銀行管理論文-我國(guó)銀行貸款融資體系的研究綜述.doc

銀行管理論文-我國(guó)銀行貸款融資體系的研究綜述摘要：比較金融系統(tǒng)方面的研究一直處于金融理論的前沿，而金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)定價(jià)和公司財(cái)務(wù)領(lǐng)域的重要性也日益彰顯，考慮到中國(guó)金融體系的現(xiàn)狀，本文首先從金融抑制的重新解釋出發(fā)，就金融抑制表現(xiàn)在銀行貸款融資體系的微觀基礎(chǔ)進(jìn)行討論，并從多維角度分析銀行信貸資本配置的現(xiàn)存問(wèn)題及融資缺陷，在比較金融系統(tǒng)理論的基礎(chǔ)上，運(yùn)用公司財(cái)務(wù)和金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域較為成熟的模型思想，將政府、銀行以及不同所有權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)等市場(chǎng)主體同時(shí)納入到分析框架中，深入地剖析了銀行貸款融資過(guò)程的微觀結(jié)構(gòu)。本文作為關(guān)于銀行貸款融資體系的一篇具有開(kāi)創(chuàng)性意義的研究綜述，不僅可以促進(jìn)理解和評(píng)價(jià)中國(guó)金融體系的結(jié)構(gòu)以及效率，而且對(duì)該領(lǐng)域進(jìn)一步的研究能夠起到拋磚引玉的作用。關(guān)鍵詞：金融體系；銀行貸款融資；銀行監(jiān)控；融資效率金融體系的效率對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資源配置效率發(fā)揮著關(guān)鍵作用。始于20世紀(jì)70年代末的中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革逐步引入了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和股權(quán)結(jié)構(gòu)改制，企業(yè)層面在生產(chǎn)、技術(shù)、營(yíng)銷和人力資源管理等方面已經(jīng)有顯著的改善，但鑒于復(fù)雜和困難程度，我國(guó)的金融體系改革相對(duì)滯后。因此，關(guān)于資本配置的效率問(wèn)題成為目前經(jīng)濟(jì)體制改革的焦點(diǎn)。我國(guó)現(xiàn)階段的金融體制仍表現(xiàn)為銀行貸款融資體系所主導(dǎo)，不成熟不完善的資本市場(chǎng)也正在經(jīng)歷一定程度的變革。作為占據(jù)銀行業(yè)半壁江山的國(guó)有商業(yè)銀行，20多年來(lái)其改革大致經(jīng)歷了19841994年的專業(yè)化改革階段、19942003年的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改革階段以及2003年底開(kāi)始的股份制改革階段，改革取得顯著成就的同時(shí)，銀行內(nèi)部系統(tǒng)、管理層和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面還相對(duì)落后。而本文所討論的銀行貸款融資體系，在比較金融系統(tǒng)理論的基礎(chǔ)上，運(yùn)用公司財(cái)務(wù)和金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域較為成熟的模型思想，將政府、銀行以及不同所有權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)等市場(chǎng)主體同時(shí)納入到分析框架中，深入地剖析了銀行貸款融資過(guò)程的微觀結(jié)構(gòu)。一、中國(guó)金融抑制的重新解釋和微觀基礎(chǔ)我國(guó)目前仍然存在一定程度的金融抑制(FinancialRepression)，然而，其內(nèi)涵卻不同于McKinnon(1973)、Shaw(1973)所提出的金融壓抑和Hellman、Murdock與Stiglitz(1996,1997)定義的金融約束。金融壓抑就是政府對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格的管制，抑制了金融發(fā)展，進(jìn)而阻礙了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一種狀態(tài)，具體表現(xiàn)為高通脹率、負(fù)的實(shí)際利率、高存款準(zhǔn)備金率、市場(chǎng)分割和數(shù)量歧視等；而金融約束則被認(rèn)為解釋了東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展奇跡金融壓抑和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并存，其本質(zhì)在于政府通過(guò)一系列由存款利率控制、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制等組成的金融約束政策給私人部門創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)。這兩組概念偏重于從金融深度和政府直接干預(yù)的角度來(lái)解釋，但中國(guó)的金融抑制實(shí)際上更體現(xiàn)為金融廣度的限制（吳曉靈，2006）和政府決策的間接性影響。中國(guó)的M2占GDP的比例2004年、2005年和2006年分別達(dá)到159%、164%和166%，而如果對(duì)M2增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)貢獻(xiàn)分析，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存款增速最快，企業(yè)存款的上升在很大程度上是由貸款造成的，可見(jiàn)從金融深度的角度而言，我國(guó)的金融抑制并不明顯。另外，政府也已經(jīng)逐漸退出對(duì)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重干預(yù)，例如初期的高存款準(zhǔn)備金率政策、對(duì)信貸總量和信貸結(jié)構(gòu)實(shí)施貸款規(guī)模管理以及嚴(yán)格控制利率浮動(dòng)等，目前政府更為注重市場(chǎng)化的調(diào)控方式，并著力從宏觀引導(dǎo)管理上推動(dòng)匯率和利率市場(chǎng)化體制改革。但如果從政府本身的目標(biāo)優(yōu)化角度出發(fā)，如部分市場(chǎng)主體具有實(shí)際控制力的國(guó)有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，其商業(yè)運(yùn)行模式與決策還是會(huì)間接影響到資本配置的過(guò)程。因此，對(duì)于中國(guó)現(xiàn)階段的金融抑制，我們需要建立新的理論框架，可以重新解釋為非完全利率市場(chǎng)化條件下的金融資源配置效率低下和金融發(fā)展的廣度限制，具體表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)效率，投融資渠道制約、市場(chǎng)個(gè)體預(yù)算約束程度以及政府過(guò)度承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)償付責(zé)任。而作為目前資本配置的主要途徑銀行貸款融資體系，正是當(dāng)前中國(guó)金融抑制傳導(dǎo)作用的重要微觀基礎(chǔ)。從規(guī)模上比較，截至2005年年底中國(guó)的銀行體系控制了金融產(chǎn)業(yè)中九成以上的資產(chǎn)，銀行信貸占GDP的比例（1.11）甚至高出德國(guó)式銀行體系主導(dǎo)型國(guó)家水平（0.99）；從相對(duì)重要性比較，中國(guó)的結(jié)構(gòu)性活躍度指標(biāo)和結(jié)構(gòu)性規(guī)模指標(biāo)都相對(duì)較低（Allen,Qian和Qian,2005），表明銀行體系目前仍占主導(dǎo)。如果從企業(yè)融資渠道分析（見(jiàn)表1），貸款融資占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。另?yè)?jù)2003年國(guó)家自然科學(xué)基金的一項(xiàng)大樣本統(tǒng)計(jì)調(diào)查，我國(guó)企業(yè)的融資方式一直較為單一，銀行貸款是最常用的融資手段，有68.8%的企業(yè)經(jīng)常使用銀行貸款，在各種企業(yè)負(fù)債方式中，短期銀行貸款也占據(jù)了絕對(duì)重要地位。另?yè)?jù)德國(guó)IFO經(jīng)濟(jì)研究所、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心等機(jī)構(gòu)2002年進(jìn)行的專門針對(duì)中小企業(yè)的融資情況調(diào)查，國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)獲取外部資金的主要渠道都是銀行貸款，其中國(guó)有企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期和現(xiàn)在依賴銀行貸款比例分別為75.55%和82.29%，而私營(yíng)企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期和現(xiàn)在依賴銀行貸款程度比例分別為70.25%和67.72%。中國(guó)人民銀行中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示截至2006年年末貸款融資比重仍高達(dá)82%，2000年至2006年的平均水平超過(guò)80%?？梢?jiàn)，銀行貸款融資體系的效率將在很大程度上制約資本配置的效率和金融發(fā)展程度。那么，金融抑制表現(xiàn)在銀行融資體系的微觀基礎(chǔ)具體表現(xiàn)在哪些方面呢？可以概括為，銀行等金融機(jī)構(gòu)缺乏商業(yè)化運(yùn)作模式，服務(wù)缺位和效率較低；企業(yè)銀行貸款融資功能弱化，私營(yíng)企業(yè)較難獲得銀行貸款，特別是銀行貸款的事前和事后監(jiān)控存在一定的真空區(qū)域；銀行和企業(yè)在貸款融資過(guò)程中逐步形成軟預(yù)算約束陷阱；而政府仍舊承擔(dān)過(guò)多的本應(yīng)由市場(chǎng)主體擔(dān)負(fù)的金融風(fēng)險(xiǎn)償付責(zé)任，表現(xiàn)為政府對(duì)國(guó)有企業(yè)貸款違約的變相救助與對(duì)銀行貸款顯形和隱形的擔(dān)保。而這種表現(xiàn)在銀行貸款融資體系中的抑制成分，正是造成中國(guó)的金融發(fā)展現(xiàn)狀和經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀一定程度上不匹配的重要原因。二、銀行信貸資本配置的現(xiàn)存問(wèn)題及融資缺陷第一，從信貸資本的價(jià)格分析入手，分析1995年2005年十年期間我國(guó)存貸利率政策調(diào)整的走勢(shì)。1996年到2002年經(jīng)歷了八次降息以后，2004年10月29日中國(guó)人民銀行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率并放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮，特別是金融機(jī)構(gòu)（不含城鄉(xiāng)信用社）的貸款利率原則上不再設(shè)定上限。隨著我國(guó)的金融改革特別是匯率和利率市場(chǎng)化機(jī)制的推進(jìn)，2006年4月28日，又繼續(xù)上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%，但存款利率保持不變；同年8月19日，中國(guó)人民銀行宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.52%，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn),由現(xiàn)行的5.85%提高至6.12%；進(jìn)入2007年后，由于信貸投資過(guò)熱和流動(dòng)性過(guò)剩的影響，宏觀金融調(diào)控的重要性凸顯，3月18日金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率由2.52%提高到2.79%，一年期貸款基準(zhǔn)利率由6.12%提高到6.39%。盡管利率市場(chǎng)化改革在不斷深入，但金融機(jī)構(gòu)（特別是國(guó)有銀行）的貸款定價(jià)還是普遍缺乏商業(yè)化模式，大多數(shù)新增貸款仍然徘徊于基準(zhǔn)利率邊界，甚至更低。圖所示，國(guó)有銀行貸款利率曾以2004年前3個(gè)季度平均高出基準(zhǔn)利率0.124倍提高到2004年第4個(gè)季度高出基準(zhǔn)利率0.134倍，但馬上在2005年第1季度下降到0.130倍，且一直維持到當(dāng)年最后一個(gè)季度，上升至0.135倍。注：1.將1994年到2001年每年的賬面不良貸款率均加5%，得到按照五級(jí)分類的不良貸款率。貸款利率浮動(dòng)較小可能的原因在于，一是對(duì)于業(yè)務(wù)規(guī)模較大的國(guó)有商業(yè)銀行在目前流動(dòng)性過(guò)剩的情況下利率執(zhí)行空間有限，特別是貸款市場(chǎng)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)；二是政府決策的間接性影響，如政府擔(dān)負(fù)國(guó)有市場(chǎng)主體一定的金融風(fēng)險(xiǎn)償付責(zé)任使得貸款本身的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低；三是一部分貸款申請(qǐng)者由于效率低下、滾動(dòng)債務(wù)較多或者過(guò)分依賴關(guān)系型貸款而無(wú)力承擔(dān)過(guò)高的利率水平。然而，商業(yè)銀行面對(duì)不同規(guī)模、不同類型客戶的信貸需求時(shí)必須決定有限的信貸資源如何配置的問(wèn)題，價(jià)格一定時(shí)供給量變化的背后，就是商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制在發(fā)生作用，信貸資本的價(jià)格市場(chǎng)化就涉及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益及風(fēng)險(xiǎn)損失的最終權(quán)衡效果。第二，銀行貸款結(jié)構(gòu)方面存在三個(gè)不平衡：即國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)（如表2所示）獲得貸款難易程度相差較大；貸款逐漸向大企業(yè)、大行業(yè)（主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)和制造業(yè)）和大城市集中，中小企業(yè)、其他較具增長(zhǎng)潛力的行業(yè)以及欠發(fā)達(dá)地市，則面臨日益嚴(yán)峻的外部資金融通困難；短期貸款份額逐漸下降而基本建設(shè)貸款、其他中長(zhǎng)期貸款份額上升，短期貸款是大多數(shù)企業(yè)獲得外部融資的主要來(lái)源，其份額下降也說(shuō)明銀行為了實(shí)現(xiàn)不良貸款余額和不良貸款率持續(xù)保持“雙降”而放棄發(fā)放一部分具有一定風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)貸款，但過(guò)于謹(jǐn)慎也不利于銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的完善。信貸逐步集中、信貸結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期化、和潛在信貸風(fēng)險(xiǎn)累積之間的矛盾可能在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中逐漸顯現(xiàn)，從而導(dǎo)致銀行的資產(chǎn)情況惡化，并最終引起金融系統(tǒng)性危機(jī)的爆發(fā)。2.在五級(jí)分類得到的不良貸款率的基礎(chǔ)上，從2000年開(kāi)始每年的不良貸款余額均加上14000億元，2003年開(kāi)始每年不良貸款余額再加1969億元，2004年開(kāi)始每年不良貸款余額再加2787億元，2005年不良貸款余額加7050億元，從而得到剔除剝離影響后的不良貸款余額。另外，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的股份制改革將在2007年啟動(dòng)，政策性剝離不良貸款額度將會(huì)占較大的比例。數(shù)據(jù)來(lái)源：施華強(qiáng)（2005），中國(guó)銀監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站（）和CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)第三，銀行事前和事后的監(jiān)督控制（特別是事后監(jiān)控）缺乏商業(yè)模式引導(dǎo)。作者曾對(duì)幾家國(guó)有商業(yè)銀行北京市分行信貸管理部進(jìn)行過(guò)實(shí)地調(diào)研，貸款前的審查方面，銀行并非特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)盈利表現(xiàn)，而是通過(guò)設(shè)置較為繁雜的手續(xù)、嚴(yán)格苛刻的貸款抵押和擔(dān)保條件等篩選貸款申請(qǐng)人，其結(jié)果可能使得差的項(xiàng)目成為漏網(wǎng)之魚(yú)，而真正具有盈利性和技術(shù)含量的新型項(xiàng)目卻被“擋在了門外”，特別是對(duì)于那些中小企業(yè)而言。貸款后的監(jiān)督則更為松懈，由于銀行發(fā)放的大部分貸款都具有一定抵押或擔(dān)保，因此沒(méi)有動(dòng)機(jī)在事后跟蹤企業(yè)貸款使用和建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，也較難為企業(yè)提供相關(guān)的指導(dǎo)意見(jiàn)和合理的重組債務(wù)方案，不能充分發(fā)揮銀行作為特殊的金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督職能，從而在一定程度上容易滋生不良貸款并引發(fā)企業(yè)逃廢金融債務(wù)的行為。第四，遺留和潛在的不良貸款。盡管我國(guó)銀行的不良貸款率和不良貸款余額從2002年起在表面上都有所下降，但如果考慮剔除政策性剝離和貸款分類方法改變的影響，國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款問(wèn)題仍然不容樂(lè)觀，如表3所示。那么在國(guó)有銀行陸續(xù)實(shí)現(xiàn)股份制改革以后，如何從銀行內(nèi)部控制機(jī)制上控制新增不良貸款的形成和累積，如何進(jìn)一步增強(qiáng)其自身消化不良貸款的能力，如何有效緩解政府對(duì)不良貸款救助所產(chǎn)生的銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面作用，如何防范銀行上市后由于貸款集中趨勢(shì)和行業(yè)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的不良貸款滋生效應(yīng)等，這些方面作為保證銀行貸款融資體系穩(wěn)健高效運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)，都有待進(jìn)行充分研究與探討。第五，從企業(yè)本身來(lái)看，國(guó)有