2015中央電大《國際金融》期末考試復習資料匯編（含答案）

2015 中央電大國際金融期末考試復習資料 匯編（含答案） 考試題型：名詞解釋；判斷；選擇；填空；問答。（本復習資料主要針對名詞解釋，填空，問答，占 70%） 第一二章 （一）名詞 1、補償性交易 :為彌補自主性交易的缺口而進行的交易活動。 2、自主性交易 :個人和企業(yè)為某種自主性目的（自身利益）而從事的交易。 對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶，包括貨物、服務、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。 3、經(jīng)常賬戶 :一國國際收支的主要組成部分，主要包括商品貿(mào)易收支，即有形貨物的進出口，及服務貿(mào)易收支。 4、國際 收支 :一國居民在一定時期內(nèi)與外國居民之間的全部經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。 5、國際收支平衡表 :系統(tǒng)地紀錄一國某一特定時期 (一般為一年 )內(nèi)各種國際收支項目及其金額的一種統(tǒng)計報表 ,它集中反映該國國際收支的構(gòu)成和總貌。 6、米德沖突 :在固定匯率條件下，政府只能主要運用影響社會總需求政策內(nèi)外均衡，但在開放經(jīng)濟運行的特定區(qū)間出現(xiàn)內(nèi)外不均衡的情形。 7、 J 曲線效應 :即使在馬歇爾 率變化對貿(mào)易狀況影響也有 時滯 效應。本國貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項目收支狀況反而會比原先惡化，進口增加 而出口減少。過一段時間以后，待出口供給和進口需求做了相應的調(diào)整后。貿(mào)易收支才慢慢開始改善。 8、馬歇爾勒納條件 :貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于 1，貿(mào)易收支才能改善。 （二）思考題 1、一國的國際收支出現(xiàn)順差或逆差，對經(jīng)濟會有什么影響？ 國際收支順差對經(jīng)濟的影響： 利： 1）國際收支順差促進經(jīng)濟增長。 2）國際收支順差增加了外匯儲備，增強了綜合國力，有利于維護國際信譽，提高對外融資能力和引進外資能力。 3）國際收支順差有利于經(jīng)濟總量平衡。 4）國際收支順差加強了我國抗擊經(jīng)濟全 球化風險的能力，有助于國家經(jīng)濟安全。 5）國際收支順差有利于人民幣匯率穩(wěn)定和實施較為寬松的宏觀調(diào)控政策。 弊： 1）迫使本國貨幣匯率上升，本幣過于堅挺，會引發(fā)大規(guī)模的套匯、套利和外匯投機活動。 2）導致通貨膨脹。 國際收支逆差對經(jīng)濟的影響： 國際收支逆差會導致本國外匯市場上外匯供給減少，需求增加，從而使得外匯的匯率上漲，本幣的匯率下跌。如果該國政府采取措施干預，即拋售外幣，買進本幣，政府手中必須要有足夠的外匯儲備，而這又會進一步導致本幣的貶值。政府的干預將直接引起本國貨幣供應量的減少，而貨幣供應量的減少又將 引起國內(nèi)利率水平的上升導致經(jīng)濟下滑，失業(yè)增加。 2、一國國際收支失衡的原因。 1）臨時性不平衡。是指由臨時性因素引起的國際收支不平衡。這些臨時性的因素有季節(jié)性因素、自然災害、突發(fā)性疾病流行和政治動蕩等。 2）周期性不平衡。 是指由于經(jīng)濟周期引起國際收支失衡。每個國家的經(jīng)濟都具有周期性。一般來說，一個周期通常包括經(jīng)濟繁榮、經(jīng)濟衰退、經(jīng)濟蕭條以及經(jīng)濟復蘇四個階段。四個階段中經(jīng)濟特點具有顯著差別。每個階段經(jīng)濟發(fā)展對于國際收支都會發(fā)生影響，階段不同，影響不同，因此國際收支也會出現(xiàn)周期性失衡。 3）貨幣性不平衡。 由 于貨幣性失衡引發(fā)國際收支失衡。一國（或地區(qū)）出現(xiàn)通貨膨脹或者通貨緊縮，物價水平就會上漲或者下降從而影響本國進出口，引發(fā)國際收支失衡。當通貨膨脹物價上漲時，出口產(chǎn)品的生產(chǎn)成本上升，如果匯率不作調(diào)整，出口產(chǎn)品的價格競爭力將會下降，導致出口減少而進口需求則會增加，貿(mào)易順差減少，甚至出現(xiàn)貿(mào)易逆差，進而導致國際收支的失衡。 4）收入性不平衡。 由于國民收入的變化引起國際收支失衡。當一國（或地區(qū)）經(jīng)濟增長率高于其他國家（或地區(qū)）時，人均收入越高，進口增長越快，企業(yè)會增加進口生產(chǎn)資料，個人對消費資料的需求也會增加，同時出 口商品由于國內(nèi)需求大，出口相應減少，由此形成貿(mào)易逆差，導致國際收支的失衡。 5）結(jié)構(gòu)性不平衡。 是指一國產(chǎn)出結(jié)構(gòu)（主要是指可貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)）與世界市場需求結(jié)構(gòu)脫節(jié)引起的國際收支失衡。這種失衡具有長期性質(zhì)，需要國際收支失衡國家的經(jīng)濟進行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整來予以糾正。 3、一國國際收支調(diào)節(jié)的政策選擇 政府對國際收支進行調(diào)節(jié)的手段有融資和調(diào)整兩大類。調(diào)整又包括支出變更政策和支出轉(zhuǎn)換型政策。具體有： 1)外匯緩沖政策：指一國運用官方儲備的變動或臨時向外籌借資金來抵消超額外匯需求或供給。 2)財政和貨幣政策： 緊縮） 縮） 縮） 3)匯率政策：一國當局利用匯率的調(diào)高或調(diào)低控制進出口，從而達到國際收支的平衡。 4)直接管制：一國對國際經(jīng)濟交易直接嚴格的行政管制，包括外匯管制和貿(mào)易管制。 4、國際收支的自動調(diào)節(jié)機制。 國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)是指由市場這只 無形的手 來實現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié)，即在政府沒有干預的情況下， 由市場經(jīng)濟中的其他變量與國際收支相互作用和相互影響來實現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié)，一國的國際收支失衡必然引起其他經(jīng)濟變量的變化，而后者反過來又會引起國際收支失衡的縮小，通常，國際收支的失衡會引起匯率、物價、國民收入、利率的變化，而后者的變化又會改變國際收支的失衡。 紙幣本位固定匯率制： 本國赤字 外國盈余 外匯儲備下降 外匯儲備上升 貨幣供給下降 貨幣供給上升 利率上升 率機制 國內(nèi)支出下降 入機制 工資物價下降 對價格效應 進口需求下降 際收支改善 紙幣本位浮動匯率制 : 本國商品相對價格下降出口增加 逆差外匯匯率 逆差改善或消除 外國商品相對價格上升進口減少 國際金本位制 : 國際收支逆差 黃金外流 黃金內(nèi)流 貨幣供給量量減少 貨幣供給上升 國內(nèi)一般價格水平下降 價格上升 出口商品價格下降 , 出口減少 出口增加 ,進口減少 5、根據(jù)所學 知識，對我國近 5 年的國際收支狀況及政府的國際收支調(diào)節(jié)政策進行分析。 單位：億美元 項 目 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 國際收支總順差 4491 4587 4419 5314 4228 經(jīng)常項目差額 3540 4124 2611 3054 2017 占總順差比例 79% 90% 59% 57% 48% 資本和金融項目差額 951 463 1808 2260 2211 占總順差比例 21% 10% 41% 43% 52% 從表中我們可以看到經(jīng)常項目占我國國際收支順差的比重較資本和 金融項目高出很多，其中，經(jīng)常項目順差增長主要來源于貨物貿(mào)易順差的大幅增長，資本和金融項目順差下降主要是由于對外證券投資增長迅猛。經(jīng)常項目順差反映了國民儲蓄大于國內(nèi)投資，也反映了國內(nèi) 總產(chǎn)出大于總需求，生產(chǎn)能力相對過剩。在經(jīng)常項目順差大幅增加的同時，近年來我國資本和金融項目一直保持順差，直接投資穩(wěn)定增長。 我國國際收支多年來呈現(xiàn)雙順差的局面。 2007上半年 ,由于局部通貨膨脹的壓力 ,政府采取穩(wěn)中有緊的財政政策和緊縮的貨幣政策 ;2008 年下半年 ,由于經(jīng)濟形勢的要求 ,財政政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向積極 ,貨幣政策也走 向擴張。 2005 年人民幣匯率制度實現(xiàn)了重大變革 ,放棄盯住美元實行參考一籃子貨幣 ,放開了人民幣的管理程度。 2007半年由于內(nèi)外經(jīng)濟形勢的影響人民幣呈現(xiàn)持續(xù)升值的態(tài)勢 ,2008 年下半年開始由于經(jīng)濟形勢的變動 ,人民幣匯率呈現(xiàn)一定的波動 ,未來貶值預期較大。 當前國際收支調(diào)節(jié)政策分析 (一 )財政政策和貨幣政策搭配 蒙代爾認為 ,可以用財政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡 ,貨幣政策調(diào)節(jié)外部均衡。根據(jù) 2007 年的情況 ,可以用緊縮的財政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟 ,擴張的貨幣政策調(diào)解外部經(jīng)濟。而我們所采取的是穩(wěn)中有緊的財政政策和緊縮的貨幣政 策。其中的原因是財政貨幣政策用來調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟。在局部價格過高的情況下 ,要維持國內(nèi)價格的穩(wěn)定就要采取緊縮的貨幣政策 ,在國際收支順差的情況下要維持人民幣幣值的穩(wěn)定 ,就要采取擴張的貨幣政策 ,而這兩者根本無法兼得。 針對目前的外部經(jīng)濟順差同時內(nèi)部經(jīng)濟衰退的現(xiàn)象 ,按照蒙代爾的理論可以采取擴張的貨幣政策調(diào)節(jié)外部經(jīng)濟 ,擴張的財政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟。 (二 )支出轉(zhuǎn)換和支出增減政策搭配 斯旺認為 ,可以用支出增減政策謀求內(nèi)部均衡 ,支出轉(zhuǎn)換政策謀求外部均衡。根據(jù) 2007年的情況 ,內(nèi)部均衡可以采用緊縮的財政和貨幣政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡。同 時 ,通過人民幣升值來抑制國際收支順差。實踐中的調(diào)節(jié)方式是 :穩(wěn)健財政 +緊縮貨幣 +人民幣升值。 從斯旺理論的角度來看 ,以上的調(diào)節(jié)方式搭配似乎比較合理。但是 ,通過進一步地分析可以看出 ,人民幣升值是以出口減少和進口增加作為代價的 ,而我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)極不合理 ,出口的減少是一個巨大的損失。同時 ,緊縮的貨幣政策會減少進口 ,這正好抵消了人民幣升值帶來的進口增加。因此 ,這一政策的凈效果是出口減少和進口的不確定性 ,這樣的成本就太大了。而且 ,人民幣升值也會帶來資本和金融賬戶順差的加大。因而 ,鑒于我國的國際收支結(jié)構(gòu) ,人民幣升值并不是一 個好的解決方案。 6、為什么會產(chǎn)生內(nèi)外均衡目標的沖突？試述蒙代爾政策配合理論的基本內(nèi)容。 我認為，所謂實現(xiàn)經(jīng)濟的對內(nèi)均衡，主要是指國內(nèi)的總供給等于總需求，既實現(xiàn)資源的充分配置、物價穩(wěn)定，同時可以獲得有保證的經(jīng)濟增長。 所謂實現(xiàn)經(jīng)濟的對外均衡，主要是指一國與外部經(jīng)濟體之間的經(jīng)濟流入量和流出量相等，國際收支處于平衡狀態(tài)。從以上兩個方面可以看出：如果要實現(xiàn)內(nèi)均衡，就必須使用一些政策手段。如增加、減少稅收，或者使用行政手段使其資源達到充分、有效的配置；如果使用了這些手段勢必會影響進出口，影響國際收支。 如果要實現(xiàn)外 均衡，也會使用一些政策手段。如提高、降低匯率，增加、減少利率等手段，來使得國際收支均衡；如果使用這些手段，有勢必會影響國內(nèi)的經(jīng)濟，影響國內(nèi)均衡。由此可以看出，要想同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標，是相互矛盾而又統(tǒng)一的。 蒙代爾認為如果每一種工具被合理地指派給另一目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規(guī)則進行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能實現(xiàn)最佳調(diào)控目標。提出 有效市場分類原則 ：每一目標應當指派給對這一目標有著相對最大的影響力，因而在影響政策目標上有相對優(yōu)勢的工具。提出財政政策與貨幣政策工具的指派原則：即以貨幣政策 實現(xiàn)外部均衡目標、財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標的指派方案。 適當搭配使用財政政策和貨幣政策可以同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡。 當經(jīng)濟狀況處于衰退 /國際收支順差 經(jīng)濟狀況處于通貨膨脹 /國際收支逆差 經(jīng)濟狀況處于通貨膨脹 /國際收支順差 經(jīng)濟狀況處于衰退 /國際收支順差 第三四章 （一）名詞 1、貼水 ：遠期匯率比現(xiàn)匯匯率便宜。 2、外匯：是指外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結(jié)算的資產(chǎn)。 一種貨幣成為外匯的條件： 3、外匯期貨：外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間 ,依據(jù)現(xiàn)在約定的比例 ,以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約的交易。 4、套匯：利用同一時刻在不同匯市上的匯率差異，通過買賣外匯而賺取差價的行為。 5、直接標價法 ：以一定單位的外幣 (1， 100，等 )折算成若干單位本幣的匯率表示方法。中國等世界上絕大部分國家實行這種標價方法。 6、間接標價法：以一定單位的本幣 (1， 100，等 )折算成若干單位外幣的匯率表示方法。美國、英國、歐元區(qū)等國家和地區(qū)實行該標價方 法。 7、匯率制度：又稱匯率安排，是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定，表明各國貨幣比價確定的原則和方式。 8、固定匯率制：是指政府用行政或法律手段選擇一個基本參照物，并確定、公布和維持的本國貨幣與該單位參照物之間的固定比價。參照物可以是黃金，或一種或一組外國貨幣。 9、浮動匯率制：是指由外匯市場上的供求決定、政府不加干預而形成的匯率。 10、清潔浮動：又稱自由浮動，指中央銀行對外匯市場不采取任何干預措施，匯率完全由市場力量自發(fā)地決定。 11、鑄幣平價：是指在金屬本 位制度下，兩國貨幣的匯率是通過兩國貨幣的含金 (銀 )量的比較決定的。是金屬本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)。 （二）思考題 1、影響匯率變動的主要因素。 答： 1)國際收支狀況 當一國的國際收支出現(xiàn)順差時，就會增加該國的外匯供給和國外對該國貨幣匯率的需求，進而引起外匯的匯率下降或順差國貨幣匯率的上升；反之，當一國國際收支出現(xiàn)逆差時，就會增加該國的外匯需求和本國貨幣的供給，進而導致外匯匯率的上升或逆差國貨幣匯率的下跌。 在國際收支這一影響因素中，經(jīng)常性收支尤其貿(mào)易收支，對外匯匯率起著決定性的作用。 2)通貨膨脹程度 通貨 膨脹是影響匯率變動的一個長期、主要而又有規(guī)律性的因素。 3)利率水平 一國利率水平的高低，是反映借貸資本供求狀況的主要標志。即看匯率的預期變動，只有當外國利率加匯率的預期變動率之和大于本國利率時，把資本移往國外才有利可圖。 一國利率水平相對提高，會吸引外國資本流入該國，從而增加對該國貨幣的需求，該國貨幣匯率就趨于上浮。反之，一國的利率水平相對降低，會直接引起國內(nèi)短期資本流出，從而減少對該國貨幣的需求，該國貨幣匯率就下浮。 但是，利率的變化對國際資本流動影響的程度多大，還要看是否滿足利率平價理論。 4)經(jīng)濟增長率差異 在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟增長率相對較高，其國民收入增加相對也會較快，這樣會使該國增加對外國商品勞務的需求，結(jié)果會使該國對外匯的需求相對于其可得到的外匯供給來說趨于增加，該國貨幣匯率下跌。 5)財政收支狀況 當一國出現(xiàn)財政赤字后，其彌補方式不當，匯率就會出現(xiàn)波動。 6)外匯儲備的多寡 一般情況下，一國外匯儲備充足，該國貨幣匯率往往會趨于上升；外匯儲備不足或太少，該國貨幣匯率往往會下跌。 7)中央銀行干預 在開放的市場經(jīng)濟下，中央銀行介入外匯市場直接進行貨幣買賣，對匯率的影響是最 直接的，其效果也是極明顯的。 2、匯率的變動對一國經(jīng)濟的有哪些影響？ 答：匯率變動對一國的經(jīng)濟有重要的影響，以貶值為例，分析匯率變動對經(jīng)濟的影響。 （ 1）對本國貿(mào)易收支的影響，本幣貶值后本國出口增加，進口減少，本國的貿(mào)易收支改善。對本國非貿(mào)易收支的影響，本幣貶值可以改善本國的非貿(mào)易收支。 （ 2）匯率變動對物價水平的影響，體現(xiàn)在兩方面：一是對貿(mào)易品價格的影響，二是對非貿(mào)易品價格的影響。以貿(mào)易品為例，當本國貨幣匯率下降時，以本國貨幣表示的進口商品價格提高，帶動國內(nèi)同類商品價格上升，還會促使其他商品價格上漲。 （ 3）匯率變動對資本流動的影響，表現(xiàn)為兩個方面：一是本幣對外貶值后，單位外幣能折合成更多的本幣，就會促使外國資本流入增加，國內(nèi)資本流出減少：二是如果出現(xiàn)本幣對外價值將貶未貶、外匯匯價將升未升的情況，則會通過影響人們對匯率的預期，進而引起本國外逃。 （ 4）匯率變動對外匯儲備的影響，體現(xiàn)在三個方面：對一國外匯儲備規(guī)模，實際價值的影響，影響儲備貨幣的地位。 （ 5）對一國國內(nèi)就業(yè)、國民收入及資源配置的影響。 （ 6）對國際經(jīng)濟關(guān)系的影響，貨幣貶值，使對方國家貨幣相對升值，匯率戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)由此而生。 3、試述現(xiàn)行的人民幣匯 率制度的基本內(nèi)容及改革取向。 答：基本內(nèi)容：從 2005 年 7 月起 ,實行以一籃子貨幣為基礎(chǔ)，參考市場供求關(guān)系的單一的、有管理的浮動匯率制度。 改革取向：根據(jù)我國實際，人民幣匯率制度改革，主要是解決兩個方面的問題：一是確定匯率水平；二是確定匯率調(diào)整方式。改革的基本思路是一切從實際出發(fā)、循序漸進，絕不能操之過急、一蹴而就。同時應綜合考慮多方利益，把匯率制度改革同我國貨幣政策獨立性、國際收支狀況、國際貨幣合作及國際匯率制度的新趨勢聯(lián)系起來，制定好人民幣匯率制度改革的近、中、長期方向。 （ 1）近期方向是逐步由單一釘住過 渡為釘住一籃子貨幣，以適應貿(mào)易與資本流動對匯率的影響。當前，歐元誕生后的國際貨幣市場已呈現(xiàn)美、歐、日三分天下的態(tài)勢。由于中國與世界上很多國家進行貿(mào)易與資本往來，一旦國際貿(mào)易形勢與世界貨幣市場發(fā)生變化，與美元的單線聯(lián)系將無法全面反映這些因素的變動。因此，恰當?shù)倪x擇應該是釘住一籃子貨幣，通過籃子貨幣及其權(quán)重將中國與外國的經(jīng)濟聯(lián)系程度進行合理反映。 （ 2）中期方向是擴大人民幣匯率的浮動幅度，實現(xiàn)人民幣彈性目標匯率制。國際貨幣基金組織把彈性匯率分為兩大類。一類是有限彈性制，另一類是較大彈性制，從我國的現(xiàn)實情況看，有 限彈性難以實行，因為我國不能像亞洲和拉美洲的一些小國那樣長時期地只對美元做出彈性安排，也不能像歐元區(qū)那樣對外實行共同浮動。另外，我國也不能實行獨立浮動，因為人民幣不是自由兌換貨幣；也不能實行管理浮動，因為我國當前的匯率調(diào)控手段并不像西方國家那樣先進。因此，我國只能按照一套指標調(diào)節(jié)匯率即實行目標管理，對國民經(jīng)濟計劃給定的目標，確定人民幣對外幣匯率的目標范圍或變動幅度，一旦匯率超過了這一范圍，政府就進行干預，使其恢復到目標水平；或者根據(jù)經(jīng)濟情況變化而修改目標范圍，使匯率真正反映外匯的供求關(guān)系。 （ 3）遠期方向是 逐步推進人民幣資本項目可兌換，實現(xiàn)人民幣的有管理浮動并最終實現(xiàn)自由浮動。我國已經(jīng)實現(xiàn)經(jīng)常項目下的自由兌換，但資本項目下的外匯交易仍受到嚴格管制，這也正是當前我國可以在很大程度上對人民幣匯率進行管理與控制的一個重要原因。加入 ，隨著貿(mào)易自由化的推進和我國金融市場機制的逐步健全，在中國放開資本項目的呼聲日漸升溫并提上議事日程。為防止我國經(jīng)濟遭受激烈的沖擊，應該逐步地取消人民幣資本項目管制，從而為人民幣將來的完全自由浮動與國際化提供一個市場制度基礎(chǔ)。 4、對固定匯率制與浮動匯率制進行比較，并根據(jù)我國的國情分 析我國目前適合什么樣的匯率制度？ 答：固定匯率制與浮動匯率制的聯(lián)系：都是匯率制度 固定匯率制與浮動匯率制的區(qū)別：兩者概念不同：固定匯率制是指一國貨幣與黃金或某種貨幣保持固定匯率的制度；浮動匯率制是指一國貨幣的匯率根據(jù)市場供求變化，任其自由漲落，各國政府或央行原則上不加限制也不承擔義務來維持匯率的穩(wěn)定的制度。兩者發(fā)展歷史不同：歷史上經(jīng)歷的固定匯率制有金本位制、布雷頓森林體系下的固定匯率，目前的固定匯率制一般是匯率盯住美元；而浮動匯率制晚于固定匯率制產(chǎn)生。兩者匯率決定基礎(chǔ)不同：金本位制下的固定匯率由鑄幣平 價決定、紙幣本位下的固定匯率由黃金平價決定；紙幣本位下的浮動匯率由兩國紙幣代表的價值量決定。兩者各有優(yōu)劣：固定匯率制避免了匯率風險，利于長期的國際貿(mào)易和國際投資，但為了實現(xiàn)國際收支均衡要以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟為代價；浮動匯率能促進自由貿(mào)易提高資源配置效率，實現(xiàn)國際收支均衡無需犧牲國內(nèi)經(jīng)濟，且能防止國際游資沖擊避免了爆發(fā)貨幣危機，但外匯市場的波動不利于金融市場的穩(wěn)定 我國目前適合的匯率制度：管理浮動制（達到浮動與管理的平衡點） 我國近年來國際貿(mào)易活動日益頻繁，我國已經(jīng)連續(xù)幾年處于國際收支順差，我國一直通過增加國際貨 幣儲備（主要是美元）來穩(wěn)定匯率上升的壓力。但是隨著順差量逐年遞增，我國的貿(mào)易伙伴（歐盟、日本）提出異議，它們與美國一同對中國施壓，要求人民幣升值以提升其國產(chǎn)品的出口競爭力。我國政府權(quán)衡利弊，于 2007 年開始實行人民幣升值，雖然此次升值比例較大，但是仍為政府管理下的升值，并沒有完全按照市場供給需求放開人民幣匯率。從這個角度來看，我國需要實行有浮動的匯率制度，這樣能夠保證我國的國際貿(mào)易長久平穩(wěn)地發(fā)展下去。 同時，我國有許多中小型出口企業(yè)，外貿(mào)依存度高，如果人民幣實行完全浮動制，這些出口導向型企業(yè)的競爭優(yōu)勢會瞬間 變得很弱，短期內(nèi)會有損其發(fā)展。并且，人民幣匯率驟然上升會導致對外資吸引力下降，減少外商對中國的直接投資，在以經(jīng)濟建設為主要目標當下的中國，外資撤離或減少都不利于其發(fā)展。因此，從我國現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展動力這個角度來看，我國需要實行有管理的匯率制度。 綜上所述，我國目前適合使用管理的浮動匯率制，并且我國政府應根據(jù)國際環(huán)境的變動而合理變動匯率管理的力度和強度，做到浮動與管理最佳結(jié)合的管理浮動制。 5、分析影響一國匯率制度選擇的主要因素。 答： 1）經(jīng)濟規(guī)模和經(jīng)濟實力。經(jīng)濟規(guī)模較大和經(jīng)濟實力較強的國家往往選擇彈性較大的浮 動匯率制。經(jīng)濟規(guī)模小和經(jīng)濟實力較弱的發(fā)展中國家傾向于選擇釘住匯率制，這主要是由于它們承受外匯風險的能力較差。 2）經(jīng)濟開放程度。外貿(mào)額與國民生產(chǎn)總值的比值反映一國經(jīng)濟的對外依賴程度。貿(mào)易依存度越高，匯率波動對經(jīng)濟的沖擊力越大。這樣的國家適于采用彈性較小的匯率制度。 3）對外貿(mào)易的地域和產(chǎn)品的多樣性。若一國進出口貿(mào)易集中于與某一個貿(mào)易伙伴國之間，則釘住該國貨幣有助于貿(mào)易發(fā)展。若進出口貿(mào)易集中于某幾個國家，則釘住某個貨幣籃有助于貿(mào)易發(fā)展。 4）相對通貨膨脹率。若一國通貨膨脹率相對高于他國，那么它更需要利用浮動匯 率制自發(fā)調(diào)節(jié)國際收支的功能，以擺脫固定匯率制下的貨幣紀律對宏觀經(jīng)濟政策的約束。 5）金融市場的發(fā)育程度。金融市場發(fā)育程度較高或金融國際化程度較高的國家，需要采取彈性較大的匯率制度。在貨幣自由兌換的情況下實行釘住匯率。 6、分析現(xiàn)行的人民幣匯率制度的特點。 答： 自 2005 年 7 月 21 日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。 中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價， 作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。 每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之五的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。 人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子 表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。 第五六七章 （一）名詞 1、歐洲債券：由借款人在本國之外的資本市場發(fā)行，不以發(fā)行所在國的貨幣為面值的國際債券。 2、國際儲備：一國貨幣當局為彌補國際收支逆差、維持本國貨幣匯率穩(wěn)定以及應付各種緊急支付而持有的、能為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)。 3、國際清償能力：主要包括一國政府與國際金融機構(gòu)或其他國家政府之間所達成的臨時性籌借資金的各種協(xié)議。 4、自有儲備：主要包括一國的 貨幣性黃金儲備、外匯儲備、在 備頭寸以及在國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)余額。 5、離岸金融市場：在原貨幣發(fā)行國以外經(jīng)營該國貨幣借貸業(yè)務的市場。 6、第八條款國：根據(jù) 定經(jīng)常賬戶實行貨幣自由兌換的成員國。 （二）思考題 1、國際儲備的構(gòu)成和作用。 答：構(gòu)成（ 1）自有儲備：貨幣性黃金；外匯儲備；在基金組織的儲備頭寸；特別提款權(quán)貸方余額。（ 2）借入儲備：備用信貸；互惠信貸協(xié)議；本國商業(yè)銀行的對外短期可兌換貨幣資產(chǎn)。 作用（ 1）彌補國際收支差額，維持對外支付能力；（ 2）干預外匯市場，穩(wěn)定本國 貨幣匯率；（ 3）信用保證；（ 4）贏得競爭利益。 2、影響一國國際儲備需求的因素。 答：國際儲備規(guī)模和國民經(jīng)濟發(fā)展水平成正相關(guān)。 經(jīng)常儲備量 最低點；保險儲備量 最高點。適度的國際儲備量則介于兩者之間。 1）經(jīng)濟開放和對外依靠程度； 2）匯率制度和外匯政策； 3）外匯管制； 4）對外籌措應急資金的能力。 3、我國國際儲備的構(gòu)成及特點。 答：構(gòu)成：我國的國際儲備資產(chǎn)同樣由黃金、外匯儲備、特別提款權(quán)和在 儲備頭寸四個部分組成。 特點：（ 1）黃金儲備的數(shù)量穩(wěn)定；（ 2）外匯儲備的增長既迅猛；（ 3）在 的儲備頭寸和 我國國際儲備中不占重要地位；（ 4）我國國際儲備的作用正日益全面化。 4、一國國際儲備需求的因素，并分析我國目前的國際儲備規(guī)模是否適度？ 答：國際儲備規(guī)模和國民經(jīng)濟發(fā)展水平成正相關(guān)。經(jīng)常儲備量 最低點；保險儲備量 最高點。適度的國際儲備量則介于兩者之間。 1經(jīng)濟開放和對外依靠程度； 2匯率制度和外匯政策； 3外匯管制； 4對外籌措應急資金的能力。 我國當前的國際儲備量過多，社會經(jīng)濟開放程度提高，與全球經(jīng)濟聯(lián)系日益密切，我國國際收支狀況出現(xiàn)大規(guī)模的順差，導致我國外匯儲備規(guī) 模急劇擴大。措施：應對外匯儲備資產(chǎn)進行有效管理，建立和健全外匯管理制度，成立外匯投資管理公司，將超量的外匯儲備按一定的比例投資于外國政府債券、存入外匯銀行、投資國外房地產(chǎn)與股票、進口一部分國內(nèi)急需的關(guān)鍵技術(shù)與設備，使國際儲備保持適度規(guī)模，有效促進經(jīng)濟增長。 5、歐洲貨幣市場的發(fā)展和特點。 答：發(fā)展： 1）美國國際收支逆差； 2）生產(chǎn)和資本國際化； 3） 1957 年的英鎊危機； 4）歐洲主要資本主義國家解除外匯管制； 5）美國政府對資本輸出入的限制措施； 6）銀行的自由經(jīng)營。 特點： 1）市場范圍廣闊，不受地理限制，是由現(xiàn)代 通訊網(wǎng)絡聯(lián)系而成的全球性市場，但也存在著一些地理中心； 2）交易規(guī)模巨大，交易品種、幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍； 3）獨特的利率結(jié)構(gòu)； 4） 一般從事非居民的境外貨幣借貸，所受的管制較少。 第八九章 （一）名詞 1、國際貨幣體系：各國政府為國際間各種交易支付所作的一系列安排，包括對此所確定的原則、采取的措施和建立的機構(gòu)。 2、特里芬兩難：特里芬兩難：美元作為國際貨幣，必須保持經(jīng)常項目下的貿(mào)易赤字，讓其他國家獲得足夠的美元；另一方面，美元價值穩(wěn)定和信心，要求美國必須保持經(jīng)常項目下的貿(mào)易順差。 3、歐元：歐洲經(jīng)濟與貨 幣聯(lián)盟成員國