中天期貨化工團(tuán)隊(duì)孫丹1.pptVIP

中天期貨化工團(tuán)隊(duì) 孫丹 2009-09-27,產(chǎn)能過(guò)剩必然帶來(lái)的下跌,十大研發(fā)團(tuán)隊(duì)評(píng)選,目錄,行情回顧及研報(bào)判斷 模擬操作 后市預(yù)測(cè),行情回顧及研報(bào)判斷,行情回顧及研報(bào)判斷,LLDPE從8月17日的跳空開(kāi)始正式進(jìn)入下行通道，至9月16日站穩(wěn)在萬(wàn)元關(guān)口之上,行情回顧及研報(bào)判斷,PVC提前走出三連陰，8月17日自7580跳空下行，至9月16日跌破6800,行情回顧及研報(bào)判斷,研判的整體思路： 產(chǎn)能過(guò)剩必然帶來(lái)價(jià)格下跌,行情回顧及研報(bào)判斷,1、宏觀背景： 中國(guó)特色的產(chǎn)能過(guò)剩,行情回顧及研報(bào)判斷,7月份，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.8%，8月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 12.3%，為連續(xù)4個(gè)月同比增速加快；遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于外界的預(yù)期，被視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速反彈的樂(lè)觀證據(jù)。 但8月規(guī)模以上工業(yè)出口交貨降幅還在擴(kuò)大,行情回顧及研報(bào)判斷,進(jìn)入9月，幾大銀行逐漸收縮信貸，只因1-8月的天量貸款 前期的企業(yè)信貸隨即投入過(guò)剩產(chǎn)能，救市資金旋即成為泡沫化資產(chǎn)一部分 工信部8月26日發(fā)布2009年中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夏季報(bào)告，稱工業(yè)增速下滑已得到遏制；但產(chǎn)能過(guò)剩成為困擾工業(yè)一大問(wèn)題。,行情回顧及研報(bào)判斷,金融危機(jī)后中國(guó)的兩難： 在全球尤其是歐美兩大市場(chǎng)未出現(xiàn)確切穩(wěn)定的復(fù)蘇跡象前，中國(guó)都無(wú)法讓寬松的貨幣政策退出。而寬松的貨幣政策，在已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩背景下，又會(huì)變身為過(guò)剩產(chǎn)能和泡沫化資產(chǎn)的雨露。,行情回顧及研報(bào)判斷,2、微觀產(chǎn)業(yè)： 塑料制品的需求預(yù)期與產(chǎn)能過(guò)剩,行情回顧及研報(bào)判斷,第一、二季度財(cái)政部連續(xù)調(diào)高塑料制品的出口退稅率，刺激生產(chǎn),行情回顧及研報(bào)判斷,PVC：產(chǎn)能過(guò)剩，旺季難旺,行情回顧及研報(bào)判斷,國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能擴(kuò)張與需求增長(zhǎng)預(yù)期有關(guān)，尤其是房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)對(duì)PVC需求的拉動(dòng) 3、4月份PVC價(jià)格比較低的時(shí)候，西部部分地區(qū)采取了減稅等措施讓企業(yè)維持較高的開(kāi)工率。,行情回顧及研報(bào)判斷,行情回顧及研報(bào)判斷,9月反傾銷(xiāo)復(fù)審：繼續(xù)實(shí)施反傾銷(xiāo)預(yù)期強(qiáng)烈 今年前8個(gè)月的PVC純粉的進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到133萬(wàn)噸，如果在僅余的4個(gè)月時(shí)間里，原油價(jià)格維持在75美元/噸左右，那么即便加上幅度不同的懲罰性關(guān)稅，部分供應(yīng)商的貨源也完全能夠以全稅方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。,行情回顧及研報(bào)判斷,可以想見(jiàn)，若國(guó)內(nèi)的購(gòu)買(mǎi)商繼續(xù)保持這種進(jìn)口量水平，再加上以加工貿(mào)易形式的單體進(jìn)口，那么今年P(guān)VC進(jìn)口量很有可能達(dá)到200萬(wàn)噸，從而創(chuàng)下近9年來(lái)的最高水平 但需求顯然沒(méi)有同步增長(zhǎng)，因此，加上已經(jīng)過(guò)剩的產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上積累的隱性庫(kù)存將隨進(jìn)口進(jìn)一步擴(kuò)充。,行情回顧及研報(bào)判斷,期貨倉(cāng)單的巨量是產(chǎn)能過(guò)剩的顯性反映,行情回顧及研報(bào)判斷,LLDPE：產(chǎn)能過(guò)剩，需求淡季,行情回顧及研報(bào)判斷,季節(jié)性因素（春季農(nóng)膜需求，夏季石化裝置檢修）及產(chǎn)能投放是LLDPE前期持續(xù)走強(qiáng)的主要原因，而8、9月份的中期里，季節(jié)性因素將明顯減弱，倉(cāng)單同比大幅增加，市場(chǎng)面臨著高位回調(diào)。,模擬操作,模擬操作,模擬操作,操作效果 8.17-9.16，盈利率為27.45% 主要抓住了周一的兩次跳空獲利，9.1和9.14,模擬操作,技術(shù)判斷：LL的近似島形反轉(zhuǎn)頂,模擬操作,資金管理 平穩(wěn)操作，整體保持30%的資金占用率 資金分為兩部分：中線操作和短線操作 在前期以LLDPE為中線操作，后期轉(zhuǎn)為短線操作，以穩(wěn)定盈利率,后市預(yù)測(cè),后市預(yù)測(cè) 國(guó)慶前，由于前期高價(jià)庫(kù)存的進(jìn)一步清理，將使觀望和空頭成為主要氛圍。 國(guó)慶后，面臨超跌反彈的技術(shù)需求，但原油短期難以突破，塑料品種上行幅度相當(dāng)有限。,后市預(yù)測(cè),PVC： -巨量倉(cāng)單 -房地產(chǎn)建筑周期，冬季需