金融期貨期權(quán)習(xí)題.ppt

金融期貨與期權(quán)習(xí)題 1 5月20日 美國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口一批商品價(jià)值5000000歐元 3個(gè)月后支付貨款 當(dāng)日即期匯率為1 2890 期貨價(jià)格為1 3020 1 問該投資者應(yīng)如何實(shí)施套期保值策略 2 若8月20日 歐元對(duì)美元的即期匯率為1 3410 期貨價(jià)格為1 3520 問其套期保值的過程及效果 第一題 1 該公司因擔(dān)心歐元匯率上漲帶來?yè)p失 故應(yīng)作歐元期貨的多頭套期保值 購(gòu)買的合約份數(shù)為 n 5000000 125000 40 2 該公司因歐元匯率上升 在現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失為 5000000 x 1 3410 1 2890 260000 在期貨市場(chǎng)的盈利為 40 x125000 x 1 3520 1 3020 250000 套期保值的結(jié)果為 250000 260000 10000 Continued 2 2005年3月份 法國(guó)巴黎某公司向美國(guó)出口了一批金額為10 000 000美元的貨物 合同規(guī)定這筆貨款將由美國(guó)進(jìn)口商在三個(gè)月后的6月中旬以美元直接支付 3月份外匯市場(chǎng)上 歐元對(duì)美元的現(xiàn)匯價(jià)格為0 8120 6月份到期的歐元期貨合約標(biāo)價(jià)為1 2500 法國(guó)出口商預(yù)測(cè)未來三個(gè)月的美元匯率仍將下跌 歐元看漲 于是 該公司決定通過期貨市場(chǎng)來進(jìn)行保值 到6月份貨款結(jié)算時(shí) 外匯市場(chǎng)上現(xiàn)匯價(jià)格變?yōu)? 8000 6月期貨合同標(biāo)價(jià)為1 2690 該公司在外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)上的損益情況如何 第二題 該公司應(yīng)在期貨市場(chǎng)上作歐元期貨的多頭套期保值 買入的合約份數(shù)為n 10000000X0 8120 125000 65份現(xiàn)貨市場(chǎng)損失為 10000000X 0 8120 0 8000 120000 期貨市場(chǎng)盈利為 65X125000X 1 2690 1 2500 154375 154375X0 8000 123500 套期保值結(jié)果實(shí)現(xiàn)了3500 的凈盈利 Continued 3 5月20日 A公司股票市場(chǎng)價(jià)格為每股25美元 S P500指數(shù)為456 該公司決定一周后增發(fā)20萬股股票 以籌措500萬美元的資金 該公司經(jīng)理?yè)?dān)心一周后股市下跌 發(fā)行同樣多的股票 而只能籌集到較少的資金 因此 決定用6月份到期的S P500指數(shù)期貨合約做空頭套期保值 當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格為458 若5月27日 S P500指數(shù)為442 A公司股票價(jià)格為24 25美元 期貨價(jià)格為443 試問其如何操作以及損益情況 第三題 Continued 該公司應(yīng)作S P500指數(shù)期貨的空頭套期保值 賣出的合約份數(shù)為n 5000000 458x500 22份現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失為 200000 x 25 24 25 150000 期貨市場(chǎng)盈利為 22x500 458 443 165000 套期保值實(shí)現(xiàn)了15000 的凈盈利 第四題 某機(jī)構(gòu)投資者持有一證券組合 總價(jià)值為500萬 系數(shù)為1 3 3月10日時(shí) NYSE綜合指數(shù)為1000點(diǎn) 期貨為1010點(diǎn) 為避免股市下跌而造成損失 該投資者決定用6月份到期的NYSE指數(shù)期貨合約實(shí)施套期保值 問 1 他應(yīng)如何操作 若到6月10日NYSE綜合指數(shù)下跌到900點(diǎn) 同期期貨價(jià)格為910點(diǎn) 問 2 他的盈虧狀況如何 1 該投資者因擔(dān)心股價(jià)指數(shù)下跌 故應(yīng)作NYSE指數(shù)期貨空頭套期保值 賣出的合約份數(shù)為 n 5000000 1 3 1010 500 13 2 該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失為 5000000 1000 900 1000 1 3 650000在期貨市場(chǎng)的盈利為 13 1010 910 500 650000套期保值實(shí)現(xiàn)完全套期保值 Continued 第五題 6月10日 某投資者已知將在3個(gè)月后收回一筆金額為10 000 000美元的款項(xiàng) 該投資者準(zhǔn)備收到這筆款項(xiàng)即買進(jìn)6個(gè)月期的美國(guó)國(guó)庫(kù)券 當(dāng)時(shí)6個(gè)月期的國(guó)庫(kù)券貼現(xiàn)率為10 為避免利率風(fēng)險(xiǎn) 該投資者需實(shí)施套期保值 6月10日國(guó)庫(kù)券期貨價(jià)格為89 50 到9月10日 6個(gè)月期國(guó)庫(kù)券貼現(xiàn)率為8 5 國(guó)庫(kù)券期貨價(jià)格為91 02 則其套期保值的過程與結(jié)果如何 Continued 該投資者應(yīng)在期貨市場(chǎng)上作國(guó)庫(kù)券期貨的多頭套期保值 購(gòu)買的合約份數(shù)為 n 10000000X2 1000000 20份現(xiàn)貨市場(chǎng)損失為 10000000 10 8 5 x0 5 75000 期貨市場(chǎng)盈利為 20 x 91 02 89 50 x100X25 76000 套期保值結(jié)果實(shí)現(xiàn)了1000 的凈盈利 第六題 某年3月6日 歐洲美元期貨行情如下4月10日 歐洲美元期貨行情如下 試構(gòu)造200份合約的套利頭寸 套取兩市場(chǎng)間的價(jià)差 Continued 該套利者應(yīng)在IMM市場(chǎng)上賣出歐洲美元期貨合約200份 同時(shí)在LIFFE市場(chǎng)上買入歐洲美元期貨合約200份在IMM市場(chǎng)上損失為 200X100X25X 90 06 90 00 30000 在LIFFE市場(chǎng)上盈利為 200X100X25X 90 12 90 03 45000 實(shí)現(xiàn)了15000 的凈盈利 第七題 某長(zhǎng)期國(guó)債期貨的空頭方?jīng)Q定交割其手中的期貨合約 打算在下表中的三個(gè)債券中進(jìn)行選擇 假定現(xiàn)在期貨的報(bào)價(jià)為92 04 轉(zhuǎn)換系數(shù)及債券的報(bào)價(jià)如表中所示 試選出最便宜可交割債券 Continued 債券1 92 125X1 0362 98 31 2 8501債券2 92 125X1 5085 142 15 3 1794債券3 92 125X1 2615 116 02 0 1957故該空頭方應(yīng)選擇債券三進(jìn)行交割 第八題 5月10日某投資者預(yù)期S P500指數(shù)將在未來一個(gè)月內(nèi)下降 于是他以225 的期權(quán)費(fèi)買進(jìn)一張6月10日到期的 協(xié)議價(jià)格為430的S P500指數(shù)看跌期權(quán)合約 試計(jì)算該投資者的盈虧平衡點(diǎn)并繪出其盈虧平衡圖 盈虧期貨市場(chǎng)價(jià)格0BX盈虧平衡線 225427 75430 看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)價(jià)格為S 則 430 S X100 225 0 得S 427 75盈虧平衡圖為 Continued 第九題 某投資者在6月1日時(shí)預(yù)期S P500指數(shù)將在未來3個(gè)月內(nèi)上升 于是 他以2000美元的期權(quán)費(fèi)買進(jìn)一張9月15日到期 協(xié)定價(jià)格為340的歐式看漲期權(quán) 其標(biāo)的物是9月份到期的S P500指數(shù)期貨合約 假設(shè)在到期日 S P500指數(shù)期貨價(jià)格為350 或?yàn)?35 分別計(jì)算其盈虧情況并劃出盈虧平衡圖 第十題 某投資者在1月份預(yù)期馬克對(duì)美元的匯率將下跌