上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析及信息披露案例及其啟示.doc

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析及信息披露案例及其啟示 2001年10月24日，中國證監(jiān)會(huì)首席會(huì)計(jì)師張為國在國家會(huì)計(jì)學(xué)院開辦的獨(dú)立董事培班上就上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析及信息披露做了如下闡述。他說：上市公司財(cái)務(wù)信息今年受到前所未有的關(guān)注。從負(fù)面來說，以銀廣廈事件為起點(diǎn)，整個(gè)社會(huì)對上市公司的財(cái)務(wù)信息窮追猛打，受關(guān)聯(lián)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所也變成過街老鼠，人人喊打。無論是上市公司還是會(huì)計(jì)師事務(wù)所，從證券市場發(fā)展到現(xiàn)在，都發(fā)生了前所未有的信用危機(jī)。人們不僅對業(yè)績差的上市公司，甚至對過去的績優(yōu)股都表示懷疑，對所有會(huì)計(jì)師事務(wù)所也產(chǎn)生懷疑。從正面的角度來看，上市公司的財(cái)務(wù)信息和披露也因此而受到更大的關(guān)注。他指出：信息問題是上市公司會(huì)計(jì)問題的一個(gè)根本原因。因此，今天主要從上市公司會(huì)計(jì)的特點(diǎn)、財(cái)務(wù)審計(jì)特點(diǎn)、年度報(bào)表分析等五個(gè)方面來介紹有關(guān)這方面的問題。一、 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)（1） 大多數(shù)上市公司由國有企業(yè)改制，坐直通車而來。我國很多上市公司在公開發(fā)行股票以前并不是一個(gè)股份公司，而是國企在幾個(gè)月內(nèi)改制為股份公司；或者由一個(gè)有限責(zé)任公司改制為股份公司，然后申請發(fā)行股票并上市。從2000年起，證監(jiān)會(huì)要求公司改制完成一年后才能申請發(fā)行股票。但是過去，特別是1996、1997、1998年，有很多公司都是改制、發(fā)行、上市在短期內(nèi)完成，因此我們又把它稱為坐直通車而來。這跟西方有非常大的區(qū)別，也是我們很多公司會(huì)產(chǎn)生一系列問題的一個(gè)根源。（2） 國家仍處于絕對或相對控股地位。公司治理中的很多問題，實(shí)際上最大的是一股獨(dú)大的問題。在國家一股獨(dú)大的情況下，小股東無法行使他的權(quán)利。上市公司利用這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，利用關(guān)聯(lián)交易來操縱利潤。國有股的比例，如果純粹是按國家股來說，這幾年大概都是百分之三十幾。但是，由于上市公司是由國企改制而來，所以相當(dāng)一部分發(fā)起人也是國有企業(yè)，還有募集法人相當(dāng)一部分也是國有企業(yè)。因此說國有股的持股比例達(dá)到百分之六十左右。在首次發(fā)行股票的公司中，第一大股東1999年持股比例為56.5%，上市后雖有下降，但仍為52.1%。（3） 流通股比例偏低，機(jī)構(gòu)投資者不發(fā)達(dá)。有數(shù)據(jù)表明，我國的流通股比例在這幾年一直是三分之一左右，而且在每年新增的股份中，流通股也占三分之一左右。1999年基金成交金額為2485億元，占總成交金額的7.9%；基金A股交易量為1028億元，僅占A股總成交金額的3.31%。雖然由于地下基金的存在很難用一個(gè)較好的方法來反映我國的機(jī)構(gòu)投資者的情況，但這個(gè)數(shù)至少能反映出我國機(jī)構(gòu)投資者的不發(fā)達(dá)。（4） 企業(yè)改制上市往往采用剝離的方式。以1999年為例，85.82%的大股東是以一個(gè)企業(yè)的名義出現(xiàn)，也就是說上市公司的背后有另外一個(gè)企業(yè)。其中，85.82%中有69.21%是集團(tuán)公司。 在首次發(fā)行股票（IPO）的公司有94.6%（以1998年為例）是集團(tuán)公司的最高管理人兼任的，上市后兼任情況雖有改善，但仍高達(dá)62.6%。這從另一側(cè)面說明該特點(diǎn)。（5） 股票發(fā)行上市帶有一定程度的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩。二、 上市公司會(huì)計(jì)的特點(diǎn)（一） 上市公司會(huì)計(jì)的一般特點(diǎn)上市公司與非上市公司比起來，有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1） 信息更公開、更詳細(xì)：上市公司要向投資者提供更多的是非財(cái)務(wù)信息，對各種情況要作充分說明。（2） 更真實(shí)：因?yàn)閷ν顿Y者來說，如果提供的信息不真實(shí)，他就無法按公司的基本面來投資，整個(gè)市場的規(guī)范發(fā)展就根本沒有基礎(chǔ)。（3） 更穩(wěn)?。翰荒芨吖览麧?、資產(chǎn)，反而要充分估計(jì)可能存在的損失和負(fù)債、風(fēng)險(xiǎn)。（4） 上市公司的財(cái)務(wù)信息需經(jīng)注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)。（二） 我國上市公司會(huì)計(jì)的特點(diǎn)1、 我國企業(yè)改制上市坐的多數(shù)是直通車，而且往往剝離或捆綁上市，剝離或捆綁一直缺乏公開、合理的規(guī)范。2、 由于多數(shù)是剝離或捆綁上市，因此上市公司在上市前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是模擬，無可靠的歷史資料為依據(jù)。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)一拆為二，拆出來的主體原來并不存在。按證券市場的一般做法，為便利投資者的投資決策，要提供3年的資料，這就需要模擬，這也是各個(gè)國家一個(gè)通行的做法。 但也是由于模擬的做法，財(cái)務(wù)資料的可靠程度就成了一個(gè)問題。3、 剝離或捆綁上市導(dǎo)致另一個(gè)問題就是法律手續(xù)沒辦齊或虛假。4、 相關(guān)政府部門可能出于種種原因而百般干涉。5、 由于現(xiàn)行法律規(guī)定的關(guān)系，公司有操縱利潤的極大動(dòng)力。按過去，股票發(fā)行價(jià)格是根據(jù)每股收益和市盈率來計(jì)算的，這樣，上市公司有很大的沖動(dòng)去操縱凈收益，把每股凈收益的分子做大，分母做小。我國配股的基本條件比較簡單，在申請配股的前3年每年的凈資產(chǎn)收益率在10%以上，這也容易導(dǎo)致操縱。還有，公司法有連續(xù)三年虧損停牌的規(guī)定，很多公司為了避免被停牌，也要操縱利潤。6、 國家股比例較高，又加剝離上市，在這種特殊的環(huán)境下，做假便成為可能。公司利用關(guān)聯(lián)交易等操縱利潤很方便。中國的證券市場在這一點(diǎn)上比任何其他一個(gè)國家都嚴(yán)重。由于這個(gè)環(huán)境的存在，使我們很多證券市場的正常游戲規(guī)則都沒法用。7、 基于幫助國企解困，保持安定的考慮操縱利潤、做假等變得自然。從地方政府來說，為了使上市公司不下市，為了取得配股權(quán)，就通過各種關(guān)系，通過很多賬戶給公司輸血。由于諸如此類的原因，使我們國家操縱利潤、操縱市場的情況比任何一個(gè)國家都厲害，起碼來說是有中國特色的。三、 上市公司財(cái)務(wù)審計(jì)的特點(diǎn)（一） 財(cái)務(wù)審計(jì)的一般特點(diǎn)1、 財(cái)務(wù)審計(jì)是對三性表示意見。合法性，會(huì)計(jì)報(bào)表的編制是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國家其他有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的規(guī)定；公允性，會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面是否公允地反映了公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)；一貫性，會(huì)計(jì)處理方法的選用是否符合一貫性原則。2、 檢查欺詐舞弊不是財(cái)務(wù)審計(jì)的基本目的。注冊會(huì)計(jì)師在查賬時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)有舞弊行為，如果說是違反會(huì)計(jì)制度，注冊會(huì)計(jì)師當(dāng)然應(yīng)該能清楚，但如果說是違反其他法規(guī)，那么按注冊會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德，他應(yīng)該實(shí)施一些必要的程序，比如說與公司的律師接洽。因?yàn)樽詴?huì)計(jì)師并不是全才，對有些到底違法不違法，他也沒有權(quán)力表示意見，得依靠他人，因此公司造假不見得會(huì)計(jì)師有問題。3、 會(huì)計(jì)責(zé)任與審計(jì)責(zé)任有區(qū)別。公司造假有時(shí)是公司的責(zé)任，有時(shí)是注冊會(huì)計(jì)師的責(zé)任，有時(shí)兩者都有責(zé)任，而不是說，所有的公司造假，注冊會(huì)計(jì)師都有責(zé)任。4、 由于時(shí)間與成本限制，注冊會(huì)計(jì)師大多為抽樣審計(jì)。注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)是委托審計(jì)，他不可能把什么都查清楚。5、 注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)是以被審對象健全的內(nèi)部控制為基礎(chǔ)。也就是說，以企業(yè)管理當(dāng)局是誠信的為依據(jù)。（二） 中國上市公司財(cái)務(wù)審計(jì)的特點(diǎn)1、 由于不合法、不規(guī)范業(yè)務(wù)普遍存在，會(huì)計(jì)處理的制度準(zhǔn)則又不完整、具體，因此注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)難以對合法性表示意見。2、 由于關(guān)聯(lián)交易猖獗，難以對公允性表示意見。3、 由于組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)、政策法規(guī)準(zhǔn)則多變，因而也難以對一貫性表示意見。4、 由注冊會(huì)計(jì)師代編報(bào)表的現(xiàn)象常見，因而有時(shí)難以區(qū)別會(huì)計(jì)責(zé)任與審計(jì)責(zé)任。5、 從我們國家現(xiàn)在的客觀環(huán)境，對高質(zhì)量的獨(dú)立審計(jì)也無強(qiáng)烈的需求。國有股大股東的缺位，在某種意義上說，上市公司并無大老板，公司管理層沒有動(dòng)力，企業(yè)經(jīng)營得好壞，對管理者來說關(guān)系不大，有數(shù)據(jù)表明，1998年中國上市公司收入最高的人與美國的差異是5500多倍。關(guān)聯(lián)方可利用內(nèi)幕消息獲取暴利，也無需高質(zhì)量的獨(dú)立審計(jì)。對于散戶來說，他主要是投機(jī)，無所謂數(shù)據(jù)可靠與否。沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，公司內(nèi)部沒有制約機(jī)制。四、 上市公司年報(bào)分析注冊會(huì)計(jì)師表示意見大致有：標(biāo)準(zhǔn)無保留意見和非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見（有說明段的無保留意見、保留意見、無法表示意見和否定意見）。但應(yīng)該注意的是，會(huì)計(jì)師說沒問題的不見得財(cái)務(wù)報(bào)表就沒問題。注冊會(huì)計(jì)師發(fā)表審計(jì)意見，可以分三個(gè)階段。以1995年和1997年為分界點(diǎn)。1995年以前，注冊會(huì)計(jì)師基本上很少說不。1995年財(cái)政部頒布了第一批審計(jì)準(zhǔn)則，注冊會(huì)計(jì)師知道怎樣表示意見。1997年由于瓊民源事件，社會(huì)震蕩很大，注冊會(huì)計(jì)師首次對出具了否定意見。自此，注冊會(huì)計(jì)師說不的越來越多。注冊會(huì)計(jì)師表示的審計(jì)意見除了與會(huì)計(jì)上是否有問題有關(guān)，還和財(cái)務(wù)狀況有關(guān)。如，被出具否定意見的公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于出具其它意見的公司。（一） 1997年上市公司年報(bào)評價(jià)從正的方面說，注冊會(huì)計(jì)師大膽說不，渝汰白是第一家被出具否定意見的，1997年還有一家被出具無法表示意見。信息披露更透明，提供的資料更全面。從負(fù)的方面來看，由于10%和0%的規(guī)定，有許多通過關(guān)聯(lián)交易、非常交易（重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、政府補(bǔ)貼）、非貨幣交易、會(huì)計(jì)政策變更等方法來操縱盈利。公司財(cái)務(wù)狀況的不確定性，包括或有損失（壞賬、對外投資、未決訴訟）和持續(xù)經(jīng)營能力等問題。（二） 1998年上市公司年報(bào)評價(jià)1998年紅光實(shí)業(yè)被出具否定意見，14家被出具無法表示意見，會(huì)計(jì)師說不的原因：1、 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)，加強(qiáng)了會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)的約束力和指導(dǎo)性。2、 事務(wù)所脫鉤改制，強(qiáng)化了獨(dú)立、客觀、公正執(zhí)業(yè)的基礎(chǔ)環(huán)境。3、 監(jiān)管力度加大，起到了警示作用。（三） 1999年上市公司年報(bào)評價(jià)1999年商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)被出具否定意見，14家被出具無法表示意見，出具不好審計(jì)意見的原因：1、四項(xiàng)計(jì)提利在長遠(yuǎn)。2、非常收益貢獻(xiàn)大：1999年報(bào)顯示，426家公司共發(fā)生關(guān)聯(lián)交易659億元，其中與母公司的交易為341億元，占52%。99年報(bào)還顯示，非常損益占上市公司凈利的16%；有573家公司扣除非常損益后凈利減少占59%。3、三不分開惡果多：大股東資本不到位；大股東提款惡狠狠；財(cái)務(wù)困境重重，1998年鄭百文虧損5.02億元，1999年虧損9.57億元。五、 結(jié)論（一） 不斷完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則1、 推動(dòng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國際化。經(jīng)過10年努力，財(cái)政部已制定了一系列的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、新的會(huì)計(jì)制度，但是跟國際上的差距還很大。其中差距最大的是在于灰色地帶，西方會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不斷在灰色地帶上給定了詳細(xì)的游戲規(guī)則，使得操縱利潤的余地逐漸減少。2、 服從財(cái)務(wù)報(bào)告的基本目標(biāo)，突出投資人和債權(quán)人的信息需求。3、 強(qiáng)調(diào)真實(shí)公允反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。4、 拓展準(zhǔn)則的深度與廣度，提高準(zhǔn)則的可操作性。5、 加快準(zhǔn)則的制定速度，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的需要。6、 允許用國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則處理我國準(zhǔn)則未涉及的業(yè)務(wù)。（二） 完善稅收政策和法規(guī)認(rèn)真檢討有關(guān)的財(cái)稅政策與制度，制定充分合理的損失準(zhǔn)備和稅前抵扣制度，及時(shí)消化不良資產(chǎn)，避免虛盈實(shí)虧、演吃卯糧、資本消蝕的現(xiàn)象，保證企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。（三） 加強(qiáng)信息披露監(jiān)管1、 要齊心協(xié)力，密切配合，認(rèn)真做好完善信息披露規(guī)范的工作。2、 對上市公司在信息披露，尤其是定期報(bào)告中暴露出來的違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、審計(jì)準(zhǔn)則和信息披露規(guī)范的問題，要明令公司糾正。3、 對被出具保留意見、無法表示意見、否定意見的上市公司年報(bào)，都應(yīng)有一個(gè)處理意見，以逐步降低此類意見居高不下的局面。（四） 改善公司管理層的理念1、 克服重籌資，輕轉(zhuǎn)制的傾向。2、 推動(dòng)公司治理機(jī)制的完善，規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)行為。3、 促使管理層在真正提高公司質(zhì)量上下功夫，而不是一味地依恃非常交易及不公允的關(guān)聯(lián)交易等操縱利潤。（五） 推動(dòng)注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)的發(fā)展1、 進(jìn)一步開放國內(nèi)會(huì)計(jì)服務(wù)市場，推動(dòng)國內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所與國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聯(lián)合。2、 推動(dòng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過聯(lián)合、多元化等上規(guī)模上水平，提高事務(wù)所的綜合實(shí)力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。最后，我舉三個(gè)例子來說明：我們在肯定取得成績的同時(shí)，必須正視所存在的問題。對改善公司治理、改