我國(guó)有質(zhì)押公司債券的風(fēng)險(xiǎn)是什么？.doc

我國(guó)有質(zhì)押公司債券的風(fēng)險(xiǎn)是什么？ 我國(guó)質(zhì)押公司債券的風(fēng)險(xiǎn)主要是處置風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。由于質(zhì)押債券出清市值已經(jīng)低于標(biāo)的債券市值，存在補(bǔ)償缺口，債券融出方仍將面臨質(zhì)押債券非完全擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)源于利率或其他市場(chǎng)因子的變化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)相互交叉，屬結(jié)算前動(dòng)態(tài)信用風(fēng)險(xiǎn)范疇。 一、我國(guó)有質(zhì)押公司債券的風(fēng)險(xiǎn)是什么?1、質(zhì)押債券處置風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)現(xiàn)有法律框架下，債券質(zhì)押作為權(quán)利質(zhì)押的一種形式，并非所有權(quán)轉(zhuǎn)讓型信用支持方式，即使債券融入方提供了足額質(zhì)押債券，但在債券融入方(即出質(zhì)人)違約后，作為質(zhì)權(quán)人的債券融出方并不能立即獲得質(zhì)押債券所有權(quán)而進(jìn)行處置。2、質(zhì)押債券擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)槔驶蚱渌袌?chǎng)因子變化，質(zhì)押債券與標(biāo)的債券的市值均存在波動(dòng)的可能，可能同向波動(dòng)、也可能反向波動(dòng)，若質(zhì)押債券市值不足以補(bǔ)償標(biāo)的債券市值，在債券融入方違約的情況下，即使債券融入方同意拍賣(mài)質(zhì)押債券進(jìn)行清償，但由于質(zhì)押債券出清市值已經(jīng)低于標(biāo)的債券市值，存在補(bǔ)償缺口，債券融出方仍將面臨質(zhì)押債券非完全擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)源于利率或其他市場(chǎng)因子的變化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)相互交叉，屬結(jié)算前動(dòng)態(tài)信用風(fēng)險(xiǎn)范疇。二、質(zhì)押債券的運(yùn)作模式是什么?公司的其它有價(jià)證券(如子公司股票或其它債券)作為擔(dān)保所發(fā)行的公司債券。發(fā)行質(zhì)押債券的公司通常要將作為擔(dān)保品的有價(jià)證券委托信托機(jī)構(gòu)(多為信托銀行)保管，當(dāng)公司到期不能償債時(shí)，即由信托機(jī)構(gòu)處理質(zhì)押的證券并代為償債，這樣就能夠更有利地保障投資人的利益。在美國(guó)，這種債券被稱(chēng)為“抵押品信托債券”。質(zhì)押債券取得資金的會(huì)員或特定機(jī)構(gòu)為“融資方“;作為其對(duì)手方的會(huì)員或特定機(jī)構(gòu)稱(chēng)為“融券方”。在質(zhì)押債券對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量有剩余時(shí)，融資方可以通過(guò)本所交易系統(tǒng)申報(bào)解除相應(yīng)債券的質(zhì)押。當(dāng)日申報(bào)解除質(zhì)押的債券可在次一交易日賣(mài)出。質(zhì)押債券只有具備足夠的流動(dòng)性才能為標(biāo)的債券的安全性提供保障，以流動(dòng)性為篩選原則，參與機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)規(guī)避流動(dòng)性不佳的質(zhì)押債券，宜將質(zhì)押債券限于剩余期限7年及以下的固定利率(或零息)國(guó)債、政策性金融債及央行票據(jù)。綜上所述，公司債券是證券的一種，債券可以拿去抵押或者質(zhì)押，這都是融資的手段。當(dāng)然，在操作債券質(zhì)押的時(shí)候會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，集中在擔(dān)保和處置上面。如果擔(dān)