武漢股權(quán)托管交易中心.ppt

目 錄,一、企業(yè)成長周期與多層次資本市場 二、武漢股權(quán)托管交易中心概況 三、股權(quán)登記托管服務(wù) 四、股權(quán)掛牌交易服務(wù) 五、企業(yè)通過股權(quán)市場獲得融資和快速發(fā)展,一、企業(yè)成長周期與多層次資本市場,企業(yè)成長周期與多層次資本市場,企業(yè)在不同的發(fā)展階段，客觀上需要與之相適應(yīng)的不同層次的資本市場，促進規(guī)范，獲得融資，快速發(fā)展。,主板 （1436家）,中小板（701家）,創(chuàng)業(yè)板（355家）,場外市場,開辦最早、規(guī)模最大、主要服務(wù)于大規(guī)模企業(yè),為產(chǎn)業(yè)化初期的中小企業(yè)提供融資服務(wù),為“兩高六新”企業(yè)提供融資服務(wù),新三板（205家）、四板（區(qū)域性股權(quán)市場)、五板（券商主導(dǎo)柜臺）、產(chǎn)權(quán)市場,倒金字塔我國多層次資本市場現(xiàn)狀,金字塔我國多層次資本市場展望,我國多層次資本市場建設(shè)步伐將提速,2012年11月8日，胡錦濤同志在十八大報告中提出：健全促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場。 2013年3月5日，溫家寶總理做政府工作報告時表示：要健全促進實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場。 2013年3月17日，國務(wù)院總理李克強回答記者提問時表示，發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比重。,目前，我國創(chuàng)投機構(gòu)共有3248家，投資總金額2,646.70億元人民幣，共投資了5687家企業(yè)的股權(quán)。 2010年至2012年三季度，吸引了創(chuàng)投機構(gòu)投資的企業(yè)每年有490家成功在境內(nèi)外上市，平均收益率為9.67倍。 平均大約每11.6家有創(chuàng)投投資的企業(yè)中，有1家能夠成功上市。 （數(shù)據(jù)來源：清科研究中心）,金字塔尖容量有限，不是所有企業(yè)都能實現(xiàn)IPO夢想,金字塔尖容量有限，不是所有企業(yè)都能實現(xiàn)IPO夢想,湖北省創(chuàng)投機構(gòu)共有220多家，投資總金額超過100億元，共投資了300多家企業(yè)。 近3年，湖北省每年有8-9家企業(yè)成功在境內(nèi)外上市，其中70%以上的企業(yè)在上市之前吸納了創(chuàng)投投資。 （資料來源：2011年湖北省創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展報告）,金字塔尖容量有限，不是所有企業(yè)都能實現(xiàn)IPO夢想,湖北省共有46萬家中小企業(yè)，其中規(guī)模以上企業(yè)1.1萬多家，2011-2012年度上市后備公司394家（分別約占比一千二百分之一、百分之四），吸納了創(chuàng)投股權(quán)投資的企業(yè)超過300家。 2010-2012年，湖北省共有23家企業(yè)成功在境內(nèi)外上市（2010年9家，2011年10家，2012年4家）。 湖北提出的企業(yè)上市年度目標是“保八爭十”，即：每年至少保證8家企業(yè)過會，爭取10家企業(yè)過會。,最近3年全國IPO及融資數(shù)據(jù),2010年：共發(fā)行349只新股，242個交易日，平均每個交易日有1.44家公司上市。IPO融資金額達到4932.305億元。 2011年：共發(fā)行277只新股，募集資金總計2756.96億元，與2010年新股發(fā)行規(guī)模相比，發(fā)行家數(shù)下降20%，融資額下降了四成（43.54%）以上。 2012年：A股上市企業(yè)：登陸滬深兩大交易所的公司達到155家，也比上年減少了45%左右。募集資金為1017.93億元，比上年大幅縮水超過6層。,史上最嚴重的IPO“堰塞湖”現(xiàn)象,中國證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年在會擬IPO企業(yè)數(shù)量一度高達900家左右。 投行人士預(yù)計，如果按照一年上市200家左右企業(yè)的正常發(fā)行速度來計算，至少需要四年才能全部上完。,疏導(dǎo)IPO“堰塞湖”已是迫在眉睫、刻不容緩！,股市持續(xù)低迷，發(fā)行速度減弱。自2012年6月份以來，A股市場鮮有新股發(fā)行，首次公開發(fā)行(IPO)基本處于停滯狀態(tài)，而申請上市的企業(yè)熱情不減，這導(dǎo)致排隊企業(yè)越來越多，新股“堰塞湖”壓力進一步增大。 如何疏導(dǎo)新股“堰塞湖”以及何時重啟IPO，是目前監(jiān)管層及市場各方最為關(guān)注的事情。,把握資本市場政策形勢，合理選擇上市路徑及策略,排隊等待IPO的眾多企業(yè)，還有數(shù)量更為龐大的、具有較高成長性、想從資本市場獲得融資，但又暫時還不具備上市條件的未上市中小企業(yè)，出路在哪里?,郭樹清：培育多層次資本市場對企業(yè)疏導(dǎo)分流,2012年12月中旬，中國證監(jiān)會主席郭樹清在全國證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)主要負責(zé)人研討班上強調(diào)： “要研究有效措施，通過培育多層次資本市場體系，采取多種方式對在審企業(yè)進行疏導(dǎo)分流?！?疏導(dǎo)IPO堰塞湖需要多管齊下,目前治理“堰塞湖”的思路： “嚇退一批，分流一批?！?嚇退一批史上最嚴厲的IPO財務(wù)核查風(fēng)暴,通過財務(wù)核查“嚇退”一批企業(yè)。2012年12月28日，證監(jiān)會突擊發(fā)布關(guān)于做好首次公開發(fā)行股票公司2012年度財務(wù)報告專項檢查工作的通知，規(guī)定目前正在排隊的800多家IPO企業(yè)的中介機構(gòu)必須在今年3月31日前遞交自查報告，證監(jiān)會將在審核自查報告基礎(chǔ)上，于4至5月間重點抽查工作底稿，以遏制財務(wù)造假，嚴懲業(yè)績包裝等。 原先以為未能按時遞交的公司都應(yīng)該出局，但現(xiàn)在政策有所軟化，新規(guī)定可以延期至5月31日前遞交。對已經(jīng)遞交的615家公司，最精彩也最具幽默感的是用“抓鬮”的方式，按5%的比例進行抽簽決定進入抽查。最后有30家公司“幸運”地進入了抽查階段。,IPO財務(wù)核查風(fēng)暴，吹散166個失意“富豪夢”。,截至2013年4月3日，年內(nèi)撤銷IPO申請企業(yè)為166家。 其中VC/PE機構(gòu)支持的企業(yè)為63家。創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板撤回企業(yè)分別為106家、49家和11家。,分流一批：境外、新三板、四板（區(qū)域市場）,境外上市降低門檻。2012年12月20日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報文件及審核程序的監(jiān)管指引，自2013年1月1日起實施。根據(jù)指引，境內(nèi)股份有限公司在符合境外上市地上市條件的基礎(chǔ)上，可自主向中國證監(jiān)會提出境外發(fā)行股票和上市申請，原財務(wù)門檻取消。同時，指引也不再對境外上市設(shè)前置程序。業(yè)界認為，證監(jiān)會降低境外上市門檻，將便利中小企業(yè)境外上市，可能有為A股IPO分壓的用意。 新三板擴張步履匆忙。2013年1月16日，“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”在北京揭牌運營，掛牌企業(yè)已突破200家。全國88個國家級高新區(qū)中，目前僅有北京中關(guān)村、上海張江、武漢東湖、天津濱海4個試點園區(qū)。擴容已如箭在弦上。,分流一批：區(qū)域性股權(quán)市場大有可為！,區(qū)域性股權(quán)市場（四板）主要優(yōu)勢 一、門檻更低：企業(yè)登陸四板掛牌要求的標準不高。 二、用時更短：完成輔導(dǎo)、推薦需要的周期較短。 三、成本更?。褐Ц督o推薦及中介機構(gòu)的費用較低。 四、容量更大：本地企業(yè)本地掛牌，不受名額限制。 五、自主性更強：地方政府監(jiān)管，中心自主審批。 六、信息更對稱：本地投資者更加熟悉本地企業(yè)。,區(qū)域性股權(quán)市場的監(jiān)管要求,2012年8月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見（試行）明確： (一)區(qū)域性市場經(jīng)所在地省級人民政府批準設(shè)立。使用“交易所”字樣的區(qū)域性市場,省級人民政府批準前已征求聯(lián)席會議意見。 (二)區(qū)域性市場原則上不得跨區(qū)域設(shè)立營業(yè)性分支機構(gòu),不得接受跨區(qū)域公司掛牌。確有必要跨區(qū)域開展業(yè)務(wù)的,應(yīng)當(dāng)按照37號文要求分別經(jīng)區(qū)域性市場所在地省級人民政府及擬跨區(qū)域的省級人民政府批準,并由市場所在地省級人民政府負責(zé)監(jiān)管。,區(qū)域股權(quán)市場私募市場、地方監(jiān)管,2012年8月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見（試行）明確： 區(qū)域性股權(quán)交易市場是為市場所在地省級行政區(qū)域內(nèi)的企業(yè)特別是中小微企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場，接受省級人民政府監(jiān)管。,姚剛：讓不同發(fā)展階段的企業(yè)在不同的市場中運行,2012年11月9日，在浙江寧波召開的“新股發(fā)行體制改革座談會”上，中國證監(jiān)會姚剛副主席指出： “要從過去千軍萬馬走獨木橋的情況中轉(zhuǎn)變過來，利用多層次資本市場為直接融資提供服務(wù)，建立覆蓋全國的新三板市場，以及四板區(qū)域性股權(quán)交易市場，要讓不同發(fā)展階段的企業(yè)在不同的市場中運行。”,宋麗萍：支持實體經(jīng)濟發(fā)展 豐富市場層次結(jié)構(gòu),2012年11月16日，在北京召開的“2012年財新峰會”上，深圳證券交易所宋麗萍總經(jīng)理在講話中指出： “十八大明確要求加快發(fā)展多層次資本市場，并不是簡單的數(shù)量擴張，必須以實體經(jīng)濟為導(dǎo)向，豐富市場的層次結(jié)構(gòu)。在發(fā)行上要公募與私募并重，交易上要場內(nèi)與場外兼顧，產(chǎn)品上要股票、債券、期貨協(xié)調(diào)發(fā)展?！?疏導(dǎo)IPO申報企業(yè)到區(qū)域性市場掛牌融資,2012年12月14日下午，浙江股權(quán)交易中心組織中金、中信、國泰君安、國信、財通、浙商證券等6家券商的代表，就“疏導(dǎo)IPO申報企業(yè)到區(qū)域性市場掛牌融資操作方案的核心問題”進行了研究、探討。 重點研究、處理好IPO申報企業(yè)到區(qū)域性市場掛牌的信息披露標準、股權(quán)合理定價、企業(yè)融資效果、企業(yè)轉(zhuǎn)板機制、券商承銷收益等問題。,祁斌：重點加快區(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè),2012年12月26日下午，中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌到武漢股權(quán)托管交易中心調(diào)研，充分肯定中心規(guī)范運作、創(chuàng)新服務(wù)中小企業(yè)融資和快速成長的做法，支持重點加快區(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè)，支持探索區(qū)域性市場與滬深交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)網(wǎng)協(xié)作。,二、武漢股權(quán)托管交易中心概 況,2011年8月30日，湖北省人民政府印發(fā)省人民政府關(guān)于組建武漢股權(quán)托管交易中心有限公司的批復(fù)（鄂政函2011174號）： 同意由武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所為主發(fā)起人，組建武漢股權(quán)托管交易中心。,省政府批準設(shè)立,武漢股權(quán)托管交易中心有限公司落戶于中國（武漢）光谷所在地、我國第二個國家級自主創(chuàng)新示范區(qū)武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)，光谷資本大廈。,辦公、交易場所,辦公、交易場所,中心前廳、交易大廳。,領(lǐng)導(dǎo)重視與關(guān)懷,2011年11月17日，湖北省委書記李鴻忠、省長王國生為武漢股權(quán)托管交易中心成立揭牌。,中心成立揭牌,領(lǐng)導(dǎo)重視與關(guān)懷,中心開盤運營,2011年11月17日，湖北省委書記李鴻忠、省長王國生 為武漢股權(quán)托管交易中心開盤運營敲響編鐘。,領(lǐng)導(dǎo)重視與關(guān)懷,省委書記李鴻忠、武漢市委書記阮成發(fā)、市長唐良智一行視察武漢股權(quán)托管交易中心交易大廳。鴻忠書記指出：“建設(shè)這個市場的目的是幫助中小企業(yè)成長，為實體經(jīng)濟服務(wù)。湖北要實現(xiàn)中部崛起，需要具有輻射能力的中心市場作為支撐?！?領(lǐng)導(dǎo)重視與關(guān)懷,2012年12月30日，省委書記李鴻忠在全省經(jīng)濟工作會議講話時強調(diào)：“要牢牢把握經(jīng)濟工作的要點和重點，加快培育壯大企業(yè)和企業(yè)家群體。強省必先強企，企業(yè)是市場經(jīng)濟的主體，企業(yè)家是市場海洋中的蛟龍”。 王國生省長在講話中指出：“要大力實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加快培育壯大科技型企業(yè)群體，培育100家創(chuàng)新能力強的科技型中小企業(yè)?！?市場定位,武漢股權(quán)托管交易中心定位為： 中國證監(jiān)會統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下的多層次資本市場的重要環(huán)節(jié)和有機組成部分； 我省區(qū)域性的場外交易市場，服務(wù)全省未上市中小企業(yè)； 實現(xiàn)與“新三板”和更高層級的創(chuàng)業(yè)板、中小板及主板的有效對接，是培育企業(yè)的“孵化器”和企業(yè)上市前的“預(yù)科班”。,平臺功能,平臺由三個系統(tǒng)構(gòu)成： 股權(quán)托管登記系統(tǒng)辦理非上市股份有限公司、有限責(zé)任公司、股份合作制企業(yè)股權(quán)的托管登記、掛失、查詢、分紅、質(zhì)押、登記咨詢等服務(wù)，以及債券、投資憑證、過渡性股權(quán)的托管業(yè)務(wù)。 股權(quán)掛牌交易系統(tǒng)提供股權(quán)合法、有序轉(zhuǎn)讓的平臺，使企業(yè)在中心平臺上實現(xiàn)股權(quán)的流動和增值，提升企業(yè)價值。 配套增值服務(wù)系統(tǒng)為掛牌公司和后備掛牌公司提供股份制改造、引入戰(zhàn)略投資者、高新技術(shù)企業(yè)認定、科技成果認定登記、創(chuàng)新引導(dǎo)基金申報、企業(yè)管理咨詢等服務(wù)。,掛牌對象,“兩非一高”企業(yè)的股權(quán) ： 非上市沒有在滬深證券交易所公開發(fā)行上市。 非公眾股東人數(shù)在200人以下。 高成長具有較高成長性（彈性指標）。,發(fā)展思路,立足武漢 服務(wù)全省 輻射周邊,中心最新業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),截至2013年4月19日： 托管 托管非上市公司210家，托管總股本120.09億股。 掛牌 掛牌企業(yè)31家，掛牌總股本8.3億股，總市值48.億元。 交易 8家掛牌企業(yè)的股權(quán)通過傳統(tǒng)柜臺交易方式（現(xiàn)場協(xié)議轉(zhuǎn)讓）進行了交易，成交量7501.12萬股，成交總金額2.19億元。 過戶 為在中心托管的非掛牌公司累計辦理492筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶手續(xù)，轉(zhuǎn)讓總股本4.86億股，轉(zhuǎn)讓總金額8.25億元。 質(zhì)押融資 為27家公司辦理37筆股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，實現(xiàn)融資總金額48.46億元（平均每個月3.03億元）。,三、股權(quán)登記托管服務(wù),股權(quán)登記托管的概念,股權(quán)登記托管是指股份有限公司和有限責(zé)任公司將股份登記的義務(wù)委托給第三方機構(gòu)履行的一種行為。這些義務(wù)包括公司股東名冊及其他有關(guān)公司股東股份變動、股份權(quán)益變更等事項的登記和相關(guān)檔案管理。 作為企業(yè)登陸我省區(qū)域股權(quán)交易市場的前提，也是企業(yè)辦理股權(quán)出資、出質(zhì)、掛牌轉(zhuǎn)讓、發(fā)行債券、申請上市的前提，企業(yè)必須先到武漢股權(quán)托管交易中心辦理股權(quán)登記托管手續(xù)。登記托管不收取任何費用。,股權(quán)登記托管的意義和好處,有利于政府規(guī)范股權(quán)管理，更有效地監(jiān)管股權(quán)交易行為； 有利于公司明晰股權(quán)關(guān)系，保障和維護股東權(quán)益； 有利于公司開展股權(quán)質(zhì)押融資，拓寬融資渠道，增強融資能力； 有利于公司股權(quán)的合法轉(zhuǎn)讓流動，促進公司盡快上市，實現(xiàn)直接融資； 有利于優(yōu)化公司管理，提升企業(yè)的市場形象和社會公信力。,怎樣辦理股權(quán)登記托管？,1、企業(yè)可向武漢股權(quán)托管交易中心索要登記托管相關(guān)資料，或從中心網(wǎng)站下載所需資料，向中心提出申請，并提交材料。 2、中心股權(quán)登記融資部審核企業(yè)提交的材料。 3、審核材料完備無誤后，中心與企業(yè)簽訂股權(quán)托管登記協(xié)議。 4、中心為企業(yè)現(xiàn)場辦理股權(quán)托管登記手續(xù)，并發(fā)放股東股權(quán)憑證。,辦理股權(quán)登記托管所需材料,股權(quán)托管申請書； 公司成立時及歷次變更的工商部門備案變更文件或批文； 驗資證明； 公司營業(yè)執(zhí)照原件及復(fù)印件； 公司章程； 公司上年度財務(wù)審計報告或資產(chǎn)評估報告； 法定代表人授權(quán)委托書； 法定代表人身份證明及身份證復(fù)印件，高管人員名單； 經(jīng)辦人身份證原件及復(fù)印件； 股東明細名冊及股東身份證明； 中心要求提供的其他文件資料。 零收費：辦理股權(quán)登記托管，不需繳納任何費用。,辦理股權(quán)登記托管流程圖,股權(quán)登記托管案例,2012年9月，武漢股權(quán)托管交易中心為湖北銀行完成了總股本近30億元，涉及荊州、宜昌、襄陽、黃石、孝感等省內(nèi)5個地級市的近4000名股東的股權(quán)清理確權(quán)、股權(quán)托管登記、統(tǒng)一換發(fā)新的股權(quán)憑證等服務(wù)。 從2013年2月28日至4月30日，為該行辦理股東分紅派息。向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.96元（含稅）。,四、企業(yè)掛牌交易服務(wù),哪些企業(yè)適合在中心掛牌（1）,有進入資本市場意愿和目標，但暫不符合在“新三板”掛牌或在創(chuàng)業(yè)板、主板上市條件的；雖然符合條件但不愿意長期等待、希望加快掛牌或上市進度的公司； 希望公司股份能在市場上流通、并獲得市場定價，但又不愿意過多公開披露信息的公司；,哪些企業(yè)適合在中心掛牌（2）,業(yè)務(wù)發(fā)展具有一定基礎(chǔ)，希望能在資本市場上找到合適的戰(zhàn)略投資者或財務(wù)投資者，以獲得直接融資和企業(yè)持續(xù)發(fā)展資源的公司； 具有創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和良好成長性，需要借助資本市場平臺對外提升企業(yè)品牌和社會形象的公司。,企業(yè)掛牌的好處,企業(yè)掛牌的好處,一、解決企業(yè)融資難題 企業(yè)在中心掛牌，可以吸引更多優(yōu)秀的機構(gòu)投資者關(guān)注，提高企業(yè)議價能力，從而實現(xiàn)高質(zhì)量、規(guī)范化的定向直接融資；融資成本更低、周期更短。 此外，企業(yè)在中心辦理股權(quán)登記托管后，還可通過股權(quán)質(zhì)押融資的方式，以較低成本向銀行獲得貸款支持，有效拓寬了融資渠道。,企業(yè)掛牌的好處,二、規(guī)范企業(yè)法人治理 企業(yè)經(jīng)過輔導(dǎo)、改制后在中心掛牌，有助于規(guī)范法人治理和財務(wù)管理，逐步熟悉資本市場的運作規(guī)則，有利于企業(yè)規(guī)范、健康、持續(xù)發(fā)展。,企業(yè)掛牌的好處,三、提升企業(yè)市場形象 企業(yè)在中心掛牌，經(jīng)過了專業(yè)中介機構(gòu)的輔導(dǎo)、推薦，通過了股權(quán)交易市場的評審，其規(guī)范性、成長性得到了市場的較好認可，因此可以獲得政府有關(guān)部門和市場各類主體的更多關(guān)注與重視，有利于進一步展現(xiàn)企業(yè)品牌、提升行業(yè)形象，從而吸納各類社會資源，推動企業(yè)快速發(fā)展。,企業(yè)掛牌的好處,四、加快企業(yè)上市進度 區(qū)域股權(quán)交易市場是企業(yè)上更高層級的新三板、創(chuàng)業(yè)板、主板（含中小板）的搖籃和預(yù)科班。通過在區(qū)域市場完成股份制改造、預(yù)規(guī)范，可為今后轉(zhuǎn)板升級打好基礎(chǔ)，節(jié)約上市培育的時間成本和經(jīng)濟成本，同時也避免了盲目追求上市可能失敗而造成的巨大財務(wù)損失。,企業(yè)掛牌的好處,五、獲得政府專項財政補貼及優(yōu)先轉(zhuǎn)板等政策支持 省人民政府關(guān)于進一步加快湖北產(chǎn)權(quán)市場建設(shè)的意見 （鄂政發(fā)201142號）第十二條明確：“省內(nèi)科技創(chuàng)新型“兩非”公司獲準在武漢非上市公司股權(quán)交易市場成功掛牌且交易股權(quán)占總股本比例達到10%以上的，由企業(yè)所在地人民政府參照省人民政府關(guān)于推進企業(yè)上市的若干意見（鄂政發(fā)200842號）給予適當(dāng)獎勵。省推進企業(yè)上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、湖北證監(jiān)局優(yōu)先推薦股權(quán)交易市場掛牌公司轉(zhuǎn)板上市。”省政府即將出臺到中心掛牌企業(yè)的專項財政補貼新政策。,（一）企業(yè)掛牌條件,企業(yè)掛牌標準（共9條）A 股份有限公司成立滿1年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算； 公司股東數(shù)量不超過200人； 注冊資本足額繳納，股本總額不少于500萬元； 主營業(yè)務(wù)明確； 股權(quán)清晰，不存在重大權(quán)屬糾紛；,企業(yè)掛牌標準（共9條）B 在申請掛牌前與中心簽訂股權(quán)登記托管服務(wù)協(xié)議，辦理股權(quán)登記托管手續(xù)，將公司全部股權(quán)登記托管在中心； 具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及完善的內(nèi)控制度，相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)； 最近一期末不存在未彌補虧損，或能證明在未來一年內(nèi)彌補（原則性條款，可適當(dāng)放寬）； 取得企業(yè)所在地政府（金融辦）出具的推薦函。,（一）企業(yè)掛牌條件,新三板與武漢股權(quán)托管交易中心掛牌條件對比,（二）企業(yè)掛牌流程,申請掛牌公司應(yīng)當(dāng)按照中心的相關(guān)規(guī)定履行申報程序： 企業(yè)內(nèi)部決策（董事會決議、股東會批準）企業(yè)委托推薦機構(gòu)推薦機構(gòu)輔導(dǎo)、按照武漢股權(quán)托管交易中心有關(guān)規(guī)定制作并提交申請材料中心預(yù)審申請材料召開企業(yè)掛牌審核委員會會議審核中心將審核通過的結(jié)果報省政府金融辦、省國資委和省上市辦備案中心安排掛牌交易。,股份 登記 掛牌 完成,確定推薦機構(gòu)和其他中介機構(gòu),完成股份制改革,盡職調(diào)查,制作掛牌備案材料,推薦機構(gòu)內(nèi)核,報中心初審及掛審會審批,T日,2周-1個月,1-2個月,20天,10天,2周,企業(yè)掛牌流程,政府部門辦備案,1周,1周,規(guī)范輔導(dǎo)：歷史沿革、主要股東情況；資產(chǎn)狀況；重大合同及債權(quán)債務(wù)；規(guī)范運作（公司治理、經(jīng)營合規(guī)、勞動人事、稅務(wù)）；關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭情況；公司高管；重大訴訟、仲裁情況及是否存在重大違規(guī)行為。整體改制方案；重組方案；關(guān)聯(lián)交易方案；股份公司設(shè)立；協(xié)助公司完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立健全各項管理和內(nèi)控制度。 發(fā)展規(guī)劃：通過了解公司產(chǎn)品、市場、行業(yè)地位、競爭優(yōu)劣勢和募投項目情況，協(xié)助企業(yè)進行發(fā)展規(guī)劃，整合投資資源。,（三）企業(yè)信息披露制度,信息披露內(nèi)容包括但不限于： 經(jīng)會計師事務(wù)所審計的年度財務(wù)報告及配套的資產(chǎn)負債表、利潤表及主要項目的附注； 對投資者的投資收益和投資風(fēng)險可能產(chǎn)生重大影響的事項； 涉及股權(quán)質(zhì)押、法院凍結(jié)及國企改制中有專門約定等特別事項。,信息披露方式： 1、在統(tǒng)一的武漢股權(quán)托管交易中心網(wǎng)站和光谷聯(lián)交所網(wǎng)站摘要發(fā)布； 2、全文置備于武漢股權(quán)托管交易中心供投資者查閱。必要時由武漢股權(quán)托管交易中心負責(zé)組織公司與投資者進行面對面或者網(wǎng)上交流，形成公司與投資者良好的溝通關(guān)系。,（三）企業(yè)信息披露制度,（四）投資者準入制度,市場運行初期，投資者限定為機構(gòu)投資者。條件成熟時，考慮允許自然人入市，條件初步限定為：個人擁有50萬元以上貨幣資產(chǎn)并具備一年以上的證券投資經(jīng)歷，參照創(chuàng)業(yè)板模式對其進行風(fēng)險警示和風(fēng)險承受能力評估。 培育市場投資者群體，進行投資者教育。形成包括投資者準入門檻篩選、投資風(fēng)險充分揭示、投資者教育培訓(xùn)和投資者投資能力及風(fēng)險管理能力考核在內(nèi)的一整套投資者入市前準備工作。,（五）中介服務(wù)機構(gòu)管理制度,會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所和評估機構(gòu)向股權(quán)托管交易中心提出申請，經(jīng)中心審核同意，取得進場服務(wù)業(yè)務(wù)資格，方可進場從事中介業(yè)務(wù)。 凡在中心場內(nèi)進行的股權(quán)交易，交易各方應(yīng)選擇具有業(yè)務(wù)資格的中介機構(gòu)為其進行中介服務(wù)。對不具備業(yè)務(wù)資格的中介機構(gòu)出具的業(yè)務(wù)文件，本中心不予受理。,湖北省人民政府關(guān)于推進企業(yè)上市的若干意見（鄂政發(fā)200842號）： 企業(yè)上市后，省政府對每戶上市企業(yè)一次性給予200萬元獎勵,由省企業(yè)上市主管部門按程序辦理。 省政府和各市、州、縣政府要整合財政資金設(shè)立本級企業(yè)改制上市獎勵扶持資金，用于對企業(yè)改制、上市培育期所發(fā)生的各種成本費用給予補貼，分擔(dān)企業(yè)上市成本。,相關(guān)優(yōu)惠政策,省人民政府關(guān)于進一步加快資本市場發(fā)展的若干意見（鄂政發(fā)201120號）： 鼓勵和支持中小企業(yè)在非上市公司股權(quán)交易市場交易股權(quán)，加強資本與技術(shù)的對接。 積極開展非上市公司股權(quán)交易試點探索，疏通股權(quán)投資和風(fēng)險投資的進出通道。凡我省企業(yè)在“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”掛牌和在非上市公司股權(quán)交易市場首次成功掛牌且交易股權(quán)占總股本比例達到10%以上的，由企業(yè)所在地政府給予適當(dāng)獎勵。,相關(guān)優(yōu)惠政策,省人民政府關(guān)于進一步加快湖北產(chǎn)權(quán)市場建設(shè)的 意見 （鄂政發(fā)201142號） 省推進企業(yè)上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、湖北證監(jiān)局優(yōu)先推薦股權(quán)交易市場掛牌公司轉(zhuǎn)板上市。 培育和發(fā)展證券服務(wù)業(yè)。支持證券保薦人、投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)和律師、會計師、評估師事務(wù)所為在武漢非上市公司股權(quán)交易市場掛牌的公司提供證券服務(wù)，提高掛牌公司質(zhì)量。證券服務(wù)機構(gòu)加入產(chǎn)權(quán)市場會員的，會員費減按50%收取。,相關(guān)優(yōu)惠政策,省人民政府關(guān)于進一步優(yōu)化發(fā)展環(huán)境促進實體經(jīng)濟發(fā)展的若干意見 （鄂政發(fā)201266號） 加快推進企業(yè)上市融資，鼓勵企業(yè)發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券、中小企業(yè)私募債。 加強武漢股權(quán)托管交易中心等區(qū)域性場外市場建設(shè)，積極拓展境外資本市場融資渠道。 省財政對成功在各類債券市場融資、境內(nèi)外上市以及在“新三板”、區(qū)域性股權(quán)市場上掛牌融資的企業(yè)給予適當(dāng)獎勵。,相關(guān)優(yōu)惠政策,武漢市人民政府關(guān)于進一步推進金融改革創(chuàng)新支持實體經(jīng)濟發(fā)展的意見（武政201285號） 對企業(yè)上市的市級獎勵，由150萬元提高至200萬元；對在“新三板”掛牌的企業(yè)，市人民政府給予50萬元獎勵；對在武漢股權(quán)托管交易中心掛牌的企業(yè)，市人民政府給予20萬元獎勵。 對中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)、公司債、私募債、績優(yōu)債等金融產(chǎn)品的，按照發(fā)行總額度的1給予專項獎勵，對單個產(chǎn)品的獎勵原則上不超過100萬元。,相關(guān)優(yōu)惠政策,清理整頓各類交易場所 湖北等首批八省市通過檢查驗收 2011年11月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定。2012年7月初，國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見。 2012年11月7日，中國證監(jiān)會表示，近期，部分省(區(qū)、市)已經(jīng)相繼完成本轄區(qū)清理整頓檢查驗收工作，并陸續(xù)報送工作報告及有關(guān)材料。相關(guān)機構(gòu)結(jié)合對部分省(區(qū)、市)的現(xiàn)場檢查情況，浙江、湖北、重慶、貴州、西藏、甘肅、青海、深圳等八省(區(qū)、市)的清理整頓工作率先通過檢查驗收。,最新重要進展（一）,2012年11月27日上午，省政府金融辦、深圳證券交易所、武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、深圳證券信息有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同推進湖北省區(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè)。,最新重要進展（二）,深交所下屬的深圳證券信息有限公司出資參股武漢股權(quán)托管交易中心，為中心的運作提供交易組織、技術(shù)支持、信息管理、后臺服務(wù)等支持和服務(wù)。,2012年12月，武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所與深圳證券交易所下屬的深圳證券信息有限公司、長江證券公司、天風(fēng)證券公司、湖北省科投集團簽署武漢股權(quán)托管交易中心增資擴股協(xié)議。國家級證券交易所、湖北本土主力券商和武漢東湖高新區(qū)實力企業(yè)等戰(zhàn)略股東的加盟，為中心注入了豐富、強大的資源，搭建了完整的投資銀行業(yè)務(wù)鏈（一、二、三、四、五板）；建立了中心向深交所輸送創(chuàng)業(yè)板、中小板上市后備企業(yè)的快捷通道。,最新重要進展（三）,2013年2月26日下午，深圳證券交易所綜合研究所主任王一萱、研究助理戴益文，深交所上市推廣部華中區(qū)主任何為、主任助理李銀菲到中心調(diào)研。深交所高度重視湖北區(qū)域性多層次資本市場建設(shè)，將進一步從研究咨詢、市場拓展、信息技術(shù)和投資融資等方面對中心的發(fā)展提供全方位支持，服務(wù)湖北中小企業(yè)成長。,最新重要進展（四）,2013年1月30日上午，湖北省政府金融辦副主任劉美頻、副主任胡俊明，省國資委副主任王侃，武漢市政府金融辦副主任梅林，省工商局注冊登記分局副局長祝慶，武漢東湖高新區(qū)管委會副主任孫茜雯，省發(fā)改委上市辦副主任楊軍等省市政府職能部門的領(lǐng)導(dǎo)，10家掛牌企業(yè)主要負責(zé)人和企業(yè)所在地政府領(lǐng)導(dǎo)出席了股權(quán)掛牌儀式。,最新重要進展（五）,新一批10家掛牌企業(yè)代表與省、市金融辦、省國資委、省工商局、省上市辦、武漢東湖高新區(qū)管委會等部門領(lǐng)導(dǎo)合影。,最新一批10家掛牌企業(yè)（6家來自武漢市，4家分別來自十堰、宜昌和黃石市）主要負責(zé)人和企業(yè)所在地政府領(lǐng)導(dǎo)出席股權(quán)掛牌儀式，共同鳴鐘啟動企業(yè)股權(quán)掛牌儀式。新華通訊社、中國新聞社、人民日報、湖北日報、三大證券報、湖北廣播電視總臺、新華網(wǎng)、新浪網(wǎng)、鳳凰網(wǎng)、荊楚網(wǎng)等近百家主流媒體進行了報道和轉(zhuǎn)載。,最新重要進展（六）,五、企業(yè)通過股權(quán)市場獲得融資 和快速發(fā)展,區(qū)域股權(quán)市場融資方式,企業(yè)可以通過中心平臺，采取股權(quán)直接融資（即定向增募增資擴股、發(fā)行中小企業(yè)私募債）和股權(quán)質(zhì)押融資等主要形式實現(xiàn)融資。 中心也為企業(yè)提供包括專利技術(shù)質(zhì)押融資、信貸融資、租賃融資等各類融資業(yè)務(wù)的咨詢配套支持服務(wù)。,股權(quán)直接融資,（一）股權(quán)直接融資通過中心進行定向增資擴股 和發(fā)行中小企業(yè)私募債實現(xiàn)私募融資 企業(yè)在中心掛牌后，通過中心平臺的市場影響力和社會關(guān)注度，可以吸引更多合適的機構(gòu)投資者關(guān)注了解企業(yè)，拓寬企業(yè)融資的廣度，提高企業(yè)針對機構(gòu)投資者的協(xié)商議價能力，擇優(yōu)擇價選擇戰(zhàn)略合作伙伴，從而實現(xiàn)高質(zhì)量、規(guī)范化的定向融資。,股權(quán)直接融資案例,掛牌前公司的“餐廚垃圾一體化綜合處理利用項目”創(chuàng)意優(yōu)良，發(fā)展前景良好，但苦于資產(chǎn)規(guī)模小，可抵押資產(chǎn)不足，很難從銀行貸到資金。 為了生存發(fā)展，企業(yè)只好從小額貸款公司等社會貸款機構(gòu)進行融資，貸款利息成本高，貸款額度有限。 風(fēng)投機構(gòu)雖有意參股投資，但最高出價僅從每股1元談到了4元，未能成交。,【掛牌前】,【掛牌后】,運用中心的資源優(yōu)勢和投資者群體，向包括創(chuàng)投、風(fēng)投等投資機構(gòu)推介企業(yè)亮點優(yōu)勢，宣傳平臺功能作用，最終幫助該公司成功引進了一家浙江的創(chuàng)投機構(gòu)-杭州浩盈投資有限合伙企業(yè)，以每股8元的價格投資1000萬元，認購公司新增股份125萬股。隨后，又以每股9元的價格，定向私募獲得1000萬元股權(quán)融資。,股權(quán)質(zhì)押融資,（二）股權(quán)質(zhì)押融資以持有的企業(yè)股權(quán)為質(zhì)押物，向銀行等金融機構(gòu)獲得貸款。（特別適合輕資產(chǎn)、重技術(shù)的科技型中小微企業(yè)） 1、股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)流程 （1）前提：辦理股權(quán)登記托管； （2）受理審查：對申請人提交的申請材料進行審查； （3）盡職調(diào)查與核查：到相關(guān)部門比對、審核申請人 相關(guān)信息；,股權(quán)質(zhì)押融資,（4）設(shè)計方案：根據(jù)盡職調(diào)查情況，為企業(yè)設(shè)計最優(yōu)的 融資方案，并征得企業(yè)同意； （5）聯(lián)系貸款銀行：按照方案，選擇聯(lián)系一批銀行進行 商談，并確定可能的服務(wù)銀行； （6）組織銀行與企業(yè)對接：企業(yè)通過融資金額、期限、 利率、服務(wù)等方面充分比選； （7）確定貸款銀行，促成簽訂融資合同，完成融資業(yè)務(wù)； （8）辦理股權(quán)質(zhì)押融資登記手續(xù)。,2012年10月，勁牌有限公司股東委托我中心，以其持有的湖北銀行2.1億股股權(quán)作為標的出質(zhì)，獲得武漢農(nóng)村商業(yè)銀行大冶支行提供的4億元質(zhì)押貸款。,股權(quán)質(zhì)押融資案例 C,勁牌有限公司股權(quán)質(zhì)押融資項目,資產(chǎn)經(jīng)營等于是在做加法，資本經(jīng)營卻是在做乘法。如果加法和乘法一同做，企業(yè)自然會像滾雪球般做大做強。 東方集團張宏偉“滾雪球理論” （1994年1月6日, 東方集團股票在上海證交所掛牌上市，成為中國第一家上市的私營企業(yè)）,爆米花爆炸時體積會驟然增大，一般3至5倍，大的有10多倍。我們通過研究發(fā)現(xiàn)，一些壟斷行業(yè)逐漸放開時，會產(chǎn)生類似爆米花爆炸時的效應(yīng)。放開會帶來巨大的膨脹，而這里面有超額的利潤。 這樣的機會曾在上世紀六、七十年代的香港、臺灣出現(xiàn)過，現(xiàn)在大陸正在演繹同樣的故事。這樣的機會不多，一定要好好把握。 新希望集團劉永好“爆米花理論”,經(jīng)營飼料是一分一分地掙錢，經(jīng)營品牌是一角一角地掙錢，而資本運作卻是一元一元地掙錢。七八千人搞飼料，利潤兩個億；七八十個人房地產(chǎn)，回報兩個億；七八個人搞金融，回報差不多還是兩個億。 新希望集團劉永好“掙錢理論”,九州通(600998)1.2億股股票于2010年11月2日在上海證券交易所主板上市交易。該股發(fā)行價為13元/股，對應(yīng)市盈率65倍。 九州通是全國最大的三家醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)之一。創(chuàng)始人劉寶林家境貧寒，初中尚未畢業(yè)即輟學(xué)務(wù)農(nóng),曾經(jīng)是一名赤腳醫(yī)生，每天奔走在鄉(xiāng)間小路上。1985年，受人點撥，下海創(chuàng)業(yè)，拉著幾個伙伴開始搞起醫(yī)藥批發(fā)物流。25年后，他一手創(chuàng)辦的公司，在主板上市。上市那天，他個人身家達到110億元，成為湖北首富，至今無人能超過。 九州通掛牌上市后，可謂“花開富貴”，原來的紙上財富變成真金白銀，催生4名億萬富翁、7名千萬富翁、30余名百萬富翁，創(chuàng)造新的財富傳奇。,資本運作成功案例 九州通在上交所掛牌上市,武漢凡谷電子技術(shù)股份有限公司（股票代碼：002194，股票簡稱：武漢凡谷）以移動通信天饋系統(tǒng)射頻子系統(tǒng)及器件的研制、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為主營業(yè)務(wù)，是國內(nèi)最大、全球第4的射頻器件廠商。 2010年12月7日，武漢凡谷登陸深交所中小企業(yè)板，以45.22元強勢開盤，較之發(fā)行價21.10元，上漲114%。下午收盤時報43.50元，上漲106.3%。 以收盤價計算，武漢凡谷創(chuàng)始人、控股股東身家超過60億元，在福布斯富豪榜上,孟慶南家族一躍成為湖北新首富。公司股權(quán)激勵措施, 誕生40多名百萬富翁。,資本運作成功案例 凡谷電子在中小板掛牌上市,資本運作成功案例 華燦光電在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,2012年6月1日，華燦光電股份有限公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，證券代碼：300323 。是國內(nèi)領(lǐng)先的LED（Light Emitting Diode，發(fā)光二極管）芯片供應(yīng)商。 2005年11月，華燦光電成立于武漢市東湖高新技術(shù)開發(fā)區(qū)；2011年2月整體變更為股份公司；2012年3月13日，華燦光電發(fā)行申請通過中國證監(jiān)會審核；5月22日，公司在深交所發(fā)行5000萬股普通股，每股發(fā)行價格20元，發(fā)行市盈率34.42倍，募集資金總額10億元。,民營企業(yè)上市，造就湖北新富豪,楚天都市報2012年9月4日報道湖北億萬富豪達42位,劉寶林資產(chǎn)110億穩(wěn)坐首富：湖北首富崛起，伴隨的是民營經(jīng)濟的興起，提起湖北富人，人們的眼光曾經(jīng)集中在武漢漢正街。但是近年來，個人財富的大幅增長，往往與民營企業(yè)的上市相關(guān)。湖北42位億萬富豪，前20位全部都是上市公司自然人股東。,八成以上的富豪為企業(yè)家,15日，胡潤研究院和興業(yè)銀行聯(lián)合發(fā)布的2013高凈值人群另類投資白皮書顯示，目前，我國資產(chǎn)億元以上的高凈值人群有6.45萬人。其中，企業(yè)主的比重占80%，比去年增加了5%，大約5.2萬人。企業(yè)占其所有資產(chǎn)的75%。投資回報和企業(yè)所有權(quán)/出售是兩大財富來源。 資產(chǎn)過億元的湖北人，數(shù)量達1100人，這一數(shù)字在全國省市排位第14名。 根據(jù)胡潤研究院的標準，擁有達到600萬元人民幣資產(chǎn)，即被稱為高凈值人群。而按照這一標準，湖北的高凈值人群數(shù)量達到3.7萬人，占全國的1.3%，增幅為2.8%，在中部六省中居于第四位。,一、經(jīng)濟崛起，“雙輪驅(qū)動”。 經(jīng)濟崛起分為兩個層級：首先是實體產(chǎn)業(yè)的崛起，能較好地帶動當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟；其次是金融業(yè)的崛起，資本市場對實體經(jīng)濟有著不可替代的支撐和推進效應(yīng)。從全球發(fā)展經(jīng)驗來看，過去30年全球最重要的四大新興產(chǎn)業(yè)計算機、通訊、互聯(lián)網(wǎng)和生物制藥，無一不是通過資本市場發(fā)現(xiàn)和推動成長起來的。都源于科技創(chuàng)新，都成于金融創(chuàng)新。 （案例：美國硅谷、蘋果公司）,交流與分享（1）,二、資本市場，成功捷徑。 產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定階段后，進而尋求與金融資本的結(jié)合，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律。 企業(yè)借力資本市場，可以實現(xiàn)超常規(guī)、跨越式大發(fā)展，可以創(chuàng)造財富神話！,交流與分享（2）,三、轉(zhuǎn)變思路，創(chuàng)新招商。 產(chǎn)業(yè)招商：招產(chǎn)業(yè)資本（實業(yè)資本），創(chuàng)辦工廠或生產(chǎn)車間；政府常需承擔(dān)較多成本，如土地、稅收優(yōu)惠等。 股權(quán)招商：是招股權(quán)、招金融資本，由政府出面，招引風(fēng)投、創(chuàng)投、私募基金等股權(quán)投資機構(gòu)，推動和