銀行管理論文-全球銀行產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整.doc

銀行管理論文-全球銀行產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整背景在對總體有利的經(jīng)濟(jì)周期環(huán)境下，大多數(shù)工業(yè)國家銀行的獲利能力在90年代上半期都很穩(wěn)定或者有所提高，日本是一個(gè)例外，其銀行部門面臨著嚴(yán)峻的金融問題。但是，這些良好的近況不能掩蓋該行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。從長期看，一些工業(yè)國家的收益邊際最遲從80年代中期開始有所下降。同樣，在非英語國家，銀行的股票價(jià)格的增長速度低于股市總體指數(shù)的增長速度。更明顯的是，利差凈幅度大范圍的縮小使得銀行傳統(tǒng)的中介業(yè)務(wù)的盈利率長期處于下降趨勢。而從80年代末開始的相當(dāng)大范圍的“單獨(dú)”資信等級的下降進(jìn)一步惡化了機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)形象1。就銀行資產(chǎn)和利差凈幅度的收益率下降而言，美國可以說是一個(gè)局外人，其收益率有明顯的提高2。注1：FitchIBCA的“單獨(dú)”資信等級評估的是銀行在沒有當(dāng)局或其所有者的任何外部支持的情況下的信譽(yù)。注2：美國的利差凈幅度的增長受到幾個(gè)因素的支持：小額存款的利率成功地保持在相對較低的水平；投資重點(diǎn)從有價(jià)證券轉(zhuǎn)移到收益更高的貸款，特別是在90年代需求回升之后；90年代初收益率曲線的陡升。這些數(shù)據(jù)都是推動銀行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和機(jī)構(gòu)合并的微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)因素的具體表現(xiàn)。在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，金融機(jī)構(gòu)在職能、地域、價(jià)格和資產(chǎn)負(fù)債表方面的管制放松，加上金融服務(wù)的技術(shù)進(jìn)步，大大增加了潛在產(chǎn)出并降低了邊際生產(chǎn)成本。同時(shí)從結(jié)構(gòu)上看，因?yàn)榛I措小額資金和大額資金的成本增加了，而且股東要求他們的投資得到適當(dāng)收益的呼聲越來越高，所以金融資本的邊際成本越來越高。管理者越來越清楚地認(rèn)識到銀行必須保持充足的資本水平。公共部門正在減少對單個(gè)機(jī)構(gòu)的支持和緊急援助（當(dāng)然，全面危機(jī)的情況除外）。這個(gè)因素表現(xiàn)為一些國家的“法律”等級的下降3。從宏觀角度看，信用限制條件的放松和競爭壓力的加大助長了信用膨脹和資產(chǎn)價(jià)格失調(diào)的惡性循環(huán)，是導(dǎo)致一連串大范圍的金融動蕩的原因。由此造成的危機(jī)是推動銀行進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和機(jī)構(gòu)合并的一個(gè)重要的催化劑。注3：“法律”等級不是評估一個(gè)機(jī)構(gòu)的信用質(zhì)量，而是反映等級評定機(jī)構(gòu)對該機(jī)構(gòu)在遇到困難的情況下能否得到支持的評估。展望未來，推動變革的力量不太可能減弱。制度放松還沒有走到盡頭。在美國，銀行消除現(xiàn)有的職能界限的前景還不明朗。在日本，“大爆炸”措施的效果也才初露端倪。在歐盟，抵押信貸部門暴露在激烈的競爭中只是時(shí)間問題，進(jìn)一步詳細(xì)審查仍然阻礙小額業(yè)務(wù)金融部門提供跨境服務(wù)的商業(yè)限制也只是時(shí)間問題。此外，歐洲貨幣聯(lián)盟的建立也是推動結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要催化劑。其理由是：價(jià)格透明度的提高、外匯收入的減少、國內(nèi)企業(yè)利用本國貨幣而形成優(yōu)勢的消除、貨幣市場、債券市場、股票市場和金融派生工具市場范圍的重新定義。到目前為止，保險(xiǎn)業(yè)的管制放松落后于銀行業(yè)，這將在不久的將來對金融業(yè)的其它部門產(chǎn)生巨大影響。同時(shí)，技術(shù)進(jìn)步的速度不太可能會慢下來。具體地說，發(fā)送新渠道和支付新渠道的開發(fā)所帶來的長期影響，特別是對小額業(yè)務(wù)金融部門的影象不應(yīng)被低估；各種形式的電子銀行就是一個(gè)例子。隨著軟件公司和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商的加入，金融服務(wù)業(yè)市場的競爭會更加激烈。總而言之，金融服務(wù)需求的迅速增長可能會繼續(xù)推動金融部門的長期增長超過平均水平。私人養(yǎng)老金需求的增加使得資產(chǎn)管理服務(wù)的前景一片光明，就是一個(gè)明顯的例子。但是，銀行把握新機(jī)會的一個(gè)前提就是實(shí)現(xiàn)成本高效率，并把資金重新配置在盈利高的業(yè)務(wù)中，同時(shí)還要在結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中避免承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)調(diào)整的特征人們普遍認(rèn)為金融業(yè)中許多部門的資金能力過剩，這在邏輯上是有道理的。但是，憑行業(yè)經(jīng)驗(yàn)辦事、觀察不仔細(xì)和測量不細(xì)致使得這個(gè)現(xiàn)象變得更為復(fù)雜。在理論上，衡量資金能力過剩的最好的綜合方法是測算自由資本金周期性調(diào)整后的收益與其預(yù)期收益率之間的差額（有關(guān)公司金融的文章中常常稱之為“自有資本的成本”）。這個(gè)方法使用于單個(gè)機(jī)構(gòu)或某個(gè)特定的金融部門。但是，由于可獲得數(shù)據(jù)很少，而且資產(chǎn)負(fù)債表的透明度很低，所以這種方法并不實(shí)際，而且很難反映總體水平，特別是在跨國的情況下。這就是為什么大多數(shù)關(guān)于這個(gè)問題的分析都主要依賴一些間接指標(biāo)，如資金能力的壓力。人們普遍認(rèn)同了結(jié)構(gòu)調(diào)整的幾個(gè)特征。金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量會減少，單個(gè)規(guī)模會擴(kuò)大，從而導(dǎo)致資本集中。這可以促進(jìn)小額業(yè)務(wù)銀行和大額業(yè)務(wù)銀行的剩余資金能力的減少，幫助平衡加大了的競爭壓力，并使機(jī)構(gòu)的規(guī)模擴(kuò)大到可以支付基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)和銷售所必需的開支。對大額業(yè)務(wù)金融部門，如投資銀行和資產(chǎn)管理公司來說，規(guī)模是十分重要的。成本應(yīng)該進(jìn)一步降低。分支機(jī)構(gòu)應(yīng)該收縮，并轉(zhuǎn)而提供凈產(chǎn)值更高的服務(wù)。至少在中期，金融部門的雇員會減少，而雇員的職業(yè)技能會更高。由于銀行試圖節(jié)省昂貴的資本，并試圖滿足對資本市場相關(guān)服務(wù)的需求，如提供證券包銷服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù)，所以，銀行收入中非利息收入的比例很可能會增加4。但是，這些發(fā)展趨勢的速度和極限還不清楚。注4：雖然非利息收入在相對增加，但美國證券業(yè)的數(shù)據(jù)表明，該產(chǎn)業(yè)的邊際收益沒有相應(yīng)提高，甚至可能有所下降?？偟内厔菔?，吸收存款的金融機(jī)構(gòu)數(shù)目會減少，資本集中現(xiàn)象會加強(qiáng)，人事費(fèi)用會降低，而分支機(jī)構(gòu)會收縮。同時(shí)，有證據(jù)表明，各個(gè)國家和市場的機(jī)構(gòu)合并與合理化進(jìn)程發(fā)展不均衡。這不僅是因?yàn)榘l(fā)展的最初環(huán)境不同，還因?yàn)樗龅降淖枇Υ笮〔煌?。北歐國家銀行業(yè)的機(jī)構(gòu)合并進(jìn)程最快，并在某些方面走得最遠(yuǎn)。這是因?yàn)檫@些國家在80年代末、90年代初經(jīng)歷了一場銀行業(yè)危機(jī)。歐洲大陸和日本的結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程落后于英語國家。出現(xiàn)這種不均衡現(xiàn)象的一個(gè)重要原因是各國銀行降低人事費(fèi)用的能力不同。儲蓄銀行、合作銀行和儲蓄互助銀行數(shù)目減少的最多，但在減少雇員方面，只有在發(fā)生過危機(jī)的國家才有進(jìn)展，如美國和北歐國家。此外，在這個(gè)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整還常常伴隨著資金涌入競爭早已激烈的部門。雖然現(xiàn)在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)調(diào)整是必要的且是值得的，但它還是有風(fēng)險(xiǎn)的。由于競爭加劇，而且成本結(jié)構(gòu)僵硬，這可能會促使銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。這種情況在每個(gè)產(chǎn)業(yè)都會出現(xiàn)，但在金融業(yè)尤為明顯，特別是銀行業(yè)，這有兩個(gè)原因。第一，與其它產(chǎn)業(yè)相比，由于盈利性不會立即降低，所以銀行業(yè)不能自我糾正過剩的資金能力。相反，盈利性會暫時(shí)提高，惡化經(jīng)濟(jì)周期。具體地說，信用膨脹會暫時(shí)刺激經(jīng)濟(jì)活動，抬高資產(chǎn)價(jià)格，從而反過來給金融市場帶來有利影響。向新興市場國家過度放款就是最近的一個(gè)例子。資金能力過剩的現(xiàn)象可能會因此而變得不太明顯。第二，政府的干預(yù)會進(jìn)一步削弱制度。為限制金融動蕩的影響而采取的直接或間接保護(hù)措施就是一個(gè)很好的例子。同樣，在一些國家，大范圍的公有制使銀行業(yè)可以不完全暴露在競爭壓力的影響之下，而可能加大了私營部門面臨的競爭壓力。換言之，銀行業(yè)正面臨著一個(gè)“exit”問題。自我糾正機(jī)制的缺乏，再加上“exit”問題，銀行業(yè)可能因此陷入永久性資金能力過剩的漩渦，即使在沒有技術(shù)進(jìn)步壓力的情況下也有資金過剩。這可能會因此增加金融緊張發(fā)生的可能性。目前進(jìn)行的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有兩大特點(diǎn)：橫掃整個(gè)產(chǎn)業(yè)的兼并與收購浪潮和很高的股東預(yù)期。當(dāng)前的兼并與收購浪潮是機(jī)構(gòu)合并進(jìn)程中一個(gè)不可或缺的要素。像以前的兼并潮一樣，此次的浪潮也受到了繁榮的股市的支持。在某些方面，此次兼并潮比前幾次更有前途。其本質(zhì)是防御性的，資金節(jié)儉和成本削減是其首要任務(wù)。例如，小額業(yè)務(wù)部門的市場內(nèi)部兼并可以使成本結(jié)構(gòu)合理化（例如，合并職能重疊的分支機(jī)構(gòu)），從而獲益。除了在原先高度分裂的市場，各公司管理層對職能擴(kuò)張和地域擴(kuò)張，特別是跨境擴(kuò)張，越來越不滿。在一些國家，資信等級評定機(jī)構(gòu)和收購公司的股東對兼并做出了比以往更積極的支持態(tài)度。然而，還是應(yīng)該小心行事?？偟貋砜矗芯勘砻?，由于組織結(jié)構(gòu)問題被低估，而且收購公司付出的價(jià)格高出被收購公司的價(jià)值，所以大多數(shù)兼并是令人失望的。此外，各資信等級評定機(jī)構(gòu)的評估也不盡相同。除了對防御性較弱的合并，特別是跨行業(yè)合并表示懷疑之外，評定機(jī)構(gòu)對在成本削減阻力較大的國家（如歐洲大陸和美國）進(jìn)行的兼并持不太樂觀的態(tài)度。著也可以從合并宣布之后股票價(jià)格的反應(yīng)反映出來。毋庸置疑，公司管理層近幾年越來越注重股東的利益，這對結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生了積極影響。事實(shí)上，巴塞爾資本協(xié)定（BaselCapitalAccord）的目標(biāo)之一就是將公司管理權(quán)由管理層轉(zhuǎn)交給股東，以防止公司盲目追求增長和規(guī)模而不顧盈利率和風(fēng)險(xiǎn)。但是，一些國際銀行中負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理的人員提出了一個(gè)合理的問題：目前股東提出的要求是否是過分的，是否對風(fēng)險(xiǎn)不夠警覺？空前繁榮的股票市場的誘人前景、儲蓄制度化和更為主動的資產(chǎn)管理技巧被認(rèn)為是導(dǎo)致這一結(jié)果的原因。如果是真的，這會誘使公司承擔(dān)過多的風(fēng)險(xiǎn)，并降低資本標(biāo)準(zhǔn)的效力。主要政策問題今后幾年的政策挑戰(zhàn)將是促進(jìn)金融業(yè)有秩序的結(jié)構(gòu)調(diào)整。這就是說，監(jiān)控單個(gè)機(jī)構(gòu)同時(shí)又能改善防御系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的安全措施的市場機(jī)制需要得到加強(qiáng)和完善。下文集中討論兩組政策問題。第一組是得到廣泛認(rèn)同的政策措施，但根據(jù)這些政策措施，由于各國情況不同，導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)展不均衡。第二組是在結(jié)構(gòu)調(diào)整中新興起來的金融產(chǎn)業(yè)的格局所提出的一些未解決了的問題。以下是受到廣泛認(rèn)同的政策措施：鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)建立對市場力量更為敏感的所有制結(jié)構(gòu)。私有化是重要環(huán)節(jié)。減少勞動力調(diào)整的阻力。促進(jìn)勞動力分流與增加勞動力市場的靈活性是首要任務(wù)。減少資本調(diào)整的阻力。盡管兼并和收購浪潮的歷史結(jié)果有好有壞，但人們普遍認(rèn)為公司應(yīng)該根據(jù)嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)重新配置資本。另一個(gè)方法就是反對兼并，但這很可能達(dá)不到預(yù)期效果。例如，妨礙跨境交易的制度障礙和其它不透明的障礙應(yīng)當(dāng)受到仔細(xì)審查。具體地說，過度強(qiáng)調(diào)保護(hù)現(xiàn)有的國內(nèi)利益很可能會牽制結(jié)構(gòu)合理化的進(jìn)程。反對資本集中本身也有類似的效果。相反，一個(gè)符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要的政策措施就是加強(qiáng)市場監(jiān)控機(jī)制，這主要是為了使兼并和收購更多地顧及收購方股東的利益，而不是被收購機(jī)構(gòu)的利益。增加信息公布，特別是有關(guān)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)形象的信息。除了加強(qiáng)對信貸雙方的監(jiān)控之外，這可能是糾正股東對股票收益率的過分要求的最好方法。通過限制政府通過各種形式提供直接或間接的政府擔(dān)保，來限制道德風(fēng)險(xiǎn)。采用符合以上原則的方法來處理金融困境。這不僅要讓市場參與者承擔(dān)起合同違約的損失，還要通過采取解決問題病根的措施來加強(qiáng)間接投資的結(jié)構(gòu)調(diào)整的基礎(chǔ)。消除剩余資金能力，從而使盈利性回升是至關(guān)重要的。新興金融產(chǎn)業(yè)的格局的兩大特征降低了政府限制道德風(fēng)險(xiǎn)的能力。對這些剛剛出現(xiàn)的特征采取什么樣的恰當(dāng)措施仍然是一個(gè)未解決的問題。第一個(gè)特征是銀行機(jī)構(gòu)規(guī)模的不斷擴(kuò)大。隨著兼并和收購浪潮的推進(jìn)，交易越來越大，到達(dá)了空前的水平。這就出現(xiàn)了“規(guī)模太大不能失敗”的問題，并惡化了國際上由于信貸機(jī)構(gòu)的規(guī)