項(xiàng)目投資管理及國有煤炭企業(yè)項(xiàng)目投資概述.doc

目錄前言4第一章 投資概述61.1投資的意義61.2投資的要素61.3投資的本質(zhì)61.4 投資的特點(diǎn)61.4.1系統(tǒng)性與復(fù)雜性61.4.2周期性與時(shí)效性71.4.3連續(xù)性與完整性71.4.4投資的波動性和風(fēng)險(xiǎn)性71.4.5科學(xué)性和藝術(shù)性71.5投資的作用71.6企業(yè)投資概述71.6.1 企業(yè)投資的概念及特點(diǎn)71.6.2企業(yè)投資的效應(yīng)與作用81.6.3企業(yè)投資的分類8第二章 項(xiàng)目投資概述92.1 項(xiàng)目投資的定義和特點(diǎn)92.1.1 項(xiàng)目投資的定義92.1.2項(xiàng)目投資的特點(diǎn)92.2項(xiàng)目投資的主體92.3項(xiàng)目投資的程序92.4項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成102.5 項(xiàng)目投資的內(nèi)容112.5.1項(xiàng)目投資的對象及其類型112.5.2原始總投資和投資總額的內(nèi)容112.5.3項(xiàng)目投資資金的投入方式112.6項(xiàng)目前期市場調(diào)研與投資策劃122.6.1 項(xiàng)目前期市場調(diào)研122.6.2項(xiàng)目前期投資策劃122.7項(xiàng)目投資管理體制122.7.1投資管理體制概述122.7.2 我國投貸管理體制改革132.7.3微觀投資管理142.7.4 項(xiàng)目法人治理15第三章 項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)流程及管理153.1項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)流程153.1.1 接洽項(xiàng)目153.1.2項(xiàng)目審定163.1.3項(xiàng)目評審163.1.4進(jìn)行盡職調(diào)查173.1.5領(lǐng)導(dǎo)評審決策183.2項(xiàng)目投資管理193.2.1投資項(xiàng)目管理與監(jiān)控193.2.2企業(yè)項(xiàng)目投資的主要管理事項(xiàng)20第四章 項(xiàng)目投資決策基礎(chǔ)244.1 項(xiàng)目投資決策的概念244.2 項(xiàng)目投資決策的依據(jù)244.3項(xiàng)目投資決策的方法264.3.1靜態(tài)評價(jià)法264.3.2動態(tài)評價(jià)法264.3.3風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)法264.4項(xiàng)目的可行性研究274.4.1 可行性研究的概述274.4.2 可行性研究的作用274.5項(xiàng)目的投資估算274.6項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)284.6.1 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的內(nèi)容284.6.2 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法294.7項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)294.7.1評價(jià)指標(biāo)的定義294.7.2評價(jià)指標(biāo)的分類294.7.3獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評估和投資決策304.7.4多個(gè)互斥方案的比較決策304.7.5固定資產(chǎn)更新的決策314.7.6 所得稅與折舊對項(xiàng)目投資的影響31第五章 項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量325.1 現(xiàn)金流量概述325.1.1現(xiàn)金流量的涵義325.1.2現(xiàn)金流量的構(gòu)成325.1.3項(xiàng)目投資分析的假設(shè)條件335.1.4現(xiàn)金流量與會計(jì)利潤的關(guān)系335.2 現(xiàn)金流量的內(nèi)容345.2.1單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量345.2.2完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量345.3.1凈現(xiàn)金流量的含義355.3.2凈現(xiàn)金流量的計(jì)算方法35第六章 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理356.1項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理概述356.1.1項(xiàng)目管理概念366.1.2風(fēng)險(xiǎn)管理概念366.1.3 項(xiàng)目的生命周期366.1.4 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理過程366.2項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃366.2.1 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃的目標(biāo)366.2.2 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃的過程376.2.3 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃的工具和方法376.2.4 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃的成果376.3項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對規(guī)劃386.3.1 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對規(guī)劃概述386.3.2項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對規(guī)劃的依據(jù)386.3.3 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對規(guī)劃的策略386.4項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控386.4.1 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的基本概念386.4.2 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的依據(jù)396.4.3 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的工具396.5項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析396.5.1 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法396.5.2 肯定當(dāng)量法39第七章 煤炭建設(shè)項(xiàng)目開發(fā)與管理407.1項(xiàng)目開發(fā)程序407.1.1 前期準(zhǔn)備階段項(xiàng)目管理培訓(xùn)407.1.2 項(xiàng)目開發(fā)417.1.3項(xiàng)目資源配置417.2 項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施階段427.3 項(xiàng)目后評價(jià)階段427.4 項(xiàng)目管理存在的問題437.4.1項(xiàng)目管理部門多，決策程序復(fù)雜，項(xiàng)目管理周期長437.4.2 項(xiàng)目超概算問題普遍437.4.3對項(xiàng)目前期論證工作重視不夠447.4.4項(xiàng)目決策和管理失誤追究責(zé)任制度不完善457.4.5項(xiàng)目管理人員素質(zhì)有待提高457.5提高項(xiàng)目管理水平的措施和對策467.5.1 完善項(xiàng)目管理和投資決策機(jī)制467.5.2 加強(qiáng)項(xiàng)目前期管理工作467.5.3嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資規(guī)模，建立責(zé)任追求制度467.5.4 根據(jù)項(xiàng)目生命周期性，實(shí)現(xiàn)全過程管理477.5.5提高工程經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目管理人員的素質(zhì)47前言進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，我國經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深入，企業(yè)不斷努力提高自身的綜合實(shí)力，以求在激烈的全球競爭中獲勝。在影響企業(yè)發(fā)展壯大的諸多因素中，項(xiàng)目投資占有十分重要的地位。項(xiàng)目投資是對企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營所需要的各種資產(chǎn)的投資，其目的是為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的連續(xù)和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大。項(xiàng)目投資的成敗決定了一個(gè)企業(yè)的發(fā)展速度和綜合實(shí)力，它不僅數(shù)額大，投資面廣，而且對企業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展、未來盈利能力、長期償債能力都有重大的影響。伴隨著企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大，投資的增加，項(xiàng)目技術(shù)工藝復(fù)雜，影響因素的增加，企業(yè)在項(xiàng)目質(zhì)量、工期、投資、效益等方面要求越來越高。因此，加強(qiáng)項(xiàng)目管理，使項(xiàng)目投資效益最大化是所有企業(yè)面臨的共同問題。項(xiàng)目管理是一種現(xiàn)代化管理方式，項(xiàng)目管理就是把各種系統(tǒng)、方法和人員結(jié)合在一起，在規(guī)定的時(shí)間、預(yù)算和質(zhì)量目標(biāo)范圍內(nèi)完成項(xiàng)目的各項(xiàng)工作。企業(yè)項(xiàng)目投資管理是公司理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容之一，項(xiàng)目投資管理的好壞會給整個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況造成一系列不可低估的影響。因此，企業(yè)怎樣以市場為基礎(chǔ)，進(jìn)行科學(xué)的項(xiàng)目投資管理顯得十分重要。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能否把籌集到的資金投放到收益高、回收快、風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目上去，對企業(yè)的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。 當(dāng)前我公司正處在一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折時(shí)期，面臨著千載難逢的發(fā)展機(jī)遇，省委、省政府高度重視，大力支持推進(jìn)公司投融資平臺的建立，提高資本運(yùn)作能力，增強(qiáng)投資融資功能，建立和完善融資體系，努力拓展融資渠道，擴(kuò)大融資規(guī)模，有效籌措資金。目前，融資工作已著力開展，這為我們更高層次吸納資源要素，爭取國家政策、資金支持創(chuàng)造了重要條件。如我公司能把握住這一千載難逢的歷史機(jī)遇，加快創(chuàng)新體制機(jī)制和金融體系的轉(zhuǎn)型，在完成融資工作的同時(shí)積極開展項(xiàng)目投資，加強(qiáng)項(xiàng)目投資知識的學(xué)習(xí)，更新項(xiàng)目投資理念，牢固樹立以機(jī)遇促融資、以融資促投資、以投資促發(fā)展的意識，積極推進(jìn)融資與項(xiàng)目投資工作，必將更好地解決我公司擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模的問題，為我公司更持久、更健康、更高效的方向發(fā)展提供強(qiáng)大動力，也為我公司實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展奠定基礎(chǔ)。企業(yè)項(xiàng)目投資管理及煤炭建設(shè)項(xiàng)目開發(fā)與管理第一章 投資概述1.1投資的意義投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國家、企業(yè)和個(gè)人）為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)機(jī)向一定領(lǐng)域的目標(biāo)物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。1.2投資的要素投資的要素分為五個(gè)方面：（1）投資環(huán)境。投資環(huán)境是指構(gòu)成投資者投資欲望的社會發(fā)展經(jīng)濟(jì)技術(shù)、政策法規(guī)、文化習(xí)俗、金融條件等方面的基本條件。投資環(huán)境是投資要素構(gòu)成的根本要素。（2）投資主體。即投資行為者。掌握各種資源的法人、自然人、國家及其它社會機(jī)構(gòu)。（3）投資客體。即投資對象。有項(xiàng)目工程、有技術(shù)知識、有土地房屋、有金融票據(jù)等。（4）投資目的。即投資的期望值，或?qū)⒁〉玫男Ч?。?）投資方向。即資本本投入的方式、方法。1.3投資的本質(zhì)投資的本質(zhì)反映了資本的增值過程。1.4 投資的特點(diǎn) 1.4.1系統(tǒng)性與復(fù)雜性一個(gè)投資是由各個(gè)不同的系統(tǒng)環(huán)節(jié)組合而成的。系統(tǒng)性表現(xiàn)在相互制約、相互影響又相互聯(lián)系的有機(jī)合成體。1.4.2周期性與時(shí)效性周期性是指從投入到建設(shè)到生產(chǎn)到產(chǎn)出到收回投資的全過程。周期性表現(xiàn)在：建設(shè)周期和生產(chǎn)經(jīng)營周期2個(gè)方面。1.4.3連續(xù)性與完整性連續(xù)性是指項(xiàng)目一旦決策投入，則必須保證連續(xù)不斷地投資。不能干兩年等兩年；完整性是指投資的一次性和完整性。資金的一次性到位和一次性完成。1.4.4投資的波動性和風(fēng)險(xiǎn)性波動性，特別是證券市場投資的波動性就顯而易見了。風(fēng)險(xiǎn)性，任何一個(gè)投資決策都意味著風(fēng)險(xiǎn)決策。風(fēng)險(xiǎn)性往往表現(xiàn)在他的波動性和復(fù)雜性方面。1.4.5科學(xué)性和藝術(shù)性項(xiàng)目的選樣、投入、生產(chǎn)、經(jīng)營管理一定要遵循規(guī)律性，依照科學(xué)規(guī)律辦事。 1.5投資的作用 （1）財(cái)富的增加。物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富。（2）經(jīng)濟(jì)的拉動。增加產(chǎn)出、增加就業(yè)、降低通脹。（3）產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的改變。提高效率、均衡發(fā)展。 1.6企業(yè)投資概述1.6.1 企業(yè)投資的概念及特點(diǎn)（1）企業(yè)投資的概念。 指企業(yè)作為投資主體為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)，在一定條件下利用可支配的資金、資本和相關(guān)資源，用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟(jì)支付行為。（2）企業(yè)投資的特點(diǎn)。企業(yè)投資與企業(yè)再生產(chǎn)過程相互依存；企業(yè)投資的價(jià)值運(yùn)動具有特殊性；企業(yè)投資目標(biāo)的多樣性、不確定性；企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性。1.6.2企業(yè)投資的效應(yīng)與作用 （1）投資的效應(yīng)。需求效應(yīng)和供給效應(yīng)。（2）企業(yè)投資的作用。是企業(yè)投資二重效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)和轉(zhuǎn)化，具體表現(xiàn)在以下幾方面。企業(yè)投資是企業(yè)產(chǎn)生、存在、和發(fā)展壯大的直接動力；企業(yè)投資是企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的物質(zhì)保證力量；企業(yè)投資的實(shí)現(xiàn)會改變再生產(chǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，并創(chuàng)造市場需求與供給，影響人們的物質(zhì)文化生活水平，對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會政治穩(wěn)定有積極的作用。 1.6.3企業(yè)投資的分類按投資期限長短，投資可分為短期投資和長期投資； 按投資行為的介入程度，投資可分為直接投資和間接投資； 按投資方向不同，投資可分為對內(nèi)投資和對外投資；按投資的領(lǐng)域不同，投資可分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；按投資項(xiàng)目的內(nèi)容不同，投資可分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式。第二章 項(xiàng)目投資概述2.1 項(xiàng)目投資的定義和特點(diǎn)2.1.1 項(xiàng)目投資的定義項(xiàng)目投資是一種以特定建設(shè)項(xiàng)目為對象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長期投資行為。2.1.2項(xiàng)目投資的特點(diǎn)與其他形式投資相比，項(xiàng)目投資具有以下主要特點(diǎn)：（1）投資金額大。項(xiàng)目投資，特別是戰(zhàn)略性的擴(kuò)大生產(chǎn)能力投資一般都需要較多的資金，其投資額往往是企業(yè)及其投資人多年的資金積累，在企業(yè)總資產(chǎn)中占有相當(dāng)大的比重。因此，項(xiàng)目投資對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)狀況都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。（2）影響時(shí)間長。項(xiàng)目投資，投資期及發(fā)揮作用的時(shí)間都較長，對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營活動和長期經(jīng)營活動將產(chǎn)生重大影響。（3）變現(xiàn)能力差。項(xiàng)目投資一般不準(zhǔn)備在一年或一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)，其變現(xiàn)能力也較差。因?yàn)?，?xiàng)目投資一旦完成，要想改變是相當(dāng)困難的，不是無法實(shí)現(xiàn)，就是代價(jià)太大。（4）投資風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)橛绊戫?xiàng)目投資未來收益的因素特別多，加上投資額大、影響的時(shí)間長和變現(xiàn)能力差，必然造成其投資風(fēng)險(xiǎn)比其他投資大，對企業(yè)未來的命運(yùn)產(chǎn)生決定性影響。無數(shù)事例證明，一旦項(xiàng)目投資決策失敗，會給企業(yè)帶來先天性的、無法逆轉(zhuǎn)的損失。2.2項(xiàng)目投資的主體投資主體是各種投資人的統(tǒng)稱，是具體投資行為的主體。從企業(yè)項(xiàng)目投資的角度看，其直接投資主體就是企業(yè)本身。2.3項(xiàng)目投資的程序（1）項(xiàng)目提出。投資項(xiàng)目的提出是項(xiàng)目投資的第一步，是根據(jù)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、中長期投資計(jì)劃和投資環(huán)境的變化，在把握良好投資機(jī)會的情況下提出的。它可以由企業(yè)管理當(dāng)局或企業(yè)高層管理人員提出，也可以由企業(yè)的各級管理部門和相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)提出。（2）項(xiàng)目評價(jià)。投資項(xiàng)目的評價(jià)主要涉及如下幾項(xiàng)工作：對提出的投資項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)分類，為分析評價(jià)作好準(zhǔn)備；計(jì)算有關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)周期，測算有關(guān)項(xiàng)目投產(chǎn)后的收入、費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)效益，預(yù)測有關(guān)項(xiàng)目的現(xiàn)金流出；運(yùn)用各種投資評價(jià)指標(biāo)，把各項(xiàng)投資按可行程度進(jìn)行排序；寫出詳細(xì)的評價(jià)報(bào)告。（3）項(xiàng)目決策。投資項(xiàng)目評價(jià)后，應(yīng)按分權(quán)管理的決策權(quán)限由企業(yè)高層管理人員或相關(guān)部門經(jīng)理做最后決策。投資額小的戰(zhàn)術(shù)性項(xiàng)目投資或維持性項(xiàng)目投資，一般由部門經(jīng)理做出決策，戰(zhàn)略性的投資或投資額特別重大的項(xiàng)目投資還需要報(bào)董事會或股東大會批準(zhǔn)。不管由誰最后決策，其結(jié)論一般都可以分成以下三種：接受這個(gè)投資項(xiàng)目，可以進(jìn)行投資；拒絕這個(gè)項(xiàng)目，不能進(jìn)行投資；發(fā)還給項(xiàng)目提出的部門，重新論證后，再行處理。（4）項(xiàng)目執(zhí)行。決定對某項(xiàng)目的執(zhí)行過程中，應(yīng)注意原來做出的投資決策是否合理，是否正確。一旦出現(xiàn)新的情況，就要隨時(shí)根據(jù)變化的情況做出新的評價(jià)。如果情況發(fā)生重大變化，原來投資決策變得不合理，那么，就要進(jìn)行是否終止投資或怎樣終止投資的決策，以避免更大的損失。2.4項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成項(xiàng)目計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間，即該項(xiàng)目的有效持續(xù)時(shí)間。完整的項(xiàng)目計(jì)算期，包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。2.5 項(xiàng)目投資的內(nèi)容2.5.1項(xiàng)目投資的對象及其類型項(xiàng)目投資的對象簡稱項(xiàng)目，它是用于界定投資客體范圍的概念。工業(yè)企業(yè)項(xiàng)目投資主要可分為：以新增生產(chǎn)力為目的的新建項(xiàng)目和以恢復(fù)或改善生產(chǎn)力為目的的更新改造項(xiàng)目兩大類。新建項(xiàng)目按其涉及內(nèi)容還可以進(jìn)一步細(xì)分為：單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)投資項(xiàng)目。2.5.2原始總投資和投資總額的內(nèi)容（1）原始總投資又稱為初始投資，是反映項(xiàng)目所需現(xiàn)實(shí)資金水平的價(jià)值指標(biāo)。從項(xiàng)目投資的角度看，原始總投資是企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金，包括建設(shè)投資和流動資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容。建設(shè)投資是指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資，包括：固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資。流動資金投資是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項(xiàng)目的投資增加額，又稱為墊支流動資金或營運(yùn)資金投資。（2）投資總額是一個(gè)反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指標(biāo)，它等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。其中建設(shè)期資本化利息是指在建設(shè)期發(fā)生的與構(gòu)建項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)有關(guān)的借款利息。2.5.3項(xiàng)目投資資金的投入方式投資主體將總投資額注入具體投資項(xiàng)目的投入方式，分為一次投入和分次投入兩種形式。一次投入方式是指投資行為集中一次發(fā)生在項(xiàng)目計(jì)算期第一個(gè)年度的年初或年末。如果投資行為涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上年度，或雖然只涉及一個(gè)年度，但同時(shí)在該年度的年初和年末發(fā)生，則屬于分次投入方式。2.6項(xiàng)目前期市場調(diào)研與投資策劃2.6.1 項(xiàng)目前期市場調(diào)研無論是建設(shè)項(xiàng)目的開發(fā)投資還是置業(yè)投資或者是政府管理部門對建筑業(yè)實(shí)施宏觀管理，其決策的關(guān)鍵在于把握建設(shè)項(xiàng)目市場供求關(guān)系的變化規(guī)律；而尋找市場變化規(guī)律的過程實(shí)際上就是市場分析與預(yù)測的過程。2.6.2項(xiàng)目前期投資策劃項(xiàng)目前期投資策劃是指項(xiàng)目投資商或由投資商委托專業(yè)投資策劃顧問公司，在對項(xiàng)目開發(fā)環(huán)境進(jìn)行綜合調(diào)查，對各個(gè)方面獲得的多種信息進(jìn)行綜合分析的基礎(chǔ)上，形成項(xiàng)目開發(fā)的初步設(shè)想；然后根據(jù)這一初步設(shè)想進(jìn)一步進(jìn)行策劃，通過與政府主管部門、投資商等相關(guān)單位接觸和信息反饋；最終使該項(xiàng)目設(shè)想具體化和目標(biāo)化。隨著市場機(jī)制的不斷完善和消費(fèi)者的成熟，現(xiàn)在的項(xiàng)目策劃已進(jìn)入了產(chǎn)品前期定位階段，即所謂全過程策劃，而不是中間過程的營銷策劃。項(xiàng)目投資策劃的根本目的是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目決策的科學(xué)化、民主化，減少或避免投資決策的失誤，提高項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)的經(jīng)濟(jì)效益。2.7項(xiàng)目投資管理體制2.7.1投資管理體制概述投資管理體制是指政府組織和管理投資活動所采取的基本制度、主要形式和方法，是投資活動的運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。內(nèi)容主要包括主體行為、資金籌措途徑、投資的使用方式、投資項(xiàng)目的決策程序、建設(shè)實(shí)施管理和宏觀調(diào)控制度等。投資管理體制由投資主體的層次和結(jié)構(gòu)、投資籌集和運(yùn)用方式、投資領(lǐng)域內(nèi)各類經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的關(guān)系等要素構(gòu)成。投資管理體制模式分為集權(quán)式、分散式和分權(quán)式。2.7.2 我國投貸管理體制改革在投資管理體制諸模式中，分權(quán)式投資管理模式具備可行性和效益性，已成為我國改革開放以來追求的投資管理體制目標(biāo)模式。(1)建立分權(quán)式的投資控制體系。建立分權(quán)式的投資控制體系，一是建立以現(xiàn)代企業(yè)為主要投資主體的多元化和多層次市場調(diào)控投資體系，完善政府投資的經(jīng)營管理體制。這包括明確界定政府與市場投資范圍的邊界，放開企業(yè)投資決策權(quán)，劃分中央與地方政府的投資事權(quán)，強(qiáng)化地方政府的投資決策權(quán)和責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，理順和規(guī)范各部門的投資管理職責(zé)，科學(xué)地規(guī)范政府投資的方式。二是鼓勵發(fā)展自主經(jīng)營、自律性強(qiáng)的投融資中介服務(wù)體系。三是建立健全適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求的以財(cái)政、信貸、利率、稅收等經(jīng)濟(jì)手段為主的間接調(diào)控宏觀投資的監(jiān)管體系。(2)健全良好的外部投資環(huán)境。投資主體實(shí)現(xiàn)其投資動機(jī)與投資愿望在很大程度上受投資環(huán)境以及投資環(huán)境所提供的投資機(jī)會的影響，健全且良好的外部投資環(huán)境不僅包括土地開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等客觀環(huán)境、多層次的便于資金籌集且方式方法多元化和多樣化的金融市場環(huán)境，而且還包括擁有健全的市場準(zhǔn)入制度、市場信用機(jī)制和退出機(jī)制的良好市場環(huán)境，以及促進(jìn)政資分開和政企分開的良好的投資管理體制環(huán)境。(3)中央政府實(shí)施宏觀投資管理。 對宏觀投資總量規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)間接調(diào)控。 (4)地方政府和行業(yè)主管部門實(shí)施中觀投資管理。對地區(qū)與行業(yè)的投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)間接調(diào)控。間接調(diào)控就是制定合理的地區(qū)或行業(yè)長遠(yuǎn)投資規(guī)劃、建立經(jīng)濟(jì)情報(bào)信息系統(tǒng)如原材料與產(chǎn)品供求信息、稅收信息、價(jià)格信號、行業(yè)或區(qū)域發(fā)展規(guī)劃信息等)，以便給投資者信息指導(dǎo)，依法規(guī)范投資者行為。對關(guān)系到地區(qū)與行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、公益項(xiàng)目及關(guān)鍵性競爭項(xiàng)目，地方政府實(shí)施直接的投資管理。對關(guān)系到地區(qū)與行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、公益項(xiàng)目及關(guān)鍵性競爭項(xiàng)目，地方政府實(shí)施直接的投資管理。2.7.3微觀投資管理微觀投資管理是分權(quán)式投資管理體制的重要組成部分，它是指對企業(yè)、事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體、個(gè)人投資的管理，目的是做好投資實(shí)施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重復(fù)建設(shè)。 微觀投資管理包括政府對投資項(xiàng)目的間接管理和投資者對投資項(xiàng)目的直接管理，后者即項(xiàng)目投資管理也就是要肋吁項(xiàng)目投資的計(jì)劃、組織和監(jiān)督工作。 根據(jù)資金來源，可將微觀投資管理分為自籌資金管理、預(yù)算撥款管理、資本市場管理。2.7.4 項(xiàng)目法人治理 微觀投資管理主要是項(xiàng)目投資管理，項(xiàng)目投資管理的對象是項(xiàng)目法人，項(xiàng)目法人治理是項(xiàng)目投資管理的核心。項(xiàng)目法人責(zé)任制是指經(jīng)營性建設(shè)項(xiàng)目由項(xiàng)目法人對項(xiàng)目策劃、資金籌備、建設(shè)實(shí)施、生產(chǎn)經(jīng)營、償還債務(wù)和資產(chǎn)的保值增值實(shí)行全過程負(fù)責(zé)的微觀項(xiàng)目管理制度。第三章 項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)流程及管理3.1項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)流程項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)流程是投資業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)流程的設(shè)計(jì)關(guān)系到投資項(xiàng)目的運(yùn)作效益和投資的風(fēng)險(xiǎn)控制水平的高低。3.1.1 接洽項(xiàng)目 （1）項(xiàng)目受理和篩選。企業(yè)組織有關(guān)人員通過網(wǎng)絡(luò)，電話、人際關(guān)系搜集招商項(xiàng)目和投資信息，發(fā)電子郵件或打電話，了解對方資金狀況和項(xiàng)目進(jìn)展的具體情況。主動向客戶介紹、傳遞相關(guān)投資信息,說明本公司資金投放意向、投資的對象、條件、額度、期限、回報(bào)率等有關(guān)規(guī)定,洽談、溝通、探討投資項(xiàng)目的可能性,交流投資相關(guān)資料。公司投資部在受理項(xiàng)目后，根據(jù)公司的投資范圍和原則進(jìn)行初步篩選，對符合條件的項(xiàng)目予以立項(xiàng)并提交公司經(jīng)營例會通過，同時(shí)指定項(xiàng)目經(jīng)理。（2）資格條件初審。主要包括法人名稱、性質(zhì)、所屬行業(yè)、企業(yè)簡介、經(jīng)營年限、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、法人代表及主要管理人員的品行素質(zhì)和專業(yè)技術(shù)水平、投資金額和期限、投資回報(bào)率、借債方資產(chǎn)抵押、投資項(xiàng)目的政府批準(zhǔn)文件、項(xiàng)目可行性報(bào)告等。3.1.2項(xiàng)目審定 （1）綜合業(yè)務(wù)部初步立項(xiàng)，確定項(xiàng)目經(jīng)理和協(xié)理責(zé)任人，負(fù)責(zé)對項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研評估。 （2）項(xiàng)目經(jīng)理根據(jù)投資合作人提供的可行性研究報(bào)告，分類該項(xiàng)目所屬行業(yè)，確認(rèn)投資規(guī)模、投資回收期和回報(bào)率是否可行。 （3）項(xiàng)目實(shí)地考察：針對具體項(xiàng)目提出調(diào)研提綱，有計(jì)劃地展開考察調(diào)查，進(jìn)一步分析產(chǎn)品方案、市場預(yù)測、投資估算、財(cái)務(wù)評價(jià)等。評估該項(xiàng)目的可行性、效益性、安全性，分析投資的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)以及投資后的主要風(fēng)險(xiǎn)因素和防范措施。 （4）評價(jià)報(bào)告：評價(jià)報(bào)告一般由客戶評價(jià)、項(xiàng)目評估、投資回收期和回報(bào)率等組成。評價(jià)報(bào)告要求內(nèi)容詳細(xì)、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、及時(shí)完整，字跡端正、清楚，要素齊全、準(zhǔn)確無誤。闡明是否同意投資的傾向性意見，提出是否正式立項(xiàng)的書面報(bào)告。（5）項(xiàng)目經(jīng)理與企業(yè)管理層要有充分、詳盡的溝通。此舉，一方面有助于考察管理層的綜合素質(zhì)；另一方面則在于進(jìn)一步核實(shí)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的主要事項(xiàng)，也為投資方式、退出路徑等后續(xù)談判以及項(xiàng)目監(jiān)督和管理做了一些有力的鋪墊工作。項(xiàng)目經(jīng)理、協(xié)理責(zé)任人、投資部門詳細(xì)分析評估調(diào)查報(bào)告，做出初步結(jié)論，并簽署意見。3.1.3項(xiàng)目評審 調(diào)查評估報(bào)告撰寫完成后交有關(guān)部門審核，并在資料審查期派人前往實(shí)地進(jìn)一步核實(shí)項(xiàng)目運(yùn)作情況，確認(rèn)項(xiàng)目的真實(shí)性和可行性，并簽署意見。簽署意見為同意的項(xiàng)目，交企業(yè)總經(jīng)理審核批準(zhǔn)。總經(jīng)理認(rèn)為需要集體研究審批的項(xiàng)目，提呈評審委員會集體研究審批。根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)理提供的投資項(xiàng)目調(diào)查評價(jià)報(bào)告和相關(guān)資料，集體進(jìn)行評審。從企業(yè)的利益出發(fā)，審查投資項(xiàng)目的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和商業(yè)可行性，分析申報(bào)項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和防范措施。依據(jù)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)給公司帶來的效益和風(fēng)險(xiǎn)，決定是否批準(zhǔn)該筆項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)。對審批結(jié)論為不同意的，由項(xiàng)目經(jīng)理通知對方，并做好解釋工作；審批結(jié)論為續(xù)議的，由項(xiàng)目經(jīng)理和協(xié)理責(zé)任人辦理續(xù)議事項(xiàng)；審批結(jié)論為同意的，登記項(xiàng)目集體研究審批登記簿，并由參加人員簽署明確意見。3.1.4進(jìn)行盡職調(diào)查 公司總經(jīng)理或評審委員會初審?fù)ㄟ^做出立項(xiàng)決定后，公司成立項(xiàng)目調(diào)研小組。調(diào)研小組由總經(jīng)理助理、規(guī)劃發(fā)展部、開發(fā)投資部、有關(guān)專家組成，全面、深入的制訂調(diào)研提綱和工作計(jì)劃進(jìn)度。（1）重點(diǎn)在財(cái)務(wù)、經(jīng)營效益上進(jìn)行評估和分析。包括：投資估算、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)、產(chǎn)品成本、市場預(yù)測、投資回收期和回報(bào)率。（2）考察調(diào)研、評估標(biāo)準(zhǔn)。屬國家規(guī)定的高新技術(shù)領(lǐng)域；有實(shí)際研究或生產(chǎn)行為；產(chǎn)品市場前景好，已形成或能迅速形成產(chǎn)業(yè)化規(guī)模；良好的財(cái)務(wù)管理體系及合理的資金需求；產(chǎn)權(quán)明晰，知識產(chǎn)權(quán)明確；具有可持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢；具有開放先進(jìn)的管理理念，團(tuán)結(jié)協(xié)調(diào)的高素質(zhì)管理團(tuán)隊(duì)和五年以上明確的商業(yè)運(yùn)行計(jì)劃；項(xiàng)目承擔(dān)單位或合作者簡況（成立時(shí)間、地點(diǎn)、注冊資本、主營業(yè)務(wù)、近年業(yè)績等）；項(xiàng)目提出的背景和意義；項(xiàng)目可行性分析；環(huán)境保護(hù)；市場潛力與市場占有策略；管理機(jī)制；財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)效益分析；投資環(huán)境評價(jià)（政治、人文及社會環(huán)境）；風(fēng)險(xiǎn)因素及對策（技術(shù)、市場、管理、財(cái)務(wù)、政策等）；撤出途徑的預(yù)測及方案設(shè)計(jì)；項(xiàng)目評估結(jié)論和投資。（3）在調(diào)研期間向有關(guān)專家及主管部門咨詢，如確有必要，可委托專業(yè)技術(shù)咨詢或調(diào)查機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)評估。（4）在調(diào)研期，如出現(xiàn)未預(yù)料情況應(yīng)及時(shí)向公司領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)，討論并提出相應(yīng)工作建議。（5）調(diào)研工作完成后，草擬分析評估報(bào)告和投資建議書，業(yè)務(wù)部進(jìn)行項(xiàng)目審定。經(jīng)審核、修改定稿后，正式編寫項(xiàng)目投資建議書。3.1.5領(lǐng)導(dǎo)評審決策（1）公司評審委員會對項(xiàng)目調(diào)研小組提交的項(xiàng)目投資建議書進(jìn)行審查、評定，形成評審會紀(jì)要，參加評審會議人員均需簽署自己的意見。（2）公司集體評審?fù)ㄟ^的項(xiàng)目、重大投資項(xiàng)目需經(jīng)董事會討論。（3）董事會討論。董事會同意的項(xiàng)目交有關(guān)部門著手準(zhǔn)備實(shí)施工作；董事會否決的項(xiàng)目，由項(xiàng)目調(diào)研小組回復(fù)投資合作人，有關(guān)資料移交辦公室存檔，有關(guān)部門保留復(fù)印件；董事會要求補(bǔ)充材料的，由項(xiàng)目調(diào)研小組按要求補(bǔ)充有關(guān)資料后再上報(bào)評審。（4）簽訂合同、投放資金。根據(jù)公司審批同意投資決策意見，通知合作人商定合作意向書,將意向書報(bào)公司進(jìn)行項(xiàng)目論證。通過后則與合作單位商定合同條款,簽訂投資合同,辦理資產(chǎn)抵押、擔(dān)保手續(xù)及公正等事宜,按照法定程序?qū)嵤┩顿Y。簽訂投資合同時(shí)，合作人應(yīng)提供以下有關(guān)資料：融資申請書(還款計(jì)劃書)；商業(yè)計(jì)劃書(新建項(xiàng)目要有立項(xiàng)批文、可行性研究報(bào)告)；營業(yè)執(zhí)照、法人代表身份證、代碼證、稅務(wù)登記證(以上證件復(fù)印件需加蓋公章)；設(shè)置董事會的企業(yè)需提供董事會同意融資的決議；抵押物產(chǎn)權(quán)證明、抵押物評估報(bào)告；近期財(cái)務(wù)報(bào)表和近三年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告；公司認(rèn)為需要提供的其它資料。簽訂合同時(shí)應(yīng)注意：公司對外簽訂的一切合同、協(xié)議等，必須經(jīng)公司法律顧問審定并在投資合同上簽署意見。投資合同、擔(dān)保合同必須同時(shí)當(dāng)面簽訂。合同中的“投資人”、“保證人”、“抵押人”、“出質(zhì)人”“借債人”等必須書寫全稱，并注明具體地址等。合同編號必須規(guī)范。期限以月份表示，起止日按對年對月對日表示，主從合同起止日期應(yīng)保持一致。數(shù)字書寫要規(guī)范。3.2項(xiàng)目投資管理3.2.1投資項(xiàng)目管理與監(jiān)控 公司對所有投資項(xiàng)目行使管理，指派管理人員、財(cái)務(wù)人員、技術(shù)人員。投資人與合作人設(shè)立雙方人員的領(lǐng)導(dǎo)管理機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理體系。根據(jù)雙方各自投資比例，確定各自的職責(zé)范圍和管理權(quán)限，充分行使每個(gè)環(huán)節(jié)的管理權(quán)利。（1）擬定該項(xiàng)目實(shí)施方案，并對項(xiàng)目進(jìn)行多方案（需求、價(jià)格成本、稅收、原材料、費(fèi)用支出、經(jīng)營效益）分析和比較。（2）專業(yè)管理人員、技術(shù)人員的招聘和培訓(xùn)。（3）該項(xiàng)目招標(biāo)落實(shí)，設(shè)備、物資采購，運(yùn)輸和安裝。（4）項(xiàng)目試運(yùn)行和竣工驗(yàn)收直至項(xiàng)目正常運(yùn)行。（5）財(cái)務(wù)管理。資金到位后,要具體控制資金的流向。根據(jù)合同的約定,行使財(cái)務(wù)監(jiān)管權(quán)力實(shí)行監(jiān)管職能。了解和掌握經(jīng)營進(jìn)展情況。定期（每季度二到三次）或不定期（如出現(xiàn)重大情況及時(shí)匯報(bào)）向公司領(lǐng)導(dǎo)提交財(cái)務(wù)分析報(bào)告。（6）技術(shù)監(jiān)控。對其技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用的不確定性及時(shí)跟蹤掌握和反饋。（7）市場監(jiān)管。制定落實(shí)銷售計(jì)劃，跟蹤市場動態(tài)，了解營銷狀況，開拓市場渠道，為公司提供合理化意見和建議。（8）項(xiàng)目完成，按照合同約定收回投資及利潤分成。3.2.2企業(yè)項(xiàng)目投資的主要管理事項(xiàng)項(xiàng)目投資對企業(yè)而言，不僅是維持簡單再生產(chǎn)的基礎(chǔ)，也是擴(kuò)大再生產(chǎn)的必要條件。在科學(xué)技術(shù)、社會經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，要維持簡單再生產(chǎn)的順利進(jìn)行，就必須及時(shí)對所使用的機(jī)器設(shè)備進(jìn)行更新，對產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝進(jìn)行改革，不斷提高職工的科學(xué)技術(shù)水平等。要實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，就必須新建廠房，增添機(jī)器設(shè)備，增加職工人數(shù)，提高人員素質(zhì)等。企業(yè)只有通過一系列成功的投資活動，才能增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力、廣開財(cái)源，推動企業(yè)不斷發(fā)展壯大。那么怎樣才能夠取得投資的最大收益，而又最小的風(fēng)險(xiǎn)。主要有以下幾點(diǎn)需要注意： （1）注意選擇好項(xiàng)目實(shí)施團(tuán)隊(duì)。 無論你的資金實(shí)力有多雄厚，市場、原料供給條件多優(yōu)越、所置設(shè)備多先進(jìn)，對項(xiàng)目起決定作用的最終還是人，是項(xiàng)目實(shí)施團(tuán)隊(duì)，核心竟?fàn)幠芰Υ嬖谟谄髽I(yè)人的身上，而不存在于公司的資產(chǎn)本身，核心竟?fàn)幜ι钌罡灿谌说募记?、知識、個(gè)人能力和合作精神之中，選擇好項(xiàng)目實(shí)施團(tuán)隊(duì)遠(yuǎn)比選擇項(xiàng)目本身重要得多，企業(yè)項(xiàng)目投資一定要選擇好適合項(xiàng)目特征、有項(xiàng)目實(shí)施管理經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)作能力的項(xiàng)目實(shí)施團(tuán)隊(duì)。 （2）注意對項(xiàng)目的前期分析。對投資項(xiàng)目的前期分析是戰(zhàn)略決策從書面走向?qū)嵺`的關(guān)鍵一步。企業(yè)應(yīng)從法律、市場前景、財(cái)務(wù)和整合資源能力的多個(gè)角度對實(shí)施項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析。投資的前期分析是企業(yè)可性分析的假設(shè)前題，是可研報(bào)告的基礎(chǔ)，但我們許多投資項(xiàng)目不注意這項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，或?qū)@項(xiàng)工作只作簡要的分析，甚至根本不做分析，今天覺得要做，明天就開始干起來了，典型的拍腦袋項(xiàng)目，這對項(xiàng)目投資是及不負(fù)責(zé)任的做法，這樣做的結(jié)果成功是偶然，失敗是必然的，企業(yè)不僅應(yīng)注意對項(xiàng)目投資進(jìn)行前期分析，還必須認(rèn)真地做祥細(xì)分析，這是投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)。 （3）注意投資項(xiàng)目的“安全”。只有生產(chǎn)、產(chǎn)品安全了，企業(yè)才有可能生存與發(fā)展。對安全，特別人生命安全要求，以前沒有任何一個(gè)時(shí)期提到現(xiàn)有高度，現(xiàn)在社會上流行許許多多的一票否決制，但真正能做到一票否決的，我認(rèn)為是企業(yè)的“安全”。生產(chǎn)過程中的安全是項(xiàng)目投資中的真正第一要考慮的因素，包括員工操作“安全”、生產(chǎn)環(huán)境“安全”、勞動保護(hù)的“安全”、產(chǎn)品使用的“安全”等等，總之項(xiàng)目投資一定要注意各方面的“安全”。 （4）注意投資項(xiàng)目的環(huán)保。以前我們在項(xiàng)目投資時(shí)對環(huán)境保護(hù)要求不怎么嚴(yán)格，隨地排放污染的現(xiàn)象累有發(fā)生，加上地方政府為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也睜一眼閉一眼，給國家環(huán)境治理造成嚴(yán)重的后果。隨著我國經(jīng)濟(jì)總體的水平的提高及人們環(huán)保意識的加強(qiáng)，環(huán)境保護(hù)的整體要求在不斷提高。我國幅員遼闊，國家對環(huán)保要求一樣，但由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，可能實(shí)際要求存在差異，同一地區(qū)各個(gè)發(fā)展階段不同，要求也不一樣，但總體來說全國、全球?qū)Νh(huán)保的要求都在逐年提高，如果投資項(xiàng)目有帶污染性的三廢外排，投資設(shè)計(jì)時(shí)就應(yīng)考慮做到達(dá)標(biāo)排放，不注意到這一點(diǎn)，以后再來補(bǔ)課，發(fā)生費(fèi)用將更大，項(xiàng)目預(yù)計(jì)的好的效益可能就會被未來的廢水、廢氣等環(huán)保處理費(fèi)用給吞食，企業(yè)項(xiàng)目投資一定注意環(huán)保事項(xiàng)。 （5）注意與企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)相銜接。投資是為了獲利，要獲利就得發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢，節(jié)約各種支出。企業(yè)的優(yōu)勢是什么？當(dāng)然是對現(xiàn)在從事產(chǎn)業(yè)的了解和成熟的運(yùn)作，投資要獲利還得控制成本，提高現(xiàn)有資源的利用率是節(jié)約支出最有效的辦法。企業(yè)進(jìn)行新的投資時(shí)首先應(yīng)當(dāng)考慮是否能與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈銜接，投資對現(xiàn)有產(chǎn)品的技術(shù)提升，生產(chǎn)能力提升，或投資現(xiàn)有產(chǎn)品上、下游，成功的機(jī)會應(yīng)當(dāng)更多一些，投資項(xiàng)目能與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈相銜接成功的可能性會大得多。無論投資什么項(xiàng)目，投資項(xiàng)目的大小，企業(yè)管理水平的高低都是決定企業(yè)獲利能力的關(guān)鍵因素，由于企業(yè)類型不同，管理的方式方法差異也很大，工業(yè)與商業(yè)、技術(shù)密集型、資本密集型、勞動密集型企業(yè)、不同地區(qū)間企業(yè)管理要求差異非常大，企業(yè)選擇投資項(xiàng)目時(shí)了解項(xiàng)目行業(yè)特征和管理特點(diǎn)，注意與企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈相銜接。（6）注意與所在地區(qū)產(chǎn)業(yè)相連接。隨著我國改革開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，現(xiàn)國內(nèi)已形成就了許多專業(yè)生產(chǎn)區(qū)域的格局，而原料集散市場、產(chǎn)品的集中展示集散市場，對行業(yè)布局非常重要，在這些區(qū)域里所有生產(chǎn)資源、技術(shù)資源、市場資源、勞動力資源相對集中并配套，形成了一些一小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈，半小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈，在這一經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)許多費(fèi)用都是國內(nèi)最低的，甚至是世界最低，如果企業(yè)投資能與地區(qū)優(yōu)勢相結(jié)合，成功的可能性也將大大提高。（7）注意與現(xiàn)有營銷體系相連接。產(chǎn)品的銷售是任何項(xiàng)目都必須重點(diǎn)考慮的問題，投資項(xiàng)目成敗最終取決于項(xiàng)目產(chǎn)品是否能按預(yù)期實(shí)現(xiàn)銷售，并獲取收益，銷售是項(xiàng)目投資的關(guān)鍵一環(huán)。由于產(chǎn)品性質(zhì)不同，營銷體系的不盡相同，而建立一個(gè)與產(chǎn)品特征相符的營銷體系，往往需要較長的時(shí)間和花費(fèi)較多的人力、物力和財(cái)力，建立營銷體系的花費(fèi)往往是難以估計(jì)的。在項(xiàng)目投資時(shí)應(yīng)考慮項(xiàng)目產(chǎn)品營銷特點(diǎn)是否與現(xiàn)有產(chǎn)品營銷特點(diǎn)相一致或相仿，注意與現(xiàn)有營銷體系相連接。（8）注意對項(xiàng)目投資總額的控制。項(xiàng)目投資總額的多少，決定了項(xiàng)目技術(shù)含量的高低、投產(chǎn)后產(chǎn)品的總成本水平的高低，項(xiàng)目投資過程可能改變施工方案、施工過程中可能發(fā)現(xiàn)未知事項(xiàng)、遇到其他變化事項(xiàng)，容易造成超預(yù)算投資，投資總額如果不加以嚴(yán)格控制，就可能突破原有預(yù)算，投資效益、投資回報(bào)率就會出現(xiàn)偏差，如果企業(yè)資金不足，甚至?xí)a(chǎn)生爛尾工程，所以企業(yè)投資必須根據(jù)自身財(cái)力，注意對項(xiàng)目投資總額的控制，更不能投那些資金沒有著落的項(xiàng)目。第四章 項(xiàng)目投資決策基礎(chǔ)4.1 項(xiàng)目投資決策的概念作為投資者，無論是直接從事投資活動的各級政府、企事業(yè)單位或者個(gè)人，還是其他形式的間接投資者，都希望以最少的投入獲得最大的效益(包括商業(yè)效益、財(cái)務(wù)效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會效益等)。按此規(guī)律，為達(dá)到特定的投資目的必須進(jìn)行科學(xué)的項(xiàng)目評估和投資決策，以求客觀、正確地選擇和確定各項(xiàng)投資方案。項(xiàng)目周期亦稱項(xiàng)目發(fā)展周期，是指一個(gè)投資項(xiàng)目從提出項(xiàng)目設(shè)想、立項(xiàng)、決策、開發(fā)、建設(shè)、施工直到竣工投產(chǎn)、進(jìn)行生產(chǎn)活動和總結(jié)評價(jià)的全過程。一個(gè)典型的投資項(xiàng)目周期從項(xiàng)目著手規(guī)劃到完成，一般需要經(jīng)歷項(xiàng)目設(shè)想、項(xiàng)目初選、項(xiàng)目準(zhǔn)備、項(xiàng)目評估、項(xiàng)目實(shí)施、項(xiàng)目投產(chǎn)經(jīng)營和項(xiàng)目評價(jià)總結(jié)等七個(gè)工作階段。4.2 項(xiàng)目投資決策的依據(jù)項(xiàng)目投資決策是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。對投資項(xiàng)目的評估指標(biāo)，往往都是建立在現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)之上的。因此，現(xiàn)金流量是項(xiàng)目投資決策的基本依據(jù)。 財(cái)務(wù)會計(jì)按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算企業(yè)的收入和成本，并以收入減去成本后的利潤作為收益，用來評價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。在項(xiàng)目投資決策中則不能以這種方法計(jì)算的收入和支出作為評價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)，而應(yīng)以現(xiàn)金流入作為項(xiàng)目的收入，以現(xiàn)金流出作為項(xiàng)目的支出，以凈現(xiàn)金流量作為項(xiàng)目的凈收益，并在此基礎(chǔ)上評價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目投資決策之所以要以按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量，而不以會計(jì)利潤作為評價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)，主要有以下幾方面的原因：（1）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮了資金的時(shí)間價(jià)值科學(xué)的投資決策必須認(rèn)真考慮資金的時(shí)間價(jià)值?？紤]每筆預(yù)期收入與支出款發(fā)生的時(shí)間。在衡量方案優(yōu)劣時(shí)，應(yīng)根據(jù)各投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量，按照資本成本，結(jié)合資金的時(shí)間價(jià)值來確定。而利潤則不考慮資金收付的時(shí)間，是不能用來衡量投資項(xiàng)目優(yōu)劣的。 （2）采用現(xiàn)金流量利于科學(xué)評估項(xiàng)目投資的當(dāng)期效益會計(jì)利潤是按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的，只要銷售行為已經(jīng)確定，就要作為當(dāng)期收入，哪怕當(dāng)期沒收到現(xiàn)金，因而只是“應(yīng)計(jì)”現(xiàn)金流量，而不是實(shí)際的現(xiàn)金流量。以未實(shí)際收到的現(xiàn)金收入作為收益，具有較大風(fēng)險(xiǎn)，容易高估項(xiàng)目的收益，存在不科學(xué)、不合理的方面。相反，現(xiàn)金凈流量是按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的，它包括當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的所有現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出數(shù)量。（3）采用現(xiàn)金流量使項(xiàng)目收益分布更具客觀性利潤在各年的分布，受折舊方法等人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響，可以保證對投資項(xiàng)目評價(jià)的客觀性。影響利潤分布的人為因素不僅限于折舊方法的選擇，還有存貨計(jì)價(jià)方法、間接費(fèi)用分配方法、成本計(jì)算方法等。在考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，早期收益與晚期收益有明顯的區(qū)別?，F(xiàn)金流量分布可以不受這些人為因素的影響，使收益的分布具有客觀性。 （4）在項(xiàng)目投資分析中，現(xiàn)金流量狀況比盈虧狀況更重要有利潤的年份不一定能產(chǎn)生多余的現(xiàn)金用來進(jìn)行其他項(xiàng)目的投資。一個(gè)項(xiàng)目能否維持下去，不取決于一定期間是否盈利，而取決于有沒有現(xiàn)金用于各種支付。因此投資決策中更重視現(xiàn)金流量分析。 （5）采用現(xiàn)金流量進(jìn)行項(xiàng)目投資決策是可行的在整個(gè)投資有效年限內(nèi)，利潤總計(jì)與現(xiàn)金流量總計(jì)是相等的。因此，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評價(jià)投資項(xiàng)目凈收益的指標(biāo)。4.3項(xiàng)目投資決策的方法項(xiàng)目投資決策的方法很多，主要包括不考慮資金時(shí)間價(jià)值、也不考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的靜態(tài)評價(jià)法，考慮資金時(shí)間價(jià)值、但不考慮風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)評價(jià)法和既考慮資金時(shí)間價(jià)值有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)法。4.3.1靜態(tài)評價(jià)法靜態(tài)評價(jià)法是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值，也不考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)方法。主要包括靜態(tài)投資回收期法和投資收益率法。靜態(tài)評價(jià)法使用的指標(biāo)靜態(tài)投資回收期和投資收益率叫非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)，所以靜態(tài)評價(jià)法也叫非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法。4.3.2動態(tài)評價(jià)法動態(tài)評價(jià)法不僅考慮資本的時(shí)間價(jià)值，而且還要考慮項(xiàng)目周期內(nèi)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的全部數(shù)據(jù)。因此，是比靜態(tài)評價(jià)法更全面、更科學(xué)的評價(jià)方法。動態(tài)評價(jià)法主要包括：凈現(xiàn)值法（NPV）、內(nèi)含報(bào)酬率法（IRR）、動態(tài)回收期法（Pt）等。動態(tài)評價(jià)法使用的決策指標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動態(tài)回收期都是考慮資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)，因而動態(tài)評價(jià)法也叫貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法。4.3.3風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)法風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)法是既考慮資金的時(shí)間價(jià)值，又考慮風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目投資決策方法。動態(tài)評價(jià)法所使用的貼現(xiàn)率尚未包含“風(fēng)險(xiǎn)”因素。由于項(xiàng)目投資方案涉及的時(shí)間比較長，在未來各個(gè)時(shí)期內(nèi)往往存在許多不確定因素，因而也不同程度地存在著風(fēng)險(xiǎn)，需要通過一定的方法對可能包含的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行估量。項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法主要有決策樹法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法和肯定當(dāng)量法等。4.4項(xiàng)目的可行性研究4.4.1 可行性研究的概述可行性研究是在投資決策前，對投資項(xiàng)目技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會等方面是否可行進(jìn)行分析通過系統(tǒng)科學(xué)的調(diào)查研究和分析評估，對投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的合理性和盈利性、技術(shù)上的先進(jìn)性和適用性、實(shí)施上的可行性和風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行考察，由此決定是否投資和如何投資?？尚行匝芯渴琼?xiàng)目前期工作的最重要內(nèi)容。 一項(xiàng)好的可行性研究，應(yīng)該向投資者推薦技術(shù)經(jīng)濟(jì)最優(yōu)的方案，使投資者明確項(xiàng)目具有多大的財(cái)務(wù)獲利能力，投資風(fēng)險(xiǎn)有多大，是否值得投資建設(shè)；可使主管部門領(lǐng)導(dǎo)明確，從國家角度看，該項(xiàng)目是否值得支持和批準(zhǔn)；使銀行和其他資金提供者明確，該項(xiàng)目能否按期或提前償還他們提供的資金。4.4.2 可行性研究的作用在建設(shè)項(xiàng)目的整個(gè)壽命周期中，前期工作具有決定性意義。而前期中作為核心和重點(diǎn)的可行性研究工作的作用主要體現(xiàn)在：作為項(xiàng)目投資決策的依據(jù)；作為編制項(xiàng)目設(shè)計(jì)任務(wù)書的依據(jù)；作為項(xiàng)目資金籌措的依據(jù)；作為環(huán)保部門、地方政府和規(guī)劃部門審批項(xiàng)目的依據(jù)；作為項(xiàng)目后評價(jià)的依據(jù)等5個(gè)方面。4.5項(xiàng)目的投資估算投資估算在項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)過程中的作用有以下幾個(gè)方面： （1）項(xiàng)目建議書階段的投資估算，是項(xiàng)目主管部門審批項(xiàng)目建議書的依據(jù)之一并對項(xiàng)目規(guī)劃、規(guī)模的確定起參考作用。 （2）項(xiàng)目可行性研究階段的投資估算，是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，也是研究、分析項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件。當(dāng)可行性研究報(bào)告被批準(zhǔn)之后，其投資估算額就是作為設(shè)計(jì)任務(wù)書中下達(dá)的投資限額，即作為建設(shè)項(xiàng)目投資的員高限額，不得隨意突破。（3）項(xiàng)目投資估算對工程設(shè)計(jì)概算起控制作用，設(shè)計(jì)概算不得突破批準(zhǔn)的投資估算額，井應(yīng)控制在投資估算額以內(nèi)。（4）項(xiàng)目投資估算可作為項(xiàng)目資金籌措及制訂建設(shè)項(xiàng)目貸款計(jì)劃的依據(jù)，建設(shè)單位可根據(jù)項(xiàng)目投資估算額，進(jìn)行資金籌措和向銀行申請貸款。（5）項(xiàng)目投資估算是核算建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的重要依據(jù)。4.6項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)4.6.1 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的內(nèi)容 建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法分為財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)兩方面。財(cái)務(wù)評價(jià)是投資主體在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格的條件下考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評價(jià)只計(jì)算項(xiàng)目本身的直接效益和直接費(fèi)用，即項(xiàng)目的內(nèi)部效果。評價(jià)時(shí)以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資報(bào)酬率和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益串作為主要指標(biāo)。而國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)是從國家整體或全社會的角度，按照資源合理配置的原則計(jì)算項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的凈效益，包括間接效益和間接費(fèi)用，即項(xiàng)目的外部效果。為了正確估算社會經(jīng)濟(jì)的凈效益，一般部采用影子價(jià)格、影子匯率、影子工資和社會折現(xiàn)率等參數(shù)。評價(jià)的指標(biāo)主要是經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益串、經(jīng)濟(jì)南現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值串。4.6.2 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法主要采用財(cái)務(wù)評價(jià)的方法。財(cái)務(wù)評價(jià)的主要內(nèi)容包括盈利能力評價(jià)和清償能力評價(jià)。財(cái)務(wù)評價(jià)的方法有以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的動態(tài)獲利性評價(jià)和靜態(tài)獲利性評價(jià)、以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率分析和考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性分析等。4.7項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)4.7.1評價(jià)指標(biāo)的定義項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)是指用與衡量和比較投資項(xiàng)目可行性、據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度，是由一系列綜合反映投資效益、投入產(chǎn)出關(guān)系的量化指標(biāo)構(gòu)成的。4.7.2評價(jià)指標(biāo)的分類（1）按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類。評價(jià)指標(biāo)按其是否考慮資金時(shí)間價(jià)值，可分為靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)和動態(tài)評價(jià)指標(biāo)兩大類。（2）按指標(biāo)性質(zhì)不同分類。評價(jià)指標(biāo)按其性質(zhì)不同，可分為在一定范圍內(nèi)越大越好的正指標(biāo)和越小越好的反指標(biāo)兩大類。（3）按指標(biāo)數(shù)量特征分類。評價(jià)指標(biāo)按其數(shù)量特征的不同，可分為絕對量指標(biāo)和相對量指標(biāo)。（4）按指標(biāo)重要性分類。評價(jià)指標(biāo)按其在決策中所處的地位，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo)；投資利潤率為輔助指標(biāo)。4.7.3獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評估和投資決策在財(cái)務(wù)管理中，將一組互相分離、互不排斥的方案稱為獨(dú)立方案。在獨(dú)立方案中，選擇某一方案并不排斥選擇另一種方案。就一組完全獨(dú)立的方案而言，其存在的前提條件是：（1）投資資金來源無限制。（2）投資資金無優(yōu)先使用的排列。（3）各投資方案所需要的人力、物力均能得到滿足。（4）不考慮地區(qū)、行業(yè)之間的相互關(guān)系及其影響。（5）每一投資方案是否可行僅取決于本方案的經(jīng)濟(jì)效益，與其他方案無關(guān)。對于獨(dú)立方案中的任何一個(gè)方案，進(jìn)行決策時(shí)都存在著“接受”或“拒絕”的選擇。只有完全具備或基本具備財(cái)務(wù)可行性的方案，才可以接受；完全不具備或基本不具備財(cái)務(wù)可行性的方案，只能選擇“拒絕”。4.7.4多個(gè)互斥方案的比較決策（1）多個(gè)互斥方案比較決策的含義。互斥方案是指互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的方案，即一組方案中的各個(gè)方案彼此可以相互代替，采納方案組中的某一方案，就會自動排斥這組方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。（2）多個(gè)互斥方案比較決策的方法。項(xiàng)目投資多方案比較決策的方法是指利用特定評價(jià)指標(biāo)作為決策標(biāo)準(zhǔn)或依據(jù)的各種方法統(tǒng)稱，主要包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計(jì)算期統(tǒng)一法等具體方法。4.7.5固定資產(chǎn)更新的決策（1）固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目，簡稱更改項(xiàng)目，包括以全新的固定資產(chǎn)替換原有同型號的舊固定資產(chǎn)的更新項(xiàng)目和以一種新型號的固定資產(chǎn)替換舊型號固定資產(chǎn)的改造項(xiàng)目兩類。前者可以恢復(fù)固定資產(chǎn)的生產(chǎn)效率，后者則可以改善企業(yè)經(jīng)營條件?？傊鼈兌伎赡苓_(dá)到增產(chǎn)或降低成本的目的。其現(xiàn)金流量的內(nèi)容比完整工業(yè)項(xiàng)目簡單，但比單純固定資產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)雜。（2）固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目的決策。在固定資產(chǎn)更新改造項(xiàng)目的投資決策中，常用的方法就是前面介紹的差額投資內(nèi)部收益率法。當(dāng)項(xiàng)目的差額投資內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新改造；反之，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行此項(xiàng)更新改造。4.7.6 所得稅與折舊對項(xiàng)目投資的影響由于所得稅是企業(yè)的一種現(xiàn)金流出，其大小取決于利潤的大小和稅率的高低，而利潤的大小受折舊方法的影響，因此討論所得稅對現(xiàn)金流量的影響必然會涉及折舊問題。折舊影響現(xiàn)金流量，從而影響投資決策，實(shí)際上是所得稅的存在引起的。（1）稅后成本和稅后收入。對企業(yè)來說，絕大部分費(fèi)用項(xiàng)目都可以抵減所得稅，所以支付的各項(xiàng)費(fèi)用應(yīng)以稅后的基礎(chǔ)來觀察。凡是可以減免稅負(fù)的項(xiàng)目，實(shí)際支付額并不是企業(yè)真正的成本，而應(yīng)將因此減少的所得稅考慮進(jìn)去?？鄢怂枚愑绊懸院蟮馁M(fèi)用凈額，稱為稅后成本。（2）折舊的抵稅作用。加大成本