銀行管理論文-商業(yè)銀行流動(dòng)性研究綜述.doc

銀行管理論文-商業(yè)銀行流動(dòng)性研究綜述摘要：近兩年我國商業(yè)銀行出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩的狀況，主要就國內(nèi)外學(xué)者關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動(dòng)性1流動(dòng)性是一個(gè)很大的范疇，主要包括兩大類：市場(chǎng)的流動(dòng)性，企業(yè)的流動(dòng)性。對(duì)于商業(yè)銀行流動(dòng)性的定義，各經(jīng)典教科書，以及實(shí)務(wù)中的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行一家銀行，在其需要資金時(shí)，能以合理的成本得到可支用現(xiàn)金，該銀行就被PeterS.Rose,CommercialBankManagemengt銀行的流動(dòng)性，指的是一種再不損失價(jià)值情況下的變現(xiàn)能力，一種足以應(yīng)付流動(dòng)性是指商業(yè)銀行保持隨時(shí)可以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格取得可用資金的能力，以便隨由此看見，雖然商業(yè)銀行流動(dòng)性的定義各異，但實(shí)質(zhì)基本一樣，即為一種可以及時(shí)、以可接受的成本獲得流動(dòng)資金支配的2(1)早期的流動(dòng)性研究是在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域基于交易成本而提出的，進(jìn)而在不同的金融理論研究領(lǐng)域中進(jìn)行了深入探討，可以分為資產(chǎn)流動(dòng)性、市場(chǎng)及機(jī)構(gòu)的流資產(chǎn)流動(dòng)性。在資產(chǎn)流動(dòng)性方面，主要是基于資產(chǎn)變現(xiàn)能力的流動(dòng)性研究。自凱恩斯以來，與資產(chǎn)的“可交易性”直接相關(guān)的“變現(xiàn)能力”，是金融學(xué)界對(duì)流動(dòng)性概念最常見的一種解釋，即“當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體可以在承擔(dān)較低交易成本的條件下，以一個(gè)合理的價(jià)格購買或出售一種資產(chǎn)時(shí)，這種資產(chǎn)就具有流動(dòng)性”。在經(jīng)驗(yàn)分析中，這種流動(dòng)性的測(cè)度主要是通過資產(chǎn)買賣價(jià)差來進(jìn)行計(jì)量與比較。提出了一個(gè)流動(dòng)性的評(píng)級(jí)方法，運(yùn)用三期模型來分析，給出同一狀態(tài)下的兩種資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)換的交易費(fèi)用的向量表達(dá)，如果兩個(gè)原資產(chǎn)組合A和B可以轉(zhuǎn)換成同一資產(chǎn)組合S，其中B是A的線性組合，則可以說明A的流動(dòng)性不小于B的流動(dòng)性。劍橋大學(xué)的Haan教授指出流動(dòng)性與資產(chǎn)轉(zhuǎn)換前期購買資產(chǎn)所需的成本相關(guān)，并提出度量流動(dòng)性的一個(gè)T指數(shù)，用于測(cè)度一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體為避免將來的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換市場(chǎng)流動(dòng)性。在市場(chǎng)流動(dòng)性研究方面，主要是基于市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的研究。市場(chǎng)流動(dòng)性既和資產(chǎn)流動(dòng)性密切相關(guān)，又有所不同。金融微觀結(jié)構(gòu)理論中的市場(chǎng)流動(dòng)性指的是“一個(gè)流動(dòng)的市場(chǎng)是參與者能夠快速變現(xiàn)的市場(chǎng)，大宗交易對(duì)市場(chǎng)價(jià)格僅有較小的影響”，即交易的可立即執(zhí)行性、交易得以實(shí)現(xiàn)所需要的成本以機(jī)構(gòu)流動(dòng)性。在機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性方面，Byrant和DouglasW.Diamond和PhilipH.Dybvig在兩篇旨在研究銀行存款契約以及銀行危機(jī)的經(jīng)典論文中提出的流動(dòng)性需求模型，可表述為：當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體在想實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的任何時(shí)候，如果某Diamond與Dybvig從微觀角度分析銀行的流動(dòng)性，合作開發(fā)了一個(gè)用于證明銀行的存款合同可以提供一個(gè)比交易市場(chǎng)配置更優(yōu)結(jié)果的模型，在模型中解釋了銀行是如何吸收存款的。投資者面臨著能夠帶來流動(dòng)性需求的隱藏風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)是銀行擠兌引起了真正的經(jīng)濟(jì)損失，并研究了能夠阻防止這種擠兌的存款合同，Kaufman在其關(guān)于流動(dòng)性和銀行失敗的模型中認(rèn)為，在買賣雙方關(guān)于資產(chǎn)未來價(jià)值的信息不對(duì)稱條件下，原始資產(chǎn)是不流動(dòng)的，這種非流動(dòng)性，與消費(fèi)者的流動(dòng)性需求結(jié)合起來就產(chǎn)生了銀行業(yè)，從而帶來了流動(dòng)性危機(jī)。Mishkin證明了銀行機(jī)構(gòu)的存在可以減輕逆向選擇所引起的非流動(dòng)性問題。當(dāng)銀行失敗時(shí)，流動(dòng)性需求增高，同時(shí)生產(chǎn)也就降低。DouglasW,Diamond和RaghuramG.Rajan論述了銀行在企業(yè)家對(duì)于存款人的流動(dòng)性沖擊的緩沖器作用，一方面肯定了企業(yè)家的博弈能力，另一方面也強(qiáng)調(diào)正是銀行資本結(jié)構(gòu)的脆弱性使他可以創(chuàng)造出流動(dòng)性，并使得借款人可以從存款人一旦受到流動(dòng)性沖擊導(dǎo)致項(xiàng)目資產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)中解脫出來，從而，原本企圖防止擠兌的一些穩(wěn)定性政策，如對(duì)資本金的要求，轉(zhuǎn)(2)流動(dòng)性資產(chǎn)，包括短期的存款和證券、長(zhǎng)期可買賣證券，抵押資產(chǎn)情況，對(duì)貸款出售或證券化的能力，中央銀行的流動(dòng)性工具以及其他資產(chǎn)流動(dòng)性的資源。作為負(fù)債經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)，從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表看來，一方面反映了銀行的清償能力，即該銀行所擁有的債權(quán)是否足以抵償其所負(fù)擔(dān)的債務(wù)，另一方面就是流動(dòng)性的問題，也就是說銀行的現(xiàn)有資產(chǎn)能否應(yīng)付到期的債務(wù)。對(duì)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的分析集中在資金的來源和性質(zhì)以及資產(chǎn)特征的分析上，其中都會(huì)包括資金來源的穩(wěn)定性、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、履行到期債務(wù)的能力等。對(duì)流動(dòng)性分析還包括資產(chǎn)的變現(xiàn)能力分析，其中包括資產(chǎn)本身具有的流動(dòng)性、資產(chǎn)強(qiáng)制出售的流動(dòng)性等，這是銀行履約在對(duì)銀行功能的研究上，Bryant、Diamond和Dybvig開始強(qiáng)調(diào)銀行提供流動(dòng)性的服務(wù)功能，指出銀行是把不具有流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為具有流動(dòng)性的資產(chǎn)。由此出發(fā)，Diamond和Rajan在研究銀行流動(dòng)性創(chuàng)造時(shí)，在金融脆弱性和擠出理論的基礎(chǔ)上，研究得出銀行的資本率對(duì)流動(dòng)性的創(chuàng)造起到了抑制的作用。而對(duì)同一問題的研究上，Allen和Gale基于風(fēng)險(xiǎn)吸收理論出發(fā)，得出了相反的結(jié)論，即銀行的資本率和流動(dòng)性的創(chuàng)造是成正比的。銀行創(chuàng)造的流動(dòng)性越多，為應(yīng)付儲(chǔ)戶提存而需要出售非流動(dòng)性資產(chǎn)導(dǎo)致?lián)p失的可能性越大、越嚴(yán)重。銀行資本越雄厚，對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)和損失的承擔(dān)能力就越強(qiáng)。得出類似結(jié)論的還有Diamond和Dybvig，Allen和Santomero，盡管許多銀行學(xué)說和規(guī)章制度是以脆弱的流動(dòng)性轉(zhuǎn)換模型為基礎(chǔ)的，這種觀點(diǎn)并沒有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)。AkashDeep，GuidoSchaefer進(jìn)行了實(shí)證研究，利用美國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，以流動(dòng)性資產(chǎn)和流動(dòng)性負(fù)債規(guī)模大小的不同來衡量流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的金額，研究結(jié)果顯示轉(zhuǎn)換的數(shù)量很少，存款保證在推動(dòng)流動(dòng)性轉(zhuǎn)化中有一定的貢獻(xiàn)，因?yàn)榇婵畋ＷC金能夠替代了大多數(shù)沒有保證的資產(chǎn)，擴(kuò)張儲(chǔ)蓄和貸款卻沒有相應(yīng)的效果；相反的，貸款組合中的信3另一個(gè)角度來看，對(duì)銀行本身的流動(dòng)性的分析主要集中在流動(dòng)性管理的分析上。商業(yè)銀行流動(dòng)性管理理論歷經(jīng)了三個(gè)發(fā)展階段：資產(chǎn)管理理論，負(fù)債管理理3.1解決銀行流動(dòng)性問題最初是使用的資產(chǎn)流動(dòng)性管理，也就是銀行從資產(chǎn)方面“儲(chǔ)存”流動(dòng)性。該方法又大致經(jīng)歷了商業(yè)貸款理論，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論和預(yù)期收入(1)銀行的商業(yè)貸款尤其是短期貸款可以說是具備流動(dòng)性的特點(diǎn)的，倘若借款人能夠按時(shí)償還貸款本息，那這部分資金就可以作為流動(dòng)性資金來滿足客戶的提現(xiàn)要求以及新增的貸款需求，只要銀行能夠正確選擇貸款組合，再配之一定的有效投資組合，銀行就能保證其資金流入能夠滿足流動(dòng)性需求。但是這種短期貸款組合往往因其期限較短而收益性較差，從而影響銀行的盈利水平。并且，由于該理論產(chǎn)生與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的初期階段，經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)，尚未出現(xiàn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動(dòng)，所以未能考慮到貸款償還的外部經(jīng)濟(jì)條件，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退或蕭條，則哪怕是短期商業(yè)貸款也未必能保證按時(shí)償還，違約率的增長(zhǎng)仍然會(huì)使銀行陷入流動(dòng)性困境之中。因此，當(dāng)20世紀(jì)30年代美國乃至整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)大蕭條的(2)該理論不再只認(rèn)定短期貸款的流動(dòng)性，而是認(rèn)為銀行的流動(dòng)資產(chǎn)都可以用來滿足銀行的流動(dòng)性需求。這里的流動(dòng)性資產(chǎn)是指那些能夠在發(fā)育良好的市場(chǎng)上以合理穩(wěn)定的價(jià)格迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)，一般情況下，政府債券、逆回購協(xié)議、銀行承兌匯票，商業(yè)票據(jù)等等都被銀行作為流動(dòng)性資產(chǎn)的主要形式，同時(shí)長(zhǎng)期貸款也可以在日漸成熟的二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓從而變現(xiàn)，因此銀行是否能在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓未到期的長(zhǎng)期貸款成為銀行流動(dòng)性能力的決定性因素。該理論的不足之處仍然是未考慮流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，貸款需求的增加會(huì)使得市場(chǎng)利率提高，此時(shí)債券市場(chǎng)利率下降，因此變現(xiàn)債券類的流動(dòng)性資產(chǎn)(3)預(yù)期收入理論于20世紀(jì)50年代產(chǎn)生，將銀行的流動(dòng)性需求和客戶的預(yù)期收入相聯(lián)系，認(rèn)為客戶的預(yù)期收入與其是否能按時(shí)償還貸款本息有關(guān)，只要銀行能根據(jù)客戶的預(yù)期收入來安排合理的貸款組合就可以避免發(fā)生流動(dòng)性需求不能得到滿足的情況。但是僅憑銀行主觀推斷客戶的預(yù)期收入未免增加風(fēng)險(xiǎn)，而且客戶的未來收入會(huì)受到整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況的影響，未來社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境往往又具有不確定性，客戶未來收入的波動(dòng)也會(huì)影響其還款能力，從而使銀行面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?？偟膩碚f，資產(chǎn)理論就是要使銀行將流動(dòng)性資產(chǎn)作為儲(chǔ)備，一旦發(fā)生預(yù)期之外的流動(dòng)性需求可以立即在二級(jí)市場(chǎng)上以合理價(jià)格轉(zhuǎn)讓這些資產(chǎn)，迅速變現(xiàn)。對(duì)于銀行經(jīng)營(yíng)來說比較安全，也有利于維持客戶的信心。但是其缺陷也是顯而易見的：持有這些流動(dòng)性資產(chǎn)就意味著放棄高收益的資產(chǎn)，即存在機(jī)會(huì)成本；變現(xiàn)政府債券之類的流動(dòng)性資產(chǎn)往往會(huì)對(duì)銀行的信譽(yù)，客戶的信心有不良影響；3.220世紀(jì)60年代負(fù)債管理理論盛行，其主要思想就在于不是通過單一的資產(chǎn)來儲(chǔ)備流動(dòng)性，而是傾向于從負(fù)債方面來進(jìn)行流動(dòng)性管理。它認(rèn)為持有現(xiàn)金資產(chǎn)和變賣流動(dòng)性資產(chǎn)并不是解決銀行流動(dòng)性問題的唯一方法，銀行可以通過在貨幣和資金市場(chǎng)上主動(dòng)負(fù)債來滿足其流動(dòng)性需求。這樣就可以保證一定的盈利性，而且在市場(chǎng)資金充裕時(shí)可以以較低的成本借入資金。但是這種做法的風(fēng)險(xiǎn)較大，3.3隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和完善，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)也提出了更高的要求，僅憑資產(chǎn)管理或