銀行管理論文-淺談現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險管理分析基于行為金融學(xué)理論.doc

銀行管理論文-淺談現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險管理分析基于行為金融學(xué)理論論文關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)有效市場風(fēng)險VaR風(fēng)險管理論文摘要：行為金融學(xué)是以期望理論為基礎(chǔ)，運用心理學(xué)、社會學(xué)和人類學(xué)的研究方法研究投資者的行為方式，進(jìn)而研究資產(chǎn)的價格決定問題。行為金融理論被很多人認(rèn)為是對有效市場假說最有力的挑戰(zhàn)。隨著金融全球化及金融市場的波動加劇，各國銀行受到了前所未有的風(fēng)險挑戰(zhàn)，對風(fēng)險管理的研究也就越來越受到重視和顯得突出。本文采用行為金融理論對現(xiàn)代商業(yè)銀行如何有效的進(jìn)行風(fēng)險管理做了系統(tǒng)的分析，用行為金融理論解決現(xiàn)實金融問題。長期以來，商業(yè)銀行的風(fēng)險管理就是金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門工作的核心。尤其是2o世紀(jì)8o年代末以來，隨著全球日益劇烈的經(jīng)濟(jì)波動和金融競爭的發(fā)展，我國金融市場開發(fā)程度的不斷提高，以及國有商業(yè)銀行股份制改造的加快，商業(yè)銀行面臨著風(fēng)險管理方面的新的挑戰(zhàn)。同時，在2o世紀(jì)9o年代，行為金融學(xué)取得了重大的理論進(jìn)展，從而逐漸為經(jīng)濟(jì)學(xué)主流所接受。那么，如何運用行為金融學(xué)的理論，在商業(yè)銀行中構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險管理體系，將風(fēng)險管理作為一個動態(tài)過程融入銀行的經(jīng)營管理中，是一個值得研究的重大課題。一、行為金融學(xué)理論就目前的研究的現(xiàn)狀而言，行為金融學(xué)是一門介于心理學(xué)和金融學(xué)之問的邊緣學(xué)科，它立足于對人性的深刻認(rèn)識，試圖根據(jù)心理學(xué)的研究成果和方法對對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論假設(shè)進(jìn)行修訂，經(jīng)非理性等復(fù)雜的人類行為分析融入傳統(tǒng)的金融理論研究之中，以提高金融學(xué)對金融現(xiàn)象的解釋力和預(yù)測力。行為金融學(xué)的提出者是美國普林斯頓大學(xué)的DanielKahneman和美國喬治梅森大學(xué)的VernonLSmith，2002年年度的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎授予了他們，以表彰“把心理學(xué)成果和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究有效結(jié)合，從而解釋了人類在不確定條件下如何做出判斷”。較之與傳統(tǒng)的金融理論研究，行為金融學(xué)的特點主要在于有限理性、預(yù)期理論和行為資產(chǎn)定價理論等方面的研究。1、有限理性行為金融學(xué)并不完全肯定人類理性的普遍性，而認(rèn)為人類的行為中，有理性的一面，同時也存在許多非理性的因素，即人是有限理性的。行為金融學(xué)研究的金融市場中的人也不是傳統(tǒng)金融學(xué)中“經(jīng)濟(jì)人”，而是具有社會人的特征的“投資人”。每一個現(xiàn)實的投資人都不是完整的理性人，其決策行為不僅受制外部環(huán)境，更會受到自身固有的各種認(rèn)知偏差的影響，他們在行為中顯示出明顯的社會化的痕跡，往往是追求最滿意的方案而不是最優(yōu)的方案。行為金融學(xué)提出了人類行為的三點預(yù)設(shè)，即有限理陛、有限控制力和有限自利?；诖朔N預(yù)設(shè)，非理性投資者可能長期存在于金融市場并對市場的價格產(chǎn)生影響，因而傳統(tǒng)的金融理論的“市場選擇“機(jī)制的結(jié)果會有很多的不確定性。2、預(yù)期理論預(yù)期理論是行為金融學(xué)的重要理論基石，它是一種研究人們在不確定的條件下如何做出決策的理論。預(yù)期理論認(rèn)為投資者對收益的效用函數(shù)是凹函數(shù)，而對損失的效用函數(shù)是凸函數(shù)，投資者在投資賬面值損失時會更加討厭風(fēng)險，而在賬面值盈利時，隨著收益的增加，其滿足程度減緩。這意味著投資者的風(fēng)險偏好不是一致的，存在處置效應(yīng)，即當(dāng)投資者處于盈利狀態(tài)時，投資者是風(fēng)險回避者；當(dāng)投資者處于虧損狀態(tài)時，投資者是風(fēng)險偏好者。3、行為資產(chǎn)定價理論傳統(tǒng)的基于Markowitz的資產(chǎn)組合理論的資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)為金融產(chǎn)品組合提供了一個可操作的定價機(jī)制。在CAPM中市場中的所有投資者都被假定為只關(guān)心投資收益和投資協(xié)方差的理性人。行為金融學(xué)認(rèn)為，并非所有的投資人都能獲得足夠的決策支持信息，也并不是所有的投資者能夠按照完全理性的方式利用所收集到的信息來決策投資，有很大一部分在使用信息時會或多或少的表現(xiàn)出非理性的特點，會犯這樣或那樣的認(rèn)知偏差錯誤。這種認(rèn)知偏差就會導(dǎo)致實際中市場價格會偏離CAPM型中給出的“理論水平”。行為資產(chǎn)定價模型提供了一個度量心理認(rèn)知偏差對價格偏差的影響的方法，提供了一個如何把定價過程中的心理因素加以量化的框架。二、現(xiàn)代商業(yè)銀行的風(fēng)險管理現(xiàn)狀銀行風(fēng)險主要包含有信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和流動行風(fēng)險等多種金融風(fēng)險。在目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的局勢下，我國商業(yè)銀行的風(fēng)險既有市場經(jīng)濟(jì)體制下商業(yè)銀行的一般風(fēng)險，也有因機(jī)制轉(zhuǎn)換中制度空缺引發(fā)的特殊風(fēng)險。如信用風(fēng)險在西方國家被看做是商業(yè)銀行的個別風(fēng)險，而在我國卻表現(xiàn)出較強(qiáng)的系統(tǒng)風(fēng)險的特征。隨著全球日益劇烈的經(jīng)濟(jì)波動和金融競爭的發(fā)展，以及我國金融市場開發(fā)程度的不斷提高，我國的商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險更加復(fù)雜。在當(dāng)代金融創(chuàng)新的新過程中，隨著金融自由化、信用證券化及金融市場全球一體化，各行信用形式得以充分運用，金融市場價格呈現(xiàn)高度易變性，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險也相應(yīng)的增加。目前，我國商業(yè)銀行的風(fēng)險管理還是一個薄弱環(huán)節(jié)，各個商業(yè)銀行在信用風(fēng)險防范方面已基本建立了信用評級系統(tǒng)，在評級對象、評級方法和程序上做出了規(guī)定，其作為加強(qiáng)信貸管理和防范風(fēng)險的一項基礎(chǔ)工作和有效手段。但是這些風(fēng)險評估的方法簡陋粗糙，僅僅使用主觀分析和傳統(tǒng)財務(wù)比率指標(biāo)作為分析的基礎(chǔ)，而對未來償還能力的評估卻明顯滯后。換句話說，在目前我國商業(yè)銀行已有的信用風(fēng)險分析系統(tǒng)的條件下，國有銀行因自身信貸經(jīng)營管理不善形成的不良資產(chǎn)仍占40以上，即說明我國現(xiàn)有的風(fēng)險分析根本無法滿足現(xiàn)代商業(yè)銀行的需求，更不要說至今為止，商業(yè)銀行從未建立起一套能涵蓋了信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險等多種金融風(fēng)險的分析方法和防范機(jī)制。三、利用行為金融學(xué)理論建立完整的商業(yè)銀行風(fēng)險管理體系商業(yè)銀行風(fēng)險管理是指商業(yè)銀行通過風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險處理等方法，預(yù)防、回避、分散或轉(zhuǎn)移經(jīng)營中的風(fēng)險，從而減少或避免經(jīng)濟(jì)損失，保證經(jīng)營資金的安全。它包含風(fēng)險的識別、度量、控制和監(jiān)測等四個部分，并且是全程的、全面的和動態(tài)的風(fēng)險控制。信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險等多種金融風(fēng)險雖然各自研究風(fēng)險的角度不同，也各自具有自身的衡量、監(jiān)測和分析的方法，但總體而言，其分析建模的基本步驟是可以相互借鑒的。在這里，我們采用VaR方法予以研究。VaR方法是在金融風(fēng)險愈來愈具有綜合性和復(fù)雜性的背景下，運用規(guī)范的統(tǒng)計分析技術(shù)全面衡量風(fēng)險的方法，也是新巴塞爾資本協(xié)議所倡導(dǎo)的現(xiàn)代主流的風(fēng)險管理技術(shù)和方法。VaR指在一定的持有期，一定的置信水平下的最大可能的損失。其定義為Pr(R)=I，tear)妞；c其中R是描述投資收益率的隨機(jī)變量，(是概率密度函數(shù)，置信水平為c。我們認(rèn)為，(R)滿足正態(tài)分布，因此最后VaR=oao是指(腳的標(biāo)準(zhǔn)差，a是指在正態(tài)分布下對應(yīng)的c的值。我們所要建立的風(fēng)險管理系統(tǒng)就是要運用vaR方法的方法，準(zhǔn)確的計算出各種風(fēng)險在一定時期內(nèi)的vaR值，并給決策者針對具有不同的VaR值的風(fēng)險提出正確的處理方法的建議。1、設(shè)定風(fēng)險評估指標(biāo)體系，并分配各個指標(biāo)的加權(quán)。評估指標(biāo)的設(shè)立應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險來確定，但無論是何種風(fēng)險，其評估指標(biāo)一定要選取具有關(guān)鍵性、穩(wěn)定性、敏感性和可量性的因素。也就是要準(zhǔn)確的定位，(R)中的R，設(shè)立正確的評估指標(biāo)直接關(guān)系到風(fēng)險管理體系的準(zhǔn)確性。信用風(fēng)險是商業(yè)銀行的主要風(fēng)險。以行為金融學(xué)的理論出發(fā)，商業(yè)銀行的信貸市場中投資人具有有限理性的特點，信貸市場也并不是一個完全有效的市場，投資者在進(jìn)行投資決策時是容易出現(xiàn)“羊群行為”的?！把蛉盒袨椤笔切袨榻鹑趯W(xué)研究的一個典型的金融異象，是指投資人受其他投資者采取某種策略的影響而采取相同的投資策略，投資人的選擇是對大眾行為的模仿6。比如現(xiàn)在國有四大銀行8o的貸款只給了國有大企業(yè)，而那些非國有的商業(yè)銀行也將貸款集中投向了國有大企業(yè)。也就是說，國有商業(yè)大銀行將貸款投向大企業(yè)的行為對非國有中小型銀行形成了群體壓力，非國有中小型銀行在信貸市場信息不對稱的影響下，無法掌握足夠的信息幫助自己做決策判斷。因此對于信用風(fēng)險的評估指標(biāo)則應(yīng)加上銀行信貸決策者的認(rèn)知能力，宏觀環(huán)境的不確定性和銀行與借貸者的信息的不對稱等指標(biāo)，而不僅僅只是傳統(tǒng)的貸款人違約的可能性。所以此時的R其實是一組不相關(guān)的(F1，r2，r3，)。其中r1代表貸款人違約的可能性，r2代表銀行信貸決策者的認(rèn)知能力，等等，而(pi為加權(quán))2、利用商業(yè)銀行現(xiàn)有的計算機(jī)系統(tǒng)，確定有規(guī)則的、詳細(xì)的、機(jī)械的和程式的風(fēng)險度量。在確定了風(fēng)險的指標(biāo)體系后，我們則希望能將各個指標(biāo)量化后根據(jù)一定的模型來進(jìn)行計算，而最后得出所需要的，較真實的反映風(fēng)險水平的風(fēng)險值。在這里我們要選用行為金融學(xué)的行為資產(chǎn)定價理論的研究方法來探討風(fēng)險的度量問題，利用行為資產(chǎn)定價模型(BA)的理論來確定的作用關(guān)系。以市場風(fēng)險為例，我們首先確認(rèn)其指標(biāo)包含利率、匯率、股票價格和商品價格等。但是在對這些指標(biāo)在進(jìn)行加權(quán)計算時我們要充分考慮到市場主體的非理性行為往往會導(dǎo)致市場價格偏離所謂的“有效價格水平”，即會存在“異?！笔找妗Ｒ簿褪钦f，我們在利用計算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險度量是這些指標(biāo)的價格一定是要考慮到市場中不僅存在知情交易者，也有相當(dāng)一部分的非理性的噪聲交易者的行為，正是這兩組交易者在市場中相互作用共同影響著收益率。噪聲交易者容易產(chǎn)生認(rèn)識偏差，并不按照嚴(yán)格的均方差偏好來進(jìn)行資產(chǎn)選擇。因此為了很好在風(fēng)險的度量中體現(xiàn)這種收益的不確定，我們引進(jìn)了期望異常收益Z(R)和p系數(shù)，因此整個VaR值變成了進(jìn)而得出VaR=p0aJ是指fi(ri)的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)和，fi(ri)是ri的概率密度函數(shù)，a是指在正態(tài)分布下對應(yīng)的C的值，而p指加入期望異常收益后對標(biāo)準(zhǔn)差的修正D=1，若p=1則正好滿足傳統(tǒng)的VaR的值。3、劃分風(fēng)險等級，確定合理的風(fēng)險臨界值。在完成以上兩個步驟后，我們會根據(jù)其最后計算所得的風(fēng)險值做出風(fēng)險等級的劃分。在這里，我們?nèi)匀灰捎眯袨榻鹑趯W(xué)的方法，得出不同與傳統(tǒng)的風(fēng)險等級的劃分模式。所謂的風(fēng)險臨界值就是商業(yè)銀行的投資者需要對風(fēng)險進(jìn)行不同程度的監(jiān)控和處理的一個或幾個邊緣風(fēng)險值。根據(jù)預(yù)期理論的支持，損失的效用函數(shù)是凹函數(shù)，則對于同一個風(fēng)險值，對于不同的商業(yè)銀行的投資者其風(fēng)險的等級應(yīng)該是不同的。例如在商業(yè)銀行整體是盈利的情況下，其應(yīng)表現(xiàn)出風(fēng)險偏好行為，因此其風(fēng)險等級的劃分也就可以考慮加大風(fēng)險的臨界值，只是對于其風(fēng)險值過大的風(fēng)險加以監(jiān)測和控制。而相反，如果商業(yè)銀行的整體經(jīng)營出現(xiàn)虧損的情況下，則其風(fēng)險的臨界值就應(yīng)該及時的調(diào)小，以加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)控。4、合理利用銀行資金，進(jìn)行有效風(fēng)險處理。商業(yè)銀行的風(fēng)險處理方法包含風(fēng)險預(yù)防、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險分散、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險抑制和風(fēng)險補償。我們根據(jù)所制定的不同的臨界值來確定不同的風(fēng)險處理方法，其基本原則是既要充分考慮風(fēng)險因素，又要合理使用銀行資金。如當(dāng)信用風(fēng)險出現(xiàn)超過一定的風(fēng)險值后，應(yīng)當(dāng)積極的采用包括調(diào)整償還進(jìn)度、鑒訂追加抵押品的協(xié)議等措施來加以糾正。四、總結(jié)商業(yè)銀行的風(fēng)險管理是現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核，隨著現(xiàn)在商業(yè)銀行的股份制改造的進(jìn)行，各個商業(yè)銀行把風(fēng)險管理也逐步