上市公司利潤操縱的成因、手段及治理.pdf

RUC-BK-113-110204-11271341 RUC-BK-113-110204-11271341 中國人民大學本科學生畢業(yè)論文中國人民大學本科學生畢業(yè)論文 上市公司利潤操縱的成因、 手段及治理上市公司利潤操縱的成因、 手段及治理 作 者 作 者 曹曉旭 曹曉旭 學 院 學 院 商學院 商學院 專 業(yè) 專 業(yè) 財務管理 財務管理 年 級 年 級 2001 級 2001 級 學 號 學 號 11271341 11271341 指導教師 指導教師 論文成績 論文成績 日 期 日 期 中文提要 中文提要 隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展， 證券市場的不斷成熟， 上市公司利潤操縱問題也隨之而來， 而導致上市公司利潤操縱行為的最主要根源在于經(jīng)濟利益與政治利益驅(qū)動。本文從上市公 司利潤操縱的內(nèi)在動機（包括政策性限制因素諸如首次發(fā)行資格、配股的政策約束等、為 規(guī)避所得稅、追求良好的企業(yè)形象以及經(jīng)營者個人私利等） 、利潤操縱的外部條件（包括 會計準則制度設置的缺陷、公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷、信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險 等）以及利潤操縱的成本與收益之間的權(quán)衡三個層面分析了我國上市公司利潤操縱行為的 深層次根源。在此基礎上，分析了利潤操縱的主要手段。最后分別從企業(yè)內(nèi)部（完善公司 治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；經(jīng)理的內(nèi)在約束機制；完善企業(yè)內(nèi)部控制制度等）和企業(yè)外部 環(huán)境（完善會計準則及會計制度；改革資本市場管制措施；完善外部監(jiān)督體系；加強職業(yè) 道德建設等）兩個方面提出了治理上市公司利潤操縱行為的對策。 第 1 頁 第 1 頁 外文提要外文提要 With the rapid development of economy and the constant maturity of security market, the issue that the listed company manipulates profit follows, and the main origin that causing this problem lies in economic and political interests. This text analyzed the profound origin of manipulating profit in publicly owned corporations of our country, from the following three aspects. The first one is the inherent motive of manipulating profit, including the policy-related limiting factors, such as qualification of IPO and allotment of shares, evading the income tax, pursuing positive corporate image and for management personal interests. The external condition of manipulating profit is the second aspects, including the limitation of accounting system, the incomplete corporate governance, the adverse selection and moral hazard resulting from asymmetry information. And the last one is weighing the cost and benefit of manipulating profit. On this basis, this text further analyzed the main means of manipulating profit. Finally, from two aspects, this text put forward the countermeasures to bring the problem under control. In the first place, for enterprises themselves, the most significant is to perfect corporate governance, to set up and strengthen self-regulating mechanism of management and to optimize internal control. On the other hand, for enterprises external environment, the government has the responsibility to improve accounting system, to reform the measure of regulate capital market, to perfect external supervision system and to strengthen the construction of professional morality and so on. 第 2 頁 第 2 頁 關鍵詞 關鍵詞 利潤操縱 上市公司 治理 隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展， 證券市場的不斷成熟， 上市公司利潤操縱問題也隨之而來。 利潤操縱是指上市公司管理層迫于相關利益集團對其盈利預期的壓力和自身對利益最大 化的追求，采取諸多手段人為地調(diào)增、調(diào)減企業(yè)利潤，以使報告盈余達到期望水平。眾所 周知，會計信息具有一定的經(jīng)濟后果。當市場主體以這種經(jīng)過人為粉飾的會計信息作為依 據(jù)進行決策時，其導致的經(jīng)濟后果是十分嚴重的：投資決策失誤、交易費用高昂、證券市 場發(fā)育不良、國有資產(chǎn)嚴重流失、社會經(jīng)濟資源的無效配置等等，進而在宏觀上影響國民 經(jīng)濟的運行秩序和發(fā)展。因此對上市公司利潤操縱行為的研究，對于提高我國證券市場會 計信息的真實性具有極其重要的意義。 一、上市公司利潤操縱的成因分析 會計信息是利益分配、財富轉(zhuǎn)移的基礎，具有協(xié)調(diào)利益分配的功能，也正是它的這種 功能推動著人們?nèi)プ袷鼗蜻`反財經(jīng)法規(guī)。換句話說，導致利潤操縱行為的最主要根源在于 經(jīng)濟利益與政治利益驅(qū)動。一般來說，動機、機會、權(quán)衡是上市公司利潤操縱得以產(chǎn)生的 三個影響因素，當這三種因素皆備時，利潤操縱就會發(fā)生。 （一） 利潤操縱的動機 1 政策性限制因素 目前，我國的資本市場還是一個受政府高度管制的市場，政府對企業(yè)的上市、配股、 交易及退出等市場行為都通過一系列會計指標進行管制。 （1） 為獲得首次發(fā)行資格 在具有濃厚計劃經(jīng)濟和行政審批特色的額度控制的股票發(fā)行與上市體制下，市場中一 直存在股票供不應求的現(xiàn)象，上市資格成為一種稀缺資源，給上市公司帶來豐厚的資金回 報。雖然公司法對公司股票上市有嚴格的規(guī)定，企業(yè)必須最近連續(xù)三年盈利，且經(jīng)營業(yè)績 比較突出，才能通過證監(jiān)會的審批。但由于上市公司“殼資源”的珍貴，受利益驅(qū)動，一 些業(yè)績達不到要求的企業(yè)，不得不進行利潤包裝而獲得上市資格。 （2） 配股的政策約束 公司上市后可以公開向社會發(fā)行股票募集大量資本（簡稱“配股” ） ，是大多數(shù)公司要 求上市的主要動因。能否獲得配股資格對于一個上市公司極為重要，這將影響到上市公司 后續(xù)資金的注入，盈利投資項目的規(guī)模擴展。但配股行為受到嚴格的政策約束，最難滿足 的一條是近三年平均凈資產(chǎn)收益率不低于 10%（個別基礎性行業(yè)為 9%）以及單個年份凈資 產(chǎn)收益率不低于 6%的限定條件。為了達到配股條件，上市公司在一定程度上有可能進行利 潤操縱。 （3） 避免股票被摘牌 根據(jù)公司法及其他有關規(guī)定， 上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損， 或者每股凈資產(chǎn)低于面值， 第 3 頁 第 3 頁 或者財務狀況異常時，將進行特別處理（即 ST 處理） ；當其繼續(xù)虧損時，將暫停上市資格， 即停牌，目前是進行特別轉(zhuǎn)讓處理（即 PT 處理） 。這意味著如果繼續(xù)經(jīng)營不力，將退出股 票市場。因此，為了保住上市資格，上市公司不惜鋌而走險進行利潤操縱。 2 規(guī)避所得稅 這是利潤操縱最明顯的一個動機， 在財務會計與稅務會計分離的國家， 情況更是如此。 所得稅是在會計利潤的基礎上，通過納稅調(diào)整，將會計利潤調(diào)整為應納稅所得額，再乘以 適當?shù)亩惵视嬎愕贸龅?。一些上市公司為了偷稅、漏稅、推遲納稅時間，便會隱瞞利潤。 但也存在著一些企業(yè)，為了能夠籌措到足夠的資金，不惜虛報利潤，多交所得稅，而這部 分所得稅往往又通過地方政府的稅收返還形式返還給上市公司。 3 追求良好的企業(yè)形象 隨著金融體制的改革，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)的信貸風險意識不斷加強，銀行 等金融機構(gòu)出于盡量減少風險的需要，絕大多數(shù)情況下不愿意貸款給虧損企業(yè)和信譽不足 的企業(yè)。而且，在向企業(yè)貸款的同時，一般與企業(yè)簽訂協(xié)議，其中包括各種要求遵循的條 款，如流動比例、凈資產(chǎn)收益率等指標的變動范圍。一旦企業(yè)超出這些條款所允許的變動 范圍，就會相應地提出一些懲罰措施。為了追求良好的企業(yè)形象以獲得銀行等金融機構(gòu)的 信貸資金和維護其在商業(yè)經(jīng)營中的信用，一些企業(yè)便存在著操縱利潤的現(xiàn)象。 4 經(jīng)營者個人私利 現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，企業(yè)的所有者（股東及其選舉的 董事會）和企業(yè)經(jīng)營者（經(jīng)理）之間是一種委托代理關系。委托人和代理人的效用目標通 常是不一致的。委托人追求的目標則是企業(yè)價值最大化，而代理人的目標則是最大合理效 用，包括報酬、閑暇時間，在職消費，避免風險等等。由于一方追求效用最大化會損害另 一方實現(xiàn)效用最大化，經(jīng)營者作為有限理性經(jīng)濟人，為了追求自身效用（包括經(jīng)營業(yè)績和 報酬）最大化，存在利潤操縱的內(nèi)在動機。 （二） 機會外在條件使得利潤操縱成為可能 機會是客觀環(huán)境中存在的因素，這種因素為利潤操縱提供了便利。 1 會計準則制度本身的缺陷 （1） 權(quán)責發(fā)生制的固有缺陷是形成利潤操縱的主要因素。 權(quán)責發(fā)生制試圖將經(jīng)濟實體發(fā)生的交易與其他事項，按照其產(chǎn)生的財務結(jié)果在不同期 間加以記錄，而不是在經(jīng)濟實體實際收到或支付現(xiàn)金時予以確認。因此，為了反映經(jīng)濟實 體在某一期間的經(jīng)營業(yè)績，而不是僅僅記錄現(xiàn)金的收入和支出，應計制會計采用了預提、 待攤、遞延以及分配等方法程序，將各期間收人與費用、收益與損失配比，使得會計確認 過程中包含了大量的不確定因素，很多參數(shù)需要估計和預測，例如長期資產(chǎn)的預計使用年 限、預計殘值、或有事項等，這種預計帶有很大的主觀成分，很容易被利用進行利潤操縱。 （2） 會計準則的靈活性和滯后性 隨著企業(yè)經(jīng)營方式的多樣化，經(jīng)營活動范圍的擴大化，社會、法律和金融環(huán)境的日趨 第 4 頁 第 4 頁 復雜化，同類會計事項的個性日益豐富，法定會計政策也趨向于為企業(yè)提供更大的會計政 策選擇范圍。對相同的會計事項，往往可以有不同的會計處理方法可供選擇，比如：固定 資產(chǎn)折舊的計提方法、存貨的計價方法、減值準備的計提等，這種可選擇性雖然也有一定 原則以供遵循，但由于選擇何種會計處理方法才最合適完全取決于客觀環(huán)境的要求和當事 人對其合理性的判斷，因而帶有較強的主觀性。會計處理方法的可選擇性模糊了會計信息 真實性的界限，客觀上為利潤操縱提供了有利的工具和條件。 此外，會計準則、會計制度等的修訂與完善常常滯后于日新月異的經(jīng)濟環(huán)境、滯后于 金融創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新。新經(jīng)濟業(yè)務的不斷涌現(xiàn)，使得其中部分交易和經(jīng)濟事項的會計確認、 計量和披露并未在相關準則中做出相應的規(guī)定。這種會計準則或制度的滯后性，不可避免 地為利潤操縱留下了空間。 2 公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷 公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資源所有者對企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營管理和績效進行監(jiān)督、控 制的制度，它在很大程度上影響著會計信息的質(zhì)量。 （1） “一股獨大”導致董事會、監(jiān)事會形同虛設 由于歷史原因，我國證券市場中，國有控股的上市公司占有很大比例，國有股東“一 股獨大”的現(xiàn)象比較普遍。股權(quán)過度集中于國家股，使得由股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng) 理層所組成的公司治理結(jié)構(gòu)形同虛設。董事會成員大多由原企業(yè)的廠長、書記等組成，來 自公司管理部門的內(nèi)部董事占多數(shù)，即使有外部董事，也多由上級任命。董事會在經(jīng)濟上 無權(quán)決定經(jīng)營者的收入水平，在行政上不能真正決定總經(jīng)理的人選，因而難以形成董事會 對經(jīng)營層的硬約束。同時，監(jiān)事會成員也大多由原單位的干部擔任。由于習慣的上下級關 系，也難以對經(jīng)營者起到很好的制衡作用。此外，許多公司治理結(jié)構(gòu)角色重合，董事長和 總經(jīng)理一肩擔的一元治理結(jié)構(gòu)，把管理權(quán)過分地集中在內(nèi)部人手中，進一步弱化了對企業(yè) 內(nèi)部決策的監(jiān)督，為管理層操縱利潤提供了機會。 （2） 產(chǎn)權(quán)歸屬不明 只有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸屬人才會為企業(yè)會計信息失真付出成本，因而才有動力去監(jiān)督企業(yè) 的會計信息，并愿意為此承擔一定的代價。而目前，幾乎所有的國有股占絕對比重的股份 公司董事會本身均不具備承擔資產(chǎn)責任的能力，他們對國有資產(chǎn)支配權(quán)利的獲得，不是以 自身資產(chǎn)責任能力為前提，而是國家作為所有者將資產(chǎn)支配權(quán)委托出去，最終的風險仍由 國家（所有者）承擔。國家授權(quán)的國有資產(chǎn)管理機構(gòu)不是國有資產(chǎn)的所有者，國有資本的 運作無人承擔責任，導致企業(yè)會計信息失真的受害對象不明確，不利于形成股東對經(jīng)營者 的有效約束。 企業(yè)內(nèi)部會計監(jiān)督權(quán)的缺位，導致經(jīng)營者把持企業(yè)，形成所謂“內(nèi)部人”控制的局面。 而“內(nèi)部人”的目的是追求自身效益最大化，這往往與企業(yè)所有者利潤最大化的目標背道 而馳，而操縱利潤正是內(nèi)部人追求自身效用的手段。 3 信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險 第 5 頁 第 5 頁 信息不對稱是指市場活動的參與者對市場特定交易信息的擁有不相等，有些參與者比 另一些參與者擁有更多的信息，這種不對稱既有時間上的，也有內(nèi)容上的。由于交易雙方 對相關信息占有的不對稱而導致在交易完成前后分別發(fā)生“逆向選擇”和“道德風險” 問題，嚴重降低市場運行效率。 （1） 逆向選擇 “逆向選擇”是委托代理雙方在交易達成前進行博弈時由于信息不對稱產(chǎn)生的一個問 題，主要表現(xiàn)在勞動供給市場的逆向選擇。由于所有者不直接參與經(jīng)營過程，只能通過經(jīng) 營者提供的會計信息了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，就有可能按照所有企業(yè)的平均業(yè)績來決定其愿 意接受的業(yè)績從而選定經(jīng)營者，這使得經(jīng)營者為了避免從經(jīng)理人市場中被淘汰而利用信息 優(yōu)勢尋機操縱利潤，達到夸大經(jīng)營業(yè)績的效果。這樣一來，所有企業(yè)的平均業(yè)績上浮，會 計信息質(zhì)量下降。原本經(jīng)營業(yè)績良好且提供真實完整會計信息的經(jīng)營者，其賬面業(yè)績很可 能低于平均業(yè)績而遭到解雇；而原本經(jīng)營業(yè)績差但提供經(jīng)過“加工”的會計信息的經(jīng)營者， 其賬面業(yè)績很可能高于平均業(yè)績而得以繼續(xù)留在經(jīng)理人市場。這便是逆向選擇問題。 （2） 道德風險 “道德風險”是指交易合同達成后，從事經(jīng)濟活動的一方為了最大限度地增進自身效 益而做出不利于另一方的行動。由于所有者和經(jīng)營管理者在行動信息上處于非對稱狀態(tài)， 即使所有者有可能對經(jīng)營管理者提出盡可能確切的經(jīng)營目標，管理者也可以憑借自己對公 司的管理權(quán)威以及擁有的對公司經(jīng)營管理的特殊專門知識，從而在有關信息的不對稱公布 上處于有利地位。在這種情況下，如果管理者具有借助于利潤操縱實現(xiàn)自己利益最大化的 動機和欲望，利潤操縱就會發(fā)生。 （三） 利潤操縱的成本與收益之間的權(quán)衡 具備一定的動機和機會就一定會進行利潤操縱么？作為理性的經(jīng)濟人，上市公司是否 操縱利潤是一個經(jīng)濟利益權(quán)衡的過程，主要考量收益與成本孰高孰低。利潤操縱的成本取 決于被發(fā)現(xiàn)的概率以及受罰的程度。被發(fā)現(xiàn)的概率主要取決于獨立審計，受罰的程度則取 決于資本市場的監(jiān)管者確立的具有法律效力的制度違犯的懲處力度。首先，對于獨立審計 而言，關鍵在于會計師事務所是否有著良好的執(zhí)業(yè)能力和執(zhí)業(yè)的獨立性。而目前，事務所 的獨立性較弱，不能夠獨立、客觀、公正地進行會計報表審計。其次，目前我國民事賠償 和刑事處罰制度不完善，對有關的違法違規(guī)行為一般只采用行政處罰的辦法解決，造成處 罰力度不夠。因此，違反會計法規(guī)的巨大利益誘惑與低廉成本形成的反差，使得上市公司 利潤操縱現(xiàn)象屢禁不止。 另外值得一提的是，上市公司輕易變更會計師事務所的問題，盡管這不能說是企業(yè)操 縱利潤的手段。但由于這種變更同樣來得太容易，以致于注冊會計師常常面對兩難的選擇 或堅持職業(yè)操守，或丟掉飯碗這對上市公司會計信息失真及盈余管理的遏制作用 可想而知。 二、上市公司利潤操縱的手段 第 6 頁 第 6 頁 （一） 利用關聯(lián)方交易調(diào)整利潤 關聯(lián)方交易是指關聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務的事項，而不論是否有款項收付的行 為發(fā)生。關聯(lián)交易中，由于一方能夠?qū)灰椎牧硪环降呢攧蘸蜕a(chǎn)經(jīng)營決策實施控制或施 加重大影響，因此交易往往是建立在非公平、非合理的基礎上的。此種交易常常與大股東 和上市公司之間利潤操縱密切相關。 1 關聯(lián)購銷業(yè)務 指上市公司利用關聯(lián)方之間的購銷活動進行的利潤操縱。由于很多關聯(lián)交易采取了協(xié) 議定價的原則，定價的高低一定程度上取決于公司的需要，上市公司往往采用大大高于或 低于市場價格的方式進行購銷活動，通過高價向關聯(lián)方銷售產(chǎn)品或者低價取得關聯(lián)方的原 料、勞務等，從而輕易達到增加收入、降低成本的目的，使得利潤在關聯(lián)公司之間轉(zhuǎn)移。 2 轉(zhuǎn)嫁費用分擔 上市公司與關聯(lián)方之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系，其中一項就是接受和提供服務，上市 公司通過操縱與關聯(lián)方之間應各自分攤的銷售和管理費用，如調(diào)低上市公司費用交納標 準，關聯(lián)公司代替承擔上市公司的管理費用、廣告費用等，甚至將以前年度繳納的有關費 用退回，以達到轉(zhuǎn)嫁費用、調(diào)節(jié)利潤的目的。 3 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、置換 由于我國對資產(chǎn)價值評估缺乏相應的理論體系及操作規(guī)范，使得上市公司利用不等價 交換進行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、置換，達到操縱利潤的目的。上市公司憑借關聯(lián)關系用劣質(zhì)或閑置 資產(chǎn)以大大高于賬面價值的金額與其國有控股母公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相交換，或母公司將優(yōu)質(zhì) 資產(chǎn)低價賣給上市公司，實現(xiàn)“以垃圾換取黃金”的利潤轉(zhuǎn)移。 4 資金拆借 按照有關法規(guī)規(guī)定，企業(yè)之間不允許相互拆借資金。但實際上，上市公司與關聯(lián)方之 間資金往來和拆借的現(xiàn)象比比皆是。上市公司向母公司或被投資公司按照約定的高額利率 收取資金占用費。由于資金占用的金額、收費標準均未事先公告，投資者及有關監(jiān)管部門 無法對其合理性做出判斷，在某種程度上造成一些企業(yè)利用拆借資金調(diào)節(jié)利潤。 5 委托或受托經(jīng)營 在目前市場上，由于缺乏托管經(jīng)營方面的法規(guī)及操作規(guī)范，使得上市公司操縱利潤有 機可乘。上市公司往往將不良資產(chǎn)委托給關聯(lián)方經(jīng)營，按協(xié)議價定期收取回報，既回避了 不良資產(chǎn)的虧損，又憑空獲得了利潤；或者關聯(lián)方將穩(wěn)定的、高獲利能力的資產(chǎn)以低收益 的形式由上市公司托管，在協(xié)議中將收入以較高的比例留在上市公司，以增加上市公司的 利潤。 6 委托或合作投資 上市公司往往通過委托或合作投資達到轉(zhuǎn)移風險、操縱利潤的目的。上市公司將一部 分現(xiàn)金轉(zhuǎn)移給母公司，以母公司的名義進行投資，將投資風險轉(zhuǎn)嫁給母公司，而將投資收 益的回報確定為上市公司當年的利潤；或者與母公司簽訂聯(lián)合投資合同，投資回報按需要 第 7 頁 第 7 頁 確定，即由母公司讓出一塊利潤給上市公司。 （二） 利用不當?shù)臅嬚吆蜁嫻烙嬚{(diào)整利潤 1 變更股權(quán)投資核算方法 企業(yè)對外進行長期股權(quán)投資，一般采用成本發(fā)或權(quán)益法核算投資收益。企業(yè)會計準則 已對長期投資的核算做了詳細規(guī)定，但是很多公司卻在這兩種方法上做起了文章，肆意變 更投資收益核算方法，以達到操縱利潤的目的。比如在會計年度即將結(jié)束之際，與關聯(lián)公 司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，按權(quán)益法核算或合并會計報表，將被投資公司的利潤納入上市公司 會計報表。 2 選用不當?shù)恼叟f方法、變更使用年限 固定資產(chǎn)折舊政策的變更主要包括折舊方法和使用年限的變更，折舊政策的變更直接 影響公司的利潤，是上市公司最常使用的一種操縱利潤的辦法。固定資產(chǎn)折舊方法從加速 折舊改為直線法、延長固定資產(chǎn)折舊年限等，都會導致當期固定資產(chǎn)折舊率的下降及賬面 利潤的相應上升，對于固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較大的企業(yè)的當期利潤影響重大。 3 變更存貨計價方式 銷售成本是根據(jù)存貨（產(chǎn)成品）的發(fā)出來計算的，公司可根據(jù)具體情況選擇采用先進 先出法、加權(quán)平均法、移動平均法、后進先出法和個別計價法等。變更存貨發(fā)出的計價方 法對主營業(yè)務成本及利潤的影響是非常明顯的。有些公司為完成本期的利潤指標，隨意變 動發(fā)出存貨的計價方法或任意分攤存貨成本，如在物價上漲的情況下，把加權(quán)平均法改為 先進先出法，故意調(diào)整存貨成本，操縱利潤。 4 利用時間差調(diào)節(jié)利潤 利用時間差調(diào)節(jié)利潤，即選用不當?shù)氖杖搿①M用確認方法，混淆會計期間，將收入、 成本、費用提前或推遲入賬，也是上市公司普遍采用的操縱利潤的方法。比如：跨年度時 點確認虛假收入，掛在應收款，公司不提供商品或勞務，風險與報酬也并未轉(zhuǎn)移，次年再 以質(zhì)量不合格等為由沖回；或是為隱藏部分收入，推遲開票，將營業(yè)收入藏于預收賬款之 中。 5 選用不當?shù)慕杩钯M用核算方法 對固定資產(chǎn)的借款利息應何時計入損益，財務制度規(guī)范越來越嚴格。新頒布的企業(yè)會 計準則借款費用規(guī)定：固定資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)時，停止利息資本化。然而，在 實際工作中， 不少上公司通過濫用借款費用的會計處理， 將應計入損益的借款費用資本化， 虛增在建工程支出，虛增利潤。 （三） 多種形式的“蓄水池”操縱利潤 正如日常生活中的蓄水池，雨季蓄水，枯季放水，上市公司利用某些科目，當需要虛 減利潤時就加以計提和攤銷， 需要虛增利潤時就不予計提和攤銷， 以達到操縱利潤的目的。 1 利用計提資產(chǎn)減值準備調(diào)節(jié)利潤 新的企業(yè)會計制度充分體現(xiàn)了謹慎性原則的要求，與國際會計慣例接軌，全面計 第 8 頁 第 8 頁 提資產(chǎn)減值準備，消除資產(chǎn)泡沫。但由于資產(chǎn)減值準備的確認和計量要求會計實務工作者 較多地運用專業(yè)判斷， 本身具有較強的傾向性， 從而增加了上市公司人為操縱利潤的機會。 有些上市公司濫用謹慎性原則，或是多提資產(chǎn)減值準備隱瞞利潤，或是少提資產(chǎn)減值準備 虛增利潤，使利潤在不同會計期間轉(zhuǎn)移。 2 利用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤 虛擬資產(chǎn)是指已經(jīng)實際發(fā)生的費用和損失，但由于缺乏承受能力而暫時掛列為待攤費 用、遞延資產(chǎn)、待處理流動資產(chǎn)損失等科目。上市公司利用虛擬資產(chǎn)作為“蓄水池” ，以 權(quán)責發(fā)生制或政府部門的批示為借口，不及時確認攤銷或不攤銷已發(fā)生的費用和損失，隨 意確認計入當期損益的時點，以達到調(diào)節(jié)利潤的目的。 3 利用或有事項操縱利潤 利用或有事項操縱利潤往往將或有資產(chǎn)確認為資產(chǎn)，或是將或有負債確認為負債。前 者是將尚未確定的資產(chǎn)直接計入收益，以虛增利潤體現(xiàn)本期業(yè)績。而后者往往用不切實際 的假設去估計諸如退貨款損失、保修費用等或有事項形成的負債。如此這般，公司可以在 業(yè)績驕人時計提一些負債儲存起來，在業(yè)績不佳時拿來補充利潤。 4 利用往來款調(diào)節(jié)利潤 “其他應收款”和“其他應付款”通常被人稱作“垃圾桶”和“利潤調(diào)節(jié)器” ，上市 公司常常利用這兩個報表項目操縱公司的利潤。其他應收款中有相當一部分是該結(jié)算而未 結(jié)算的費用或失敗的投資，以此隱藏虧損。而其他應付款則有相當一部分是虛列而無須支 付的款項，以此隱藏收入，調(diào)節(jié)各期收入和利潤。 （四） 其他利潤操縱方法 1 關聯(lián)交易，非關聯(lián)化 按財政部有關規(guī)定，對于顯失公允的關聯(lián)交易其收益應確認為資本公積入賬，而不計 入當期損益。為擺脫這一規(guī)范，上市公司通常將實質(zhì)性的關聯(lián)交易轉(zhuǎn)化為非關聯(lián)交易：或 在關聯(lián)交易前，關聯(lián)方通過出讓相關股權(quán)等方法在名義上解除其關聯(lián)關系；或通過“先輸 血，后重組”的方式，大股東在正式入主上市公司前，先以非公允價值與上市公司進行潛 在的關聯(lián)交易；或采用“體外循環(huán)法” ，通過多重參股等間接控制的公司形成“過橋”公 司，將一筆關聯(lián)交易變成兩筆或兩筆以上的非關聯(lián)交易等。 2 非貨幣性交易，貨幣化 按照準則規(guī)定，非貨幣性交易中，換入資產(chǎn)的入賬價值等于換出資產(chǎn)的賬面價值加上 應支付的相關稅費，通常不確認損益，即使確認損益也嚴格控制在補價范圍之內(nèi)。為避開 這一規(guī)范，上市公司往往將實質(zhì)性的非貨幣性交易進行貨幣化處理：或是先以較低價值的 資產(chǎn)與關聯(lián)方較高價值的資產(chǎn)置換，換入資產(chǎn)以換出資產(chǎn)的較低賬面價值入賬，然后再以 市價對外售出換入資產(chǎn)；或是想方設法將“補價”比例提高到交易額的 25%以上，堂而皇 之地將非貨幣性交易轉(zhuǎn)化為貨幣性交易處理，從而達到操縱利潤的目的。 3 財政補貼、稅收返還 第 9 頁 第 9 頁 利用上市公司募集資金對推動區(qū)域經(jīng)濟有著非常重要的作用，許多地方政府為了不讓 本地的上市公司失去寶貴的上市資格，便紛紛向上市公司伸出“援助之手” ，對上市公司 進行巨額的財政補貼，甚至越權(quán)給上市公司稅收返還政策。這樣，地方政府援助就成為不 少上市公司操縱利潤，粉飾財務報表的重要手段。 4 借資產(chǎn)評估調(diào)節(jié)資產(chǎn)價值 這是在我國比較典型的做法。 按照會計制度的規(guī)定， 企業(yè)的潛虧應當通過規(guī)定的程序， 計入當期損益，在利潤中予以反映。但相當一部分企業(yè)，在股份制改組時，通過資產(chǎn)評估 將壞賬、待處理財產(chǎn)損失、滯銷或損壞存貨、長期投資損失、固定資產(chǎn)損失以及遞延資產(chǎn) 等潛虧確認為評估減值，直接沖減資本公積，以達到虛增利潤的目的。 三、上市公司利潤操縱行為的治理 上市公司存在的愈演愈烈的利潤管理行為已嚴重地影響到會計信息的質(zhì)量，采取以下 措施對利潤管理行為進行約束乃是當務之急。 （一） 企業(yè)內(nèi)部 1 完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu) 公司的治理結(jié)構(gòu)的實質(zhì)是對相關權(quán)利、責任和收益的安排，很大程度上影響會計信息 的質(zhì)量。但由于歷史原因，國有股“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)造成上市公司治理結(jié)構(gòu)包括股 東大會、董事會、監(jiān)事會的相互制衡關系的扭曲。因此，要通過持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整，降低國 有股在公司中的資本比重 ，進一步進行股權(quán)的分散化，并且國有股和法人股應該在資本 市場中可以自由流通，增強不同持股者之間的相互制衡。同時，應提高董事會的獨立性， 增加董事會中獨立董事的比重，增強董事會內(nèi)部的制約機制；繼續(xù)強化監(jiān)事會在治理結(jié)構(gòu) 中的監(jiān)督作用；設置獨立與管理當局的審計委員會，由其決定事務所的聘任和審計公費的 支付，切實提高事務所的獨立性。 2 經(jīng)理的內(nèi)在約束機制 由于企業(yè)中的委托人和代理人存在利益不一致及代理成本，由此產(chǎn)生委托代理問 題。解決委托代理問題的關鍵在于設計一個合理有效的激勵契約，以使經(jīng)營者的目標 函數(shù)與所有者趨于一致。對于企業(yè)而言，一個由“基本薪水”+“獎金”（主要取決于年 度業(yè)績）+“股權(quán)激勵”（包括股票和期權(quán)，取決于長遠業(yè)績）為核心組成的經(jīng)理人激勵 “公式”可以有效地將經(jīng)營者的利益和公司的長遠利益“捆綁”在一起，避免了經(jīng)理人員 的短期化行為傾向。 3 完善企業(yè)內(nèi)部控制制度 內(nèi)部控制制度包括不相容職務的分離和制約， 嚴格的會計核算程序， 健全的財產(chǎn)物資、 財務收支的審批、領報制度，對外投資、資產(chǎn)處置等重要經(jīng)濟業(yè)務事項審批制度，財產(chǎn)清 查制度，內(nèi)部稽核和審計制度，會計人員任職資格和考核制度等。由于上市公司各種經(jīng)濟 問題都會在會計上得到不同程度地反映和體現(xiàn)，因此，完善內(nèi)部控制制度，加強對會計信 息的采集、歸類、記錄、匯總等過程和相關環(huán)節(jié)的監(jiān)督和管理力度，有助于提高會計信息 第 10 頁 第 10 頁 的可靠性和相關性，能夠在很大程度上能夠防范會計舞弊、預防假賬發(fā)生。 （二） 外部環(huán)境 1 完善會計準則及會計制度 目前大多數(shù)會計準則及相關制度給管理當局提供了太多的判斷及選擇空間，對此會計 準則規(guī)范制訂者在制定會計法規(guī)、會計準則時，應盡量克服或減少其本身的不確定性，在 兼顧統(tǒng)一性和靈活性的前提下，盡可能縮小同一會計政策的可選擇范圍，更清楚地設定不 同會計處理方法和估計方法的運用條件，使企業(yè)利潤操縱的空間縮小。同時，在堅持成本 效益原則的基礎之上，增加會計信息披露的數(shù)量，提高會計信息披露的質(zhì)量，把利潤操縱 行為控制在一個適當?shù)姆秶鷥?nèi)。 2 改革資本市場管制措施 在我國資本市場上，股票的發(fā)行與上市受到政府嚴格的管制，這種政策性限制很容易 誘發(fā)上市公司的利潤操縱行為，并導致嚴重的會計信息失真。因此，應采用多重會計與非 會計指標體系對上市公司進行市場管制，為其樹立新的目標導向。如不再以凈資產(chǎn)收益率 作為配股資格的唯一控制參數(shù)，而是建立一個包括貨幣量指標和實物量指標、財務數(shù)據(jù)和 生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)的多參數(shù)控制體系，以增加上市公司操縱利潤、逃避市場管制的難度，激勵 上市公司努力經(jīng)營，加強管理。 此外，弱化上市公司的股權(quán)融資偏好，優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。放松融資管制，適當放寬債 券發(fā)行的審批條件，簡化審批手續(xù)，為上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件；完善股利分配政 策，通過現(xiàn)金股利分配的硬約束提高股權(quán)融資成本。 3 完善外部監(jiān)督體系 （1） 加強法制建設、加大執(zhí)法力度 運用會計法 、 公司法 、 證券法及刑法等法律武器，強化對上市公司的法 律約束機制。要明確單位負責人為會計責任主體及其相應的法律責任；嚴格執(zhí)法，既要加 大行政和刑事處罰力度，又要加大民事賠償力度，不僅對違規(guī)企業(yè)實行制裁，而且要追究 自然人的刑事和民事責任，徹底改變目前低廉的違規(guī)成本敵不過強大利益誘惑的現(xiàn)象。 （2） 加強信息披露監(jiān)管 持續(xù)的信息公開制度有利于消除證券市場信息的不完全和不對稱，抑制內(nèi)幕交易和欺 詐行為，實現(xiàn)證券市場的透明和規(guī)范。作為上市公司監(jiān)管部門的證監(jiān)會一方面應從企業(yè)信 息披露的相關性、可靠性以及披露的信息含量上加強管理與監(jiān)督。另一方面，為了提高上 市公司信息披露的及時性，要從制度上規(guī)定加大信息披露的頻率。 （3） 加強對中介機構(gòu)的外部監(jiān)管 上市公司的運作離不開會計師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務所、咨詢顧問機構(gòu)以 及投資銀行等中介機構(gòu)的服務。作為中介機構(gòu)的主管部門要真正擔負起約束中介機構(gòu)行為 的責任，強化其對上市公司的約束機制。如建立合伙制會計師事務所，以提高審計造假的 成本，對不負