2012年證券從業(yè)考試筆記習題小抄 - 證券投資基金講義串講.doc

第一章證券投資基金概述大綱要求掌握證券投資基金的概念與特點；熟悉證券投資基金與股票、債券、銀行儲蓄存款的區(qū)別；了解證券投資基金市場的運作與參與主體。掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別；了解證券投資基金的起源與發(fā)展；了解我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況。掌握封閉式基金與開放式基金的概念與區(qū)別。了解基金業(yè)在金融體系中的地位與作用。主要介紹證券投資基金的一些基礎知識。證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。基金投資者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當事人。根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據(jù)運作方式不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。第一節(jié)證券投資基金的概念與特點一、證券投資基金的概念：證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。圖示。關于證券投資基金概念的考點如下，這些考點可能成為單項選擇題：1.證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。2.個人投資者或機構投資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。3.基金所募集的資金在法律上具有獨立性。4.基金資產(chǎn)由基金托管人保管。5.基金資產(chǎn)由基金管理人進行組合投資。6.基金投資者是基金的所有人?；鹩嗳繗w基金投資者所有。7.基金合同與招募說明書是基金設立的兩個重要法律文件。8.證券投資基金是一種間接投資工具。9.證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象。10.基金投資者通過購買基金份額的方式間接進行證券投資。11.證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”；在日本和中國臺灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”。二、證券投資基金的特點（重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）集合理財，專業(yè)管理（二）組合投資，分散風險（三）利益共享，風險共擔（四）嚴格管理，信息透明（五）獨立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一） 基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項選擇題出現(xiàn)）1.反映的經(jīng)濟關系不同。股票反映的是一種所有權關系；債券反映的債權債務關系；基金反映的是一種信托關系，受益憑證。2.所籌資金的投向不同 。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領域。基金是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。3.投資收益與風險大小不同股票：高風險、高收益。債券：低風險、低收益?；穑航橛诠善焙蛡g，風險相對適中、收益相對穩(wěn)健。（二）基金與銀行存款的差異考點主要有兩個：基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現(xiàn)）。有3條差異，常以多項選擇出現(xiàn)。1.性質(zhì)不同?；鹗且环N受益憑證，基金財產(chǎn)獨立于基金管理人；基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承擔投資損失的風險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負債，是一種信用憑證；銀行對存款者負有法定的保本付息責任。2.收益與風險特性不同?；鹗找婢哂幸欢ǖ牟▌有?，投資風險較大；銀行存款利率相對固定，投資者損失本金的可能性很小，投資相對比較安全。3.信息披露程度不同。基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資運作情況；銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運用情況。第二節(jié)證券投資基金的參與主體 一、證券投資基金的運作基金的運作包括基金的市場營銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會計核算、基金信息披露以及其他基金運作活動在內(nèi)的所有相關環(huán)節(jié)。從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場營銷、基金的投資管理與基金的后臺管理三大部分。（多項選擇題）二、基金的參與主體分為基金當事人、基金市場服務機構、監(jiān)管機構和自律機構三大類。（常以多項選擇題目出現(xiàn)）（一）基金當事人（常以多項選擇題出現(xiàn)）1.基金份額持有人基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。基金份額持有人享有的權利（請同學們仔細閱讀，此處常成為考點）2.基金管理人基金管理人的主要職責，基金管理人在基金運作中具有核心作用。在我國，基金管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。3.基金托管人基金托管人的職責。在我國，基金托管人只能由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。（二）證券投資基金市場服務機構包括：基金銷售機構、登記注冊機構、律師和會計師事務所、基金投資咨詢公司與基金評級機構。（三）基金監(jiān)管機構和自律組織基金監(jiān)管機構（中國證監(jiān)會）如需精美完整排版，請QQ：1962930基金自律組織（證券交易所是基金自律管理機構之一?；鹦袠I(yè)自律組織：基金同業(yè)協(xié)會）三、證券投資基金運作關系圖 從圖中可以看出，基金投資者、基金管理人與基金托管人是基金的當事人?；鹗袌錾系母黝愔薪榉諜C構通過自己的專業(yè)服務參與基金市場，監(jiān)管機構則對基金市場上的各種參與主體實施全面監(jiān)管。第三節(jié)證券投資基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。一、契約型基金契約型基金是依據(jù)基金合同而設立的一類基金?；鸷贤且?guī)定基金當事人之間權利義務的基本法律文件。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別（請同學們注意，這是考試重點，經(jīng)常出現(xiàn)，需要花時間仔細學習與掌握）。（一）法律形式不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。（二）投資者的地位不同契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權利；公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權利。由此可見，公司型基金的投資者的權利要大一些，契約型基金持有人大會賦予基金持有人的權利相對小。（三）基金營運依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金合同營運基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運基金。第四節(jié)證券投資基金的運作方式 依據(jù)基金運作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。開放式基金的概念：基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時間和場所進行申購、贖回、交易的一種交易方式。不包括新型開放式基金。封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點，需要仔細閱讀、掌握）1.期限不同。封閉式基金有一個固定的存續(xù)期。我國證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金期限應在5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。2.規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定；開放式基金規(guī)模不固定。3.交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金可以在代銷機構、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易方式。4.價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二級市場供求關系影響；開放式基金價格以基金份額凈值為基礎，不受市場供求關系影響。如需精美完整排版，請QQ：19629305.激勵約束機制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展一、證券投資基金的起源和早期發(fā)展（做為常識性掌握）1868年，英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看作是最早的基金。早期的基金基本上是封閉式基金。1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這是世界上第一只開放式基金。二、證券投資基金在全球的普及性發(fā)展美國是世界上基金業(yè)最為發(fā)達的國家。截至2008年末，全球共同基金的資產(chǎn)規(guī)模已達到18.97萬億美元（見圖l-3），我國已成為全球第十大基金市場三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點（常識性掌握）（一）美國占據(jù)主導地位，其他國家發(fā)展迅猛（二）開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品（三）基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出（四）基金的資金來源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長）（一）美國占據(jù)主導地位，其他國家和地區(qū)發(fā)展迅猛目前，美國的證券投資基金資產(chǎn)總值占世界半數(shù)以上，對全球證券投資基金的發(fā)展有著重要的示范性影響。隨著數(shù)量、品種、規(guī)模的大幅度增長，證券投資基金日益成為各國或各地區(qū)資本市場的重要力量，市場地位和影響不斷提高。（二）開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品20世紀80年代以來，開放式基金的數(shù)量和規(guī)模增加幅度最大，目前已成為證券投資基金中的主流產(chǎn)品。探究其中的原因，開放式基金更加市場化的運作機制和制度安排是非常重要的因素之一，其獨特靈活的贖回機制適應了市場競爭的客觀需要，是金融創(chuàng)新順應市場發(fā)展潮流的集中體現(xiàn)和必然結(jié)果。事實證明，開放式基金更加全面的客戶服務和更加充分的信息披露，已經(jīng)獲得了基金投資者的廣泛青睞。（三）基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出在證券投資基金的發(fā)展過程中，基金市場行業(yè)集中趨勢明顯，資產(chǎn)規(guī)模位居前列的少數(shù)最大的基金管理公司所占的市場份額不斷擴大。隨著市場競爭的加劇，許多基金管理公司不得不走上兼并、收購的道路，這反過來進一步加劇了基金市場的集中趨勢。（四）基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大變化個人投資者一直是傳統(tǒng)上的證券投資基金的主要投資者，但目前已有越來越多的機構投資者，特別是退休基金成為基金的重要資金來源。比如，美國允許雇主發(fā)起的養(yǎng)老金計劃和個人稅收優(yōu)惠儲蓄計劃，以共同基金為投資對象。在近10年中，美國共同基金業(yè)的迅速發(fā)展壯大與退休養(yǎng)老金快速增加緊密相關。第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況分為三個階段：第一階段（80年代末至97年11月14日證券投資基金管理暫行辦法頒布之前）第二階段（暫行辦法頒布2001年9月，我國第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”。第三階段快速發(fā)展階段04年六一實施的證券投資基金法，標志基金業(yè)進入一個新的發(fā)展階段有部分數(shù)據(jù)更新，簡單了解即可。第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位與作用 （常識性掌握，可能會以多項選擇題目出現(xiàn)）一、為中小投資者拓寬了投資渠道(微觀) 如需精美完整排版，請QQ：1962930對中小投資者來說，儲蓄或購買債券較為穩(wěn)妥，但收益率較低。投資于股票有可能獲得較高收益，但對于手中資金有限、投資經(jīng)驗不足的中小投資者來說，直接進行股票投資有一定困難，而且風險較大。在資金量有限的情況下，很難做到組合投資、分散風險。此外，股票市場變幻莫測，中小投資者由于缺乏投資經(jīng)驗，再加上信息條件的限制，很難在股市中獲得良好的投資收益。證券投資基金作為一種面向中小投資者設計的間接投資工具，把眾多投資者的小額資金匯集起來進行組合投資，由專業(yè)投資機構進行管理和運作，從而為投資者提供了有效參與證券市場的投資渠道，已經(jīng)成為廣大民眾普遍接受的一種理財方式。二、優(yōu)化金融結(jié)構，促進經(jīng)濟增長 (宏觀)目前，我國金融結(jié)構存在直接融資和間接融資相對失衡的矛盾，通過證券市場的直接融資比重較小，且有不斷萎縮的態(tài)勢。截至2007年底，超過17萬億元的儲蓄資金滯留在銀行系統(tǒng)，既增大了商業(yè)銀行的經(jīng)營壓力，不利于銀行體制的改革，也增大了整個金融體系的風險。證券投資基金將中小投資者的閑散資金匯集起來投資于證券市場，擴大了直接融資的比例，為企業(yè)在證券市場籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實際上起到了將儲蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的作用。近年來基金市場的迅速發(fā)展已充分說明，以基金和股票為代表的直接融資工具能夠有效分流儲蓄資金，在一定程度上降低金融行業(yè)系統(tǒng)性風險，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長提供重要的資金來源，以利于生產(chǎn)力的提高和國民經(jīng)濟的發(fā)展。三、有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展(機構投資者，微觀+宏觀)證券投資基金在投資組合管理過程中對所投資證券進行的深入研究與分析，有利于促進信息的有效利用和傳播，有利于市場合理定價，有利于市場有效性的提高和資源的合理配置。證券投資基金發(fā)揮專業(yè)理財優(yōu)勢，推動市場價值判斷體系的形成，倡導理性的投資文化，有助于防止市場的過度投機。證券投資基金的發(fā)展有助于改善我國目前以個人投資者為主的不合理的投資者結(jié)構，充分發(fā)揮機構投資者對上市公司的監(jiān)督和制約作用，推動上市公司完善治理結(jié)構。不同類型、不同投資對象、不同風險與收益特性的證券投資基金在給投資者提供廣泛選擇的同時，也成為資本市場不斷變革和金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的源泉之一。四、完善金融體系和社會保障體系(貨幣市場、資本市場、保險市場)通過為保險資金提供專業(yè)化的投資服務和投資于貨幣市場，證券投資基金行業(yè)的發(fā)展有利于促進保險市場和貨幣市場的發(fā)展壯大，增強證券市場與保險市場、貨幣市場之間的協(xié)同，改善宏觀經(jīng)濟政策和金融政策的傳導機制，完善金融體系。國際經(jīng)驗表明，證券投資基金的專業(yè)化服務，可為社?；?、企業(yè)年金等各類養(yǎng)老金提供保值增值平臺，促進社會保障體系的建立與完善?！纠噙x題】：證券投資基金對我國經(jīng)濟發(fā)展的積極作用有()。A.將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，提高社會資金使用效率B.推動證券市場的規(guī)范化發(fā)展C.完善金融體系和社會保障體系D.推動金融市場發(fā)展，促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新答案：ABCD第二章證券投資基金的類型大綱：了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特征及其區(qū)別。了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區(qū)別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風險，掌握股票基金的分析方法。了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區(qū)別，熟悉債券基金的類型，了解債券基金的投資風險，掌握債券基金的分析方法。了解貨幣市場基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場工具與貨幣市場基金的投資對象，了解貨幣市場基金的投資風險，掌握貨幣市場基金的分析方法。了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風險。了解保本基金的特點，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風險，掌握保本基金的分析方法。掌握ETF的特點、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風險及其分析方法。了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對象，了解QDII基金的投資風險。了解分級基金、交易所聯(lián)接基金的基本概念。第一節(jié)證券投資基金分類概述一、證券投資基金分類的意義。（一）對投資者來說，科學的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。如需精美完整排版，請QQ：1962930（二）對基金管理公司來說，基金業(yè)績的比較應該在同一類別中進行才公平合理。（三）對基金研究評價機構來說，基金的分類則是進行基金評價的基礎。（四）對監(jiān)管部門來說，有利于實施有效的分類監(jiān)管。二、基金分類的困難2004年7月1日證券投資基金運作管理辦法中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。三、基金分類（重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）根據(jù)運作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金、開放式基金封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或者贖回的一種基金運作方式。（二）根據(jù)法律形式的不同，可以將基金分為契約型基金、公司型基金等不同的國家（地區(qū)）具有不同的法律環(huán)境，基金能夠采用的法律形式也會有所不同。目前我國的基金全部是契約型基金，而美國的絕大多數(shù)基金則是公司型基金。組織形式的不同賦予了基金不同的法律地位，基金投資者所受到的法律保護也因此有所不同。（三）根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等?；鹳Y產(chǎn)60%以上投資于股票的為股票基金?；鹳Y產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金?；旌匣鹜瑫r以股票、債券等為投資對象，投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定。（四）根據(jù)投資目標不同，可分為增長型基金、收入型基金和平衡型基金。一般而言，增長型基金的風險大、收益高；收入型基金的風險小、收益低；平衡型基金的風險、收益則介于增長型基金與收入型基金之間。根據(jù)投資目標的不同，既有以追求資本增值為基本目標的增長型基金，也有以獲取穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標的收入型基金和兼具增長與收入雙重目標的平衡型基金。不同的投資目標決定了基金的基本投向與基本的投資策略，以適應不同投資者的投資需要。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動（指數(shù)）型基金。主動型基金是一類力圖取得超越基準組合表現(xiàn)的基金。與主動型基金不同，被動型基金并不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復制指數(shù)的表現(xiàn)。被動型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。公募基金是指可以面向社會公眾公開發(fā)售的一類基金。私募基金則是只能采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。公募基金主要具有如下特征：可以面向社會公眾公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣，基金募集對象不固定；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管。與公募基金相比，私募基金不能進行公開的發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴格的限制。（七）根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。在岸基金是指在本國募集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金。由于在岸基金的投資者、基金組織、基金管理人、基金托管人及其他當事人和基金的投資市場均在本國境內(nèi)，所以基金的監(jiān)管部門比較容易運用本國法律法規(guī)及相關技術手段對證券投資基金的投資運作行為進行監(jiān)管。離岸基金是指一國的證券投資基金組織在他國發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的證券投資基金。（八）特殊類型基金1.系列基金。系列基金又稱為傘型基金，是指多個基金共用一個基金合同，子基金獨立運作，子基金之間可以進行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構形式。2.基金中的基金。基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國目前尚無此類基金存在。如需精美完整排版，請QQ：19629303.保本基金。保本基金是指通過采用投資組合保險技術，保證投資者在投資到期時至少能夠獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。保本基金的投資目標是在鎖定下跌風險的同時力爭有機會獲得潛在的高回報。目前，我國已有多只保本基金。4.交易型開放式指數(shù)基金（ETF）與ETF聯(lián)接基金交易型開放式指數(shù)基金通常又稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，ETF），是一種交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。ETF最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟主要在美國。ETF一般采用被動式投資策略跟蹤某一標的市場指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點。我國第一只ETF成立于2004年底的上證50ETF。根據(jù)中國證監(jiān)會的相關指引，ETF聯(lián)接基金投資于目標ETF的資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的90%，其余應投資于標的指數(shù)的成份股和備選成份股以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他證券品種。從性質(zhì)上看，可以將ETF聯(lián)接基金看作是一種指數(shù)型的基金中的基金。5.上市開放式基金（LOF）上市開放式基金（Listed Open ended Funds，LOF）是一種既可以在場外市場進行基金份額申購、贖回，又可以在交易所（場內(nèi)市場）進行基金份額交易和基金份額申購或贖回的開放式基金。它是我國對證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。LOF 與ETF的區(qū)別：（同學們需要認真學習掌握） （1）申購、贖回的標的不同：LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易；ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。（2）申購、贖回的場所不同：ETF通過交易所進行；LOF在代銷網(wǎng)點進行。（3）對申購、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。（4）基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標；而LOF既可以采用主動方式，也可以采用被動方式。（5）在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF通常一天只提供一個或幾次基金凈值報價。6.QDII基金QDII是Qualified Domestic Institutional Investors（合格的境內(nèi)機構投資者）的首字縮寫。QDII基金是指在一國境內(nèi)設立，經(jīng)該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。它為國內(nèi)投資者參與國際市場投資提供了便利。2007年我國推出了首批QDII基金。7.分級基金，結(jié)構型基金。分級基金又稱為“結(jié)構型基金”“可分離交易基金”，是指在一只基金內(nèi)部通過結(jié)構化的設計或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預期收益與風險的兩類（級）或多類（級）份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。第二節(jié)股票基金一、股票基金在投資組合中的作用1.適合長期投資。2.風險較高、預期收益也較高。3.是應對通貨膨脹最有效的手段。二、股票基金與股票的不同1.股票價格隨時變動；股票基金價格每個交易日只有1個價格。2.股票價格受成交量的影響；股票基金價格不受申購、贖回的數(shù)量的影響。3.股票價格高低的合理性可以作出判斷；而不能對股票基金凈值的合理性進行判斷。4.單一股票風險較大；而股票基金由于采取投資組合，風險相對較低。三、股票基金的類型如需精美完整排版，請QQ：1962930（一）按投資市場分類，可以分為國內(nèi)、國外、全球股票基金三大類。（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。（三）按股票性質(zhì)分類，可以分為價值型股票基金與成長型股票基金。價值型股票通常是指收益穩(wěn)定、被低估、安合性較高的股票，其市盈率、市凈率通常較低。成長型股票通常是指收益增長速度快、未來發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓善?，其市盈率、市凈率通常較高。專注于價值型股票投資的股票基金稱為價值型股票基金；專注于成長型股票投資的股票基金稱為成長型股票基金；同時投資于價值型股票與成長型股票的基金則稱為平衡型基金。價值型股票基金的投資風險要低于成長型股票基金，但回報通常也不如成長型股票基金。平衡型基金的收益、風險則介于價值型股票基金與成長型股票基金之間。（四）按基金投資風格分類，可以分為9種類型（五）按行業(yè)分類， 如基礎行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務基金、科技股基金等。四、股票基金的投資風險股票基金的投資風險分為系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及管理運作風險。系統(tǒng)性風險即市場風險，是指由整體政治、經(jīng)濟、等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系統(tǒng)性風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不能通過分散投資加以消除，因此又稱為不可分散風險。非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險，包括企業(yè)的信用風險、經(jīng)營風險、財務風險等。非系統(tǒng)性風險可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又稱為可分散風險。管理運作風險是由于基金經(jīng)理對基金的主動性操作行為而導致的風險，如基金經(jīng)理不適當?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或個股的集中投資給基金帶來的風險。五、股票基金的分析對股票基金的分析也有一些常用的分析指標。這些指標主要有：反映基金經(jīng)營業(yè)績方面的指標、反映基金風險大小的指標、反映基金組合特點的指標、反映基金操作成本的指標、反映基金操作策略的指標等。介紹五種反映不同基金特性的指標：（一）反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標反映基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標包括基金分紅、已實現(xiàn)效益、凈值增長率等指標。其中，凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經(jīng)營成果。最簡單的凈值增長率指標可用下式計算：凈值增長率=（期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅）/期初份額凈值100%凈值增長率對基金的分紅、已實現(xiàn)收益、未實現(xiàn)收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經(jīng)營成果的指標。如果單純考察一只基金本身的凈值增長率說明不了什么問題，通常還應該將該基金的凈值增長率與比較基準、同類基金的凈值增長率相比較才能對基金的投資效果進行全面的評價。（二）反映基金風險大小的指標常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標。凈值增長率波