投資證券投資分析概述.ppt

第一章,證券投資分析概述,第一節(jié) 證券投資,證券投資是指投資者(法人或自然人)購買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。,一、股海沖浪 誰主沉浮 ?,股票,智慧,+,財(cái)富,1.,2. 股市分析 基本分析 技術(shù)分析, 基本分析的優(yōu)點(diǎn)在于選股, 技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)在于選擇買賣時(shí)機(jī), 技術(shù)分析是投資者在股海中沖浪的工具,二、股票投資的盈利模式,1.價(jià)值型投資 獲取穩(wěn)定的紅利分配和資本增值收益 2.成長(zhǎng)型投資 通過股本擴(kuò)張獲取超額資本增值收益 3.趨勢(shì)型投資 通過股價(jià)波動(dòng)獲取二級(jí)市場(chǎng)資本利得 4.申購型投資 獲取一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格差,三、投資者類型,1. 天生膽小型,2. 無股恐懼型,3. 波段操作型,4. “隨波逐流型”或“不知不覺型”,四、股市投資成功的條件,1. 股市操作的基本技能 股市基礎(chǔ)知識(shí)與投資分析方法 看盤能力 有效運(yùn)作資金的能力 2. 機(jī)會(huì) 3. 資金,五、證券投資成功的基本步驟,學(xué)習(xí)階段,擴(kuò)充實(shí)力階段,資金10萬,40萬,飛躍階段,資金40萬,100萬,資金23萬,六、作一名成功且快樂的投資者,快樂的數(shù)學(xué)表達(dá)式： 快樂=實(shí)得的東西/期望的東西 股市贏家的基因：修煉良好的心態(tài),“取乎其上 僅得其中”,“取乎其中 適得其上”,第二節(jié) 證券投資分析的意義與信息來源,證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為，是證券投資過程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。,一、證券投資分析的意義,有利于提高投資決策的科學(xué)性 是正確認(rèn)知證券風(fēng)險(xiǎn)性、收益型、流動(dòng)性和時(shí)間性的有效途徑。,2. 有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值 對(duì)可能影響證券投資價(jià)值的各種因素進(jìn)行綜合分析。,3. 有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn) 由于預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系，所以通過考 察證券的風(fēng)險(xiǎn)收益特性可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。,4. 科學(xué)的證券投資分析使投資者獲得投資成功的關(guān)鍵 投資收益率的最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。,二、證券投資分析的信息來源,（一）政府部門,1. 國(guó)務(wù)院 2. 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 3. 財(cái)政部 4. 中國(guó)人民銀行 5. 國(guó)家經(jīng)貿(mào)委 6.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 7. 國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì),（二）證券交易所,（三）上市公司,（四）中介機(jī)構(gòu),（五）媒體,（六）其他來源,證券報(bào)網(wǎng)站介紹,中國(guó)證券報(bào) 上海證券報(bào)(中國(guó)證券網(wǎng)) 深圳證券報(bào)(全景網(wǎng)) 大智慧證券信息平臺(tái) 中國(guó)基金網(wǎng) ,第三節(jié) 證券投資分析的主要方法,證券投資分析所采用的分析方法主要有兩大類：第一類是基本分析，第二類是技術(shù)分析。前者主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)論的分析方法，后者則是主要根據(jù)證券市場(chǎng)自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法。,一、基本分析法,基本分析是指證券投資分析人員根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)的基本原理，對(duì)決定證券投資價(jià)值及價(jià)格的基本要素如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場(chǎng)狀況、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等的分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，從而提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。,（一）定義,（二）理論基礎(chǔ),基本分析的理論基礎(chǔ)是任何金融資產(chǎn)的“真實(shí)”價(jià)值等于這項(xiàng)資產(chǎn)所有者預(yù)期的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 （1）經(jīng)濟(jì)學(xué) （2）金融學(xué) （3）財(cái)務(wù)管理學(xué) （4）投資學(xué),（三）內(nèi)容,基本分析的內(nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析與區(qū)域分析以及公司分析三大內(nèi)容。,1. 宏觀經(jīng)濟(jì)分析,(1) 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)： a. 先行性指標(biāo)：對(duì)將來經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性信息； b. 同步性指標(biāo)：基本上與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變同步； c. 滯后性指標(biāo)：一般滯后于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的變化。,(2) 經(jīng)濟(jì)政策, 貨幣政策 財(cái)政政策 信貸政策 稅收政策 產(chǎn)業(yè)政策 利率與匯率政策,2. 行業(yè)分析與區(qū)域分析, 行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析, 經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析, 行業(yè)生命周期分析, 行業(yè)因素對(duì)證券價(jià)格的影響,(1) 行業(yè)分析,(2) 區(qū)域分析, 經(jīng)濟(jì)區(qū)域分析, 區(qū)域板塊效應(yīng)分析,3. 公司分析, 競(jìng)爭(zhēng)能力 盈利能力 經(jīng)營(yíng)管理能力 承受風(fēng)險(xiǎn)能力 發(fā)展?jié)摿?財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),4. 適用范圍,二、技術(shù)分析法,（一）定義,技術(shù)分析是指直接對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析。其特點(diǎn)是通過對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型的規(guī)律并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來變化趨勢(shì)。,（二）理論基礎(chǔ),1.市場(chǎng)行為包容消化一切 2.價(jià)格以趨勢(shì)方式演變 3.歷史往往會(huì)重演,市場(chǎng)行為,（1）市場(chǎng)價(jià)格,（2）成交量,（3）形成此價(jià)格和成交量所用時(shí)間,（三）技術(shù)分析的基本原理,4. 股價(jià)的這種變化趨勢(shì)會(huì)隨著市場(chǎng)供求關(guān)系的變,1. 股票的價(jià)格是由股票的供求關(guān)系決定的；,2. 股票的供給與需求又是由各種各樣合理與非合,理的因素決定的；,3. 股票市場(chǎng)價(jià)格的變化會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)顯示出一,定的變化趨勢(shì)；,化而變化。,（四）內(nèi)容, K線理論 技術(shù)指標(biāo)理論 切線理論 波浪理論 形態(tài)理論 循環(huán)周期理論,（五）適用范圍,證券投資分析應(yīng)注意的問題,基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面的把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來也相對(duì)簡(jiǎn)單，而缺點(diǎn)主要是對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測(cè)的精確度比較低，因此基本分析法主要是用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)，以及相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)和預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。 技術(shù)分析對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。因此，就我國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件來說，技術(shù)分析更適用于短期的行情預(yù)測(cè)。,三、主要分析流派及其特點(diǎn),隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，證券投資分析逐步形成了四個(gè)基本的分析流派，即基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。,1. 基本分析流派,基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)為： “股票的價(jià)值決定其價(jià)格” “股票的價(jià)格圍繞其價(jià)值波動(dòng)”,2. 技術(shù)分析流派,該流派以價(jià)格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資時(shí)機(jī)選擇為依據(jù)：,直覺化決策方式,圖形化決策方式,指標(biāo)化決策方式,模型化決策方式,智能化決策方式,3. 心理分析流派,該流派的投資分析主要有兩個(gè)方向： “個(gè)體心理分析” “群體心理分析”,4. 學(xué)術(shù)分析流派,哲學(xué)基礎(chǔ): “效率市場(chǎng)理論”,投資目標(biāo)： “按照投資風(fēng)險(xiǎn)水平選擇投資對(duì)象”,投資目標(biāo)的原則： “長(zhǎng)期持有投資戰(zhàn)略以獲取平均的長(zhǎng)期收益率”,各主要投資分析流派的基本區(qū)別,各投資分析流派對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)原因的解釋,可供交易所開發(fā)的衍生產(chǎn)品,產(chǎn)品復(fù)雜性,風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)貨產(chǎn)品,合成型 權(quán)證 可轉(zhuǎn)債 交易所交易 基金(ETF),契約型 指數(shù)期貨 個(gè)股期貨 指數(shù)期權(quán) 個(gè)股期權(quán) 期貨的期權(quán),結(jié)構(gòu)型 股價(jià)聯(lián)動(dòng)債券,二、資本市場(chǎng)套利,套利本質(zhì)上是利用兩個(gè)或更多個(gè)市場(chǎng)中的價(jià)格差異而構(gòu)筑頭寸以套取利潤(rùn)的過程。即利用兩個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)格差異，以很少的投資賺取低風(fēng)險(xiǎn)收益的商業(yè)交易活動(dòng)。,(1) 美國(guó)融資融券交易制度模式,投資者A,投資者B,證券商B,貨幣市場(chǎng),證券商A,商業(yè)銀行,1.證券商之間可以相互融資融券 2.證券商與投資者之間可以進(jìn)行融資融券交易 3.銀行的參與方式則以資金轉(zhuǎn)融通為主 4.其他金融機(jī)構(gòu)則參與借券的轉(zhuǎn)融通,三、融資融券交易,(2) 日本融資融