì)其它要素所有者實(shí)行監(jiān)督； 3.合伙人共同承擔(dān)債務(wù)和面對(duì)訴訟。 合伙制企業(yè)交易困難和合同糾紛困難,公司制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),它可以降低大規(guī)模企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、降低大規(guī)模監(jiān)督引起的浪費(fèi)、降低取得資本的成本、降低巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 特點(diǎn)： 1.獨(dú)立的法人資格，有助于合同糾紛； 2. 股份可以自由轉(zhuǎn)讓； 3.股東的責(zé)任是有限的，有利于籌資。,續(xù),產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)： 1.股東是財(cái)產(chǎn)的所有者，共同擁有公司的剩余索取權(quán)(所有者獲取扣除其它生產(chǎn)要素報(bào)酬后的企業(yè)盈余) ； 2.公司持有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)； 3.資源使用權(quán)和決

10、策權(quán)歸董事會(huì)行使，使分散的剩余索取權(quán)對(duì)大規(guī)模的其它要素所有者的監(jiān)督成為可能； 4.監(jiān)督其它要素的權(quán)利由聘用的經(jīng)理行使。,思考,企業(yè)的本質(zhì)就是“團(tuán)隊(duì)協(xié)作的生產(chǎn)性組織 ”嗎？ （經(jīng)典的社會(huì)主義大工廠如何剔除？） （秦始皇修長(zhǎng)城的專業(yè)化生產(chǎn)單位如何剔除？） 企業(yè)一定是生產(chǎn)單位或生產(chǎn)組織嗎？ 一個(gè)可能的破壞：純金融投機(jī)企業(yè) 生產(chǎn)如何界定？,3、Beginning of Property Rights,產(chǎn)權(quán)的起源,人口增長(zhǎng)論人口增長(zhǎng)的壓力 諾思與托馬斯 資源稀缺論資源稀缺程度的提高 德姆塞茨 合作互益論合作可以帶來對(duì)雙方都有利的收益 考特與尤倫,諾斯與托馬斯：人口增長(zhǎng)論,人口少，資源豐富，不必界定產(chǎn)權(quán)人

11、口增加，資源相對(duì)稀缺單個(gè)群落開始不許外來者分享資源，排他性公有產(chǎn)權(quán)建立內(nèi)部成員濫用資源會(huì)使資源枯竭（公共地悲?。﹥?nèi)部成員進(jìn)一步界定產(chǎn)權(quán)，私有產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生。,德姆塞茨：資源稀缺論,某種資源的稀缺性上升，引起該資源的市場(chǎng)價(jià)值升值，對(duì)該資源的產(chǎn)權(quán)界定將有利可圖，人們確立排他性產(chǎn)權(quán)，外部性內(nèi)部化，私有產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生。 見案例：加拿大北部印第安部落土地私有權(quán)的產(chǎn)生。,案例,18世紀(jì)早期以前，印第安人獲取海貍?cè)夂兔ぶ皇菫榱讼M(fèi)。 由于資源很豐富，外部性并不存在，排他性也并未出現(xiàn)，此時(shí)，海貍的市場(chǎng)價(jià)值為0（不用于交換）。 后來隨著毛皮貿(mào)易發(fā)展，對(duì)海貍的需求上升，致使其價(jià)值上升，此時(shí)外部性產(chǎn)生，有了對(duì)狩獵者行為進(jìn)行控

12、制的必要，否則就會(huì)使海貍這種資源枯竭。 于是印第安人原則是在其所狩獵地帶的樹上燒一個(gè)痕跡來作為標(biāo)記。此時(shí)排他性的私人產(chǎn)權(quán)就出現(xiàn)了。,預(yù)備知識(shí)：談判理論(Bargaining),舊車出售案例 Adam:有一舊車，自認(rèn)為值3000美元； Blair:有5000美元，認(rèn)為這車值4000美元； 如果交易成功，是典型的合作博弈（game), 即有合作解，價(jià)格介于30004000之間（假定為3500）： Adam:3500 Blair:(5000-3500)+4000=5500 合作解的總值=3500+5500=9000美元 合作解的出現(xiàn)，需要談判雙方擁有充分信息,Prisoners dilemma,囚徒

13、的困境說的是非合作博弈的情況。 上例中，舊車沒有售出： 則非合作解的總值=5000+3000=8000 效用損失：9000-8000=1000美元,坦白是雙方全面而嚴(yán)格優(yōu)勢(shì)策略：不論對(duì)方如何選擇，自己的處境都不會(huì)變得更差。于是(5,5)就成為兩人選擇的納什均衡。 上面的分析只是單次博弈的結(jié)果，如果是重復(fù)博弈，那么甲乙囚徒會(huì)認(rèn)識(shí)到，合作才是最優(yōu)的選擇，于是他們會(huì)選擇不坦白，也就是，達(dá)到一個(gè)隱性的合作協(xié)議。這一隱性的合作協(xié)議對(duì)雙方都具有約束力。這就是一種規(guī)則，即制度。,利他有時(shí)是有利可圖的 亞當(dāng)斯密“看不見的手”會(huì)導(dǎo)致福利最大化是不成立的，每個(gè)人的自私并一定不能自利，惡性競(jìng)爭(zhēng)只能是兩敗俱傷。 彩電

14、行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng),囚徒困境的啟示,一個(gè)思想實(shí)驗(yàn)：人、土地、農(nóng)業(yè)和武力 自然狀態(tài),考特和尤倫：互利合作論,續(xù),假設(shè)兩人訂立契約（制度、組織），相當(dāng)于成立市民社會(huì)。,4、The Coase Theorem,產(chǎn)權(quán)界定與資源配置：外部性,含義：某項(xiàng)交易活動(dòng)通過非價(jià)格機(jī)制的傳遞而對(duì)第三者產(chǎn)生有利的或不利的經(jīng)濟(jì)影響。 外部效應(yīng)的庇古方法：把稅收和補(bǔ)貼作為解決外部效應(yīng)的兩大法寶 問題是：對(duì)制造外部性的一方進(jìn)行限制，也會(huì)損害這一方的利益。 那么如何解決這一難題呢？,污染問題,一個(gè)工廠污染了河流，影響了下游居民的生活，該如何辦？,鋼 廠,養(yǎng)魚場(chǎng),污染權(quán)就是一種產(chǎn)權(quán)，只要產(chǎn)權(quán)明晰，問題就可以得到解決，而不管把產(chǎn)權(quán)界

15、定給誰 如果把污染權(quán)界定給工廠，那么居民可以選擇搬走，或者出錢讓工廠搬走或安裝排污設(shè)備，在這些方案中居民會(huì)選擇成本最小的。 如果把污染權(quán)界定給居民，那么工廠可以選擇搬走，或安裝排污設(shè)備，或出錢讓居民搬家，它也會(huì)在各種方案中選擇成本最低的。 不管是把污染權(quán)界定給誰，結(jié)果都會(huì)是一樣的，人們都會(huì)選擇成本最小的方式。,續(xù),科斯定理（、）,1966年，Stigler 定理：如果定價(jià)制度的運(yùn)行毫無成本，最終結(jié)果（產(chǎn)值最大化）是不受法律狀況影響的。 定理：在存在交易費(fèi)用（交易費(fèi)用為正）的情況下，法律或產(chǎn)權(quán)制度對(duì)經(jīng)濟(jì)制度的運(yùn)行效率起著極為重要的作用。,科斯定理的意義,揭示了產(chǎn)權(quán)界定與資源配置的關(guān)系：不同的產(chǎn)權(quán)界定會(huì)導(dǎo)致不同的資源配置效率； 說明了政府干預(yù)并不是解決外部性的最優(yōu)選擇。,產(chǎn)權(quán)的維護(hù),損失的法律賠償：消極的、事